文/姜永榮（杭州師范大學(xué)）

一、引言

2008年，由于美國(guó)政府不當(dāng)?shù)姆康禺a(chǎn)和其他金融政策所導(dǎo)致的一場(chǎng)極具國(guó)際性和大規(guī)模范圍的全球金融危機(jī)，各個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家的整體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)受到了不同嚴(yán)重程度的危機(jī)沖擊,經(jīng)濟(jì)總量和年均增長(zhǎng)速度都在不斷地減慢和大幅下降。而2020年以來(lái)新冠疫情的暴發(fā)和迅速蔓延,再次對(duì)當(dāng)前全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了一次大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)沖擊,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行現(xiàn)象嚴(yán)重。對(duì)于目前的我國(guó)來(lái)說(shuō)同樣如此,但是在一段時(shí)間內(nèi)發(fā)生的新冠疫情對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)及其他金融組織產(chǎn)生的影響整體有限;危機(jī)雖然給我國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成了危害,但是對(duì)于我國(guó)如何運(yùn)行金融市場(chǎng)卻又起到不一樣的作用。金融業(yè)是一個(gè)國(guó)家宏觀調(diào)控的手段,能夠起到資源合理配置,促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康有序發(fā)展的作用;就我國(guó)金融行業(yè)而言,央行會(huì)在必要時(shí)做出調(diào)整,從而使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)中求進(jìn)。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,我國(guó)的金融行業(yè)將被認(rèn)為是把金融資源的開(kāi)放和利率市場(chǎng)化改革作為兩大著力點(diǎn)。在剛剛過(guò)去的相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間,生產(chǎn)要素價(jià)格的市場(chǎng)化一直都是近幾年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)改革的重點(diǎn),然而價(jià)格的市場(chǎng)化卻沒(méi)有得到完善;在其推進(jìn)的過(guò)程中,基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率的雙軌并存一直困擾著利率市場(chǎng)化能夠更好地體現(xiàn)其成效,市場(chǎng)上流動(dòng)性套利現(xiàn)象也與日俱增。為了能夠更好地促進(jìn)貸款利率的市場(chǎng)化,完善各種生產(chǎn)要素的利息價(jià)格機(jī)制,央行也已經(jīng)實(shí)施了相應(yīng)的政策改革措施,2019年8月17日央行的該項(xiàng)文件中已經(jīng)明確提到將要針對(duì)貸款市場(chǎng)的報(bào)價(jià)利率(LPR)做出優(yōu)化和調(diào)整,目的是在短期之內(nèi)建立起新的利息價(jià)格機(jī)制,這也就意味著近年來(lái)我國(guó)的貸款利率市場(chǎng)化的深入和發(fā)展越來(lái)越快。但是隨著LPR的改革、利率市場(chǎng)化的深入,商業(yè)銀行的報(bào)價(jià)機(jī)制越來(lái)越完善,同時(shí)也給商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

二、LPR改革概述

（一）LPR改革背景

1996年,中國(guó)對(duì)利率進(jìn)行了市場(chǎng)化改革,我國(guó)主要采取漸進(jìn)型的改革手段,逐步減少與放松了對(duì)利率的約束與限制。而在6月1日這一天,央行正式放開(kāi)商業(yè)銀行間拆借貸款利率,這標(biāo)志著利率的市場(chǎng)化邁出了關(guān)鍵并且堅(jiān)實(shí)的一步。市場(chǎng)機(jī)制的逐步完善,如貨幣政策轉(zhuǎn)型、金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)等,這就使得金融資源的市場(chǎng)優(yōu)化了配置。從歷史進(jìn)程上看,大致經(jīng)過(guò)了如下改革。

央行于1998年宣布再貸款利率與再貼現(xiàn)利率實(shí)現(xiàn)相互獨(dú)立在1998年,二者之間不再掛鉤。2000年后,我國(guó)主要通過(guò)一種公開(kāi)的市場(chǎng)化操作方式去直接影響貨幣市場(chǎng)利率的走勢(shì)以及調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的供給量,同時(shí)進(jìn)一步改革了外幣儲(chǔ)蓄貸款利率管理制度,外幣儲(chǔ)蓄貸款利率也由各個(gè)商業(yè)銀行根據(jù)其自主情況來(lái)決定。一部分非住戶小額外幣存款利率的確認(rèn)和定價(jià)授予權(quán)釋放于2002年,但前提是要求不能超過(guò)央行規(guī)定的上限。隨著我國(guó)國(guó)際市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大、國(guó)際貿(mào)易的蓬勃發(fā)展，2004年,央行宣布對(duì)人民幣借貸利率調(diào)整上限進(jìn)行了管制,并明確要求央行取消存款利率調(diào)整上限。

2008年,為了有效應(yīng)對(duì)這次全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī),我國(guó)采用了穩(wěn)健的貨幣擴(kuò)張政策,央行始終不敢輕易地放松對(duì)利率的調(diào)整和控制。主要是出于以下兩個(gè)方面的考慮。一方面,中國(guó)主要目的就是依靠一種雙引擎驅(qū)動(dòng)模式“投資+出口”方式來(lái)直接實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),這就需要商業(yè)銀行能夠?yàn)槠涮峁┐罅苛畠r(jià)的信用卡貸款作為支撐,所以中國(guó)人民銀行需要對(duì)其進(jìn)行統(tǒng)一的信用卡貸款利率控制。另一方面,商業(yè)投資銀行在利率控制階段的主要利潤(rùn)來(lái)源之一就是存款與貸款的利差收入,銀行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必會(huì)直接引發(fā)各大銀行為了奪得更多的優(yōu)質(zhì)資源而進(jìn)一步提高存款利率并進(jìn)一步降低貸款利率的市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn),長(zhǎng)此以往的結(jié)果是商業(yè)銀行的利差漸漸地縮窄,商業(yè)銀行的盈利能力逐步下降,甚至出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性困難。為保證商業(yè)銀行能夠支撐投資需求,中國(guó)人民銀行必須對(duì)利率進(jìn)行相應(yīng)的管制。根據(jù)以上分析的原因來(lái)看,央行始終不能夠真正地放開(kāi)對(duì)存貸款基準(zhǔn)利率的調(diào)控。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新階段，有關(guān)利率的新問(wèn)題逐漸浮現(xiàn)，其中最明顯的就是利率管制與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展背道而馳，利率市場(chǎng)化改革非常緊迫。首先，長(zhǎng)期管制下形成的低利率，會(huì)導(dǎo)致儲(chǔ)蓄意愿不足，進(jìn)而會(huì)引發(fā)“金融脫媒”的現(xiàn)象，陷入惡性循環(huán)。其次，投資出口的雙引擎模式難以為繼，改變?cè)鲩L(zhǎng)模式刻不容緩，而這種改變的前提正是推進(jìn)利率市場(chǎng)化。最后,金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮,貨幣政策執(zhí)行效率也大幅降低,利率的市場(chǎng)化更是成為當(dāng)前中國(guó)金融市場(chǎng)客觀需求。在如此嚴(yán)峻的社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)形勢(shì)面前,央行仍將繼續(xù)在實(shí)施利率市場(chǎng)化的進(jìn)程當(dāng)中，促進(jìn)利率朝著更有利于市場(chǎng)的方向發(fā)展，促進(jìn)市場(chǎng)公平公正，從而有利于中小企業(yè)的融資。

2013年7月,中國(guó)比較徹底地放松了對(duì)信貸金融機(jī)構(gòu)的貸款利率的管制。而在10月份, 我國(guó)正式在貸款市場(chǎng)上開(kāi)始實(shí)施并且采用集中報(bào)價(jià)和信息發(fā)布的新的機(jī)制,我國(guó)市場(chǎng)上出現(xiàn)了新的機(jī)制，替代了之前不合適的機(jī)制，并且這項(xiàng)優(yōu)惠政策的作用是為了讓LPR代替信息基準(zhǔn)利率成為信貸市場(chǎng)上的一項(xiàng)重要基礎(chǔ)利率,但根據(jù)目前情況分析來(lái)看,這項(xiàng)政策實(shí)施運(yùn)行的效果卻是不理想。從數(shù)據(jù)趨勢(shì)來(lái)看,LPR自公告發(fā)布以來(lái)已經(jīng)基本上跟隨著貸款資產(chǎn)的基準(zhǔn)利率有所同步的變動(dòng),無(wú)法直接反映出金融市場(chǎng)利率的改變。加之央行在定期MPA考核中要求貸款利率定價(jià)達(dá)到一定要求，故商業(yè)銀行定價(jià)實(shí)際上是依賴貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行的。

2015年10月，央行正式對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)住房貸款基準(zhǔn)利率的標(biāo)準(zhǔn)上限進(jìn)行了首次調(diào)整,這無(wú)疑是該年我國(guó)央行利率法在市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)體制下改革的重大突破,但是仍然未能產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的作用，因此改革還是得繼續(xù)，機(jī)制還是得繼續(xù)更新變化，使得新的利率機(jī)制在市場(chǎng)上能夠產(chǎn)生較大的作用，發(fā)生根本性的變化。

2018年以來(lái),央行靈活創(chuàng)新運(yùn)用貨幣政策工具以確保金融體系流動(dòng)性處于合理范圍,同時(shí)希望達(dá)到有效引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行的目的。但從目前情況來(lái)看，由于我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)一直普遍存在“兩部門(mén)決策機(jī)制”,市場(chǎng)浮動(dòng)利率與貸款基準(zhǔn)利率相互影響并存,貸款利率定價(jià)高度地完全依賴于市場(chǎng)基準(zhǔn)利率,貨幣貸款市場(chǎng)浮動(dòng)利率、信用貸款市場(chǎng)浮動(dòng)利率不可分割,且我國(guó)商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行內(nèi)部的企業(yè)資金負(fù)債轉(zhuǎn)移利率定價(jià)管理系統(tǒng)(FTP)還比較落后,無(wú)法真正有效實(shí)現(xiàn)對(duì)于銀行資產(chǎn)負(fù)債端的貸款利率價(jià)格變動(dòng)實(shí)際情況的及時(shí)響應(yīng),貨幣政策工具效果不明顯。此外還有其他的原因，例如：貨幣政策基準(zhǔn)利率與交易所資本市場(chǎng)基準(zhǔn)利率以及銀行間資本市場(chǎng)基準(zhǔn)利率還有貸款非標(biāo)利率，同時(shí)也包括信貸非標(biāo)基準(zhǔn)利率，它們均與中國(guó)實(shí)體金融企業(yè)之間一直存在著一種切斷性的利率割裂,尤其重要的問(wèn)題是由于商品庫(kù)存率及貸款非標(biāo)基準(zhǔn)利率的確定問(wèn)題,導(dǎo)致寬松性的貨幣政策很難將貨幣資金直接有效傳導(dǎo)至中國(guó)實(shí)體金融企業(yè),因此很難準(zhǔn)確影響至今在實(shí)體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)融資的基準(zhǔn)利率。因此，必須加快實(shí)現(xiàn)利率并軌進(jìn)而疏通利率傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)而能夠充分地發(fā)揮貨幣政策的作用。此前的一系列有關(guān)利率的政策的實(shí)施，為2019年的LPR正式改革奠定了基礎(chǔ)。

（二）LPR改革內(nèi)容

2019年8月16日，國(guó)務(wù)院第十一次全體常務(wù)會(huì)議上正式討論通過(guò)了工商銀行民間借貸資本市場(chǎng)改革中的利率報(bào)價(jià)和貸款利率管理機(jī)制綜合改革體系建設(shè)總體方案,次日中央銀行公布實(shí)行LPR改革后的報(bào)價(jià)機(jī)制。LPR改革主要是從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度對(duì)于價(jià)格的形成、時(shí)間和結(jié)構(gòu)、報(bào)價(jià)的頻率、實(shí)踐和應(yīng)用的考核等多個(gè)方面展開(kāi)研究,有助于將此作為商業(yè)銀行基準(zhǔn)利率更好地加以應(yīng)用,進(jìn)而促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)有序發(fā)展。

此次的改革，央行規(guī)定于每月20日上午全國(guó)商業(yè)銀行間同業(yè)拆借服務(wù)中心公布LPR, 而商業(yè)銀行向個(gè)人發(fā)放貸款的主要依據(jù)和定價(jià)的基準(zhǔn)是公布的LPR。如表1,是改革開(kāi)始到2021年4月份的LPR每月20日?qǐng)?bào)價(jià)的情況,圖1反映了LPR變化趨勢(shì), 從趨勢(shì)來(lái)看整體呈下降的趨勢(shì)，但是下降的幅度并不是很大，央行對(duì)LPR報(bào)價(jià)反映出目前的貨幣政策是以穩(wěn)字當(dāng)頭。此次體制性改革的重點(diǎn)內(nèi)容主要有以下幾個(gè)方面。首先改革內(nèi)容為貸款利率的形成方式由之前的參考基準(zhǔn)利率調(diào)整為L(zhǎng)PR 報(bào)價(jià)的方式,即以所謂的“麻辣粉”（中期借貸便利MLF)為基礎(chǔ)進(jìn)行加點(diǎn)的形成的貸款利率;其次是期限品種也發(fā)生了變化，增加了5年期以上的品種,目前我國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)所使用的操縱性利率分別包括1年期和5年期以上的期限品種利率;再次進(jìn)一步降低了報(bào)價(jià)頻率,自改革之初,每月20日如果遇到節(jié)假日?qǐng)?bào)價(jià)會(huì)順延, LPR報(bào)價(jià)將由我們?cè)谌珖?guó)各大銀行采取類(lèi)似于表演的選手得分計(jì)算的方式所得，LPR的報(bào)價(jià)由同業(yè)拆借服務(wù)中心負(fù)責(zé)計(jì)算，通過(guò)除去最高和最低的報(bào)價(jià)后進(jìn)行平均而得,同時(shí)報(bào)價(jià)中心向0.05%的整數(shù)倍就近進(jìn)行取整的方法進(jìn)行計(jì)算才能得出。同時(shí)改革后,LPR利率將由18家銀行在 MLF 操作利率的基礎(chǔ)上,根據(jù)各行具體情況加點(diǎn)形成。報(bào)價(jià)銀行包括多種類(lèi)型且數(shù)量也在增加,那么所報(bào)的利率價(jià)格也就更具有代表性了。

而在實(shí)際應(yīng)用考核方面,央行更是大力促進(jìn)LPR改革滲透于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方方面面。央行要求其他商業(yè)銀行在新申請(qǐng)的貸款中應(yīng)當(dāng)參考LPR利率進(jìn)行定價(jià),為實(shí)現(xiàn)利率并軌奠定基礎(chǔ)。央行上述相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人在市場(chǎng)調(diào)查中解釋說(shuō),一個(gè)重要原因就是在之前的我國(guó)資本資產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期利率波動(dòng)總體上還是呈現(xiàn)較大的預(yù)期下行波動(dòng),已經(jīng)基本完善后的LPR在核算市場(chǎng)化利率方面的形成驅(qū)動(dòng)機(jī)制,反映了資本市場(chǎng)預(yù)期利率的持續(xù)上升。二是由于新的LPR表現(xiàn)出更高的水平,銀行就很難再通過(guò)這種協(xié)同定價(jià)方式來(lái)自行設(shè)定其發(fā)放貸款基準(zhǔn)利率的隱性利息下限,才能夠有利于市場(chǎng)定價(jià)利率的普及，這就會(huì)打破其隱性利率下限，有助于有效促使其發(fā)放貸款基準(zhǔn)利率的快速下行,銀行在再次發(fā)放商業(yè)貸款時(shí)大多仍然需要參照其發(fā)放貸款的固定基準(zhǔn)利率比例來(lái)進(jìn)行定價(jià),主要指的是個(gè)別商業(yè)銀行通過(guò)這種協(xié)同定價(jià)方式使銀行按照其發(fā)放貸款的固定基準(zhǔn)利率一定值的比例或者倍數(shù)利率來(lái)自行設(shè)置其隱性利率下限,對(duì)于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)利率向其他地方實(shí)體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的利率傳導(dǎo)過(guò)程造成了一定的影響,是當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)利率核算水平增速下行明顯但是其他實(shí)體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有效認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)能力不足的一個(gè)重要構(gòu)成原因,這也可能正是當(dāng)前推進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)利率核算市場(chǎng)化制度改革中亟待解決的一個(gè)重要核心技術(shù)問(wèn)題。

對(duì)此,央行此次在房地產(chǎn)貸款的信息公開(kāi)披露中明確規(guī)定,各大型商業(yè)投資銀行都不能通過(guò)這種協(xié)同市場(chǎng)行動(dòng)以任何其他方式擅自設(shè)置住房貸款基準(zhǔn)利率或者所謂的隱性利率上限。央行今后將繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)所有LPR的業(yè)務(wù)監(jiān)督和考核管理,對(duì)所有報(bào)價(jià)行的業(yè)務(wù)信息和所有報(bào)價(jià)行的服務(wù)設(shè)施質(zhì)量運(yùn)行情況分別進(jìn)行了嚴(yán)格考核,督促所有設(shè)立報(bào)價(jià)的銀行充分運(yùn)用其與LPR協(xié)同定價(jià),嚴(yán)肅依法處置報(bào)價(jià)銀行間通過(guò)協(xié)同定價(jià)設(shè)定的商業(yè)貸款基準(zhǔn)利率隱性設(shè)定下限等嚴(yán)重?cái)_亂國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)正常秩序的違法行為。同時(shí),還將中國(guó)商業(yè)信用銀行貸款LPR的應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)及其在金融貸款市場(chǎng)中的實(shí)際利息比及在競(jìng)爭(zhēng)中的行為關(guān)系納入金融貸款宏觀上的審慎風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)(MPA),如表2,全國(guó)性銀行和地方性金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款時(shí)參考LPR定價(jià)的占比要求情況充分反映這一點(diǎn)，由此可見(jiàn)，央行對(duì)于LPR的應(yīng)用越來(lái)越重視，LPR應(yīng)用也越來(lái)越廣泛。

表2 將LPR應(yīng)用情況納入MPA考核

商業(yè)銀行除了受到來(lái)自市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制以及監(jiān)管部門(mén)的指導(dǎo)監(jiān)督外,央行相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng),對(duì)于商業(yè)銀行協(xié)同確定貸款利率隱性下限的行為,企業(yè)可以進(jìn)行舉報(bào)。與此同時(shí), 為了促進(jìn)成本費(fèi)用和信貸利率等方面的公平、透明。嚴(yán)格落實(shí)金融機(jī)構(gòu)的收費(fèi),督促各類(lèi)中介組織減費(fèi)給付等，為了進(jìn)一步加強(qiáng)正向激勵(lì)與考核,從而大大地加強(qiáng)了對(duì)有訂單、信用好的企業(yè)的信貸扶持，由此能夠更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這就要求多項(xiàng)重點(diǎn)舉措并行，才能有效推動(dòng)減少企業(yè)融資的相關(guān)環(huán)節(jié)和其他渠道的成本，多個(gè)部門(mén)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)交流與溝通協(xié)調(diào)以及形成政策配套。中國(guó)人民銀行還將及時(shí)會(huì)同國(guó)家有關(guān)主管部門(mén),綜合地采取各種措施,切實(shí)地降低中小微型企業(yè)整體融資的成本。

從上述的貨幣政策改革的內(nèi)容與央行所采取的各項(xiàng)政策措施情況來(lái)看,新的LPR報(bào)價(jià)機(jī)制與以往諸多利率市場(chǎng)化的政策相比,它們都具有其特殊性與先進(jìn)性,原先的貨幣政策傳導(dǎo)的路徑存在滯后性，不能及時(shí)傳導(dǎo)央行的相關(guān)政策要求。具體路徑是貸款的基準(zhǔn)利率——貸款利率,而在LPR改革之后,貨幣政策的傳導(dǎo)路徑轉(zhuǎn)變?yōu)榱耍贺泿耪呃狶PR——貸款利率,增加了LPR作為橋梁，從而更好地幫助央行提高利率,更好地促進(jìn)貨幣政策的發(fā)展?！袄蕛绍壊⒊梢卉墶?提升不同的市場(chǎng)利率傳導(dǎo)速度有利于金融市場(chǎng)的健康有序發(fā)展，從而使得金融能夠更好地服務(wù)于企業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

圖1根據(jù)表1繪制。

表1 LPR 報(bào)價(jià)利率

三、LPR改革對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)影響

（一）LPR改革對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的消極影響

1.傳統(tǒng)盈利模式受到挑戰(zhàn)

LPR體制的改革導(dǎo)致我國(guó)商業(yè)銀行在發(fā)展中面臨著很多的挑戰(zhàn),第一,長(zhǎng)期以來(lái),銀行盈利主要都是通過(guò)投機(jī)利差來(lái)實(shí)現(xiàn),這樣的模式下就已經(jīng)出現(xiàn)了商業(yè)投資銀行在金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力弱化以及與其他銀行同業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)不夠充分等一系列問(wèn)題。LPR在我國(guó)開(kāi)始推廣時(shí)，由于技術(shù)原因?qū)е碌倪@些問(wèn)題還沒(méi)有得到根本的解決。但LPR體制改革后壟斷競(jìng)爭(zhēng)的格局被徹底打破,商業(yè)銀行的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)收益率也隨之有所提高。短期而言,商業(yè)銀行的資金和成本并不是為了得到有效的控制,而是利潤(rùn)的空間受到了擠壓。由此可見(jiàn),商業(yè)銀行在其實(shí)施多年來(lái)盈利模式已經(jīng)發(fā)生了巨大的改變。

表3反映了2016-2020年國(guó)有五大銀行的利息收入占營(yíng)業(yè)收入的情況，通過(guò)表3可以清楚地了解到在2019年改革之后，部分銀行的利息收入占營(yíng)業(yè)收入的比重有下降的趨勢(shì)，圖2折線圖充分反映LPR改革之后利息收入占營(yíng)業(yè)收入比重的變化趨勢(shì)，從總體來(lái)看，在2019年之后下降的趨較大，工商銀行與交通銀行下降的趨勢(shì)較明顯。圖3通過(guò)收集LPR報(bào)價(jià)利率與基準(zhǔn)利率相關(guān)數(shù)據(jù)，并且通過(guò)繪制折線圖，從圖中可以明顯看出，LPR與基準(zhǔn)利率的變化趨勢(shì)以及二者之間的變化關(guān)系，二者有相同的變化趨勢(shì)，同時(shí)都呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，由此表明商業(yè)銀行的貸款利率下降從而導(dǎo)致商業(yè)銀行的盈利水平、盈利模式受到了挑戰(zhàn)。

圖3 LPR與貸款基準(zhǔn)利率的變化趨勢(shì)圖像根據(jù)中國(guó)人民銀行官網(wǎng)的數(shù)據(jù)繪制

圖2根據(jù)表3繪制。

表3 利息凈收入占營(yíng)業(yè)收入之比

2.銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加

在LPR改革后,對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和管理能力有了較高的要求。首先LPR改革影響最大的是中小銀行的發(fā)展，中小型銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、資金實(shí)力與人力資源等相對(duì)國(guó)有五大商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)較弱；中小型銀行缺乏與業(yè)務(wù)相匹配的風(fēng)險(xiǎn)承受和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力，特別是在小微信貸業(yè)務(wù)上，這就容易受到LPR 改革的沖擊，LPR將會(huì)對(duì)中小型銀行造成一定的威脅。

從商業(yè)銀行整體來(lái)說(shuō)，第一，商業(yè)銀行資產(chǎn)定價(jià)和負(fù)債定價(jià)的參考的基準(zhǔn)的不同將增加商業(yè)銀行的基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于商業(yè)銀行資產(chǎn)方而言，基本已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化定價(jià)伴隨著LPR的推廣，而對(duì)于商業(yè)銀行的負(fù)債方而言，負(fù)債方仍然存在定價(jià)的難題：相對(duì)剛性且易上難下的存款利率，在事實(shí)上是盯住存款基準(zhǔn)利率，而這樣的利率相對(duì)較為固定的，沒(méi)有較大的波動(dòng)；而商業(yè)銀行利差存在較大波動(dòng)性，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)加大。資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)可以用來(lái)作為一種用于衡量投資銀行整體財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo),衡量我國(guó)商業(yè)金融投資銀行債務(wù)使用中的債權(quán)人向其銀行提供的債務(wù)資金主要來(lái)源于進(jìn)行其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和提供生產(chǎn)服務(wù)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)能力,以及其他用于反映我國(guó)商業(yè)金融投資銀行向其他金融機(jī)構(gòu)法人發(fā)放抵押貸款的資金安全性和有效信用程度的一項(xiàng)重要指標(biāo)。按照《巴塞爾協(xié)議》條款約定,銀行的長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該控制保持在92%以下,這也算是一個(gè)正常的利率水平。目前,由于我國(guó)個(gè)別類(lèi)型商業(yè)金融銀行的整體資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)96%以上,雖然從統(tǒng)計(jì)表4可以明顯得出，通過(guò)分析五大類(lèi)型商業(yè)金融銀行的整體資產(chǎn)負(fù)債率仍然可以算得上已經(jīng)是相對(duì)正常,但通過(guò)這組數(shù)據(jù)不難看出早在改革之后,也是說(shuō)就是2019-2020年期間,五大類(lèi)銀行中個(gè)別商業(yè)銀行都已經(jīng)出現(xiàn)了整體資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)上升的正常情況,圖4的折線圖清楚地反映出這樣的變化趨勢(shì)。

圖4 五大國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債率折線圖圖像根據(jù)表4繪制

表4 五大國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債率

第二,本次LPR改革實(shí)行的是“新老劃斷”的原則,商業(yè)銀行為了提高公眾到銀行存款的量并且要使中長(zhǎng)期貸款以貸款的基準(zhǔn)利率為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行定價(jià),在實(shí)質(zhì)上就是貸款的利率相當(dāng)固定的，但是為了能夠吸收存款，存款的利率卻并不是固定的；這雖然在利率下行時(shí)有助于保護(hù)利差，但客觀上擴(kuò)大了商業(yè)銀行的期限錯(cuò)配程度以至于帶來(lái)一定的利率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)增加了未來(lái)利率風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整的難度。

第三，新舊的貸款利率基準(zhǔn)定價(jià)水平差異將引起貸款客戶提前還款行為的變化，商業(yè)銀行面臨客戶提前還款行為會(huì)帶來(lái)商業(yè)銀行的期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行不能夠持續(xù)“以價(jià)補(bǔ)量”的吸存模式，對(duì)于目前的很多商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，普遍存在吸存難、吸存貴的現(xiàn)象，銀行業(yè)的綜合負(fù)債成本上升，但近年來(lái)，商業(yè)銀行存款也表現(xiàn)為一般性存款增長(zhǎng)緩慢，高成本存款增長(zhǎng)迅速，存款由低成本向高成本的搬家現(xiàn)象日趨明顯，這并不利于提高客戶黏性，也不利于長(zhǎng)期的做大存款規(guī)模，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)纬沙杀静粩嗯噬膼盒匝h(huán)，為后續(xù)經(jīng)營(yíng)埋下隱患。所以對(duì)于“存款立行”的戰(zhàn)略性意義，需要結(jié)合各個(gè)銀行的實(shí)際情況進(jìn)行周全考慮。衡量風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)重要的指標(biāo)是不良貸款率，表5的數(shù)據(jù)清楚地描述五大商業(yè)銀行2016-2020年不良貸款率，根據(jù)圖5折線圖，顯然得知2019-2020年期間不良貸款率呈上升趨勢(shì)，即LPR改革增加了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

圖5 五大國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款率折線圖圖5根據(jù)表4繪制

3.利率風(fēng)險(xiǎn)管理難度增加

對(duì)于LPR 利率風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源,通過(guò)改革后的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行展開(kāi)分析可以發(fā)現(xiàn)，首先來(lái)說(shuō)LPR改革重構(gòu)了對(duì)定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，其主要反映為存量貸款的定價(jià)。二是大大增加了資產(chǎn)存款負(fù)債基準(zhǔn)利率不符合的風(fēng)險(xiǎn)與計(jì)算風(fēng)險(xiǎn),商業(yè)證券投資銀行的同業(yè)間的以資產(chǎn)存款負(fù)債基準(zhǔn)利率來(lái)確定主要資產(chǎn)負(fù)債定價(jià)業(yè)務(wù)的價(jià)格,而其他存款資產(chǎn)定價(jià)業(yè)務(wù)則根據(jù)存款LPR的情況分別進(jìn)行了基準(zhǔn)定價(jià),資產(chǎn)和其他存款不同負(fù)債的定價(jià)業(yè)務(wù)在計(jì)算存款負(fù)債基準(zhǔn)利率上也往往存在著較大的差異,這就增加了基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。三是擴(kuò)大了收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)，由于存貸款利率參考的基準(zhǔn)利率不同，當(dāng)兩者變動(dòng)方向不同引起商業(yè)銀行的利差縮窄時(shí)，這種風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大。四是期權(quán)類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)有所升高，由于客戶對(duì) LPR 的預(yù)期有所不同，會(huì)發(fā)生提前還款之類(lèi)的現(xiàn)象，由于客戶選擇的頻繁 變化，銀行的利息收入也會(huì)有所改變，進(jìn)而遭受損失。新舊的貸款利率基準(zhǔn)的轉(zhuǎn)換過(guò)程中，客觀上提高了商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管控難度。

（二）LPR改革對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的積極影響

1.商業(yè)銀行能夠更多地掌握定價(jià)權(quán)

商業(yè)銀行在采取浮動(dòng)利率時(shí),主要考慮到的因素是其信用風(fēng)險(xiǎn)的溢價(jià)和相應(yīng)浮動(dòng)幅值。LPR 改革之后，商業(yè)銀行可以根據(jù)客戶的生命周期、盈利能力、經(jīng)營(yíng)情況等實(shí)際狀況來(lái)制定相應(yīng)的利率水平，因此商業(yè)銀行雖然可以更多地掌握定價(jià)權(quán)，但這也對(duì)商業(yè)銀行提出了更高的要求。信用水平、貸款流程、金融科技發(fā)展水平等方面的因素都是商業(yè)銀行需要綜合考慮的，因此商業(yè)銀行需要建立起符合自身實(shí)際情況的、差異化與獨(dú)特化的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系。

2.促進(jìn)了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新

LPR 改革之后，商業(yè)銀行收益率會(huì)有所下降，各家商業(yè)銀行為了適應(yīng)LPR改革，保持甚至增強(qiáng)在銀行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力，商業(yè)銀行意識(shí)到要及時(shí)識(shí)別新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。在現(xiàn)有的市場(chǎng)上進(jìn)行金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā);同時(shí)努力挖掘差異化的潛力，多樣化經(jīng)營(yíng)。開(kāi)發(fā)創(chuàng)新、調(diào)整業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行將挑戰(zhàn)化為機(jī)遇，提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要環(huán)節(jié)。整個(gè)銀行業(yè)致力于促進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，創(chuàng)新產(chǎn)品不斷開(kāi)發(fā)創(chuàng)造，便利了公民的生活方方面面，提升了整個(gè)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)催化了經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)型。商業(yè)銀行的傳統(tǒng)存貸利差收入也將不斷得到縮減伴隨著利率市場(chǎng)化體制改革的不斷深入，目的為了穩(wěn)定并且有可能地增加其盈利水平，商業(yè)銀行必須要在激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境當(dāng)中努力尋求技術(shù)創(chuàng)新和突破，研發(fā)各種新型金融產(chǎn)品，擴(kuò)充新的服務(wù)范圍，不斷地尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。在技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)，商業(yè)銀行也要抓住機(jī)會(huì)在關(guān)注市場(chǎng)變化的同時(shí)，對(duì)于商業(yè)銀行的投資者，要增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和成本意識(shí)，注重通過(guò)開(kāi)展一些低資本的業(yè)務(wù)來(lái)提高中間業(yè)務(wù)收入的比重，確保其經(jīng)營(yíng)效益不因利率的市場(chǎng)化而產(chǎn)生劇烈的波動(dòng)，而導(dǎo)致銀行業(yè)的動(dòng)蕩不安，金融行業(yè)出現(xiàn)金融危機(jī)可能性。

3.LPR改革有利于商業(yè)銀行定位自身

隨著 LPR 體制改革,我們的商業(yè)貸款市場(chǎng)化已經(jīng)邁出了一大步,而商業(yè)貸款市場(chǎng)化的進(jìn)步與其發(fā)展則更加有利于商業(yè)貸款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確找到自己在市場(chǎng)中的定位,只有這樣才能有效地發(fā)揮其自身的優(yōu)勢(shì),形成其自有的特色與核心競(jìng)爭(zhēng)力。尋求符合自身的獨(dú)特的商業(yè)化發(fā)展之路,有助于解決不當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)與貸款機(jī)構(gòu)同質(zhì)化運(yùn)作等方面的問(wèn)題。另外,存貸款利息的差將會(huì)面臨縮小的壓力,對(duì)于提升風(fēng)險(xiǎn)偏好部分銀行較被動(dòng),資產(chǎn)投放能力強(qiáng)的銀行有望受益，而資產(chǎn)投放能力較弱的企業(yè)受益與否可能并不理想。改革后,LPR均有所下調(diào)。從宏觀經(jīng)濟(jì)狀況來(lái)看,各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)狀況的影響,LPR后續(xù)下調(diào)的可能性會(huì)不斷攀升。但是對(duì)于存款基準(zhǔn)利率，并沒(méi)有做出同步的調(diào)整，這就會(huì)導(dǎo)致利差收窄。息差整體性承壓,部分商業(yè)銀行或會(huì)配置一些較高投資收益的流動(dòng)性資產(chǎn),以便于彌補(bǔ)這樣的后果,進(jìn)而帶動(dòng)信用環(huán)境寬松。當(dāng)前環(huán)境下,具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力、有能力發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的銀行將更有優(yōu)勢(shì)。對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行將越演越烈,“資產(chǎn)荒”很可能會(huì)成為普遍現(xiàn)象。

當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好比較審慎,各家商業(yè)銀行競(jìng)相追逐資質(zhì)較好的大中型企業(yè)。但對(duì)于該類(lèi)客戶，融資渠道不用發(fā)愁，他們常常合作的對(duì)象就會(huì)有很多,況且他們的議價(jià)能力也是比較強(qiáng)的,商業(yè)銀行只能不斷讓利來(lái)爭(zhēng)取這類(lèi)客戶，所以會(huì)出現(xiàn)信貸資產(chǎn)收益率持續(xù)下降的現(xiàn)象。因此,“資產(chǎn)荒”的根源本質(zhì)并非是因?yàn)槭袌?chǎng)上不可能存在的資產(chǎn),實(shí)際上也就是由于市場(chǎng)上資產(chǎn)收益率的大幅下降加上自身的負(fù)債費(fèi)用成本的下降,獲取一些能夠完全覆蓋自身負(fù)債費(fèi)用成本的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)變得越來(lái)更困難。

四、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)LPR改革的措施建議

（一）提升商業(yè)銀行的貸款定價(jià)能力

商業(yè)銀行要提升科學(xué)定價(jià)能力，健全完善自主定價(jià)機(jī)制。一是通過(guò)及時(shí)獲取、整理和分析來(lái)自市場(chǎng)的各類(lèi)信息，比如：未來(lái)市場(chǎng)變化趨勢(shì)的預(yù)測(cè)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展水平、地區(qū)發(fā)展?fàn)顩r等，建立能夠滿足市場(chǎng)需求的定價(jià)模型。二是應(yīng)當(dāng)在 LPR 新機(jī)制的應(yīng)用過(guò)程中不斷加強(qiáng)學(xué)習(xí)，選擇核心客戶、量化客戶分層，有效區(qū)分客戶。三是商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)變化的應(yīng)對(duì)能力與重視培養(yǎng)貸款自主定價(jià)能力，這不僅有利于應(yīng)對(duì) LPR 新機(jī)制給傳統(tǒng)盈利模式帶來(lái)的挑戰(zhàn),還能夠抓住定價(jià)這一機(jī)遇,獲取更多利潤(rùn)空間,促進(jìn)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。如商業(yè)銀行自身提高存款準(zhǔn)備金率與資本充足率而降低不良資產(chǎn)率和存貸比，這都能有助于商業(yè)銀行自身盈利性的提高,商業(yè)銀行在日后的經(jīng)營(yíng)當(dāng)中也要做好內(nèi)部控制的工作,對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行合理的規(guī)劃以及有效的控制,提高自身的盈利水平。

（二）加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新以拓展盈利渠道

LPR改革對(duì)整個(gè)銀行業(yè)的影響很大，而影響最深遠(yuǎn)的無(wú)非是銀行業(yè)的盈利模式，改革后商業(yè)銀行收益率會(huì)有所下降，因此要及時(shí)識(shí)別新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，才能適應(yīng)改革。要保持甚至增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，需要開(kāi)發(fā)創(chuàng)新；同時(shí)努力挖掘差異化的潛力，多樣化經(jīng)營(yíng)。創(chuàng)新基本業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行將挑戰(zhàn)化為機(jī)遇，提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要環(huán)節(jié)。

第一，近些年來(lái)金融業(yè)迅速發(fā)展，漸漸滲透各個(gè)領(lǐng)域，某個(gè)政策改革的影響也是同樣深遠(yuǎn)。利率市場(chǎng)化改革，對(duì)于經(jīng)營(yíng)貸款的商業(yè)銀行這個(gè)主體來(lái)說(shuō)影響更是較大，在商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍中來(lái)看，影響充分體現(xiàn)在其負(fù)債業(yè)務(wù)方面：首先對(duì)于負(fù)債業(yè)務(wù)而言，控制負(fù)債成本商業(yè)銀行強(qiáng)化負(fù)債管理，可以從主動(dòng)負(fù)債和被動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面進(jìn)行優(yōu)化。一方面，由于LPR 改革會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)的利率敏感性提升，商業(yè)銀行要根據(jù)具體情況“因地制宜”，分析經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)主動(dòng)負(fù)債的占比進(jìn)行調(diào)整。這樣一來(lái)，負(fù)債成本能有所下降，而且有利于應(yīng)對(duì)利率敏感性提升帶來(lái)的利率風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，存款作為被動(dòng)負(fù)債，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在保證存款穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上，利用線上平臺(tái)和線下網(wǎng)點(diǎn)積極擴(kuò)張中小額存款規(guī)模，適當(dāng)提升結(jié)算類(lèi)賬戶占比，減少被動(dòng)負(fù)債成本。其次還需要不斷創(chuàng)新進(jìn)步，才能適應(yīng)改革的變化。我國(guó)大型商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的形式和產(chǎn)品種類(lèi)較為單一,商業(yè)銀行要更加積極地致力于探索研究和努力打造一套有助于資產(chǎn)負(fù)債吸收、控制資產(chǎn)負(fù)債成本的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的技術(shù)創(chuàng)新工具和方法,加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的管理和技術(shù)創(chuàng)新,促進(jìn)盈利增加收入。

第二，貸款利息作為資產(chǎn)的主要來(lái)源,如何確定合理的貸款利率正是上面提及的提升貸款定價(jià)能力,此處不再贅述。在開(kāi)展商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)這一重要方面,在信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)這一重要方面我們可以考慮進(jìn)行以下創(chuàng)新:信貸資產(chǎn)的出售、并購(gòu)貸款、信貸資產(chǎn)的證券化以及供應(yīng)鏈融資、應(yīng)收賬款和抵押貸款等,加快資產(chǎn)證券化的建設(shè)與發(fā)展速度,以適應(yīng)當(dāng)前商業(yè)銀行在資產(chǎn)管理中存在的流動(dòng)性和盤(pán)活不良資產(chǎn)等各個(gè)方面存在的現(xiàn)實(shí)要求。

第三，在發(fā)展中間業(yè)務(wù)這一方面,在有效地防范中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)的必要條件之下,商業(yè)銀行也應(yīng)該圍繞從事交易環(huán)節(jié)、結(jié)算服務(wù)平臺(tái)、融資等各個(gè)方面的創(chuàng)新,加大對(duì)中間業(yè)務(wù)特別是理財(cái)、私募銀行業(yè)務(wù)、金融衍生業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。同時(shí)要注重發(fā)展商業(yè)銀行的新興中間業(yè)務(wù),如信息技術(shù)咨詢、投資基金服務(wù)、投資銀行服務(wù)以及其他國(guó)際中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。通過(guò)多種營(yíng)銷(xiāo)渠道進(jìn)一步有效做好公司產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo),建立一個(gè)健全合理化的銀行中間業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)收費(fèi)控制政策，同時(shí)也要進(jìn)一步有效加強(qiáng)對(duì)中間業(yè)務(wù)的市場(chǎng)監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)管理,減少人們對(duì)業(yè)務(wù)利差企業(yè)收入和中間業(yè)務(wù)的不良信任度,拓展公司商業(yè)性和銀行業(yè)務(wù)盈利的發(fā)展空間。

（三）豐富利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段

為了促進(jìn)我國(guó)商業(yè)投資銀行穩(wěn)定健康發(fā)展，必須要提高貸款的定價(jià)和服務(wù)能力,加強(qiáng)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新從而擴(kuò)大盈利途徑,同時(shí)商業(yè)投資銀行在整個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中所面臨的利息和信用風(fēng)險(xiǎn)也不可忽略。近些年由于商業(yè)銀行的金融服務(wù)開(kāi)拓,金融衍生品的廣泛應(yīng)用給投資者帶來(lái)了巨額收入的同時(shí)也潛伏了巨大的投資風(fēng)險(xiǎn);貸款發(fā)放和貸款定價(jià)的不合理,促使了商業(yè)銀行不良貸款率的持續(xù)上漲。要高度重視利率和風(fēng)險(xiǎn)管理。而且利率和風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理，一般而言從兩個(gè)方面出發(fā)，一是從表內(nèi)業(yè)務(wù)出發(fā)，通過(guò)增加或降低資產(chǎn)或負(fù)債的數(shù)額和頭寸,或者通過(guò)改變其內(nèi)部結(jié)構(gòu),達(dá)到防范和控制利率風(fēng)險(xiǎn)的手段和目的。二則是從表外資產(chǎn)管理角度來(lái)考慮,通過(guò)各種金融衍生工具等表外業(yè)務(wù)推廣的方式來(lái)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行套期和保值，這樣可以確?，F(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債頭寸的臨時(shí)性保值。

LPR運(yùn)行以來(lái),貸款利息總體來(lái)看一直保持著大幅度下降。首先,商業(yè)銀行應(yīng)該長(zhǎng)期地保持利率的敏感性和短期缺口,進(jìn)而有效地應(yīng)對(duì)利率的風(fēng)險(xiǎn)。其次面對(duì)不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)要采取不同的手段和方式進(jìn)行應(yīng)對(duì),利率風(fēng)險(xiǎn)管理的手段太過(guò)單一,無(wú)法處理復(fù)雜多變的風(fēng)險(xiǎn)。因此豐富管理手段是很有必要的，通過(guò)人才培養(yǎng)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、財(cái)務(wù)管理等多方面豐富利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段，促進(jìn)商業(yè)銀行的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，這能夠幫助我國(guó)商業(yè)銀行更好地有效適應(yīng) LPR推進(jìn)中的收益率和風(fēng)險(xiǎn)。最后商業(yè)銀行還需要注意重視在持續(xù)時(shí)間內(nèi)缺口模型、壓力檢驗(yàn)等風(fēng)險(xiǎn)管理方法和技術(shù)手段，引進(jìn)創(chuàng)新人才提高創(chuàng)新水平與技術(shù)水平。

（四）培養(yǎng)銀行業(yè)的專(zhuān)業(yè)人才

由于我國(guó)制度的原因,我國(guó)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)不夠重視同時(shí)也缺乏這方面的人才。缺乏人才就會(huì)導(dǎo)致面對(duì)一些不常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)力不從心，就我國(guó)目前使用的利率風(fēng)險(xiǎn)的金融工具,尤其主要是衍生性金融工具,一旦運(yùn)用不良很有可能會(huì)直接造成銀行業(yè)危機(jī)的出現(xiàn),由此可知那些具有相當(dāng)專(zhuān)門(mén)知識(shí)和技術(shù)素質(zhì)的高層次人才是必不可少的。所以,商業(yè)銀行應(yīng)該抓緊對(duì)人才的培養(yǎng),提升銀行業(yè)在職人員的素質(zhì)，迎接利率市場(chǎng)化改革所帶來(lái)的挑戰(zhàn) 。此外我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)策略和管理模式將面臨重大變革，需要借鑒金融業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)的銀行管理經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合自身特點(diǎn)，不斷提高自身的管理水平和經(jīng)營(yíng)理念，而優(yōu)秀理論、策略的實(shí)施者必須以優(yōu)秀的人才為基礎(chǔ)，建立龐大的優(yōu)秀人才庫(kù)，從中培養(yǎng)與篩選優(yōu)秀的利率定價(jià)管理人員，才能保障商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理水平。

首先在人才招聘時(shí)注意引進(jìn)高校人才，高校是學(xué)術(shù)理論的搖籃，在商業(yè)銀行日常管理中，脫離基礎(chǔ)理論開(kāi)展工作難以取得實(shí)質(zhì)性的成果，招聘的人才只有夯實(shí)基礎(chǔ)才能勝任該項(xiàng)工作。其次是定期開(kāi)展利率定價(jià)管理的培訓(xùn)。商業(yè)銀行應(yīng)該定期組織涉及利率管理的各部門(mén)開(kāi)展培訓(xùn)，將總行和內(nèi)外部各項(xiàng)監(jiān)管的要求傳達(dá)到位。同時(shí)一些最新的制度文件也要及時(shí)講解和布置，讓各部門(mén)調(diào)整利率管理的工作重心，更好調(diào)整本部門(mén)業(yè)務(wù)發(fā)展的方向。在培訓(xùn)過(guò)程中，可以增加結(jié)業(yè)考試環(huán)節(jié)督導(dǎo)學(xué)習(xí)。最后是加強(qiáng)日常學(xué)習(xí)，不斷提高自身業(yè)務(wù)能力。商業(yè)銀行知識(shí)的更新是非?？斓?，如果不及時(shí)學(xué)習(xí)，難以了解市場(chǎng)中不斷變化的信息，時(shí)間一久，知識(shí)水平會(huì)逐漸跟不上業(yè)務(wù)的發(fā)展。所以日常中要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，商業(yè)銀行可以通過(guò)考證的形式作為抓手，制定相關(guān)激勵(lì)措施，對(duì)于獲得相關(guān)證書(shū)的員工予以一定物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)，或者在每年評(píng)先評(píng)優(yōu)中應(yīng)當(dāng)考慮該部分人員。

（五）保證服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道暢通

貸款報(bào)價(jià)機(jī)制的改革目的在于利于中小企業(yè)貸款便利，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，那么確保服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道暢通是很有必要的，確保中間渠道暢通才能有效發(fā)揮其改革的作用。那么具體來(lái)說(shuō)，首先對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，政府應(yīng)該出臺(tái)相關(guān)保證服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策，細(xì)化政策措施，加強(qiáng)政策指導(dǎo)，從而保證對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有個(gè)正向促進(jìn)作用。其次對(duì)于相關(guān)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，各機(jī)構(gòu)應(yīng)認(rèn)真貫徹國(guó)務(wù)院的各項(xiàng)政策部署，要求把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、幫助中小企業(yè)發(fā)展作為工作的重心，同時(shí)也要不斷完善信貸政策，加大資金的投放，在經(jīng)濟(jì)上對(duì)企業(yè)進(jìn)行支持，實(shí)現(xiàn)對(duì)中小企業(yè)的真正的支持。然后對(duì)于市場(chǎng)中的企業(yè)，尤其是融資困難的民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)等來(lái)說(shuō)，LPR改革雖然在一定程度上促進(jìn)了貸款基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率接軌，從而能夠降低融資成本、改善企業(yè)資金狀況。但是LPR改革對(duì)中小企業(yè)也帶來(lái)了很多隱性威脅，因此對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)要不斷完善自身的經(jīng)營(yíng)模式，拓寬盈利模式，提升自身適應(yīng)市場(chǎng)的能力，加強(qiáng)資金的利用效率。最后對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，在發(fā)放貸款過(guò)程中，要積極推動(dòng)信貸流程的規(guī)范，對(duì)信貸投放的方向、期限和地區(qū)進(jìn)行科學(xué)的管理和優(yōu)化，完善對(duì)企業(yè)的融資能力，從而確保貸款在其中發(fā)揮較大的作用，確保服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道暢通，從而有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康有序發(fā)展。

五、總結(jié)

LPR 改革標(biāo)志著利率市場(chǎng)化進(jìn)程度過(guò)了最艱難的深水區(qū),各商業(yè)銀行發(fā)放貸款的主要依據(jù)與參考標(biāo)準(zhǔn)是新 LPR 報(bào)價(jià)機(jī)制。LPR 的改革使得產(chǎn)品的價(jià)格體系從期限架構(gòu)、定額價(jià)格的形成、實(shí)踐中的應(yīng)用和考核、報(bào)價(jià)的頻率都發(fā)生了許多變化，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況也隨之發(fā)生了變化,其中給商業(yè)銀行帶來(lái)了機(jī)遇與挑戰(zhàn),同時(shí)也存在著優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì),必然會(huì)導(dǎo)致以信貸類(lèi)資產(chǎn)為投資標(biāo)的信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)發(fā)生變化,即商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)的預(yù)期收益率會(huì)受到 LPR 改革的影響。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、加上之前疫情的沖擊，LPR 改革是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本較高的背景下推行的，報(bào)價(jià)很可能呈現(xiàn)下行趨勢(shì),從而也有可能帶來(lái)貸款利率的下降,因此商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)收入不可避免地走低,進(jìn)而降低商業(yè)銀行信貸類(lèi)產(chǎn)品的預(yù)期收益率,而這種影響對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行或 LPR 報(bào)價(jià)行信貸類(lèi)業(yè)務(wù)的收益來(lái)說(shuō)尤為顯著。

本文通過(guò)收集相關(guān)文獻(xiàn)與數(shù)據(jù)，從LPR的改革背景、改革內(nèi)容、改革所帶來(lái)的影響、面對(duì)不好的影響采取什么樣的措施等角度出發(fā)來(lái)闡述本文的具體內(nèi)容，對(duì)于LPR改革所產(chǎn)生的具體影響是重點(diǎn)內(nèi)容，對(duì)于這一部分的研究，主要從兩方面闡述，一方面是闡述產(chǎn)生什么樣的不好的影響，另一方面是闡述帶來(lái)什么的好處；對(duì)于這兩方面而言，改革所帶來(lái)的挑戰(zhàn)相對(duì)而言又是重點(diǎn)，那么帶來(lái)怎么樣的挑戰(zhàn)，則需要重點(diǎn)研究。通過(guò)對(duì)比2019年前后的數(shù)據(jù)，并且繪制表格或者折線圖，能夠清楚發(fā)現(xiàn)其具體帶來(lái)哪些影響，通過(guò)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)LPR改革具體會(huì)使商業(yè)銀行的盈利模式和盈利能力產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，與此同時(shí)，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加了,通過(guò)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理難度也增加了。除了會(huì)帶來(lái)挑戰(zhàn),同時(shí)也會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)機(jī)遇。在LPR改革之后,商業(yè)銀行掌握更多的定價(jià)權(quán),同時(shí)定價(jià)也更具有代表性與合理性,這是因?yàn)楦母镏蟾餍械馁J款利率由18家銀行在中期借貸便利（MLF）操作利率的基礎(chǔ)上,根據(jù)各行的各自具體情況具體要求加點(diǎn)形成。報(bào)價(jià)行幾乎包括中國(guó)的所有類(lèi)型。因此這對(duì)于商業(yè)銀行定價(jià)的公開(kāi)公平產(chǎn)生了重要的影響，同時(shí)適用性也不斷地進(jìn)步。

與此同時(shí)，LPR改革也促使商業(yè)銀行不斷開(kāi)拓新業(yè)務(wù),不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)以此拓展盈利渠道,增加商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。最后隨著LPR改革由此帶來(lái)的利率市場(chǎng)化的深化發(fā)展,商業(yè)銀行逐漸地找準(zhǔn)了自身的市場(chǎng)定位,從而可以發(fā)揮自身獨(dú)特的優(yōu)勢(shì),再根據(jù)自身的優(yōu)勢(shì)，從而形成了獨(dú)一無(wú)二的優(yōu)勢(shì)，形成自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。面對(duì)以上所提到的挑戰(zhàn)，為了使負(fù)面影響降到最低，商業(yè)銀行必須采取相應(yīng)的措施來(lái)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，筆者認(rèn)為，商業(yè)銀行首先要提升貸款定價(jià)能力以保證定價(jià)合理，盈利能力不被影響；同時(shí)提升創(chuàng)新能力從而增加盈利渠道；其次，人才是一切創(chuàng)造力的源泉，培養(yǎng)人才為商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理以及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展儲(chǔ)備力量；最后，對(duì)于LPR改革的目的是為了以合理的貸款利率面對(duì)企業(yè)或者個(gè)人，只有這樣，LPR改革才能有效傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。