周 陽

(蘇州健雄職業(yè)技術(shù)學(xué)院，江蘇 太倉 215411)

華為是我國最強(qiáng)的民營企業(yè)之一，2019年《財富》世界500強(qiáng)排名61位。由于華為沒有上市，外界始終對華為頗為好奇。利潤表是反映企業(yè)經(jīng)營成果和獲利能力的重要報表。近幾年，利潤表在列報項(xiàng)目和結(jié)構(gòu)部分有所調(diào)整，而企業(yè)營業(yè)利潤指標(biāo)能在多大程度上反映其日常經(jīng)營活動的獲利能力，值得關(guān)注。選擇華為2017-2019年度合并利潤表數(shù)據(jù)，采用結(jié)構(gòu)百分比分析法，對華為在外界壓力下盈利能力是否受到影響進(jìn)行分析。

1 利潤表結(jié)構(gòu)分析法

我國的利潤表主要采用多步式結(jié)構(gòu)，營業(yè)利潤、利潤總額是利潤表編報的重要節(jié)點(diǎn)性指標(biāo)。相較于資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表分析方法，在利潤表分析中，業(yè)界廣泛使用的是結(jié)構(gòu)分析法，即通過計(jì)算利潤表各項(xiàng)目占營業(yè)收入的比重，挖掘企業(yè)盈利信息，分析企業(yè)盈利能力的可持續(xù)性。

2 華為營業(yè)利潤構(gòu)成要素

傳統(tǒng)意義上，利潤表營業(yè)利潤項(xiàng)目是評估企業(yè)經(jīng)營獲利能力穩(wěn)定性的最關(guān)鍵的指標(biāo)。近幾年，該項(xiàng)目構(gòu)成要素發(fā)生了變化，對于營業(yè)利潤中哪些項(xiàng)目能夠真正反映企業(yè)經(jīng)營獲利能力，需要深入研究。

2.1 核心業(yè)務(wù)利潤構(gòu)成要素

核心業(yè)務(wù)利潤是指與企業(yè)核心業(yè)務(wù)直接相關(guān)的獲利。如表1所示[1-2]，華為2019年合并利潤表實(shí)現(xiàn)的核心業(yè)務(wù)利潤為832.79億元，占營業(yè)收入的比重(以下簡稱占比)為9.80%，近三年基本沒有變化。通過結(jié)構(gòu)百分比法可以分析華為核心業(yè)務(wù)利潤的各項(xiàng)目構(gòu)成情況。

營業(yè)成本分析。該項(xiàng)目核算銷售商品提供服務(wù)產(chǎn)生的成本。華為2019年金額為5 263.24億元，占比61.95%，毛利率為38.05%，毛利率近三年呈略微下降趨勢，但穩(wěn)定在38%以上，說明公司在通信設(shè)備領(lǐng)域具有較高競爭水平。

稅金及附加分析。該項(xiàng)目在流轉(zhuǎn)稅制及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面沒有發(fā)生大變化時，是不會有太大金額波動的。華為2019年該項(xiàng)目金額為44.66億元，占比0.53%，與歷年相比，維持在相對合理的水平。

表1 華為投資控股有限公司2017-2019年合并核心業(yè)務(wù)利潤結(jié)構(gòu)表 金額單位：億元人民幣

銷售費(fèi)用分析。該項(xiàng)目核算專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)或銷售環(huán)節(jié)產(chǎn)生的費(fèi)用，華為2019年的金額為805.74億元，占比9.48%，近三年穩(wěn)定在10%左右。結(jié)合華為龐大的門店數(shù)量和優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)，說明其資金在銷售環(huán)節(jié)利用率較高。

管理費(fèi)用分析。該項(xiàng)目主要核算企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營活動而發(fā)生的費(fèi)用，華為2019年金額為377.48億元，占比4.44%，且近三年呈下降趨勢，說明華為不存在高管在職消費(fèi)情況，且行政管理機(jī)構(gòu)的資金利用率較高。

研發(fā)費(fèi)用分析。根據(jù)財會〔2018〕15號規(guī)定，企業(yè)從2018年度開始，需將研發(fā)費(fèi)用單獨(dú)列示，以體現(xiàn)研發(fā)支出費(fèi)用化的部分及原計(jì)入管理費(fèi)用的無形資產(chǎn)攤銷部分。此變化體現(xiàn)了國家對企業(yè)研發(fā)情況的重視，是中國制造2025行動綱領(lǐng)的實(shí)踐。華為近三年研發(fā)費(fèi)用占比均穩(wěn)定在14%以上，高額的研發(fā)費(fèi)用體現(xiàn)出華為在自行研發(fā)無形資產(chǎn)過程中，未通過將支出資本化去虛增資產(chǎn)和利潤，折射出華為管理層以創(chuàng)新驅(qū)動企業(yè)盈利增長的戰(zhàn)略規(guī)劃。

財務(wù)費(fèi)用分析。該項(xiàng)目主要核算企業(yè)融資及與金融機(jī)構(gòu)相關(guān)的費(fèi)用，華為2019年金額為0.64億元，占比0.01%。在2018年和2017年，華為利息收入高于利息費(fèi)用，致使財務(wù)費(fèi)用項(xiàng)目的實(shí)質(zhì)為凈收益，由此說明該企業(yè)現(xiàn)金流充裕。2019年出現(xiàn)費(fèi)用的原因是當(dāng)年新增兩輪企業(yè)債，共計(jì)60億元的融資。

其他收益分析。該項(xiàng)目主要核算與企業(yè)日常經(jīng)營活動相關(guān)的政府補(bǔ)助及因個稅扣繳而收的手續(xù)費(fèi)，華為近三年占比穩(wěn)定在1.6%左右，說明政府對華為進(jìn)行了相關(guān)補(bǔ)助。事實(shí)上，各國政府對高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)助的現(xiàn)象很普遍，但是政府補(bǔ)助的穩(wěn)定性和持續(xù)性與政策導(dǎo)向息息相關(guān)，華為并沒有對此產(chǎn)生依賴。

2.2 投資業(yè)務(wù)利潤構(gòu)成要素

投資業(yè)務(wù)利潤是指與企業(yè)資本運(yùn)作、盈余管理及長期資產(chǎn)處置相關(guān)的獲利。如表2所示[3-4]，華為2019年合并利潤表實(shí)現(xiàn)的投資業(yè)務(wù)利潤為-64.36億元，占比為-0.76%，近三年基本都在1%左右，說明華為賺取的營業(yè)利潤都是靠核心業(yè)務(wù)，與投資業(yè)務(wù)相關(guān)性很低。通過結(jié)構(gòu)百分比法可以分析華為投資業(yè)務(wù)利潤的各項(xiàng)目構(gòu)成情況。

表2 華為投資控股有限公司2017-2019年合并投資業(yè)務(wù)利潤結(jié)構(gòu)表 金額單位：億元人民幣

投資收益分析。投資收益項(xiàng)目包括持有和轉(zhuǎn)讓收益。持有收益是一種基于被投資單位獲利情況的被動收益，投資方雖然取得股權(quán)投資，但是對于收益金額不具有直接影響力。轉(zhuǎn)讓收益是企業(yè)主動作為的成果，反映其債權(quán)投資的轉(zhuǎn)讓收益，但是這類收益通常不具有穩(wěn)定性。2019年華為的投資收益金額為-5.02億元，占比-0.06%，報表使用者應(yīng)慎重用本年的投資收益金額去做來年的預(yù)估。

公允價值變動損益分析。該項(xiàng)目反映企業(yè)因持有的以公允價值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)后獲得的后續(xù)計(jì)量損益。因該損益屬于持有性質(zhì)而非實(shí)現(xiàn)性質(zhì)，且不直接產(chǎn)生現(xiàn)金流，所以其實(shí)質(zhì)是一種浮盈或浮虧。華為近三年該項(xiàng)目占比都很低，與其經(jīng)營的基本面不具有關(guān)聯(lián)性，不影響其持續(xù)獲利能力。

信用減值損失分析。該項(xiàng)目核算企業(yè)對持有的金融資產(chǎn)計(jì)提減值而形成的損失。華為2019年金額為-2.63億元，占比-0.03%。由于該項(xiàng)目反映企業(yè)持有的金融資產(chǎn)而預(yù)期產(chǎn)生的信用損失，因此也與企業(yè)經(jīng)營的基本面關(guān)系不大。

資產(chǎn)減值損失分析。該項(xiàng)目反映企業(yè)計(jì)提的除金融資產(chǎn)以外的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備損失，體現(xiàn)企業(yè)持有相關(guān)資產(chǎn)未來獲取現(xiàn)金流能力的衰減。由于該科目受管理層主管估計(jì)的影響程度較高，導(dǎo)致其具有被管理層用來調(diào)控盈余的可能性較高。華為2019年金額為39.49億元，占比0.46%，尚在合理的區(qū)間。

資產(chǎn)處置收益。該項(xiàng)目核算的核心內(nèi)容是非流動資產(chǎn)的處置損益。雖然目前該部分損益由部分遠(yuǎn)在營業(yè)外收支里核算的內(nèi)容納入至營業(yè)利潤核算的范疇，但是與企業(yè)日常經(jīng)營活動產(chǎn)生的損益相比仍然具有很高的不確定性。華為近三年資產(chǎn)處置損益占比都在正負(fù)0.1%左右，幾乎不能對投資業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤產(chǎn)生影響。

3 華為營業(yè)外收支項(xiàng)目分析

營業(yè)外收支項(xiàng)目屬于利潤表的傳統(tǒng)構(gòu)成要素，伴隨近年來相關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則的變化，營業(yè)外收支項(xiàng)目核算的內(nèi)容呈減少趨勢。因營業(yè)外收支項(xiàng)目與企業(yè)日常經(jīng)營活動無關(guān)，不具有穩(wěn)定性的特征導(dǎo)致在利潤表分析時，如該項(xiàng)目對企業(yè)利潤總額產(chǎn)生決定性影響，報表使用者應(yīng)該引起絕對的關(guān)注。如表3所示[3-4]，華為近三年?duì)I業(yè)外收入占比均在0.1%上下，營業(yè)外支出占比均在正負(fù)0.1%下上，對企業(yè)利潤總額的幾乎不具有影響。

表3 華為投資控股有限公司2017-2019年合并營業(yè)外收支凈額結(jié)構(gòu)表 金額單位：億元人民幣

數(shù)據(jù)來源于華為投資控股有限公司2017-2019年度經(jīng)審計(jì)的財務(wù)報告

4 結(jié)論

通過對華為公司2017-2019年合并利潤表(表4)詳細(xì)數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)，該公司獲得的利潤都是靠其核心業(yè)務(wù)賺取的，并非來自投資業(yè)務(wù)利潤或營業(yè)外收支凈額，盈利能力具有極強(qiáng)的穩(wěn)定性、可靠性和可持續(xù)性。這說明了我國民營企業(yè)的代表——華為以研發(fā)、創(chuàng)新為核心的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是成功的。

表4 華為投資控股有限公司2017-2019年合并利潤總額結(jié)構(gòu)表 金額單位：億元人民幣