鄭旭蕓莊麗娟

(1.廣東技術(shù)師范大學財經(jīng)學院/產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究所,廣東 廣州 510665;2.華南農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院,廣東 廣州 510642)

糧食安全是國家安全的重要基礎(chǔ),而糧食貿(mào)易與糧食安全息息相關(guān)。隨著全球農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的顯著增長,發(fā)展中國家糧食進口量快速上升[1],而受供給、生物能源價格及糧食出口國政策等多重因素的影響,國際糧食價格自2007年后出現(xiàn)劇烈波動[2]。在此背景下,部分發(fā)達國家作為糧食凈輸出國在國際糧食價格暴漲中受益,而糧食自給率低的亞非國家卻面臨饑荒。2020年新冠肺炎疫情在全球蔓延之后,許多國家紛紛實施糧食貿(mào)易收緊政策,聯(lián)合國糧農(nóng)組織等15個發(fā)展機構(gòu)共同發(fā)布的《全球糧食危機報告》預警稱,若不及時采取措施,新冠肺炎疫情將導致2020年全球面臨糧食危機的人數(shù)激增到2.65億人。2021年全球糧食價格指數(shù)已達到10年來的價格指數(shù)新高點,國際糧食價格波動對發(fā)展中國家糧食安全的影響受到國際社會高度關(guān)注。

新古典貿(mào)易理論認為各國依照比較優(yōu)勢開展國際貿(mào)易,國際價格會通過進口量的變化對進口國國內(nèi)價格產(chǎn)生傳導效應,即當進口量增加時,國際價格對進口國國內(nèi)價格的影響更顯著。近年來許多研究發(fā)現(xiàn)糧食進口量越大,進口國國內(nèi)價格越容易受到國際糧食價格的沖擊而導致國內(nèi)經(jīng)濟波動風險加劇[3-5]。但同時也有不同的實證研究結(jié)論,認為國際糧食價格對進口國國內(nèi)糧食價格的影響程度不高[6-7],一國國內(nèi)糧食價格波動主要取決于國內(nèi)因素并非全球市場的沖擊[8]。據(jù)此,本文聚焦的問題是,進口規(guī)模擴大可以增強國際糧食價格傳導效應嗎?

玉米是中國重要的糧食作物,中國玉米主要用于飼用消費、工業(yè)消費和食用消費,其中飼用和工業(yè)消費占到90%以上。因此玉米不僅對中國肉禽蛋奶等價格有重要的影響,也會間接影響到玉米淀粉、酒精甚至醫(yī)用品、3D 打印等新材料產(chǎn)品價格。玉米在中國具有潛在的巨大經(jīng)濟價值及戰(zhàn)略作用。中國三大主要糧食作物中,玉米的進口需求相比大米和小麥更高。2010年之前,中國玉米進口量極少,2010年之后,雖然中國玉米年度播種面積及產(chǎn)量在所有糧食品種中位居首位,但中國玉米貿(mào)易卻呈現(xiàn)持續(xù)性凈進口態(tài)勢。2000-2009年,玉米年均進口量僅有2.82萬噸,2010-2019年,玉米年均進口量為334.12萬噸,2020年更高達1129.39萬噸,并且中國玉米進口增速顯著快于出口。中國玉米進口貿(mào)易持續(xù)增長的直接原因是國內(nèi)外玉米價差擴大。當前中國農(nóng)業(yè)已經(jīng)進入成本快速上漲的時期,成本上升必然推動價格上漲[9];此外,2020年以來受新冠肺炎疫情、生豬產(chǎn)能恢復以及國內(nèi)玉米去庫存政策調(diào)整等因素的影響,中國國內(nèi)玉米價格持續(xù)上升。而受世界經(jīng)濟復蘇緩慢、原油價格下行、生物能源發(fā)展減速、世界糧食供求關(guān)系逐漸寬松等因素的影響,國際玉米價格進入下行周期[10]。在此背景下,未來中國玉米凈進口規(guī)?？赡苓€會持續(xù)擴大。

本文首先基于新古典貿(mào)易理論,分析進口規(guī)模與國際糧食價格傳導效應的關(guān)系,并放寬自由貿(mào)易的假設(shè)條件,解析政策干預對國際糧食價格傳導效應影響的理論邏輯。實證檢驗中,以中國玉米為例,對比分析不同進口規(guī)模下國際玉米價格對中國玉米價格的傳導效應差異,進一步探究政策干預對國際玉米價格傳導效應的影響程度。研究對于中國管控糧食進口貿(mào)易風險,在開放條件下更好地利用貿(mào)易措施保障國內(nèi)糧食安全均具有重要的政策意義。

一、文獻綜述

價格傳導包括均值層面?zhèn)鲗Ш筒▌訉用鎮(zhèn)鲗?。均值層面?zhèn)鲗в糜诜治鰞r格之間可預測部分的關(guān)系,是指價格序列間均值(一階矩)的關(guān)聯(lián)性,一個市場價格或回報的變動(一般用均值來表示)對其他市場產(chǎn)生的影響。而波動層面?zhèn)鲗в糜诜治鰞r格之間不可預測部分的關(guān)系,是指價格序列間方差(二階矩)的關(guān)聯(lián)性,一個市場波動的變化(一般用方差來衡量波動)對其他市場產(chǎn)生的影響。價格波動傳導也可以理解為一個市場價格的不確定性對其他市場價格不確定性的影響程度[11]。開放的市場條件下,國際糧食價格會通過國際貿(mào)易路徑[12]、金融路徑[13]和能源路徑[14]傳導至一國國內(nèi)糧食價格,而國際貿(mào)易路徑是基礎(chǔ)。

長期以來,學術(shù)界對國際糧食價格傳導的研究,實際上是圍繞價格均值傳導展開分析,主要形成兩種觀點:一種認為國際糧食價格通過貿(mào)易路徑對國內(nèi)糧食價格有顯著的影響[15-16],國內(nèi)外糧食市場間高度的整合關(guān)系主要通過國際貿(mào)易建立[17]。另一種觀點認為國際糧食價格傳導路徑不完全[18],國際糧食價格對國內(nèi)糧食價格的影響程度在不同糧食品種中差異明顯[19-21],且在不同國家的傳導程度也具有差異性[22-23]。而國際糧食價格對國內(nèi)糧食價格影響較小的可能原因是政府過度的政策干預[18]以及貿(mào)易量相對較小[17,19]等。此外,多數(shù)研究表明國內(nèi)外糧食價格傳導存在非對稱性[24-27]。但也有觀點認為受國內(nèi)托市收購政策與WTO框架限制的影響,國內(nèi)外糧食價格傳導呈現(xiàn)對稱性特征[28]。

糧食價格波動傳導研究中,普遍認為國際糧食價格波動與國內(nèi)糧食價格波動具有同步溢出效應[29-33],且當進口規(guī)模較大時,國際價格波動對國內(nèi)價格波動傳導程度似乎越高[34]。Rapsomanikis等卻發(fā)現(xiàn)國際糧食價格波動對國內(nèi)糧食價格波動影響不大,波動溢出效應只有在國際市場極度波動的時期才顯著[8]。具體糧食品種的研究結(jié)論存在較大爭議。部分研究認為小麥和玉米國際價格對國內(nèi)價格不存在波動溢出效應[35-36],但也有研究發(fā)現(xiàn)小麥和玉米國內(nèi)外價格之間存在顯著的雙向波動溢出效應[33,37]。Gu等研究均認為大豆國內(nèi)外價格間存在雙向波動溢出效應[38],但顧蕊等研究卻表明大豆國內(nèi)外價格間為國際市場對國內(nèi)市場的單向波動溢出效應[39]。

綜上分析可知,學術(shù)界對國際糧食價格傳導效應的研究成果頗豐,但由于研究方法不同、研究樣本量及時間不統(tǒng)一等,導致國際糧食價格傳導的研究結(jié)論存有較大差異。新古典貿(mào)易理論認為,當進口國擴大進口規(guī)模時,國內(nèi)外價格聯(lián)系將更加緊密,但既有研究中,鮮見研究者從實證上檢驗不同進口規(guī)模下國際糧食價格傳導效應的差異。此外,學術(shù)界對國際糧食價格傳導研究已有較為豐富的成果,但是對國際糧食價格傳導影響因素的研究比較滯后,雖然有學者從理論上分析政策干預會影響國際糧食價格傳導效應,但是實證檢驗政策干預對國際糧食價格傳導效應影響的研究相對匱乏。因此,在中國糧食凈進口規(guī)模不斷擴大的背景下,亟需探究不同進口規(guī)模下國際糧食價格傳導效應差異及其影響因素。本文以玉米為例,試圖在現(xiàn)有研究基礎(chǔ)上,實證檢驗不同進口規(guī)模下國際玉米價格傳導效應的差異,并進一步討論政策干預對上述價格傳導效應的影響。

二、理論機制

新古典貿(mào)易理論最早開始探討國際價格傳導問題,在分析了各國要素稟賦差異如何引致國際分工與貿(mào)易之后,Ohlin指出,開放后,一國出口最密集使用其充裕要素的產(chǎn)品價格會逐漸上升,進口最密集使用其稀缺要素的產(chǎn)品價格會逐漸下降,另一國價格則相反,不考慮運輸成本及貿(mào)易壁壘等因素的前提下,國際貿(mào)易最終使兩國價格趨于一致,即商品價格均等化[40]。通過上述理論分析可知,封閉條件下一國國內(nèi)糧食價格由其國內(nèi)供給和需求決定,而在開放條件下,國際糧食市場改變了國內(nèi)糧食市場的供求比例,在這種情況下一國國內(nèi)糧食價格由國內(nèi)與國際市場共同決定。開放條件下,如果不考慮運輸成本、關(guān)稅壁壘等因素,只要存在糧食國內(nèi)外價格差,價格傳導就會存在,直至糧食國內(nèi)外價格一致。

國際糧食價格傳導效應取決于國內(nèi)市場參與國際市場的程度,即參與程度越高,國際糧食價格傳導效應越強。本文以進口規(guī)模衡量國內(nèi)市場參與國際市場的程度。如何界定進口規(guī)模大小,學術(shù)界目前沒有一個權(quán)威的標準。結(jié)合新古典貿(mào)易理論中商品價格均等化的推論,隨著進口規(guī)模的逐漸擴大,國際糧食價格對國內(nèi)糧食價格的傳導效應也會逐漸增強。因此,本文的進口規(guī)模大小是一個相對的概念,主要用于衡量同一糧食作物在不同時期,進口量的相對高低。根據(jù)上述理論分析可得出,糧食進口規(guī)模較大時期,國際糧食價格對國內(nèi)糧食價格的傳導效應會強于進口規(guī)模較小的時期。

新古典貿(mào)易理論模型以自由貿(mào)易作為重要的假設(shè)前提,然而現(xiàn)實中,由于糧食安全是國家安全的基礎(chǔ),糧食價格波動容易引起各類經(jīng)濟問題甚至危及社會穩(wěn)定,因此許多國家和地區(qū)都普遍對糧食價格實施政策干預,促進糧食供需趨向均衡。政策干預通常包括國內(nèi)價格支持政策和國際貿(mào)易政策[41]。相比國際貿(mào)易政策,國內(nèi)價格支持政策是各國穩(wěn)定國內(nèi)產(chǎn)品市場最直接的措施。價格支持,是政府通過穩(wěn)定價格來支持生產(chǎn)者的一種手段,比如政府收購和政府補貼等具體形式。

假設(shè)甲國為糧食進口國(圖1),D和S分別為其國內(nèi)的需求、供給曲線。封閉條件下,兩條曲線交于A,P d為國內(nèi)均衡價格。開放條件下達到均衡狀態(tài)時,假設(shè)不考慮國內(nèi)需求以及運輸費用等因素,甲國的國內(nèi)價格與國際價格相同(均為P w),即國際糧食價格順暢傳導至國內(nèi)糧食價格。在新的價格水平下,國內(nèi)消費者面臨的供給曲線由S移動到S′,此時由于國內(nèi)價格下降,國內(nèi)生產(chǎn)者愿意提供的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)量減少為OQS,而國內(nèi)消費者需求增加為OQ D,該國的進口量為QSQ D。假如由于國內(nèi)價格下降為P w,低于封閉條件下的P d,政府為了保護國內(nèi)生產(chǎn)者的利益,對其實施收購政策。此時,對于甲國生產(chǎn)者而言,政府收購之后,生產(chǎn)價格會提高,假設(shè)上升至P d1,生產(chǎn)價格上漲提高了生產(chǎn)者的積極性,國內(nèi)糧食生產(chǎn)量由QS上升到QS1。國內(nèi)生產(chǎn)者面臨的供給曲線由S移動到S″。對于消費者而言,其面臨的仍然是國際均衡價格P w,因此消費需求不變,仍為Q D。由于國內(nèi)生產(chǎn)增加,該國進口需求下降,由QSQ D減少為QS1QD。故在政府收購政策干預下,甲國國內(nèi)存在P w和P d1兩類價格。如果政府長期實施收購政策,那么甲國國內(nèi)均衡價格會介于P w和P d1之間,且政策干預力度越大,均衡價格越接近于P d1。因此甲國國內(nèi)糧食價格將逐漸高于國際糧食價格?？梢?在政府收購政策的作用下,國際糧食價格對國內(nèi)糧食價格的傳導效應會降低。政府補貼政策效應與收購政策效應相似。

圖1 政府收購政策對國際價格傳導的影響

綜上分析,自由貿(mào)易的假設(shè)條件下,糧食進口規(guī)模越大,國際糧食價格傳導效應會越強;相反,糧食進口規(guī)模越小,國際糧食價格傳導效應會越弱。若放寬自由貿(mào)易的假設(shè)條件,政策干預會削弱國際糧食價格對進口國國內(nèi)糧食價格的傳導效應,表現(xiàn)為糧食進口規(guī)模越大,國際糧食價格傳導效應可能會越弱。

三、數(shù)據(jù)來源與研究方法

1.數(shù)據(jù)來源

本文以美國墨西哥灣2號黃玉米出口價格作為國際玉米價格,中國玉米國內(nèi)價格選擇中國21個省市二等黃玉米平均價格為代表。為了更好體現(xiàn)價格均值與波動兩個層面?zhèn)鲗卣?本文價格均為周度數(shù)據(jù)。中國玉米價格數(shù)據(jù)來自布瑞克數(shù)據(jù)庫,國際玉米價格數(shù)據(jù)來自聯(lián)合國糧農(nóng)組織價格數(shù)據(jù)庫。由于中國玉米國內(nèi)價格使用人民幣標價,國際玉米價格使用美元標價,為了保持一致,本文在獲取基礎(chǔ)價格數(shù)據(jù)后進行匯率換算,使用人民幣兌美元匯率平均價將國際玉米價格轉(zhuǎn)化成人民幣標價,將單位統(tǒng)一為人民幣計價的元/噸,人民幣匯率數(shù)據(jù)來源于國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)庫。為防止異方差的影響,本文對所有變量均取對數(shù),并進行季節(jié)調(diào)整。

研究不同進口規(guī)模下國際玉米價格傳導效應時,結(jié)合數(shù)據(jù)可獲得性,玉米樣本區(qū)間為2005年1月1日-2021年6月30日,本文將樣本劃分為進口規(guī)模大和小兩個相對區(qū)間。如前文所述,如何界定進口規(guī)模大小,學術(shù)界目前還沒有一個權(quán)威的標準。從圖2中可以看出①世界各國玉米進出口量來源于聯(lián)合國商品貿(mào)易數(shù)據(jù)庫。https://comtrade.un.org/。,雖然2005-2020 年中國玉米進口比重(年均為2.39%)遠低于世界玉米進口前四國(年均為38.37%),但是以2010年為分界線可以明顯看出,中國玉米進口量有明顯的差異。2010年之前中國玉米進口量占世界玉米總進口量的比重極低(年均不超過0.06%),2010年開始該比重呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(年均為3.46%)。進一步,中國玉米月度進出口量顯示(圖3)②中國玉米月度進出口量來源于布瑞克數(shù)據(jù)庫。http://www.agdata.cn/。,2010年4月開始中國玉米進口量大幅度增加,2010年4月之前進口量很少。因此依據(jù)中國玉米進口特點,本文以2010年4月為分界點,將樣本分為2005年1月1日-2010年4月30日(進口規(guī)模較小)和2010年5月1日-2021年6月30日(進口規(guī)模較大)兩個時期。

圖2 2005-2020年中國及世界玉米進口前四位國家進口比重

圖3 2005-2020年中國玉米月度進出口量

2.研究方法

(1)VAR 模型(Vector autoregressive,VAR)。本文首先構(gòu)建VAR 模型,在此基礎(chǔ)上進一步采用脈沖響應函數(shù)和方差分解分析國際玉米價格對中國玉米價格均值層面?zhèn)鲗?。假如x表示價格,中國玉米價格和國際玉米價格分別作為兩個回歸方程的被解釋變量,解釋變量為這兩個變量的m階滯后值,構(gòu)成一個二元的VAR(m)系統(tǒng),表達式為:

其中,X t＝[X it X jt]＇,i和j分別代表中國玉米市場和國際玉米市場,t表示時間。K0表示2×1的常數(shù)項向量。αn反映中國玉米價格或國際玉米價格對其自身的均值溢出效應,以及中國玉米價格(國際玉米價格)對國際玉米價格(中國玉米價格)的均值溢出效應。εt為2×1的條件殘差向量,εt＝[εitεjt]＇,H t表示εt的條件協(xié)方差矩陣,G t-1表示式(1)中所有變量滯后1期值。

(2)BEKK-MGARCH 模型①BEKK 全稱為Baba-Engle-Kraft-Kroner;MGARCH 全稱為Multivariate Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity。。在VAR 模型為均值方程的基礎(chǔ)上,本文采用BEKK-MGARCH(1,1)模型分析國際玉米價格對中國玉米價格波動層面?zhèn)鲗?。上述VAR(m)模型的條件協(xié)方差矩陣H t的定義如下:

式(2)中C表示一個2×2常數(shù)的下三角矩陣,A表示一個2×2的系數(shù)矩陣,用于衡量中國玉米價格(國際玉米價格)自身沖擊對中國玉米價格(國際玉米價格)條件波動的影響(a ii或a jj);中國玉米價格(國際玉米價格)沖擊對國際玉米價格(中國玉米價格)條件波動的影響(a ij或a ji),即ARCH 型波動溢出效應。B也表示一個2×2的系數(shù)矩陣,主要衡量中國玉米價格(國際玉米價格)自身過去波動對中國玉米價格(國際玉米價格)條件波動的影響(b ii或b jj);中國玉米價格(國際玉米價格)過去波動對國際玉米價格(中國玉米價格)條件波動的影響(b ij或b ji),即GARCH 型波動溢出效應。通過Wald檢驗,考察a ji和b ji是否顯著為零,檢驗國際玉米價格是否對中國玉米價格具有波動溢出效應。若拒絕原假設(shè),H0:a ji＝b ji＝0,說明國際玉米價格對中國玉米價格具有波動溢出效應,反之則說明國際玉米價格對中國玉米價格不具有波動溢出效應。

為了考察價格支持政策對國際玉米價格傳導效應的影響,本文基于VAR-BEKK-MGARCH(1,1)模型,引入虛擬變量進行分析。條件均值方程在式子(1)的基礎(chǔ)上,加入虛擬變量,得到:

式(3)中,D代表臨時收儲政策虛擬變量或“市場化收購＋補貼”政策虛擬變量。γ反映臨時收儲政策或“市場化收購＋補貼”政策對中國玉米價格與國際玉米價格之間均值溢出效應的影響。條件方差方程則在式(2)的基礎(chǔ)上,加入虛擬變量,得到:

式(4)中,Φ 為2×1的向量,Φ＝[φiiφjiφjj]′。φii和φjj反映臨時收儲政策或“市場化收購＋補貼”政策對中國玉米價格和國際玉米價格自身波動溢出效應的影響,φji反映臨時收儲政策或“市場化收購＋補貼”政策對國內(nèi)外玉米價格之間波動溢出效應的影響。

四、不同進口規(guī)模下國際玉米價格傳導效應分析

1.單位根及協(xié)整檢驗

由于選取變量為時間序列變量,為避免虛假相關(guān)問題,首先對序列進行平穩(wěn)性檢驗。ADF檢驗結(jié)果如表1所示,樣本期國際玉米價格和中國玉米價格均在1%的顯著水平下無法拒絕存在單位根的原假設(shè),因此各個時期所有價格均為不平穩(wěn)序列。一階差分之后,所有價格均為平穩(wěn)序列,即為同階單整序列。

表1 國內(nèi)外玉米價格ADF檢驗結(jié)果

對于同階單整序列,進一步采用Johansen檢驗法對各序列之間是否存在長期均衡關(guān)系進行檢驗。檢驗結(jié)果表明,玉米在2005年1月1日-2010年4月30日和2010年5月1日-2021年6月30日兩個時期,國內(nèi)外價格均不存在協(xié)整關(guān)系,說明國內(nèi)外玉米價格不存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系(表2)。因此本文采用VAR 模型,對差分后的玉米價格序列進行分析,考察國內(nèi)外玉米價格間的關(guān)系。

表2 國內(nèi)外玉米價格Johansen協(xié)整檢驗結(jié)果

建立VAR 模型,首先要確定模型滯后階數(shù)。根據(jù)LR、FPE、AIC、SC和HQ準則,確定2005年1月1日-2010年4月30日模型最優(yōu)滯后階數(shù)為5、2010年5月1日-2021年6月30日模型最優(yōu)滯后階數(shù)為4(表3)。由于模型中所有根的模的倒數(shù)都小于1,即位于單位圓內(nèi),說明所建立的模型是穩(wěn)定的,因此對應兩個時期分別建立VAR(5)模型和VAR(4)模型。

表3 VAR模型滯后階數(shù)的選擇

2.ARCH效應檢驗

本文構(gòu)建VAR-BEKK-MGARCH(1,1)模型考察不同進口規(guī)模下國際玉米價格對中國玉米價格均值及波動傳導效應。VAR-BEKK-MGACH(1,1)模型進行建模之前必須對時間序列進行ARCH 效應檢驗,確定序列存在波動集聚性之后,才能進行模型分析。本文采用Lagrange Multiplier方法檢驗時間序列是否存在ARCH 效應,其原假設(shè)是時間序列不存在ARCH 效應,表4為玉米國內(nèi)外價格的檢驗結(jié)果。兩個樣本期中國玉米價格序列均在1%水平下拒絕原假設(shè),中國玉米價格序列均存在ARCH 效應,即序列波動具有時變性,且大波動后面跟隨著大波動,小波動后跟隨著小波動。兩個樣本期,國際玉米價格序列除了在滯后1期不顯著外,大部分均在5%水平下拒絕原假設(shè),這也表明國際玉米價格波動存在ARCH 效應。

表4 中國玉米價格與國際玉米價格ARCH效應檢驗

3.國際玉米價格均值與波動傳導

VAR-BEKK-MGARCH(1,1)模型估計如表5所示,其中均值方程結(jié)果表示國際玉米價格對中國玉米價格的均值溢出效應①國際貿(mào)易路徑包括進口路徑和出口路徑,其中,進口路徑重點考察國際價格對國內(nèi)價格的影響,即國際價格通過影響進口價格,進而影響進口國國內(nèi)價格;而出口路徑則更多關(guān)注國內(nèi)價格對國際價格的影響,即出口國國內(nèi)價格會通過影響其出口價格,進而影響國際價格。由于本文聚焦玉米價格進口貿(mào)易傳導路徑,加之文章篇幅限制,因此文中論述的重點是國際玉米價格對中國玉米價格的傳導效應,對于中國玉米價格對國際玉米價格的傳導程度,暫不作具體展示和分析。。2005年1月1日-2010年4月30日樣本期,國際玉米價格對應的系數(shù)α1和α2在5%的水平下顯著為正,表明該時期國際玉米價格對中國玉米價格具有顯著的均值溢出效應。而在2010年5月1日-2021年6月30日樣本期,國際玉米價格對應的系數(shù)均不顯著。上述結(jié)果說明,2005年1月1日-2010年4月30日樣本期國際玉米價格對中國玉米價格的均值傳導效應高于2010年5月1日-2021年6月30日樣本期。

表5 國際玉米價格對中國玉米價格的波動溢出效應

進一步,本文在VAR 均值方程的基礎(chǔ)上,采用脈沖響應函數(shù)和方差分解對均值傳導效應進行動態(tài)分析。脈沖響應函數(shù)結(jié)果如圖4所示,2005年1月1日-2010年4月30日期間,當給國際玉米價格一個正向沖擊之后(a圖),中國玉米價格第1期呈現(xiàn)正向調(diào)整,第2期轉(zhuǎn)為負向調(diào)整,第3期達到最大值,此后逐漸下降。2010年5月1日-2021年6月30日期間,當給國際玉米價格一個正向沖擊之后(b圖),中國玉米價格在第1期變化不明顯,第2期開始表現(xiàn)為正向的響應并在第4期達到最大值,此后逐漸減弱。與2005年1月1日-2010年4月30日樣本期對比發(fā)現(xiàn),2010年5月1日-2021年6月30日期間,國際玉米價格對中國玉米價格的影響更低。

圖4 中國玉米價格對國際玉米價格的脈沖響應

中國玉米價格方差分解中(表6),2005年1月1日-2010年4月30日期間,其主要受自身的影響,國際玉米價格貢獻程度維持在6.4%左右;2010年5月1日-2021年6月30日期間,中國玉米價格同樣主要受自身的影響,國際玉米價格貢獻程度維持在2.1%左右,說明此階段國際玉米價格對中國玉米價格影響低于2005年1月1日-2010年4月30日樣本期。

表6 中國玉米價格方差分解結(jié)果

VAR 均值方程、脈沖響應函數(shù)和方差分解結(jié)果均一致表明,2010年5月1日-2021年6月30日樣本期,國際玉米價格對中國玉米價格的均值傳導效應小于2005年1月1日-2010年4月30日樣本期。

VAR-BEKK-MGARCH(1,1)模型估計(表5)中,條件方差方程結(jié)果表示國際玉米價格對中國玉米價格的波動溢出效應。結(jié)果顯示,2005年1月1日-2010年4月30日樣本期,系數(shù)a ji和b ji均在1%的水平下顯著,表明該時期國際玉米價格對中國玉米價格存在顯著的ARCH 型和GARCH 型波動溢出效應。此外,Wald檢驗中原假設(shè)a ji＝b ji＝0被拒絕,進一步說明國際玉米價格對中國玉米價格具有波動溢出效應。2010年5月1日-2021年6月30日樣本期,系數(shù)a ji和b ji均在5%的水平下不顯著,表明該時期國際玉米價格對中國玉米價格不存在顯著的ARCH 型和GARCH 型波動溢出效應。Wald檢驗中原假設(shè)a ji＝b ji＝0被接受,這說明國際玉米價格對中國玉米價格沒有波動溢出效應。上述結(jié)果表明,2005年1月1日-2010年4月30日樣本期國際玉米價格對中國玉米價格的波動溢出效應高于2010年5月1日-2021年6月30日樣本期。

綜上,2010年之前由于中國玉米進口規(guī)模較小,理論上國際玉米價格對中國玉米價格的傳導效應會相對較小,而2010年之后,中國玉米進口規(guī)模擴大,理論上國際玉米價格對中國玉米價格傳導效應會高于2010年之前。但實證結(jié)果卻顯示,2010年之前國際玉米價格對中國玉米價格的均值傳導與波動傳導效應均強于2010年之后。為什么會出現(xiàn)與新古典貿(mào)易理論預期不相符的結(jié)果? 下文將對這一問題做出解釋。

五、政策干預對國際玉米價格傳導效應的影響

前述檢驗結(jié)論顯示,中國玉米進口規(guī)模相對較小時期,國際玉米價格對中國玉米價格的傳導效應比進口規(guī)模相對較大時期更強,這與以自由貿(mào)易作為重要假設(shè)前提的新古典貿(mào)易理論的預期不相符。實際上,由于糧食安全是國家安全的基礎(chǔ),糧食價格波動容易引起各類經(jīng)濟問題甚至危及社會穩(wěn)定,因此許多國家和地區(qū)都普遍對糧食價格實施政策干預,促進糧食供需趨向均衡,因此自由貿(mào)易這一假設(shè)條件與現(xiàn)實存在差異。本文理論分析認為,若放寬自由貿(mào)易的假設(shè)條件,考慮政策因素的影響,那么政策干預會削弱國際糧食價格對進口國國內(nèi)糧食價格的傳導效應,表現(xiàn)為糧食進口規(guī)模越大,國際糧食價格傳導效應可能會越弱。

2006年以來,中國政府為了提高生產(chǎn)者積極性,穩(wěn)定國內(nèi)市場,對大宗農(nóng)產(chǎn)品實施了一系列價格支持政策,影響了中國國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場[42]。中國自2008年開始對玉米實施臨時收儲政策,2016年實行“市場定價、價補分離”新機制,取消玉米臨時收儲政策,實施“市場化收購＋補貼”政策。臨時收儲政策是指當糧食集中上市導致價格面臨下跌壓力時,政府指定糧庫按照公布的收購價格收購糧食,穩(wěn)定糧食市場價格;當糧食市場供應減少導致價格面臨上漲壓力時,政府則拋售糧食,穩(wěn)定市場價格?！笆袌龌召彛a貼”政策中,一方面,糧食價格由市場形成,生產(chǎn)者自主出售,市場主體自主入市收購。另一方面,建立糧食生產(chǎn)者補貼制度,政府對生產(chǎn)者給予一定的直接補貼,保障種植者的基本收益?！笆袌龌召彛a貼”政策實施后,糧食價格逐漸由市場決定,政策對價格的“托底”效應進一步降低。臨時收儲政策通過國家規(guī)定最低價格的方式為糧食價格進行了直接的“托底”[43]。相對于臨時收儲政策,“市場化收購＋補貼”政策中,政府對市場的干預力度大幅度下降。綜上分析,為什么中國玉米在其進口規(guī)模相對較小時期,國際玉米價格對中國玉米價格的傳導效應反而比進口規(guī)模相對較大時期更強呢? 一個合理的猜測就是,中國政府實施的價格支持政策,其對市場價格的“托底”效應導致國際玉米對中國玉米價格的影響下降。本節(jié)將實證檢驗價格支持政策影響國際玉米價格對中國玉米價格傳導的程度。

由于中國自2008年開始對玉米實施臨時收儲政策,2016年取消玉米臨時收儲政策,實施“市場化收購＋補貼”政策。因此本文在2005年1月1日-2010年4月30日樣本期中,構(gòu)建了臨時收儲政策虛擬變量,考察其對國際玉米價格傳導效應的影響,具體變量設(shè)置為:2008年11月1月-2010年4月30日期間,玉米臨時收儲政策虛擬變量取值為1,其余為0。2010年5月1日-2021年6月30日樣本期中,2010年5月1日-2016年3月31日實施玉米臨時收儲政策,2016年4月1日-2021年6月30日實施玉米“市場化收購＋補貼”政策,本文選擇玉米臨時收儲政策實施時期為對照組,具體變量設(shè)置為:2016年4月1日-2021年6月30日期間,玉米“市場化收購＋補貼”政策虛擬變量取值為1,其余為0。

表7為2005年1月1日-2010年4月30日樣本期玉米臨時收儲政策對國際玉米價格傳導效應影響的估計結(jié)果。條件均值方程中,國際玉米價格的系數(shù)除α4不顯著外,其余系數(shù)均在1%的水平下顯著,說明國際玉米價格對中國玉米價格在均值層面上有顯著的溢出效應。進一步發(fā)現(xiàn)γ1、γ3、γ4和γ5均在1%的水平下顯著為負,說明總體上當實施玉米臨時收儲政策時,國際玉米價格對中國玉米價格的均值溢出效應在下降,符合理論預期。條件方差方程中,φji在1%的水平下顯著為負,表明實施玉米臨時收儲政策降低了國內(nèi)外玉米價格波動溢出效應。與此同時,φii和φjj系數(shù)也均在1%的水平下顯著為負,說明玉米臨時收儲政策也同時降低了中國玉米價格和國際玉米價格的自身波動溢出效應。

表7 政策干預影響國際玉米價格對中國玉米價格傳導的估計結(jié)果(2005/01/01-2010/04/30)n＝272

表8為2010年5月1日-2021年6月30日樣本期玉米“市場化收購＋補貼”政策對國際玉米價格傳導效應影響的估計結(jié)果。條件均值方程中,國際玉米價格對應的系數(shù)均在5%的水平下不顯著,說明該樣本期國際玉米價格對中國玉米價格的均值溢出效應不明顯,這與第四部分估計結(jié)果一致。進一步發(fā)現(xiàn),“市場化收購＋補貼”政策虛擬變量的γ3在5%的水平下顯著為負,說明“市場化收購＋補貼”政策實施期間,國際玉米價格對中國玉米價格的均值溢出效應在下降,且下降程度比玉米臨時收儲政策實施期間更明顯。條件方差方程中,φji在1%的水平下顯著為負,表明實施“市場化收購＋補貼”政策降低了國內(nèi)外玉米價格波動溢出效應,且下降程度比玉米臨時收儲政策實施期間更明顯。與此同時,φii系數(shù)在1%的水平下顯著為正,說明“市場化收購＋補貼”政策增強了中國玉米價格的自身波動溢出效應。

表8 政策干預影響國際玉米價格對中國玉米價格傳導的估計結(jié)果(2010/05/01-2021/06/30)n＝577

綜上結(jié)果可知,中國對玉米實施價格支持政策,降低了國際玉米價格對中國玉米價格均值層面和波動層面的傳導效應,并且“市場化收購＋補貼”政策影響國際玉米價格對中國玉米價格傳導的程度大于臨時收儲政策。中國對玉米從臨時收儲政策轉(zhuǎn)向“市場化收購＋補貼”政策后,政府對市場的干預力度大幅度下降,理論上“市場化收購＋補貼”政策的“托底”效應低于臨時收儲政策,即國際玉米價格對中國玉米價格的傳導效應會比臨時收儲政策時期更強,但是實證結(jié)果卻與理論預期不相符。為什么樣本期“市場化收購＋補貼”政策實施之后,中國玉米價格依然對國際市場不敏感呢?

從圖5中可以看出①中國玉米供給與需求數(shù)據(jù)來源于布瑞克數(shù)據(jù)庫。http://www.agdata.cn/.。2005-2020年間,中國玉米總供給結(jié)構(gòu)中,國內(nèi)產(chǎn)量比重最高,一直保持在50%以上。2008年實施玉米臨時收儲政策之后,國內(nèi)玉米庫存比重持續(xù)增長,產(chǎn)量比重則逐漸下降,2016年玉米庫存比重達到階段性峰值(50.01%),產(chǎn)量比重則下降為49.50%。雖然2016 年中國取消玉米臨儲政策,實施“市場化收購＋補貼”政策,中國玉米庫存量占總供給的比重在逐漸下降,2020 年中國玉米庫存比重下降至27.22%,但是2016-2020年該比重年度平均值仍高達40.33%,高于臨時收儲政策實施期間(26.95%)。因此樣本期中國國內(nèi)玉米庫存成為壓制中國玉米價格走勢的一個重要因素。此外,2016年隨著國內(nèi)玉米庫存比重下降,國內(nèi)產(chǎn)量比重重新恢復性上升,樣本期國內(nèi)玉米庫存和產(chǎn)量一直占中國玉米總供給結(jié)構(gòu)的90%以上。相反,雖然2010年開始中國玉米進口規(guī)模在逐年擴大,但是玉米進口量占國內(nèi)玉米總供給的比重較低,除2020年達到7.91%外,2010-2019年中國玉米進口量占國內(nèi)玉米總供給的比重一直低于2%。因此,從供給的角度看,中國玉米進口依賴程度較低,國內(nèi)產(chǎn)量與庫存成為影響中國國內(nèi)玉米價格的主要供給因素。

圖5 中國玉米總供給結(jié)構(gòu)

玉米需求方面,從圖6中可以看出,2005-2020年間,中國玉米主要用于飼用消費,其比重一直在60%以上,其次是工業(yè)消費比重(年度平均為25.03%),食用消費比重則有逐年下降的趨勢(年度平均為4.93%)。而自2007年開始,中國玉米出口比重不斷下降,2016年之后出口比重幾乎為0。因此國內(nèi)飼用消費和工業(yè)消費是影響中國國內(nèi)玉米價格的主要需求因素。

圖6 中國玉米總消費結(jié)構(gòu)

綜上分析,盡管中國玉米進口規(guī)模自2010年開始不斷擴大,但是進口量占國內(nèi)總供給比重較低。2008年臨時收儲政策實施之后,中國玉米庫存量不斷增加,即便2016年中國取消了玉米臨儲政策,實施“市場化收購＋補貼”政策,但在本文樣本期,總體上國內(nèi)玉米年均庫存量較高,加之中國玉米連年增收,因此庫存及產(chǎn)量是影響中國玉米價格的供給因素。另一方面,中國玉米出口消費占總消費比重很低,國內(nèi)飼用消費和工業(yè)消費是影響中國玉米價格的需求因素。在此背景下,中國玉米價格更多是受國內(nèi)供求關(guān)系的影響,進出口貿(mào)易對中國玉米價格的影響較小。因此樣本期,實施“市場化收購＋補貼”政策后,國際玉米市場對中國玉米市場的影響仍然較弱。

六、結(jié)論及政策啟示

本文實證研究不同進口規(guī)模下國際玉米價格對中國玉米價格的傳導效應,結(jié)果表明:不管是均值層面?zhèn)鲗н€是波動層面?zhèn)鲗?中國玉米進口規(guī)模較小的時期,國際玉米價格對中國玉米價格的傳導效應均強于中國玉米進口規(guī)模較大的時期。進一步實證檢驗政策干預對國際玉米價格傳導效應的影響,結(jié)果顯示中國玉米臨時收儲政策降低了國際玉米價格對中國玉米價格的傳導程度。盡管中國在2016年取消了玉米臨時收儲政策,實施“市場化收購＋補貼”政策,但是本文樣本期,中國玉米價格更多是受國內(nèi)供求關(guān)系的影響,國際玉米價格對中國玉米價格的影響還較弱。

由此,本文理論和實證研究的政策啟示主要有:第一,雖然臨時收儲政策托市效果明顯,降低了國際玉米價格對中國玉米價格的不利影響,但是在中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本快速上漲的背景下,臨時收儲政策扭曲了市場機制,進一步拉大中國玉米與國際玉米差價,中國面臨玉米高產(chǎn)量、高庫存和高進口并存的矛盾。目前中國已經(jīng)在穩(wěn)步推進糧食市場化定價改革,但是農(nóng)業(yè)不可能完全市場化。因此在堅持市場化定價的基礎(chǔ)上,改革糧食價格支持政策,堅決退出糧食價格政策保收益的功能,使其回歸到解決農(nóng)民賣糧難的初衷,降低價格支持政策對市場的扭曲影響,還原市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。實行市場定價后,能夠減少庫存和進口壓力,但國內(nèi)生產(chǎn)成本不斷上漲可能會導致農(nóng)民生產(chǎn)虧損和不可持續(xù)。因此,需要創(chuàng)新補貼方式,例如農(nóng)業(yè)保險的保費補貼、新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體信貸支持、資源環(huán)境友好型農(nóng)化生產(chǎn)方式補貼等。市場定價后的財政補貼不僅是為了彌補農(nóng)民的損失,保障農(nóng)民收益,而且必須?；旧a(chǎn)和基本產(chǎn)能,使農(nóng)民在改革中利益不受損,保持種糧積極性。第二,收入水平的提高推動居民食物消費結(jié)構(gòu)升級,加之2020年以來受新冠肺炎疫情、生豬產(chǎn)能恢復以及國內(nèi)玉米去庫存政策調(diào)整等因素的影響,中國國內(nèi)玉米價格持續(xù)上升,進口規(guī)模也在劇增。中國玉米已經(jīng)從階段性供過于求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┬杈o平衡的狀態(tài),未來中國玉米進口規(guī)?？赡苓€會不斷擴大,玉米進口占國內(nèi)總供給比重會隨之上升,因此國際玉米價格對中國玉米價格的傳導效應會逐漸增強。中國需要盡快建立健全糧食市場的價格調(diào)控體系及風險防控體系,規(guī)避國際糧食市場劇烈波動對中國糧食市場的影響。一方面加強對糧食市場的監(jiān)測預警,特別是對糧食的主要出口國和進口國的監(jiān)測預警,為國家糧食宏觀調(diào)控提供可靠數(shù)據(jù),也為糧食生產(chǎn)經(jīng)營者和糧食進口供應鏈企業(yè)提供全面的信息服務;另一方面,通過定期發(fā)布中國糧食的供需信息給國際市場穩(wěn)定預期,減少市場投機行為。長期內(nèi)應進行戰(zhàn)略性的生產(chǎn)規(guī)劃,增加糧食產(chǎn)業(yè)投資,以生產(chǎn)抑制國際市場價格波動的影響。