廖聲豐，孟 偉

(1.南昌航空大學(xué) 馬克思主義學(xué)院，南昌330063；2.山西大學(xué) 歷史文化學(xué)院，太原030006)

一、問題提出

明清時(shí)期，張家口與山西商人的關(guān)系，尤其是張家口的“從武城到商城的發(fā)展軌跡”與汾河谷地的山西商人群體之間的關(guān)系格外密切。時(shí)間則從晚明前清，一直到抗戰(zhàn)爆發(fā)時(shí)期抑或解放初期的公私合營(yíng)時(shí)期。在長(zhǎng)達(dá)300多年的歷史階段，張家口與晉中商人的關(guān)系，即便使用“休戚與共、密不可分”來描述，都絲毫不顯過分。然而，這一歷史事實(shí)卻在最近的近百年以來逐漸地變成了一個(gè)“民間傳說”或者“歷史的文學(xué)故事”。其原因是多方面的。除了傳統(tǒng)商人不入仕、士農(nóng)工商的社會(huì)結(jié)構(gòu)影響之外，另外一個(gè)最直接的原因是：學(xué)術(shù)界對(duì)保留在山西商人故里的相關(guān)資料挖掘還不夠深入，僅僅關(guān)注清代前期的商業(yè)，不太注重研究張家口的金融業(yè)[1-4]，以致有關(guān)張家口的商業(yè)發(fā)展歷史的研究很難追尋到同治朝以前，目前僅有楊波等對(duì)此進(jìn)行了研究，他認(rèn)為目前所知的清代山西票號(hào)的“金融經(jīng)營(yíng)的六要素”，在整個(gè)華夏大地上也唯有張家口具備，張家口孕育了山西票號(hào)[5]。雖然一些專著對(duì)清代山西票號(hào)張家口金融匯兌有所關(guān)注，但多為蜻蜓點(diǎn)水，不夠深入。這樣晚明前清時(shí)期張家口的崛起，尤其是清中葉的雍乾時(shí)期到咸豐朝的150多年的張家口曾經(jīng)作為中國(guó)金融中心的歷史事實(shí)也湮沒在了歷史塵埃中。

本文旨在借助散落在山西地區(qū)的民間文獻(xiàn)考察張家口曾經(jīng)作為金融中心的歷史事實(shí)的具體細(xì)節(jié)，并聚焦到道咸時(shí)期山西票號(hào)在張家口展開金融專門化經(jīng)營(yíng)的“匯兌”方面。以日升昌票號(hào)張家口分號(hào)以及蔚泰厚票號(hào)京師分號(hào)的幾封零星書信中的“匯兌業(yè)務(wù)”為重點(diǎn)，進(jìn)行實(shí)證考察。

二、張家口分號(hào)相關(guān)資料

目前所知，有關(guān)山西商人在張家口的歷史文獻(xiàn)非常豐富，主要類別有山西商人書信、賬冊(cè)、合同、票據(jù)、規(guī)程、實(shí)物，等等。這些文獻(xiàn)的主要特點(diǎn)是零星、分散、非系統(tǒng)，然而，卻是不同時(shí)代、不同行業(yè)、不同府縣籍貫的山西商人展開商貿(mào)活動(dòng)的原始資料。

面對(duì)如此形式多樣、情形不一的民間性文獻(xiàn)，如何科學(xué)地加以學(xué)術(shù)化的整理和研究，是一個(gè)重要的學(xué)術(shù)問題。這里謹(jǐn)將筆者收藏的道光二十九年、三十年、咸豐元年的蔚泰厚票號(hào)、日升昌票號(hào)的幾封書信中、涉及張家口—祁太平地區(qū)的業(yè)務(wù)，加以類型化整理，形成系列化的資料，大體如下：

——收會(huì)去谷交溫淋兄鏡寶銀四百零五兩，與伊立去會(huì)票一張，注在谷正月底日升世內(nèi)見票無利交結(jié)，公較去伊備五千(十)兩錢砝一付(副)，其平每五十兩比本合砝大一兩一錢二兌。(臘念五日第五次信)

——現(xiàn)收會(huì)過平本春標(biāo)交永興玉足寶銀三百兩，以(已)定不立票砝，各依信為憑，其平比咱本合砝每五十兩大一錢兌，合凈得空期四十天”。(新正月十二日第六次信)

——又收會(huì)過祁本春標(biāo)無利交昌泰和鏡寶銀二百四十兩，合凈得空期四十天，連前會(huì)去祁春標(biāo)交伊之項(xiàng)共一萬八千二百四十兩，今正與伊寫去不列次憑信一封，注定在祁復(fù)和成內(nèi)見信無利交伊。(新正月十二日第六次信)

——現(xiàn)收會(huì)過祁交郝治國(guó)兄鏡寶銀三百二十五兩，與伊立去會(huì)票一張，注在祁五月二十五日復(fù)和成內(nèi)見票無利交還，公封去伊備五十兩錢砝一付(副)其平每百兩比咱本合砝大二錢六兌，在口現(xiàn)收過足寶銀，合得路期外，凈得費(fèi)銀一兩二錢。(五月初六日第吉次信)

——至口代復(fù)和成收交票項(xiàng)，照其信折亦已收交清楚，除交外凈剩銀一千六百七十三兩九錢四分，其平每百兩比本合砝大一兩五錢二，至日將此銀京號(hào)如數(shù)交結(jié)注口之帳為是，又統(tǒng)去伊祁立來會(huì)票二張外，捎去伊漢較來錢砝一付(副)，又口呈伊收交花名一折。(五月初六日第吉次信)

——現(xiàn)收會(huì)過谷交萬盛隆鏡寶銀三百零六兩，與伊立去會(huì)票一張，注在谷七月底在廣成德內(nèi)見票無利交還(給)，公封去伊備五十兩錢砝一付(副)，其平每百兩比本合砝大一兩二錢一兌，合凈得空期八十五天，無貼費(fèi)。(五月初九日第二次信)

——現(xiàn)收會(huì)過祁交萬盛隆鏡寶銀一百五十三兩，與伊立去會(huì)票一張，注在祁六月初十日在復(fù)和成內(nèi)見票無利交還(給)，公封去伊備五十兩錢砝一付(副)，其平每百兩比本合砝大一兩二錢一兌，合凈得空期三十五天，無貼費(fèi)?？滔略孪⒍灏耍X價(jià)二千一百四五。(五月初九日第二次信)

——現(xiàn)收過谷交義合興鏡寶銀五千兩正，當(dāng)與伊立去會(huì)票一張，注在谷六月初一日至初五日在廣德成內(nèi)見票無利交還(給)，公封去伊備五十兩錢砝一付(副)，其平每百兩比咱本合砝大一兩八錢四兌，合得空期二十六天外，每千兩貼咱費(fèi)銀二兩。此項(xiàng)之銀本不合算，皆因咱有成會(huì)來五月底交豫盛豐足銀九千兩，與伊言定現(xiàn)交，共扣過伊紋利銀一十八兩，報(bào)兄知之，至祈速達(dá)平知為是。(五月初十日第三次信)。

——今收會(huì)過李光峻先生無色寶銀三千五百兩，當(dāng)與伊立去會(huì)票一張，注在平七月十一日見票無利交還(給)，公封去伊備五十兩去紙皮兌錫砝一塊，其平每百兩比咱本合砝大一兩四錢六兌，在口現(xiàn)收過足寶銀五百兩，余下三千兩按三月十一日以月一厘三口規(guī)與咱行息，七月標(biāo)美玉公還咱，合得空期六十天外，共貼咱費(fèi)銀八兩。(五月十三日第四次信)——收會(huì)過祁交乾?？R寶銀七千兩正，已定不立會(huì)票，各依信為憑，注在祁秋標(biāo)無利交伊，咱在口現(xiàn)收過足寶銀，其平暫為(未)較砝，俟已較妥再信詳報(bào)為是，合得空期九十余天，兩無貼費(fèi)。(五月十三日第四次信)

再敘咱口號(hào)所存之銀七千余兩，暫為(因)口地利息不大，(又)閏月不算，刻亦不合算。至于七、十年標(biāo)收交之項(xiàng)，尚有余光(剩)，以弟之料，想不日將銀發(fā)京，亦尚可也。目下月息，年標(biāo)月二厘五，十月標(biāo)月二厘，七月標(biāo)月一厘五，無用主。隨統(tǒng)去平信一封，復(fù)和成等信二封。余無別敘，專此奉上。

——收會(huì)過谷交孟若琮兄鏡寶銀一百五十五兩，當(dāng)與伊立去會(huì)票一張，注在谷七月底在廣成德內(nèi)見票無利交還(給)，公封去伊備五十兩去紙皮兌錢砝一付(副)，其平每百兩比咱本合砝大二錢兌，在口現(xiàn)收過足寶銀，合凈得空期七十天，無貼費(fèi)。”(五月十六日第五次信)

——收會(huì)過祁交銀三百二十五兩，在口現(xiàn)收足寶銀，合得期外，得會(huì)費(fèi)銀一兩二錢。又收會(huì)過谷交鏡寶銀三百零六兩，合凈得空期八十五天，在口現(xiàn)收過足寶銀。又收會(huì)過祁交鏡寶銀一百五十三兩，合凈得空期三十五天，在口現(xiàn)收過足寶銀。(五月初九日致漢口分號(hào)第九次信)

三、資料整理與分析

針對(duì)以上原始資料所載信息進(jìn)行整理，見表1。

表1 道咸年間張家口—祁太平匯兌情況一覽表 單位：本平兩

續(xù)表

針對(duì)表1，我們可以從以下幾個(gè)方面探討：

1. 張家口匯兌的服務(wù)對(duì)象

有必要強(qiáng)調(diào)指出，山西票號(hào)是從商業(yè)經(jīng)營(yíng)中誕生[7]——金融從商業(yè)中分離出來；服務(wù)于商業(yè)活動(dòng)——金融與商業(yè)分享利潤(rùn)。也即“商業(yè)與金融猶如魚水關(guān)系”，所有這些是山西票號(hào)學(xué)術(shù)研究的基礎(chǔ)。往來于張家口——祁太平之間的山西票號(hào)的“匯兌”，離開了服務(wù)對(duì)象以及一系列的輔助環(huán)節(jié)，諸如標(biāo)期、銀爐、賬局等，也是難以成立的。

有關(guān)在張家口的山西商人字號(hào)到底有多少家，不同的歷史階段情形不一，雖然有關(guān)這一方面的歷史資料非常零星，沒有較為詳實(shí)的記載，但是只要科學(xué)地整理山西商人的原始資料，也能夠獲得大概的情況。

結(jié)合本文資料，道咸時(shí)期零星的票號(hào)書信中有三類字號(hào)以及人名：

(1)在張家口的山西商號(hào)(包括個(gè)人)——溫淋兄、孟若琮、李光峻、郝治國(guó)、乾?？?、義合興、萬盛隆、昌泰和、永興玉。

(2)在祁太平的山西商號(hào)——復(fù)和成、廣成德、美玉公、日升世。

(3)其他字號(hào)情況——京師、蘇州、漢口、恰克圖等地字號(hào)略。

2. 張家口與祁太平之間的白銀匯兌

眾所周知，山西票號(hào)是專門從事“白銀貨幣符號(hào)化經(jīng)營(yíng)”的民間性組織和機(jī)構(gòu)，因此也被稱之為“匯兌莊”，或者“票莊”(1)陳其田先生所撰為《山西票莊考略》(商務(wù)印書館1936年)，史若民先生所撰為《山西票莊史》(山西經(jīng)濟(jì)出版社1995年)，這兩部專著的題目本身就使用的是“山西票莊”，而不是“山西票號(hào)”。。換言之，山西票號(hào)面對(duì)明清以來的白銀貨幣，不僅僅涉及“實(shí)體的金屬的白銀”，更將這些“實(shí)體貨幣”予以了“符號(hào)化處理”，或者轉(zhuǎn)換為“書信”—信匯，或者轉(zhuǎn)化成“會(huì)票”—“票匯”等，在巧妙地完成空間地理的“白銀貨幣的運(yùn)動(dòng)”和“貨幣使用的流通”的過程中，實(shí)現(xiàn)最大化的利潤(rùn)。有人按照近代銀行的發(fā)展演變軌跡，稱之為“中國(guó)近代銀行的鼻祖”，甚至“鄉(xiāng)下老祖父”，等等(2)有關(guān)“山西票號(hào)是中國(guó)近代銀行的鼻祖”“鄉(xiāng)下老祖父”等，多半是文化學(xué)者所使用的“詞語”，然而卻流傳很廣，目前似乎已經(jīng)成為常識(shí)性的“代名詞”。。但是，從山西票號(hào)的金融經(jīng)營(yíng)的實(shí)際來看，山西票號(hào)所面對(duì)的白銀——張家口與祁太平之間的白銀，實(shí)際上有諸多范疇、形態(tài)等的屬性之不同。大體如下：

(1)山西票號(hào)的經(jīng)營(yíng)對(duì)象

猶如買布的稱之為“布莊”，買茶的稱之為“茶莊”一樣，山西票號(hào)的經(jīng)營(yíng)對(duì)象就是明清時(shí)期的“白銀”；而明清時(shí)期的“白銀”天然地存在“色平兌”問題，甚至還存在不同地區(qū)城市、碼頭和商埠的“稱謂”“形態(tài)”之差異。而這些稱謂和形態(tài)以及“色平兌”還呈現(xiàn)歷史階段的變遷，我們稱之為“白銀貨幣的區(qū)域化”，道咸時(shí)期各地白銀的稱謂不太一致：如張家口白銀稱為足寶銀，平遙白銀的稱為無色寶銀，祁縣白銀的稱為鏡寶銀，太谷白銀的稱為鏡寶銀，北京白銀的稱為十足銀，漢口白銀的稱為蘇它銀，天津白銀的稱為白寶銀，蘇州白銀的稱為關(guān)批銀(或者“關(guān)封銀”)等。但無論各地白銀的稱謂怎樣不同，都是針對(duì)“實(shí)體的金屬的白銀貨幣”的民間社會(huì)的習(xí)慣性稱謂，這是“白銀貨幣”最直觀之表象。

(2)山西票號(hào)的經(jīng)營(yíng)工具和手段

山西票號(hào)之所以被稱之為“票號(hào)”“匯兌莊”“匯號(hào)”“票莊”等，是立足于“信匯和票匯”的白銀金融經(jīng)營(yíng)的“工具性”而給出的習(xí)慣性說法和認(rèn)識(shí)。白銀無論是“采用信匯”，還是“使用會(huì)票”，都是“專門化工具”的表現(xiàn)。然而，其中則蘊(yùn)含著“貨幣形態(tài)”的本身與本質(zhì)問題——白銀貨幣的符號(hào)化。山西票號(hào)的“書信和會(huì)票”既是白銀貨幣本身，也是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的“工具”及其方式方法。進(jìn)而與傳統(tǒng)意義上的“商業(yè)字號(hào)”“商業(yè)性商鋪”有著明顯的區(qū)別。所謂山西票號(hào)的“一紙之信符遙傳、百萬之巨款立集”之金融經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，盡在其中。山西票號(hào)的“書信匯兌”，堪稱是清代中國(guó)白銀金融經(jīng)營(yíng)的特殊工具。

(3)山西票號(hào)的經(jīng)營(yíng)目的和追求

依據(jù)目前現(xiàn)存的資料可知，至道咸年間，在張家口與祁太平之間，至少有1000余家山西字號(hào)出現(xiàn)，其中專門或者兼營(yíng)白銀匯兌的不少于20余家，參與其中的專業(yè)化人員至少上百人，其活動(dòng)之目的就在于“賺錢”，以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化。所謂的錢，也就是當(dāng)時(shí)的“白銀”——這些字號(hào)的“賬冊(cè)中的記賬單位”均是以“白銀貨幣”為“記賬貨幣”。此時(shí)，白銀本身又成為了“山西票號(hào)追求的目標(biāo)”——實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的表現(xiàn)形態(tài)。

可見，山西票號(hào)的特殊性就在“白銀”的專門化經(jīng)營(yíng)上。從經(jīng)營(yíng)對(duì)象，到工具使用，再到目的追求，無不以“白銀貨幣”表現(xiàn)從來。因此，有關(guān)張家口與祁太平之間的“白銀”問題愈來愈復(fù)雜，除了張家口城市的一般性商貿(mào)之外，還存在圍繞張家口的“商品—貨幣—流通速度及其方式—商品價(jià)格—貨幣總量—貨幣供給”等，加之山西票號(hào)、山西賬局、錢莊、鏢局等組織機(jī)構(gòu)的分工與合作，更為重要的還有“白銀貨幣符號(hào)化情形”及其轉(zhuǎn)換等等許多有關(guān)白銀貨幣的理論問題，都成為了“張家口—祁太平之間的白銀”需要考察的具體問題，對(duì)此，《張家口：清代前期中國(guó)的金融中心》《清代張家口標(biāo)期考論》《清代張家口商貿(mào)圈散論》等(3)《張家口：清代前期中國(guó)金融中心》《清代張家口標(biāo)期考論》等均屬最近兩三年來本文作者孟偉教授承擔(dān)的河北省社科、文化等各類項(xiàng)目的階段性成果，論著尚未出版。有較為詳細(xì)的論述。

3. 會(huì)式與會(huì)規(guī)

廣義而言，“會(huì)式與會(huì)規(guī)”在整體的山西票號(hào)發(fā)展史上通常是一致的，甚至有時(shí)是“合二為一”的，兩者并沒有絕對(duì)嚴(yán)格的界限。然而在具有特殊性金融形態(tài)的張家口則情形有所不同。所謂的“會(huì)式”主要是指山西票號(hào)與顧客所商議的“一對(duì)一”的具體的方式方法，也可以稱之為山西票號(hào)白銀經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)類型。而“會(huì)規(guī)”則是有前提的，也并不是所有的城市、商埠和碼頭經(jīng)營(yíng)白銀的山西票號(hào)都具有的，僅僅在類似張家口這一特殊性的城市和碼頭才表現(xiàn)出來的獨(dú)特的“地方性規(guī)則”——民間性習(xí)慣法，具有鮮明的白銀區(qū)域特征，因此習(xí)慣上也稱之為“口規(guī)”。

諸如“收會(huì)去、收會(huì)過——祁太平交——□□□兩，與伊立去會(huì)票一張，注在祁太平□月□日、某□□字號(hào)內(nèi)，見票無利交給，公較去伊備五千(十)兩錢砝一付(副)，其平每五十兩比本合砝大□兩□錢二□兌”；或者，“現(xiàn)收會(huì)過、祁太平本春標(biāo)交□□□兩，不立票砝，各依信為憑，其平比咱本合砝每五十兩大□錢兌，合凈得空期四十天”，等等，就是最通常的“山西票號(hào)會(huì)式”。

而“今收會(huì)過□□□兩，當(dāng)與伊立去會(huì)票一張……在□現(xiàn)收過足寶銀□□兩，余下□□兩按□日以月一厘三口規(guī)與咱行息，七月標(biāo)□□□還咱，合得空期□□天外，共貼咱費(fèi)銀□□兩”；“目下月息，年標(biāo)月二厘五，十月標(biāo)月二厘，七月標(biāo)月一厘五”，等等，則顯然具有“張家口金融市場(chǎng)的行業(yè)規(guī)范”的會(huì)規(guī)特征。

張家口的“會(huì)規(guī)”，除了一些約定俗成的行業(yè)規(guī)則之外，還有“張家口標(biāo)期的基本情形”——帶有動(dòng)態(tài)的“利率變化”之約定。

4. 標(biāo)期

標(biāo)期是與山西票號(hào)誕生、發(fā)展與消亡形影相隨的“六要素”之一，它實(shí)質(zhì)上就是與山西票號(hào)的金融經(jīng)營(yíng)保持對(duì)應(yīng)關(guān)系的“白銀金融市場(chǎng)”，作為金融組織與機(jī)構(gòu)的山西票號(hào)離開了“場(chǎng)域”是無法想象的。猶如當(dāng)今社會(huì)的“金融市場(chǎng)”與“金融機(jī)構(gòu)”的關(guān)系一樣，山西票號(hào)的白銀“匯票”也應(yīng)當(dāng)有一個(gè)與之相對(duì)應(yīng)的“金融場(chǎng)域”，而這個(gè)場(chǎng)域，可以使用“張家口—祁太平標(biāo)期”這一特定的詞語和概念對(duì)應(yīng)表述。

中國(guó)最早的“標(biāo)期”出現(xiàn)在張家口，大體時(shí)間在康乾年間，最遲在乾隆時(shí)期業(yè)已成熟。就在這一時(shí)期，迅速蔓延、延伸發(fā)展到祁太平地區(qū)，并且在這一地區(qū)深深扎根，成為支撐山西票號(hào)急速發(fā)展的強(qiáng)有力后盾。稍后還波及到西口、營(yíng)口、京師、天津、漢口、開封、蘭州等地，但其具體情形則略有變化，與祁太平金融中心保持遙相呼應(yīng)的關(guān)系。這里就本文資料中的“標(biāo)期”專列如下：

——現(xiàn)收會(huì)過平本春標(biāo)交永興玉足寶銀三百兩(新正月十二日第六次信)

——又收會(huì)過祁本春標(biāo)無利交昌泰和鏡寶銀二百四十兩，連前會(huì)去祁春標(biāo)交伊之項(xiàng)共一萬八千二百四十兩。(新正月十二日第六次信)

——收會(huì)過祁交乾裕魁鏡寶銀七千兩正，各依信為憑，注在祁秋標(biāo)無利交伊。(五月十三日第四次信)

——至于七、十年標(biāo)收交之項(xiàng)，尚有余光(剩)，以弟之料，想不日將銀發(fā)京，亦尚可也。(五月十六日第五次信)

——目下月息，年標(biāo)月二厘五，十月標(biāo)月二厘，七月標(biāo)月一厘五，無用主。

由此可見，“張家口—祁太平標(biāo)期”之于山西票號(hào)的“專門化匯兌”，不僅具有“預(yù)期約定”之意蘊(yùn)，更具有“白銀金融市場(chǎng)”的制度和機(jī)制屬性。

5. 票號(hào)的收益

山西票號(hào)還在孕育的時(shí)候——山西商人從事商貿(mào)活動(dòng)的過程中，就天然地決定了它的本質(zhì)屬性：千方百計(jì)地實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化。即便到了道咸年間在張家口的山西票號(hào)也照例如此，但是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化還必然地受到當(dāng)時(shí)張家口的商貿(mào)、文化，以及整個(gè)國(guó)家區(qū)域性發(fā)展的大勢(shì)等各方面的制約。至道咸年間，張家口的山西票號(hào)以及白銀金融市場(chǎng)業(yè)已到了成熟階段，張家口市場(chǎng)的白銀貨幣的供給常常是“供大于求”——張家口的標(biāo)期利率在當(dāng)時(shí)是很低的。因此，在這一時(shí)期，張家口的山西票號(hào)表現(xiàn)出了如下情形：第一，愈來愈成熟的山西票號(hào)(主要是平遙商人)開始撤離張家口；第二，留守在張家口的山西票號(hào)基本屬于太谷、祁縣商人；第三，張家口的票號(hào)“匯兌”有“匯兌與借貸”合流的傾向性，賬局兼營(yíng)匯兌的情況較為普遍，由此推動(dòng)了鏢局的發(fā)展，沉淀在張家口的現(xiàn)銀，需要發(fā)標(biāo)祁太平和京師的情形非常普遍；第四，張家口票號(hào)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)大體為得期、得利、得費(fèi)三分結(jié)構(gòu)；第五，張家口的“商貿(mào)情況”——圍繞恰克圖和蒙古草原的貿(mào)易活動(dòng)，呈現(xiàn)出年復(fù)一年、周而復(fù)始的穩(wěn)定狀態(tài)，即便有所增長(zhǎng)，也是有限度的。

總之，道咸年間的張家口商貿(mào)，與乾嘉時(shí)期相比處于平穩(wěn)時(shí)期。與之相對(duì)應(yīng)，張家口山西票號(hào)的白銀收益也處于相對(duì)穩(wěn)定的階段。一定程度上，張家口的“城市化道路拉開了內(nèi)地化的序幕”——草原地區(qū)的城市化向北推進(jìn)的“市圈效應(yīng)”在多倫、庫倫、西口、恰克圖、烏里雅蘇臺(tái)等地開始顯現(xiàn)。

四、結(jié)語

如果將張家口道咸年間之前的情況與晚清時(shí)期的情況稍加比較，不難發(fā)現(xiàn)：到了清中葉，張家口的金融中心地位業(yè)已被祁太平所取代，山西票號(hào)的大本營(yíng)南移到了祁太平地區(qū)。目前學(xué)術(shù)界對(duì)張家口金融地位的認(rèn)識(shí)，多數(shù)局限于晚清民國(guó)時(shí)期。其原因有二：一是前清到清中葉時(shí)期反映張家口歷史實(shí)際的原始文獻(xiàn)較為缺乏；二是山西票號(hào)的“金融經(jīng)營(yíng)的六要素”理論框架還不太明確。

張家口標(biāo)期是孕育山西票號(hào)以及張家口金融中心的搖籃[5]。從晚明開始發(fā)展的張家口標(biāo)期是真正意義上的具有近代中國(guó)金融屬性的“金融市場(chǎng)”：張家口“春夏秋冬標(biāo)期”—祁太平春夏秋冬標(biāo)期—天津、上?！懊咳展祭省薄F(xiàn)代金融中心(市場(chǎng))，張家口成為鏈條中“承上啟下”最核心的一環(huán)。近代中國(guó)金融中心的“移動(dòng)”的脈絡(luò)和軌跡，在此一目了然。

張家口的金融機(jī)制與山西票號(hào)的誕生及其早期的金融經(jīng)營(yíng)相對(duì)應(yīng)，張家口“口規(guī)”——會(huì)式與會(huì)規(guī)，充分地表現(xiàn)了張家口標(biāo)期以及張家口金融市場(chǎng)是白銀貨幣的“終極市場(chǎng)”這一特殊性，大量的實(shí)體的金屬貨幣到了張家口便形成“聚集”，因此采用發(fā)標(biāo)的形式是調(diào)節(jié)其“供給”的主要手段。進(jìn)而極大地推動(dòng)了“鏢局的誕生與發(fā)展”——用押鏢的方式，將閑置在張家口的白銀，轉(zhuǎn)輸?shù)狡钐交蛘呔?。張家口的借貸利率，從前清一直到清中葉，都是全國(guó)最低的地區(qū)。

山西票號(hào)在張家口的收益，伴隨著恰克圖和蒙古草原市場(chǎng)的興衰而變化，尤其是“南茶北運(yùn)”以及蒙古草原和恰克圖的貨物匯集張家口的季節(jié)，是山西票號(hào)最忙碌的時(shí)候，雖然其單純的貨幣匯兌利潤(rùn)率并不很高，但在借貸方面卻異?；钴S——表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的“異地借貸”特征。換言之，“匯兌與借貸的有機(jī)結(jié)合”是山西票號(hào)真正的來源，張家口賬局的金融作用和功能也由此日益突出。