白楊 張函

爭(zhēng)搶A股“方便面第一股”之事正愈演愈烈。近期，方便食品企業(yè)四川白家阿寬食品產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“阿寬食品”）正式遞交了招股說(shuō)明書(shū)。而在此之前，今麥郎等方便食品企業(yè)也頻傳上市動(dòng)作，爭(zhēng)做A股“方便面第一股”。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，有消息曾說(shuō)方便面市場(chǎng)被外賣(mài)業(yè)務(wù)毀了，但由于“宅經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展，近幾年方便速食產(chǎn)品又得到快速發(fā)展，這對(duì)方便面品牌來(lái)說(shuō)既是好事，也是挑戰(zhàn)。而在方便食品這條賽道上，隨著競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，任何一家企業(yè)上市都可能會(huì)加速改變方便面市場(chǎng)現(xiàn)有梯隊(duì)。

多家企業(yè)爭(zhēng)搶A股“方便面第一股”

阿寬食品此次擬在深交所掛牌上市，廣發(fā)證券擔(dān)任保薦人，計(jì)劃募集6.65億元，用于健康食品產(chǎn)業(yè)園（第一期）和研發(fā)中心的建設(shè)。

值得一提的是，在招股書(shū)中，阿寬食品將今麥郎視為自己的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一，而今麥郎也正試圖沖擊A股。根據(jù)河北證監(jiān)局披露的信息，2020年12月23日，今麥郎食品股份有限公司已正式接受上市輔導(dǎo)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信建設(shè)證券。早年間還有消息稱，福家歡也在謀求上市，欲成為A股“方便面第一股”。

不過(guò)，雖然阿寬食品與今麥郎兩家公司同在上市的道路上競(jìng)爭(zhēng)，但二者在體量上卻有懸殊。招股書(shū)顯示，2018-2020年，阿寬食品的營(yíng)業(yè)收入分別為4.22億元、6.31億元、11.09億元。根據(jù)2020年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)榜單，今麥郎在2019年的營(yíng)業(yè)收入為218.488億元;2021年河北制造業(yè)民營(yíng)企業(yè)百?gòu)?qiáng)排行榜顯示，今麥郎2020年?duì)I收為240.43億元。

除了體量，兩家公司主打的方便產(chǎn)品類(lèi)別也略有不同。招股書(shū)顯示，成立于2016年的阿寬食品以新型方便食品為主要產(chǎn)品，主要包括方便面、方便粉絲、自熱食品等品類(lèi)，紅油面皮系列為其代表產(chǎn)品，2020年該產(chǎn)品系列年銷(xiāo)售額約4億元，2020年“雙11”期間線上訂單量約1600萬(wàn)份。

與阿寬食品不同，今麥郎則橫跨面品、飲品兩大品類(lèi)，其產(chǎn)品覆蓋方便面、掛面、面粉、綜合、飲品等，旗下的一桶半、一袋半系列等傳統(tǒng)方便面為招牌產(chǎn)品。據(jù)報(bào)道，今麥郎董事長(zhǎng)范現(xiàn)國(guó)曾在2017年表示，今麥郎要打造大營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，將來(lái)實(shí)現(xiàn)1000億元的收入。在這個(gè)目標(biāo)指導(dǎo)之下，今麥郎決定進(jìn)入資本市場(chǎng)。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受記者采訪時(shí)表示，阿寬食品與今麥郎集中的品類(lèi)不一樣。今麥郎已經(jīng)完成了全國(guó)化的布局，而阿寬食品屬于典型的區(qū)域明星品牌，屬于新型方便食品細(xì)分賽道的企業(yè)。

在香頌資本董事沈萌看來(lái)，今麥郎屬于規(guī)模更大、更傳統(tǒng)的方便食品企業(yè)，阿寬食品更注重線上銷(xiāo)售及創(chuàng)新型方便食品。食品企業(yè)的原材料及產(chǎn)銷(xiāo)成本，以及擴(kuò)張成長(zhǎng)都需要資金投入，傳統(tǒng)的方便食品仍是市場(chǎng)主流。但隨著社會(huì)群體的迭代與消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，創(chuàng)新型方便產(chǎn)品越來(lái)越活躍。

快消行業(yè)新零售專(zhuān)家鮑躍忠認(rèn)為，從傳統(tǒng)渠道來(lái)看，今麥郎在線下渠道比較突出，相對(duì)要比阿寬食品有一些優(yōu)勢(shì)。從企業(yè)方面來(lái)看，急于上市是想借此獲取一個(gè)穩(wěn)定的資金供應(yīng)管道，為企業(yè)下一步的發(fā)展奠定比較穩(wěn)定的資金基礎(chǔ)。

方便面賽道競(jìng)爭(zhēng)加劇

在疫情催生的“宅經(jīng)濟(jì)”下，隨著方便食品市場(chǎng)的火熱，方便面市場(chǎng)開(kāi)始回暖，賽道競(jìng)爭(zhēng)正在加劇。

目前，國(guó)內(nèi)方便面行業(yè)主要上市公司有康師傅控股、統(tǒng)一企業(yè)、中國(guó)食品、中糧控股等。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)是世界最大的方便面消費(fèi)國(guó)，2019年我國(guó)方便食品整體市場(chǎng)規(guī)模約在990億元，近五年年均增速約為5%。除了傳統(tǒng)品牌如康師傅、統(tǒng)一中國(guó)、今麥郎等企業(yè)，嗨吃家等新品牌近年來(lái)也在逐步加快產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)節(jié)奏，布局中高端方便面市場(chǎng)。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品同質(zhì)化等問(wèn)題成為白家食品、今麥郎等方便面品牌們面對(duì)的共同挑戰(zhàn)。阿寬食品就曾因與同行業(yè)“白象食品”的商標(biāo)之爭(zhēng)引發(fā)訴訟而被迫更名。

阿寬食品在招股書(shū)中稱，新型方便食品行業(yè)需求的持續(xù)旺盛以及盈利能力的提升，吸引了大量的外部資本進(jìn)入該行業(yè)，市場(chǎng)參與者數(shù)量不斷增加，公司所面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈?！叭艄静荒芡ㄟ^(guò)提高研發(fā)實(shí)力、拓展?fàn)I銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、加強(qiáng)管理、及時(shí)擴(kuò)大產(chǎn)能等方式提高競(jìng)爭(zhēng)力，則可能面臨公司市場(chǎng)份額下降、市場(chǎng)空間受到擠壓、產(chǎn)品價(jià)格受到?jīng)_擊，進(jìn)而導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入或者凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑?！卑捠称贩矫孢M(jìn)一步表示。

“單從銷(xiāo)量來(lái)看，康師傅、白象等傳統(tǒng)方便面企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了主流方便面市場(chǎng)的90%，但如果從細(xì)分品類(lèi)來(lái)看的話，老品牌對(duì)新型方便食品還不具備壟斷性的優(yōu)勢(shì)?！敝斓づ顚?duì)此分析道。

在鮑躍忠看來(lái)，方便食品企業(yè)目前涉及的品類(lèi)領(lǐng)域越來(lái)越廣泛，近幾年圍繞著方便食品，資本確實(shí)做了很大的投入，對(duì)于推動(dòng)行業(yè)的整體發(fā)展、產(chǎn)品研發(fā)的迭代創(chuàng)新，帶來(lái)了一定的積極因素。

“資本可以加速企業(yè)成長(zhǎng)的過(guò)程，但也可能導(dǎo)致企業(yè)過(guò)于注重加速而出現(xiàn)基礎(chǔ)不穩(wěn)定、產(chǎn)品與服務(wù)脫離消費(fèi)偏好與需求。這兩個(gè)企業(yè)都沒(méi)有明顯的科創(chuàng)屬性，所以目前仍需要遵循審核制IPO路徑，所以排在前面申報(bào)的企業(yè)具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但具體順序還要看企業(yè)自身狀況是否會(huì)產(chǎn)生監(jiān)管機(jī)構(gòu)的更多問(wèn)詢?！鄙蛎日f(shuō)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，線上渠道的快速滲透使方便速食新品類(lèi)迅速得到市場(chǎng)認(rèn)可，增長(zhǎng)速度較快，方便食品品牌們無(wú)疑也將面臨增長(zhǎng)壓力。在方便食品這條賽道上，各類(lèi)黑馬企業(yè)也層出不窮，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，而任何一家企業(yè)上市都可能會(huì)加速改變方便面市場(chǎng)的現(xiàn)有梯隊(duì)。

或許是出于上述問(wèn)題的考量，招股書(shū)顯示，阿寬食品此次募集資金將用于健康食品產(chǎn)業(yè)園（第一期）和研發(fā)中心的建設(shè)，以儲(chǔ)備產(chǎn)能、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力、提高新品研發(fā)效率。