趙煒瑋，季文強

（1.交通銀行河南省分行，河南 鄭州 450040；2.中國人民銀行鄭州中心支行，河南 鄭州 450040）

一、前言

2018年，《關于加快河南自貿區(qū)鄭州片區(qū)金融創(chuàng)新的若干建議》中提出，河南自貿區(qū)鄭州片區(qū)的金融創(chuàng)新要充分借鑒兄弟自貿區(qū)的經(jīng)驗和做法，提升中部區(qū)域金融中心和國家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設的競爭力，推動金融服務業(yè)對內對外開放。NRA 賬戶在商業(yè)銀行國際業(yè)務中方興未艾，作為我國自貿區(qū)金融業(yè)務創(chuàng)新的重點之一，其頂層政策架構、中層產(chǎn)品設計還不夠完善，各地區(qū)差異性較大。河南地處中原，受涉外企業(yè)客戶、金融產(chǎn)品等資源局限，多數(shù)銀行在非居民外匯業(yè)務方面缺乏管理和服務經(jīng)驗，長期以來NRA 賬戶業(yè)務規(guī)模小，產(chǎn)品單一。未來，隨著河南對外開放程度的進一步加深，NRA 賬戶業(yè)務必然存在廣闊的發(fā)展空間。本文借鑒我國主要自貿區(qū)非居民賬戶業(yè)務的管理經(jīng)驗，首次提出在河南省自貿區(qū)推廣NRA 賬戶升級模式，為河南自貿區(qū)乃至全國范圍內NRA 賬戶在功能擴展、風險管理及監(jiān)管政策方面做出有益探索，提供發(fā)展方向。

二、我國自貿區(qū)NRA 賬戶現(xiàn)狀及三類非居民賬戶的比較

NRA 賬戶作為國際業(yè)務賬戶體系的組成之一，在促進國內國際雙循環(huán)、活躍本地金融市場、為實體企業(yè)國際化戰(zhàn)略創(chuàng)造價值方面發(fā)揮著重要作用。下面簡要回顧近年來NRA 賬戶在國內主要自貿區(qū)的運用發(fā)展情況，并對三類非居民業(yè)務賬戶的特征進行總結比較。

（一）NRA賬戶在我國主要自貿區(qū)運用概況

作為我國改革開放的試驗田，2013年9月至今，國家先后批復了上海、廣東、天津、福建、浙江以及河南等21個自貿試驗區(qū)。NRA賬戶作為“NRA+”賬戶創(chuàng)新的基礎，已經(jīng)經(jīng)歷了近十年的發(fā)展。孫天琦等（2018）[1]認為非居民業(yè)務最終也要服務本國經(jīng)濟。孟凡輝和朱玉庚（2017）[2]回顧了《廣東省人民政府辦公廳關于進一步推廣使用NRA 賬戶的通知》，該文件提出在自貿區(qū)內以“NRA+”為特殊記號開展本外幣跨境業(yè)務創(chuàng)新試點。廣東省新政肯定了NRA賬戶成熟的管理模式和運營機制，并倡導“積極引導推動企業(yè)、金融機構等開設NRA 賬戶，運用NRA 賬戶開展跨境金融業(yè)務”。2019年8月，上海自貿區(qū)臨港新片區(qū)揭牌，標志著我國自貿區(qū)改革進入新階段。上海自貿區(qū)獨有的FT 分賬核算單元、OSA 賬戶和NRA 賬戶形成了較全面的非居民金融體系，互相依托和促進。鄧志超和景建國（2019）[3]認為要有高度自由便利的賬戶體系，一定要在開放的前提下，掌握賬戶如何設置、節(jié)奏快慢、潛在風險點等情況，以厘清各種關系和可能性。王維（2015）[4]總結了天津東疆保稅港區(qū)飛機租賃業(yè)務（占全國同類業(yè)務90%）發(fā)展情況，指出離岸租賃業(yè)務也可以是NRA 的發(fā)展突破點。中國人民銀行伊犁州中心支行課題組（2015）[5]強調了霍爾果斯自貿區(qū)的特色是人民幣NRA 賬戶可以實現(xiàn)現(xiàn)金存取。孫翌（2014）[6]介紹了云南西雙版納給周邊國家邊境貿易企業(yè)開立人民幣NRA 賬戶的案例，2014年1月至7月共發(fā)生2.73 億元人民幣的清算額。

（二）NRA、OSA和FT三類非居民賬戶比較

NRA、OSA 和FT 賬戶都是具有一定離岸功能的賬戶。鄧志超和景建國（2019）[3]提出自由貿易賬戶（Free Trade Non-resident，以下稱FT）是一場與普通賬戶分賬核算的試驗，要堅持“一線審慎原則+二線有限滲透”，用電子圍網(wǎng)的伸縮來控制資金的自由度?？陀^而言，當前河南自貿區(qū)并不具備成熟的內外部環(huán)境來推廣運用FT賬戶。助力本土企業(yè)“走出去”，將境外優(yōu)質資源“引進來”，就必然要在自貿區(qū)搭建以NRA 與OSA 賬戶為組成的賬戶體系來服務非居民機構，既需要完善非居民在岸賬戶體系，又需要加強非居民離岸賬務體系監(jiān)管。正如孟凡輝和朱玉庚（2017）[2]論述，作為國內銀行向境外機構提供服務的主流體系，NRA 賬戶體系近年來得到了監(jiān)管機構和市場主體的認可，圍繞該體系的相關金融服務也取得了一定的進展?？偨Y歸納、學習領悟現(xiàn)有本外幣NRA 賬戶的具體監(jiān)管政策，是未來開展NRA賬戶創(chuàng)新的基礎，對于市場主體穩(wěn)健地、合規(guī)地開展業(yè)務創(chuàng)新，特別是融資業(yè)務創(chuàng)新，具有重要意義。河南自貿區(qū)要打造的創(chuàng)新NRA 賬戶模式不僅擁有基礎功能，同時也要集成近20年OSA 離岸賬戶客戶資源和產(chǎn)品經(jīng)營模式。我們從三個方面分析各賬戶的優(yōu)勢與不足（如表1）。

表1 三種賬戶的對比

1.三類賬戶的屬性與服務對象

從屬性上說，F(xiàn)T 賬戶與NRA 賬戶均為境內賬戶，OSA賬戶被視同境外賬戶。因此，從法律意義上看，它們對應的是不同的監(jiān)管原則，即OSA 賬戶受到的境內約束相對較小。從1989年我國離岸業(yè)務的萌生，到2002年國家恢復四家銀行離岸業(yè)務牌照，再到2016年商業(yè)銀行高度重視離岸業(yè)務合規(guī)性，大量清退SOHO 模式公司（小型家庭辦公室離岸公司）賬戶，加大反洗錢審查力度[7]，我國離岸業(yè)務發(fā)展在探索中曲折前進。就開戶對象而言，三類賬戶各有側重，F(xiàn)T 賬戶開戶主體限于自貿區(qū)內，NRA賬戶主體只限境外機構，不允許個人。隨著我國在個人稅收、監(jiān)管模式上的成熟穩(wěn)定，未來NRA 的開戶對象或可納入個人[8]。從開戶的準入門檻看，監(jiān)管機構目前沒有具體要求，均由各家銀行根據(jù)業(yè)務發(fā)展需要制定。

2.賬戶使用是否占用外債指標

三類賬戶的區(qū)別集中在是否繳存存款準備金和涉及跨境資本流動，也是商業(yè)銀行使用三類賬戶過程中考量較多的因素。OSA賬戶因其獨有的境外賬戶屬性，故被豁免了存款準備金。近年來一系列全口徑跨境融資政策，開啟了商業(yè)銀行發(fā)展NRA 賬戶的新篇章。2017年1月11 日，中國人民銀行發(fā)布《中國人民銀行關于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關事宜的通知》（銀發(fā)〔2017〕9 號），明確了將本外幣的被動負債、貿易融資、境外同業(yè)拆借等列入跨境融資風險加權余額豁免項目，此外在宏觀審慎管理模式下，外匯NRA 賬戶余額已經(jīng)不再占用銀行短期外債指標，有利于銀行吸引境外企業(yè)開立NRA 賬戶，吸收海外的低成本資金，最終影響境內市場資金成本，有利于實體經(jīng)濟發(fā)展。2020年3月，《中國人民銀行國家外匯管理局關于調整全口徑跨境融資宏觀審慎調節(jié)參數(shù)的通知》（銀發(fā)〔2020〕64 號），將全口徑外債的宏觀審慎調節(jié)參數(shù)由1 上調至1.25，更是為疫情以來受沖擊的市場環(huán)境注入活力。2020年12月，中國人民銀行、國家外匯管理局決定將金融機構的跨境融資宏觀審慎參數(shù)從1.25 又下調至1，有區(qū)別地對待金融機構與實體企業(yè)，要求金融機構樹立“風險中性”理念，更好地服務經(jīng)濟社會發(fā)展。

3.賬戶使用現(xiàn)狀

OSA 賬戶只允許經(jīng)營可自由兌換貨幣，缺少了人民幣這一重要指標性幣種，雖然減小了人民幣匯率劇烈波動風險，但也限制了境內機構對離岸人民幣定價權的參與度與控制力。相比較而言，F(xiàn)T 賬戶和NRA 賬戶可以辦理本外幣業(yè)務。目前，我國僅在上海和海南等區(qū)域試點FT 賬戶，交通銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行和平安銀行四家金融機構具備離岸賬戶開戶資格，試點范圍較窄。數(shù)據(jù)顯示，2016—2019年，我國境內金融機構非居民（包括個人、企業(yè)和金融機構）本外幣存、貸款年均增長率分別為10.71%、9.86%，截至2019年年末，分別達到2.67萬億元、3.90萬億元；非居民外匯存款、貸款年均增長率分別為21.66%和7.30%，在外匯存款、貸款中的占比達29%、61%[9]。非居民業(yè)務持續(xù)增長，凸顯出市場對于銀行非居民業(yè)務的極大需求。

三、NRA賬戶在河南自貿區(qū)的現(xiàn)狀分析

河南自貿區(qū)地處中原內陸，促進各類金融服務與自貿區(qū)、國家級經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)等政策資源充分融合，更有利于形成發(fā)展合力。為此，河南省相繼出臺包括NRA 賬戶管理制度在內的多項政策意見，提出探索建立自貿試驗區(qū)本外幣賬戶體系的便利化需求。2018年7月以來，中國人民銀行鄭州中心支行、外匯局河南省分局依據(jù)河南自貿區(qū)的需求先后出臺了《關于進一步支持中國（河南）自由貿易試驗區(qū)發(fā)展的意見》《關于支持中國（河南）自由貿易試驗區(qū)鄭州片區(qū)跨境電商業(yè)發(fā)展方案》等支持措施，允許自貿區(qū)內境外機構境內外匯賬戶結匯，支持區(qū)內境內外企業(yè)開立跨境人民幣結算賬戶。

（一）NRA賬戶在河南自貿區(qū)的SWOT環(huán)境分析

NRA 賬戶創(chuàng)新升級是進一步推進貿易融資便利化，營造良好的營商環(huán)境舉措的較好切入點，其內在邏輯必須適應并服務于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的實際需要。因此，在提出NRA 賬戶創(chuàng)新升級模式具體實施方案前，有必要對當前河南自貿區(qū)的發(fā)展戰(zhàn)略機遇與現(xiàn)實約束進行比較分析，如表2所示。

表2 河南自貿區(qū)SWOT分析圖

1.河南自貿區(qū)的金融環(huán)境優(yōu)勢（Strengths）

第一是交通樞紐地位、發(fā)達商貿物流、農(nóng)業(yè)大省和人口紅利等傳統(tǒng)優(yōu)勢為河南自貿區(qū)發(fā)展提供了良好基礎。

第二是政府銳意進取推動經(jīng)濟改革創(chuàng)新。河南省政府2020年8月5 日出臺了《關于加強新形勢下招商引資工作的意見》，提出19 條舉措助力招商引資，不僅支持“走出去”企業(yè)返程投資，而且力爭3年內建15個自貿區(qū)聯(lián)動發(fā)展區(qū)。

第三是自貿金融服務穩(wěn)健推進。河南自貿區(qū)成立以來，河南轄區(qū)金融監(jiān)管部門、金融機構不斷完善頂層架構，注重金融服務創(chuàng)新，優(yōu)化營商環(huán)境，為自貿區(qū)涉外實體經(jīng)濟快速發(fā)展掃清了障礙。河南自貿區(qū)成立四年來，區(qū)內各類金融機構達550 余家，入駐企業(yè)9 萬余家，涉外收支414 億元，本外幣貸款余額超3.6萬億元，“多元融資、服務高效、一體聯(lián)控”的金融服務體系成效顯著。

2.河南自貿區(qū)的金融發(fā)展局限（Weaknesses）

第一是雖有人口優(yōu)勢，但人才和科技儲備不足。綜觀河南省周邊省份自貿區(qū)，如湖北自貿區(qū)、陜西自貿區(qū)，都是依托強大的高?？蒲腥后w，為自身提供了充足的人才后備軍，人才優(yōu)勢可以轉化為經(jīng)營優(yōu)勢，從而吸引更多金融機構和大型企業(yè)入駐該區(qū)[10]。

第二是金融業(yè)務種類不盡完善，金融業(yè)務創(chuàng)新試點匱乏，地區(qū)特色不夠顯著，亟待政府、監(jiān)管和金融機構等部門形成合力，爭取金融創(chuàng)新政策先行先試，共同研發(fā)創(chuàng)新高效、風控穩(wěn)健的金融業(yè)務產(chǎn)品，服務區(qū)內傳統(tǒng)商貿企業(yè)和供應鏈管理公司、跨境電商等貿易新業(yè)態(tài)新模式。

3.河南自貿區(qū)的經(jīng)濟政策機遇（Opportunities）

近年來中央釋放給河南的利好消息不斷。如2019年5月，習近平總書記在江西主持召開推動中部地區(qū)崛起工作座談會并發(fā)表重要講話，強調推動中部地區(qū)崛起是黨中央做出的重要決策。同年9月，習近平總書記在鄭州主持召開黃河流域生態(tài)保護和高質量發(fā)展座談會并發(fā)表重要講話，指出黃河流域生態(tài)保護和高質量發(fā)展，同京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設、長三角一體化發(fā)展一樣，是重大國家戰(zhàn)略。前述有關河南發(fā)展的兩大國家戰(zhàn)略，為河南省經(jīng)濟高質量發(fā)展提供了強勁動力。同時，省會鄭州是國家支持建設的中心城市，航空港實驗區(qū)、自貿區(qū)鄭州片區(qū)、自主創(chuàng)新示范區(qū)、跨境電商綜合試驗區(qū)和大數(shù)據(jù)綜合試驗區(qū)等支持政策疊加落地，豐厚的政策機遇，非常有利于推廣金融創(chuàng)新產(chǎn)品。

4.河南自貿區(qū)發(fā)展面臨的外部挑戰(zhàn)（Threats）

第一，河南省的經(jīng)濟總量在中部六省乃至全國排名居前，但人均GDP 仍不發(fā)達。如表3，從自貿區(qū)所在省份和地區(qū)的人均GDP 可以看出，河南省依舊薄弱，資源并不充沛，由于積聚效應容易造成生產(chǎn)要素分流。

表3 2019年自貿區(qū)所在省份和地區(qū)人均GDP單位：（億元，萬人，萬元/人）

第二，河南自貿區(qū)非居民業(yè)務處于起步階段，如第一部分所述，上海、廣東、天津、福建等多地自貿區(qū)均已出臺并實施相關NRA 賬戶使用便利化相關金融政策，關注離岸和在岸兩個市場發(fā)展，非居民和居民間結算和投融資便利度。同時，中部六省間也存在競爭關系，紛紛創(chuàng)建優(yōu)質的營商環(huán)境，以吸引企業(yè)落地發(fā)展，對河南自貿區(qū)發(fā)展也構成外部挑戰(zhàn)。

（二）NRA賬戶在河南自貿區(qū)運行遇到的問題

目前，河南省內38 家具有外匯業(yè)務資格的銀行均可以辦理NRA 賬戶業(yè)務，但囿于跨境資金異常流動風險監(jiān)管、金融資源局限等因素限制，河南自貿區(qū)NRA賬戶業(yè)務發(fā)展仍顯滯后，存在如下兩個問題。

一是NRA 賬戶業(yè)務整體規(guī)模小而集中，開立賬戶審批周期較長，時間成本高。考慮到跨境資金流動風險防范，監(jiān)管部門對NRA 賬戶備案趨于謹慎，部分業(yè)務可能會流向省外或境外銀行。2020年，河南省內NRA賬戶存量40戶，多集中在幾家大型國有股份制銀行，其中，中國銀行30 戶、建設銀行10 戶。中小股份制銀行雖然多數(shù)不開展此類業(yè)務，但對NRA 賬戶業(yè)務的關注度逐步提高，如浙商銀行鄭州分行積極拓展NRA 賬戶相關業(yè)務，帶動更多商業(yè)銀行開始關注并落地信用證開立、同業(yè)代付等NRA 產(chǎn)品創(chuàng)新業(yè)務。

二是河南省銀行境外金融資源有限，境外企業(yè)NRA 業(yè)務需求難以滿足。河南轄區(qū)商業(yè)銀行由于沒有FT或者離岸牌照，即使是大型銀行也需尋找境外分行為客戶融資，溝通成本、業(yè)務成本較高。如河南省優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)——工程裝備制造企業(yè)在“一帶一路”跨境服務方面需求旺盛，但河南省內商業(yè)銀行在“一帶一路”沿線的拉丁美洲、非洲等地的分支機構有限，導致企業(yè)的跨境資金業(yè)務需求難以得到滿足。通過NRA 賬戶業(yè)務大力發(fā)展非居民業(yè)務，可以有效平衡商業(yè)銀行在境外機構設立的局限，提供本外幣一體化綜合金融服務方案，吸引優(yōu)質企業(yè)落戶，拓寬自貿區(qū)金融服務半徑，帶動區(qū)域經(jīng)濟。

（三）河南自貿區(qū)對NRA 賬戶功能創(chuàng)新升級的需求

河南省為打造內陸開放高地，促進快速融入全球化，提高市場配置資源效率，采取了一系列開放措施優(yōu)化營商環(huán)境，其中NRA 賬戶的使用及非居民業(yè)務拓展有利于幫助涉外企業(yè)充分獲取國際市場生產(chǎn)要素，降低運營成本，提升國際競爭力。

一是河南自貿區(qū)各項規(guī)劃對NRA 賬戶業(yè)務具有較強的政策驅動需求。河南省“鄭汴洛”一體化產(chǎn)業(yè)布局區(qū)位優(yōu)勢逐漸突顯，發(fā)展電子信息、智能裝備制造、精密機械制造、國際貿易金融服務、文化傳媒和新材料、新能源等高端制造政策驅動力強勁[11]。河南省內大型企業(yè)積極踐行“引進來、走出去”戰(zhàn)略，在境外設立子公司或搭建海外平臺，在我國香港地區(qū)設立離岸中心開展跨境資金結算業(yè)務，積極赴境外上市和境外發(fā)債等跨境融資業(yè)務。因此，河南自貿區(qū)對NRA 賬戶創(chuàng)新升級功能有較強的客觀需求，監(jiān)管部門可以通過進一步規(guī)范NRA 賬戶開立主體審核原則，明確操作指引，為非居民企業(yè)搭建金融服務便利通道，降低銀企賬戶設立成本，促進更多優(yōu)質的境外市場主體、資金和資源服務河南自貿區(qū)建設和發(fā)展。

二是河南自貿區(qū)離岸市場業(yè)務的發(fā)展完善對NRA 賬戶創(chuàng)新升級有較強客觀需求。近年來，自貿區(qū)商業(yè)銀行服務非居民能力和金融創(chuàng)新能力持續(xù)增強，創(chuàng)新金融產(chǎn)品不斷增加[12]。如中國銀行、交通銀行在非居民業(yè)務中已經(jīng)有了近20年的經(jīng)驗，在把控非居民業(yè)務背景真實性、管理非居民授信、依托境外分支機構開展聯(lián)動業(yè)務方面已形成較完備的網(wǎng)絡，為NRA 賬戶創(chuàng)新升級積累了經(jīng)驗。非居民業(yè)務的市場營銷、風險管理、反洗錢監(jiān)測、監(jiān)管政策等不斷完善。國家有序推進人民幣資本項目可兌換進程加速，市場主體對利率、匯率價格合理的自主定價安排需求持續(xù)上升，如逐步放開人民幣NRA 賬戶結構性理財、打通NRA 賬戶本外幣的壁壘需求等。綜上所述，各方面對NRA 賬戶業(yè)務功能的創(chuàng)新升級需求越來越強烈，客觀上需要政策制定者依據(jù)市場的實際需求，在風險可控的范圍內推動NRA 賬戶功能的創(chuàng)新升級，以滿足市場的需求。

四、NRA賬戶功能創(chuàng)新升級的具體設計方案

NRA 賬戶分為外幣NRA 和人民幣NRA 兩種。近年來監(jiān)管機構、經(jīng)濟學者和銀行專家圍繞NRA 賬戶功能的內涵與外延進行了諸多有益的探討，但目前外幣NRA和人民幣NRA仍然是兩個并行的通道，其使用和監(jiān)管仍未聯(lián)通。由于NRA 賬戶支持跨境人民幣清算功能，相比OSA 賬戶僅支持可自由兌換貨幣而言，具有全幣種清算的優(yōu)勢。因此，提出對NRA 賬戶功能進行創(chuàng)新升級（以下稱之為“NRA plus”），并提出優(yōu)化其功能的設計方案，有利于為自貿區(qū)企業(yè)提供進一步的便利化金融服務。

（一）明確NRA plus定位于支持自貿區(qū)重點扶持行業(yè)發(fā)展

河南自貿區(qū)依托中原“米字形”交通優(yōu)勢、“中歐班列”的運行、跨境電商等貿易新業(yè)態(tài)打造自己的產(chǎn)業(yè)名片[11]。金融服務創(chuàng)新應立足于當?shù)亟?jīng)濟重點扶持發(fā)展產(chǎn)業(yè)，對自貿區(qū)內“一帶一路”項目和臨空片區(qū)項目機構開立NRA 賬戶給予綠色通道審批、電子網(wǎng)銀等線上便利化服務。通過NRA plus 積極拓展非居民賬戶業(yè)務，吸引更多優(yōu)質境外資金參與河南經(jīng)濟發(fā)展，力爭在“農(nóng)業(yè)大省”定位之外找到多元化的經(jīng)濟增長點?；诖硕ㄎ?，NRA plus 要給予非居民企業(yè)在自貿區(qū)內賬戶開立費率優(yōu)惠、利率優(yōu)惠和稅率優(yōu)惠，NRA 賬戶準備金率的減免，降低NRA 賬戶所得稅率，按照國際慣例免征營業(yè)稅、印花稅和利息預扣稅等優(yōu)惠。

（二）豐富NRA 賬戶結算產(chǎn)品種類，助力涉外企業(yè)經(jīng)營

改進當前NRA 賬戶單一結算產(chǎn)品現(xiàn)狀，NRA plus 要統(tǒng)一賬戶幣種，即開立一個賬戶就可以囊括本外幣結算業(yè)務，內部設置不同幣種的子賬戶，幫助企業(yè)統(tǒng)籌管理集團內部境外機構人民幣、外幣資金，減少資金調撥成本，防控財務風險，提高運營效率。同時，NRA plus應開辟本外幣資金池、代發(fā)工資和小幣種收款自動兌換等業(yè)務，有效幫助企業(yè)調撥集團資金，降低結算成本。經(jīng)過NRA plus 優(yōu)化的結算功能同時有利于外匯管理部門更好地整合外匯市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)，精確把握非居民業(yè)務發(fā)展動態(tài)。

（三）實現(xiàn)NRA plus賬戶資金結售匯雙向兌換

立足推進更高水平對外開放以及貿易投資便利化的需要，NRA 賬戶購匯功能是未來必然趨勢。2017年3月，國家外匯管理局為進一步促進貿易投資便利化，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，放寬了境外機構對NRA 賬戶的使用，賦予自貿區(qū)內NRA 賬戶單方向結匯功能，結匯資金可匯入境內使用①《國家外匯管理局關于進一步推進外匯管理改革完善真實合規(guī)性審核的通知》（匯發(fā)〔2017〕3號）。。此舉并沒有賦予自貿區(qū)內境外機構NRA 賬戶購匯功能。河南自貿區(qū)NRA plus 可以給予企業(yè)與其資金規(guī)模相適應的購匯額度，由商業(yè)銀行為企業(yè)辦理人民幣NRA賬戶購匯匯款業(yè)務，實現(xiàn)NRA 賬戶人民幣和外匯資金的雙向兌換。銀行審核企業(yè)業(yè)務背景資料時，給予其充分的展業(yè)自主權和容忍度，充分利用跨境金融區(qū)塊鏈技術，掌握全流程貿易背景，在提高便利化的同時，有效防范跨境資金異常流動風險。

（四）NRA plus模式下的融資業(yè)務

《中華人民共和國外匯管理條例》第20 條規(guī)定銀行業(yè)金融機構在經(jīng)批準的經(jīng)營范圍內，可以直接向境外機構提供商業(yè)貸款。銀行以NRA 賬戶為依托，向境外法人開展一般貿易融資業(yè)務存在法理上的依據(jù)，河南自貿區(qū)可以據(jù)此進行NRA 賬戶貿易融資業(yè)務的合理創(chuàng)新。NRA plus可為客戶辦理背對背信用證、買方（賣方）押匯、福費廷、內保外貸等業(yè)務。這里主要以福費廷和內保外貸為例來說明。NRA賬戶下福費廷業(yè)務（見圖1）：按資金來源可分為銀行自有資金的買斷模式和使用非自有資金的轉賣模式，將NRA 融資模塊嵌入跨境金融區(qū)塊鏈服務平臺，依托區(qū)塊鏈技術，提升銀行問詢報價、資料傳輸效率，高效滿足了境外機構融資的需求，也有助于推進利率定價市場化。NRA plus模式下的內?！百J外”（即內保外貸）業(yè)務模式（見圖2）：若B 在Z 銀行同時開立NRA 賬戶，A 以存單質押等方式向銀行申請開立以B 為被擔保人，開戶行為保函受益人的融資性保函，B 以此擔保方式在銀行獲得授信，快速滿足境外企業(yè)融資需求，一旦發(fā)生履約，境內企業(yè)的擔保資金用于歸還境內銀行NRA 貸款，有效規(guī)避了潛在履約導致資金“流出”的風險。該業(yè)務模式下可讓河南省內建筑工程、裝備制造等周期長、在境外較難獲得境外銀行授信資金的企業(yè)獲得境內銀行資金支持。

圖1 典型的自貿區(qū)NRA賬戶福費廷模式

圖2 NRA賬戶內?！百J外”模式圖

（五）NRA plus與外匯衍生品

為更好地幫助企業(yè)控制匯兌成本，規(guī)避人民幣匯率波動風險，可將外匯遠期結售匯、掉期和期權等外匯衍生品工具嵌入NRA 賬戶，進一步提高區(qū)域金融創(chuàng)新發(fā)展水平。福建、天津等多地自貿區(qū)在金融支持自由貿易試驗區(qū)的指導意見中均提出“支持銀行發(fā)展人民幣與外匯衍生產(chǎn)品服務，自貿區(qū)內的銀行機構可以為境外機構辦理人民幣與外匯衍生產(chǎn)品交易”，黃斯穎（2020）[13]認為自貿區(qū)內銀行陸續(xù)試點開展此項業(yè)務，雖尚未形成較大的規(guī)模效應，但為NRA 賬戶功能初步創(chuàng)新使用提供了先例。河南自貿區(qū)作為內陸開放高地，也應抓住國家政策機遇，加快自貿區(qū)NRA 賬戶創(chuàng)新使用，為區(qū)內各類企業(yè)提供更高水平的開放環(huán)境和政策便利。NRA plus配套外匯衍生品可為區(qū)內境外機構提供遠期、期權或期權產(chǎn)品組合，有效規(guī)避匯率波動的敞口風險，降低貨幣錯配風險，進而達到降低融資成本的目的。例如，企業(yè)通過NRA 賬戶辦理美元融資，境外人民幣融資年利率為4.5%，而境外美元融資利率僅為2.5%，假設當期掉期點差為1000點（約相當于年利率1.5%），則境外美元融資加上鎖定匯率的合計成本也僅為4%，仍低于境外人民幣融資利率。

五、NRA plus的監(jiān)管風險和建議

（一）NRA plus的監(jiān)管風險點

非居民機構的跨境資金流動風險與監(jiān)管是各國的金融監(jiān)管難點。孫天琦等（2018）[1]指出，我國早期對OSA 離岸賬戶采取“輕監(jiān)管”的容忍態(tài)度，就導致了OSA 賬戶暴露出的“洗錢”、詐騙等風險。離岸金融為市場主體提供跨境資金流動便利的同時，沒有合理的監(jiān)管，等同于完全放開了一國跨境資本流動的大門，對一國經(jīng)濟的沖擊不容忽視。1998年泰國大量短期外債引發(fā)亞洲金融危機，根源之一就是BIBF 同時經(jīng)營離岸和在岸業(yè)務，二者并未實施嚴格管理。目前NRA plus 賬戶監(jiān)管的風險點主要有以下幾方面。

一是境外機構準入資格不明確。各國公司管理的相關法規(guī)、注冊程序不同，獲取境外機構主體資格的真實性、存續(xù)狀態(tài)、股東真實身份等信息對后期的有效監(jiān)管非常重要。如果投資主體為境內居民，要考慮境外機構的設立是否符合現(xiàn)行的境內個人境外投資的外匯管理規(guī)定。如果投資主體為境內公司，要考慮客戶是否得到商務部門的批準。

二是交易背景審核缺乏有效手段。近年來傳統(tǒng)在岸國際貿易審核日臻完善，我國外管系統(tǒng)已和海關互通，通過核驗報關單可快速匹配資金流和貨物流，達到審核監(jiān)管目的。從實務操作來看，NRA 賬戶的開立主體為從事批發(fā)業(yè)的境外機構，業(yè)務審核缺乏核心抓手（如報關單據(jù)），目前有關NRA 賬戶管理的文件中，提及“憑客戶指令辦理”，但實務中依然從反洗錢角度需要對客戶貿易背景真實性進行確認。因此我們亟須完善NRA 賬戶交易監(jiān)管規(guī)則，防控逃稅等風險。

三是統(tǒng)計監(jiān)測等事后監(jiān)管環(huán)節(jié)薄弱。NRA 賬戶數(shù)據(jù)完整度、可利用度不足，相關公開網(wǎng)站缺乏數(shù)據(jù)供市場參考調研。國際收支申報方面，當NRA 賬戶對境外或境內交易時，申報的主體分別為NRA 開戶主體和境內主體。銀行機構向外匯管理局報送的結算及融資數(shù)據(jù)準確性、全面性和完整性如何去校驗，是否統(tǒng)一申報口徑需要監(jiān)管部門盡早明確，才能避免風險事件發(fā)生后的監(jiān)管“硬著陸”。

（二）河南自貿區(qū)NRA plus賬戶的監(jiān)管措施和建議

河南自貿區(qū)發(fā)展NRA plus 業(yè)務之初，要明確全流程、全要素監(jiān)管要求和目標，統(tǒng)一自貿區(qū)內NRA plus 賬戶標識為“NRAP”，即為優(yōu)化升級后NRA 賬戶。

一是“嚴”，自貿區(qū)也是試驗區(qū)，只是相對自由。需要嚴控賬戶準入，明確NRA 賬戶負面清單管理，具體給出限制類機構行業(yè)、注冊地區(qū)、交易性質等主要審核要素；開戶前商業(yè)銀行須按照“展業(yè)三原則”完成盡職調查并報備外匯管理部門；NRA 賬戶不能取現(xiàn)，強化對賬戶本身監(jiān)督，減少人民幣NRA 賬戶基本戶、一般戶等名目，整合人民幣NRA 和外幣NRA 監(jiān)管資源與模式。自貿區(qū)內銀行機構每年度向外匯監(jiān)管部門提交非居民業(yè)務展業(yè)報告，未通過盡職調查考核的賬戶進行清退，同時原則上要求對一年未發(fā)生業(yè)務的非居民機構做久懸處理。

二是“真”，加強國際收支業(yè)務真實性回溯審核，明確本幣NRA 賬戶余額質押融資等業(yè)務的客體和用途。自貿區(qū)NRA 賬戶可接入“單一窗口”平臺辦理業(yè)務，同時對有資質的主體開通網(wǎng)上銀行業(yè)務，通過電子簽署方式確?？蛻粽鎸嵰馑急磉_；對存疑交易進行限制，尤其是交易金額突然擴大的情形，要對NRA 賬戶與境內外個人的交易進行預警攔截，從嚴懲罰資金流、貨物流錯配現(xiàn)象或違背商業(yè)交易邏輯的業(yè)務。

三是“實”，做好NRA 賬戶的事后監(jiān)督。針對NRA 賬戶與境內的收支，明確要求境內主體在申報中增加NRA 賬戶收支標識，離岸賬戶同理增加OSA標識，便于事后統(tǒng)計監(jiān)測；建立健全本外幣NRA 賬戶的協(xié)同監(jiān)管和全口徑數(shù)據(jù)采集機制，實現(xiàn)數(shù)據(jù)可反映業(yè)務概貌，可指導業(yè)務發(fā)展；對境外機構分A類、B類、C類管理，對A類企業(yè)在下一年度給予相應便利措施，對B 類、C 類企業(yè)給以相應業(yè)務限制；明確銀行本外幣NRA 賬戶管理內控制度、銀行本外幣NRA 賬戶收支管理制度、本外幣賬戶統(tǒng)計制度三類監(jiān)管制度，定期向外匯管理部門報送NRA 賬戶的個數(shù)、余額、結算量、融資規(guī)模、行業(yè)分類等數(shù)據(jù)。

六、結論與展望

之所以提出NRA plus的概念，是因為NRA 賬戶不應孤立存在，而應是自貿區(qū)內多產(chǎn)品、多維度運用的金融工具。

河南自貿區(qū)試點NRA plus 的可行性有三：一是區(qū)內金融基礎相對完備，無須各家銀行投入新的系統(tǒng)，且大多銀行機構都有一定的非居民業(yè)務經(jīng)驗；二是河南自貿區(qū)客戶需求旺盛，大型國有、省屬企業(yè)，上市企業(yè)等全球化進程不斷深入，其境內外機構經(jīng)營需要金融支撐，NRA 賬戶服務能夠解決企業(yè)資金流痛點、堵點，幫助企業(yè)突破融資瓶頸；三是經(jīng)營非居民業(yè)務將拓寬負債來源、豐富銀行的中間業(yè)務，勢必受到商業(yè)銀行歡迎。河南自貿區(qū)NRA plus 這一創(chuàng)新舉措將依托監(jiān)管體系和風險控制網(wǎng)絡為企業(yè)打造本外幣、離在岸、結算授信財資等一體化金融服務方案。

2020年我國已加入RCEP 協(xié)定，國際經(jīng)貿規(guī)則新變化對河南自貿區(qū)金融安全和投資、市場參與者、金融監(jiān)管將產(chǎn)生深遠影響，提出更高要求。新的規(guī)則框架下，自貿區(qū)制度創(chuàng)新、金融創(chuàng)新將是迫在眉睫的課題。我們順應國際國內發(fā)展環(huán)境和貿易條件的深刻變化，發(fā)展好NRA plus 賬戶，以自由貿易試驗區(qū)為起點，進一步完善河南省內金融服務體系，推進符合國際通行規(guī)則的金融產(chǎn)品，會使區(qū)域發(fā)展更加蓬勃、管控更加有序。未來，NRA plus賬戶將成為推進人民幣國際化、提高區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展質量、提升中部內陸地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的潤滑劑。