王夢婷

一、引言

自從金融危機過后，金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟之間如何協(xié)調(diào)發(fā)展就成了政府和相關(guān)學(xué)者的研究重點。早在“十三五”規(guī)劃時期，黨中央就實體經(jīng)濟的發(fā)展多次提出了相關(guān)指導(dǎo)建議，從“著力振興實體經(jīng)濟，夯實實體經(jīng)濟根基”到“堅持把做實做強做優(yōu)實體經(jīng)濟作為主攻方向”，都體現(xiàn)出了“把發(fā)展經(jīng)濟著力點放在實體經(jīng)濟上”這一核心原則。2020年10月26日至29日，第十九屆五中全會在京召開，為“十四五”規(guī)劃期間我國現(xiàn)代化實體經(jīng)濟建設(shè)發(fā)展做出了重要部署：“堅持把發(fā)展經(jīng)濟著力點放在實體經(jīng)濟上，加快推進(jìn)制造強國、質(zhì)量強國建設(shè)，促進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合，強化基礎(chǔ)設(shè)施支撐引領(lǐng)作用，構(gòu)建實體經(jīng)濟、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系?！?/p>

自黨的十九大以來，我黨全面貫徹落實金融體制改革以促進(jìn)金融與實體經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展，但是隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，金融的過度膨脹不僅成為影響金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的難點之一，還使金融風(fēng)險驟增。從經(jīng)濟金融化視角深入探索金融如何促進(jìn)實體經(jīng)濟的發(fā)展是當(dāng)前的主要目標(biāo)。

二、金融與實體經(jīng)濟的關(guān)系

實體經(jīng)濟是基礎(chǔ)性經(jīng)濟，直接與民眾生活相掛鉤且不可或缺，因此實體經(jīng)濟的發(fā)展直接關(guān)系到經(jīng)濟總體質(zhì)量的發(fā)展和國民生活的穩(wěn)定性。黨中央經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃中也多次出臺“發(fā)展實體經(jīng)濟”“服務(wù)實體經(jīng)濟”“增強金融為實體經(jīng)濟服務(wù)的功能”等相關(guān)意見，制定配套措施保障實體經(jīng)濟發(fā)展。金融可以被認(rèn)為是實體經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是實體經(jīng)濟之上的衍生品，二者之間相互依存，相互促進(jìn)。

1.實體經(jīng)濟是金融發(fā)展的根基

馬克思金融理論認(rèn)為，金融依托于實體經(jīng)濟的發(fā)展而產(chǎn)生。隨著社會生產(chǎn)力的發(fā)展，社會分工開始出現(xiàn)，勞動生產(chǎn)率不斷提高，產(chǎn)生了剩余價值，然后產(chǎn)生了用于商品等價交換的貨幣和信用，這形成了早期的金融形態(tài)。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，為了滿足實體經(jīng)濟多樣化需求，金融服務(wù)不斷升級，從支付清算到資源配置，金融體系逐漸完善。金融發(fā)展的利潤來源于實體經(jīng)濟，但是金融資本并不能生產(chǎn)出剩余價值，剩余價值依舊歸集于實體經(jīng)濟之中，由此我們可知實體經(jīng)濟是金融經(jīng)濟的物質(zhì)基礎(chǔ)與重要保障。

2.金融又有效服務(wù)于實體經(jīng)濟發(fā)展

金融產(chǎn)生于實體經(jīng)濟，又服務(wù)于實體經(jīng)濟，其核心的功能是提高資源配置效率。一方面，金融可以通過對社會資本進(jìn)行融通的手段，使短期內(nèi)聚集大量資金，提高資本利用率，再引導(dǎo)其投向市場中的潛力投資項目，提高資本價值，實現(xiàn)經(jīng)濟資源的跨時間、跨地域配置；另一方面，金融可以提供風(fēng)險管理，對市場風(fēng)險進(jìn)行相對準(zhǔn)確的風(fēng)險評估，使實體經(jīng)濟更加有效的規(guī)避風(fēng)險；同時可以促使實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，政府通過金融手段實現(xiàn)政策對實體經(jīng)濟的效用最大化，并且通過政策性金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟進(jìn)行宏觀調(diào)控。

3.金融和實體經(jīng)濟相輔相成

從實體經(jīng)濟的角度看，實體經(jīng)濟的發(fā)展催生了金融經(jīng)濟，金融經(jīng)濟的發(fā)展以實體經(jīng)濟為基礎(chǔ)；從金融的角度看，金融經(jīng)濟的繁榮又為實體經(jīng)濟的發(fā)展提供了便利條件。由此可見，先有了實體經(jīng)濟的“因”，后產(chǎn)生了金融的“果”。如果實體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，實體經(jīng)濟的發(fā)展就會出現(xiàn)問題，進(jìn)而必將影響到金融經(jīng)濟的發(fā)展。相反，如果金融市場產(chǎn)生了危機，機構(gòu)或企業(yè)從中操縱金融資本流向，破壞了金融市場穩(wěn)定，也會影響實體經(jīng)濟的發(fā)展。實體經(jīng)濟只有有了資金的支持才能夠進(jìn)行創(chuàng)新改革，提高商品價值和生產(chǎn)效率，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型，增強產(chǎn)品市場競爭力。企業(yè)有了資本累積和競爭優(yōu)勢，就會有更多的金融機構(gòu)愿意為其提供資金支持，從中獲利，如此循環(huán)往復(fù)，便帶動了金融市場的繁榮發(fā)展。

三、金融與實體經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的難點

1.金融部門過度膨脹

在金融市場化進(jìn)程中，我國金融業(yè)發(fā)展迅速，其規(guī)模已遠(yuǎn)超實體經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)模，實體經(jīng)濟所占GDP比重越來越小。從金融業(yè)增加值占GDP比重看，2019年我國金融業(yè)增加值較上年增長7.2%，占GDP比重為7.8%，較上年增加0.3個百分點；據(jù)2020年四季度和全年國內(nèi)生產(chǎn)總值初步核算結(jié)果，2020年金融業(yè)增加值同比增長7%。自2005年以來，金融業(yè)增加值占GDP比重不斷攀升，在2013年超過美國，于2015年達(dá)到峰值并超過英國。由以上數(shù)據(jù)可以看出，我國金融業(yè)發(fā)展迅速并且呈穩(wěn)健增長態(tài)勢。2014年時，我國人均GDP僅為美國1975年時的發(fā)展水平，當(dāng)時美國金融業(yè)在GDP中占比僅為5%左右。不同之處在于美國的金融業(yè)是屬于開放性服務(wù)，而中國卻進(jìn)行封閉性的金融業(yè)。通過以上可知，中國金融部門近年來過度膨脹，且規(guī)模已遠(yuǎn)超實體經(jīng)濟規(guī)模。這不僅阻礙了中國經(jīng)濟通過有效的金融服務(wù)機制來促進(jìn)自身的發(fā)展，也致使近年來金融與實體經(jīng)濟發(fā)展逐漸失衡。

2.資本脫實向虛現(xiàn)象嚴(yán)重

金融的“脫實向虛”是指大量的資本留在金融體系內(nèi)，并未投入實體經(jīng)濟中。2018年中國500強企業(yè)金融業(yè)凈利潤占比50.7%，2019年占比48.3%，已遠(yuǎn)超其他行業(yè)，導(dǎo)致了大量資本流入金融體系，擴大了金融風(fēng)險，同時也嚴(yán)重阻礙了實體經(jīng)濟的發(fā)展。據(jù)國家統(tǒng)計局披露數(shù)據(jù)可以知，2013年至2018年，貨幣和準(zhǔn)貨幣（M2）供應(yīng)量增長了720219.2億元，而實體經(jīng)濟增長量卻僅為M2增量的三分之一左右，即255578.9億元，并且在此期間，M2增量一直遠(yuǎn)超于實體經(jīng)濟增量，金融“脫實向虛”問題嚴(yán)重。再由于近年來實體經(jīng)濟發(fā)展不景氣，利潤空間壓縮，而金融經(jīng)濟卻持續(xù)攀高，致使實體經(jīng)濟企業(yè)紛紛將資本投入金融經(jīng)濟當(dāng)中，呈現(xiàn)出金融資本控制實體資本的狀態(tài)，從而使金融服務(wù)于實體經(jīng)濟的本質(zhì)逐漸弱化，二者之間的發(fā)展差距也在不斷擴大。

3.金融資本市場資源配置不合理

隨著我國金融資產(chǎn)總量地急劇膨脹，風(fēng)險也日益突出，金融資本市場資源配置不合理現(xiàn)象也愈加明顯。首先，2010年至2016年，我國私營企業(yè)占全部企業(yè)貸款比例穩(wěn)于40%以下，小微企業(yè)融資占比遠(yuǎn)低于大中企業(yè)的七成水平。相較于國有企業(yè)，民營小微企業(yè)抗風(fēng)險能力差，獲得金融資本支持力度也相對較小。其次，長期以來我國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)都處于相對單一狀態(tài)，企業(yè)發(fā)展大多都以間接融資為主，股票債券等直接融資比重較小。近年來，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)呈多元化發(fā)展趨勢，2002年至2019年，股票、債券等間接融資方式占社會資本的比重上升至14.1%。再者，融資成本較高，金融資源大多投入高利行業(yè)，如房地產(chǎn)行業(yè)。2010年至2016年，我國住房貸款約占比6%左右，遠(yuǎn)高于其他行業(yè)貸款比例。

四、金融與實體經(jīng)濟不協(xié)調(diào)的原因：經(jīng)濟金融化趨勢明顯

1.經(jīng)濟金融化相關(guān)理論內(nèi)涵

根據(jù)馬克思的社會經(jīng)濟發(fā)展理論，市場經(jīng)濟在經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟時代后會逐漸進(jìn)入金融壟斷經(jīng)濟時代。在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟時代，市場具有相對自由地競爭環(huán)境，經(jīng)濟活動受限于剩余價值，按照剩余價值規(guī)律發(fā)展，產(chǎn)業(yè)資本對經(jīng)濟活動具有支配作用，金融資本服務(wù)于產(chǎn)業(yè)資本。在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟進(jìn)化過程中，由于生產(chǎn)集中化，出現(xiàn)了壟斷，從而使得金融資本和產(chǎn)業(yè)資本相融合形成了金融資本。

馬克思社會經(jīng)濟發(fā)展理論強調(diào)金融壟斷資本與金融資本之間的聯(lián)系。依托信用體系，金融資本投入產(chǎn)業(yè)資本中，并對產(chǎn)業(yè)資本的控制逐漸加強，為了追求利益最大化不斷進(jìn)行自我循環(huán)，逐漸發(fā)展進(jìn)入虛擬經(jīng)濟資本壟斷時代。金融資本壟斷產(chǎn)業(yè)資本方向，通過操縱虛擬經(jīng)濟以剝奪產(chǎn)業(yè)資本剩余價值。隨著控制能力的日益加強，經(jīng)濟金融化發(fā)展快于實體經(jīng)濟發(fā)展且趨勢日益明顯。

2.經(jīng)濟金融化對實體經(jīng)濟的影響

經(jīng)濟金融化對實體經(jīng)濟具有雙面影響，在合理范圍內(nèi)，也就是小于等于英國金融業(yè)增加值占GDP比重的7%（英格蘭銀行是世界上第一家股份制銀行，是現(xiàn)代金融業(yè)的鼻祖，英國金融市場發(fā)展時間最長，因此具有較強參考性），經(jīng)濟金融化可以促進(jìn)實體經(jīng)濟的發(fā)展，但如果超過7%的經(jīng)濟金融化，會對實體經(jīng)濟產(chǎn)生副作用。當(dāng)經(jīng)濟金融化程度與發(fā)展速度處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)合理范圍之內(nèi)，會為實體經(jīng)濟發(fā)展輸送資本，以促進(jìn)實體經(jīng)濟發(fā)展。但是一旦超出了范圍，金融風(fēng)險就會上升，實體經(jīng)濟對金融資本的吸引力下降，金融資本對實體經(jīng)濟的有效供給缺乏，致使金融部門過度膨脹，從而阻礙了實體經(jīng)濟的發(fā)展，弱化了金融服務(wù)于實體經(jīng)濟的本質(zhì)。

五、金融促進(jìn)實體經(jīng)濟發(fā)展的有效策略

1.完善相關(guān)政策機制，提高資金配置水平

改革開放以來，市場經(jīng)濟處于自由競爭的環(huán)境之中，各方面資源可以通過市場機制進(jìn)行合理分配，各部門都可以獲得相對平均的可觀利潤。隨著經(jīng)濟金融化的發(fā)展，我們不能忽略金融資本的利潤要遠(yuǎn)高于產(chǎn)業(yè)資本的利潤這樣一個客觀事實，甚至可以獲得金融壟斷利潤。這是因為金融資本處于資本產(chǎn)業(yè)鏈的高端位置，金融資本的發(fā)展會大大擠壓產(chǎn)業(yè)資本的利益。所以為了維護(hù)實體經(jīng)濟的發(fā)展，國家應(yīng)完善相關(guān)的政策機制，調(diào)整金融市場相關(guān)運行機制，提高資金的配置水平。

第一要加強對金融資本借貸的監(jiān)督管理，完善金融創(chuàng)新監(jiān)管制度。金融創(chuàng)新往往是一把雙刃劍，能夠帶來巨大利益的同時也存在著巨大風(fēng)險。如果研發(fā)了一款存在缺陷的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，不但不會帶來高收益，反而會不斷擴大金融的潛在風(fēng)險，當(dāng)風(fēng)險累積到一定程度時，金融危機就會隨之爆發(fā)。當(dāng)前中國的金融市場處于發(fā)展的重要時期，這也催生出了很多的創(chuàng)新型金融產(chǎn)品以促進(jìn)金融市場的繁榮，因此更要重視金融資本借貸風(fēng)險的管理，客觀合理分析，使風(fēng)險降到最低，穩(wěn)步推進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展。

第二是要重視國際金融風(fēng)險的沖擊，加強國際間金融風(fēng)險監(jiān)管的合作。當(dāng)今全球化趨勢不可避免，每個國家都與世界他國或多或少存在“一榮俱榮，一損俱損”的經(jīng)濟聯(lián)系。如今還為人們研究稱道的莫過于由美國開始延伸的世界性金融危機，每個國家都受到了不同程度的沖擊。因此，要想有效地預(yù)防金融風(fēng)險，國際間金融風(fēng)險監(jiān)管合作就不得不被重視起來?，F(xiàn)今中國已是多個國際金融組織的重要成員，也在為國際金融體系的地穩(wěn)定發(fā)揮著自身作用，但由于中國本土金融市場發(fā)展滯后，在防范國際金融風(fēng)險方面還有諸多不足，因此更要加強相關(guān)方面的研究。

2.促進(jìn)實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，提高其對金融資本的吸引力

當(dāng)前，雖然我國實體經(jīng)濟產(chǎn)值較大，但實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理的問題明顯。我國的實體經(jīng)濟大都處于產(chǎn)業(yè)鏈底部，利潤空間低，研發(fā)資金缺乏，創(chuàng)新能力不足，生產(chǎn)效率低下，收益率更遠(yuǎn)低于金融經(jīng)濟，這也是金融與實體經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的難點之一。在經(jīng)濟金融化視角下，相關(guān)機構(gòu)更應(yīng)注重促進(jìn)實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，只有利潤空間上去了，才能吸引更多的金融資本。政府要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，貫徹落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，通過創(chuàng)新提高產(chǎn)品質(zhì)量與競爭力，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化；大力鼓勵支持新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從中探索新的經(jīng)濟發(fā)展方向，推動經(jīng)濟模式多元化發(fā)展，以應(yīng)對未來的科技革命；要關(guān)注企業(yè)產(chǎn)能過剩的問題，加快優(yōu)化企業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，擴大市場需求。

3.深化金融體制改革，不斷提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力

黨的十八大、十九大以來，深化金融體制改革成為一項政府持續(xù)貫徹落實的政策。金融市場體制改革是提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力的重要環(huán)節(jié)和關(guān)鍵措施。深化金融體制改革，使金融更有效地服務(wù)于實體經(jīng)濟，進(jìn)而促進(jìn)金融和實體經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。主要有以下幾個方面：第一，加快銀行體制改革進(jìn)度，鼓勵和扶持中小銀行提供向?qū)嶓w企業(yè)貸款服務(wù)；第二，貫徹落實創(chuàng)新型貨幣政策的發(fā)展，如中期借貸便利（MLF）、常備借貸便利（SLF）等，降低貸款利率，使資金定向流入實體經(jīng)濟市場，以減少實體經(jīng)濟發(fā)展成本，提高其利潤空間；第三，健全相關(guān)監(jiān)管部門的監(jiān)管體系。對市場經(jīng)濟中所潛在的風(fēng)險進(jìn)行評估和預(yù)判，及時調(diào)整政策以防范風(fēng)險；完善法律保障體系和監(jiān)管制度，貫徹落實以確保其行之有效。

六、結(jié)語

實體經(jīng)濟是金融經(jīng)濟的基礎(chǔ)，金融經(jīng)濟又有效服務(wù)于實體經(jīng)濟。當(dāng)前我國金融與實體經(jīng)濟發(fā)展不協(xié)調(diào)現(xiàn)象愈加明顯，呈現(xiàn)出金融過度膨脹的特點。依據(jù)馬克思主義社會經(jīng)濟理論，其主要原因在于經(jīng)濟金融化擠壓了實體經(jīng)濟的發(fā)展。要通過健全相關(guān)政策機制，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，完善金融監(jiān)管體系，促進(jìn)金融體制改革的措施，切實提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力。