黃 湘,汪宏華,劉彎彎

〔1.河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 金融與會計(jì)學(xué)院，河南 鄭州 450045〕〔2.浙江金華職業(yè)技術(shù)學(xué)院 商學(xué)院，浙江 金華 321017〕〔3.鄭州工程技術(shù)學(xué)院 管理學(xué)院，河南 鄭州 450044〕

一、引言

現(xiàn)有研究文獻(xiàn)主要從治理結(jié)構(gòu)、環(huán)境壓力、公司債務(wù)、薪酬契約安排以及政治成本動機(jī)等方面研究公司盈余質(zhì)量的影響因素。自高階理論(upper echelons theory)[1]之后，開始出現(xiàn)研究高管人口統(tǒng)計(jì)特征與盈余質(zhì)量相關(guān)性的文獻(xiàn)[2-4]。但是，已有的文獻(xiàn)較少專門從教育背景角度研究其對盈余質(zhì)量的影響。

自中國實(shí)施“科教興國”和“人才強(qiáng)國”戰(zhàn)略以來，高速發(fā)展的高等教育提高了財(cái)務(wù)高管的教育程度，原來“草莽出身”的財(cái)務(wù)高管不斷被受過高等教育的競爭者擠出市場。而且近十幾年，中國教育的國際化程度不斷加強(qiáng)，國際化的一個(gè)重要標(biāo)志就是越來越多的中國人具有海外留學(xué)經(jīng)歷，財(cái)務(wù)高管亦不例外。高階理論認(rèn)為，高管的行為受到其認(rèn)知、價(jià)值觀和經(jīng)驗(yàn)等個(gè)體特征的支配，從而對其面對的組織情境做出個(gè)性化的理解和詮釋，反過來又對其行為選擇施加影響。我們不禁好奇，學(xué)歷、專業(yè)背景和是否具有留學(xué)經(jīng)歷等這些財(cái)務(wù)高管的人口特征，對其治理下的公司盈余質(zhì)量產(chǎn)生何種影響。為此，本文從國泰安數(shù)據(jù)庫收集上海證券交易所和深圳證券交易所2011年至2020年所有上市公司財(cái)務(wù)高管的學(xué)歷、專業(yè)背景和留學(xué)經(jīng)歷三個(gè)指標(biāo)來細(xì)化教育背景。并充分考慮財(cái)務(wù)高管的聘任存在的內(nèi)生性問題，采用傾向得分匹配法(PSM)規(guī)避研究誤差，提高研究精確性。本文檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)高管的學(xué)歷教育有助于提升盈余質(zhì)量，接受會計(jì)專業(yè)相關(guān)的教育也會提高盈余質(zhì)量。而財(cái)務(wù)高管的留學(xué)經(jīng)歷與盈余質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是沒有通過統(tǒng)計(jì)學(xué)顯著性檢驗(yàn)。采用獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，由海歸博士財(cái)務(wù)高管治理下的企業(yè)可操控應(yīng)計(jì)盈余顯著小于其他樣本，說明只有高層次留學(xué)經(jīng)歷才能有助于提升企業(yè)盈余質(zhì)量。

本文的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：(1)論文較為全面、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)貦z驗(yàn)了學(xué)歷、專業(yè)背景與海外留學(xué)經(jīng)歷等教育背景對盈余質(zhì)量的影響，豐富了高管特征對企業(yè)行為影響的研究文獻(xiàn)，深化了財(cái)務(wù)高管的教育背景對盈余質(zhì)量影響方面的研究；(2)為企業(yè)引進(jìn)具有良好教育背景的高素質(zhì)人才，尤其是具有海外留學(xué)經(jīng)歷的人才提供了理論依據(jù)。

二、 研究假設(shè)

1.財(cái)務(wù)高管學(xué)歷層次與盈余質(zhì)量

早期文獻(xiàn)認(rèn)為，學(xué)歷是勞動力市場上區(qū)分勞動者工作成效的“風(fēng)向標(biāo)”，因?yàn)榻逃杀就度胪c個(gè)人的能力正相關(guān)[5-6]。為了提高教育投入的產(chǎn)出，高學(xué)歷財(cái)務(wù)高管的預(yù)期收益會大于低學(xué)歷財(cái)務(wù)高管的預(yù)期收益。從長遠(yuǎn)角度而言，高學(xué)歷財(cái)務(wù)高管會更加注重收益的可持續(xù)性和穩(wěn)定性，所以，他們更愿意采取穩(wěn)健型的財(cái)務(wù)政策，拒絕會計(jì)舞弊行為，規(guī)避個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，最大程度降低個(gè)人機(jī)會成本。其次，接受的教育層次越高，獲得的知識總量也越多。擁有豐富知識的財(cái)務(wù)高管看透事物本質(zhì)的可能性越大，能夠更為理性分析公司經(jīng)營現(xiàn)狀，選擇有利于企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的會計(jì)政策，放棄短期、激進(jìn)的會計(jì)政策。總而言之，考慮到較高的機(jī)會成本，高學(xué)歷財(cái)務(wù)高管的理性思維迫使其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高盈余質(zhì)量。張兆國等研究滬深兩市企業(yè)，揭示出管理團(tuán)隊(duì)的平均學(xué)歷正向影響企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健性的結(jié)論，其中，國有上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)學(xué)歷與會計(jì)穩(wěn)健性正相關(guān)。上市公司高管學(xué)歷與盈余質(zhì)量顯著正相關(guān)。

不過，高學(xué)歷的財(cái)務(wù)高管也可能由于具備較多的理論知識而過度自信，進(jìn)而高估企業(yè)投資價(jià)值，低估融資風(fēng)險(xiǎn)；在制定財(cái)務(wù)政策時(shí)，財(cái)務(wù)高管往往會傾向于激進(jìn)的財(cái)務(wù)方針，使企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不匹配，不易于控制企業(yè)整體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在整個(gè)信息生成的過程中，難以把控會計(jì)信息質(zhì)量，導(dǎo)致盈余質(zhì)量低下。早期的研究表明管理層過度自信與財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊的可能性呈正相關(guān)關(guān)系。同時(shí)，管理層過度自信與盈余質(zhì)量負(fù)相關(guān)，此外，負(fù)相關(guān)效應(yīng)在民營企業(yè)中的強(qiáng)度顯著高于國有企業(yè)。綜上，本文提出假設(shè)一：

H1a：財(cái)務(wù)高管的學(xué)歷層次與盈余質(zhì)量呈正相關(guān)。

H1b：財(cái)務(wù)高管的學(xué)歷層次與盈余質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)。

2.財(cái)務(wù)高管專業(yè)背景與盈余質(zhì)量

學(xué)校是學(xué)生進(jìn)入社會的一個(gè)“演練場所”，專業(yè)學(xué)習(xí)會從職業(yè)素養(yǎng)、思維模式和專業(yè)知識三方面影響財(cái)務(wù)高管日常工作。各個(gè)專業(yè)除了教授本專業(yè)的理論知識以外，還會潛移默化地向?qū)W生傳導(dǎo)本專業(yè)的工作習(xí)慣、職業(yè)道德和行業(yè)特色。受同一專業(yè)教育的學(xué)生會形成相似的職業(yè)素養(yǎng)和決策路徑。例如，畢業(yè)于MBA的財(cái)務(wù)總監(jiān)在預(yù)算時(shí)更喜歡采用凈現(xiàn)值法，在進(jìn)行資本成本運(yùn)算時(shí)更偏好使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型。接受會計(jì)類專業(yè)(會計(jì)學(xué)、審計(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理等)教育時(shí)，都會接受誠實(shí)守信、執(zhí)業(yè)謹(jǐn)慎和遵紀(jì)守法等職業(yè)道德教育。根據(jù)路徑依賴?yán)碚?，“人們在過去做出的選擇決定了他們現(xiàn)在可能的選擇”[7]，財(cái)務(wù)高管過去養(yǎng)成的職業(yè)素養(yǎng)會使其趨于謹(jǐn)慎，限制其做出違規(guī)行為。于是，CFO的財(cái)務(wù)專長與會計(jì)信息質(zhì)量呈正相關(guān)[8]；CFO財(cái)務(wù)能力可以有效提高會計(jì)信息質(zhì)量[9]。具有會計(jì)專業(yè)背景的財(cái)務(wù)高管會因?yàn)槁殬I(yè)教育的原因?qū)τ噘|(zhì)量產(chǎn)生一定正面的影響。

其次，專業(yè)學(xué)習(xí)過程培養(yǎng)了不同的思維模式。整體上來說，文科專業(yè)需要較大的創(chuàng)新空間，決策限制較少；理工科專業(yè)總體較嚴(yán)謹(jǐn)，但是還是有進(jìn)一步優(yōu)化創(chuàng)新的需求。學(xué)者通過研究發(fā)現(xiàn)，工科畢業(yè)的CEO對研發(fā)投入更多，而商科或者法律專業(yè)畢業(yè)的CEO則厭惡研發(fā)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。相比較而言，會計(jì)專業(yè)需要嚴(yán)格執(zhí)行會計(jì)準(zhǔn)則，從中選擇適合企業(yè)的會計(jì)制度，創(chuàng)新并不是會計(jì)專業(yè)的工作思維模式。具有財(cái)務(wù)和會計(jì)等背景的管理者更注重提高組織的效率，屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型管理者，對于大型的長期投資持有謹(jǐn)慎的態(tài)度。具有會計(jì)專業(yè)背景的財(cái)務(wù)高管依據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則流程披露會計(jì)信息，有利于提高盈余質(zhì)量。

最后，各學(xué)科具有自身獨(dú)特性，專業(yè)知識間差異也會導(dǎo)致財(cái)務(wù)高管工作結(jié)果的異質(zhì)性。會計(jì)專業(yè)性較強(qiáng)，排他性較大，個(gè)別專業(yè)的職業(yè)素養(yǎng)和思維模式與會計(jì)專業(yè)相似，但也會因?yàn)槿狈I(yè)知識而無法勝任財(cái)務(wù)高管工作。例如法律專業(yè)，和會計(jì)專業(yè)相似，但是法律專業(yè)畢業(yè)的財(cái)務(wù)高管缺乏專業(yè)的會計(jì)知識，難以像具有會計(jì)背景的財(cái)務(wù)高管一樣嚴(yán)格控制盈余質(zhì)量。會計(jì)專業(yè)知識有利于財(cái)務(wù)高管控制會計(jì)信息，提高盈余質(zhì)量。為此，提出假設(shè)二：

H2：相對于其他專業(yè)而言，具有會計(jì)學(xué)習(xí)背景的財(cái)務(wù)高管能提高企業(yè)盈余質(zhì)量。

3.財(cái)務(wù)高管留學(xué)經(jīng)歷與盈余質(zhì)量

“學(xué)習(xí)效應(yīng)”在經(jīng)營過程中發(fā)揮著巨大的作用，管理者通過學(xué)習(xí)來提高經(jīng)營管理水平，降低生產(chǎn)成本。組織和個(gè)人在學(xué)習(xí)、生活和經(jīng)營管理過程中，會不斷累積先進(jìn)的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)和管理手段，不斷優(yōu)化企業(yè)運(yùn)作過程，從而降低企業(yè)成本。“學(xué)習(xí)效應(yīng)”分為組織學(xué)習(xí)效應(yīng)和個(gè)人學(xué)習(xí)效應(yīng)，其中，個(gè)人學(xué)習(xí)效應(yīng)是指組織成員通過學(xué)習(xí)，不斷掌握企業(yè)操作和經(jīng)營技巧，提高產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的同時(shí)降低成本。歐美等國家市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展起步早，具備較先進(jìn)的管理模式與較完備的法律契約，公司治理也較為成熟。留學(xué)可以提高財(cái)務(wù)高管的管理水平，同時(shí)使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制更為合理[10-11]。

其次，除了接觸到前沿的市場治理理論外，完善的法制環(huán)境使具有留學(xué)經(jīng)歷的財(cái)務(wù)高管意識到違規(guī)操作將會遭受嚴(yán)厲的懲罰。隨著我國“依法治國”政策的不斷深化，市場的法治意識不斷加強(qiáng)，海歸財(cái)務(wù)高管可以準(zhǔn)確預(yù)測向市場披露低質(zhì)量的會計(jì)信息的違規(guī)成本。我國逐漸完善的市場獎懲機(jī)制會讓財(cái)務(wù)高管的盈余管理行為機(jī)會成本急劇上升。海歸財(cái)務(wù)高管已經(jīng)目睹過國外資本市場中投機(jī)行為帶來的試錯(cuò)成本，而其他財(cái)務(wù)高管卻容易低估盈余管理行為的機(jī)會成本。所以，具有留學(xué)經(jīng)歷的CFO對公司的金融與投資決策更加謹(jǐn)慎，更注重對公司的風(fēng)險(xiǎn)管控，從而帶來較為穩(wěn)定的資產(chǎn)浮動比率[12]。海外求學(xué)經(jīng)歷使財(cái)務(wù)高管學(xué)到規(guī)范的經(jīng)營理念和先進(jìn)的公司治理手法，同時(shí)準(zhǔn)確預(yù)測違規(guī)操作帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)，這些財(cái)務(wù)高管更愿意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，披露更為可靠的財(cái)務(wù)信息。為此，提出假設(shè)三：

H3：相對于其他財(cái)務(wù)高管，具有留學(xué)經(jīng)歷的財(cái)務(wù)高管將會披露更高的盈余質(zhì)量。

三、研究設(shè)計(jì)

1.研究樣本與數(shù)據(jù)

本文從國泰安數(shù)據(jù)庫取得2011年至2020年我國滬市和深市所有A股上市公司的截面數(shù)據(jù)作為研究數(shù)據(jù)，再利用新浪財(cái)經(jīng)、巨潮資訊和企業(yè)的官方網(wǎng)站手工補(bǔ)充缺失數(shù)據(jù)。本文的數(shù)據(jù)做了如下剔除處理：由于我國金融保險(xiǎn)業(yè)存在特定適用的會計(jì)準(zhǔn)則，與一般上市公司存在較大的差異，因此，剔除468個(gè)金融保險(xiǎn)業(yè)的截面數(shù)據(jù)；剔除ST、*ST、SST、S*ST以及暫停上市和退市企業(yè)1235個(gè)截面數(shù)據(jù)；剔除年內(nèi)更換過財(cái)務(wù)高管的6331個(gè)截面數(shù)據(jù)；剔除1196個(gè)數(shù)據(jù)缺失的截面數(shù)據(jù)。最終，本文收集得到14816個(gè)有效截面數(shù)據(jù)。

2.財(cái)務(wù)高管教育背景的歸類與界定

本文將教育背景細(xì)化為學(xué)歷(Degree)、專業(yè)背景(Major)和留學(xué)經(jīng)歷(Over)三個(gè)變量。根據(jù)我國的教育概況和研究的需要，將財(cái)務(wù)高管的學(xué)歷分為博士、碩士、本科、專科和其他五類，其中財(cái)務(wù)高管年內(nèi)發(fā)生學(xué)歷提升的樣本劃分為畢業(yè)取得學(xué)歷樣本，例如某公司財(cái)務(wù)高管2016年6月取得碩士學(xué)歷，那么2016年該公司財(cái)務(wù)高管被歸類為碩士學(xué)歷樣本組。為了滿足研究的需要，本文令博士為5，碩士為4，本科為3，?？茷?，其他學(xué)歷為1。財(cái)務(wù)高管的專業(yè)背景分類指標(biāo)有兩個(gè)：第一，財(cái)務(wù)高管畢業(yè)的專業(yè)。只要任何一個(gè)學(xué)習(xí)階段畢業(yè)于會計(jì)相關(guān)專業(yè)，就認(rèn)定為會計(jì)專業(yè)背景樣本。第二，經(jīng)過職業(yè)培訓(xùn)或者自學(xué)獲得相應(yīng)的職業(yè)證書。本文將取得會計(jì)從業(yè)證書、會計(jì)師、注冊會計(jì)師等與會計(jì)相關(guān)職業(yè)證書的財(cái)務(wù)高管也認(rèn)定為具有會計(jì)專業(yè)背景。本文令會計(jì)專業(yè)為1，其他專業(yè)為0。此外，本文將在境外學(xué)習(xí)并取得相應(yīng)畢業(yè)證書的財(cái)務(wù)高管認(rèn)定為具有留學(xué)經(jīng)歷的財(cái)務(wù)高管，其中畢業(yè)證書必須被我國教育部留學(xué)服務(wù)中心官方認(rèn)證。短期的在職培訓(xùn)、游學(xué)、交流、訪問和留學(xué)未取得畢業(yè)證書等情況都不包括在留學(xué)經(jīng)歷樣本內(nèi)。本文令具有留學(xué)背景為1，無留學(xué)背景為0。

3.盈余質(zhì)量的計(jì)量

企業(yè)披露的盈余信息將會影響投資者的經(jīng)濟(jì)決策，那么，盈余質(zhì)量無疑會影響經(jīng)濟(jì)決策的效果。本文采用應(yīng)計(jì)利潤分離法來衡量盈余質(zhì)量，此方法假設(shè)企業(yè)盈余管理行為主要是通過應(yīng)計(jì)利潤實(shí)施的，而非通過已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的利潤實(shí)現(xiàn)。具體分為兩個(gè)計(jì)算步驟：第一步，從披露總利潤中分離出應(yīng)計(jì)利潤；第二步，將應(yīng)計(jì)利潤分為可操控應(yīng)計(jì)利潤(DA)和不可操控應(yīng)計(jì)利潤(NDA)。其中，披露凈利潤(NI)扣除經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額(CFO)得到總應(yīng)計(jì)利潤。本文用可操控應(yīng)計(jì)利潤的絕對值(|DA|)衡量盈余質(zhì)量，其越小盈余質(zhì)量越高，反之則越差。

4.控制變量

為了剔除自變量以外的公司治理因素對實(shí)證模型的影響，本文在研讀相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，選取了17個(gè)控制變量：財(cái)務(wù)高管與董事長兼任、董事會獨(dú)立性、財(cái)務(wù)高管的薪酬、財(cái)務(wù)高管的持股比例、第一大股東持股比例、股權(quán)集中度、審計(jì)師選擇、資產(chǎn)總額、資產(chǎn)負(fù)債率、公司成長速度、股權(quán)制衡指數(shù)、總資產(chǎn)收益率、機(jī)構(gòu)持股比例、經(jīng)營現(xiàn)金流、經(jīng)營周期。

5.模型構(gòu)建

利用傾向得分匹配法的匹配結(jié)果來檢驗(yàn)前文假設(shè)，需要建立多元線性模型：

四、實(shí)證檢驗(yàn)

1.相關(guān)性分析

表1主要展示了被解釋變量和主要解釋變量的相關(guān)性系數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果，從相關(guān)系數(shù)可以初步判斷出，財(cái)務(wù)高管的學(xué)歷、專業(yè)背景與可操控性應(yīng)計(jì)盈余絕對值呈反比，即與盈余質(zhì)量正相關(guān)；財(cái)務(wù)高管的留學(xué)經(jīng)歷與可操控應(yīng)計(jì)盈余絕對值呈正比，即與盈余質(zhì)量負(fù)相關(guān)。所以，相關(guān)性系數(shù)分析可以初步檢驗(yàn)假設(shè)H1a與假設(shè)H2成立，假設(shè)H3不成立。

表1 相關(guān)性分析

2.傾向匹配得分法

采用傾向匹配得分法為研究樣本(令其為1)匹配相應(yīng)的對照樣本(令其為0)。將學(xué)歷分為5個(gè)等級——博士、碩士、本科、?？坪推渌仨毻ㄟ^三次實(shí)驗(yàn)完成相對高學(xué)歷與低學(xué)歷匹配的目的。第一次，將博士學(xué)歷樣本作為1，非博士學(xué)歷樣本作為0；第二次，在剔除博士學(xué)歷樣本的基礎(chǔ)上，將碩士學(xué)歷樣本作為1，非碩士學(xué)歷樣本作為0；第三次，在剔除博士學(xué)歷和碩士學(xué)歷樣本的基礎(chǔ)上，將本科學(xué)歷樣本作為1，非本科學(xué)歷樣本作為0。在匹配會計(jì)專業(yè)與其他專業(yè)過程中，將會計(jì)專業(yè)樣本作為1，其他專業(yè)樣本作為0。在匹配留學(xué)經(jīng)歷與非留學(xué)經(jīng)歷過程中，將具有留學(xué)經(jīng)歷的樣本作為1，其他專業(yè)樣本作為0。

然后，使用軟件Stata14.0，為研究樣本1匹配對照樣本0。根據(jù)以往學(xué)者的研究，影響聘請的財(cái)務(wù)高管學(xué)歷、專業(yè)背景和留學(xué)經(jīng)歷的因素如下：財(cái)務(wù)高管與董事長兼任情況(CEO)、董事會獨(dú)立性(ID)、財(cái)務(wù)高管薪酬(Sala)、持股比率(ESH)、第一大股東持股比例(FST)、股權(quán)集中度(Foc)、審計(jì)師選擇(AUD)、資產(chǎn)總額(Size)、資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)、公司成長速度(Grow)、股權(quán)制衡指數(shù)(Zdex)、總資產(chǎn)收益率(Roa)、機(jī)構(gòu)持股比例(Inst)、經(jīng)營產(chǎn)生現(xiàn)金流(Cfo)、經(jīng)驗(yàn)周期(Cyc)、年齡(Age)、性別(Gen)、政府任職(Gov)和行業(yè)背景(Car)。匹配結(jié)果如表2、表3所示。

表2 學(xué)歷傾向匹配得分有效性結(jié)果

續(xù)表2 學(xué)歷傾向匹配得分有效性結(jié)果

表3 專業(yè)背景和留學(xué)經(jīng)歷傾向匹配得分有效性結(jié)果

續(xù)表3 專業(yè)背景和留學(xué)經(jīng)歷傾向匹配得分有效性結(jié)果

3.多元線性回歸結(jié)果

(1)利用傾向得分匹配法獲得的學(xué)歷樣本，進(jìn)行多元線性回歸得到的結(jié)果如表4。博士學(xué)歷和碩士學(xué)歷的樣本都顯示，學(xué)歷與可操控性應(yīng)計(jì)利潤負(fù)相關(guān)，即學(xué)歷越高，可操控應(yīng)計(jì)利潤越低，盈余質(zhì)量越高。但是，本科樣本的實(shí)證結(jié)果顯示，學(xué)歷與可操控性應(yīng)計(jì)利潤負(fù)相關(guān)，但是結(jié)果不顯著。實(shí)證結(jié)果證實(shí)了研究假設(shè)H1a。高學(xué)歷的財(cái)務(wù)高管更傾向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，能夠選擇適合企業(yè)的會計(jì)政策，可以更加準(zhǔn)確地反映出企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。其次，高學(xué)歷財(cái)務(wù)高管受到更多教育，具有較大的機(jī)會成本，財(cái)務(wù)造假行為也會受到制約。此外，高學(xué)歷財(cái)務(wù)高管綜合分析能力強(qiáng)，對于企業(yè)的財(cái)務(wù)漏洞更為敏感，能夠較為及時(shí)地發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)制度不足，盡早采取彌補(bǔ)措施，減少企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊，提高財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確性。

表4 學(xué)歷多元線性回歸結(jié)果

續(xù)表4 學(xué)歷多元線性回歸結(jié)果

(2)專業(yè)背景的線性回歸結(jié)果(見表5)清楚顯示了具有會計(jì)專業(yè)背景的財(cái)務(wù)高管對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響。具有會計(jì)專業(yè)背景的財(cái)務(wù)高管與可操控應(yīng)計(jì)盈余負(fù)相關(guān)，即具有會計(jì)背景的財(cái)務(wù)高管更加傾向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，致使可操控應(yīng)計(jì)利潤降低，盈余質(zhì)量提高。這也證實(shí)了假設(shè)H2成立。會計(jì)專業(yè)學(xué)習(xí)經(jīng)歷促使財(cái)務(wù)高管更加謹(jǐn)慎，以便營造穩(wěn)健的企業(yè)文化，幫助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，最終提高盈余質(zhì)量。會計(jì)專業(yè)學(xué)習(xí)培養(yǎng)了財(cái)務(wù)高管合規(guī)操作的思維習(xí)慣，按照會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告程序編制和報(bào)告會計(jì)信息，有助于會計(jì)信息質(zhì)量的提升。具有會計(jì)背景的財(cái)務(wù)高管具備專業(yè)的財(cái)務(wù)知識，可用以分析企業(yè)現(xiàn)狀，提供恰當(dāng)?shù)娜谫Y方案，選擇合適的會計(jì)政策。例如內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制意識，使財(cái)務(wù)高管對于企業(yè)內(nèi)部控制缺陷更加敏感，減少財(cái)務(wù)舞弊機(jī)會，提高盈余質(zhì)量。

表5 專業(yè)背景和留學(xué)經(jīng)歷多元線性回歸結(jié)果

續(xù)表5 專業(yè)背景和留學(xué)經(jīng)歷多元線性回歸結(jié)果

(3)從表5留學(xué)經(jīng)歷回歸系數(shù)符號判斷可知，財(cái)務(wù)高管的留學(xué)經(jīng)歷會對可操控應(yīng)計(jì)盈余產(chǎn)生正向的影響。但是，回歸結(jié)果并未通過統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。所以，假設(shè)三并未得到實(shí)驗(yàn)的驗(yàn)證。具體原因如下：第一，財(cái)務(wù)高管留學(xué)階段存在差異。財(cái)務(wù)高管基本會選擇在國內(nèi)接受了小學(xué)、初中和高中的基礎(chǔ)教育以后，再出國接受教育。出國接受教育一般以碩士階段最多，而且接受教育時(shí)間多則5-6年，少則1年，一般都在2年左右，難以從根本上排除國內(nèi)教育的影響。第二，國外較多企業(yè)管理制度與國內(nèi)存在一定差異，財(cái)務(wù)高管難以運(yùn)用其留學(xué)時(shí)學(xué)到的企業(yè)經(jīng)營知識。例如，各國家會計(jì)制度存在較大差異，國外會計(jì)知識難以運(yùn)用到我國企業(yè)經(jīng)營管理中。第三，中國法制環(huán)境與國外存在差異。具有留學(xué)經(jīng)歷的財(cái)務(wù)高管更易察覺到國內(nèi)法制不健全、尋租行為成本較低的情況，于是，他們有可能進(jìn)行盈余管理。第四，財(cái)務(wù)政策的選取并非財(cái)務(wù)高管單個(gè)個(gè)體的決策，還會受到董事會、股東大會和監(jiān)事會等機(jī)構(gòu)的影響，一定程度削弱財(cái)務(wù)高管的作用。由于以上原因，財(cái)務(wù)高管的留學(xué)經(jīng)歷給企業(yè)帶來的影響會被企業(yè)其他因素抵消，最終導(dǎo)致留學(xué)經(jīng)歷對盈余質(zhì)量影響不顯著。

五、結(jié)論

“科教興國戰(zhàn)略”有利于我國財(cái)務(wù)高管整體素質(zhì)的提升。根據(jù)高階理論得知，財(cái)務(wù)高管的人口特征差異會導(dǎo)致企業(yè)盈余質(zhì)量差異化，教育背景亦是如此。本文利用2011—2020年我國上市公司樣本，檢驗(yàn)財(cái)務(wù)高管學(xué)歷、專業(yè)和留學(xué)經(jīng)歷等教育背景的差異對盈余質(zhì)量的影響。

本文使用傾向匹配得分法，剔除內(nèi)生性問題，研究發(fā)現(xiàn)學(xué)歷教育有利于企業(yè)盈余質(zhì)量的提升。一方面，學(xué)歷教育需要投入更多的成本，增加了高學(xué)歷財(cái)務(wù)高管盈余管理行為的機(jī)會成本；另一方面，高學(xué)歷教育可以讓財(cái)務(wù)高管掌握更豐富的知識，可以更加理性地分析企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，制定合理的財(cái)務(wù)政策。會計(jì)專業(yè)教育也有利于企業(yè)盈余質(zhì)量提升。會計(jì)專業(yè)教育有助于財(cái)務(wù)高管形成風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的理念，自覺遵守財(cái)務(wù)規(guī)章，掌握會計(jì)工作所需的專業(yè)知識。因此，財(cái)務(wù)高管的學(xué)歷教育和專業(yè)教育都有利于企業(yè)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)盈余質(zhì)量。

但是財(cái)務(wù)高管的留學(xué)經(jīng)歷對于盈余質(zhì)量的提升作用并不顯著。國外學(xué)習(xí)的確可以受到其他文化氛圍的熏陶，了解前沿理論知識，對于受教育者的素質(zhì)和能力有一定的綜合提升作用。不過由于學(xué)習(xí)時(shí)間短、母國文化思想和法律制度差異等影響，在一定程度上抵消了留學(xué)經(jīng)歷作用于盈余質(zhì)量的影響。研究發(fā)現(xiàn)，只有高學(xué)歷層次、長時(shí)間留學(xué)經(jīng)歷才會顯著提升盈余質(zhì)量。所以，企業(yè)想通過招聘具有留學(xué)經(jīng)歷的財(cái)務(wù)高管來提高盈余質(zhì)量，這種途徑效果不佳。

此項(xiàng)研究從教育背景的視角豐富了高階理論研究，為進(jìn)一步提高企業(yè)盈余質(zhì)量提供理論支持。研究結(jié)果還具有一定的實(shí)踐意義。研究表明，企業(yè)可以適當(dāng)給予財(cái)務(wù)高管提升學(xué)歷的機(jī)會，同時(shí)定期給予財(cái)務(wù)高管會計(jì)專業(yè)知識的培訓(xùn)，以促進(jìn)盈余質(zhì)量的提升。本文為加強(qiáng)人力資源管理、引聘教育背景良好的財(cái)務(wù)高管、完善財(cái)務(wù)高管的教育結(jié)構(gòu)、提升盈余質(zhì)量提供了一定的理論依據(jù)。