胡曉丹 顧乃華 韓宏鉆

(1.暨南大學國際商學院 廣東珠海 519070)

(2.暨南大學產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究院 廣東廣州 510632)

(3.華南師范大學經(jīng)濟與管理學院 廣東廣州 510006)

一、引 言

2020 年以來，突如其來的新冠肺炎疫情在全球持續(xù)蔓延，給低迷的世界經(jīng)濟帶來巨大沖擊，全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈面臨中斷乃至重構(gòu)的風險，嚴重阻礙了全球經(jīng)濟的發(fā)展。盡管中國依托強大的社會動員能力和豐富的危情處理經(jīng)驗，在國內(nèi)疫情爆發(fā)初期就及時采取了堅決有效的措施，在較短時間內(nèi)基本控制住疫情，但并不能完全消除疫情沖擊的影響，新冠肺炎疫情仍持續(xù)對中國社會經(jīng)濟造成負面影響，其中進口貿(mào)易是影響較為嚴重的領域。一方面，宏觀月度數(shù)據(jù)顯示，中國進口貿(mào)易受挫嚴重，2020 年共有6 個月份進口同比負增長，全年進口總額較2019 年下降0.7 個百分點；另一方面，企業(yè)中間品進口萎縮嚴重，中國制造業(yè)進口指數(shù)在2020 年2 月呈現(xiàn)斷崖式下降，由1 月份的49.0 跌至31.9，進口原材料數(shù)量大幅下跌，且持續(xù)低迷。

中間品進口是制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要支撐，對企業(yè)的資源配置優(yōu)化和生產(chǎn)率提升至關重要。中國制造業(yè)中間品進口占中國貨物總進口及制造業(yè)總進口的比重均超過50%，國家有必要推動貿(mào)易策略轉(zhuǎn)變，進一步優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)和“促進口”，以外循環(huán)的高效運轉(zhuǎn)和暢通保障內(nèi)循環(huán)的高質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。因此，在當前新冠肺炎疫情仍在全球持續(xù)蔓延的背景下，積極探討突發(fā)疫情對企業(yè)中間品進口的沖擊是十分重要的。這有益于總結(jié)防疫經(jīng)驗，對于中國制造業(yè)企業(yè)有效應對疫情沖擊及國家促進企業(yè)有序恢復正常生產(chǎn)運營，充分利用國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，具有現(xiàn)實意義和政策參考價值。此外，世界衛(wèi)生組織多次呼吁世界各國學習中國抗疫經(jīng)驗，基于中國樣本研究突發(fā)疫情影響，也有助于與世界主動分享中國經(jīng)驗，攜手共戰(zhàn)疫情，并為各國應對疫情沖擊和恢復經(jīng)濟提供有益的實踐啟示與借鑒意義。

近年來，從SARS、H1N1 流感到新冠肺炎，突發(fā)疫情的出現(xiàn)越來越頻繁，引起眾多學者對其經(jīng)濟效應的關注。已有文獻較多從宏觀層面分析了突發(fā)疫情對經(jīng)濟的負面影響(胡鞍鋼，2003；Tracht 等，2012；何誠穎等，2020)，但從微觀機制進行分析的較少，少量微觀研究主要基于企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)或典型案例的定性分析(朱武祥等，2020)，疫情沖擊的微觀量化證據(jù)仍較為缺乏。此外，不同于國外學者嘗試分析疫情的長期影響效應(Albanesi 和Kim，2021)，國內(nèi)學者的分析仍主要集中于短期的經(jīng)濟影響，鮮有關于疫情沖擊長期影響的經(jīng)驗證據(jù)。鑒于此，本文通過估計和分析突發(fā)疫情對制造業(yè)企業(yè)中間品進口的影響，著重考察疫情沖擊的長期影響，進而探討疫情沖擊下企業(yè)績效提升、國家經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的對策和路徑。然而，直接評估新冠肺炎疫情的短期和中長期影響具有很大的挑戰(zhàn)性，相關數(shù)據(jù)可得性有限(Francke 和Korevaar，2021)。為此，本文采用雙重差分法(DID) 研究了2003 年的SARS 疫情對中國制造業(yè)企業(yè)中間品進口的影響，從而對相關研究領域進行一定的補充。

分析研究SARS 疫情的經(jīng)驗證據(jù)，將其用于研判突發(fā)疫情對我國制造業(yè)企業(yè)中間品進口的沖擊效應，特別是中長期影響的重要原因在于:SARS 疫情是改革開放以來在我國發(fā)生的傳染性極強、傳播速度快且危害性極高的重大突發(fā)傳染病，與當前的新冠肺炎疫情高度相似，且數(shù)據(jù)可得，具有一定的科學可行性(Fang 和Feng，2021)。此外，在新冠肺炎疫情防控中，我國SARS 防疫戰(zhàn)總結(jié)建立的“歷史遺產(chǎn)” 發(fā)揮了很好的作用，如舉國體制的應對、戰(zhàn)時狀態(tài)的聯(lián)防聯(lián)控、建立小湯山醫(yī)院集中隔離救治、疫情公開化、干部追責制等，成功幫助我們避免了很多反復無效的探索，率先進入防疫常態(tài)化階段，國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)，進一步總結(jié)這些“遺產(chǎn)” 對于疫情防控實踐是非常有益的。

與現(xiàn)有研究相比，本文的主要邊際貢獻體現(xiàn)在:第一，從微觀企業(yè)層面切入，因果識別了疫情沖擊的經(jīng)濟效應，豐富和擴展了有關疫情沖擊影響效應的微觀經(jīng)驗證據(jù)。既有文獻更多側(cè)重評估疫情沖擊對宏觀經(jīng)濟的影響，鮮有關于疫情沖擊微觀效應的經(jīng)驗研究。本文使用中國制造業(yè)企業(yè)微觀數(shù)據(jù)，利用SARS 疫情這一外生沖擊設計了一個“準實驗”，具體劃分重點影響省份和非重點影響省份，從而首次通過雙重差分方法實證研究了突發(fā)疫情對微觀企業(yè)中間品進口的影響。第二，基于動態(tài)分析視角，進一步補充了國內(nèi)對于疫情沖擊長期效應的經(jīng)驗研究。目前國內(nèi)文獻缺乏針對突發(fā)疫情長期影響效應的探討，尤其缺少從微觀層面分析疫情沖擊長期效應的研究。本文利用SARS 疫情前后共計13 年的微觀企業(yè)數(shù)據(jù)，對突發(fā)疫情沖擊的中長期效應進行了有效的動態(tài)分析。第三，系統(tǒng)分析了突發(fā)疫情沖擊對國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)行為的影響作用，并進一步分析了突發(fā)疫情沖擊下中間品進口變動對企業(yè)績效的影響。這在當前新冠肺炎疫情仍未完全消退，國家強調(diào)國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進發(fā)展的背景下，對于我國企業(yè)有效應對疫情沖擊、后疫情時期中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有積極的政策意義。

二、文獻綜述

本文研究主要涉及兩個方面的文獻:一方面是突發(fā)疫情沖擊和影響經(jīng)濟發(fā)展的相關研究；另一方面是中間品進口對外生沖擊的應激機制研究。

(一) 突發(fā)疫情與經(jīng)濟發(fā)展

長久以來，不明病毒帶來的突發(fā)傳染病不但危及人類生命，而且有礙經(jīng)濟與社會發(fā)展。Bailey (1998) 指出，英國黑死病爆發(fā)引致的死亡大幅降低了勞動力的供給水平，從而嚴重阻礙國家經(jīng)濟發(fā)展。Tracht 等(2012) 對美國以及Rassy 和Smith (2013) 對墨西哥的研究結(jié)果表明，H1N1 流感給兩國的經(jīng)濟和貿(mào)易均造成巨額損失。Francke 和Korevaar (2021) 研究阿姆斯特丹瘟疫和巴黎霍亂，具體估計了突發(fā)疫情對城市住房市場的短期和長期影響，發(fā)現(xiàn)這兩次疫情沖擊的負面影響均是短暫的。事實上，由于經(jīng)濟體自我修復功能存在一定的滯后性，疫情沖擊還會對經(jīng)濟產(chǎn)生持續(xù)性的影響。Ambrus 等(2020) 指出突發(fā)疫情可能存在長期影響，通過探討19 世紀倫敦霍亂的影響效應，他們發(fā)現(xiàn)原疫區(qū)內(nèi)外房價差異持續(xù)擴大，并長期影響了當?shù)鼐用竦呢毟环植?。Albanesi 和Kim(2021) 也注意到突發(fā)疫情的長期影響，受新冠肺炎疫情影響，美國的女性勞動者不僅在短期內(nèi)更容易失去工作，并且會因為離開勞動力市場后持續(xù)的人力資本貶值而進一步遭受“母職懲罰”，還會因就業(yè)黏性而不利于女性勞動參與率的持續(xù)提升。

目前國內(nèi)有關突發(fā)疫情經(jīng)濟效應的文獻多集中于考察其短期沖擊效應。2003 年的SARS 疫情和2020 年的新冠肺炎疫情是中華人民共和國成立以來發(fā)生在我國的重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件，因此相關研究較為豐富。有關SARS 疫情沖擊效應的研究表明，突發(fā)疫情會對我國經(jīng)濟造成嚴重的負面影響，但有效的防控措施可以幫助中國經(jīng)濟走出疫情陰霾，保持高速增長(胡鞍鋼，2003)。新冠肺炎疫情與SARS 疫情有許多相似之處，國內(nèi)的學者們通過最新的宏觀數(shù)據(jù)分析，從多個角度考察了新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟的嚴重沖擊(何誠穎等，2020；張曉晶和劉磊，2020)。楊子暉等(2020) 具體對比分析了新冠肺炎疫情和SARS 疫情對中國宏觀經(jīng)濟和金融市場的影響，發(fā)現(xiàn)突發(fā)疫情的不利影響總體是短暫的。此外，亦有學者通過田野調(diào)查的方式考察疫情對微觀企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和生存的影響(朱武祥等，2020)。蔡昉等(2021) 則利用疫情期間的個體勞動者追蹤調(diào)查，發(fā)現(xiàn)中國勞動力市場受到了新冠肺炎疫情的嚴重沖擊。就目前掌握的文獻來看，僅有薛熠和王若翰(2020) 運用人工反事實方法評估了SARS 疫情對我國主要遭受沖擊的三大城市(廣州、北京和香港) 的長期經(jīng)濟影響，發(fā)現(xiàn)突發(fā)疫情對三地的GDP 增長有顯著的長期負向作用；張友國等(2021) 采用一般均衡模型從宏觀層面模擬預測新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟的長期影響?？傮w而言，國內(nèi)學術界對突發(fā)疫情的研究分析，尤其是長期效應研究不夠充分。

(二) 中間品進口與外生沖擊

進入21 世紀以來，世界經(jīng)濟不斷融合、貿(mào)易自由化持續(xù)推進，中間品貿(mào)易成為生產(chǎn)全球化發(fā)展不可或缺的一環(huán)。在此期間，中國加入世界貿(mào)易組織(WTO)，與世界經(jīng)濟的聯(lián)系進一步加深，進口中間品在經(jīng)濟生產(chǎn)活動中的重要性愈加凸顯。然而，國際貿(mào)易體系屢受沖擊，中間品貿(mào)易發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，企業(yè)中間品進口難免受到?jīng)_擊出現(xiàn)波動。劉瑞翔等(2021) 指出，外部沖擊帶來的不確定性會引起全球生產(chǎn)鏈重構(gòu)，進而導致進口替代，國外中間品投入下降。

現(xiàn)有研究表明，進口企業(yè)在面對外生沖擊時會對自身進口行為做出一定的調(diào)整。Gopinath 和Neiman (2014) 對阿根廷國家貨幣貶值沖擊的研究發(fā)現(xiàn)，這一沖擊帶來的成本上升嚴重影響了企業(yè)中間品進口。王雅琦等(2018) 則發(fā)現(xiàn)2008 年國際金融危機沖擊了中國中間品進口，而企業(yè)中間品進口的減少致使出口產(chǎn)品質(zhì)量下滑，且金融危機對中間品進口的沖擊影響存在于供需兩端。另外，亦有不少關于中國中間品進口貿(mào)易的文獻是基于中國加入WTO 這一外生沖擊來展開研究的(魏悅羚和張洪勝，2019)。入世后，中國中間品進口關稅大幅下降，國內(nèi)企業(yè)更容易獲得進口中間品，進而助推中國經(jīng)濟更好發(fā)展。毛其淋和許家云(2015) 指出，中國加入WTO 不僅使得中間品進口成本下降，而且有利于進口種類的擴張和進口質(zhì)量的提升。近年來還有學者開始關注非關稅政策沖擊、貿(mào)易摩擦等對中間品進口的影響(Hu 等，2021；樊海潮和張麗娜，2018)。盡管針對中間品進口貿(mào)易的研究分析愈發(fā)深入，但目前探討突發(fā)疫情對企業(yè)中間品進口影響效應的研究仍有待進一步完善。

三、突發(fā)疫情沖擊企業(yè)中間品進口的影響機制分析

結(jié)合相關理論和已有研究，本文從供給和需求兩個方面具體梳理突發(fā)疫情沖擊企業(yè)中間品進口的傳導路徑，并從進口企業(yè)的角度區(qū)分為間接效應和直接效應。此外，突發(fā)疫情對企業(yè)中間品進口的影響隨著時間的推移會產(chǎn)生不同的時間效應，在短期和中長期具有不同的表現(xiàn)和特征，有必要進一步分析疫情沖擊的短期效應與長期效應。

(一) 間接效應:突發(fā)疫情對中間品進口供給的影響

疫情全球大流行對中間品進口供給系統(tǒng)造成嚴重沖擊，不利于國外企業(yè)向國內(nèi)供給中間品，間接抑制了國內(nèi)企業(yè)的中間品進口。基于出口商行為模型(Handley 和Limao，2015)，出口市場存在顯著的進入成本，只有覆蓋這些成本，企業(yè)才會進行出口。國外企業(yè)作為中間品進口的重要供給方，進入國內(nèi)市場的出口成本會因突發(fā)疫情而大幅提高，從而其會減少對本國中間品進口的供給。具體而言，一方面，各國因疫情擴散風險而實施的嚴防嚴控措施沖擊國際供應鏈，會顯著提升國際物流運輸成本，增加國外出口商的運輸成本，降低其產(chǎn)品出口意愿；另一方面，突發(fā)疫情給本國經(jīng)濟帶來了更多的不確定性，國外出口商受不確定性影響而提高了出口的風險成本，同樣會降低其出口意愿。那么，面臨中間品進口供給下降的企業(yè)，就會通過進口替代效應轉(zhuǎn)向國內(nèi)中間品(王雅琦等，2018)，進而削減中間品進口。

(二) 直接效應:突發(fā)疫情對中間品進口需求的影響

Halpern 等(2015) 在開放經(jīng)濟條件下構(gòu)建的中間品投入模型指出，進口中間品是企業(yè)生產(chǎn)過程的重要投入要素，企業(yè)的實際生產(chǎn)是中間品進口需求的重要驅(qū)動力。國內(nèi)疫情爆發(fā)直接影響企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營，加劇融資難度，不利于資本、勞動等生產(chǎn)要素投入，導致企業(yè)中間品進口需求下降。

首先，突發(fā)疫情會影響企業(yè)融資進而給企業(yè)中間品進口帶來明顯的負面沖擊。受疫情影響，企業(yè)容易陷入現(xiàn)金流危機。新冠疫情會通過產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈的“累積效應”，給各部門企業(yè)帶來顯著的資金鏈風險(楊子暉等，2020)。由于產(chǎn)品交易市場受到突發(fā)疫情拖累，不利于企業(yè)銷售回款，在國內(nèi)生產(chǎn)網(wǎng)絡的作用下，企業(yè)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)緊張、資金回籠困難等問題將進一步加劇。當企業(yè)處于負面沖擊或財務困境時，充裕的現(xiàn)金往往具有緩沖器的作用(Opler 等，1999)。然而，朱武祥等(2020) 通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在新冠肺炎疫情沖擊下企業(yè)更難獲得金融支持。隨著銀行、證券、擔保公司等逐步收緊信貸和投資政策，企業(yè)的融資難度大大增加，融資難和融資貴等問題更加突出。武力超和劉莉莉(2018) 指出，融資約束是限制企業(yè)進口的重要因素。因此，突發(fā)疫情引致的資金短缺、融資困難使得企業(yè)難以支付成本較高的進口中間品，從而減少中間品進口。

其次，突發(fā)疫情削減了企業(yè)的資本投入，相應降低了企業(yè)生產(chǎn)中對于進口中間品的需求，從而抑制了企業(yè)的中間品進口。何誠穎等(2020) 指出，在新冠肺炎疫情背景下，我國境內(nèi)投資受到疫情的顯著沖擊。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)亦顯示，新冠肺炎疫情發(fā)生以來，我國固定資產(chǎn)投資額大幅下降。另外，鄭莉莉和劉晨(2021) 從實證層面發(fā)現(xiàn)，疫情沖擊顯著負向影響企業(yè)投資。突發(fā)疫情一方面降低資本市場流動性，提高資金成本，增加企業(yè)投資阻力；另一方面使得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營受創(chuàng)、休克，隨之而來的財務壓力、生產(chǎn)經(jīng)營收入預期下降，迫使企業(yè)陷入深度生存危機，甚至需要依靠變賣企業(yè)資產(chǎn)來維持生存。那么，基于生產(chǎn)要素配置理論，在疫情的猛烈沖擊下，企業(yè)削減資本投入，縮減產(chǎn)量乃至于退出市場，將大幅降低企業(yè)中間品進口的投入需求。

最后，突發(fā)疫情限制了企業(yè)的勞動投入，由此減少了企業(yè)生產(chǎn)所需的進口中間品。一方面，疫情傳播限制了人們的出行交流，影響了勞動者的市場預期，而嚴厲的防控措施則進一步限制了勞動者的自由流動，造成勞動力供給短缺，國內(nèi)勞動力市場面臨著前所未有的壓力(蔡昉等，2021)。企業(yè)員工流失是影響企業(yè)生產(chǎn)恢復的重要因素(Dietch和Corey，2011)，勞動力無法及時復工到位，將使企業(yè)無法正常生產(chǎn)。另一方面，企業(yè)的勞動力需求也因疫情下降。朱武祥等(2020) 發(fā)現(xiàn)，在面對新冠肺炎疫情時，22.3%的企業(yè)選擇減員降薪以緩解疫情沖擊，此外有15.8%的企業(yè)計劃停工歇業(yè)。據(jù)此，突發(fā)疫情造成勞動力短缺和勞動需求下降，企業(yè)為適應新的生產(chǎn)要素配置，也會相應減少企業(yè)中間品進口。

(三) 時間效應:突發(fā)疫情影響中間品進口的短期與中長期差異

根據(jù)上述分析，企業(yè)的中間品進口一度受到突發(fā)疫情的劇烈沖擊，給國家經(jīng)濟和企業(yè)營收都帶來了巨大損失，但這一影響傾向于短期。從長期來看，隨著疫情防控的有利開展、國家出臺政策的有力支持，產(chǎn)品、資本、勞動力市場活力平穩(wěn)恢復，生產(chǎn)、投資、就業(yè)趨勢整體向好，經(jīng)濟的增長性得以維持 (胡鞍鋼，2003)。特別地，張友國等(2021) 指出，在疫情期間被壓抑的一些消費需求和生產(chǎn)需求有可能在疫情得到穩(wěn)定控制或徹底消散之后獲得反彈性釋放。當前，我國經(jīng)濟已經(jīng)從高速增長階段轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展階段，市場化改革不斷深入發(fā)展，國內(nèi)經(jīng)濟具有超強的發(fā)展韌性，憑借舉國體制的優(yōu)勢，能夠很好地應對突發(fā)疫情等外生沖擊。因此，突發(fā)疫情會在短期內(nèi)給企業(yè)中間品進口帶來極為不利的影響，抑制企業(yè)的中間品進口，但疫情對企業(yè)中間品進口造成的短期下降和波動會逐漸減弱，不會改變我國外貿(mào)經(jīng)濟長期向好的趨勢，在中長期甚至會出現(xiàn)企業(yè)中間品進口“報復性” 增長。

四、基于SARS 疫情的實證研究設計

(一) SARS 疫情沖擊企業(yè)中間品進口的特征事實

SARS 疫情于2002 年11 月中旬在廣東佛山出現(xiàn)，在國內(nèi)形成了以廣東和北京為中心的兩個重點傳播區(qū)域。2003 年3 月27 日，WHO 宣布將北京定義為“疫區(qū)”，并對北京、天津、廣東、山西、河北、內(nèi)蒙古六省市區(qū)發(fā)出了旅游警告，相關地區(qū)均積極采取嚴格的防控措施以遏制疫情進一步擴散。直至當年6 月24 日WHO 宣布對北京“雙解除” 為止，上述六省市區(qū)均已報告病例超過百例，而其他省市區(qū)受疫情影響較小，病例數(shù)均低于50 例。

隨著疫情爆發(fā)，國內(nèi)外迅速動員起來對病毒進一步擴散進行防控，社會經(jīng)濟發(fā)展不斷受到?jīng)_擊。受SARS 疫情影響，國內(nèi)對進口中間品的需求下降，企業(yè)減少了中間品進口。2002 年10 月至2003 年9 月全國企業(yè)平均中間品進口的月度趨勢圖顯示，在SARS疫情初期，企業(yè)中間品進口在2002 年11—12 月有所下降，在疫情嚴重的2003 年4—6月，企業(yè)中間品進口呈現(xiàn)出更為明顯的低谷。這初步表明了SARS 疫情沖擊了我國企業(yè)中間品進口。進一步地，具體比較2002 年10 月至2003 年9 月受SARS 影響不同程度省份企業(yè)平均中間品進口的趨勢情況可以看出，受到SARS 疫情嚴重影響的北京、天津、廣東、山西、河北、內(nèi)蒙古六省市區(qū)，企業(yè)平均中間品進口于疫情初期和疫情嚴重期呈現(xiàn)了明顯的兩個低谷；相較而言，非重點影響省份的企業(yè)平均中間品進口則呈現(xiàn)整體上升的態(tài)勢，受SARS 疫情影響程度較小。兩類省份中的企業(yè)平均中間品進口呈現(xiàn)出較大差異，在一定程度上表明了疫情沖擊對我國企業(yè)中間品進口可能存在的抑制作用，這為本文的研究提供了初步的數(shù)據(jù)證據(jù)，也為后文雙重差分模型構(gòu)建提供了事實依據(jù)。

(二) 計量模型構(gòu)建

基于上文SARS 疫情對中國內(nèi)地不同省份的異質(zhì)性影響及WHO 對我國疫情發(fā)展的判斷，本文將內(nèi)地各省市區(qū)劃分為包含北京、天津、廣東、山西、河北、內(nèi)蒙古六省市區(qū)的重點影響地區(qū)和包含其余省市的非重點影響地區(qū)，從而構(gòu)建一個以重點影響地區(qū)企業(yè)作為處理組，非重點影響地區(qū)企業(yè)作為控制組的“準實驗”，運用雙重差分法，實證考察突發(fā)疫情沖擊對中國制造業(yè)企業(yè)中間品進口的影響。建立雙向固定效應雙重差分(DID) 模型如下:

其中， Import表示企業(yè)在年中間品進口總額的對數(shù)，利用中國海關產(chǎn)品貿(mào)易數(shù)據(jù)庫，基于企業(yè)HS 6 位產(chǎn)品進口加總計算得到。 Treat為處理組虛擬變量，若企業(yè)位于上述六個重度疫情地區(qū)，則屬于處理組， Treat＝1；否則屬于控制組， Treat＝0。 Post為處理期虛擬變量，若＜2003，則Post＝0；否則Post＝1。SARS 疫情出現(xiàn)于2002 年底，但主要集中爆發(fā)于2003 年上半年，因此將2003 年及后續(xù)年份視為處理期具有相當?shù)暮侠硇浴！?span id="bj55jzl" class="emphasis_italic"> ν、 ν、 ε分別表示系列控制變量、企業(yè)固定效應、時間固定效應和隨機誤差項。需要說明的是，模型中具體控制了企業(yè)固定效應和時間固定效應，為此不再單獨加入處理組虛擬變量Treat和處理期虛擬變量Post，以避免產(chǎn)生多重共線性問題?；貧w結(jié)果重點關注交乘項Treat×Post的估計系數(shù)，若顯著為負，則表明突發(fā)疫情沖擊抑制了企業(yè)中間品進口。

控制變量具體包括:企業(yè)中間品進口關稅()，以企業(yè)在考察期內(nèi)產(chǎn)品初次進口的進口額為權重進行測算，其中考慮到加工貿(mào)易的關稅豁免政策，將以加工貿(mào)易形式進口的產(chǎn)品關稅設為0；企業(yè)資本密集度()，為企業(yè)固定資產(chǎn)凈值年平均余額與企業(yè)從業(yè)人數(shù)比值的對數(shù)；企業(yè)資本回報率()，為企業(yè)利潤與企業(yè)總資產(chǎn)的比值；企業(yè)固定資產(chǎn)占比()，為企業(yè)固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重；企業(yè)出口占比()，為企業(yè)出口交貨值與銷售總額的比值；大型企業(yè)虛擬變量()，當企業(yè)工業(yè)產(chǎn)值大于其所屬行業(yè)50 分位點的工業(yè)產(chǎn)值時，取值為1，否則為0，以此表示企業(yè)規(guī)模；國有企業(yè)虛擬變量()，在企業(yè)資本構(gòu)成中若國有資本占比過半，取值為1，否則為0；行業(yè)集中度()，為聚類到省級層面的行業(yè)赫芬達爾指數(shù)。

(三) 數(shù)據(jù)與變量說明

本文將2000—2006 年的中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫與中國海關產(chǎn)品貿(mào)易數(shù)據(jù)庫進行匹配，依據(jù)聯(lián)合國商品貿(mào)易BEC 分類法進行中間品識別，得到了156 701 個中國制造業(yè)企業(yè)中間品進口觀測樣本。參考現(xiàn)有文獻關于中國工企數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)處理方法，本文主要做了以下工作:對兩個數(shù)據(jù)庫樣本進行嚴格的篩選處理，如刪除關鍵變量缺失樣本、不符合基本會計準則的樣本、西藏和新疆地區(qū)的樣本，并計算相關變量等；通過企業(yè)名稱進行匹配，基于工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫的行業(yè)代碼指標保留制造業(yè)企業(yè)樣本，同時剔除考察期內(nèi)僅有一年數(shù)據(jù)的企業(yè)樣本；最后基于工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫的企業(yè)地址及省份代碼，結(jié)合SARS疫情劃分處理組和控制組。

表1 為相關變量的描述性統(tǒng)計，其中處理組樣本占全樣本的38.84%。我們發(fā)現(xiàn)，樣本期內(nèi)處理組的主要中間品進口指標進口額的均值較全樣本要高，而中間品進口關稅水平較低，說明了處理組受到貿(mào)易開放的影響較大，因此控制企業(yè)中間品進口關稅是必要且合理的。其他控制變量，處理組均值與全樣本均值較為接近，如企業(yè)資本密集度、企業(yè)固定資產(chǎn)占比、企業(yè)規(guī)模、行業(yè)集中度等。此外，考慮到異常值可能造成估計偏誤，本文對主要變量進行了前后1%的縮尾處理。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計

五、經(jīng)驗估計結(jié)果及分析

(一) 基準回歸結(jié)果分析

表2 報告了SARS 疫情沖擊對我國制造業(yè)企業(yè)中間品進口的影響，第(1)—(4)列為全企業(yè)樣本回歸結(jié)果，回歸采取逐步加入控制變量的方法，逐步控制企業(yè)財務特征、企業(yè)屬性特征和行業(yè)競爭因素。考慮到企業(yè)進入退出對估計的影響，本文進一步剔除樣本期內(nèi)退出和新進入的企業(yè)樣本，對存續(xù)企業(yè)樣本單獨進行回歸，結(jié)果如第(5) 列所示?；貧w結(jié)果顯示，交乘項×的估計系數(shù)均在1%統(tǒng)計水平上顯著為負，表明受SARS 疫情沖擊的影響，企業(yè)中間品進口規(guī)模顯著下降。其中，第(1)—(4)列結(jié)果顯示，SARS 疫情沖擊對全部企業(yè)的平均負影響效應在0.051—0.067，受疫情嚴重影響地區(qū)的企業(yè)較控制組企業(yè)的中間品進口總額平均降低了5.1%—6.7%，影響程度較為明顯。剔除企業(yè)進入退出的影響后，第(5) 列結(jié)果顯示，存續(xù)企業(yè)由于持續(xù)受到疫情的影響，企業(yè)中間品進口總額平均下降了9.4%。結(jié)合前文的理論分析，這是可以理解的。一般而言，退出企業(yè)顯然不需要考慮后續(xù)生產(chǎn)問題，供需兩側(cè)都不會再對其產(chǎn)生影響，而新進入企業(yè)對疫情的影響會有一定的規(guī)避意識，通過預估潛在風險，能夠針對企業(yè)融資及相關生產(chǎn)要素投入的風險提出預案。與之相比，存續(xù)企業(yè)因長時間受到疫情影響，需要一定的時間恢復生產(chǎn)，特別是企業(yè)融資的重新啟動、資產(chǎn)的更新和追加投入都需要足夠的時間和流程，疫情期間流失的勞動力重新回到工作崗位也需要一定的時間和人力成本，一旦疫情持續(xù)流行，企業(yè)復工復產(chǎn)的成本將越來越高。

此外，表2 的估計結(jié)果還表明，企業(yè)中間品進口關稅水平、企業(yè)資本回報率、企業(yè)出口占比等也是影響企業(yè)中間品進口的重要因素。具體來說，關稅水平下降會促進企業(yè)中間品進口，資本密集度和資本回報率越高、出口占比越高的企業(yè)越傾向于進口中間品，大企業(yè)比小企業(yè)更傾向于中間品進口，而固定資產(chǎn)占比越高的企業(yè)會越少進口中間品。至此，本文從微觀實證角度初步驗證了突發(fā)疫情對企業(yè)中間品進口的負面沖擊效應，突發(fā)疫情沖擊顯著抑制了企業(yè)的中間品進口。

表2 SARS 疫情沖擊中國制造業(yè)企業(yè)中間品進口的基準模型估計結(jié)果

(二) 穩(wěn)健性檢驗

平行趨勢檢驗。在基準回歸分析中，本文識別了突發(fā)疫情對中國制造業(yè)企業(yè)中間品進口的影響。盡管雙重差分方法能夠在很大程度上解決內(nèi)生性問題，但為了保證結(jié)果的穩(wěn)健性和可信度，有必要進行平行趨勢檢驗，以進一步確保模型的可行性。參考現(xiàn)有文獻的做法，本文繪制了雙重差分模型的平行趨勢檢驗結(jié)果圖。結(jié)果表明，在疫情沖擊前(2000—2002 年)，處理組與控制組企業(yè)具有相同的發(fā)展趨勢，而SARS 疫情發(fā)生后，兩組企業(yè)在中間品進口上呈現(xiàn)顯著差異。因此，本文結(jié)果通過了平行趨勢檢驗，模型有效可行。

安慰劑檢驗。為證明基準結(jié)果不是由突發(fā)疫情之外的遺漏因素造成的，本文進行了如下兩種安慰劑檢驗:第一，與Fang 和Feng (2021) 做法一致，隨機設置處理組和控制組，并在此基礎上估計虛假實驗的估計系數(shù)，以判斷結(jié)論的可靠性。為增強檢驗效力，將上述過程重復500 次，并繪制估計系數(shù)的核密度分布圖?？梢钥吹?，虛假的雙重差分估計系數(shù)集中分布于0 附近，與基準回歸結(jié)果-0.052 具有明顯的差異，表明本文基準模型設定不存在遺漏重要變量問題，企業(yè)中間品進口受到疫情沖擊明顯下降。第二，借鑒余淼杰和梁中華(2014) 的做法，將疫情沖擊時間點前置，設置虛擬的突發(fā)疫情沖擊時間為2002 年，并利用2000—2002 年三年的樣本，對式(1) 重新進行估計。結(jié)果如表3第(1) 列所示，交乘項×的估計系數(shù)未能通過常規(guī)水平的顯著性檢驗，據(jù)此可以認為真實疫情發(fā)生前，處理組和控制組不存在明顯差異，即通過了該安慰劑檢驗。上述實驗組和實驗時間的雙重檢驗，說明本文結(jié)果穩(wěn)健。

預期性檢驗?？紤]企業(yè)提前決策對結(jié)果的影響，本文進行預期性檢驗。如果企業(yè)在SARS 疫情沖擊之前已經(jīng)進行了經(jīng)營決策的調(diào)整，那么組間樣本就不具備平行趨勢，前文的結(jié)果也就不穩(wěn)健。因此，我們在式(1) 中加入處理組虛擬變量與疫情沖擊前時間虛擬變量的交乘項，即×，再次進行回歸估計。表3 第(2) 列的結(jié)果顯示，新增交乘項×的估計系數(shù)并未通過常規(guī)水平的顯著性檢驗，由此表明處理組與控制組的組間差異是因突發(fā)疫情沖擊產(chǎn)生的。

控制同期其他沖擊的影響。2003 年前后是中國經(jīng)濟發(fā)展的一個重要時期，為避免同期其他沖擊的影響，參考已有文獻一般性做法，本文盡可能地在模型中控制相關因素。首先，中國于2001 年末正式加入WTO，到2003 年相關影響已經(jīng)相當明顯，特別是中國關稅水平大幅下降、出口貿(mào)易繁榮發(fā)展，為此本文已在基準回歸中加入進口關稅和企業(yè)出口占比作為控制變量以厘清這些影響。其次，進一步考慮到2003 年中國高等教育第一批擴招學生畢業(yè)進入城市勞動力市場，為各企業(yè)帶來了充足的人力資本，因此本文進一步控制企業(yè)所在城市的人力資本水平(_)，回歸結(jié)果報告于表3 第(3)列。此外，2003 年中國成立了國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會，積極推動國企改革，極大地影響了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，因此本文控制了企業(yè)國有資本占比(_)，回歸結(jié)果報告于表3 第(4) 列?？偟膩砜矗貧w結(jié)果顯示，控制了同期其他沖擊后，交乘項×的估計系數(shù)與基準結(jié)果基本一致，可以認為同一時期其他沖擊并不會對本文結(jié)果產(chǎn)生實質(zhì)性的干擾。

控制行業(yè)時間趨勢效應。企業(yè)進口變化可能受到行業(yè)特定因素影響，因此在式(1)中加入行業(yè)特定的線性時間趨勢項(×，為行業(yè)虛擬變量，為年份虛擬變量) 進行重新估計，以排除行業(yè)時間線性因素的影響，結(jié)果如表3 第(5) 列所示。控制了行業(yè)時間趨勢后，交乘項×的估計系數(shù)仍顯著為負，與基準結(jié)果一致，表明結(jié)果具有穩(wěn)健性。

PSM-DID 穩(wěn)健性檢驗。本文的實證分析是基于微觀企業(yè)層面進行的，處理組和控制組均包含了來自各行業(yè)的企業(yè)，組間的企業(yè)特征難免存在差異。為避免這些差異對估計結(jié)果造成不穩(wěn)健的影響，本文采用傾向得分匹配法(PSM) 進行配對，使得處理組和控制組各變量的標準化偏差基本在0 附近，實現(xiàn)組間平衡，再利用式(1) 進行估計。PSM-DID 的估計結(jié)果報告于表3 第(6) 列，交乘項×的估計系數(shù)與基準結(jié)果基本保持一致，說明本文結(jié)果是穩(wěn)健的。

采用聚類標準誤，緩解可能存在的組間相關性問題。首先，考慮到企業(yè)不同年份之間可能存在相關性，將標準誤在企業(yè)層面聚類；其次，考慮同一地區(qū)、同一行業(yè)內(nèi)的企業(yè)間可能因相似的生產(chǎn)技術而存在相關性，將標準誤在省份—行業(yè)—年份層面聚類。采用聚類標準誤回歸的相關估計結(jié)果報告于表3 第(7)—(8)列。雖然括號內(nèi)的聚類標準誤有所增加，但交乘項×的估計系數(shù)仍然均在5%的水平上顯著，表明采用聚類標準誤進行再估計沒有影響到突發(fā)疫情沖擊企業(yè)中間品進口的顯著效應，本文基準回歸結(jié)果穩(wěn)健。

表3 SARS 疫情沖擊中國制造業(yè)企業(yè)中間品進口的穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

(三) 突發(fā)疫情沖擊的動態(tài)效應

前文基準回歸得到的實際上是處理組與控制組遭遇突發(fā)疫情沖擊后的整體影響效果差異，但進一步評估突發(fā)疫情沖擊的持續(xù)性影響至關重要。為此，我們將式(1) 中的時間虛擬變量Post替換為疫情沖擊后的各年份虛擬變量，得到DID 的動態(tài)擴展模型如下:

其中， Year為年份虛擬變量，若為年，取值為1，否則為0；在此＝2006。利用式(2) 進行回歸估計可以得到SARS 疫情沖擊對企業(yè)中間品進口的動態(tài)影響效應。從結(jié)果可以看到，疫情發(fā)生后，各年份交乘項系數(shù)均顯著為負，說明突發(fā)疫情沖擊對企業(yè)中間品進口具有持續(xù)的負向作用。值得注意的是，對比不同企業(yè)樣本的估計結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，全企業(yè)樣本受到突發(fā)疫情沖擊的負面影響逐年加劇，其中存續(xù)企業(yè)受到的影響更大一些，與基準回歸結(jié)果一致，但該類企業(yè)所受負面影響隨著時間推移有所緩解。

為進一步考察SARS 疫情沖擊的中長期效應，我們采用逐年增加樣本年份的方法，將回歸樣本期由2000—2003 年逐年擴展至2000—2012 年，并利用式(1) 逐次進行DID回歸分析?？紤]到企業(yè)的進入退出，樣本期內(nèi)更加關注存續(xù)企業(yè)可能遭受疫情沖擊的中長期影響，因此該部分的回歸分析只采用存續(xù)企業(yè)樣本。從結(jié)果可以看到，隨著年份的推移，疫情沖擊對存續(xù)企業(yè)的負面影響程度先稍有擴大，在2006 年后逐步減小，至2009 年及后續(xù)年份影響系數(shù)不再顯著。據(jù)此可得，突發(fā)疫情沖擊引致的要素流動不暢、市場需求下降會嚴重影響企業(yè)生產(chǎn)，抑制企業(yè)中間品進口，并且這一抑制作用具有一定的持續(xù)性。隨著疫情逐步受到控制、國家相關支持政策不斷完善、市場經(jīng)濟逐漸回暖，企業(yè)會積極應變、調(diào)整生產(chǎn)，疫情沖擊對企業(yè)中間品進口的負面影響會在較短時間內(nèi)逐漸消退，后期中間品進口甚至會出現(xiàn)“報復性” 增長。因此，從長期來看，積極采取有效措施盡快控制住疫情，有助于加快復工復產(chǎn)進程，對于降低疫情沖擊的負面影響也極為有益。

(四) 突發(fā)疫情沖擊的分位數(shù)效應

式(1) 的DID 模型僅能得到總體平均效應的一致估計，雖然能夠具體評估疫情沖擊的平均處理效應，但是不便于分析突發(fā)疫情對不同中間品進口規(guī)模企業(yè)產(chǎn)生的沖擊效應。為此，本文進一步基于無條件分位數(shù)回歸方法(UQR)，建立無條件分位數(shù)雙重差分模型(UQR-DID)，以識別突發(fā)疫情沖擊的異質(zhì)性影響:

其中，(Import； q) 是中間品進口的再中心化映射函數(shù)； q滿足(Import≤q) ＝，(·)是概率分布，∈(0，1)是分位點；(Import≤q)是指示變量， Import≤q時為1，否則為0； f(q)為q附近的邊際密度函數(shù)。利用式(3) 能夠估計疫情沖擊對分位點處企業(yè)中間品進口的邊際影響效應。

企業(yè)中間品進口規(guī)模在20 分位、40 分位、50 分位、60 分位和80 分位處受到SARS疫情沖擊的邊際效應估計結(jié)果顯示，盡管不同進口規(guī)模的企業(yè)均遭到突發(fā)疫情沖擊的負面影響，但在不同分位點處的企業(yè)受到的影響存在明顯差異。相比處于低分位點和高分位點的企業(yè)，靠近中間分位點的企業(yè)受到SARS 疫情沖擊的影響更大，即中等中間品進口規(guī)模企業(yè)因疫情沖擊更容易降低企業(yè)的中間品進口。

為能夠更好地呈現(xiàn)疫情沖擊對各類進口規(guī)模企業(yè)的影響，本文進一步做了更加細致的UQR-DID 回歸。從各分位點的估計結(jié)果可以看到，突發(fā)疫情對企業(yè)中間品進口的沖擊會因企業(yè)進口規(guī)模大小而有所不同，整體呈現(xiàn)為U 形態(tài)勢，對中間分位點企業(yè)影響明顯更大。從企業(yè)異質(zhì)性角度來看，不同進口規(guī)模的企業(yè)會對疫情沖擊表現(xiàn)出不同的反應，可能取決于企業(yè)對進口中間品的依賴程度及其自身規(guī)模所產(chǎn)生的應激能力。結(jié)合前文理論分析，低分位點企業(yè)對進口中間品的依賴程度較低，中間品進口供給變動對其影響較小，同時由于其自身企業(yè)規(guī)模較小，在調(diào)整生產(chǎn)要素投入上也更加靈活，因而受疫情沖擊的影響較??；高分位點企業(yè)本身具備更加雄厚的實力應對疫情沖擊，能夠承擔更高的融資風險，易于獲得融資，并能在疫情期間為員工提供一定保障，確保在恢復生產(chǎn)過程中的資本投入和勞動投入，從而能夠穩(wěn)定自身的中間品進口。因此，及時調(diào)整要素配置對中間分位點企業(yè)挑戰(zhàn)更大。

(五) 突發(fā)疫情沖擊對企業(yè)中間品進口其他表現(xiàn)的影響

前文的研究主要從進口規(guī)模的角度實證考察了突發(fā)疫情對企業(yè)中間品進口的沖擊效應。然而，不少研究表明，相關因素對企業(yè)中間品進口的影響不僅僅表現(xiàn)在其進口規(guī)模，同時還會影響企業(yè)的進口數(shù)量、進口產(chǎn)品種類、進口來源國數(shù)量、進口產(chǎn)品的價格和質(zhì)量等。此外，總結(jié)現(xiàn)有研究，中間品進口對國內(nèi)經(jīng)濟和企業(yè)生產(chǎn)的影響不僅在于進口的規(guī)模效應，還在于進口產(chǎn)品的種類效應、質(zhì)量效應、進口來源國的技術溢出效應等。因此，為深入考察突發(fā)疫情沖擊對中國制造業(yè)企業(yè)中間品進口的影響，本文進一步實證檢驗SARS 疫情沖擊對企業(yè)中間品進口其他表現(xiàn)的影響。

利用中國海關產(chǎn)品貿(mào)易數(shù)據(jù)庫和中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫，本文具體測算了進口數(shù)量、進口產(chǎn)品種類數(shù)目、進口來源國數(shù)量、進口產(chǎn)品價格和進口產(chǎn)品質(zhì)量五個企業(yè)中間品進口表現(xiàn)指標，進而基于2000—2006 年的全企業(yè)樣本數(shù)據(jù)，利用式(1) 分別進行回歸估計。結(jié)果顯示，SARS 疫情沖擊對企業(yè)中間品進口的數(shù)量、產(chǎn)品種類、來源國數(shù)量、產(chǎn)品質(zhì)量和價格產(chǎn)生了不同程度的負面或正面的影響。相比控制組企業(yè)，處理組企業(yè)中間品進口的數(shù)量、產(chǎn)品種類、來源國數(shù)量和產(chǎn)品質(zhì)量分別顯著降低了8.0%、14.9%、12.4%和30.7%，進口價格的估計系數(shù)則顯著為正，提高了4.2%。受突發(fā)疫情影響，企業(yè)一方面因生產(chǎn)需求降低而直接減少中間品進口的數(shù)量，另一方面為降低生產(chǎn)成本會以國內(nèi)中間品替代進口中間品，部分中間品不再進口，而為了降低疫情引致的運輸成本和交易成本，更傾向于通過集中進口的方式減少進口來源，從而具體表現(xiàn)為企業(yè)中間品進口產(chǎn)品種類和進口來源國數(shù)量的下降。此外，疫情沖擊也會促使企業(yè)更加注意降低生產(chǎn)成本，由此降低對進口中間品質(zhì)量的關注和要求，從而抑制總體進口中間品質(zhì)量的提升。在疫情沖擊下，受進口中間品貿(mào)易成本上漲的影響，企業(yè)的進口價格明顯提高。

六、拓展研究

(一) 拓展分析一:突發(fā)疫情沖擊企業(yè)中間品進口的機制檢驗

突發(fā)疫情沖擊如何影響中國制造業(yè)企業(yè)中間品進口? 本文認為，突發(fā)疫情影響中間品進口的傳導路徑包括國際供給和國內(nèi)需求兩個方面。囿于國際供給數(shù)據(jù)的可獲得性，以及主要關注國內(nèi)如何積極主動應對疫情沖擊，本文重點考察國內(nèi)需求這一傳導路徑?；谥袊I(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫，本文分別構(gòu)建了企業(yè)融資()、企業(yè)資本投入() 和企業(yè)勞動投入() 三個具體指標以分析突發(fā)疫情沖擊企業(yè)中間品進口的機制渠道。借鑒現(xiàn)有一般做法，本文將企業(yè)融資、企業(yè)資本投入和企業(yè)勞動投入分別作為突發(fā)疫情影響企業(yè)中間品進口的中介變量進行驗證，構(gòu)建中介效應模型如下:

其中， M為中介變量，分別代入企業(yè)融資()、企業(yè)資本投入() 和企業(yè)勞動投入()；其余指標與式(1) 一致。式(5) 即基準回歸模型，在顯著的情況下，式(6) 和式(7) 共同檢驗中介效應，若×顯著不為0，則表明中介效應存在，突發(fā)疫情沖擊通過中介變量影響企業(yè)中間品進口。機制檢驗的結(jié)果報告于表4，三個中介變量Sobel 檢驗的值均大于臨界值0.97，同時×顯著不為0，故中介效應存在。

表4 第(1)—(2)列考察企業(yè)融資的機制影響。第(1) 列以企業(yè)融資作為被解釋變量對式(6) 進行回歸分析，結(jié)果顯示顯著為負，說明SARS 疫情沖擊降低了企業(yè)的融資水平。在突發(fā)疫情沖擊下，企業(yè)融資困難以及企業(yè)考慮到未來的融資風險，生產(chǎn)意愿下降，從而導致企業(yè)融資水平降低；第(2) 列將企業(yè)融資代入式(7) 進行回歸，結(jié)果顯示顯著為正，說明企業(yè)融資增加帶來的投資生產(chǎn)擴張有利于促進企業(yè)擴大中間品進口規(guī)模。因此，在×顯著不為0 的前提下，疫情沖擊導致企業(yè)融資減少，進而阻礙了企業(yè)的中間品進口。

表4 第(3)—(4)列考察企業(yè)資本投入的機制影響。第(3) 列以企業(yè)資本投入作為被解釋變量對式(6) 進行回歸，結(jié)果顯示顯著為負，第(4) 列代入企業(yè)資本投入對式(7) 進行回歸，結(jié)果顯示顯著為正，且有×顯著不為0。因此可以認為，在突發(fā)疫情沖擊下，對生產(chǎn)前景的擔憂會促使企業(yè)減少資本投入，甚至為了應對疫情危機而削減機器設備等固定資產(chǎn)，進而降低了企業(yè)的中間品進口。

表4 第(5)—(6)列考察企業(yè)勞動投入的機制影響。第(5) 列以企業(yè)勞動投入作為被解釋變量對式(6) 進行回歸，結(jié)果顯示顯著為負，第(6) 列代入企業(yè)勞動投入對式(7) 進行回歸，結(jié)果顯示顯著為正，由于×顯著不為0，中介效應明顯存在，表明勞動投入是突發(fā)疫情影響企業(yè)中間品進口的重要機制渠道，突發(fā)疫情沖擊導致企業(yè)勞動要素投入減少，進而抑制了企業(yè)的中間品進口。

表4 SARS 疫情沖擊中國制造業(yè)企業(yè)中間品進口的機制檢驗結(jié)果

(二) 拓展分析二:突發(fā)疫情沖擊、中間品進口與企業(yè)績效

企業(yè)因疫情沖擊減少了進口中間品投入，根據(jù)企業(yè)投入產(chǎn)出理論，企業(yè)產(chǎn)出亦將受到影響。那么，與此相關的一個重要問題是，疫情沖擊下中間品進口變動如何影響企業(yè)績效。對這一問題的深入研究，有助于系統(tǒng)評估突發(fā)疫情沖擊的整體經(jīng)濟影響效應。為此，本文將突發(fā)疫情視為調(diào)節(jié)變量，構(gòu)建如下調(diào)節(jié)效應模型進行回歸檢驗:

其中， Y表示企業(yè)績效，分別采用企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值()、企業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值()、企業(yè)全球價值鏈嵌入度()企業(yè)全球價值鏈嵌入度()，基于增加值分解度量法，并具體參考呂越等(2018) 的做法，以企業(yè)出口國外增加值率作為衡量指標，其計算公式為: ＝[( -) ＋0.05]，表示企業(yè)直接進口和間接進口的國外增加值占企業(yè)總出口的比重。其中，下標 和 分別表示企業(yè)和年份；是企業(yè)國外增加值，以企業(yè)進口中間投入衡量，由于進口投入中包含本國成分，根據(jù)一般做法，需要剔除其所包含的1的返回增加值()，由此得到企業(yè)直接進口國外增加值；是企業(yè)國內(nèi)增加值，以企業(yè)總中間投入減去進口中間投入得到，由于本國投入中包含國外成分，為此根據(jù)一般做法，取其5表示企業(yè)間接進口國外增加值；為企業(yè)出口交貨值。企業(yè)進口中間投入即企業(yè)中間品進口，數(shù)據(jù)來源于中國海關產(chǎn)品貿(mào)易數(shù)據(jù)庫，企業(yè)總的中間投入和出口交貨值數(shù)據(jù)來源于中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫。全球價值鏈嵌入度越高，越有利于企業(yè)的全球價值鏈參與，進而有助于提升企業(yè)價值鏈位置。這三個指標衡量；×具體表示SARS 疫情沖擊，××則表示中間品進口與SARS 疫情沖擊的交乘；其余指標與式(1) 一致。交乘項××的估計系數(shù)是本部分主要關注的，若顯著，表明突發(fā)疫情沖擊通過中間品進口顯著影響了企業(yè)績效。此外，為了排除省份和時間等特定因素的影響，增強結(jié)論的穩(wěn)健性，本文進一步在式(8) 中加入二重交乘項×和×以進行穩(wěn)健性檢驗?；貧w結(jié)果報告于表5。

我們首先檢驗了中間品進口與企業(yè)績效的關系。表5 第(1)、(4)、(7) 列的回歸中，并未放入SARS 疫情沖擊×及其與中間品進口的交乘項××。從中可以看到，中間品進口的估計系數(shù)在1%水平上顯著為正，說明進口中間品能夠顯著促進企業(yè)績效，增加進口中間品投入可以提高企業(yè)產(chǎn)出水平、有利于新產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)以及提升企業(yè)全球價值鏈嵌入度。反之，中間品進口的減少會降低企業(yè)績效。

接下來，我們基于式(8) 的調(diào)節(jié)效應模型，具體檢驗突發(fā)疫情沖擊下中間品進口與企業(yè)績效的關系，回歸結(jié)果如表5 第(2)、(5)、(8) 列所示?？梢钥吹?，中間品進口的估計系數(shù)仍顯著為正；SARS 疫情沖擊×的估計系數(shù)顯著為負，說明企業(yè)績效受到SARS 疫情沖擊的不利影響；重點關注交乘項××的估計系數(shù)，均顯著為正，表明受疫情嚴重沖擊的企業(yè)，其中間品進口下降，會對企業(yè)績效產(chǎn)生更為嚴重的負面影響。具體而言，與其他企業(yè)相比，受疫情沖擊的企業(yè)因中間品進口減少，企業(yè)的總產(chǎn)出和新產(chǎn)品產(chǎn)出下降幅度更大，同時因為進口中間品投入的下降，企業(yè)將生產(chǎn)鏈從全球價值鏈中抽離，減少了對全球價值鏈的利用，更不利于企業(yè)價值鏈地位的提升。此外，如表5 第(3)、(6)、(9) 列所示，進一步加入二重交乘項×和×，上述結(jié)果未發(fā)生根本性改變，說明這一結(jié)果總體是穩(wěn)健的。

表5 SARS 疫情沖擊下的中間品進口與中國制造業(yè)企業(yè)績效

七、結(jié)論與政策啟示

本文從理論上分析了突發(fā)疫情對中國制造業(yè)企業(yè)中間品進口的沖擊影響，并利用2003 年的SARS 疫情構(gòu)建了一個“準實驗”，采用雙重差分法從微觀層面實證考察疫情沖擊對中國制造業(yè)企業(yè)中間品進口的影響，進而深入探討其影響的機制渠道及其他微觀效應。研究發(fā)現(xiàn):第一，突發(fā)疫情明顯沖擊了企業(yè)的中間品進口，受疫情影響企業(yè)會減少中間品進口，且中等進口規(guī)模的企業(yè)受影響更大。盡管疫情沖擊的影響具有一定的持續(xù)性，但主要集中于短期影響，從長期來看，這一影響將逐漸消減。第二，疫情沖擊不僅顯著降低企業(yè)中間品進口的總額，還顯著抑制了企業(yè)中間品進口的數(shù)量、產(chǎn)品種類、來源國數(shù)目和產(chǎn)品質(zhì)量，并提高了進口中間品的價格成本。第三，突發(fā)疫情沖擊主要通過減少企業(yè)融資、降低企業(yè)的資本和勞動力要素投入，進而影響企業(yè)中間品進口。第四，疫情沖擊造成企業(yè)中間品進口減少，進一步影響了企業(yè)績效，不僅降低了企業(yè)的總產(chǎn)出和新產(chǎn)品產(chǎn)出，也阻礙了企業(yè)價值鏈地位的提升。

那么，來自SARS 疫情沖擊的實證結(jié)論對今天應對新冠肺炎疫情的影響是否具有借鑒意義? 正如我們在前文所指出的，新冠肺炎疫情與SARS 疫情存在一定的相似性，其突發(fā)疫情的本質(zhì)是一致的，抗擊SARS 疫情過程中所總結(jié)的“歷史遺產(chǎn)” 也在此次新冠肺炎疫情防控中發(fā)揮著重要作用。因此，通過SRAS 疫情的歷史數(shù)據(jù)考察突發(fā)疫情對經(jīng)濟沖擊的影響效應具有積極的意義，可以為進一步應對當前新冠肺炎疫情的后續(xù)影響提供借鑒和參考。然而，相較而言，兩次疫情之間仍存在較大的差異。與SARS 疫情相比，新冠肺炎疫情波及地區(qū)更廣、感染人數(shù)更多、防控難度更大，其在全球流行也嚴重沖擊著國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟，給中國經(jīng)濟發(fā)展帶來更大的阻礙。盡管基于SARS 疫情防控的有效經(jīng)驗，國家迅速實現(xiàn)了對新冠肺炎疫情的控制，但“封城”、“社交隔離” 等措施較為嚴厲，短期內(nèi)對企業(yè)間的生產(chǎn)聯(lián)系、業(yè)務往來以及勞動力流動等都造成了嚴重沖擊。此外，與21 世紀初期相比，當下中國所處的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境更為復雜，疫情防控的困難還疊加了中國進入經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展階段原本亟需面對和解決的難題。一方面，近年來融資難、融資貴是困擾企業(yè)發(fā)展的重要問題，此次疫情爆發(fā)進一步凸顯了這一問題，企業(yè)復工復產(chǎn)對資金的需求明顯擴大，但高昂的融資成本讓不少企業(yè)難以為繼；另一方面，企業(yè)生產(chǎn)要素投入也面臨諸多困難，與世紀之初中國經(jīng)濟大步前進不同，實體經(jīng)濟對資本的吸引力有所下降、資本投入的意愿不高，同時勞動力外出務工意愿降低、用工成本不斷提高也不利于企業(yè)迅速恢復勞動投入。

因此，為有效應對新冠肺炎疫情，我們應該注重解決企業(yè)生產(chǎn)恢復困難、融資難融資貴以及要素投入成本高企等問題?；诖耍疚尼槍π鹿诜窝滓咔闆_擊下制造業(yè)企業(yè)中間品進口和整體經(jīng)濟發(fā)展提出以下建議:第一，要正視突發(fā)疫情的負面影響，特別是新冠肺炎疫情全球大流行背景下，我國企業(yè)中間品進口將受到供求兩端更為嚴重的沖擊，因而要積極采取各類政策支持企業(yè)復工復產(chǎn)，在短期內(nèi)可以通過稅收調(diào)整、暫緩社保征繳等政策手段降低企業(yè)生產(chǎn)成本，在長期中則需要積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策，合理使用政府補貼、貸款優(yōu)惠等政策針對性地幫助企業(yè)提升企業(yè)績效。第二，從影響機制來看，疫情沖擊加劇了企業(yè)融資難融資貴的問題，且削弱了市場信心、沖擊了勞動力供求關系。而資金和勞動力是企業(yè)生產(chǎn)的兩大關鍵要素，為此有必要加大政策支持力度，幫助解決企業(yè)融資難融資貴等問題，適時放寬勞動力的流動限制，保障和恢復企業(yè)用工。第三，從疫情沖擊的長期影響效應來看，在積極沿用SARS 疫情防控經(jīng)驗的同時，堅持疫情防控和經(jīng)濟發(fā)展兩手抓，要明確短期陣痛是長期經(jīng)濟恢復的條件，也要主動求變，不斷改善防控措施，保證有效降低疫情沖擊的負面影響。第四，新冠肺炎疫情全球大流行加速了全球供應鏈調(diào)整，因此必須加快打造和升級國內(nèi)全產(chǎn)業(yè)鏈，引導資本避虛就實，提升國內(nèi)產(chǎn)品質(zhì)量，增強國內(nèi)中間品對進口中間品的替代作用，同時要暢通生產(chǎn)消費循環(huán)，激發(fā)新的消費需求，拓展市場空間，以內(nèi)需消費帶動生產(chǎn)供給，實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。