姚章浩

（天津商業(yè)大學(xué)會計(jì)學(xué)院 天津 300134）

一、案例回顧

LS信息技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“LS公司”）于2004年成立。2010年，LS公司在創(chuàng)業(yè)板上市，成為中國第一家上市的視頻公司。隨后LS公司迅速擴(kuò)張，相繼成立LS影業(yè)、LS財(cái)富等跨行業(yè)公司，業(yè)務(wù)范圍也延伸到智能終端、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)電動汽車行業(yè)。2016年11月，大量供應(yīng)商在LS公司多次催債，LS公司卷入財(cái)務(wù)、公關(guān)和輿論的三重危機(jī)。2020年7月21日，LS公司正式摘牌，告別A股市場，最后一個(gè)交易日股價(jià)0.18元/股，總市值7.18億。2021年4月2日，中國證監(jiān)會公布了對LS公司15名責(zé)任主體的行政處罰決定書（以下簡稱“《決定書》”），披露了LS公司2007～2016年的舞弊細(xì)節(jié)。

二、相關(guān)舞弊理論

國內(nèi)外學(xué)者對舞弊進(jìn)行了動因、識別、防范與治理等多方面的研究，主要涉及財(cái)務(wù)管理、公司治理、外部審計(jì)等領(lǐng)域，本文主要介紹三種著名的舞弊動因理論。

（一）冰山理論

冰山理論將舞弊比作成海平面上的冰山，浮在海平面之上的只是冰山一角，真正的危機(jī)潛藏在海平面之下。冰山理論對舞弊進(jìn)行了結(jié)構(gòu)和行為方面的分析，認(rèn)為客觀的結(jié)構(gòu)方面很容易被人們發(fā)現(xiàn)和鑒別，深藏海底之下的行為因素則更為隱蔽和影響深遠(yuǎn)。該理論的貢獻(xiàn)是指出舞弊中行為因素的重要性，為后續(xù)的舞弊理論研究指明了方向。

（二）舞弊三角理論

舞弊三角理論的提出者是Albrecht，他認(rèn)為舞弊動因可分為壓力、機(jī)會和自我合理化，這三者如同溫度、助燃物和可燃物，缺少任何一個(gè)條件都不能構(gòu)成舞弊。舞弊三角理論的提出使人們意識到，加強(qiáng)內(nèi)部控制只是消除舞弊的一部分，更為重要的可能是通過“壓力”“自我合理化”測試來抑制舞弊。

（三）GONE理論

GONE理論認(rèn)為當(dāng)具備貪婪（Greed）、機(jī)會（Opportunity）、需要(Need)和暴露(Exposure)四個(gè)因素時(shí)，公司容易發(fā)生舞弊行為。該理論增加了“暴露”因素，即舞弊是否容易被發(fā)現(xiàn)和被發(fā)現(xiàn)后受到的懲罰是否嚴(yán)重?？偨Y(jié)性地說，公司在預(yù)防財(cái)務(wù)舞弊時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)冰山之上“機(jī)會”“暴露”要素的建設(shè)，做到治標(biāo)；同時(shí)增加對相關(guān)人員道德、性格和行為方面的評價(jià)，在根源上減小舞弊發(fā)生的概率，做到治本。Bologana等人后續(xù)又將該理論進(jìn)行完善，劃分出個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子和一般風(fēng)險(xiǎn)因子。

三、LS公司財(cái)務(wù)舞弊動因分析

（一）貪婪因素

“要將權(quán)力關(guān)進(jìn)制度的籠子里”，欲望的無限延伸只會造成腐敗弊等違法亂紀(jì)行為?！稕Q定書》表明，2007～2010年LS公司在申請首次公開發(fā)行股票的相關(guān)文件中已經(jīng)存在舞弊行為和虛假記載。為了獲得上市機(jī)會，LS公司虛增業(yè)績，其表現(xiàn)形式為虛增業(yè)務(wù)和虛構(gòu)交易，并通過J股東控制的銀行賬戶構(gòu)建虛假資金循環(huán)的方式，這些行為已經(jīng)突破了道德底線，違背了行業(yè)操守。

（二）需要因素

1.上市需要

根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，發(fā)行人申請IPO應(yīng)當(dāng)在上市前兩年保持持續(xù)增長的盈利態(tài)勢，且凈利潤不少于一千萬元?！稕Q定書》顯示，LS公司2008年虛增利潤4308萬元；2009年虛增利潤8883萬元，虛增利潤分別占當(dāng)年度利潤的136%和186%。[1]換句話說，LS公司在2008～2009年實(shí)際處于虧損狀態(tài)，但為了滿足上市需要，不惜走上舞弊的道路。

2.融資需要

LS公司在上市以來的近七年時(shí)間里，將業(yè)務(wù)拓展至智能終端、電子商務(wù)等行業(yè)。業(yè)務(wù)擴(kuò)張需要充足的現(xiàn)金流，證券時(shí)報(bào)（2017）指出，LS公司累計(jì)融資300.77億元，其中直接融資和間接融資分別為98.89億元和207.88億元，占比30.88%和69.12%。一方面是主營業(yè)務(wù)盈利能力不佳，另一方面是快速增長的投資需求，兩者相互作用，迫使LS公司大量融資來彌補(bǔ)常年虧損所造成的大量現(xiàn)金流缺口。財(cái)務(wù)舞弊成為LS公司在市場上最后的“遮羞布”和維持投資者信心的最終手段。

3.機(jī)會因素

（1）內(nèi)部控制制度薄弱。2014年LS公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中，J家族成員持股比例分別為44%、3%、2%，合計(jì)49%。三人為堂兄弟（妹）關(guān)系，分別擔(dān)任董事長、經(jīng)理和副總經(jīng)理職務(wù)，表明LS公司是典型的家族企業(yè)。三人股權(quán)占比具有絕對優(yōu)勢，使得管理層缺少適當(dāng)?shù)臋?quán)力制衡，最終成為大股東的“一言堂”。權(quán)力過度集中導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)形同虛設(shè)，大股東為了自身利益操縱公司經(jīng)營活動，進(jìn)行關(guān)聯(lián)方交易，修改財(cái)務(wù)報(bào)表以及減持套現(xiàn)，最終侵害了廣大中小股東的利益。

（2）監(jiān)管制度尚未完善。2016年11月，揚(yáng)州市人民檢察院指控原創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部副主任李量利用職務(wù)之便收受賄賂近700萬元，在協(xié)助LS公司申請首次公開發(fā)行股票過程中起到重要作用。LS公司上市的二板市場成立于2009年，其成立目的便是為具有潛力的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)拓寬融資渠道，提供融資機(jī)會，因此入場標(biāo)準(zhǔn)相對較低。 2010年正值創(chuàng)業(yè)板成立初期，監(jiān)管制度有待完善，監(jiān)管內(nèi)部又出現(xiàn)腐敗漏洞，LS公司趁機(jī)里應(yīng)外合，借助舞弊成功上市。

（3）會計(jì)政策可操縱性較強(qiáng)。作為一家從事影視行業(yè)的公司，對外購買作品版權(quán)是LS公司很大一部分的資金去處，因此妥善處理無形資產(chǎn)是決定企業(yè)財(cái)報(bào)可靠性的關(guān)鍵。LS公司在無形資產(chǎn)的計(jì)量方面主要有兩處問題，一是研發(fā)支出資本化占比過高，2013～2018年，研發(fā)支出資本化金額為34.34億元，占該期間總研發(fā)支出約62.87%；二是攤銷方式存在問題，LS公司對無形資產(chǎn)采用直線攤銷法，而同行業(yè)其他企業(yè)采用的則是加速攤銷法。以上兩種行為高估資產(chǎn)的同時(shí)低估費(fèi)用，起到了粉飾報(bào)表的作用，違背會計(jì)信息質(zhì)量謹(jǐn)慎性原則。2017年LS公司對部分影視版權(quán)按分銷時(shí)資產(chǎn)凈值的90%進(jìn)行一次性攤銷，無形資產(chǎn)驟減23億元，股價(jià)應(yīng)聲而下，LS公司最終嘗到了自己種下的苦果。

4.暴露因素

權(quán)小鋒和吳世農(nóng)教授（2010）指出，CEO強(qiáng)權(quán)是一把“雙刃劍”，一方面可以增加決策的控制力，穩(wěn)定公司經(jīng)營發(fā)展；另一方面其強(qiáng)權(quán)地位又使得外界很難對其決策產(chǎn)生有效監(jiān)督。同時(shí)家族企業(yè)中緊密的家庭關(guān)系使得決策更具統(tǒng)一性和保密性，這使公眾更加難以了解企業(yè)真正的經(jīng)營狀況?！稕Q定書》中指控LS公司未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方交易和擔(dān)保事項(xiàng)，未如實(shí)披露J股東向上市公司履行借款承諾的情況佐證了上述結(jié)論。

四、啟示和建議

中國資本市場在30多年的發(fā)展歷程中不斷完善，上市公司的監(jiān)管制度也日益健全。本文結(jié)合GONE理論以及LS公司的實(shí)際經(jīng)營狀況，提出如下四條建議。

（一）完善創(chuàng)業(yè)板監(jiān)督機(jī)制

提高上市準(zhǔn)入門檻，加強(qiáng)上市公司質(zhì)量監(jiān)管，重點(diǎn)關(guān)注上市前三年的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)報(bào)表，建立上市黑名單制度。對于那些經(jīng)營不善和存在舞弊行為的企業(yè)，監(jiān)管部門要完善退市制度，提高上市公司的整體質(zhì)量，保護(hù)投資者的信心和權(quán)益，推動證券資本市場理性發(fā)展[2]。加大經(jīng)濟(jì)處罰力度，目前《證券法》對于財(cái)務(wù)舞弊處罰上限為60萬元，這對LS公司如此體量的企業(yè)影響甚微。對于舞弊行為依法追究刑事責(zé)任，增加違法違規(guī)成本，真正對相關(guān)人員起到威懾作用。健全舉報(bào)機(jī)制，多數(shù)舞弊行為不是通過審計(jì)或監(jiān)管而是通過舉報(bào)發(fā)現(xiàn)的，鑒于這一現(xiàn)象，監(jiān)管部門應(yīng)積極探索舉報(bào)激勵機(jī)制，對舉報(bào)者予以經(jīng)濟(jì)上的獎勵，鼓勵全民監(jiān)督。

（二）強(qiáng)化內(nèi)部控制制度

企業(yè)應(yīng)建立多元股權(quán)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資金來源渠道和質(zhì)量，保證經(jīng)營項(xiàng)目現(xiàn)金流的正常供應(yīng)，解決資金鏈緊張問題。同時(shí)加強(qiáng)股權(quán)制衡，減小家族企業(yè)中“一股獨(dú)大”造成的投資決策風(fēng)險(xiǎn)，建立嚴(yán)格的投資管理制度，強(qiáng)化投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估，實(shí)時(shí)把控企業(yè)現(xiàn)金流狀況，限制管理者過于激進(jìn)的投資行為。提高信息披露質(zhì)量，對于公司的重大事項(xiàng)和關(guān)鍵資產(chǎn)做到真實(shí)、全面的披露，樹立市場信心和企業(yè)聲譽(yù)，促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

（三）發(fā)揮外部審計(jì)監(jiān)督職能

會計(jì)師事務(wù)所是資本市場的“看門人”，在評價(jià)經(jīng)濟(jì)管理活動效率、監(jiān)督上市公司信息披露、保護(hù)投資者權(quán)益方面起著重要作用。審計(jì)單位應(yīng)保持充分的獨(dú)立性和謹(jǐn)慎性，落實(shí)以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的審計(jì)要求，關(guān)注影響重大的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，提高審計(jì)人員鑒別舞弊的能力。大型的事務(wù)所應(yīng)利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈和人工智能等科技成果，建立穩(wěn)固的技術(shù)保障，起到讓公司不敢做弊、“無弊可做”的效果。

（四）提高管理層誠信意識

誠信是企業(yè)長久發(fā)展的靈魂，良好的信用記錄可以給企業(yè)帶來優(yōu)質(zhì)融資和其他隱性優(yōu)勢。財(cái)務(wù)舞弊正是缺乏誠信的表現(xiàn)，對此公司應(yīng)加強(qiáng)管理層道德評估，建立行業(yè)失信人員黑名單，定期組織誠信學(xué)習(xí)和法律知識普及活動，明確違法后果，營造誠信的企業(yè)文化。監(jiān)管部門應(yīng)完善信用管理制度，聯(lián)合管理個(gè)人征信與企業(yè)征信，做到“以人為本”，同時(shí)建立誠信激勵制度，對征信記錄良好的企業(yè)予以獎勵和優(yōu)惠，發(fā)揮誠信經(jīng)營的積極作用。