曾凡

最近一段時間，筆者觀察到一個現(xiàn)象，就是越來越多的中小微企業(yè)由于受到疫情的影響，其營收和利潤都存在不同程度的下滑。從總體數(shù)據(jù)來看，2021年7月社會零售總額下降幅度明顯，特別是近期我國生產(chǎn)資料價格指數(shù)又創(chuàng)歷史新高，10月PPI同比增速接近14%，不少中小微企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境更加困難。有些中小微企業(yè)不得不縮減開支，筆者就有一位創(chuàng)業(yè)的朋友為了節(jié)省開支，把比較大的辦公場所，搬到了一個較小的辦公場所。這也從一個側(cè)面體現(xiàn)了疫情對當前中小微企業(yè)生存環(huán)境的影響。在問及中小微企業(yè)最大的痛點時，企業(yè)主對筆者說是融資困難，他們希望能有更多的低成本的融資渠道。

中國人民銀行于2021年12月15日宣布下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率 0.5 個百分點，以降低企業(yè)融資成本，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。筆者認為，貨幣政策的合理性，對我國中小微企業(yè)的融資起著至關(guān)重要的作用?？紤]到中小微企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展和就業(yè)穩(wěn)定中的重要作用，本次存款準備金率的調(diào)整，不僅對中小微企業(yè)的融資產(chǎn)生積極有益的作用，更對我國的宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生極其深遠的影響。

首先在債權(quán)融資方面，本次降準能為飽受疫情之苦的中小微企業(yè)營造良好金融融資環(huán)境，為中小微企業(yè)融資紓困，為我國實體經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展和“六保六穩(wěn)”的順利實現(xiàn)保駕護航。為了實現(xiàn)穩(wěn)增長的目標，確保中小微企業(yè)健康發(fā)展，除了要繼續(xù)實施積極而有效的財政政策之外，精準和可持續(xù)的貨幣政策對擴大內(nèi)需、消費和投資的作用亦不可忽視。

而目前金融機構(gòu)中，中小銀行和小額貸款公司是中小微企業(yè)貸款的主力軍。而這些機構(gòu)給中小微企業(yè)的貸款需要來自中央銀行的資金支持。在幾種主要的貨幣政策工具中，降準比 MLF（中期借貸便利）對以中小微企業(yè)為主要放貸對象的中小金融機構(gòu)的資金支持更直接，考慮到降準所釋放的資金沒有明確期限，穩(wěn)定性更強且成本顯著低于 MLF，預計降準政策促進社會融資成本降低的效果將更加顯著，特別是對中小微企業(yè)的支持作用尤為明顯。

因此，本次降準體現(xiàn)了國家對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持與呵護，著眼于跨周期調(diào)節(jié)所帶來的內(nèi)需提振，為經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行、就業(yè)保持穩(wěn)定奠定了良好的金融基礎(chǔ)。

從股權(quán)融資來看，降準有利于證券市場的健康穩(wěn)健發(fā)展，并提升創(chuàng)投公司的投資能力，為中小微企業(yè)的股權(quán)融資打開更廣泛的渠道。在走訪當中，筆者發(fā)現(xiàn)，不少中小微企業(yè)更加希望股權(quán)融資機構(gòu)加入，例如創(chuàng)投機構(gòu)的加入。貨幣政策有助于樹立人們對未來證券市場流動性政策的預期，本次降準料將更加堅定人們對我國未來證券市場流動性充裕的總體預期，有利于我國證券市場的長期穩(wěn)健發(fā)展。隨著證券市場的健康發(fā)展，創(chuàng)投機構(gòu)的上市退出渠道也將更為順暢，從而為中小微企業(yè)提供更大的金融支持，有利于中小微企業(yè)的長期發(fā)展。

2021年12月8日至10日，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，要穩(wěn)字當頭，穩(wěn)中求進。我們相信在精準的貨幣政策的扶持下，我國中小微企業(yè)一定能渡過眼前的困難，為我國實體經(jīng)濟的發(fā)展作出更大貢獻。