本周，隨著俄烏局勢升級，全球市場遭遇重挫。許多觀點(diǎn)認(rèn)為，預(yù)期已經(jīng)改變。實(shí)際上，改變的可能不是預(yù)期，而是投資者的情緒。

在漫長的投資生涯中經(jīng)歷數(shù)十次戰(zhàn)事的巴菲特，在1994 年致股東信中就戰(zhàn)爭和經(jīng)濟(jì)危機(jī)等黑天鵝事件寫道：“想象一下，如果我們被未知恐懼戰(zhàn)勝，推遲或改變了資本配置，我們將付出多大代價。事實(shí)證明，我們往往能在大事件引發(fā)的恐慌到達(dá)頂點(diǎn)時，成交最劃算的買賣。”

他向股東們承諾：會繼續(xù)忽略這些事件，以保證自己的注意力不被分散。

在本周烏克蘭突發(fā)事件發(fā)生后，有投資者顯然記住了“ 忽略它”的“ 忠告”。因?yàn)?，中國平安、立訊精密、?？低暋⒏窳﹄娖?、東方雨虹、美的集團(tuán)等一批白馬股在大宗市場全部按照收盤價甚至更高溢價密集成交，且接盤方均為機(jī)構(gòu)專用賬戶。

那么，這是否說明上述標(biāo)的的股價已經(jīng)低于其內(nèi)在價值了呢？因?yàn)槊總€人對企業(yè)的內(nèi)在價值判斷都有差異，只有符合自己標(biāo)準(zhǔn)的股票才是好股票。

需要注意的是，千萬不要試圖通過預(yù)測他人的行為來猜測資產(chǎn)的價格，猜測的結(jié)果，很可能會像過去兩年火爆的公募主題基金一樣，雖然有重倉賽道股“躺贏”的美好，但也不可避免地在賽道股股價坍塌中看著產(chǎn)品凈值浮虧20%，甚至30%。

因此，在“忽略它”之后，還要聚焦于企業(yè)價值研究，掌握投資主動權(quán)。

本刊編輯部

2022 年2 月26 日