王 帥

（中鐵十八局集團(tuán)第二工程有限公司，河北 唐山 064000）

由于建筑工程項(xiàng)目的生產(chǎn)周期一般較長(zhǎng)，同時(shí)企業(yè)的綜合毛利率也較低，給企業(yè)的凈資產(chǎn)積累造成一定阻礙。在投資業(yè)務(wù)攀升的背景下，企業(yè)的負(fù)債率不斷提升，使得企業(yè)長(zhǎng)期處于資金高杠桿的風(fēng)險(xiǎn)下，影響建筑行業(yè)的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。在國(guó)家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的調(diào)控背景下，需采取多種措施，以降低建筑施工企業(yè)的杠桿風(fēng)險(xiǎn)。

一、建筑施工企業(yè)高杠桿成因剖析

1.行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈

我國(guó)建筑行業(yè)仍處于穩(wěn)定發(fā)展階段，在低速高質(zhì)量發(fā)展背景下，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，甚至出現(xiàn)了惡性競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，如低價(jià)壓標(biāo)現(xiàn)象，使得施工企業(yè)的盈利能力不斷下滑，企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，進(jìn)而導(dǎo)致施工企業(yè)的負(fù)債率居高不下。

2.精細(xì)化管理欠缺

建筑行業(yè)涉及的工作量大，在具體項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)管控時(shí)，由于施工企業(yè)缺乏精細(xì)化管理，使得項(xiàng)目開(kāi)發(fā)可行性下降。如在傳統(tǒng)粗放式管理環(huán)境下，使得項(xiàng)目無(wú)法如期交工、質(zhì)量存在隱患、應(yīng)收款項(xiàng)無(wú)法及時(shí)收回等，給施工企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展造成直接影響[1]。

3.現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)不暢

鑒于建筑施工企業(yè)的開(kāi)發(fā)特殊性，施工單位需墊付一定的工程款，履行項(xiàng)目的合同條款。在施工企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行管理時(shí)，由于風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不夠，導(dǎo)致現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)不暢，直接影響到項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度與效益。

4.融資渠道單一

建筑企業(yè)的迅速發(fā)展，使得企業(yè)對(duì)資金的需求不斷提升。施工企業(yè)進(jìn)行商業(yè)融資時(shí)，由于融資渠道的單一，給企業(yè)融資工作開(kāi)展造成一定影響。在大型國(guó)有建筑施工企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理時(shí)，因良好的信譽(yù)及施工預(yù)算軟約束、為企業(yè)的借款提供了便利，最終導(dǎo)致企業(yè)的負(fù)債率不斷提升，而中小企業(yè)由于規(guī)模不夠、市場(chǎng)資質(zhì)不足，給融資工作造成一定影響。

5.低效資產(chǎn)規(guī)模較大

施工企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理時(shí)，需對(duì)閑置土地、閑置固定資產(chǎn)進(jìn)行管理，該類(lèi)資產(chǎn)屬于低效資產(chǎn)，隨著低效資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，使得企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，為企業(yè)今后的發(fā)展埋下隱患。

6.PPP項(xiàng)目增加

在PPP項(xiàng)目、BT項(xiàng)目、BOT項(xiàng)目不斷增多的背景下，使得施工企業(yè)的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)投資不斷增加，如土地購(gòu)置、建筑開(kāi)發(fā)等，使得施工的杠桿率不斷提升，影響到施工企業(yè)的整體運(yùn)行穩(wěn)定性。

二、建筑施工企業(yè)降杠桿的有效措施

1.依循市場(chǎng)規(guī)律發(fā)展變化

在施工企業(yè)降杠桿時(shí)，應(yīng)當(dāng)改變資產(chǎn)管理思想，依循市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，探索資產(chǎn)管理的新模式與新思路，進(jìn)而適應(yīng)建筑市場(chǎng)的發(fā)展變化。為保證基層企業(yè)有效落實(shí)相關(guān)工作，應(yīng)當(dāng)對(duì)典型突出的降杠桿舉措進(jìn)行合理推廣[2]。

2.突出精細(xì)化管控

在提升企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)實(shí)力時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)制度進(jìn)行完善，合理提升企業(yè)的精細(xì)化管控水平，如對(duì)全面預(yù)算管理工作的細(xì)化，將企業(yè)的負(fù)債率控制在一定范圍內(nèi)，合理降低企業(yè)的杠桿負(fù)債；如對(duì)項(xiàng)目管理體系的健全，開(kāi)展精準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)方案，提高經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)質(zhì)量，保證項(xiàng)目開(kāi)發(fā)可行性，并編制資產(chǎn)負(fù)債管理方案，開(kāi)展清單式的資產(chǎn)管理工作模式；如對(duì)企業(yè)考核機(jī)制的創(chuàng)新，根據(jù)現(xiàn)階段市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，合理科學(xué)優(yōu)化企業(yè)的管理考核指標(biāo)與體系。

3.構(gòu)建聯(lián)動(dòng)工作機(jī)制

為有效降低杠桿負(fù)債，應(yīng)當(dāng)構(gòu)建聯(lián)動(dòng)工作機(jī)制，對(duì)低效資產(chǎn)、壞賬風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行科學(xué)管控，并為各個(gè)部門(mén)的工作協(xié)同提供溝通平臺(tái)，保證施工企業(yè)各單位的工作協(xié)作效能，有效提升企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)效益與安全，將企業(yè)的債務(wù)控制在一定范圍內(nèi)，為建筑施工企業(yè)今后的高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展鋪墊基石。

4.提高資金周轉(zhuǎn)效率

為合理提高企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)效率，應(yīng)當(dāng)對(duì)建筑企業(yè)的“兩金”進(jìn)行有效管控，突出對(duì)應(yīng)收賬款、存貨的科學(xué)管控。在壓控兩金工作的開(kāi)展下，可合理降低企業(yè)的杠桿負(fù)債，有效提升企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)效益。如基于兩金涉及的因素進(jìn)行管理，突出管控體系的聯(lián)動(dòng)。在具體工作開(kāi)展過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化項(xiàng)目合同談判、項(xiàng)目履約情況、工程質(zhì)量保障，并在體系聯(lián)動(dòng)工作背景下，使得經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)、法律、工程等部門(mén)進(jìn)行有效銜接，提高建筑企業(yè)的整體工作開(kāi)展效果[3]。

現(xiàn)代建筑市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，建筑企業(yè)為合理降低資金杠桿，應(yīng)當(dāng)形成靶向思維，針對(duì)具體問(wèn)題采取合適的解決措施。如項(xiàng)目開(kāi)發(fā)時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)進(jìn)行準(zhǔn)確定位，并打造差異化核心競(jìng)爭(zhēng)力，增加與潛在客戶(hù)的溝通頻率與深度，進(jìn)而掌握經(jīng)營(yíng)主動(dòng)權(quán)，提高項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)整體經(jīng)濟(jì)效益。在日常工作開(kāi)展過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)突出過(guò)程管控，挖掘其不同工作的潛在價(jià)值。通過(guò)KPI績(jī)效考核、結(jié)算考核等機(jī)制的落實(shí)，有效提升項(xiàng)目的結(jié)算管控力度。在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)前期，應(yīng)當(dāng)突出項(xiàng)目立項(xiàng)審核與合同評(píng)審工作，由專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)進(jìn)行評(píng)審，對(duì)合同結(jié)算條款與付款方式進(jìn)行細(xì)化界定，保證商務(wù)策劃工作得到有效前移，并在具體工作開(kāi)展過(guò)程中，明確商務(wù)策劃的工作重點(diǎn)，踐行“低成本+營(yíng)銷(xiāo)”的工作理念，對(duì)企業(yè)兩金的增量風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)管控。與此同時(shí)，在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)過(guò)程管控工作開(kāi)展時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)索賠、變更流程進(jìn)行條款細(xì)化，以保證建筑企業(yè)的基本開(kāi)發(fā)權(quán)益。在項(xiàng)目回款資金管控時(shí)，應(yīng)當(dāng)突出預(yù)算管理工作，如將企業(yè)兩金與績(jī)效考核、員工薪酬進(jìn)行直接掛鉤，進(jìn)而調(diào)動(dòng)職工的整體工作積極性。在開(kāi)發(fā)中、已竣工、疑難項(xiàng)目管理時(shí)，應(yīng)當(dāng)設(shè)定相關(guān)資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，避免出現(xiàn)高杠桿風(fēng)險(xiǎn)[4]。

為有效提升項(xiàng)目投資質(zhì)量與安全，應(yīng)當(dāng)對(duì)投資管理的評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行合理優(yōu)化，針對(duì)施工項(xiàng)目周期長(zhǎng)、投資回款風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目進(jìn)行謹(jǐn)慎投資。在建筑企業(yè)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率、投資收支比進(jìn)行控制時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)核心指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估，以主動(dòng)規(guī)避項(xiàng)目開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。為合理分散項(xiàng)目開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，可與合作伙伴進(jìn)行攜手開(kāi)發(fā)，以保證項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的經(jīng)濟(jì)效益與安全性。在提高資金周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)當(dāng)加速使項(xiàng)目投資資金回正。在后續(xù)過(guò)程管控時(shí)，可針對(duì)施工進(jìn)度滯后的項(xiàng)目，采取分級(jí)約談工作，以保證項(xiàng)目保質(zhì)保量完成建設(shè)。為打造精品工程，在項(xiàng)目施工管控時(shí)，應(yīng)當(dāng)突出安全管理工作，主動(dòng)消除安全管理工作隱患。與此同時(shí)，加強(qiáng)區(qū)域項(xiàng)目間的協(xié)作，利用物資采購(gòu)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，獲得更多的優(yōu)惠價(jià)格及降低貨款支付比例，從而降低采購(gòu)成本和延遲資金支付周期，提高企業(yè)資金使用效率。

為促使建筑企業(yè)回款轉(zhuǎn)正，應(yīng)當(dāng)對(duì)合同管理工作進(jìn)行強(qiáng)化，約定客戶(hù)的違約條款、賠付金，以維護(hù)自身的合法權(quán)益。在日?；乜罟ぷ鏖_(kāi)展時(shí)，應(yīng)當(dāng)突出回款考核工作，以保證回款工作開(kāi)展的可行性。工程結(jié)算完成時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)對(duì)存貨進(jìn)行成本結(jié)轉(zhuǎn)工作，確認(rèn)經(jīng)營(yíng)成果，以保證項(xiàng)目的整體開(kāi)發(fā)可行性與經(jīng)濟(jì)性。由此可見(jiàn)，建筑企業(yè)在降低杠桿風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行多措并舉，以保證項(xiàng)目開(kāi)發(fā)經(jīng)濟(jì)效益最大化。

5.降低企業(yè)融資依賴(lài)

建筑企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金進(jìn)行合理管控，有效提升企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資金流的最大化。在企業(yè)資金流高效率運(yùn)轉(zhuǎn)后，可有效降低對(duì)外融資的需求，主動(dòng)降低企業(yè)的融資依賴(lài)，以達(dá)到企業(yè)負(fù)債壓降的預(yù)期效果。

在控制融資依賴(lài)時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)建筑開(kāi)發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行全周期管理控制，將現(xiàn)金流控制貫徹到項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)工作當(dāng)中，如項(xiàng)目的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)、合同履約、質(zhì)量管理、財(cái)務(wù)結(jié)算等工作有效串接，提高項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)的可行性與經(jīng)濟(jì)性。鑒于建筑項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的特殊性，在開(kāi)發(fā)前工作人員應(yīng)當(dāng)對(duì)項(xiàng)目資金進(jìn)行科學(xué)策劃，保證資金周轉(zhuǎn)的可行性與有效性。在后續(xù)工作推進(jìn)過(guò)程中，以資金策劃為工作抓手，使得項(xiàng)目開(kāi)發(fā)工作得到全體系聯(lián)動(dòng)，保證企業(yè)自由現(xiàn)金流的整體運(yùn)轉(zhuǎn)效率。與此同時(shí)，在建筑企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)管控，統(tǒng)籌使用企業(yè)的整體資金，對(duì)涉及負(fù)現(xiàn)金流的項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格管控，并對(duì)形成負(fù)現(xiàn)金流的具體原因進(jìn)行深入分析，找到問(wèn)題解決切入口，聯(lián)合多部門(mén)進(jìn)行協(xié)商，合理注入資金，確保一線(xiàn)工作人員可快速解決相關(guān)問(wèn)題，使得負(fù)現(xiàn)金流問(wèn)題得到有效解決，提高企業(yè)的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)可行性。

三、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，本文以建筑施工企業(yè)為例，闡述了企業(yè)高杠桿的成因與具體解決措施。通過(guò)上文論述可知，在多種因素的疊加下，施工企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到了一定影響，特別是高杠桿風(fēng)險(xiǎn)的放大影響到企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，因此企業(yè)必須采取多種措施，以應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，合理降低資產(chǎn)負(fù)債率，將企業(yè)的資產(chǎn)杠桿控制在合理的范圍內(nèi)。