文／王寶光

應對成品油市場價格波動風險，要守正創(chuàng)新，系統(tǒng)化構建價格風險管理體系。

近兩年，成品油市場容量較為可觀，成品油銷售企業(yè)負責將3 億噸的油品提供給億萬消費者和各類客戶，而成品油價格常伴隨著原油走勢或突發(fā)事件等劇烈波動，由此引發(fā)價格風險。比如，2020年一季度因原油暴跌疊加新冠肺炎疫情沖擊，汽柴油跌幅均超過2000 元/噸，給銷售企業(yè)及整個行業(yè)帶來了巨大跌價損失。近期，汽柴油又經歷了“過山車”行情。2021 年9 月至10 月23 日，伴隨著能源短缺和原油大漲，汽油一路上漲到每噸1500 元，柴油更是上漲超過2000 元/噸，隨后又在兩周內迅速下跌，汽柴油均下跌1300 元～1500 元/噸，致使很多市場參與者措手不及、進退失據(jù)。如何更科學、更有效地管理和應對成品油價格波動風險，成為成品油銷售企業(yè)迫切需要解決的問題。

守正創(chuàng)新：構建價格風險管理體系

在成品油市場，注重市場研判，一向是傳統(tǒng)做法。深入市場，取得一手數(shù)據(jù)，是市場調研的基礎所在和先決要素，也是應對價格波動和市場激烈競爭的必然要求。除了注重市場研判外，最為重要的就是把握采銷節(jié)奏。

新形勢下，成品油供需失衡、競爭加劇，政策準入放寬、市場玩家魚龍混雜，新冠肺炎疫情疊加行業(yè)綠色低碳轉型，各類因素使得成品油價格波動頻繁而劇烈。為更有效、更科學地應對和管理價格波動風險，就要在堅持傳統(tǒng)做法、注重市場研判和把握采銷節(jié)奏的基礎上，守正創(chuàng)新，堅持系統(tǒng)思維和底線思維，系統(tǒng)化構建價格風險管理體系。

成立價格風險管理委員會。各個企業(yè)要加強頂層設計，在企業(yè)管理層面，設立涵蓋銷售、采購、物流、風控、財務等相關人員的價格風險管理委員會，統(tǒng)籌負責價格風險管理體系的建設和具體政策的實施、監(jiān)督及完善。

科學劃分和深入研究價格風險。新時期對于價格風險，不能籠統(tǒng)含糊地對待，要提升科學性和分析研究的深度和廣度。價格風險按照觸發(fā)原因，可分為成品油供需基本面變化導致的價格風險，原油價格變化引發(fā)的價格風險，宏觀經濟變化導致的價格風險，行業(yè)政策變化導致的價格風險，突發(fā)事件導致的價格風險。以2021 年9 月、10 月柴油價格暴漲后又大跌為例，就是多種風險類型多重因素疊加的結果：價格大漲由原油上漲、輕循環(huán)油進口環(huán)節(jié)消費稅征收導致社會資源減少、主營煉廠持續(xù)降低柴汽比、國家對進口原油以及消費稅嚴查以及部分地區(qū)“拉閘限電”等多重因素觸發(fā)；隨后價格大跌主要受原油盤整、國家要求主營煉廠加大生產保供資源以及終端需求下滑所致。

加強供應商和客戶履約能力管理。一方面，當價格劇烈波動時，經常出現(xiàn)供應商和客戶不履約的情況，給企業(yè)應對價格波動風險和正常經營帶來不小的困難。由此，企業(yè)要加強履約能力管理。比如，企業(yè)簽約時就征收定金或履約保證金，可在較大程度上提升履約情況。2020 年以來，中海煉化華東銷售公司就針對供應商開展了履約能力管理，根據(jù)合同數(shù)量以及供應商的等級在簽約時征收每筆100 萬元左右的保證金，采購合同履約率得以大幅提升。另一方面，企業(yè)要定期對供應商和客戶進行優(yōu)勝劣汰，不斷提升供應商和客戶的整體質量。

●伴隨著能源短缺和原油價格大漲，汽柴油價格經歷了一輪“過山車”。供圖/視覺中國

期現(xiàn)結合套期保值。對于風險敞口規(guī)模很大的企業(yè)，特別是實施集中采購的主流企業(yè)，因資源敞口規(guī)模大，面臨的價格波動風險也更大，有必要對資源持倉/資源敞口進行部分套期保值，以降低價格波動風險特別是價格下行風險，還可以利用期貨市場波動優(yōu)化成本，實現(xiàn)風險對沖。中化成品油大區(qū)銷售公司開創(chuàng)了成品油聯(lián)動原油期貨的跨品種套期保值先河，在2020 年疫情蔓延以及成品油跌價巨大的情況下，依托國內原油期貨開展套期保值以部分化解價格下跌風險，逆勢創(chuàng)造了500 萬噸的年銷售量，利潤指標也超100%完成。

創(chuàng)新銷售模式。面臨激烈的市場競爭和頻繁的價格波動，不少企業(yè)正在創(chuàng)新銷售模式。比如，電商平臺交易、交易所掛單競價交易、產能預售交易等等。近年來，中海煉化大力開展銷售數(shù)字化轉型，打造“海油商城”。截至2021 年8 月，“海油商城”累計交易量6600 萬噸，交易額突破3000 億元。除此之外，中海煉化利用上海石油天然氣交易中心開展線上油品競價銷售，一方面擴大銷售渠道，另一方面實現(xiàn)遠期產品價格鎖定，規(guī)避價格風險。截至2021 年11 月，中海煉化在交易中心共實現(xiàn)掛單交易量30 萬噸。

迭代優(yōu)化：大數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)

在大數(shù)據(jù)和AI 時代，成品油銷售價格風險管理體系應跟上時代步伐，在更高維度提升價格風險管理的科學性和有效性。要對各類風險應對措施進行數(shù)學模型構建，系統(tǒng)化整合在一個管理模型中，實現(xiàn)對各層面數(shù)據(jù)的實時匯總分析、實時輸出科學建議。同時，以大數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)為依托，并結合價格風險管理委員會的科學決策，以期實現(xiàn)價格風險管理成效的質的提升。

樹立數(shù)據(jù)金礦的理念。企業(yè)要高度重視數(shù)據(jù)價值，重視積累各有關要素的歷史和現(xiàn)實數(shù)據(jù)，拓展數(shù)據(jù)分析的縱向歷史周期和橫向維度，通過挖掘原油、庫存、供需、客戶和供應商、行業(yè)演化等數(shù)據(jù)金礦，精準分析歷史演變和現(xiàn)實影響，全要素、全周期的呈現(xiàn)分析結果。

嘗試構建數(shù)學模型。各要素的研究要從感性認識更多地上升為理性分析，最佳途徑就是數(shù)學模型構建。比如，要研究分析原油變化的影響，就要對原油的預測進行數(shù)學建模。建模的過程，要結合長周期的歷史數(shù)據(jù)，深入研究開采、投資、庫存、市場情緒等因素對原油的影響，賦予不同的權重，形成科學的數(shù)學模型。其他因素亦是如此。構建以數(shù)據(jù)為基礎的模型，并搭建在統(tǒng)一的大數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)中。

實現(xiàn)決策的科學化。在大數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)輸出價格預測或風險提示后，價格風險管理委員會仍然需要進行決策，也就是說既要依靠大數(shù)據(jù)系統(tǒng)又不能完全依賴，要在數(shù)據(jù)輸出的基礎上進行科學決策。價格風險管理委員會全體成員，應充分討論、各抒己見。若不能達成一致意見時，應根據(jù)不同權重進行投票，實施科學的集體決策，最終實現(xiàn)價格風險管理的質的飛躍。