產(chǎn)地煤價(jià)淡季承壓。截至2022 年12 月30 日，陜西榆林動(dòng)力塊煤（Q6000）坑口價(jià)為1345 元/t，周環(huán)比下跌25 元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價(jià)（含稅）為1074 元/t，周環(huán)比下跌48 元/t；內(nèi)蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車(chē)板價(jià)為1065 元/t，周環(huán)比下跌9 元/t。

錨地船舶減少，貨船比走高。2022年12月19-23 日，秦皇島港鐵路到車(chē)數(shù)為5562 車(chē)，周環(huán)比增長(zhǎng)10.69%；秦皇島港口吞吐量為50.5 萬(wàn)t，周環(huán)比下降3.26%。截至2022年12月20日，環(huán)渤海地區(qū)四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）的庫(kù)存量為1203 萬(wàn)t，周環(huán)比下降123 萬(wàn)t；錨地船舶數(shù)為68艘，周環(huán)比下降24艘；貨船比（庫(kù)存與船舶比）為17.7，周環(huán)比增加3.28。

各?。▍^(qū)）煤炭日耗走強(qiáng)。截至2022年12月29日，沿海8 省煤炭庫(kù)存量為2991.8 萬(wàn)t，周環(huán)比下降11.9 萬(wàn)t（-0.4%）；日耗量為210 萬(wàn)t，周環(huán)比上漲11 萬(wàn)t/日（+5.53%）；可用天數(shù)為14.2 天，周環(huán)比下降0.9天。截至2022年12月30日，秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500）山西產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格為1175 元/t，周環(huán)比下跌90元/t。國(guó)際煤價(jià)，截至2022年12月28日，紐卡斯?fàn)朜EWC5500kcal/kg 動(dòng)力煤FOB 現(xiàn)貨價(jià)格為137.5 美元/t，周環(huán)比下跌1.55美元/t；ARA6000kcal/kg動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格為182.5美元/t，周環(huán)比下跌17.55美元/t；理查茲港動(dòng)力煤FOB 現(xiàn)貨價(jià)格為107.25 美元/t，周環(huán)比下跌0.9美元/t。

焦炭方面：焦企開(kāi)工積極性提升，庫(kù)存量仍處低位。截至2022年12月30日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2660 元/t，周環(huán)比持平，月環(huán)比上漲8.13%。港口指數(shù)：CCI 日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2780元/t，周環(huán)比持平，月環(huán)比上漲5.3%。焦炭4 輪提漲全面落實(shí)后，焦企利潤(rùn)顯著好轉(zhuǎn)，焦企整體開(kāi)工率回升，而下游鋼企經(jīng)過(guò)近期加量補(bǔ)庫(kù)以后庫(kù)存整體處于合理水平，采購(gòu)力度有所放緩。不過(guò)當(dāng)前焦企庫(kù)存仍處于較低位置，庫(kù)存壓力較小。

焦煤方面：供應(yīng)維持緊張，價(jià)格整體穩(wěn)定。截至2022年12月30日，CCI山西低硫指數(shù)2552元/t，周環(huán)比持平，月環(huán)比上漲154 元/t；CCI 山西高硫指數(shù)2214元/t，周環(huán)比下跌19元/t，月環(huán)比上漲81元/t；靈石肥煤指數(shù)2400 元/t，周環(huán)比持平，月環(huán)比上漲200 元/t。目前下游焦企、鋼廠焦煤冬儲(chǔ)接近后半程，中間商資金回籠意愿增強(qiáng)，出貨壓力增大，成交情況較前1 周偏溫；而上游供給仍處于較為緊張狀態(tài)，焦煤價(jià)格整體穩(wěn)定。

分析認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)。2022 年12 月30 日，為切實(shí)保障2023 年元旦、春節(jié)期間煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)，確保人民群眾溫暖過(guò)冬，國(guó)家發(fā)改委煤電油氣運(yùn)保障工作部際協(xié)調(diào)機(jī)制印發(fā)《關(guān)于切實(shí)做好2023年元旦春節(jié)期間煤炭供應(yīng)保障工作的通知》，要求煤炭生產(chǎn)企業(yè)提前制定雙節(jié)和2023 年1 月份的生產(chǎn)計(jì)劃，元旦、春節(jié)期間做到不停工、不停產(chǎn)、供應(yīng)不斷檔，指導(dǎo)各有關(guān)方面繼續(xù)做好2023 年電煤中長(zhǎng)期合同簽訂工作，并嚴(yán)格執(zhí)行好電煤中長(zhǎng)期合同，督促鐵路運(yùn)輸企業(yè)切實(shí)做好煤炭運(yùn)輸保障，強(qiáng)化對(duì)發(fā)電用煤、民生供暖用煤的運(yùn)力支持，同時(shí)從嚴(yán)抓好煤炭安全生產(chǎn)，嚴(yán)格履行屬地監(jiān)管責(zé)任和企業(yè)安全生產(chǎn)主體責(zé)任。隨著新冠疫情政策調(diào)整，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象逐步顯現(xiàn)，各?。▍^(qū)）用能用電水平持續(xù)恢復(fù)，展望2023 年，隨著下游經(jīng)濟(jì)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，伴隨火電裝機(jī)建設(shè)與投產(chǎn)速度加快，煤炭消費(fèi)需求在2022 年較低增長(zhǎng)基數(shù)的背景下，有望迎來(lái)較大幅度復(fù)蘇與增長(zhǎng)，看好經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇下的用能用電需求。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)，煤炭板塊有望迎來(lái)一輪業(yè)績(jī)與估值雙升的歷史性行情。