□ 焦憲福 賈冠軍

“實施積極應對人口老齡化國家戰(zhàn)略，發(fā)展養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)?！边@是黨的二十大報告中明確的內(nèi)容。根據(jù)我國養(yǎng)老保險體系的發(fā)展現(xiàn)狀，建立健全養(yǎng)老第三支柱以增加養(yǎng)老金儲備，是進一步健全養(yǎng)老保險體系的核心環(huán)節(jié)，也是壽險業(yè)下一步發(fā)展的重點。

大力發(fā)展養(yǎng)老第三支柱對我國有重要意義

養(yǎng)老三支柱模式由世界銀行1994 年10 月提出，旨在通過多個模式的不同養(yǎng)老金支柱來應對人口老齡化。目前，養(yǎng)老三支柱模式是國際上普遍采用的養(yǎng)老金制度模式。其中，第一支柱是由政府主導并負責管理的基本養(yǎng)老保險，覆蓋面較廣,也就是我們社保中繳納的養(yǎng)老金；第二支柱是企業(yè)自主發(fā)展的企業(yè)或職業(yè)年金，一般是政府給予稅收優(yōu)惠，企業(yè)和個人共同繳費；第三支柱是個人養(yǎng)老儲蓄計劃，基于個人意愿的個人養(yǎng)老儲蓄計劃，由個人自愿繳費，國家通常會給予稅收優(yōu)惠。

根據(jù)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）披露的32 個國家的數(shù)據(jù)，養(yǎng)老第三支柱占GDP 的比例在很多國家超過50%。在我國，截至2021 年底，第一支柱基本養(yǎng)老保險參保人數(shù)約10 億，形成了廣覆蓋、可以保障廣大人民群眾基本養(yǎng)老生活的社會養(yǎng)老保障制度；第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金，參加職工約7200 萬，發(fā)展進入平穩(wěn)階段；第三支柱個人養(yǎng)老金和其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務處于起步階段、占比較低，對養(yǎng)老保障的支撐有待進一步提升，也需要進一步的政策支持。

隨著人口老齡化的到來，為緩解養(yǎng)老體系面臨的壓力，加快構(gòu)建以個人養(yǎng)老金賬戶制度為基礎的養(yǎng)老第三支柱，以滿足廣大人民群眾多層次、高品質(zhì)的養(yǎng)老需求，具有重要的現(xiàn)實意義。

我國第三支柱個人養(yǎng)老產(chǎn)品近期發(fā)展情況

2021 年9 月10 日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關于開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點的通知》，選擇“四地四機構(gòu)”對養(yǎng)老理財產(chǎn)品開展試點。2022 年2 月，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關于擴大養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點范圍的通知》，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點范圍擴展為“十地十機構(gòu)”。目前，銀行和保險業(yè)均在積極備戰(zhàn)個人養(yǎng)老產(chǎn)品，第三支柱個人養(yǎng)老產(chǎn)品市場迅速發(fā)展。

各大銀行積極申請開辦三支柱特定養(yǎng)老儲蓄業(yè)務。截至目前，工銀理財、建信理財、農(nóng)銀理財、招銀理財、光大理財、中郵理財、中銀理財、交銀理財、貝萊德建信理財9 家理財子公司均有發(fā)售養(yǎng)老理財產(chǎn)品，獲批試點機構(gòu)中的兩家理財子公司信銀理財、興銀理財暫未發(fā)行養(yǎng)老理財產(chǎn)品。截至2022 年6 月底，已經(jīng)有27 只養(yǎng)老理財產(chǎn)品順利發(fā)售完成募集，23.1 萬名投資者累計認購超600 億元，人均近26 萬元。

保險業(yè)專屬養(yǎng)老保險也正在逐步實現(xiàn)常態(tài)化經(jīng)營。銀保監(jiān)會相關負責人表示，近期將出臺文件推動專屬商業(yè)養(yǎng)老保險常態(tài)化經(jīng)營，以鼓勵更多符合條件的機構(gòu)開展經(jīng)營。根據(jù)銀保監(jiān)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至今年7月末，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險累計投保件數(shù)近21 萬件，累計保費23.5 億元，其中新經(jīng)濟、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和靈活就業(yè)人員投保近3 萬件。

第三支柱個人養(yǎng)老產(chǎn)品發(fā)展對保險業(yè)的影響

目前，保險、基金、銀行、信托等各類金融機構(gòu)正在通過不同方式挖掘第三支柱個人養(yǎng)老金市場，初步形成跨業(yè)競爭格局。在與其它行業(yè)的競爭中，保險行業(yè)在產(chǎn)品營銷等方面存在一定劣勢，但在養(yǎng)老服務、健康管理等方面具有先行者優(yōu)勢，機遇與挑戰(zhàn)并存。保險行業(yè)及早行動、主動務實，進入實操層面，積極擁抱第三支柱。

在營銷模式方面，銀行作為金融系統(tǒng)的核心，在第三支柱個人養(yǎng)老產(chǎn)品的營銷方面具有顯著優(yōu)勢。與之相比，保險業(yè)在營銷人員的素質(zhì)、人員的覆蓋范圍、數(shù)字化信息的程度等方面均存在一定的差距。銀行在第三支柱個人養(yǎng)老金市場的強勢進入，必然對保險業(yè)長期儲蓄類產(chǎn)品形成市場擠出效應。保險業(yè)一方面應該集合行業(yè)之力，廣泛運用媒體和政府窗口，普及宣傳商業(yè)保險的原理，讓人們充分了解商業(yè)保險，提升個人養(yǎng)老保險產(chǎn)品在人民群眾中的知名度和接受度；另一方面，應該以第三支柱個人養(yǎng)老產(chǎn)品的銷售為契機，積極轉(zhuǎn)變銷售模式，從目前的銷售為導向轉(zhuǎn)變?yōu)橐钥蛻粜枨鬄閷?，充分結(jié)合國家政策、行業(yè)政策和社會發(fā)展趨勢，為客戶推薦合適的產(chǎn)品。

與此同時，保險業(yè)應該積極發(fā)揮自身優(yōu)勢，在養(yǎng)老市場和養(yǎng)老服務中發(fā)揮更大的作用。一方面，保險資金在有保底的長期資金投資方面具有較強的優(yōu)勢，對長期資金的資產(chǎn)負債匹配管理具有行業(yè)性經(jīng)驗，保險業(yè)應發(fā)揮其在投資上的既有經(jīng)驗，積極爭取養(yǎng)老產(chǎn)品積累期的市場；另一方面，保險業(yè)應在客戶的領取期發(fā)揮專長，結(jié)合其在生命表經(jīng)驗數(shù)據(jù)分析和年金產(chǎn)品管理中的優(yōu)勢，在積累期向領取期轉(zhuǎn)換時向客戶提供更適合其需求的保險產(chǎn)品。另外，保險業(yè)應在服務領域進一步發(fā)揮優(yōu)勢，如提供多樣性的養(yǎng)老服務，在養(yǎng)老服務里增加老年慢病管理、醫(yī)療健康等服務內(nèi)容等。

綜合來看，第三支柱養(yǎng)老產(chǎn)品的發(fā)展，短期內(nèi)將對既有的保險儲蓄產(chǎn)品市場形成一定的擠壓。但從長期來看，有助于保險業(yè)提升服務能力，加快保險業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，推動保險業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

保險業(yè)第三支柱個人養(yǎng)老產(chǎn)品的配套設計建議

由于資金的長期性以及潛在龐大的市場規(guī)模，建議在第三支柱個人養(yǎng)老保險產(chǎn)品相關的配套制度中給予政策性支持，并對潛在的投資風險作出適當?shù)姆婪丁?/p>

2022 年9 月26 日召開的國務院常務會議決定，對政策支持、商業(yè)化運營的個人養(yǎng)老金實行個人所得稅優(yōu)惠，繳費者按每年12000 元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領取收入的實際稅負由7.5%降為3%。政策實施追溯到2022 年1 月1 日?？v觀美國、日本、澳大利亞等國家的經(jīng)驗，第三支柱個人養(yǎng)老產(chǎn)品的發(fā)展均跟稅收優(yōu)惠政策密不可分。因此，后續(xù)加快落地和完善優(yōu)化稅收激勵體系，通過連接個稅App，提升繳費者操作的便利性，有助于第三支柱個人養(yǎng)老產(chǎn)品盡快推廣。

同時，需要加快推進個人養(yǎng)老金信息平臺建設。個人養(yǎng)老金信息平臺應依托國家社會保險公共服務平臺，對外開放微信、支付寶等受眾面最廣的服務接口，做到全國統(tǒng)一線上服務入口，為參加人提供個人養(yǎng)老金賬戶開立、繳費憑證打印和信息查詢等多樣化的服務。

對第三支柱個人養(yǎng)老產(chǎn)品的機構(gòu)管理者，應給予監(jiān)督管理方面的配套措施支持。比如，在償付能力方面，如按正常的保險產(chǎn)品計量償付能力最低資本，鑒于潛在資金的龐大規(guī)模和長期存續(xù)的特點，計量出的利率風險等資本要求會非常巨大，可能超出了某一家保險公司的承受能力。考慮到第三支柱個人養(yǎng)老產(chǎn)品為政策性產(chǎn)品，受國家政策調(diào)節(jié)并跟隨宏觀市場環(huán)境變動，其真實的風險水平暴露理論上小于其它產(chǎn)品。因此，建議在約束投資風險的同時，在償付能力管理時給予合理的政策支持，以利于第三支柱個人養(yǎng)老保險產(chǎn)品規(guī)模進一步做大。

此外，對于長期養(yǎng)老資金，也需注意防范和管理潛在的投資風險。美國和中國這兩個世界上最大的經(jīng)濟體在國債收益率上有較強的相似性，以美國過去50 年和中國過去5 年的歷史數(shù)據(jù)來看，10 年期國債的收益率雖有波動，但大部分時間可以維持在2%以上的水平，可以提供較穩(wěn)定的無風險保底收益，為第三支柱養(yǎng)老產(chǎn)品的發(fā)展提供了保底的投資收益。

也應該看到，世界上一些國家的投資收益長期處于零利率甚至負利率的水平，如日本、德國等國家。因此，在設計第三支柱個人養(yǎng)老產(chǎn)品時應制定合理的規(guī)則，避免參保人及投資機構(gòu)對未來收益的過度樂觀，從而規(guī)避系統(tǒng)性投資風險。