孫家希

內(nèi)容提要：法國是國有化程度相對較高的國家，國家控制關(guān)系國計民生的重要企業(yè)。本文介紹了法國國有金融機構(gòu)管理體制、重要國有金融企業(yè)基本情況、國有股權(quán)結(jié)構(gòu)等，認為法國國有金融資本聚焦于服務(wù)國家政策目標，通過設(shè)立專業(yè)機構(gòu)增強國有金融資本投資戰(zhàn)略管理能力，國有金融機構(gòu)法律法規(guī)健全、制度執(zhí)行嚴格有效、公司管理制度現(xiàn)代化、管理人才專業(yè)化，并派駐董事實現(xiàn)對國有金融企業(yè)的有效治理。對比法國國有金融資本管理情況，我國在國有金融企業(yè)管理中要充分發(fā)揮制度優(yōu)勢，堅持黨建統(tǒng)領(lǐng)國有金融企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方向；提升派駐董事專業(yè)能力，保持派駐董事獨立性。此外，要及時調(diào)整國有金融機構(gòu)布局，更好發(fā)揮國有金融機構(gòu)實現(xiàn)政策目標的重要作用，注重增強國有金融資本戰(zhàn)略投資專業(yè)性，保障國家金融安全。

法國是國有化程度相對較高的國家，國家控制關(guān)系國計民生的重要企業(yè)。法國經(jīng)濟和財政部代表法國政府管理國有資本，對法國國有金融資本布局進行戰(zhàn)略性調(diào)整。法國的金融機構(gòu)主要分為銀行（商業(yè)銀行、互助與合作銀行、儲蓄銀行）、專業(yè)金融機構(gòu)（農(nóng)業(yè)信貸銀行、對外貿(mào)易銀行、國民信貸機構(gòu)等）、非銀行金融機構(gòu)（消費信貸機構(gòu)、證券公司、保險公司等）①陳敏強：《法國銀行業(yè)重組的特征、成因及其影響》，《國際金融研究》2001年第11期，第28-35頁。。在歷史上法國金融業(yè)曾處于國家絕對控制下，后逐步向市場化轉(zhuǎn)型。

二戰(zhàn)后至20世紀80年代中期，法國實行國家壟斷資本主義模式，金融業(yè)幾乎完全處于國家控制之下。至20世紀80年代中期法國戰(zhàn)后重建的任務(wù)已經(jīng)基本完成，國家壟斷金融則越來越凸顯出效率低下、缺乏國際競爭力的問題。1984年法國政府頒布新銀行法并對國有銀行進行私有化改革，將大部分國有銀行股份轉(zhuǎn)讓給具有互助合作性質(zhì)的信貸機構(gòu)②陳敏強：《法國銀行業(yè)重組的特征、成因及其影響》，《國際金融研究》2 0 0 1年第1 1期，第2 8-3 5頁。。1986-1999年法國興業(yè)銀行、巴黎巴銀行、農(nóng)業(yè)信貸銀行、巴黎國民銀行、里昂信貸銀行和其他較小的銀行集團紛紛實現(xiàn)私有化，至1999年底法國除部分政策性銀行和政策性金融機構(gòu)外，國有金融機構(gòu)私有化過程宣告完成，以銀行機構(gòu)為主要代表的國有金融機構(gòu)基本完成了向市場化和現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型的過程。

自2018年底，法國開始就國有金融機構(gòu)管理思路和業(yè)務(wù)布局進行調(diào)整，其主要內(nèi)容和目標是：一是通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓加強專業(yè)金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)管理能力，加強對國有金融資本的戰(zhàn)略管理能力。法國政府將法國地方金融公司（SFIL）股份出售給法國信托銀行，保證法國信托銀行有能力協(xié)調(diào)多個重要政策性金融機構(gòu)（法國郵政銀行和法國國家人壽保險公司、法國地方金融公司、國家領(lǐng)土銀行等），更容易自上而下實現(xiàn)國家戰(zhàn)略目標①2020年9月，法國信托銀行贖回了法國郵政銀行持有的5%的法國地方金融公司股本和法國政府持有的75%的法國地方金融公司股本，除國家預(yù)留的1%普通股外，法國信托銀行占有了法國地方金融公司的幾乎全部股份，成為其主要股東。。二是根據(jù)戰(zhàn)略管理需求整合國有金融資本，建立資本退出機制。通過加大對郵政集團的注資布局國有人壽保險業(yè)務(wù)，推動銀行業(yè)務(wù)和保險業(yè)務(wù)融合。增加法國信托銀行對郵政集團的投資，將部分法國人壽保險公司股份轉(zhuǎn)移到法國郵政集團子公司法國郵政銀行。改革后法國信托銀行和法國政府共同擁有法國郵政集團100%的股份，其中法國信托銀行占比66%。法國郵政集團100%控股法國郵政銀行，再由法國郵政銀行絕對控股法國國家人壽保險公司（占比62.84%）。郵政銀行和法國國家人壽保險公司整合為銀行保險公司。國有金融資本在完成政策性目標后或效率低下時適時退出。例如，對法國國家彩票公司實行私有化，國家僅保留22%的股本，退伍軍人協(xié)會持股15%，其余資本則通過IPO面向公眾籌集。

2000年后法國國有金融機構(gòu)主要為政策性金融機構(gòu)，建立之初即存在明確的政策目標；國有金融機構(gòu)布局與國家發(fā)展的戰(zhàn)略性目標相一致，逐步退出競爭性領(lǐng)域。至2022年法國政府直接或間接持有大約15家金融和服務(wù)公司的股份（授權(quán)法國經(jīng)濟和財政部國家參股局代為管理），國有金融資本在法國金融體系中扮演著重要角色。

一、法國國有金融資本管理現(xiàn)狀

法國國有金融資本聚焦于服務(wù)國家政策目標，包括：服務(wù)國家戰(zhàn)略，支持企業(yè)發(fā)展和企業(yè)創(chuàng)新，支持地方發(fā)展建設(shè)，支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，關(guān)注民生保障等。法國政府能夠?qū)嶋H掌控的國有金融機構(gòu)數(shù)量少，規(guī)模遠小于國有實體企業(yè)，但各機構(gòu)具有較為明確的政策目標。國有金融機構(gòu)設(shè)立、改革與國家政策目標緊密相連，不要求對競爭性金融機構(gòu)的絕對掌控力。當國有金融機構(gòu)業(yè)務(wù)方向與國家宏觀調(diào)控目標沒有直接關(guān)系（如法國興業(yè)銀行等商業(yè)銀行）、效率低下（如20世紀80年代各大商業(yè)銀行、德克夏銀行等），或者完成階段性目標（如法國國家彩票公司）時，則政府可能選擇逐步降低金融企業(yè)中國有金融資本比重甚至將國有金融機構(gòu)私有化。

（一）法國國有金融企業(yè)主要管理機構(gòu)

法國經(jīng)濟和財政部是管理法國國有金融資本的主要部門，代表國家對國有金融企業(yè)履行股東責任。此外法國信托銀行、法國公共投資銀行作為代表國家信用的公共機構(gòu)持有部分國有金融機構(gòu)股權(quán)，在法律規(guī)定范圍內(nèi)承擔部分國有金融機構(gòu)管理工作。

1.國家參股局

法國經(jīng)濟和財政部下設(shè)國家參股機構(gòu)管理部門國家參股局（Agence des Participations de l'état，APE），代表法國政府行使股東權(quán)利管理國有控股和參股公司中的股份。其任務(wù)包括制定管理政策實現(xiàn)國家的資本權(quán)益，在國有企業(yè)中派駐代表監(jiān)督企業(yè)的財務(wù)情況，協(xié)助國有企業(yè)制定經(jīng)濟政策，促進國有企業(yè)經(jīng)濟績效、盈利能力和長期價值的提升；任免或決定企業(yè)董事會成員，代表國家在管理國有企業(yè)派駐股東；通過收購、合并或股東對賬交易管理股權(quán)投資組合；鼓勵國有企業(yè)完成社會責任和環(huán)境保護責任等。至2021年10月國家參股局共管理85家國有企業(yè)，行業(yè)范圍包括交通、能源、金融服務(wù)和工業(yè)。除法國經(jīng)濟和財政部外，其他行政部門也會派駐代表協(xié)助相應(yīng)行業(yè)國有企業(yè)對業(yè)務(wù)進行管理與指導，如經(jīng)濟工業(yè)和就業(yè)部、高等教育和研究部等。

2.法國信托銀行

法國信托銀行（Caisse des Dép?ts et Consignations，CDC）與法國政府聯(lián)系緊密，是法國政府控制國有金融資本、發(fā)展經(jīng)濟、防控金融風險的核心機構(gòu)之一。1816年法國政府立法將法國信托銀行“以獨特地位置于立法監(jiān)督和保障之下”①法國信托銀行網(wǎng)站，https://www.caissedesdepots.fr/modele-unique/gouvernance。，也讓其樹立了歐洲唯一國家保護金融機構(gòu)的地位。評級公司惠譽將法國信托銀行視為法國政府緊密聯(lián)系的主體機構(gòu)，評級與主權(quán)國家評級持平。法國信托銀行為實現(xiàn)國家戰(zhàn)略目標服務(wù)，主要工作包括為社會住房融資，為交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施項目融資，支持企業(yè)發(fā)展，承擔氣候銀行作用促進能源轉(zhuǎn)型與生態(tài)相關(guān)項目，推動法國經(jīng)濟發(fā)展等。法國信托銀行有義務(wù)每年向法國議會提交報告說明工作情況，法國議會、經(jīng)濟和財政部派駐代表監(jiān)督管理法國信托銀行的相關(guān)工作。法國信托銀行對國家戰(zhàn)略目標建言獻策，為實現(xiàn)國家戰(zhàn)略目標服務(wù)。法國信托銀行控制的主要金融機構(gòu)和部門包括：國家領(lǐng)土銀行（Banque des Territoires）②國家領(lǐng)土銀行是法國信托銀行的一個業(yè)務(wù)部門，負責國土開發(fā)的投融資工作。、社會政策局（La direction des Politiques Sociales，DPS）、資產(chǎn)管理局（Les Gestions d'actifs）、法國國家投資銀行（Bpifrance）、法國郵政集團（Le Groupe La Poste）和法國地方金融公司等（Sociétéde Financement Local，SFIL）。

3.法國公共投資銀行

法國公共投資銀行（EPIC Bpifrance）是依據(jù)法律成立的特殊機構(gòu)，成立目的是在法律框架內(nèi)代表國家與法國信托銀行共同管理法國國家投資銀行?！癊PIC”是一類“公共管理機構(gòu)”，被定義為“中央政府的關(guān)鍵機構(gòu)和國家機構(gòu)的核心，在執(zhí)行和支持公共政策方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用”。法國公共投資銀行和法國信托銀行被穆迪和惠譽視為與法國國家評級相一致的機構(gòu)，所負擔的債務(wù)與國家債務(wù)合并。為強化國家掌控力，法國公共投資銀行董事會成員中有6名由法國政府直接任命，政府派駐董事有權(quán)否定董事會的決定；此外法國公共投資銀行的工作受到經(jīng)濟工業(yè)和就業(yè)部、高等教育和研究部的監(jiān)督。法國國家投資銀行是法國公共投資銀行的子公司，其評級受益于法國政府對法國公共投資銀行的隱性擔保。

（二）法國國有金融企業(yè)業(yè)務(wù)與國家持股情況

目前由法國經(jīng)濟和財政部代為管理的重要國有金融機構(gòu)包括法國地方金融公司、法國國家投資銀行、法國郵政集團、德克夏銀行、法國國家彩票公司等。這些國有金融機構(gòu)主要為國家政策目標服務(wù)，業(yè)務(wù)包括為地方政府提供貸款、為企業(yè)提供服務(wù)、提供個人房屋貸款和人壽保險服務(wù)等。

1.法國地方金融公司

法國地方金融公司（Sociétéde Financement Local，SFIL）是一家政策性國有全資銀行。它成立于2013年2月，旨在以公共開發(fā)銀行的形式為法國地方政府建設(shè)和公立醫(yī)院建設(shè)提供可持續(xù)的長期融資，2015年5月起代表國家為重要出口信貸合同提供再融資。

為增強法國信托銀行對法國金融體系的協(xié)調(diào)和把控能力，法國政府調(diào)整了法國地方金融公司的股本結(jié)構(gòu)。法國地方金融公司股本結(jié)構(gòu)由2019年國家持有75%、法國信托銀行持有20%、郵政銀行持有5%，調(diào)整至2020年法國信托銀行持股99.99%，國家僅占有1股普通股（見圖1）。

圖1 法國國有金融機構(gòu)控股關(guān)系（部分）

法國地方金融銀行（Caisse Francaise de Finance Local，CAFFIL）是一家由法國地方金融公司全資擁有的土地信貸公司。法國政府授權(quán)法國地方金融銀行為國家土地信貸公司，有權(quán)通過發(fā)行土地債券為法國地方政府和公共衛(wèi)生機構(gòu)融資①法國地方金融公司網(wǎng)站，https：//sfil.fr/missions/refinancement/。，目前法國地方金融銀行管理的地方政府和公立醫(yī)院債務(wù)達44億歐元②法國地方金融公司網(wǎng)站，https：//sfil.fr/missions/desensibilisation/。。自2015年5月以來，歐盟委員會授權(quán)法國地方金融公司對重大出口信貸協(xié)議進行再融資以提升法國出口產(chǎn)品競爭力，自2016年法國地方金融公司已與18家銀行完成19筆交易，獲得104億歐元的再融資（其中，71%為歐元、27%為美元、2%為英鎊）。

2.法國國家投資銀行

法國國家投資銀行（Bpifrance）是一家政策性銀行，成立于2013年7月，銀行資本由法國信托銀行、法國公共投資銀行等共同持有。其業(yè)務(wù)包括作為政策性銀行支持中大型企業(yè)、小微企業(yè)發(fā)展和為企業(yè)創(chuàng)新提供資金，為企業(yè)融資擔保和股權(quán)投資提供服務(wù)等。此外，法國國家投資銀行作為國家主權(quán)基金與外國主權(quán)財富基金展開合作，并負責國家出口擔保業(yè)務(wù)。法國國家投資銀行是國家擔保貸款（Prêt Garanti par l'état，PGE）的運營商，在新冠疫情背景下發(fā)揮了支持經(jīng)濟的重要作用，2020年為擔保撥款1100億歐元③法國財政部網(wǎng)站，https：//www.economie.gouv.fr/files/2021-10/Rapport%20Etat%20actionnaire-APE-2021.pdf。。

至2020年12月31日，法國公共投資銀行和法國信托銀行分別占有法國國家投資銀行49.2%的股份①法國國家投資銀行網(wǎng)站，https：//www2.bpifrance.fr/Investor-Relations。，突顯出法國國家投資銀行作為政策性金融機構(gòu)的地位。法國國家投資銀行控股四家公司。其中子公司法國國家投資銀行伙伴公司（Bpifrance Participations）與法國政府共同持有電信公司Orange的股權(quán)（其中9.55%為法國國家投資銀行伙伴公司持有，13.39%為法國政府持有）。

法國國家投資銀行領(lǐng)導層包括各位董事長、首席執(zhí)行官等，領(lǐng)導層任命體現(xiàn)出法國政府對公司管理的深度參與。以2019年為例，法國國家投資銀行的領(lǐng)導層包括首席執(zhí)行官、3名代表法國政府的董事、3名代表法國信托銀行的董事、2名獨立董事、1名由少數(shù)股東提議任命的董事，以及2名由員工選舉產(chǎn)生的董事。為保證政府派駐董事獨立性，派駐代表法國政府（或應(yīng)法國政府要求任命）的董事和代表法國信托銀行的董事薪酬直接支付給政府或國家機構(gòu)，再由政府或國家機構(gòu)支付董事工資。

3.法國郵政集團

法國郵政集團（Le Groupe La Poste）業(yè)務(wù)包括國家委托的公共服務(wù)、郵政快遞業(yè)務(wù)、數(shù)字服務(wù)、金融服務(wù)等。法國郵政集團是僅次于國家機構(gòu)的最大雇主，擁有248906名員工，其中85.2%在法國本土工作，對法國的就業(yè)具有重要影響。2020年法國郵政銀行營業(yè)額達到315.4億歐元②法國財政部網(wǎng)站，https：//www.economie.gouv.fr/files/2021-10/Rapport%20Etat%20actionnaire-APE-2021.pdf。，營業(yè)收入30.83億歐元，凈收入12.52億歐元（凈收入主要來自法國國家人壽保險公司），集團凈虧損6.28億歐元。

法國郵政集團股權(quán)結(jié)構(gòu)變化體現(xiàn)了法國政府增強法國信托銀行對法國金融體系協(xié)調(diào)能力的戰(zhàn)略目標。2019年末法國政府占法國郵政集團股份73.68%，法國信托銀行占股26.32%；至2020年3月法國信托銀行通過注資方式占股法國郵政集團66%，法國政府僅占郵政集團股份34%（見圖1）。法國信托銀行控股法國郵政銀行，增強了法國信托銀行對法國經(jīng)濟的掌控力。法國政府通過注資方式增加了法國郵政集團的資本，并將法國國家人壽保險公司并入法國郵政集團子公司法國郵政銀行，提升了法國郵政銀行在保險和銀行業(yè)務(wù)上的綜合實力。法國郵政銀行（La Banque Postale）擁有法國國家人壽保險公司（CNP Assurances，CNP）62.84%的股份，在業(yè)務(wù)上法國郵政銀行與法國人壽保險公司合并，為客戶提供銀行和保險的綜合性服務(wù)。

4.德克夏銀行

德克夏銀行（Dexia S.A.）曾經(jīng)是全球最大的公共基礎(chǔ)設(shè)施銀行之一，2011年11月被金融穩(wěn)定理事會（FSB）列入首批29家“系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)”。2008年金融危機時，德克夏銀行遭到重創(chuàng)，成為第一批接受國家救助的銀行；隨后其加快財務(wù)轉(zhuǎn)型③孫劍平、鄧欽、張崢：《德克夏銀行危機分析及其對中國銀行業(yè)的啟示》，《蘭州學刊》2012年第3期，第102-106頁。，逐步縮減資產(chǎn)負債表。德克夏銀行業(yè)務(wù)包括公共部門融資、零售銀行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。股東中比利時政府占比52.78%，法國政府占比46.81%，浮動股0.41%。銀行目前正在進行有計劃的撤資縮表，資產(chǎn)負債表規(guī)模從2012年底的3.57億歐元減少到2018年底的1.59億歐元，2020年德克夏銀行繼續(xù)實行補救剝離計劃，資產(chǎn)負債表縮減到2020年底的1.14億歐元④法國財政部網(wǎng)站，https：//www.economie.gouv.fr/files/2021-10/Rapport%20Etat%20actionnaire-APE-2021.pd。。

5.法國國家彩票公司

法國國家彩票公司（Fran?aise des Jeux，F(xiàn)DJ）創(chuàng)造了巨大的商業(yè)價值和政府收入，2019年營業(yè)額19億歐元，是歐洲第二大彩票、世界第四大彩票。法國國家彩票公司成立目的是為第一次世界大戰(zhàn)的傷員籌集資金。追溯其股權(quán)變更過程，法國政府于1933年創(chuàng)建了國家彩票公司，至1989年法國政府持股從51%增加到72%；再至2019年11月法國國家彩票公司在巴黎成功上市，國家僅保留22%的股權(quán)。截至2020年12月31日，法國國家彩票公司由國家持股22%，退伍軍人協(xié)會持股15%，雇員持有4%，其余59%為流動資本①法國財政部網(wǎng)站，https：//www.economie.gouv.fr/files/2021-10/Rapport%20Etat%20actionnaire-APE-2021.pdf。。2020年全年法國國家彩票公司股票價格從23.83歐元上漲到37.41歐元。

二、法國國有金融資本管理特征

法國國有金融資本管理具有明確的政策導向，即以政策性金融機構(gòu)為主體，服務(wù)國家戰(zhàn)略目標，突出非營利性、公益性特征，管理水平凸顯專業(yè)化、制度化。為更好地實現(xiàn)戰(zhàn)略規(guī)劃性、增強投資專業(yè)性，部分金融資本向?qū)I(yè)管理機構(gòu)法國信托銀行傾斜，國有金融資本布局整合優(yōu)化，國有金融資本管理能力不斷增強。

（一）管理專業(yè)化增強國有金融資本掌控能力

增強政府及專門機構(gòu)對國有金融資本掌控能力。國家金融管理機構(gòu)受議會直接監(jiān)督管理，重要政策性國有金融企業(yè)股權(quán)全部由國家所有或者由國家絕對控股。法國重要政策性金融企業(yè)如法國國家投資銀行、法國地方金融公司、法國郵政集團等，均由法國政府直接控股或者法國信托銀行和法國公共投資銀行等共同控股；其中法國信托銀行和法國公共投資銀行作為國家根據(jù)法律成立的特殊機構(gòu)接受議會監(jiān)督，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)管理國有金融企業(yè)，體現(xiàn)法國政府意志，機構(gòu)評級與國家評級相同。國有金融企業(yè)業(yè)務(wù)體現(xiàn)國家發(fā)展經(jīng)濟的政策導向，主要業(yè)務(wù)包括為地方政府基建提供資金、扶持中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)等。

設(shè)立專業(yè)機構(gòu)增強國有金融資本投資戰(zhàn)略管理能力。為提高投資效率，法國政府將部分政策性國有金融企業(yè)管理職能通過股權(quán)劃轉(zhuǎn)方式向法國信托銀行等國家授權(quán)機構(gòu)集中，增強其戰(zhàn)略管理能力，從整體上對國有金融企業(yè)布局及業(yè)務(wù)整合進行規(guī)劃，授權(quán)法國信托銀行等國家授權(quán)機構(gòu)直接向議會報告相關(guān)管理工作，提高國有金融企業(yè)戰(zhàn)略定位，促進國有金融資本運營管理專業(yè)化分工。

（二）制度清晰化實現(xiàn)國有金融資本有效治理

一是制度法律健全，制度執(zhí)行嚴格有效。從建立、運營等多方面設(shè)立詳盡法規(guī)定義機構(gòu)職責和運營方式，重要國有金融機構(gòu)根據(jù)國家法律法規(guī)建立，同時遵守歐盟的相關(guān)法律，重要事項接受議會質(zhì)詢和監(jiān)督。國有金融企業(yè)受到歐洲央行、法國經(jīng)濟和財政部等多層級、多部門共同監(jiān)督，在業(yè)務(wù)規(guī)范性、風險控制能力各方面受到嚴格監(jiān)督管理。

二是設(shè)立現(xiàn)代公司管理制度，建立專業(yè)化人才隊伍。法國國有金融機構(gòu)具有更加完善、現(xiàn)代化的公司治理機制，具有現(xiàn)代化的公司治理結(jié)構(gòu)，董事、監(jiān)事管理制度完整清晰，政府派駐人員薪酬來源及權(quán)利均有明確的規(guī)定。管理人才選拔專業(yè)化、多元化，國有金融機構(gòu)高級管理人員具有深厚業(yè)務(wù)背景和管理經(jīng)驗。根據(jù)法國國有金融機構(gòu)公布的董事會成員及高級管理人員簡歷，成員普遍在相關(guān)行業(yè)具有多年管理從業(yè)經(jīng)驗，或者具有較為深厚的政府工作經(jīng)歷、學術(shù)背景，董事和高級管理人員可能來源于研究機構(gòu)、政府部門等各個領(lǐng)域。

三是通過派駐董事實現(xiàn)對國有金融企業(yè)有效治理。國家向國有金融機構(gòu)直接派駐董事，對重大事項具有否決權(quán)。如法國國家投資銀行董事會中代表法國政府的董事和代表法國信托銀行的董事占據(jù)較多席位，從機制上保證政府政策有效執(zhí)行。通過派駐股權(quán)董事的方式了解和干預(yù)國有金融企業(yè)重大事項，有效保證國有金融資本權(quán)益不受侵犯，國有金融機構(gòu)政策職能得到發(fā)揮。

三、法國國有金融資本管理對我國的啟示

近年來，我國國有金融資本規(guī)模穩(wěn)步增長，實力日益壯大，管理體制機制不斷健全，國有金融機構(gòu)改革持續(xù)推進，運營效益明顯提升，為推動社會主義市場經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展作出了重要貢獻。法國與我國國有金融資本在管理上存在可比較性。在管理主體上，中法兩國均由財政部門履行國有金融資本出資人職責。法國經(jīng)濟和財政部履行國有金融資本出資人職責，對國有金融企業(yè)派駐股權(quán)董事，對重大事項具有監(jiān)督權(quán)和投票權(quán)。我國在中央層面由國務(wù)院授權(quán)財政部對國有金融資本進行管理，在地方層面由地方政府授權(quán)地方財政部門履行地方國有金融資本出資人職責，財政部門對國有金融企業(yè)派駐股權(quán)董事，參與國有金融企業(yè)重大事項決策，在董事會根據(jù)股票權(quán)重對重大事項決策進行投票。法國國有金融資本管理對我國完善國有金融資本管理的借鑒與啟示在于：

一是要充分發(fā)揮制度優(yōu)勢，堅持黨建統(tǒng)領(lǐng)國有金融企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方向。法國政府主要通過法律規(guī)定與絕對控股相結(jié)合的方式管控國有金融資本業(yè)務(wù)方向；而在我國國有金融企業(yè)中除國有控股金融企業(yè)外還有國有參股金融企業(yè)，僅靠股權(quán)管理未必能保證國有金融企業(yè)社會責任執(zhí)行到位，未必能有效實現(xiàn)風險管理。因此我國要發(fā)揮制度優(yōu)勢，堅持國有金融機構(gòu)將黨委會研究討論作為董事會、經(jīng)營層決定重大問題的前置程序，將黨的領(lǐng)導融入公司治理的各個環(huán)節(jié)，繼續(xù)完善中國特色現(xiàn)代金融企業(yè)制度。充分發(fā)揮制度優(yōu)勢，確保國有金融企業(yè)業(yè)務(wù)回歸本源，防范化解系統(tǒng)性金融風險，保障國有金融資本安全。

二是提升派駐董事專業(yè)能力，保持派駐董事獨立性。對派駐董事專業(yè)資質(zhì)進行有效審核把關(guān)，保證其對金融機構(gòu)重大事項的判斷能力、參與能力。我國還需要充分考慮地區(qū)發(fā)展差異、人才素質(zhì)差異、部門業(yè)務(wù)差異，對派駐董事業(yè)務(wù)能力判定設(shè)定多維度標準。派駐董事股權(quán)董事薪酬不由其所派往的金融機構(gòu)直接發(fā)放，以保持派駐董事對重大事項判斷的獨立性。充分考慮地方金融發(fā)展需求，對董事薪酬設(shè)定合理標準的基礎(chǔ)上適當提高欠發(fā)達地區(qū)派駐董事薪酬標準。

此外，我國要通過調(diào)整國有金融資本布局，增強國家對國有金融機構(gòu)的管理能力和掌控力，實現(xiàn)國有金融機構(gòu)戰(zhàn)略目標。加大國有金融機構(gòu)支持企業(yè)發(fā)展和企業(yè)創(chuàng)新、支持地方發(fā)展建設(shè)、支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、關(guān)注民生保障等方面的能力，發(fā)揮在疫情期間國有金融機構(gòu)的重要保障作用。有針對性的擴大政策性銀行、政府性擔保機構(gòu)、保險等金融機構(gòu)的國有金融資本規(guī)模，擴充地方國有金融企業(yè)資本金，有效保障政策落實能力。實時調(diào)整國有金融資本布局結(jié)構(gòu)，提升國有金融資本使用效率，更好地發(fā)揮市場資源配置作用。此外要關(guān)注外國金融資本對我國金融企業(yè)的參與情況，加強監(jiān)督監(jiān)管，保障國家金融安全。我國金融機構(gòu)在實施更大范圍、更寬領(lǐng)域、更深層次的高水平對外開放過程中，要注重合理把握開放節(jié)奏，防范和化解各類金融風險，實現(xiàn)金融機構(gòu)穩(wěn)健發(fā)展。