曹銘昊 王蘊(yùn)潼 徐甜 劉芮伊 邸富旺

一、引言

中小企業(yè)的發(fā)展反映了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況，中小企業(yè)發(fā)展是否良好，關(guān)系到我國的就業(yè)市場穩(wěn)定，以及財(cái)政的稅收收入。而融資是關(guān)系到中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展，甚至是生存發(fā)展的重要因素。2020 年，中國人民銀行公布的社會融資報(bào)告顯示，2020 年，我國中小企業(yè)融資貸款的獲得率為32.55%，融資成本與大企業(yè)相比為2.3：1，這意味著我國中小企業(yè)融資貸款的獲得率僅為三成，且融資成本也高于大企業(yè)。

二、大數(shù)據(jù)時代下互聯(lián)網(wǎng)金融對中小企業(yè)融資的影響

1.對中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響

大數(shù)據(jù)時代下，互聯(lián)網(wǎng)金融對中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了極大的影響，根據(jù)2016年前后五年中國人民銀行公布的我國中小企業(yè)融資報(bào)告顯示，近10 年，以股份出讓或轉(zhuǎn)讓融資、借款及債務(wù)擔(dān)保式融資及其他融資項(xiàng)進(jìn)行劃分的中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)如下表所示：

在近10 年當(dāng)中，我國中小企業(yè)融資模式以其他融資為主，包含了企業(yè)盈余資產(chǎn)的內(nèi)源性融資，以及企業(yè)創(chuàng)始人或所有人的自有資金融資。其次是借款及債務(wù)擔(dān)保式融資，我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中占比較小的是股份出讓或轉(zhuǎn)讓融資。從融資結(jié)構(gòu)比例的波動情況來看，2016 年，互聯(lián)網(wǎng)金融普及前，我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中，股份出讓或轉(zhuǎn)讓融資占比相比較大。2016 年后，我國互聯(lián)網(wǎng)金融開始普及，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺及各大網(wǎng)站陸續(xù)上線，并且發(fā)展迅速。2016 年后，我國中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)開始發(fā)生變化，股份出讓或轉(zhuǎn)讓融資的占比在下降，但是借款及債務(wù)擔(dān)保式融資的比例在上升。至2020 年，我國中小企業(yè)股份出讓或轉(zhuǎn)讓融資比例為19.0%，而借款及債務(wù)擔(dān)保式融資比例為39.5%，借款及債務(wù)擔(dān)保式融資占比與股份出讓或轉(zhuǎn)讓融資相比，整整高出了20.5 個百分點(diǎn)。

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從上表中直觀的數(shù)據(jù)描述中，可以得出初步結(jié)論，2016 年，我國互聯(lián)網(wǎng)金融大量普及后，我國中小企業(yè)借款及債務(wù)擔(dān)保式融資的比例開始提高，從融資的供給與需求來看，我國中小企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下借款及債務(wù)擔(dān)保式融資的比例開始提高，這樣的轉(zhuǎn)變有著多重因素的影響，比如，中小企業(yè)融資需求產(chǎn)生了一定的變化。但更多的仍是大數(shù)據(jù)時代下，互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)作模式對我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了重大影響。我國中小企業(yè)在2016 年后，開始向互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)站或平臺以借款及債務(wù)擔(dān)保式的形式進(jìn)行融資，雖然中小企業(yè)也可以股份出讓或者對股份進(jìn)行質(zhì)押的形式進(jìn)行融資，但是我國互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，尤其是民營資本經(jīng)營的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺是對接個體投資者、投資機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)融資方的信息交換類平臺，對于個體投資者、投資機(jī)構(gòu)而言，由于中小企業(yè)的發(fā)展前景未明，對于財(cái)務(wù)風(fēng)險的抵抗能力也較差，因此，不少個體投資者、投資機(jī)構(gòu)對于有資金需求的中小企業(yè)，會要求該企業(yè)的所有者進(jìn)行借款及債務(wù)擔(dān)保式連帶承擔(dān)的模式進(jìn)行融資，以此最大限度地降低投資者的投資風(fēng)險。因此，在2016 年我國互聯(lián)網(wǎng)金融普及后，我國中小企業(yè)的借款及債務(wù)擔(dān)保式融資比例開始提高。

2.對中小企業(yè)融資渠道的影響

我國中小企業(yè)可以在相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上發(fā)布相應(yīng)的融資需求信息，通過資信審核，平臺方進(jìn)行征信審查的方式，利用大數(shù)據(jù)搜索、關(guān)鍵詞匹配技術(shù)，將中小企業(yè)融資需求信息與投資者的投資信息進(jìn)行匹配，從而幫助中小企業(yè)快速匹配到合適的投資者。我國中小企業(yè)融資渠道與傳統(tǒng)金融模式下我國中小企業(yè)融資渠道的對比如下圖所示：

傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融模式下中小企業(yè)融資渠道對比圖

如上圖所示，傳統(tǒng)金融模式下，中小企業(yè)向外的融資渠道幾乎只有銀行等金融機(jī)構(gòu)一條，但在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)搭建了投融資信息匹配的平臺，通過信息匹配的方式，將投資方與中小企業(yè)融資方的信息進(jìn)行匹配，由此可見，與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，中小企業(yè)的融資渠道更廣了，從傳統(tǒng)的單一、集中的銀行等金融機(jī)構(gòu)渠道轉(zhuǎn)化為更多的、更分散的點(diǎn)對點(diǎn)式的融資渠道。傳統(tǒng)金融時代中小企業(yè)的融資渠道是多對點(diǎn)的，即意味著中小企業(yè)融資需求較大，但是融資渠道較少。而在大數(shù)據(jù)時代下，互聯(lián)網(wǎng)金融模式中，中小企業(yè)的融資渠道呈現(xiàn)出點(diǎn)對點(diǎn)式的特征，即更多的投資信息及資金供給信息被釋放出來了，中小企業(yè)融資需求可以匹配到更多的投資信息，從而提高了中小企業(yè)融資的成功率?；ヂ?lián)網(wǎng)融資模式下中小企業(yè)需要資金支持時，不再是以自有資金為主，而是有了更多的、更優(yōu)質(zhì)的渠道選擇。對外的融資渠道不僅是財(cái)務(wù)資金的重要來源，也是中小企業(yè)對外進(jìn)行一定的利益捆綁，與外界進(jìn)行管理、技術(shù)交流的最佳機(jī)會。

3.對中小企業(yè)融資需求的影響

中小企業(yè)不僅融資成本高，融資渠道也較少?；ヂ?lián)網(wǎng)金融時代，中小企業(yè)的融資需求開始有了轉(zhuǎn)變。有部分中小企業(yè)開始有了大額的融資需求。比如，在互聯(lián)網(wǎng)金融時代，投資需求被放大了，通過共同投資的形式，個人投資者可以以極小的金額進(jìn)行投資，某部分投資操盤者開始找項(xiàng)目投資，大企業(yè)由于盈利能力強(qiáng)、融資能力也較強(qiáng)，基本不會考慮零散的投資。而中小企業(yè)則有所不同，中小企業(yè)所需要的正是小額融資?；ヂ?lián)網(wǎng)金融則借助網(wǎng)上支付清算的便利性提高了中小企業(yè)融資到賬的效率，使得中小企業(yè)的融資需求被釋放出來。

三、結(jié)語

互聯(lián)網(wǎng)為中小企業(yè)融資提供了高效、快捷的渠道。中小企業(yè)可利用互聯(lián)網(wǎng)對于資金供給、需求信息對接便利的優(yōu)勢，在相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)平臺上發(fā)布相應(yīng)的融資需求信息，或者主動搜索相應(yīng)的投資方尋找項(xiàng)目信息。通過互聯(lián)網(wǎng)平臺的信息對接功能，中小企業(yè)可快速匹配相應(yīng)的資金供給信息，在平臺上與投資人建立聯(lián)系，并且可通過平臺的聯(lián)系方式與投資人就投資事項(xiàng)交換一定的意見。雙方不必實(shí)地見面便可就某些投資信息達(dá)成一定的意向，此舉減少了投資方與融資方的交易成本。