曾凡

最近一段時(shí)間，筆者觀察到一個(gè)現(xiàn)象，就是越來越多的中小微企業(yè)由于受到疫情的影響，其營(yíng)收和利潤(rùn)都存在不同程度的下滑。從總體數(shù)據(jù)來看，2021年7月社會(huì)零售總額下降幅度明顯，特別是近期我國(guó)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)又創(chuàng)歷史新高，10月PPI同比增速接近14%，不少中小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境更加困難。有些中小微企業(yè)不得不縮減開支，筆者就有一位創(chuàng)業(yè)的朋友為了節(jié)省開支，把比較大的辦公場(chǎng)所，搬到了一個(gè)較小的辦公場(chǎng)所。這也從一個(gè)側(cè)面體現(xiàn)了疫情對(duì)當(dāng)前中小微企業(yè)生存環(huán)境的影響。在問及中小微企業(yè)最大的痛點(diǎn)時(shí)，企業(yè)主對(duì)筆者說是融資困難，他們希望能有更多的低成本的融資渠道。

中國(guó)人民銀行于2021年12月15日宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率 0.5 個(gè)百分點(diǎn)，以降低企業(yè)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。筆者認(rèn)為，貨幣政策的合理性，對(duì)我國(guó)中小微企業(yè)的融資起著至關(guān)重要的作用?？紤]到中小微企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)穩(wěn)定中的重要作用，本次存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，不僅對(duì)中小微企業(yè)的融資產(chǎn)生積極有益的作用，更對(duì)我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極其深遠(yuǎn)的影響。

首先在債權(quán)融資方面，本次降準(zhǔn)能為飽受疫情之苦的中小微企業(yè)營(yíng)造良好金融融資環(huán)境，為中小微企業(yè)融資紓困，為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展和“六保六穩(wěn)”的順利實(shí)現(xiàn)保駕護(hù)航。為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)，確保中小微企業(yè)健康發(fā)展，除了要繼續(xù)實(shí)施積極而有效的財(cái)政政策之外，精準(zhǔn)和可持續(xù)的貨幣政策對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需、消費(fèi)和投資的作用亦不可忽視。

而目前金融機(jī)構(gòu)中，中小銀行和小額貸款公司是中小微企業(yè)貸款的主力軍。而這些機(jī)構(gòu)給中小微企業(yè)的貸款需要來自中央銀行的資金支持。在幾種主要的貨幣政策工具中，降準(zhǔn)比 MLF（中期借貸便利）對(duì)以中小微企業(yè)為主要放貸對(duì)象的中小金融機(jī)構(gòu)的資金支持更直接，考慮到降準(zhǔn)所釋放的資金沒有明確期限，穩(wěn)定性更強(qiáng)且成本顯著低于 MLF，預(yù)計(jì)降準(zhǔn)政策促進(jìn)社會(huì)融資成本降低的效果將更加顯著，特別是對(duì)中小微企業(yè)的支持作用尤為明顯。

因此，本次降準(zhǔn)體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持與呵護(hù)，著眼于跨周期調(diào)節(jié)所帶來的內(nèi)需提振，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行、就業(yè)保持穩(wěn)定奠定了良好的金融基礎(chǔ)。

從股權(quán)融資來看，降準(zhǔn)有利于證券市場(chǎng)的健康穩(wěn)健發(fā)展，并提升創(chuàng)投公司的投資能力，為中小微企業(yè)的股權(quán)融資打開更廣泛的渠道。在走訪當(dāng)中，筆者發(fā)現(xiàn)，不少中小微企業(yè)更加希望股權(quán)融資機(jī)構(gòu)加入，例如創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的加入。貨幣政策有助于樹立人們對(duì)未來證券市場(chǎng)流動(dòng)性政策的預(yù)期，本次降準(zhǔn)料將更加堅(jiān)定人們對(duì)我國(guó)未來證券市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的總體預(yù)期，有利于我國(guó)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。隨著證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的上市退出渠道也將更為順暢，從而為中小微企業(yè)提供更大的金融支持，有利于中小微企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

2021年12月8日至10日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)。我們相信在精準(zhǔn)的貨幣政策的扶持下，我國(guó)中小微企業(yè)一定能渡過眼前的困難，為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作出更大貢獻(xiàn)。