孫璐瑤

一、引言

近年來，國內小型家電產品的質量及生產技術日趨成熟，部分小型家電企業(yè)，通過引進國外先進的技術設備，提高了生產線智能化程度，技術水平已經接近或超過了國外同類技術水平。隨著規(guī)?；男枰?，部分小型家電龍頭企業(yè)自主研發(fā)并掌握生產核心技術及關鍵生產環(huán)節(jié)，在工業(yè)設計、專利技術方面都具有相當的自主創(chuàng)新能力，實現相關產業(yè)的不斷升級。

理論上，學術界的基本認同研究資金投入和公司業(yè)績之間是否存在相互關系。家電生產企業(yè)已成為國家研發(fā)投入的主要組成部分之一，其創(chuàng)新發(fā)展也對促進整個產業(yè)的轉型升級、增強整體競爭力起了關鍵作用?；诖?，本文將以M 企業(yè)為例，并以企業(yè)內部研究投入的強度對企業(yè)業(yè)績產生互補或替代效應二種影響為理論基礎，研究其研發(fā)投入對公司績效的相關性，為公司創(chuàng)新決策和提升公司績效提供參考。

二、公司績效分析

1.償債能力分析

images/BZ_175_1454_2477_1506_2507.pngimages/BZ_175_1544_2477_1573_2507.pngimages/BZ_175_1576_2477_1606_2507.pngimages/BZ_175_1610_2477_1670_2507.png

由上表可發(fā)現，M 公司的資金流轉比例整體呈上升趨勢，到2019 年到達高峰，2020 年后則有所下滑，這表明該公司的短期內盈利正在提高。M 公司的速動比率與資金流動比率之間的趨勢及速動比率，表明了M 公司若在速動資本上耗費過多時間，這將提高公司資本的機會成本。上述都只是對企業(yè)短期償債能力的剖析，而關于M公司的中長期償債，可由其資產負債率得知，近五年，M公司的資產負債率一直呈下滑態(tài)勢，但直到2020 年有回升，從總體來看，資產負債率的降低對一家公司而言是一件好事，這也表明了其債務人的受保障程度較高。

2.營運能力分析

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對于一個企業(yè)的營運能力，其周轉速度越快，說明企業(yè)的各項資產進入生產、銷售等經營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經營效率自然就高。從上表可以看出，M 公司的存貨周轉率一直處于較平衡的狀態(tài)，變化幅度并不大，這說明M 公司的存貨結構較為合理，生產和銷售任務都能正常順利地進行。而M 公司的流動資產周轉率和總資產周轉率有大幅下降，這說明該公司利用資產的進行經營的效率較差。

3.盈利能力

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通過上表可以看出，M 公司的資產報酬率近幾年一直下降，說明其對資產的利用效率低?？傎Y產凈利率和凈資產凈利率也是如此，這都表明了M 公司的資產利用率較低，投資大，見效慢，存在資產閑置問題，盈利能力下降。

4.發(fā)展能力

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從上表可以看出，2019 年是個不普通的年份，其各項指標都與往年差別較大，這是因為在2019 年，該公司上市，所以2019 年的指標對我們的參考意義不太大。從整體來看，2016 年到2020 年，M 公司的總資產增長率在下降，這說明該公司并未大規(guī)模的擴張，甚至還有所收縮。

三、研發(fā)投入分析

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根據2016—2020 年的重點數據不難看出，M 是持續(xù)增加研發(fā)投入，提高公司的核心競爭力，從2016 年的2386 萬元，到2020 年的10524 萬元，在五年內翻了將近五倍，實現了飛躍式的增長。同時，其研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例也在上漲，也就是說研發(fā)投入可以促進公司績效。但在近兩年來，幅度并不大，這就說明M 公司近兩年對研發(fā)投入沒有以前重視。

該公司的研發(fā)人員數量一直保持增長態(tài)勢，從2016年的86 人，到2020 年的319 人，足足增加有一倍多，說明M 公司對人力資源的投入越來越多，也說明了其對企業(yè)績效有促進作用。

四、存在的問題

1.渠道單一，風險高

從目前的情況可以看出，在電子商務飛速發(fā)展的當下，M 公司的發(fā)展較為穩(wěn)定。但是，M 公司在銷售產品的形式上還是存在著較大的問題，企業(yè)忽視了實體的銷售模式，一味地關注網絡銷售，導致了消費者的局限性，所以，在目前這種不平衡的銷售體制下，M 公司的實體市場還沒有穩(wěn)定，如果互聯(lián)網銷售方面出現了問題，M 公司很難及時解決經濟危機。

2.核心競爭力不足

家電市場的競爭對手眾多，并不是說M 公司能從眾多小家電品牌中脫穎而出就能獨占鰲頭，反而其面臨著家電制造業(yè)巨頭的更大挑戰(zhàn)。一些傳統(tǒng)的大品牌都有自己代表性的產品，比如看到空調，就能想到格力。但是，M公司沒有招牌產品，目前還不能與這些大品牌抗衡，無法賺取較高利潤，資金回籠速度慢，大大降低了公司的抗風險能力。

3.重銷售輕研發(fā)

根據M 公司招股書可以看出，2016 年至2020 年上半年，M 公司在品牌宣傳費用上支出較大，一直處于較高位置，并且每年都有所增加。相比之下，M 公司在研發(fā)費用上的支出較少，還不到總支出的3%。M 公司把大部分的資金都投入到了宣傳當中，請代言、打廣告，只有小部分的資金用于研發(fā)，這種重宣傳輕研發(fā)的情況比較突出。

五、建議

1.發(fā)展實體經濟

M 公司的商品主要在天貓商城、京東商城、唯品會等第三方渠道售賣。從已披露數據中可發(fā)現M 公司過于依靠線上經營，如果在未來無法和這些電子商務平臺良好的合作關系，又或者在這些電子商務平臺的營銷政策、收費標準等出現了嚴重不利改變等情形下，均會對M 公司的整體經營績效形成影響。因此，M 公司應當積極開拓線下銷售渠道，致力于鼓勵員工或合作客戶依靠供應鏈平臺的豐富資源，與企業(yè)共同投資建立店鋪，使用一致的品牌商標，聯(lián)手創(chuàng)造出一個大規(guī)模的連鎖品牌。

2.增加研發(fā)投入

在互聯(lián)網的模式當中，銷售確實占據關鍵的戰(zhàn)略地位，但作為家電生產公司，研發(fā)才是公司立足的主要基礎，但M 公司也面臨著研發(fā)投入不夠的問題，從上面的分析數據可以看出，M 公司的研發(fā)投入明顯落后行業(yè)的平均水平。長此以往，M 公司就可能存在著市場份額縮水的風險。因此，M 公司應該著眼于研發(fā)建設、生產建設以及信息化建設，并籌集資金投入其中，使產品的技術含量、自動化生產水平和生產規(guī)模得到提升。小家電的研發(fā)相對簡單，即使大型公司也很容易進入，但唯有增強核心競爭力，方可從大型家電企業(yè)的“圍剿”中成功突圍。

3.提高售后服務管理

研發(fā)投入不足不僅會使企業(yè)的競爭力下降，也為M公司的售后服務管理帶來壓力。2019 年M 公司的售后服務費用是4797.9 萬元，而在2020 年上半年，其售后服務費用是2280.9 萬元，比2019 年同期有所增加，逐年增加的售后服務費直觀地體現出M 公司想要提高售后服務管理水平的急切性。若想提高售后服務水平，就要建立密集的售后服務網，提供給消費者全面有效的售后服務環(huán)境。同時，做好對企業(yè)人員在售后服務方面的培訓，強化企業(yè)人員售后服務觀念和意識與服務水平，確保能夠及時解決消費者的問題。M 公司要想保持可持續(xù)發(fā)展，并得到消費者的好評與肯定，既要提高產品質量也要給消費者提供更好的售后服務。