何周麗，張聰群，陳士慧

（寧波大學(xué) 商學(xué)院，浙江 寧波 315211）

一、引言

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是指企業(yè)組合運用信息、計算和連接等數(shù)字技術(shù)，識別市場機會并對現(xiàn)存產(chǎn)品及業(yè)務(wù)進行升級改造，進而提升企業(yè)競爭力的過程[1]。數(shù)字化技術(shù)在企業(yè)中生根落地，有效地促進了企業(yè)經(jīng)濟效益提升。如現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，在金融業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程遙遙領(lǐng)先，數(shù)字化技術(shù)極大地促進了企業(yè)績效的提升。在制造業(yè)企業(yè)中，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以優(yōu)化運營流程、釋放創(chuàng)新潛力以及和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)實現(xiàn)業(yè)務(wù)互聯(lián)，提高了企業(yè)全要素生產(chǎn)率[2]。邱浩然和徐輝（2022）[3]研究發(fā)現(xiàn)，在農(nóng)業(yè)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新能力、組織結(jié)構(gòu)能夠促進企業(yè)績效提升。可見，現(xiàn)有數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)績效的影響研究主要關(guān)注行業(yè)差異，忽略了不同性質(zhì)企業(yè)之間的差異。

家族企業(yè)是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的積極推動者，與非家族企業(yè)相比，家族企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型還會受到商業(yè)家族的影響。家族涉入使得家族企業(yè)同時追求經(jīng)濟目標和非經(jīng)濟目標。一方面，家族成員同時擔任企業(yè)所有者和管理者，有助于降低企業(yè)治理的交易成本，提高決策效率，能夠適應(yīng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型時信息快速流動的需求，提高數(shù)字化轉(zhuǎn)型對績效的促進作用[4]；另一方面，家族企業(yè)具有跨代傳承意愿，并且注重維持對企業(yè)的控制權(quán)，如家族企業(yè)會通過減少高強度的創(chuàng)新活動、父愛主義幫扶等方式為二代接班保駕護航[5]，這產(chǎn)生了額外的成本，導(dǎo)致數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)績效的促進作用減弱。

通過以上分析可知，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對家族企業(yè)績效的影響尚未得到一致的結(jié)論?；诖?，本文利用華東地區(qū)2016—2020 年家族上市企業(yè)數(shù)據(jù)研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對家族企業(yè)績效的影響，由于現(xiàn)階段處于家族企業(yè)傳承與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的并行期，本文進一步考察父子共治模式和家族控制權(quán)的調(diào)節(jié)作用，拓展了數(shù)字化轉(zhuǎn)型在家族企業(yè)情境下的研究。

二、研究假設(shè)

（一）數(shù)字化轉(zhuǎn)型與家族企業(yè)績效

資源基礎(chǔ)觀認為企業(yè)擁有有價值、稀缺、難以復(fù)制和難以替代的資源時會獲得競爭優(yōu)勢?；谠撘暯堑募易迤髽I(yè)研究認為，家族涉入所帶來的異質(zhì)性資源束是家族企業(yè)競爭優(yōu)勢的主要來源，家族后代通過對家族資源的整合和更新，以及持續(xù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)家族企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展[6]。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于鞏固企業(yè)現(xiàn)有資源優(yōu)勢，提高運營效率，強化企業(yè)核心競爭力。雖然家族涉入會為企業(yè)帶來人力資本和社會資本等異質(zhì)性的資源，但由于家族成員長期生活在一起，其社會資本同質(zhì)化程度較高，并且由于家族成員有限，能帶來的人力資源數(shù)量也是有限的。數(shù)字化轉(zhuǎn)型依托物聯(lián)網(wǎng)等新興數(shù)字技術(shù)打破資源物理壁壘，這為家族企業(yè)進一步整合外部資源提供了可能，例如，引進數(shù)字化硬件和軟件，吸引優(yōu)秀的數(shù)字化人才都將擴大企業(yè)資源儲備，為提高企業(yè)資源配置效率打下堅實的基礎(chǔ)[7]。此外，由于家族性資源的獨特性，其與外部資源的整合將提高資源模仿難度，降低了資源被外部模仿的可能性，進一步鞏固了企業(yè)的資源優(yōu)勢。并且數(shù)字化技術(shù)賦能企業(yè)，有助于實現(xiàn)對企業(yè)生產(chǎn)運營全過程的實時監(jiān)控，促進生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)步調(diào)一致并能夠及時獲得反饋，提升決策的精準性與時效性，從而提高運營效率，驅(qū)動企業(yè)利潤的增長[4]。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，為企業(yè)尋求新的利潤增長點。數(shù)字技術(shù)的發(fā)展促進信息、人才、技術(shù)等在企業(yè)間更高效、快速的流動，有效地降低了企業(yè)間創(chuàng)新資源信息的不對稱性，從而推動前沿技術(shù)溢出。家族企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新資源進行數(shù)據(jù)挖掘、資源鏈接，可以更方便、快捷地進行創(chuàng)新資源的積累與配置，加速企業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新的進程，進而為企業(yè)尋找新的機遇、開發(fā)新的市場空間提供了可能[7]；數(shù)字化轉(zhuǎn)型獨特的節(jié)奏和運行軌跡進一步促進了創(chuàng)新向企業(yè)績效的轉(zhuǎn)化[4]，為企業(yè)發(fā)展提供了持久的核心競爭力。據(jù)此提出如下假設(shè)：

H1：數(shù)字化轉(zhuǎn)型正向影響家族企業(yè)績效。

（二）父子共治的調(diào)節(jié)作用

基于社會情感財富（SEW）理論，家族企業(yè)同時追求經(jīng)濟目標和家族控制與影響、家族成員對企業(yè)的認同、緊密的社會紐帶、情感依戀和傳承意愿等非經(jīng)濟目標[8]，這是家族企業(yè)區(qū)別于非家族企業(yè)的基本特征，也是商業(yè)家族控制企業(yè)決策的主要動機。父子共治作為實現(xiàn)家族傳承意愿的重要方式，將會對家族企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生巨大的影響。

作為企業(yè)主的子女，家族二代具有所有權(quán)上的合法性，但由于其年輕且經(jīng)驗不足，往往不具備權(quán)威性。因此家族企業(yè)傳承中通常會有父子共治階段，二代在父輩的幫扶之下完成權(quán)力與家族價值觀的傳承以及塑造自身權(quán)威[9]。創(chuàng)二代進入家族企業(yè)之后需要較好的業(yè)績來證明其管理能力，為了達到這一目標，家族企業(yè)往往把資源配置到具有競爭優(yōu)勢的領(lǐng)域，選擇低風(fēng)險的創(chuàng)新項目，這樣既能維持企業(yè)高績效水平，又有利于二代接班以后構(gòu)建長期競爭優(yōu)勢[5]。然而，為了確保數(shù)字化技術(shù)真正能在企業(yè)中落地，企業(yè)在進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過程中需要投入大量的資源購買數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)的設(shè)備、軟件，以及對員工進行數(shù)字化技能培訓(xùn)，這將會導(dǎo)致企業(yè)短期績效損失[2]，與家族傳承目標相悖。因此，處于父子共治階段的家族企業(yè)會減少對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投入，這在一定程度上延緩了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進程，或降低了轉(zhuǎn)型的質(zhì)量。由于數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要管理者投入大量的時間和精力對企業(yè)的方方面面進行全方位、徹底的重構(gòu)[4]，當家族企業(yè)處于父子共治階段時，為了平穩(wěn)地過渡，家族企業(yè)主往往將更多的精力放在幫助二代樹立權(quán)威，提高其合法性上面，對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)注會減少，這進一步降低了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的實施效果。據(jù)此提出如下假設(shè)：

H2：父子共治負向調(diào)節(jié)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對家族企業(yè)績效的促進作用。

（三）家族控制權(quán)的調(diào)節(jié)作用

根據(jù)社會情感財富理論，商業(yè)家族注重維持對家族企業(yè)的控制權(quán)。為了避免控制權(quán)被稀釋，家族企業(yè)往往避免股權(quán)融資以及選擇家族成員擔任企業(yè)的管理者[8]。數(shù)字化創(chuàng)新能力的核心在于連接，包括協(xié)同、合作和共享能力，通過資源共享促進彼此共同發(fā)展。為了避免合作過程中自身核心資源被竊取，企業(yè)在尋求合作伙伴的時候會非常謹慎，因此企業(yè)之間彼此信任變得至關(guān)重要。當家族對企業(yè)的控制權(quán)非常高的時候會導(dǎo)致與其他股東之間嚴重的信息不對稱，使得其有能力和動機攫取控制權(quán)私利，進而增加控股家族與外部投資者的代理沖突，這會導(dǎo)致外部合作者為了規(guī)避風(fēng)險而不愿與其進行數(shù)據(jù)共享[10]，這將削弱家族企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的效率和效益。

另外，數(shù)字技術(shù)和數(shù)字化人才是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)，當家族企業(yè)采用在關(guān)鍵崗位任用家族成員的方式來鞏固家族控制權(quán)時，企業(yè)的主要部門均有家族成員，容易形成家族對企業(yè)決策的控制，客觀上形成了對非家族管理者的排擠，同時家族管理者對家族員工和非家族員工的區(qū)別對待，會使非家族成員產(chǎn)生不公平感，導(dǎo)致對企業(yè)的歸屬感降低，這不利于企業(yè)吸引和留住優(yōu)秀的數(shù)字化技術(shù)人員[2]。并且由于家族成員自身數(shù)字化專業(yè)知識有限、數(shù)字化能力較弱等方面的不足，對適應(yīng)數(shù)字化時代多變復(fù)雜的外部環(huán)境力不從心，這進一步削弱了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的實施效果[11]。據(jù)此提出如下假設(shè)：

H3：家族控制權(quán)負向調(diào)節(jié)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對家族企業(yè)績效的影響。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)與樣本

本文以2016—2020 年度華東地區(qū)A 股家族上市公司為樣本，主要出于以下兩個原因：第一，2016年《國家信息化發(fā)展戰(zhàn)略綱要》出臺，相關(guān)信息也開始在企業(yè)年報中披露，因此本文選擇2016 年為樣本數(shù)據(jù)起始年份。第二，華東地區(qū)為我國綜合技術(shù)水平最高的區(qū)域，擁有大量高科技企業(yè)，是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的先行者，同時也是家族企業(yè)的主要聚集地，因此本文選擇華東地區(qū)為研究區(qū)域。

本文通過以下步驟獲取樣本：首先在CSMAR數(shù)據(jù)庫中提取華東地區(qū)A 股上市的家族企業(yè)2016—2020 年的相關(guān)數(shù)據(jù)；其次，根據(jù)企業(yè)年報、IPO 文件、官網(wǎng)新聞報道等材料識別出家族成員，并借助百度、google 等搜索引擎匹配家族成員關(guān)系；最后剔除數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)。通過這3 個步驟，本文最終獲取了644 家上市家族企業(yè)，共計1 998 個觀測值。

（二）變量與測量

被解釋變量：企業(yè)績效。本文采用盈利能力指標總資產(chǎn)收益率對企業(yè)績效進行測量。

解釋變量：數(shù)字化轉(zhuǎn)型。借鑒吳非等（2021）的研究，本文采用python 進行文本分析，就移動互聯(lián)、數(shù)字營銷、數(shù)字金融等35 個關(guān)鍵詞進行提取，生成數(shù)字化轉(zhuǎn)型詞頻數(shù)據(jù)，為了避免數(shù)據(jù)偏差影響回歸結(jié)果，本文對詞頻數(shù)據(jù)取對數(shù)形成家族企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的衡量指標。

調(diào)節(jié)變量。父子共治。借鑒祝振鐸等（2021）[5]的研究，二代接班人進入企業(yè)高管層擔任總經(jīng)理、副總經(jīng)理、董事、副董事長等重要職位，且父輩在高管層中任董事長共同治理則賦值為1，否則賦值為0；家族控制權(quán)參考賀小剛等（2010）[10]的研究用家族投票權(quán)進行衡量，即每條控制鏈上的最小持股比例之和。

控制變量。本文使用企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模、資本密集度、兩權(quán)分離率、冗余資源、資產(chǎn)負債率、獨董比例、家族政治背景、第一大股東持股比例、CEO 持股比例、董事長與CEO 兩職合一進行控制。主要變量定義如表1 所示。

表1 主要變量的定義

（三）研究模型

為檢驗數(shù)字化轉(zhuǎn)型對家族企業(yè)績效的影響，以及父子共治和家族控制權(quán)的調(diào)節(jié)效應(yīng)，本文將回歸總模型設(shè)定為：

（四）樣本描述性統(tǒng)計

主要變量的描述性統(tǒng)計（見表2），樣本企業(yè)ROA 值最大為0.880，最小為-1.156，平均值為0.059，可以看出企業(yè)間績效差異較大。數(shù)字化轉(zhuǎn)型詞頻數(shù)最小為1，最大為330，均值為12.764?？傮w644 家樣本企業(yè)中有186 家企業(yè)處于父子共治階段，家族控制權(quán)均值達到47.5%，可以看出商業(yè)家族對家族企業(yè)的自由裁量權(quán)非常大。

表2 主要變量的描述性統(tǒng)計

四、實證分析

數(shù)字化轉(zhuǎn)型與家族企業(yè)績效及其調(diào)節(jié)機制的回歸結(jié)果如表3 所示。其中模型（1）是僅放入控制變量的基礎(chǔ)模型。模型（2）在模型（1）的基礎(chǔ)上加入數(shù)字化轉(zhuǎn)型進行回歸，用來檢驗數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)績效的直接影響，結(jié)果顯示數(shù)字化轉(zhuǎn)型對家族企業(yè)績效具有顯著的正向促進作用（β=0.00571，P<0.05），假設(shè)H1 成立。模型（3）是在模型（2）的基礎(chǔ)上加入父子共治和數(shù)字化轉(zhuǎn)型與父子共治的交互項進行回歸，結(jié)果顯示父子共治顯著削弱了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對家族企業(yè)績效的促進作用（β=-0.0099，P<0.05），假設(shè)H2 成立。模型（4）是在模型（2）的基礎(chǔ)上加入家族控制權(quán)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型與家族控制權(quán)的交互項進行回歸，結(jié)果表明家族控制權(quán)顯著削弱了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對家族企業(yè)績效的促進作用（β=-0.00000785，P<0.05），假設(shè)H3 成立。

表3 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對家族企業(yè)績效的影響研究

五、結(jié)論與討論

本文基于資源基礎(chǔ)觀和社會情感財富理論，以華東地區(qū)2016—2020 年A 股上市的家族企業(yè)為研究樣本，探究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對家族企業(yè)績效的影響，并關(guān)注父子共治和家族控制權(quán)的調(diào)節(jié)作用。本文結(jié)論如下：第一，數(shù)字化轉(zhuǎn)型正向影響企業(yè)績效。具體而言，數(shù)字化轉(zhuǎn)型為家族企業(yè)整合外部資源、優(yōu)化資源配置提供了可能，鞏固了家族企業(yè)現(xiàn)有資源優(yōu)勢；同時數(shù)字技術(shù)賦能企業(yè)運營全過程，促進了企業(yè)產(chǎn)、服務(wù)和管理創(chuàng)新，為企業(yè)提供了新的利潤增長點。第二，父子共治負向調(diào)節(jié)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對家族企業(yè)績效的促進作用?；鶚I(yè)長青是家族企業(yè)永恒的追求，在父子共治階段，家族資源和管理者注意力均向企業(yè)平穩(wěn)過渡傾斜，這不但減少了家族企業(yè)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投入，而且會導(dǎo)致轉(zhuǎn)型過程中產(chǎn)生額外的成本，削弱了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的實施效果。第三，家族控制權(quán)負向調(diào)節(jié)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對家族企業(yè)績效的促進作用。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中控股家族“一家獨大”不利于尋求外部合作者以及吸引優(yōu)秀的數(shù)字化人才，削弱了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)績效的促進作用。本文從過去關(guān)注不同行業(yè)中數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何對企業(yè)績效產(chǎn)生影響，轉(zhuǎn)向?qū)易迤髽I(yè)這一特定企業(yè)類型的觀察，這對家族企業(yè)如何通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升企業(yè)績效具有較強的理論和實踐意義。

本文的管理啟示主要有以下三點：第一，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型實現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展已成為勢不可擋的趨勢，家族企業(yè)應(yīng)該積極地把握發(fā)展機會，利用數(shù)字技術(shù)為企業(yè)賦能。第二，家族企業(yè)傳承與數(shù)字化轉(zhuǎn)型并行，通過傳承推動家族企業(yè)轉(zhuǎn)型而不是轉(zhuǎn)型為傳承讓路，家族企業(yè)才可能實現(xiàn)基業(yè)長青。第三，家族企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中應(yīng)當注重發(fā)揮家族性資源的優(yōu)勢，積極促進家族性資源和數(shù)字化資源的融合，進一步提升企業(yè)的核心競爭力。

本文主要存在以下三點不足。第一，本文以數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展較好的華東地區(qū)的上市家族企業(yè)為研究樣本，由于我國數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有明顯的區(qū)域差異，本文研究結(jié)論可能不適合數(shù)字化發(fā)展程度較低的地區(qū)，未來研究可以選用全國樣本，以提高研究結(jié)論的適用范圍。第二，由于家族涉入導(dǎo)致家族企業(yè)具有獨特的目標、資源和治理模式，本文只考慮了父子共治和家族控制權(quán)的調(diào)節(jié)效應(yīng)，未來研究可以進一步考察其他因素的影響作用。第三，本文僅考察了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對家族企業(yè)績效的影響，沒有與非家族企業(yè)進行對比分析，未來可以進行更加全面的研究。