姚逸君

在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，有很多企業(yè)在利用杠桿理論促進(jìn)自身發(fā)展時(shí)，沒(méi)有因地制宜地根據(jù)企業(yè)自身情況進(jìn)行調(diào)整，致使相關(guān)工作未能達(dá)到理想效果。從財(cái)務(wù)管理角度看，企業(yè)及時(shí)調(diào)整不同環(huán)境下的財(cái)務(wù)管理工作，以促進(jìn)企業(yè)自身的不斷強(qiáng)化，避免相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)者應(yīng)如何在杠桿理論下做好財(cái)務(wù)管理工作，這是需要重點(diǎn)研究的問(wèn)題。采取什么樣的措施，企業(yè)發(fā)展走下坡路時(shí)又該如何應(yīng)變，這都需要慎重考量，否則，都將影響企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

一、財(cái)務(wù)管理視角下的杠桿理論

企業(yè)所使用的杠桿理論，是利用固定資產(chǎn)或成本作為杠桿支點(diǎn)，通過(guò)固定資本總額的不斷增加，來(lái)撬動(dòng)企業(yè)息稅前利潤(rùn)的增加。在此過(guò)程中，如果企業(yè)的銷售量下滑，則自身的單位產(chǎn)品成本會(huì)上漲。在這種情況下，企業(yè)的利潤(rùn)就會(huì)大打折扣。因此，工作人員必須時(shí)刻關(guān)注杠桿理論的應(yīng)用，并不斷調(diào)控以避免出現(xiàn)因銷量或其他因素變動(dòng)導(dǎo)致的各種風(fēng)險(xiǎn)。

在財(cái)務(wù)管理工作中應(yīng)用杠桿理論，就是企業(yè)依據(jù)不同的資本結(jié)構(gòu)，對(duì)其自身普通股權(quán)益產(chǎn)生影響。如果企業(yè)的固定性資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債所占的比例相對(duì)較低，那么自身財(cái)務(wù)杠桿的水平會(huì)相對(duì)較低，其所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)降低；反之，則會(huì)提升。相關(guān)工作人員在分析和判斷時(shí)，就可依據(jù)財(cái)務(wù)杠桿來(lái)判斷企業(yè)是否出現(xiàn)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，相關(guān)工作人員必須在工作中及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，并根據(jù)實(shí)際情況做出調(diào)整，以免為企業(yè)帶來(lái)各種風(fēng)險(xiǎn)。

二、杠桿理論在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中的作用

1.合理負(fù)債經(jīng)營(yíng)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，很多企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中都會(huì)采取合理負(fù)債的經(jīng)營(yíng)方式，這是企業(yè)理財(cái)?shù)闹匾緩街?。企業(yè)通過(guò)這樣的方式，可以為自身帶來(lái)因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資所產(chǎn)生更為豐厚的利潤(rùn)。在不同情況下，企業(yè)可以選擇不同的運(yùn)用方式，而杠桿理論也可為企業(yè)帶來(lái)不同的影響。例如，在企業(yè)發(fā)展高峰期，杠桿理論就可為企業(yè)避免因資金短缺而出現(xiàn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的問(wèn)題。企業(yè)在杠桿理論的推動(dòng)下，還可提升自身利潤(rùn)，為企業(yè)帶來(lái)更好的發(fā)展空間。

2.有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)理財(cái)目標(biāo)

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，任何行為的目的都是為了最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。財(cái)務(wù)管理工作也是為了更好地幫助企業(yè)增長(zhǎng)利潤(rùn)，規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)，最終幫助企業(yè)更好發(fā)展。當(dāng)然，在企業(yè)日常生產(chǎn)工作中，財(cái)務(wù)管理人員會(huì)為企業(yè)開(kāi)展理財(cái)活動(dòng)。在總資本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高于舉債成本時(shí)，杠桿理論可以讓企業(yè)不斷增加自身的總資產(chǎn)和收益，并且為企業(yè)規(guī)避或降低相應(yīng)的投資和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)自身良好發(fā)展。

3.促進(jìn)企業(yè)適度舉債集資

企業(yè)會(huì)通過(guò)適度舉債的方式來(lái)籌集一定的資金，以此解決企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中的所需。因此，適度的舉債集資也是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的一種途徑，但是工作人員必須結(jié)合實(shí)際情況適度進(jìn)行；如果出現(xiàn)集資不足或過(guò)度，都將帶來(lái)償債問(wèn)題。不僅如此，企業(yè)也會(huì)因此受到相應(yīng)影響，如資金使用效率下降等。因此，負(fù)責(zé)相關(guān)工作的工作人員也要在舉債集資之前，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況加以研究和分析，為企業(yè)制定最佳的集資界線。只有這樣，才能在為企業(yè)帶來(lái)最大效益的同時(shí)，又保障企業(yè)的償債能力。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)管理中杠桿理論的應(yīng)用

1.財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)杠桿可以一定限度地體現(xiàn)其固定財(cái)務(wù)資金的使用程度。而在企業(yè)的息稅前利潤(rùn)出現(xiàn)變化時(shí)，相應(yīng)的股東收益也會(huì)隨之發(fā)生變化。綜合來(lái)看，財(cái)務(wù)杠桿是一把雙刃劍，其既可以幫助企業(yè)創(chuàng)造更大的利益，也會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。企業(yè)在市場(chǎng)份額相對(duì)較低時(shí)，會(huì)縮減集資規(guī)模；反之，則會(huì)適當(dāng)擴(kuò)大規(guī)模。這也是幫助企業(yè)有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的舉措，依托財(cái)務(wù)杠桿為企業(yè)帶來(lái)更好收益，規(guī)避不必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

例如，靖遠(yuǎn)煤電在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，其整體收益受到了非常大的影響。借貸的巨額資金導(dǎo)致其現(xiàn)金流吃緊，企業(yè)被迫增加了債務(wù)利息。而在2015年到2017年間，靖遠(yuǎn)煤電降低借款數(shù)額，以此降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，激活流動(dòng)資金，實(shí)現(xiàn)了供給側(cè)改革。由此可見(jiàn)，相關(guān)工作人員在籌備資金時(shí)，一定要結(jié)合實(shí)際情況，考慮到當(dāng)前企業(yè)的現(xiàn)狀，合理完成相關(guān)工作。

2.經(jīng)營(yíng)杠桿在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中，經(jīng)營(yíng)杠桿可以對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和固定資產(chǎn)投資活動(dòng)產(chǎn)生有效影響。這其中主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：第一，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，企業(yè)要想提高自身效益，就必須提升銷量，或是提高產(chǎn)品價(jià)格。以這種方式提高效益，合理規(guī)避自身所面對(duì)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。第二，在固定資產(chǎn)投資活動(dòng)中，企業(yè)需要根據(jù)不同情況采取不同舉措。當(dāng)企業(yè)處于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的劣勢(shì)時(shí)，需要減少固定資本的投資，對(duì)過(guò)時(shí)的固定資產(chǎn)要及時(shí)進(jìn)行處理；如果處理不及時(shí)，必然會(huì)給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失。當(dāng)企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)時(shí)，一定要合理地利用經(jīng)營(yíng)杠桿理論，增加對(duì)固定資產(chǎn)的投資，以此擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)效益。

例如，在2018年，隨著煤炭業(yè)整體回暖，靖遠(yuǎn)煤電也開(kāi)始加快更換煤炭資產(chǎn)，以此來(lái)適應(yīng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。如果其不能及時(shí)解決這一問(wèn)題，就會(huì)導(dǎo)致靖遠(yuǎn)煤電經(jīng)濟(jì)效益的下降，同時(shí)也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)極大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.復(fù)合杠桿在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

所謂復(fù)合杠桿，就是經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的結(jié)合。通過(guò)復(fù)合杠桿，企業(yè)既可以了解自身的經(jīng)營(yíng)狀況和所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)也可以了解企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿。企業(yè)在發(fā)展的黃金時(shí)期，當(dāng)銷售額穩(wěn)定、利潤(rùn)率高、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小時(shí)，可以適當(dāng)擴(kuò)大負(fù)債集資規(guī)模；反之，在企業(yè)發(fā)展衰退期，因?yàn)殇N售額不穩(wěn)定、利潤(rùn)率低、風(fēng)險(xiǎn)大等原因，則需要縮小負(fù)債集資的規(guī)模，否則就會(huì)增加企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，社會(huì)各行業(yè)、各領(lǐng)域都開(kāi)始尋求突破自身發(fā)展方式。在此過(guò)程中，很多企業(yè)開(kāi)始利用杠桿理論，試圖為企業(yè)帶來(lái)發(fā)展動(dòng)力，促進(jìn)企業(yè)自身發(fā)展。但在財(cái)務(wù)管理視角下，杠桿理論也應(yīng)該被合理運(yùn)用，這需要相關(guān)工作人員必須深刻理解杠桿理論的內(nèi)核，結(jié)合實(shí)際情況采取適當(dāng)舉措，否則就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響。在如今的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，企業(yè)必須靈活運(yùn)用杠桿理論，這樣才能在日新月異的社會(huì)環(huán)境中取得更好成績(jī)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。