莫岱青

2022年2月18日，匯通達(dá)正式在香港掛牌上市。本次上市發(fā)行5 160.62萬(wàn)股股份，每股定價(jià)43港元。按發(fā)行價(jià)計(jì)算，匯通達(dá)上市募資金額為22.19億港元，跟原計(jì)劃募資10億美元相比，最終募資金額已縮水70 %。

財(cái)務(wù)方面，2018-2020年，匯通達(dá)營(yíng)收分別為298.02億元、436.33億元和496.29億元，其中2019年、2020年分別同比增長(zhǎng)46.4 %、13.7 %。2021年前9個(gè)月，該公司的收入為464.96億元，同比增長(zhǎng)35.1 %。凈利潤(rùn)方面，2018-2021年前9月，分別為1.24億元、2.50億元、3.22億元和3.46億元。對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布了電商快評(píng)予以解讀。

營(yíng)收等核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部主任、高級(jí)分析師張周平表示，2018年以來(lái)，匯通達(dá)的營(yíng)收與凈利潤(rùn)呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2018-2020年，營(yíng)收復(fù)合年增長(zhǎng)率29 %、凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率61 %。2021年前三季度，營(yíng)收增長(zhǎng)35 %凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)翻倍。匯通達(dá)主要收入由交易業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn)，該業(yè)務(wù)主要來(lái)源于自營(yíng)業(yè)務(wù)模式下的銷售收入和撮合業(yè)務(wù)模式下的傭金收入和服務(wù)費(fèi)。而服務(wù)業(yè)務(wù)收入通過(guò)SaaS+訂閱用戶交易轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)了以較低的獲客成本快速增長(zhǎng)。

募資規(guī)模大幅縮水7成估值大受影響

“匯通達(dá)原計(jì)劃募資10億美元，而最終募資金額還不到3億美元縮水70 %。不僅如此，其IPO定價(jià)更是位于發(fā)行區(qū)間的下限。當(dāng)前港股市場(chǎng)慘淡，使得匯通達(dá)的估值也大受影響。其次，投資者的認(rèn)購(gòu)熱情并不算高。在基石投資者已經(jīng)認(rèn)購(gòu)了50 %左右發(fā)行份額的基礎(chǔ)之上，匯通達(dá)在農(nóng)歷春節(jié)期間即展開(kāi)招股，但直到2月8日才獲得足額認(rèn)購(gòu)。究其原因，也不單是港股市場(chǎng)的萎靡造成的，也受匯通達(dá)在企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)及未來(lái)布局方面或沒(méi)有給投資者帶來(lái)更大的想象空間，這也是影響其估值和投資者熱情的重要因素?！睆堉芷奖硎?。

鄉(xiāng)村振興背景下數(shù)字鄉(xiāng)村市場(chǎng)潛力巨大但競(jìng)爭(zhēng)激烈

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略為農(nóng)村電商（數(shù)字鄉(xiāng)村）發(fā)展帶來(lái)新機(jī)遇。農(nóng)村電商的發(fā)展，促進(jìn)了農(nóng)村和城市資源要素的雙向流動(dòng)，并初步形成了農(nóng)村電商的新興業(yè)態(tài)，為鄉(xiāng)村振興注入了巨大活力。

不同于以往，數(shù)字鄉(xiāng)村已進(jìn)入第二階段，如果說(shuō)第一階段是工業(yè)品下鄉(xiāng)和農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)城，那第二階段就是巨頭間全方位、立體式的滲透和大舉進(jìn)軍，其中包括原有電商的上行下行和對(duì)現(xiàn)有便利店、夫妻店、農(nóng)村小店互聯(lián)網(wǎng)加數(shù)字化的升級(jí)改造，這也是物流和供應(yīng)鏈的全面升級(jí)。自2017年以來(lái)，匯通達(dá)拋出了很多現(xiàn)象級(jí)的新模式、新玩法，不斷地打造多方參與的農(nóng)村創(chuàng)新價(jià)值鏈，選擇上市是匯通達(dá)用規(guī)模經(jīng)濟(jì)加碼農(nóng)村電商江湖。當(dāng)前，農(nóng)村電商市場(chǎng)雖潛力巨大，但也競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)。除匯通達(dá)外，其他玩家包括像阿里巴巴、京東、拼多多和蘇寧易購(gòu)等綜合性電商平臺(tái)，以及像美菜、優(yōu)菜網(wǎng)、鮮直達(dá)、鏈農(nóng)、中糧我買(mǎi)網(wǎng)、本來(lái)生活和易果生鮮等垂直電商平臺(tái)均在發(fā)力農(nóng)村電商這一下沉市場(chǎng)。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東表示，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)若是做好了，下沉市場(chǎng)的生意不僅僅是農(nóng)產(chǎn)品的生意，諸多市場(chǎng)細(xì)分所蘊(yùn)含的體量不可想象。不可否認(rèn)的是，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略為農(nóng)村電商的發(fā)展帶來(lái)了新機(jī)遇。農(nóng)村電商的發(fā)展促進(jìn)了農(nóng)村和城市資源要素的雙向流動(dòng)，并初步形成了農(nóng)村電商的新興業(yè)態(tài)，為鄉(xiāng)村振興注入了巨大活力。