苗中杰

2021年，恒銘達(dá)實現(xiàn)營業(yè)收入11.30億元，較上年同期的6.44億元大增75.59%;但僅實現(xiàn)凈利潤3126.40萬元，較上年同期的1.05億元大幅下滑70.23%，公司前景如何？

2021年度恒銘達(dá)因?qū)嵤┡c終止股權(quán)激勵計劃確認(rèn)稅前費用金額為8977.78萬元，稅后對當(dāng)期凈利潤影響金額為9000.38萬元，扣除股權(quán)激勵計劃費用后公司的凈利潤12126.79萬元，而上年同期公司扣除股權(quán)激勵計劃費用后公司的凈利潤為12267.90萬元，同比下滑1.15%。從公司產(chǎn)品毛利率方面來看，2021年恒銘達(dá)四項主要產(chǎn)品的毛利率均出現(xiàn)了明顯的下滑，這是公司增收不增利的主要原因。

2021年，公司非公開發(fā)行募集資金凈額3.45億元，募集資金的主要投向為“昆山市毛許路電子材料及器件、結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)化項目（二期）”，本項目擬通過新建廠房、引入先進的生產(chǎn)及配套設(shè)備，著力生產(chǎn)消費電子屏幕、攝像頭模組、天線模組等所需的粘貼固定類功能性器件，5G產(chǎn)品用電磁屏蔽器件，TWS耳機用緩沖、粘貼固定類等功能性器件，消費電子精密結(jié)構(gòu)件等。募投項目建設(shè)完成后，公司的產(chǎn)能將得到大幅釋放，具備前瞻性的產(chǎn)線及設(shè)備規(guī)劃將會得到實現(xiàn)，屆時公司凈利潤有望得以提升。

天際股份2021年實現(xiàn)營業(yè)收入22.53億元，同比增長203.24%;實現(xiàn)凈利潤7.45億元，同比大增7011.34%，新的一年公司凈利潤是否還有增長空間？

天際股份營業(yè)收入及凈利潤大幅提升是因為公司的六氟磷酸鋰收入由3.81億元大增至18.34億元，同時該項產(chǎn)品毛利率由19.66%大增至62.26%。六氟磷酸鋰是鋰離子電池電解質(zhì)的一種，是鋰離子電池電解液的重要組成成分，主要作用是保證電池在充放電過程中有充足的鋰離子實現(xiàn)充放電循環(huán)。2020年下半年以來，六氟磷酸鋰在市場需求迅速提升的同時，供給較為緊張，六氟磷酸鋰的價格由2020年11月的9.5萬元/噸左右大幅上漲至55萬元/噸左右。

目前六氟磷酸鋰的價格區(qū)間仍處于55萬～60萬元/噸的高位，若六氟磷酸鋰的價格能夠維持在目前的價格，在產(chǎn)能不變的情況下，天際股份2022年的凈利潤仍有30%左右的提升空間。目前天際股份已經(jīng)建成的設(shè)計年產(chǎn)8160噸六氟磷酸鋰生產(chǎn)裝置處于滿負(fù)荷運行狀態(tài)，同時公司持股比例為51%的控股公司（江蘇泰際材料科技有限公司）在建的設(shè)計年產(chǎn)10000噸六氟磷酸鋰生產(chǎn)裝置計劃在2022年第二季度投入試生產(chǎn)。而公司股份占比75%的控股子公司（江蘇泰瑞聯(lián)騰材料科技有限公司）計劃建設(shè)年產(chǎn)30000噸六氟磷酸鋰生產(chǎn)裝置，項目目前處于前期籌建階段。上述項目實施完成后，天際股份的六氟磷酸鋰生產(chǎn)能力、市場占有率、產(chǎn)能優(yōu)勢、規(guī)模效應(yīng)等競爭能力將得到提升，若未來六氟磷酸鋰市場行情能夠保持穩(wěn)定，公司業(yè)績?nèi)杂刑嵘目臻g。

近年來永新股份凈利潤一直保持持續(xù)穩(wěn)定的增長，但2021年公司凈利潤增幅僅有4.25%，在凈利潤增幅明顯減小的情況下，公司是否還有關(guān)注價值？

永新股份的核心業(yè)務(wù)是包裝材料業(yè)務(wù)，主要為快速消費品包裝行業(yè)及薄膜行業(yè)等細(xì)分行業(yè)，雖然2021年由于原材料價格大幅上漲，公司凈利潤增幅僅有4.25%，但2015年至今公司凈利潤持續(xù)增長，且目前公司市盈率僅有14倍左右，還是具備較高的關(guān)注價值。

在環(huán)保要求日益提高、下游行業(yè)需求精細(xì)化的大背景下，塑料包裝產(chǎn)品將朝著環(huán)?；⒐δ芑?、輕量化的方向發(fā)展。目前多層和復(fù)合塑料包裝（含紙張層、PET層、尼龍層等）仍是主流，但是它們在使用之后的回收處理非常麻煩，需要先將不同材料的薄膜進行剝離，然后再分別進行處理。受環(huán)保和可持續(xù)包裝觀念的影響，包裝設(shè)計界對單一材料柔性塑料的重視程度在不斷提高，單一材料的使用提高了再生塑料的質(zhì)量，增加了回收塑料的使用，并擴展了其應(yīng)用領(lǐng)域。永新股份作為國內(nèi)塑料軟包裝行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，2020年初設(shè)立全資子公司黃山永新新材料有限公司投資建設(shè)《年產(chǎn)33000噸新型BOPE薄膜項目》，2021年年報顯示，目前該項目已完成廠房及辦公樓主體工程，預(yù)計2022年年中設(shè)備到廠安裝調(diào)試。年產(chǎn)33000噸新型BOPE薄膜項目建成后將填補國內(nèi)單聚乙烯包裝品的空缺，同時也會成為永新股份新的利潤增長點。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦）