陶寧

我跟著創(chuàng)新工場這個平臺近距離觀察了幾十家投資公司，很深切地感受到創(chuàng)業(yè)公司成長的苦痛與歡樂。創(chuàng)業(yè)公司該拿誰的錢、怎么拿，對此我有五個忠告。

想好了再要錢

錢的來源很多，VC（風險投資）和PE（私募股權(quán)投資）只是其中的一部分。

創(chuàng)業(yè)或運營時有自有資金，如果創(chuàng)業(yè)之初或運行過程中缺錢，有家人和朋友的支持，你一定會覺得他們是天使。面對天使，你開口比較容易，不用簽特別正規(guī)的合同，好說好商量。

正因為好說好商量，也比較容易留下后患。如果你向多個人借款，未來的關(guān)系可能會變得復(fù)雜。比如，當初沒有股份，后來要占股份的時候很難確定數(shù)量，這不好預(yù)測，有時候還會傷面子。所以跟親戚朋友借錢，有好處也有壞處，要根據(jù)自己的情況和關(guān)系考慮清楚。

我認為，三年之內(nèi)的銀行貸款非常好用，雖然有利息，但怎么算比起其他成本都是最低的。第一，利息是固定的。第二，彼此之間是商業(yè)關(guān)系，不用欠人情。所以我建議先考慮銀行貸款，若行不通，短期內(nèi)可以向親戚朋友借錢。

要錢是有成本的

如果需要大筆錢，承諾長期跟機構(gòu)打交道，對企業(yè)的發(fā)展很有信心，無論是技術(shù)、產(chǎn)品還是自己的能力都愿意走得遠一點的話，可以考慮投資人。

VC和PE要的東西很簡單——股權(quán)。對于發(fā)展好的企業(yè)，融資成本很貴。此外，還有一個成本是投資人要跟隨你很多年，直到你賣出或上市。VC是要賺錢的，而且越早越好，你們的目標實際是一致的。

除了VC和PE，還可以跟戰(zhàn)略投資者要錢。你要的資源越來越大，甚至可能發(fā)展到收購和兼并的階段。戰(zhàn)略投資者最大的好處是有資源。它有兩重目的，第一是賺錢，第二是希望你能夠滿足母公司主業(yè)的發(fā)展。

VC關(guān)心賺錢，戰(zhàn)略投資者更關(guān)心如何與其主業(yè)結(jié)合。二者對你的干涉程度不一樣。你要是強，就可以挑投資人，投資人追著你;你要是弱，就相對老實點。

IPO成本很高，上市之后的成本也很高，要想好再去做這件事。

想打動投資人

你得有能力

VC很挑剔，門檻非常高，不是什么項目都該找VC投資。VC們的野心很大，想要找到一個大市場，最終目標是希望投出幾個大的，最好能投一個騰訊、一個百度。

無論是初創(chuàng)還是成長企業(yè)，投資人一定會打聽你原來的同事和老板對你有什么印象。人品被投資人放在第一位，然后是團隊，團隊的整齊性非常重要。

投資其實就是投一個行業(yè)里前兩三名，如果你不是前三，找VC和PE融資基本很難。可以退而求其次，找戰(zhàn)略投資者，他們的目標不一定要前三，而是補充自己的產(chǎn)品鏈和產(chǎn)業(yè)鏈。

不同企業(yè)的不同階段，投資者的期望也有些許差別。創(chuàng)新工場投資種子輪或天使輪時，創(chuàng)業(yè)者沒有用戶數(shù)或沒有產(chǎn)品，我們第一想看的是團隊，看看團隊的經(jīng)歷、能力、速度、執(zhí)行力以及過往的產(chǎn)品。尤其是早期VC，非常介意產(chǎn)業(yè)鏈。即使沒能賺到錢，也得講清楚你打算怎么賺錢。

材料必須齊備

無論是融種子輪，還是A輪、B輪，首先要檢查自己的團隊、方向和產(chǎn)品，要寫項目介紹書，找不同的投資人。

想要接觸投資人，請你的親戚、朋友、同學(xué)介紹是最靠譜的。介紹的時候你也問問他，你們怎么認識的，他們喜歡什么，看過什么樣的項目。除非有特殊情況，否則VC很少投兩個存在競爭關(guān)系的企業(yè)。見過幾輪之后，基本上他會給你一個投資意向書。

項目計劃書最好是PPT，?提綱挈領(lǐng)，說清楚你想干什么，這件事有怎樣的市場前景。融資計劃和財務(wù)計劃也一定要有，成本是多少，準備融多少錢。投資人基本不會給你超過兩年的費用。

融資之后要做出改變

如果你拿到了錢，就要召開董事會。一般投資人不會在董事會要求過大的權(quán)力，一定是創(chuàng)始人團隊占大部分。

公司是你的，簽字權(quán)也在你的手里，但金額會有設(shè)定。尤其是公司若想收購、兼并，被兼并、被收購，這樣的事董事會決定不了，需要股東會做決定。拿了別人的錢，不是想干什么就能干，初期你的自主性還是非常大，越往后期越小。

一個基金至少管二三十個項目，一個VC同時管兩到三支基金、五六十個項目是正常的。對于投資人而言，創(chuàng)業(yè)者是他的幾分之一，他不會把寶都押在你一個人身上。他能幫忙絕對幫忙，但不能都指望他。

財務(wù)投資者會盡量清理天使投資人出去，無論是在A輪還是B輪，因為他要讓公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和工商登記變得簡單。