趙煒瑋，季文強(qiáng)

（1.交通銀行河南省分行，河南 鄭州 450040；2.中國人民銀行鄭州中心支行，河南 鄭州 450040）

一、前言

2018年，《關(guān)于加快河南自貿(mào)區(qū)鄭州片區(qū)金融創(chuàng)新的若干建議》中提出，河南自貿(mào)區(qū)鄭州片區(qū)的金融創(chuàng)新要充分借鑒兄弟自貿(mào)區(qū)的經(jīng)驗和做法，提升中部區(qū)域金融中心和國家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè)的競爭力，推動金融服務(wù)業(yè)對內(nèi)對外開放。NRA 賬戶在商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)中方興未艾，作為我國自貿(mào)區(qū)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重點之一，其頂層政策架構(gòu)、中層產(chǎn)品設(shè)計還不夠完善，各地區(qū)差異性較大。河南地處中原，受涉外企業(yè)客戶、金融產(chǎn)品等資源局限，多數(shù)銀行在非居民外匯業(yè)務(wù)方面缺乏管理和服務(wù)經(jīng)驗，長期以來NRA 賬戶業(yè)務(wù)規(guī)模小，產(chǎn)品單一。未來，隨著河南對外開放程度的進(jìn)一步加深，NRA 賬戶業(yè)務(wù)必然存在廣闊的發(fā)展空間。本文借鑒我國主要自貿(mào)區(qū)非居民賬戶業(yè)務(wù)的管理經(jīng)驗，首次提出在河南省自貿(mào)區(qū)推廣NRA 賬戶升級模式，為河南自貿(mào)區(qū)乃至全國范圍內(nèi)NRA 賬戶在功能擴(kuò)展、風(fēng)險管理及監(jiān)管政策方面做出有益探索，提供發(fā)展方向。

二、我國自貿(mào)區(qū)NRA 賬戶現(xiàn)狀及三類非居民賬戶的比較

NRA 賬戶作為國際業(yè)務(wù)賬戶體系的組成之一，在促進(jìn)國內(nèi)國際雙循環(huán)、活躍本地金融市場、為實體企業(yè)國際化戰(zhàn)略創(chuàng)造價值方面發(fā)揮著重要作用。下面簡要回顧近年來NRA 賬戶在國內(nèi)主要自貿(mào)區(qū)的運(yùn)用發(fā)展情況，并對三類非居民業(yè)務(wù)賬戶的特征進(jìn)行總結(jié)比較。

（一）NRA賬戶在我國主要自貿(mào)區(qū)運(yùn)用概況

作為我國改革開放的試驗田，2013年9月至今，國家先后批復(fù)了上海、廣東、天津、福建、浙江以及河南等21個自貿(mào)試驗區(qū)。NRA賬戶作為“NRA+”賬戶創(chuàng)新的基礎(chǔ)，已經(jīng)經(jīng)歷了近十年的發(fā)展。孫天琦等（2018）[1]認(rèn)為非居民業(yè)務(wù)最終也要服務(wù)本國經(jīng)濟(jì)。孟凡輝和朱玉庚（2017）[2]回顧了《廣東省人民政府辦公廳關(guān)于進(jìn)一步推廣使用NRA 賬戶的通知》，該文件提出在自貿(mào)區(qū)內(nèi)以“NRA+”為特殊記號開展本外幣跨境業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點。廣東省新政肯定了NRA賬戶成熟的管理模式和運(yùn)營機(jī)制，并倡導(dǎo)“積極引導(dǎo)推動企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等開設(shè)NRA 賬戶，運(yùn)用NRA 賬戶開展跨境金融業(yè)務(wù)”。2019年8月，上海自貿(mào)區(qū)臨港新片區(qū)揭牌，標(biāo)志著我國自貿(mào)區(qū)改革進(jìn)入新階段。上海自貿(mào)區(qū)獨(dú)有的FT 分賬核算單元、OSA 賬戶和NRA 賬戶形成了較全面的非居民金融體系，互相依托和促進(jìn)。鄧志超和景建國（2019）[3]認(rèn)為要有高度自由便利的賬戶體系，一定要在開放的前提下，掌握賬戶如何設(shè)置、節(jié)奏快慢、潛在風(fēng)險點等情況，以厘清各種關(guān)系和可能性。王維（2015）[4]總結(jié)了天津東疆保稅港區(qū)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)（占全國同類業(yè)務(wù)90%）發(fā)展情況，指出離岸租賃業(yè)務(wù)也可以是NRA 的發(fā)展突破點。中國人民銀行伊犁州中心支行課題組（2015）[5]強(qiáng)調(diào)了霍爾果斯自貿(mào)區(qū)的特色是人民幣NRA 賬戶可以實現(xiàn)現(xiàn)金存取。孫翌（2014）[6]介紹了云南西雙版納給周邊國家邊境貿(mào)易企業(yè)開立人民幣NRA 賬戶的案例，2014年1月至7月共發(fā)生2.73 億元人民幣的清算額。

（二）NRA、OSA和FT三類非居民賬戶比較

NRA、OSA 和FT 賬戶都是具有一定離岸功能的賬戶。鄧志超和景建國（2019）[3]提出自由貿(mào)易賬戶（Free Trade Non-resident，以下稱FT）是一場與普通賬戶分賬核算的試驗，要堅持“一線審慎原則+二線有限滲透”，用電子圍網(wǎng)的伸縮來控制資金的自由度?？陀^而言，當(dāng)前河南自貿(mào)區(qū)并不具備成熟的內(nèi)外部環(huán)境來推廣運(yùn)用FT賬戶。助力本土企業(yè)“走出去”，將境外優(yōu)質(zhì)資源“引進(jìn)來”，就必然要在自貿(mào)區(qū)搭建以NRA 與OSA 賬戶為組成的賬戶體系來服務(wù)非居民機(jī)構(gòu)，既需要完善非居民在岸賬戶體系，又需要加強(qiáng)非居民離岸賬務(wù)體系監(jiān)管。正如孟凡輝和朱玉庚（2017）[2]論述，作為國內(nèi)銀行向境外機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的主流體系，NRA 賬戶體系近年來得到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場主體的認(rèn)可，圍繞該體系的相關(guān)金融服務(wù)也取得了一定的進(jìn)展?？偨Y(jié)歸納、學(xué)習(xí)領(lǐng)悟現(xiàn)有本外幣NRA 賬戶的具體監(jiān)管政策，是未來開展NRA賬戶創(chuàng)新的基礎(chǔ)，對于市場主體穩(wěn)健地、合規(guī)地開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，特別是融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新，具有重要意義。河南自貿(mào)區(qū)要打造的創(chuàng)新NRA 賬戶模式不僅擁有基礎(chǔ)功能，同時也要集成近20年OSA 離岸賬戶客戶資源和產(chǎn)品經(jīng)營模式。我們從三個方面分析各賬戶的優(yōu)勢與不足（如表1）。

表1 三種賬戶的對比

1.三類賬戶的屬性與服務(wù)對象

從屬性上說，F(xiàn)T 賬戶與NRA 賬戶均為境內(nèi)賬戶，OSA賬戶被視同境外賬戶。因此，從法律意義上看，它們對應(yīng)的是不同的監(jiān)管原則，即OSA 賬戶受到的境內(nèi)約束相對較小。從1989年我國離岸業(yè)務(wù)的萌生，到2002年國家恢復(fù)四家銀行離岸業(yè)務(wù)牌照，再到2016年商業(yè)銀行高度重視離岸業(yè)務(wù)合規(guī)性，大量清退SOHO 模式公司（小型家庭辦公室離岸公司）賬戶，加大反洗錢審查力度[7]，我國離岸業(yè)務(wù)發(fā)展在探索中曲折前進(jìn)。就開戶對象而言，三類賬戶各有側(cè)重，F(xiàn)T 賬戶開戶主體限于自貿(mào)區(qū)內(nèi)，NRA賬戶主體只限境外機(jī)構(gòu)，不允許個人。隨著我國在個人稅收、監(jiān)管模式上的成熟穩(wěn)定，未來NRA 的開戶對象或可納入個人[8]。從開戶的準(zhǔn)入門檻看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前沒有具體要求，均由各家銀行根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要制定。

2.賬戶使用是否占用外債指標(biāo)

三類賬戶的區(qū)別集中在是否繳存存款準(zhǔn)備金和涉及跨境資本流動，也是商業(yè)銀行使用三類賬戶過程中考量較多的因素。OSA賬戶因其獨(dú)有的境外賬戶屬性，故被豁免了存款準(zhǔn)備金。近年來一系列全口徑跨境融資政策，開啟了商業(yè)銀行發(fā)展NRA 賬戶的新篇章。2017年1月11 日，中國人民銀行發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)〔2017〕9 號），明確了將本外幣的被動負(fù)債、貿(mào)易融資、境外同業(yè)拆借等列入跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額豁免項目，此外在宏觀審慎管理模式下，外匯NRA 賬戶余額已經(jīng)不再占用銀行短期外債指標(biāo)，有利于銀行吸引境外企業(yè)開立NRA 賬戶，吸收海外的低成本資金，最終影響境內(nèi)市場資金成本，有利于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2020年3月，《中國人民銀行國家外匯管理局關(guān)于調(diào)整全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)的通知》（銀發(fā)〔2020〕64 號），將全口徑外債的宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1 上調(diào)至1.25，更是為疫情以來受沖擊的市場環(huán)境注入活力。2020年12月，中國人民銀行、國家外匯管理局決定將金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎參數(shù)從1.25 又下調(diào)至1，有區(qū)別地對待金融機(jī)構(gòu)與實體企業(yè)，要求金融機(jī)構(gòu)樹立“風(fēng)險中性”理念，更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。

3.賬戶使用現(xiàn)狀

OSA 賬戶只允許經(jīng)營可自由兌換貨幣，缺少了人民幣這一重要指標(biāo)性幣種，雖然減小了人民幣匯率劇烈波動風(fēng)險，但也限制了境內(nèi)機(jī)構(gòu)對離岸人民幣定價權(quán)的參與度與控制力。相比較而言，F(xiàn)T 賬戶和NRA 賬戶可以辦理本外幣業(yè)務(wù)。目前，我國僅在上海和海南等區(qū)域試點FT 賬戶，交通銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行和平安銀行四家金融機(jī)構(gòu)具備離岸賬戶開戶資格，試點范圍較窄。數(shù)據(jù)顯示，2016—2019年，我國境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)非居民（包括個人、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)）本外幣存、貸款年均增長率分別為10.71%、9.86%，截至2019年年末，分別達(dá)到2.67萬億元、3.90萬億元；非居民外匯存款、貸款年均增長率分別為21.66%和7.30%，在外匯存款、貸款中的占比達(dá)29%、61%[9]。非居民業(yè)務(wù)持續(xù)增長，凸顯出市場對于銀行非居民業(yè)務(wù)的極大需求。

三、NRA賬戶在河南自貿(mào)區(qū)的現(xiàn)狀分析

河南自貿(mào)區(qū)地處中原內(nèi)陸，促進(jìn)各類金融服務(wù)與自貿(mào)區(qū)、國家級經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)等政策資源充分融合，更有利于形成發(fā)展合力。為此，河南省相繼出臺包括NRA 賬戶管理制度在內(nèi)的多項政策意見，提出探索建立自貿(mào)試驗區(qū)本外幣賬戶體系的便利化需求。2018年7月以來，中國人民銀行鄭州中心支行、外匯局河南省分局依據(jù)河南自貿(mào)區(qū)的需求先后出臺了《關(guān)于進(jìn)一步支持中國（河南）自由貿(mào)易試驗區(qū)發(fā)展的意見》《關(guān)于支持中國（河南）自由貿(mào)易試驗區(qū)鄭州片區(qū)跨境電商業(yè)發(fā)展方案》等支持措施，允許自貿(mào)區(qū)內(nèi)境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶結(jié)匯，支持區(qū)內(nèi)境內(nèi)外企業(yè)開立跨境人民幣結(jié)算賬戶。

（一）NRA賬戶在河南自貿(mào)區(qū)的SWOT環(huán)境分析

NRA 賬戶創(chuàng)新升級是進(jìn)一步推進(jìn)貿(mào)易融資便利化，營造良好的營商環(huán)境舉措的較好切入點，其內(nèi)在邏輯必須適應(yīng)并服務(wù)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際需要。因此，在提出NRA 賬戶創(chuàng)新升級模式具體實施方案前，有必要對當(dāng)前河南自貿(mào)區(qū)的發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇與現(xiàn)實約束進(jìn)行比較分析，如表2所示。

表2 河南自貿(mào)區(qū)SWOT分析圖

1.河南自貿(mào)區(qū)的金融環(huán)境優(yōu)勢（Strengths）

第一是交通樞紐地位、發(fā)達(dá)商貿(mào)物流、農(nóng)業(yè)大省和人口紅利等傳統(tǒng)優(yōu)勢為河南自貿(mào)區(qū)發(fā)展提供了良好基礎(chǔ)。

第二是政府銳意進(jìn)取推動經(jīng)濟(jì)改革創(chuàng)新。河南省政府2020年8月5 日出臺了《關(guān)于加強(qiáng)新形勢下招商引資工作的意見》，提出19 條舉措助力招商引資，不僅支持“走出去”企業(yè)返程投資，而且力爭3年內(nèi)建15個自貿(mào)區(qū)聯(lián)動發(fā)展區(qū)。

第三是自貿(mào)金融服務(wù)穩(wěn)健推進(jìn)。河南自貿(mào)區(qū)成立以來，河南轄區(qū)金融監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)不斷完善頂層架構(gòu)，注重金融服務(wù)創(chuàng)新，優(yōu)化營商環(huán)境，為自貿(mào)區(qū)涉外實體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展掃清了障礙。河南自貿(mào)區(qū)成立四年來，區(qū)內(nèi)各類金融機(jī)構(gòu)達(dá)550 余家，入駐企業(yè)9 萬余家，涉外收支414 億元，本外幣貸款余額超3.6萬億元，“多元融資、服務(wù)高效、一體聯(lián)控”的金融服務(wù)體系成效顯著。

2.河南自貿(mào)區(qū)的金融發(fā)展局限（Weaknesses）

第一是雖有人口優(yōu)勢，但人才和科技儲備不足。綜觀河南省周邊省份自貿(mào)區(qū)，如湖北自貿(mào)區(qū)、陜西自貿(mào)區(qū)，都是依托強(qiáng)大的高?？蒲腥后w，為自身提供了充足的人才后備軍，人才優(yōu)勢可以轉(zhuǎn)化為經(jīng)營優(yōu)勢，從而吸引更多金融機(jī)構(gòu)和大型企業(yè)入駐該區(qū)[10]。

第二是金融業(yè)務(wù)種類不盡完善，金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點匱乏，地區(qū)特色不夠顯著，亟待政府、監(jiān)管和金融機(jī)構(gòu)等部門形成合力，爭取金融創(chuàng)新政策先行先試，共同研發(fā)創(chuàng)新高效、風(fēng)控穩(wěn)健的金融業(yè)務(wù)產(chǎn)品，服務(wù)區(qū)內(nèi)傳統(tǒng)商貿(mào)企業(yè)和供應(yīng)鏈管理公司、跨境電商等貿(mào)易新業(yè)態(tài)新模式。

3.河南自貿(mào)區(qū)的經(jīng)濟(jì)政策機(jī)遇（Opportunities）

近年來中央釋放給河南的利好消息不斷。如2019年5月，習(xí)近平總書記在江西主持召開推動中部地區(qū)崛起工作座談會并發(fā)表重要講話，強(qiáng)調(diào)推動中部地區(qū)崛起是黨中央做出的重要決策。同年9月，習(xí)近平總書記在鄭州主持召開黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展座談會并發(fā)表重要講話，指出黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展，同京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、長三角一體化發(fā)展一樣，是重大國家戰(zhàn)略。前述有關(guān)河南發(fā)展的兩大國家戰(zhàn)略，為河南省經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了強(qiáng)勁動力。同時，省會鄭州是國家支持建設(shè)的中心城市，航空港實驗區(qū)、自貿(mào)區(qū)鄭州片區(qū)、自主創(chuàng)新示范區(qū)、跨境電商綜合試驗區(qū)和大數(shù)據(jù)綜合試驗區(qū)等支持政策疊加落地，豐厚的政策機(jī)遇，非常有利于推廣金融創(chuàng)新產(chǎn)品。

4.河南自貿(mào)區(qū)發(fā)展面臨的外部挑戰(zhàn)（Threats）

第一，河南省的經(jīng)濟(jì)總量在中部六省乃至全國排名居前，但人均GDP 仍不發(fā)達(dá)。如表3，從自貿(mào)區(qū)所在省份和地區(qū)的人均GDP 可以看出，河南省依舊薄弱，資源并不充沛，由于積聚效應(yīng)容易造成生產(chǎn)要素分流。

表3 2019年自貿(mào)區(qū)所在省份和地區(qū)人均GDP單位：（億元，萬人，萬元/人）

第二，河南自貿(mào)區(qū)非居民業(yè)務(wù)處于起步階段，如第一部分所述，上海、廣東、天津、福建等多地自貿(mào)區(qū)均已出臺并實施相關(guān)NRA 賬戶使用便利化相關(guān)金融政策，關(guān)注離岸和在岸兩個市場發(fā)展，非居民和居民間結(jié)算和投融資便利度。同時，中部六省間也存在競爭關(guān)系，紛紛創(chuàng)建優(yōu)質(zhì)的營商環(huán)境，以吸引企業(yè)落地發(fā)展，對河南自貿(mào)區(qū)發(fā)展也構(gòu)成外部挑戰(zhàn)。

（二）NRA賬戶在河南自貿(mào)區(qū)運(yùn)行遇到的問題

目前，河南省內(nèi)38 家具有外匯業(yè)務(wù)資格的銀行均可以辦理NRA 賬戶業(yè)務(wù)，但囿于跨境資金異常流動風(fēng)險監(jiān)管、金融資源局限等因素限制，河南自貿(mào)區(qū)NRA賬戶業(yè)務(wù)發(fā)展仍顯滯后，存在如下兩個問題。

一是NRA 賬戶業(yè)務(wù)整體規(guī)模小而集中，開立賬戶審批周期較長，時間成本高?？紤]到跨境資金流動風(fēng)險防范，監(jiān)管部門對NRA 賬戶備案趨于謹(jǐn)慎，部分業(yè)務(wù)可能會流向省外或境外銀行。2020年，河南省內(nèi)NRA賬戶存量40戶，多集中在幾家大型國有股份制銀行，其中，中國銀行30 戶、建設(shè)銀行10 戶。中小股份制銀行雖然多數(shù)不開展此類業(yè)務(wù)，但對NRA 賬戶業(yè)務(wù)的關(guān)注度逐步提高，如浙商銀行鄭州分行積極拓展NRA 賬戶相關(guān)業(yè)務(wù)，帶動更多商業(yè)銀行開始關(guān)注并落地信用證開立、同業(yè)代付等NRA 產(chǎn)品創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

二是河南省銀行境外金融資源有限，境外企業(yè)NRA 業(yè)務(wù)需求難以滿足。河南轄區(qū)商業(yè)銀行由于沒有FT或者離岸牌照，即使是大型銀行也需尋找境外分行為客戶融資，溝通成本、業(yè)務(wù)成本較高。如河南省優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)——工程裝備制造企業(yè)在“一帶一路”跨境服務(wù)方面需求旺盛，但河南省內(nèi)商業(yè)銀行在“一帶一路”沿線的拉丁美洲、非洲等地的分支機(jī)構(gòu)有限，導(dǎo)致企業(yè)的跨境資金業(yè)務(wù)需求難以得到滿足。通過NRA 賬戶業(yè)務(wù)大力發(fā)展非居民業(yè)務(wù)，可以有效平衡商業(yè)銀行在境外機(jī)構(gòu)設(shè)立的局限，提供本外幣一體化綜合金融服務(wù)方案，吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)落戶，拓寬自貿(mào)區(qū)金融服務(wù)半徑，帶動區(qū)域經(jīng)濟(jì)。

（三）河南自貿(mào)區(qū)對NRA 賬戶功能創(chuàng)新升級的需求

河南省為打造內(nèi)陸開放高地，促進(jìn)快速融入全球化，提高市場配置資源效率，采取了一系列開放措施優(yōu)化營商環(huán)境，其中NRA 賬戶的使用及非居民業(yè)務(wù)拓展有利于幫助涉外企業(yè)充分獲取國際市場生產(chǎn)要素，降低運(yùn)營成本，提升國際競爭力。

一是河南自貿(mào)區(qū)各項規(guī)劃對NRA 賬戶業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的政策驅(qū)動需求。河南省“鄭汴洛”一體化產(chǎn)業(yè)布局區(qū)位優(yōu)勢逐漸突顯，發(fā)展電子信息、智能裝備制造、精密機(jī)械制造、國際貿(mào)易金融服務(wù)、文化傳媒和新材料、新能源等高端制造政策驅(qū)動力強(qiáng)勁[11]。河南省內(nèi)大型企業(yè)積極踐行“引進(jìn)來、走出去”戰(zhàn)略，在境外設(shè)立子公司或搭建海外平臺，在我國香港地區(qū)設(shè)立離岸中心開展跨境資金結(jié)算業(yè)務(wù)，積極赴境外上市和境外發(fā)債等跨境融資業(yè)務(wù)。因此，河南自貿(mào)區(qū)對NRA 賬戶創(chuàng)新升級功能有較強(qiáng)的客觀需求，監(jiān)管部門可以通過進(jìn)一步規(guī)范NRA 賬戶開立主體審核原則，明確操作指引，為非居民企業(yè)搭建金融服務(wù)便利通道，降低銀企賬戶設(shè)立成本，促進(jìn)更多優(yōu)質(zhì)的境外市場主體、資金和資源服務(wù)河南自貿(mào)區(qū)建設(shè)和發(fā)展。

二是河南自貿(mào)區(qū)離岸市場業(yè)務(wù)的發(fā)展完善對NRA 賬戶創(chuàng)新升級有較強(qiáng)客觀需求。近年來，自貿(mào)區(qū)商業(yè)銀行服務(wù)非居民能力和金融創(chuàng)新能力持續(xù)增強(qiáng)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品不斷增加[12]。如中國銀行、交通銀行在非居民業(yè)務(wù)中已經(jīng)有了近20年的經(jīng)驗，在把控非居民業(yè)務(wù)背景真實性、管理非居民授信、依托境外分支機(jī)構(gòu)開展聯(lián)動業(yè)務(wù)方面已形成較完備的網(wǎng)絡(luò)，為NRA 賬戶創(chuàng)新升級積累了經(jīng)驗。非居民業(yè)務(wù)的市場營銷、風(fēng)險管理、反洗錢監(jiān)測、監(jiān)管政策等不斷完善。國家有序推進(jìn)人民幣資本項目可兌換進(jìn)程加速，市場主體對利率、匯率價格合理的自主定價安排需求持續(xù)上升，如逐步放開人民幣NRA 賬戶結(jié)構(gòu)性理財、打通NRA 賬戶本外幣的壁壘需求等。綜上所述，各方面對NRA 賬戶業(yè)務(wù)功能的創(chuàng)新升級需求越來越強(qiáng)烈，客觀上需要政策制定者依據(jù)市場的實際需求，在風(fēng)險可控的范圍內(nèi)推動NRA 賬戶功能的創(chuàng)新升級，以滿足市場的需求。

四、NRA賬戶功能創(chuàng)新升級的具體設(shè)計方案

NRA 賬戶分為外幣NRA 和人民幣NRA 兩種。近年來監(jiān)管機(jī)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)學(xué)者和銀行專家圍繞NRA 賬戶功能的內(nèi)涵與外延進(jìn)行了諸多有益的探討，但目前外幣NRA和人民幣NRA仍然是兩個并行的通道，其使用和監(jiān)管仍未聯(lián)通。由于NRA 賬戶支持跨境人民幣清算功能，相比OSA 賬戶僅支持可自由兌換貨幣而言，具有全幣種清算的優(yōu)勢。因此，提出對NRA 賬戶功能進(jìn)行創(chuàng)新升級（以下稱之為“NRA plus”），并提出優(yōu)化其功能的設(shè)計方案，有利于為自貿(mào)區(qū)企業(yè)提供進(jìn)一步的便利化金融服務(wù)。

（一）明確NRA plus定位于支持自貿(mào)區(qū)重點扶持行業(yè)發(fā)展

河南自貿(mào)區(qū)依托中原“米字形”交通優(yōu)勢、“中歐班列”的運(yùn)行、跨境電商等貿(mào)易新業(yè)態(tài)打造自己的產(chǎn)業(yè)名片[11]。金融服務(wù)創(chuàng)新應(yīng)立足于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)重點扶持發(fā)展產(chǎn)業(yè)，對自貿(mào)區(qū)內(nèi)“一帶一路”項目和臨空片區(qū)項目機(jī)構(gòu)開立NRA 賬戶給予綠色通道審批、電子網(wǎng)銀等線上便利化服務(wù)。通過NRA plus 積極拓展非居民賬戶業(yè)務(wù)，吸引更多優(yōu)質(zhì)境外資金參與河南經(jīng)濟(jì)發(fā)展，力爭在“農(nóng)業(yè)大省”定位之外找到多元化的經(jīng)濟(jì)增長點?；诖硕ㄎ?，NRA plus 要給予非居民企業(yè)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)賬戶開立費(fèi)率優(yōu)惠、利率優(yōu)惠和稅率優(yōu)惠，NRA 賬戶準(zhǔn)備金率的減免，降低NRA 賬戶所得稅率，按照國際慣例免征營業(yè)稅、印花稅和利息預(yù)扣稅等優(yōu)惠。

（二）豐富NRA 賬戶結(jié)算產(chǎn)品種類，助力涉外企業(yè)經(jīng)營

改進(jìn)當(dāng)前NRA 賬戶單一結(jié)算產(chǎn)品現(xiàn)狀，NRA plus 要統(tǒng)一賬戶幣種，即開立一個賬戶就可以囊括本外幣結(jié)算業(yè)務(wù)，內(nèi)部設(shè)置不同幣種的子賬戶，幫助企業(yè)統(tǒng)籌管理集團(tuán)內(nèi)部境外機(jī)構(gòu)人民幣、外幣資金，減少資金調(diào)撥成本，防控財務(wù)風(fēng)險，提高運(yùn)營效率。同時，NRA plus應(yīng)開辟本外幣資金池、代發(fā)工資和小幣種收款自動兌換等業(yè)務(wù)，有效幫助企業(yè)調(diào)撥集團(tuán)資金，降低結(jié)算成本。經(jīng)過NRA plus 優(yōu)化的結(jié)算功能同時有利于外匯管理部門更好地整合外匯市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)，精確把握非居民業(yè)務(wù)發(fā)展動態(tài)。

（三）實現(xiàn)NRA plus賬戶資金結(jié)售匯雙向兌換

立足推進(jìn)更高水平對外開放以及貿(mào)易投資便利化的需要，NRA 賬戶購匯功能是未來必然趨勢。2017年3月，國家外匯管理局為進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易投資便利化，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，放寬了境外機(jī)構(gòu)對NRA 賬戶的使用，賦予自貿(mào)區(qū)內(nèi)NRA 賬戶單方向結(jié)匯功能，結(jié)匯資金可匯入境內(nèi)使用①《國家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)外匯管理改革完善真實合規(guī)性審核的通知》（匯發(fā)〔2017〕3號）。。此舉并沒有賦予自貿(mào)區(qū)內(nèi)境外機(jī)構(gòu)NRA 賬戶購匯功能。河南自貿(mào)區(qū)NRA plus 可以給予企業(yè)與其資金規(guī)模相適應(yīng)的購匯額度，由商業(yè)銀行為企業(yè)辦理人民幣NRA賬戶購匯匯款業(yè)務(wù)，實現(xiàn)NRA 賬戶人民幣和外匯資金的雙向兌換。銀行審核企業(yè)業(yè)務(wù)背景資料時，給予其充分的展業(yè)自主權(quán)和容忍度，充分利用跨境金融區(qū)塊鏈技術(shù)，掌握全流程貿(mào)易背景，在提高便利化的同時，有效防范跨境資金異常流動風(fēng)險。

（四）NRA plus模式下的融資業(yè)務(wù)

《中華人民共和國外匯管理條例》第20 條規(guī)定銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)批準(zhǔn)的經(jīng)營范圍內(nèi)，可以直接向境外機(jī)構(gòu)提供商業(yè)貸款。銀行以NRA 賬戶為依托，向境外法人開展一般貿(mào)易融資業(yè)務(wù)存在法理上的依據(jù)，河南自貿(mào)區(qū)可以據(jù)此進(jìn)行NRA 賬戶貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的合理創(chuàng)新。NRA plus可為客戶辦理背對背信用證、買方（賣方）押匯、福費(fèi)廷、內(nèi)保外貸等業(yè)務(wù)。這里主要以福費(fèi)廷和內(nèi)保外貸為例來說明。NRA賬戶下福費(fèi)廷業(yè)務(wù)（見圖1）：按資金來源可分為銀行自有資金的買斷模式和使用非自有資金的轉(zhuǎn)賣模式，將NRA 融資模塊嵌入跨境金融區(qū)塊鏈服務(wù)平臺，依托區(qū)塊鏈技術(shù)，提升銀行問詢報價、資料傳輸效率，高效滿足了境外機(jī)構(gòu)融資的需求，也有助于推進(jìn)利率定價市場化。NRA plus模式下的內(nèi)保“貸外”（即內(nèi)保外貸）業(yè)務(wù)模式（見圖2）：若B 在Z 銀行同時開立NRA 賬戶，A 以存單質(zhì)押等方式向銀行申請開立以B 為被擔(dān)保人，開戶行為保函受益人的融資性保函，B 以此擔(dān)保方式在銀行獲得授信，快速滿足境外企業(yè)融資需求，一旦發(fā)生履約，境內(nèi)企業(yè)的擔(dān)保資金用于歸還境內(nèi)銀行NRA 貸款，有效規(guī)避了潛在履約導(dǎo)致資金“流出”的風(fēng)險。該業(yè)務(wù)模式下可讓河南省內(nèi)建筑工程、裝備制造等周期長、在境外較難獲得境外銀行授信資金的企業(yè)獲得境內(nèi)銀行資金支持。

圖1 典型的自貿(mào)區(qū)NRA賬戶福費(fèi)廷模式

圖2 NRA賬戶內(nèi)?！百J外”模式圖

（五）NRA plus與外匯衍生品

為更好地幫助企業(yè)控制匯兌成本，規(guī)避人民幣匯率波動風(fēng)險，可將外匯遠(yuǎn)期結(jié)售匯、掉期和期權(quán)等外匯衍生品工具嵌入NRA 賬戶，進(jìn)一步提高區(qū)域金融創(chuàng)新發(fā)展水平。福建、天津等多地自貿(mào)區(qū)在金融支持自由貿(mào)易試驗區(qū)的指導(dǎo)意見中均提出“支持銀行發(fā)展人民幣與外匯衍生產(chǎn)品服務(wù)，自貿(mào)區(qū)內(nèi)的銀行機(jī)構(gòu)可以為境外機(jī)構(gòu)辦理人民幣與外匯衍生產(chǎn)品交易”，黃斯穎（2020）[13]認(rèn)為自貿(mào)區(qū)內(nèi)銀行陸續(xù)試點開展此項業(yè)務(wù)，雖尚未形成較大的規(guī)模效應(yīng)，但為NRA 賬戶功能初步創(chuàng)新使用提供了先例。河南自貿(mào)區(qū)作為內(nèi)陸開放高地，也應(yīng)抓住國家政策機(jī)遇，加快自貿(mào)區(qū)NRA 賬戶創(chuàng)新使用，為區(qū)內(nèi)各類企業(yè)提供更高水平的開放環(huán)境和政策便利。NRA plus配套外匯衍生品可為區(qū)內(nèi)境外機(jī)構(gòu)提供遠(yuǎn)期、期權(quán)或期權(quán)產(chǎn)品組合，有效規(guī)避匯率波動的敞口風(fēng)險，降低貨幣錯配風(fēng)險，進(jìn)而達(dá)到降低融資成本的目的。例如，企業(yè)通過NRA 賬戶辦理美元融資，境外人民幣融資年利率為4.5%，而境外美元融資利率僅為2.5%，假設(shè)當(dāng)期掉期點差為1000點（約相當(dāng)于年利率1.5%），則境外美元融資加上鎖定匯率的合計成本也僅為4%，仍低于境外人民幣融資利率。

五、NRA plus的監(jiān)管風(fēng)險和建議

（一）NRA plus的監(jiān)管風(fēng)險點

非居民機(jī)構(gòu)的跨境資金流動風(fēng)險與監(jiān)管是各國的金融監(jiān)管難點。孫天琦等（2018）[1]指出，我國早期對OSA 離岸賬戶采取“輕監(jiān)管”的容忍態(tài)度，就導(dǎo)致了OSA 賬戶暴露出的“洗錢”、詐騙等風(fēng)險。離岸金融為市場主體提供跨境資金流動便利的同時，沒有合理的監(jiān)管，等同于完全放開了一國跨境資本流動的大門，對一國經(jīng)濟(jì)的沖擊不容忽視。1998年泰國大量短期外債引發(fā)亞洲金融危機(jī)，根源之一就是BIBF 同時經(jīng)營離岸和在岸業(yè)務(wù)，二者并未實施嚴(yán)格管理。目前NRA plus 賬戶監(jiān)管的風(fēng)險點主要有以下幾方面。

一是境外機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入資格不明確。各國公司管理的相關(guān)法規(guī)、注冊程序不同，獲取境外機(jī)構(gòu)主體資格的真實性、存續(xù)狀態(tài)、股東真實身份等信息對后期的有效監(jiān)管非常重要。如果投資主體為境內(nèi)居民，要考慮境外機(jī)構(gòu)的設(shè)立是否符合現(xiàn)行的境內(nèi)個人境外投資的外匯管理規(guī)定。如果投資主體為境內(nèi)公司，要考慮客戶是否得到商務(wù)部門的批準(zhǔn)。

二是交易背景審核缺乏有效手段。近年來傳統(tǒng)在岸國際貿(mào)易審核日臻完善，我國外管系統(tǒng)已和海關(guān)互通，通過核驗報關(guān)單可快速匹配資金流和貨物流，達(dá)到審核監(jiān)管目的。從實務(wù)操作來看，NRA 賬戶的開立主體為從事批發(fā)業(yè)的境外機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)審核缺乏核心抓手（如報關(guān)單據(jù)），目前有關(guān)NRA 賬戶管理的文件中，提及“憑客戶指令辦理”，但實務(wù)中依然從反洗錢角度需要對客戶貿(mào)易背景真實性進(jìn)行確認(rèn)。因此我們亟須完善NRA 賬戶交易監(jiān)管規(guī)則，防控逃稅等風(fēng)險。

三是統(tǒng)計監(jiān)測等事后監(jiān)管環(huán)節(jié)薄弱。NRA 賬戶數(shù)據(jù)完整度、可利用度不足，相關(guān)公開網(wǎng)站缺乏數(shù)據(jù)供市場參考調(diào)研。國際收支申報方面，當(dāng)NRA 賬戶對境外或境內(nèi)交易時，申報的主體分別為NRA 開戶主體和境內(nèi)主體。銀行機(jī)構(gòu)向外匯管理局報送的結(jié)算及融資數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性、全面性和完整性如何去校驗，是否統(tǒng)一申報口徑需要監(jiān)管部門盡早明確，才能避免風(fēng)險事件發(fā)生后的監(jiān)管“硬著陸”。

（二）河南自貿(mào)區(qū)NRA plus賬戶的監(jiān)管措施和建議

河南自貿(mào)區(qū)發(fā)展NRA plus 業(yè)務(wù)之初，要明確全流程、全要素監(jiān)管要求和目標(biāo)，統(tǒng)一自貿(mào)區(qū)內(nèi)NRA plus 賬戶標(biāo)識為“NRAP”，即為優(yōu)化升級后NRA 賬戶。

一是“嚴(yán)”，自貿(mào)區(qū)也是試驗區(qū)，只是相對自由。需要嚴(yán)控賬戶準(zhǔn)入，明確NRA 賬戶負(fù)面清單管理，具體給出限制類機(jī)構(gòu)行業(yè)、注冊地區(qū)、交易性質(zhì)等主要審核要素；開戶前商業(yè)銀行須按照“展業(yè)三原則”完成盡職調(diào)查并報備外匯管理部門；NRA 賬戶不能取現(xiàn)，強(qiáng)化對賬戶本身監(jiān)督，減少人民幣NRA 賬戶基本戶、一般戶等名目，整合人民幣NRA 和外幣NRA 監(jiān)管資源與模式。自貿(mào)區(qū)內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)每年度向外匯監(jiān)管部門提交非居民業(yè)務(wù)展業(yè)報告，未通過盡職調(diào)查考核的賬戶進(jìn)行清退，同時原則上要求對一年未發(fā)生業(yè)務(wù)的非居民機(jī)構(gòu)做久懸處理。

二是“真”，加強(qiáng)國際收支業(yè)務(wù)真實性回溯審核，明確本幣NRA 賬戶余額質(zhì)押融資等業(yè)務(wù)的客體和用途。自貿(mào)區(qū)NRA 賬戶可接入“單一窗口”平臺辦理業(yè)務(wù)，同時對有資質(zhì)的主體開通網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，通過電子簽署方式確保客戶真實意思表達(dá)；對存疑交易進(jìn)行限制，尤其是交易金額突然擴(kuò)大的情形，要對NRA 賬戶與境內(nèi)外個人的交易進(jìn)行預(yù)警攔截，從嚴(yán)懲罰資金流、貨物流錯配現(xiàn)象或違背商業(yè)交易邏輯的業(yè)務(wù)。

三是“實”，做好NRA 賬戶的事后監(jiān)督。針對NRA 賬戶與境內(nèi)的收支，明確要求境內(nèi)主體在申報中增加NRA 賬戶收支標(biāo)識，離岸賬戶同理增加OSA標(biāo)識，便于事后統(tǒng)計監(jiān)測；建立健全本外幣NRA 賬戶的協(xié)同監(jiān)管和全口徑數(shù)據(jù)采集機(jī)制，實現(xiàn)數(shù)據(jù)可反映業(yè)務(wù)概貌，可指導(dǎo)業(yè)務(wù)發(fā)展；對境外機(jī)構(gòu)分A類、B類、C類管理，對A類企業(yè)在下一年度給予相應(yīng)便利措施，對B 類、C 類企業(yè)給以相應(yīng)業(yè)務(wù)限制；明確銀行本外幣NRA 賬戶管理內(nèi)控制度、銀行本外幣NRA 賬戶收支管理制度、本外幣賬戶統(tǒng)計制度三類監(jiān)管制度，定期向外匯管理部門報送NRA 賬戶的個數(shù)、余額、結(jié)算量、融資規(guī)模、行業(yè)分類等數(shù)據(jù)。

六、結(jié)論與展望

之所以提出NRA plus的概念，是因為NRA 賬戶不應(yīng)孤立存在，而應(yīng)是自貿(mào)區(qū)內(nèi)多產(chǎn)品、多維度運(yùn)用的金融工具。

河南自貿(mào)區(qū)試點NRA plus 的可行性有三：一是區(qū)內(nèi)金融基礎(chǔ)相對完備，無須各家銀行投入新的系統(tǒng)，且大多銀行機(jī)構(gòu)都有一定的非居民業(yè)務(wù)經(jīng)驗；二是河南自貿(mào)區(qū)客戶需求旺盛，大型國有、省屬企業(yè)，上市企業(yè)等全球化進(jìn)程不斷深入，其境內(nèi)外機(jī)構(gòu)經(jīng)營需要金融支撐，NRA 賬戶服務(wù)能夠解決企業(yè)資金流痛點、堵點，幫助企業(yè)突破融資瓶頸；三是經(jīng)營非居民業(yè)務(wù)將拓寬負(fù)債來源、豐富銀行的中間業(yè)務(wù)，勢必受到商業(yè)銀行歡迎。河南自貿(mào)區(qū)NRA plus 這一創(chuàng)新舉措將依托監(jiān)管體系和風(fēng)險控制網(wǎng)絡(luò)為企業(yè)打造本外幣、離在岸、結(jié)算授信財資等一體化金融服務(wù)方案。

2020年我國已加入RCEP 協(xié)定，國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則新變化對河南自貿(mào)區(qū)金融安全和投資、市場參與者、金融監(jiān)管將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，提出更高要求。新的規(guī)則框架下，自貿(mào)區(qū)制度創(chuàng)新、金融創(chuàng)新將是迫在眉睫的課題。我們順應(yīng)國際國內(nèi)發(fā)展環(huán)境和貿(mào)易條件的深刻變化，發(fā)展好NRA plus 賬戶，以自由貿(mào)易試驗區(qū)為起點，進(jìn)一步完善河南省內(nèi)金融服務(wù)體系，推進(jìn)符合國際通行規(guī)則的金融產(chǎn)品，會使區(qū)域發(fā)展更加蓬勃、管控更加有序。未來，NRA plus賬戶將成為推進(jìn)人民幣國際化、提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量、提升中部內(nèi)陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潤滑劑。