胡山　余泳澤

摘 要：近年來，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。本文基于2012—2018年中國滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)，采用普通最小二乘法和工具變量法，研究了數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)創(chuàng)新之間的因果關(guān)系及影響機(jī)制。研究結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以顯著促進(jìn)企業(yè)突破性創(chuàng)新，對企業(yè)漸進(jìn)性創(chuàng)新的影響并不顯著;數(shù)字經(jīng)濟(jì)對非國有企業(yè)、大型企業(yè)和高管持股比例較高企業(yè)突破性創(chuàng)新的促進(jìn)作用更大。本文從供需兩側(cè)驗(yàn)證了數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)突破性創(chuàng)新的影響機(jī)制，即主要通過緩解企業(yè)融資約束、促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研合作和提高專利回報(bào)率來實(shí)現(xiàn)。本文豐富了數(shù)字經(jīng)濟(jì)和企業(yè)創(chuàng)新方面的文獻(xiàn)，對促進(jìn)企業(yè)突破性創(chuàng)新和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展也具有重要的啟示意義。

關(guān)鍵詞：數(shù)字經(jīng)濟(jì);企業(yè)創(chuàng)新;突破性創(chuàng)新;漸進(jìn)性創(chuàng)新;供需兩側(cè)

中圖分類號：F260 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1000-176X（2022）01-0042-10

一、問題的提出

隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和人工智能等新一代信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。2020年《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》強(qiáng)調(diào)：“充分發(fā)揮海量數(shù)據(jù)和豐富應(yīng)用場景優(yōu)勢，促進(jìn)數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，催生新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式，壯大經(jīng)濟(jì)發(fā)展新引擎”。由此可見，在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展階段，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將憑借其信息傳播、數(shù)據(jù)創(chuàng)造、顯著降低交易成本等先天優(yōu)勢對推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)動(dòng)力變革和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力轉(zhuǎn)化產(chǎn)生重要影響。與此同時(shí)，近年來國內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新能力取得了長足進(jìn)步，專利申請和授權(quán)數(shù)量位居世界前列，然而關(guān)鍵核心技術(shù)和設(shè)備的“卡脖子”現(xiàn)象仍然存在，專利產(chǎn)出的“重量輕質(zhì)”問題仍有待改善，企業(yè)突破性創(chuàng)新有待提升。大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)是否有助于推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新？如果是，這種影響又將通過哪些渠道來實(shí)現(xiàn)？

圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)績效，已有研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)有利于增大就業(yè)概率[1]，提升全要素生產(chǎn)率[2]，還有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)包容性增長[3]及經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展[4]。與本文研究主題最接近的是識別數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)創(chuàng)新因果關(guān)系的文獻(xiàn)。然而已有研究多數(shù)將其作為重要的傳導(dǎo)機(jī)制或調(diào)節(jié)機(jī)制，部分直接探討數(shù)字經(jīng)濟(jì)影響企業(yè)創(chuàng)新的文獻(xiàn)在機(jī)制檢驗(yàn)方面也有待進(jìn)一步完善。侯世英和宋良榮[5]與劉麗娜和閆照坤[6]皆從企業(yè)創(chuàng)新的供給側(cè)驗(yàn)證了數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以通過技術(shù)多元化或者緩解資源約束的路徑提升創(chuàng)新績效。劉啟雷等[7]采用案例分析方法從供需兩側(cè)闡釋了數(shù)字化賦能的產(chǎn)生條件和作用機(jī)制，但研究結(jié)果缺乏經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的支撐。

基于以上背景，本文基于2012—2018年中國滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)，采用普通最小二乘法和工具變量法，研究了數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)創(chuàng)新之間的因果關(guān)系及影響機(jī)制?；鶞?zhǔn)回歸表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以顯著促進(jìn)企業(yè)突破性創(chuàng)新，對企業(yè)漸進(jìn)性創(chuàng)新的影響不顯著。本文的邊際貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，以往研究大多數(shù)集中在全要素生產(chǎn)率、產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等方面，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)對技術(shù)創(chuàng)新的影響作為傳導(dǎo)機(jī)制之一。本文直接探討并論證了數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)創(chuàng)新的影響，并從創(chuàng)新活動(dòng)的供需雙側(cè)出發(fā)進(jìn)行了影響機(jī)制檢驗(yàn)，深化了已有文獻(xiàn)對數(shù)字經(jīng)濟(jì)微觀層面經(jīng)濟(jì)影響的研究。第二，已有文獻(xiàn)在考察企業(yè)突破性創(chuàng)新時(shí)主要集中于產(chǎn)業(yè)政策、生產(chǎn)鏈位置、客戶集中度和勞動(dòng)力成本等因素。本文試圖從數(shù)字經(jīng)濟(jì)這一嶄新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)視角出發(fā)，探究其對企業(yè)突破性創(chuàng)新的影響機(jī)制，豐富和拓展了有關(guān)企業(yè)創(chuàng)新模式選擇影響因素的研究。第三，在國際保護(hù)主義抬頭和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對華技術(shù)封鎖的形勢下，本文的研究結(jié)論為理解大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)和建設(shè)數(shù)字中國提供了一個(gè)新視角，對如何提高企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出質(zhì)量和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展也具有重要的啟示意義。

本文剩余部分結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分是理論機(jī)制分析;第三部分是研究設(shè)計(jì)，包括變量選取、模型設(shè)定與數(shù)據(jù)來源;第四部分是回歸結(jié)果分析，包括基準(zhǔn)回歸結(jié)果、工具變量估計(jì)、異質(zhì)性分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn);第五部分是影響機(jī)制檢驗(yàn);第六部分是結(jié)論與啟示。

二、理論機(jī)制分析

“漸進(jìn)性創(chuàng)新”是以產(chǎn)品外觀設(shè)計(jì)為代表的非核心內(nèi)容的創(chuàng)新，是對已有技術(shù)和產(chǎn)品的簡單改進(jìn)?！巴黄菩詣?chuàng)新”則是對現(xiàn)有技術(shù)的根本性變革，通常會涉及探索新知識、花費(fèi)大量時(shí)間和金錢以及承擔(dān)巨大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)[8-9]。一旦研發(fā)成功，突破性創(chuàng)新無疑比漸進(jìn)性創(chuàng)新更有助于增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，提高企業(yè)市場價(jià)值。實(shí)際上，企業(yè)研發(fā)資金和知識存量的匱乏以及創(chuàng)新激勵(lì)不足問題常常會延緩?fù)黄菩詣?chuàng)新進(jìn)度，迫使企業(yè)轉(zhuǎn)向漸進(jìn)性創(chuàng)新，表現(xiàn)為更多創(chuàng)新性較低的改進(jìn)專利而非發(fā)明專利[9]。

以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和人工智能等信息技術(shù)的應(yīng)用為主要特征，數(shù)字經(jīng)濟(jì)憑借其在跨時(shí)空信息傳播、數(shù)據(jù)處理和信息獲取近乎零成本等方面的先天優(yōu)勢[4]，可以有效緩解企業(yè)創(chuàng)新系統(tǒng)中的研發(fā)要素供需矛盾和新產(chǎn)品供需矛盾，降低了研發(fā)難度，提高了進(jìn)行突破性創(chuàng)新的傾向性。這里將主要從企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的供需雙側(cè)出發(fā)研究并論證數(shù)字經(jīng)濟(jì)如何通過影響企業(yè)融資約束、產(chǎn)學(xué)研合作和專利回報(bào)率，進(jìn)而最終影響企業(yè)突破性創(chuàng)新。

（一）數(shù)字經(jīng)濟(jì)、企業(yè)融資約束與企業(yè)突破性創(chuàng)新

與漸進(jìn)性創(chuàng)新相比，突破性創(chuàng)新需要長期持續(xù)性的大量資金投入。研發(fā)投入不足和融資約束問題往往是企業(yè)科研項(xiàng)目無法有序開展的關(guān)鍵障礙[10]。及時(shí)填補(bǔ)融資缺口、有效緩解融資約束問題對企業(yè)早日實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和提高創(chuàng)新產(chǎn)出質(zhì)量具有十分重要的意義。數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過降低企業(yè)外部融資成本和運(yùn)營成本，為企業(yè)突破性創(chuàng)新提供更多資金支持。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠改善金融機(jī)構(gòu)信貸資源利用效率，進(jìn)而促進(jìn)地區(qū)金融發(fā)展，疏通企業(yè)外部融資渠道。金融發(fā)展將使具備信息優(yōu)勢的金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮其金融中介的功能，進(jìn)而降低企業(yè)外部融資成本，緩解企業(yè)融資約束難題[11]。數(shù)字經(jīng)濟(jì)對金融發(fā)展的積極影響主要體現(xiàn)在提高金融市場的效率上。由于信息不對稱性，金融機(jī)構(gòu)在放貸活動(dòng)中長期存在著所有制歧視和規(guī)模歧視現(xiàn)象。這種做法造成了信貸資源分配機(jī)制的扭曲，提高了企業(yè)的借貸門檻和融資成本，降低了銀行信貸資源的利用效率。隨著新一代數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用，金融機(jī)構(gòu)獲取和處理信息的能力顯著增強(qiáng)，有效減輕了銀行與企業(yè)之間的信息不對稱問題[12]。換言之，金融機(jī)構(gòu)可以更清楚地掌握企業(yè)真實(shí)的運(yùn)行情況并判斷其償債能力，最終根據(jù)真實(shí)情況合理分配銀行信貸資源，改善資源配置效率，促進(jìn)了金融業(yè)的發(fā)展。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)還能夠提高企業(yè)生產(chǎn)資料利用效率，進(jìn)而降低企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營成本，緩解企業(yè)資金短缺問題。近年來，隨著人工智能、大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字化技術(shù)的發(fā)展，共享經(jīng)濟(jì)開始逐漸從生活消費(fèi)領(lǐng)域向生產(chǎn)制造領(lǐng)域滲透。企業(yè)過剩的生產(chǎn)制造能力、產(chǎn)品檢測能力和物流配送能力等可以通過共享經(jīng)濟(jì)平臺進(jìn)行交易，推動(dòng)閑置設(shè)備和閑置工廠重新投入使用[2]。這不僅有助于全社會制造資源的集約化配置，從總體上減少了重復(fù)投入，也降低了大企業(yè)的設(shè)備管理維護(hù)成本以及中小企業(yè)的資源利用門檻和生產(chǎn)成本，有效緩解了企業(yè)資金短缺問題。

（二）數(shù)字經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)學(xué)研合作與企業(yè)突破性創(chuàng)新

與漸進(jìn)性創(chuàng)新相比，突破性創(chuàng)新要求企業(yè)具備足夠的知識存量。日趨激烈的市場競爭和逐漸提高的技術(shù)復(fù)雜度使得企業(yè)與科研人員必須進(jìn)行更緊密的合作才能盡快實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，贏得市場競爭優(yōu)勢。企業(yè)與高等院校和科研機(jī)構(gòu)的正式交流或非正式交流，會加速高等院校和科研機(jī)構(gòu)的知識向企業(yè)溢出，激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行更多的創(chuàng)新活動(dòng)[13]。Xu等[14]以中國上市公司為研究對象，驗(yàn)證了參與產(chǎn)學(xué)研合作有助于企業(yè)吸引更多優(yōu)秀人才，從而提升企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量和創(chuàng)新效率。

由于企業(yè)與高等院校和科研機(jī)構(gòu)在目標(biāo)導(dǎo)向、組織文化和工作流程等方面的差異，企業(yè)在尋找合作對象以及合作過程中往往要付出較大的搜尋成本、溝通成本和協(xié)調(diào)成本[15]。數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以降低產(chǎn)學(xué)研合作過程中的交易成本，提高產(chǎn)學(xué)研合作水平，為企業(yè)突破性創(chuàng)新提供充足的智力支撐。依托于網(wǎng)絡(luò)化創(chuàng)新平臺，企業(yè)研發(fā)人員能夠以近乎零成本地獲取有價(jià)值信息，更好地吸收合作伙伴的知識（尤其是隱性知識）溢出，實(shí)現(xiàn)對外部知識的深度挖掘和學(xué)習(xí)[16]。同時(shí)，數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用還將降低企業(yè)信息搜尋成本和溝通成本，減少了合作中的機(jī)會主義傾向，促使企業(yè)之間、企業(yè)與高等院校、科研機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系更加緊密。這無疑將有助于產(chǎn)學(xué)研各方更好地整合其碎片化研發(fā)資源和知識信息，增強(qiáng)企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新能力。近年來，開展網(wǎng)絡(luò)化協(xié)同創(chuàng)新的成功案例當(dāng)數(shù)大型客機(jī)制造。國產(chǎn)大型客機(jī)C919通過網(wǎng)絡(luò)化協(xié)同制造平臺，實(shí)現(xiàn)了對西安、上海和南昌等數(shù)百家企業(yè)、數(shù)十家高校以及數(shù)十萬名產(chǎn)業(yè)工人的高效管理和協(xié)調(diào)，其中還包括GE和CFM等飛機(jī)制造領(lǐng)域的跨國公司。國產(chǎn)大型客機(jī)研制項(xiàng)目真正實(shí)現(xiàn)了全球化協(xié)同創(chuàng)新，進(jìn)一步提高了飛機(jī)研發(fā)質(zhì)量和研發(fā)效率。

因此，在供給側(cè)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將會緩解企業(yè)研發(fā)資金短缺和知識儲備匱乏問題，為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供足夠的資金和智力支持，解決了企業(yè)創(chuàng)新過程中要素供給不足的問題，從而降低了突破性創(chuàng)新的研發(fā)難度，提高了企業(yè)進(jìn)行突破性創(chuàng)新的傾向。

（三）數(shù)字經(jīng)濟(jì)、專利回報(bào)率與企業(yè)突破性創(chuàng)新

漸進(jìn)性創(chuàng)新使消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)觀念不斷延續(xù)，而突破性創(chuàng)新會對消費(fèi)者的習(xí)慣和生活方式造成破壞[17]。因此，突破性創(chuàng)新產(chǎn)品的商業(yè)化往往要比漸進(jìn)性創(chuàng)新更加困難[18]，這種利潤的不確定性致使企業(yè)缺乏足夠的激勵(lì)開展突破性創(chuàng)新。在企業(yè)創(chuàng)新的需求側(cè)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)有助于實(shí)現(xiàn)上下游、產(chǎn)供銷有效銜接，從而提高創(chuàng)新產(chǎn)出的專利回報(bào)率，調(diào)動(dòng)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的積極性。數(shù)字經(jīng)濟(jì)對突破性創(chuàng)新的激勵(lì)效應(yīng)主要體現(xiàn)在拓寬新產(chǎn)品應(yīng)用市場和加強(qiáng)顧客參與兩個(gè)層面。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以拓寬新產(chǎn)品應(yīng)用市場，從而提高專利回報(bào)率。在傳統(tǒng)商業(yè)模式中，自然性和制度性市場分割導(dǎo)致企業(yè)很難通過線下商業(yè)活動(dòng)將產(chǎn)品銷售到其他區(qū)域，不利于充分發(fā)揮國內(nèi)超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，也顯著降低了企業(yè)新產(chǎn)品和新技術(shù)的市場價(jià)值。淘寶網(wǎng)、京東商城等電商平臺的崛起克服了傳統(tǒng)線下商業(yè)活動(dòng)的局限性，有助于企業(yè)以較低成本進(jìn)入線上統(tǒng)一市場，打破了傳統(tǒng)市場的地域限制，拓寬了區(qū)域市場的邊界[19]。數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用還可以降低受眾的信息搜索時(shí)間和成本，增加供需雙方的互動(dòng)機(jī)會和提升信息流動(dòng)速度。移動(dòng)支付和網(wǎng)上銀行等新型數(shù)字金融服務(wù)促進(jìn)了商品交易效率的大幅度提高，為商品交換提供了更加廣闊的空間。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)有助于加強(qiáng)顧客參與，進(jìn)而提高專利回報(bào)率。良好的顧客參與是企業(yè)突破性創(chuàng)新的基本條件[9]。在新一輪科技革命下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以有效彌合消費(fèi)者與企業(yè)之間的信息鴻溝，更容易形成穩(wěn)定的客戶關(guān)系，進(jìn)而降低了創(chuàng)新利潤的不確定性，增強(qiáng)企業(yè)進(jìn)行突破性創(chuàng)新的意愿和能力[20]。同時(shí)，借助于數(shù)字化開放式創(chuàng)新平臺，消費(fèi)者可以參與新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、應(yīng)用和推廣的全過程，通過在線消費(fèi)者體驗(yàn)評價(jià)和建議優(yōu)化產(chǎn)品，保障了用戶需求與企業(yè)資源的無縫銜接，為創(chuàng)造用戶價(jià)值和企業(yè)價(jià)值提供了條件。在這種以用戶價(jià)值為主導(dǎo)的商業(yè)邏輯下，企業(yè)在為用戶創(chuàng)造價(jià)值的同時(shí)，也提高了新產(chǎn)品與市場需求的匹配效率，增強(qiáng)了創(chuàng)新對企業(yè)市場價(jià)值的積極影響。

因此，在需求側(cè)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)有助于拓寬新產(chǎn)品應(yīng)用市場和加強(qiáng)顧客參與，從而提高了專利回報(bào)率，激勵(lì)企業(yè)更多地進(jìn)行突破性創(chuàng)新。

綜上所述，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以從供需兩側(cè)賦能企業(yè)突破性創(chuàng)新，這種促進(jìn)作用主要通過緩解企業(yè)融資約束、提高產(chǎn)學(xué)研合作水平和提高專利回報(bào)率來實(shí)現(xiàn)。

圖1是數(shù)字經(jīng)濟(jì)從供需兩側(cè)賦能企業(yè)突破性創(chuàng)新的理論邏輯。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）變量選取

1.被解釋變量

根據(jù)中國對專利類型的分類要求以及三種類型專利科技創(chuàng)新含量的差異，參考黎文靖和鄭曼妮[21]與張陳宇等[9]的做法，本文用當(dāng)年獲得授權(quán)的發(fā)明專利數(shù)量加1后取自然對數(shù)來衡量企業(yè)突破性創(chuàng)新（Invention）;用非發(fā)明專利（包括實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利）授權(quán)量加1后取自然對數(shù)來衡量企業(yè)漸進(jìn)性創(chuàng)新（Non-Invention）。將專利獲得授權(quán)年度作為專利產(chǎn)出年度。

2.解釋變量

本文解釋變量數(shù)字經(jīng)濟(jì)（Digital）來源于財(cái)新智庫測算并披露的“中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)”。該指數(shù)包括信息產(chǎn)業(yè)指數(shù)、信息產(chǎn)業(yè)外溢指數(shù)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)彈性指數(shù)三個(gè)層面，分別描述了數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的增長、數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)對其他行業(yè)的推動(dòng)以及整個(gè)社會在數(shù)字經(jīng)濟(jì)及其衍生發(fā)展中汲取的動(dòng)力。該指數(shù)包含大量微觀數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)質(zhì)量較高，能夠更為客觀地反映中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀。

3.控制變量

企業(yè)規(guī)模（Size），用總資產(chǎn)的自然對數(shù)來衡量;企業(yè)年齡（Age），用企業(yè)自成立年份起的年數(shù)的自然對數(shù)來衡量;資產(chǎn)負(fù)債率（Leverage），用總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值來衡量;資產(chǎn)收益率（ROA），用凈利潤與總資產(chǎn)余額的比值來衡量;企業(yè)股權(quán)性質(zhì)（SOE），國有企業(yè)取值為1，非國有企業(yè)取值為0;高管持股比例（Share），用高管持股數(shù)占企業(yè)總股數(shù)的百分比來衡量。為排除極端值的不利影響，對所有連續(xù)變量在1%和99%的分位數(shù)上進(jìn)行縮尾處理。

（二）模型設(shè)定

根據(jù)上述理論分析，本文基準(zhǔn)回歸模型設(shè)定如下：

Innovationijt=α0+α1Digitalit+∑7m=2αmControlitj+μi+λt+εijt （1）

其中，下標(biāo)i、j和t分別表示省份、企業(yè)和年份。被解釋變量Innovation表示企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，包括企業(yè)突破性創(chuàng)新和企業(yè)漸進(jìn)性創(chuàng)新;Control表示一系列會對創(chuàng)新產(chǎn)生影響的微觀企業(yè)層面的控制變量集合;λ和μ分別表示年份固定效應(yīng)和行業(yè)固定效應(yīng)，ε表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。α1的符號和顯著性是本文關(guān)注的重點(diǎn)。若α1>0，說明地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，企業(yè)創(chuàng)新能力越強(qiáng)，反之則越弱。

（三）數(shù)據(jù)來源

本文以2012—2018年中國滬深兩市A股上市公司為樣本，剔除了ST公司、數(shù)據(jù)缺失公司、金融和保險(xiǎn)行業(yè)公司以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常公司，最終得到19 395個(gè)觀測值。上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫和Wind數(shù)據(jù)庫，企業(yè)創(chuàng)新數(shù)據(jù)來源于國泰安上市公司研發(fā)創(chuàng)新數(shù)據(jù)庫，數(shù)字經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來源于財(cái)新智庫構(gòu)建和公布的“中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)”。

四、回歸結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表2是數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)創(chuàng)新的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。

表2列（1）在引入了年份固定效應(yīng)和行業(yè)固定效應(yīng)后僅對解釋變量數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)行回歸，結(jié)果顯示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)突破性創(chuàng)新的影響在1%的水平上顯著為正。列（2）在引入了一系列控制變量后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)突破性創(chuàng)新的正向影響仍然存在，且在1%的水平上顯著。列（3）和列（4）將數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)漸進(jìn)性創(chuàng)新進(jìn)行回歸，結(jié)果顯示，無論是否引入控制變量，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)漸進(jìn)性創(chuàng)新的影響均不顯著。

（二）工具變量估計(jì)

本文中由反向因果關(guān)系引致內(nèi)生性的可能性較小，即單個(gè)微觀企業(yè)的專利產(chǎn)出變化不太可能影響本省份數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。然而由于影響企業(yè)創(chuàng)新的因素很多，基準(zhǔn)模型設(shè)定無法避免遺漏變量偏誤的發(fā)生。因此，本文試圖為核心解釋變量尋找適宜的工具變量來克服內(nèi)生性問題，干凈準(zhǔn)確地識別數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)創(chuàng)新之間的因果關(guān)系。

借鑒黃群慧等[22]基于1984年固定電話數(shù)量和郵局?jǐn)?shù)量構(gòu)建中國城市層面互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展工具變量的思路，本文以1984年各省份市內(nèi)電話用戶數(shù)（取自然對數(shù)）為基礎(chǔ)，參考Nunn和Qian[23]的設(shè)置方法，構(gòu)造了市內(nèi)電話用戶數(shù)（隨地區(qū)變化）與上一年信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)與軟件業(yè)投資額占全社會固定資產(chǎn)投資總額比重（隨年度變化）的交互項(xiàng)（Phone），作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的工具變量。

由表3列（1）和列（2）可知，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)突破性創(chuàng)新的影響在1%的水平上顯著為正，對企業(yè)漸進(jìn)性創(chuàng)新的影響不顯著。這說明本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果是可信的，具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。本文還從工具變量的相關(guān)性和外生性兩方面驗(yàn)證工具變量的有效性。一方面，由第一階段回歸結(jié)果可知，工具變量與數(shù)字經(jīng)濟(jì)在1%的水平上顯著為正。同時(shí)識別不足檢驗(yàn)（LM統(tǒng)計(jì)量）和弱工具變量檢驗(yàn)（F統(tǒng)計(jì)量）結(jié)果也拒絕了識別不足和弱工具變量的原假設(shè)，表明本文不存在識別不足或弱工具變量問題。另一方面，列（3）—列（6）參考高超等[24]驗(yàn)證工具變量外生性的方法，將工具變量引入到回歸模型中。列（3）和列（5）中并未引入數(shù)字經(jīng)濟(jì)而是直接考察工具變量對當(dāng)前企業(yè)創(chuàng)新的影響，估計(jì)結(jié)果表明，工具變量對企業(yè)突破性創(chuàng)新有顯著正向影響，對企業(yè)漸近性創(chuàng)新的影響不顯著。由列（4）可知，在控制了數(shù)字經(jīng)濟(jì)后，工具變量的回歸系數(shù)明顯變小，且不再具有統(tǒng)計(jì)上的顯著性;數(shù)字經(jīng)濟(jì)的回歸系數(shù)仍然顯著為正。這表明本文選取的工具變量除了通過數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并沒有通過其他路徑影響企業(yè)創(chuàng)新，這很好地滿足了排他性約束條件。

（三）異質(zhì)性分析

1.基于企業(yè)股權(quán)性質(zhì)的異質(zhì)性分析

本文根據(jù)企業(yè)股權(quán)性質(zhì)將樣本劃分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)進(jìn)行異質(zhì)性分析，結(jié)果如表4所示。

由表4可知，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對非國有企業(yè)創(chuàng)新有顯著正向影響，且對突破性創(chuàng)新的促進(jìn)作用更大，對國有企業(yè)創(chuàng)新影響不顯著。這可能是因?yàn)橄啾扔趪衅髽I(yè)，非國有企業(yè)往往更加依賴通過組織高質(zhì)量的創(chuàng)新項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破的途徑來獲取市場競爭優(yōu)勢，因而會更積極主動(dòng)地應(yīng)用數(shù)字化技術(shù)來有效整合企業(yè)內(nèi)外部研發(fā)要素，從而促進(jìn)企業(yè)突破性創(chuàng)新。在需求端，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對專利回報(bào)率的正向作用也會進(jìn)一步調(diào)動(dòng)非國有企業(yè)的創(chuàng)新積極性，促使企業(yè)更多地進(jìn)行突破性創(chuàng)新。

2.基于企業(yè)規(guī)模的異質(zhì)性分析

本文根據(jù)企業(yè)規(guī)模的中位數(shù)將樣本分為中小企業(yè)和大企業(yè)進(jìn)行異質(zhì)性分析，結(jié)果如表5所示。

由表5可知，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)突破性創(chuàng)新有顯著正向影響，且對大企業(yè)的促進(jìn)作用更大;數(shù)字經(jīng)濟(jì)對中小企業(yè)和大企業(yè)漸進(jìn)性創(chuàng)新的影響均不顯著。這可能是由于大企業(yè)比中小企業(yè)存續(xù)時(shí)間更長，積累了更多的研發(fā)創(chuàng)新資源，還擁有著更加豐富的社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系。數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以幫助大企業(yè)在短時(shí)期內(nèi)以較低成本整合內(nèi)部資源，有助于加強(qiáng)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)和高等院校等部門的聯(lián)系，從而極大地提高了企業(yè)內(nèi)外部創(chuàng)新資源的利用效率，促使企業(yè)不再滿足對現(xiàn)有技術(shù)的局部革新，而更加傾向于進(jìn)行突破性創(chuàng)新，爭取實(shí)現(xiàn)對舊技術(shù)的根本性變革。

3.基于高管持股比例的異質(zhì)性分析

本文根據(jù)高管持股比例的中位數(shù)將樣本分為兩組進(jìn)行異質(zhì)性分析，結(jié)果如表6所示。

由表6可知，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)突破性創(chuàng)新有顯著正向影響，且對高管持股比例較高企業(yè)的促進(jìn)作用更大。這可能是因?yàn)?，高管持股會使管理者和股東產(chǎn)生利益趨同效應(yīng)，減少了管理者短視行為。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展則有助于管理者更好地整合企業(yè)內(nèi)外部研發(fā)資源，克服了企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)中資金和知識等要素供給不足的問題，從而降低了企業(yè)突破性創(chuàng)新的研發(fā)難度。同時(shí)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對專利回報(bào)率的提升作用又進(jìn)一步增強(qiáng)了企業(yè)開展突破性創(chuàng)新的積極性。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

限于篇幅，穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果未在正文中列出，留存?zhèn)渌鳌?/p>

1.替換企業(yè)創(chuàng)新衡量指標(biāo)

為保證回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，減少測量誤差偏誤帶來的不利影響，本文試圖尋找能夠衡量企業(yè)創(chuàng)新的其他指標(biāo)。其一，利用企業(yè)發(fā)明專利和非發(fā)明專利的授權(quán)量與員工人數(shù)的比值來衡量企業(yè)突破性創(chuàng)新和企業(yè)漸進(jìn)性創(chuàng)新。其二，對企業(yè)發(fā)明專利和非發(fā)明專利的申請量加1取自然對數(shù)。其三，根據(jù)發(fā)明專利、實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利的科技創(chuàng)新含量分別將其賦予0.5、0.3和0.2的權(quán)重，采用加權(quán)后的企業(yè)專利申請量和專利授權(quán)量來衡量企業(yè)突破性創(chuàng)新。替換企業(yè)創(chuàng)新衡量指標(biāo)后的回歸結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本一致。

2.替換數(shù)字經(jīng)濟(jì)衡量指標(biāo)

本文參考趙濤等[4]的做法，基于互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)從業(yè)人員、電信業(yè)務(wù)總量、移動(dòng)電話用戶數(shù)和數(shù)字普惠金融指數(shù)五個(gè)指標(biāo)測算了城市層面的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)。替換數(shù)字經(jīng)濟(jì)衡量指標(biāo)后的回歸結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本一致。

3.其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)

其一，考慮到數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)創(chuàng)新可能存在時(shí)滯效應(yīng)，本文對解釋變量和控制變量作滯后一期處理重新進(jìn)行回歸。其二，由于并非所有企業(yè)都會披露其關(guān)于企業(yè)研發(fā)的完全信息，為避免這部分樣本對回歸結(jié)果的不利影響，刪除了相應(yīng)類型專利授權(quán)量為0的樣本后重新進(jìn)行回歸。其三，采用固定效應(yīng)模型，將可能會對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生影響而不隨時(shí)間變化的企業(yè)特征因素納入回歸模型。上述穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本一致。

五、影響機(jī)制檢驗(yàn)

遵循理論機(jī)制部分的邏輯，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以從供需兩側(cè)賦能企業(yè)突破性創(chuàng)新，有效緩解企業(yè)創(chuàng)新系統(tǒng)中研發(fā)要素供需矛盾和新產(chǎn)品供需矛盾，克服了突破性創(chuàng)新的研發(fā)難度過大和激勵(lì)不足兩方面的問題，具體主要是通過緩解企業(yè)融資約束、促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研合作和提高專利回報(bào)率三種渠道來實(shí)現(xiàn)。為了進(jìn)一步驗(yàn)證數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)創(chuàng)新的因果關(guān)系，增強(qiáng)研究結(jié)論的穩(wěn)健性，本文接下來將對上述三種影響機(jī)制逐一進(jìn)行檢驗(yàn)。

（一）數(shù)字經(jīng)濟(jì)、融資約束與企業(yè)突破性創(chuàng)新

在企業(yè)創(chuàng)新的供給側(cè)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠推動(dòng)地區(qū)金融業(yè)發(fā)展，降低企業(yè)的外部融資成本;還將提高企業(yè)閑置資源的利用率，減輕企業(yè)運(yùn)營成本，從而緩解企業(yè)面臨的融資約束難題，為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供足夠的資金支持。漸進(jìn)性創(chuàng)新的開發(fā)成本較低，突破性創(chuàng)新的周期長、階段多和投入高等特征要求企業(yè)必須儲備足夠多的研發(fā)資金[8]，資本要素的供給不足將嚴(yán)重阻礙企業(yè)突破性創(chuàng)新。因此，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)融資約束的緩解作用將更多地加快突破性創(chuàng)新進(jìn)程，而對漸進(jìn)性創(chuàng)新影響不大。

為了驗(yàn)證數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)融資約束的影響，參考Hadlock和Pierce[25]的做法，本文以KZ指數(shù)（KZ Index）和SA指數(shù)（SA Index）來衡量企業(yè)融資約束，其中對SA指數(shù)取絕對值。KZ指數(shù)越大以及SA指數(shù)取絕對值后越大，說明企業(yè)融資約束問題越大。表7列（1）和列（2）報(bào)告了數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)融資約束的回歸結(jié)果，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對KZ指數(shù)和SA指數(shù)的回歸系數(shù)均在1%水平上顯著為負(fù)，說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以顯著緩解企業(yè)融資約束問題。這表明隨著企業(yè)融資約束問題的緩解，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)突破性創(chuàng)新的促進(jìn)作用將變大，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠通過緩解企業(yè)融資約束來促進(jìn)企業(yè)突破性創(chuàng)新。

（二）數(shù)字經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)學(xué)研合作與企業(yè)突破性創(chuàng)新

在企業(yè)創(chuàng)新的供給側(cè)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠降低交易雙方的信息不對稱性，促使企業(yè)、高等院校和科研機(jī)構(gòu)之間聯(lián)系更加密切，提高產(chǎn)學(xué)研合作水平，進(jìn)而有助于企業(yè)增加存量，為企業(yè)創(chuàng)新提供足夠的智力支撐。不同于漸進(jìn)性創(chuàng)新只是對企業(yè)原有知識技術(shù)的局部改良，技術(shù)門檻相對較低[8]，突破性創(chuàng)新是使現(xiàn)有產(chǎn)品或方法過時(shí)的顛覆性創(chuàng)新[9]。企業(yè)與科研人員必須進(jìn)行更緊密的合作才能盡快突破技術(shù)瓶頸。因此，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對產(chǎn)學(xué)研合作的促進(jìn)作用將更大地提高企業(yè)突破性創(chuàng)新傾向。

為了驗(yàn)證數(shù)字經(jīng)濟(jì)對產(chǎn)學(xué)研合作水平的提升作用，本文參考金洪飛和陳秋羽[26]的做法，在剔除外觀設(shè)計(jì)專利之后，通過關(guān)鍵詞檢索，對這些專利的申請人信息進(jìn)行篩選，將企業(yè)與高等院校、研究院、研究所聯(lián)合申請的專利定義為產(chǎn)學(xué)研合作專利。本文用產(chǎn)學(xué)研合作專利數(shù)量占企業(yè)當(dāng)年專利申請總數(shù)的比重來衡量產(chǎn)學(xué)研合作（IUR），該指標(biāo)越大，說明企業(yè)參與產(chǎn)學(xué)研合作的水平越高。表7列（3）驗(yàn)證了數(shù)字經(jīng)濟(jì)對產(chǎn)學(xué)研合作的影響，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對產(chǎn)學(xué)研合作的影響在1%的水平上顯著為正，意味著數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠顯著加強(qiáng)企業(yè)與高等院校和科研機(jī)構(gòu)的產(chǎn)學(xué)研合作，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以通過提升企業(yè)產(chǎn)學(xué)研合作水平來促進(jìn)企業(yè)突破性創(chuàng)新。

（三）數(shù)字經(jīng)濟(jì)、專利回報(bào)率與企業(yè)突破性創(chuàng)新

相比于漸進(jìn)性創(chuàng)新，突破性創(chuàng)新因其極強(qiáng)的破壞性容易對顧客原有消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)觀念產(chǎn)生破壞[10-18]，因而突破性創(chuàng)新產(chǎn)品的商業(yè)化難度要遠(yuǎn)大于漸進(jìn)性創(chuàng)新[19]。在企業(yè)創(chuàng)新的需求側(cè)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠拓寬新產(chǎn)品和新技術(shù)的應(yīng)用市場，有助于形成穩(wěn)定和可靠的客戶關(guān)系和強(qiáng)化顧客參與，從而降低了創(chuàng)新利潤的不確定性，提高企業(yè)突破性創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，有效激勵(lì)企業(yè)開展更多的突破性創(chuàng)新。

為驗(yàn)證數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)效應(yīng)，本文借鑒蔡衛(wèi)星等[27]做法，用（收盤價(jià)-開盤價(jià)）/開盤價(jià)衡量專利回報(bào)率（Return）。表7列（4）報(bào)告了數(shù)字經(jīng)濟(jì)對專利回報(bào)率的影響，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對專利回報(bào)率的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以顯著提高專利回報(bào)率。因此，在創(chuàng)新活動(dòng)的需求側(cè)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠顯著提高專利回報(bào)率，從而增強(qiáng)企業(yè)突破性創(chuàng)新的積極性。

綜上所述，本文已經(jīng)驗(yàn)證了數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠從供需兩側(cè)賦能企業(yè)創(chuàng)新。在企業(yè)創(chuàng)新的供給側(cè)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將會通過改善企業(yè)面臨的融資約束問題和提升產(chǎn)學(xué)研合作水平，為增強(qiáng)企業(yè)突破性創(chuàng)新提供足夠的資金和智力支持。在企業(yè)創(chuàng)新的需求側(cè)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將會顯著提高專利回報(bào)率，增強(qiáng)企業(yè)突破性創(chuàng)新的意愿和能力，從而激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行突破性創(chuàng)新。

六、結(jié)論與啟示

本文基于2012—2018年中國滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)，采用普通最小二乘法和工具變量法，研究了數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)創(chuàng)新之間的因果關(guān)系及影響機(jī)制。研究結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以顯著促進(jìn)企業(yè)突破性創(chuàng)新，對企業(yè)漸進(jìn)性創(chuàng)新的影響并不顯著;數(shù)字經(jīng)濟(jì)對非國有企業(yè)、大型企業(yè)和高管持股比例較高企業(yè)突破性創(chuàng)新的促進(jìn)作用更大。本文從供需兩側(cè)驗(yàn)證了數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)突破性創(chuàng)新的影響機(jī)制，即主要通過緩解企業(yè)融資約束、促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研合作和提高專利回報(bào)率來實(shí)現(xiàn)。本文豐富了數(shù)字經(jīng)濟(jì)和企業(yè)創(chuàng)新方面的文獻(xiàn)，對增強(qiáng)企業(yè)突破性創(chuàng)新和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展也具有重要的啟示意義。本文的研究結(jié)論還為企業(yè)和政府部門制定和實(shí)施相關(guān)政策提供了科學(xué)依據(jù)。

首先，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠顯著推動(dòng)企業(yè)突破性創(chuàng)新的背景下，大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，完善信息基礎(chǔ)設(shè)施，助力企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)等先進(jìn)技術(shù)，整合產(chǎn)學(xué)研各方碎片化的研發(fā)資源，推進(jìn)海量信息共享，打破消費(fèi)者與研發(fā)人員之間的信息壁壘，滿足消費(fèi)者最為迫切的消費(fèi)需求，不斷提高企業(yè)新產(chǎn)品和新技術(shù)的供給質(zhì)量。同時(shí)，大力支持互聯(lián)網(wǎng)平臺健康發(fā)展，提高信息網(wǎng)絡(luò)服務(wù)水平，推進(jìn)先進(jìn)的無線寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，夯實(shí)互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)展的技術(shù)基礎(chǔ)。

其次，立足企業(yè)創(chuàng)新的供需兩側(cè)，探索數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新的多維路徑，充分釋放數(shù)字經(jīng)濟(jì)的積極效應(yīng)。推動(dòng)工業(yè)企業(yè)資源與互聯(lián)網(wǎng)平臺全面無縫對接和融合，加快推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)由生活消費(fèi)領(lǐng)域向生產(chǎn)領(lǐng)域滲透，支持大型企業(yè)構(gòu)建大規(guī)模一體化網(wǎng)絡(luò)化協(xié)同創(chuàng)新平臺，加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研協(xié)同攻關(guān)，加快突破關(guān)鍵核心技術(shù)和關(guān)鍵設(shè)備。深化金融業(yè)市場化改革，拓寬企業(yè)融資渠道，有效降低企業(yè)融資成本，為企業(yè)高質(zhì)量創(chuàng)新提供足夠的資金支持，實(shí)現(xiàn)上下游、產(chǎn)供銷的有效銜接，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平的動(dòng)態(tài)平衡。

最后，結(jié)合數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)突破性創(chuàng)新的異質(zhì)性影響，非國有企業(yè)和大型企業(yè)應(yīng)該更加積極地應(yīng)用數(shù)字化技術(shù)，提高資金和知識等研發(fā)要素的配置效率，爭取早日實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，擺脫關(guān)鍵核心技術(shù)受制于人的局面。企業(yè)若能給予管理層適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)，則能夠克服管理層在投資活動(dòng)中的短視行為，充分利用數(shù)字經(jīng)濟(jì)對突破性創(chuàng)新的推動(dòng)作用增強(qiáng)企業(yè)競爭優(yōu)勢，提高企業(yè)的市場價(jià)值。

參考文獻(xiàn)：

[1]戚聿東，褚席.數(shù)字生活的就業(yè)效應(yīng)：內(nèi)在機(jī)制與微觀證據(jù)[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2021， （4）：98-114.

[2]趙宸宇，王文春，李雪松.數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2021，（7）：114-129.

[3]張勛，萬廣華，張佳佳，等.數(shù)字經(jīng)濟(jì)、普惠金融與包容性增長[J].經(jīng)濟(jì)研究，2019，（8）：71-86.

[4]趙濤，張智，梁上坤.數(shù)字經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)業(yè)活躍度與高質(zhì)量發(fā)展——來自中國城市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].管理世界，2020，（10）：65-76.

[5]侯世英，宋良榮.數(shù)字經(jīng)濟(jì)、市場整合與企業(yè)創(chuàng)新績效[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2021，（6）：78-88.

[6]劉麗娜，閆照坤.數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)創(chuàng)新的影響——基于冗余資源視角[J].武漢金融，2021，（8）：71-79.

[7]劉啟雷，張媛，雷雨嫣，等.數(shù)字化賦能企業(yè)創(chuàng)新的過程、邏輯及機(jī)制研究[J].科學(xué)學(xué)研究，2021，（11）：1-14.

[8]李兵， 岳云嵩， 陳婷. 出口與企業(yè)自主技術(shù)創(chuàng)新：來自企業(yè)專利數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)研究[J]. 世界經(jīng)濟(jì)， 2016，（12）：72-93.

[9]張陳宇， 孫浦陽， 謝娟娟. 生產(chǎn)鏈位置是否影響創(chuàng)新模式選擇——基于微觀角度的理論與實(shí)證[J]. 管理世界， 2020，（1）：45-59.

[10]張杰，蘆哲，鄭文平，等.融資約束、融資渠道與企業(yè)R&D投入[J].世界經(jīng)濟(jì)，2012，（10）：66-90.

[11]沈紅波，寇宏，張川.金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資的實(shí)證研究[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2010，（6）：55-64.

[12]裴長洪，倪江飛，李越.數(shù)字經(jīng)濟(jì)的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)分析[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2018，（9）：5-22.

[13]Caloghirou， Y.， Giotopoulos， I.， Kontolaimou， A. Industry-University Knowledge Flows and Product Innovation：How Do Knowledge Stocks and Crisis Matter[J]. Research Policy， 2021，50（3）： 104-195.

[14]Xu， R.， Li， C.， Cao， C. Does Science-Industry Cooperation Policy Enhance Corporate Innovation： Evidence From Chinese Listed Firms[J]. Accounting & Finance， 2020，61（3）：3823-3853.

[15]Belderbos， R.， Carree， M.A.， Lokshin，B. Cooperative R&D and Firm Performance[J]. Research Policy，2004，33（10）： 1477-1492.

[16]Wynarczyk， P.， Piperopoulos， P.， Mcadam， M. Open Innovation in Small and Medium-Sized Enterprises： An Overview[J]. International Small Business Journal， 2013， 31（3）： 240-255.

[17]Heiskanen， E.， Nen， K.， Niva， M. User Involvement in Radical Innovation： Are Consumers Conservative[J]. European Journal of Innovation Management， 2007， 10（4）：489-509.

[18]Connor， G.C.， Demartino， R. Organizing for Radical Innovation： An Exploratory Study of the Structural Aspects of Management Systems in Large Established Firms[J]. Journal of Product Innovation Management，2006，23（6）： 475-497.

[19]Lendle， A.， Olarreaga， M.， Schropp， S.， et al. There Goes Gravity： E-Bay and the Death of Distance[J]. Economic Journal，2016，126（591）： 406-441.

[20]Cardinal， L.B. Technological Innovation in the Pharmaceutical Industry： The Use of Organizational Control in Managing Research and Development[J]. Organization Science， 2001， 12（1）：161-182.

[21]黎文靖，鄭曼妮.實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新還是策略性創(chuàng)新？——宏觀產(chǎn)業(yè)政策對微觀企業(yè)創(chuàng)新的影響[J].經(jīng)濟(jì)研究，2016，（4）：60-73.

[22]黃群慧，余泳澤，張松林.互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展與制造業(yè)生產(chǎn)率提升：內(nèi)在機(jī)制與中國經(jīng)驗(yàn)[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2019，（8）：5-23.

[23]Nunn， N.， Qian， N. U.S. Food Aid and Civil Conflict[J]. The American Economic Review， 2014， 104（6）：1630-1666.

[24]高超， 黃玖立， 李坤望. 方言、移民史與區(qū)域間貿(mào)易[J]. 管理世界， 2019，（2）：49-63.

[25]Hadlock， C.J.， Pierce， J.R. New Evidence on Measuring Financial Constraints： Moving Beyond the KZ Index[J]. Review of Financial Studies， 2010， 23（5）：1909-1940.

[26]金洪飛，陳秋羽.產(chǎn)學(xué)研合作與價(jià)值鏈低端困境破解——基于制造業(yè)企業(yè)出口國內(nèi)附加值率的視角[J].財(cái)經(jīng)研究，2021，（9）：1-17.

[27]蔡衛(wèi)星， 倪驍然， 趙盼， 等.企業(yè)集團(tuán)對創(chuàng)新產(chǎn)出的影響：來自制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)， 2019，（1）：137-155.

（責(zé)任編輯：孫 艷）

[DOI]10.19654/j.cnki.cjwtyj.2022.01.004

[引用格式]胡山，余泳澤.數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)創(chuàng)新：突破性創(chuàng)新還是漸進(jìn)性創(chuàng)新？[J].財(cái)經(jīng)問題研究，2022，（1）：42-51.

收稿日期：2021-11-15

基金項(xiàng)目：國家社會科學(xué)基金重大項(xiàng)目“環(huán)境目標(biāo)約束下的產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展研究”（20&ZD089）;國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“地方經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)約束對產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響：理論機(jī)制、效應(yīng)識別與政策優(yōu)化”（71973060）

作者簡介：胡 山（1992-），男，江蘇徐州人，博士研究生，主要從事產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究。E-mail：hushan0202@163.com

余泳澤（1982-），男，河北承德人，教授，博士，博士生導(dǎo)師，教育部青年長江學(xué)者特聘教授，主要從事產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究。E-mail：yongze125@126.com