柴朝超，李 玲，芮 婷

（1.淮南師范學(xué)院 經(jīng)濟與管理學(xué)院，安徽 淮南232000；2.南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟與管理學(xué)院，江蘇 南京210000）

2019年科技部印發(fā)的《關(guān)于新時期支持科技型中小企業(yè)加快創(chuàng)新發(fā)展的若干政策措施》指出，要加大創(chuàng)新激勵政策力度，落實企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新稅收減免，推動企業(yè)完善研發(fā)體系，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，引導(dǎo)科技型企業(yè)加大研發(fā)投入強度，增強企業(yè)科技創(chuàng)新的核心競爭力［1］。而隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，行業(yè)競爭日益凸顯，激烈的競爭與復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境給企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新及資源配置帶來了新的挑戰(zhàn)。企業(yè)想要取得行業(yè)的優(yōu)勢地位，保持持續(xù)健康的發(fā)展，需要積極調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，加大研發(fā)創(chuàng)新投入，提升企業(yè)的核心競爭力。

研發(fā)創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中重要組成部分，往往會受到企業(yè)內(nèi)部治理與外部競爭環(huán)境的影響。良好的內(nèi)部治理可以有效降低信息不對稱的程度，減少企業(yè)決策所面臨的不確定性風(fēng)險；而行業(yè)市場競爭的加劇，會給企業(yè)帶來巨大的生存壓力。那么，多變的環(huán)境究竟是如何影響企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的。基于此，本文以滬深兩市A股高科技上市公司為樣本，探索內(nèi)部治理、市場競爭與企業(yè)研發(fā)績效的相關(guān)性及其作用機理。

一、文獻回顧與研究假設(shè)

（一）內(nèi)部控制與研發(fā)創(chuàng)新績效

國內(nèi)外關(guān)于內(nèi)部控制與企業(yè)研發(fā)關(guān)系的研究中，有學(xué)者從內(nèi)部控制與研發(fā)決策的角度展開。Deborah Dougherty等研究發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制能夠?qū)Σ煌L(fēng)險科學(xué)的進行評估和應(yīng)對，增強決策者信心以促進研發(fā)投資決策［2］；Abdioglu等研究發(fā)現(xiàn)《薩 班斯—奧克斯利法案》實施后的政策效應(yīng)有利于機構(gòu)投資者對研發(fā)創(chuàng)新的支持［3］；駱良彬等人研究認(rèn)為，加強企業(yè)內(nèi)部控制研發(fā)投資管理可以化解研發(fā)不確定風(fēng)險，提升研發(fā)創(chuàng)新效率［4］；林鐘高等人研究認(rèn)為，內(nèi)部控制缺陷加劇了管理層防御對研發(fā)創(chuàng)新的抑制，健全的內(nèi)部控制可以營造暢通的信息溝通渠道來緩解代理沖突和信息不對稱，緩解管理層防御對研發(fā)創(chuàng)新的抑制作用［5］。在內(nèi)部控制與研發(fā)創(chuàng)新投入關(guān)系方面，王書珍、張娟等人的研究表明，內(nèi)部控制信息的披露可以緩解融資約束對研發(fā)創(chuàng)新投入的抑制，提供研發(fā)后續(xù)資金保障［6］［7］。在內(nèi)部控制與研發(fā)績效方面，李萍等人的研究表明，內(nèi)部控制可以減少代理沖突，抑制非理性管理者非理性投資行為，從而提高研發(fā)績效［8］；鐘凱等人的研究發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制質(zhì)量提高能夠增強企業(yè)抵御外部風(fēng)險的能力，弱化財務(wù)風(fēng)險進而提升研發(fā)創(chuàng)新績效［9］。也有學(xué)者持相反的觀點，Ribstein等人認(rèn)為貫穿企業(yè)的內(nèi)部控制制度，難免會引起內(nèi)部控制程序規(guī)范與研發(fā)創(chuàng)新靈活性之間的矛盾［10］；吳寧等人研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制對企業(yè)家冒險精神、風(fēng)險承擔(dān)產(chǎn)生抑制作用，從而抑制研發(fā)創(chuàng)新［11］；王彥超等人研究表明，內(nèi)部控制提高減少了代理成本，企業(yè)傾向保持先進高流動性增加風(fēng)險防御，進而削弱研發(fā)創(chuàng)新投資機會［12］?？梢?，關(guān)于內(nèi)部控制與研發(fā)創(chuàng)新績效的研究，國內(nèi)外學(xué)者存在分歧。

由于管理層的績效、薪酬及任期等與企業(yè)的經(jīng)營情況息息相關(guān)，管理層往往會關(guān)注短期效益提高而傾向于選擇更為穩(wěn)健的投資活動，忽視了企業(yè)長期研發(fā)創(chuàng)新投資。此外，研發(fā)創(chuàng)新活動的高風(fēng)險性及持續(xù)的資金投入，在信息不對稱情況下，外部融資受阻導(dǎo)致企業(yè)資金壓力增大，難以為研發(fā)創(chuàng)新活動提供持續(xù)的資金保障。而良好的內(nèi)部控制可以加強對管理層的管控，有效防止因管理層短視而削弱對研發(fā)創(chuàng)新的投資，保障信息流通渠道的暢通，提升信息透明度以降低融資成本、緩解融資約束；同時，健全的內(nèi)部控制能夠更有效的對企業(yè)活動進行綜合評估，對研發(fā)創(chuàng)新活動進行全面監(jiān)督，及時識別潛在的風(fēng)險并加以防范，從而促進研發(fā)創(chuàng)新，提升研發(fā)績效。另外，Kaplan等人認(rèn)為研發(fā)創(chuàng)新是一個不斷試錯和充滿不確定性的高風(fēng)險活動，過于強調(diào)內(nèi)部控制治理可能會使企業(yè)組織陷入僵化，難以應(yīng)對研發(fā)創(chuàng)新活動給企業(yè)帶來的高風(fēng)險性，從而導(dǎo)致研發(fā) 創(chuàng) 新 績 效降低［13］(P99-103)；Li等人的研究表明健全的內(nèi)部控制會加強管理層的風(fēng)險防御，企業(yè)的資金預(yù)防性動機和財務(wù)控制穩(wěn)健性加強，從而抑制研發(fā)創(chuàng)新決策、減少研發(fā)投入，降低研發(fā)創(chuàng)新績效［14］?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)H1a：內(nèi)部控制可以促進研發(fā)創(chuàng)新，提升研發(fā)創(chuàng)新績效。

假設(shè)H1b：內(nèi)部控制會增加對研發(fā)創(chuàng)新的防御約束，降低研發(fā)創(chuàng)新績效。

（二）市場競爭與研發(fā)創(chuàng)新績效

國內(nèi)學(xué)者關(guān)于市場競爭與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新關(guān)系的研究中，多是研究市場競爭與研發(fā)創(chuàng)新投入之間的關(guān)系，如：岳朝龍等人從技術(shù)人員投入和資金投入方面研究，認(rèn)為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與市場競爭呈U型關(guān)系［15］；謝申祥等人以2005~2007年出口企業(yè)為樣本展開研究，認(rèn)為市場競爭與出口企業(yè)研發(fā)呈倒U型關(guān)系，過度競爭抑制企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新［16］；楊興龍等人從公司內(nèi)外部治理的視角研究，指出在國有企業(yè)中，產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)研發(fā)投入存在倒U型的關(guān)系［17］；鄭建明等人的研究表明，市場競爭對企業(yè)研發(fā)投入具有正向的促進作用，市場化較低的地區(qū)環(huán)境規(guī)制會弱化市場競爭的促進作用［18］；梁畢明等人的研究表明，市場競爭強化了高管薪酬的激勵作用從而促進企業(yè)的研發(fā)投入，市場競爭越高研發(fā)投入越高［19］；何玉潤等人從行業(yè)內(nèi)市場勢力與行業(yè)間市場競爭兩個維度展開，研究指出市場競爭對企業(yè)研發(fā)強度具有促進作用，但國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不利于市場競爭機制作用的發(fā)揮［20］。也有學(xué)者持不同的觀點，黃國良等人以2014~2016年我國A股上市公司為樣本進行研究，認(rèn)為市場競爭強化了管理防御對企業(yè)研發(fā)投入的負(fù)向影響，從而抑制企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新［21］；魏立江等人的研究表明，市場競爭程度越高，盈余壓力越大，研發(fā)支出削減越多［22］；康志勇等人的研究表明，市場競爭程度越高，對政府補貼與研發(fā)投入關(guān)系的抑制作用越強，弱化企業(yè)的研發(fā)投入［23］?？梢?，國內(nèi)學(xué)者有關(guān)市場競爭與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新之間的關(guān)系，意見并不統(tǒng)一，且較少有文獻直接研究市場競爭與研發(fā)創(chuàng)新績效之間的影響關(guān)系，因此，探索外部市場競爭對企業(yè)內(nèi)部研發(fā)創(chuàng)新績效的作用機理，具有重要的指導(dǎo)意義。

Scherer研究認(rèn)為，由于市場競爭的缺失會帶來經(jīng)理人的懶惰從而降低研發(fā)創(chuàng)新投入，競爭的加劇會減少經(jīng)理人的偷懶以降低企業(yè)成本，市場越競爭降低成本的行為帶來越高的利潤回報，提高企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新動力；根據(jù)競爭戰(zhàn)略理論與企業(yè)資源基礎(chǔ)理論，企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢能夠保障企業(yè)持續(xù)長久的發(fā)展，企業(yè)競爭戰(zhàn)略主要依靠研發(fā)投資提供高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，高質(zhì)量的產(chǎn)品能吸引客戶并占領(lǐng)市場，且異質(zhì)性的產(chǎn)品短期內(nèi)難以被效仿，有助于企業(yè)占領(lǐng)行業(yè)的優(yōu)勢競爭地位，而異質(zhì)資源轉(zhuǎn)化產(chǎn)品的必要手段是企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新，市場競爭的加劇又會帶來“競爭效應(yīng)”，研發(fā)后企業(yè)有概率獲取不受市場競爭影響的壟斷利潤，從而提高企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新［24］。劉婷婷等人的研究表明，激烈的市場競爭環(huán)境下，企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投資的增加有利于在行業(yè)內(nèi)獲得更大的競爭優(yōu)勢，為了避免在競爭的環(huán)境中淘汰出局，謀求企業(yè)更加長遠(yuǎn)的發(fā)展，企業(yè)必須要依靠研發(fā)創(chuàng)新投資績效的提高［25］?；诖?，本文提出假設(shè)H2a：

H2a：市場競爭會促進企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，提升研發(fā)創(chuàng)新績效。

由于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新成功后會面臨被其他企業(yè)模仿的處境，對研發(fā)創(chuàng)新專利的保護又會增加保護成本導(dǎo)致產(chǎn)品利潤空間縮小，降低企業(yè)研發(fā)后的期望利潤，從而弱化企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投入的動機，降低研發(fā)創(chuàng)新績效。此外，激烈的市場競爭會加劇企業(yè)業(yè)績的波動，而研發(fā)創(chuàng)新的過程充滿了不確定性，低效率的創(chuàng)新績效會給企業(yè)帶來額外的經(jīng)營風(fēng)險，受委托代理關(guān)系的制約，管理層更傾向于謹(jǐn)慎、保守的投資策略，增加對研發(fā)創(chuàng)新的排斥，從而導(dǎo)致研發(fā)創(chuàng)新效率低下。與此同時，由于研發(fā)創(chuàng)新需要充足的現(xiàn)金流為持續(xù)的研發(fā)投入提供保障，高強度的市場競爭會進一步縮減企業(yè)的利潤空間，企業(yè)外部融資約束加劇，導(dǎo)致資金壓力加大，研發(fā)創(chuàng)新投入資金匱乏，進而降低企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新績效?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)H2b：

H2b：高強度的市場競爭會抑制企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新，導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效下降。

二、研究設(shè)計

（一）樣本與數(shù)據(jù)

《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》指出：“鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入，對企業(yè)投入基礎(chǔ)研究實行稅收優(yōu)惠”，“支持創(chuàng)新型中小微企業(yè)成為創(chuàng)新的發(fā)源地”［26］。高科技企業(yè)作為資本市場的重要組成部分，具有技術(shù)含量高、創(chuàng)新能力強、成長速度快的特點，探究高科技企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效的提升，對于優(yōu)化我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級具有非常重要的作用?；诖?，根據(jù)中國證監(jiān)會公布的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，本文選取2017~2019年我國滬深A(yù)股市場中高科技服務(wù)行業(yè)上市公司為研究樣本，并對數(shù)據(jù)進行以下篩選：1.剔除ST與*ST的樣本公司；2.剔除數(shù)據(jù)缺失、不滿足需求的公司；3.剔除新上市的公司。按照上述原則篩選處理后，最終共獲取171家公司的有效樣本觀測值。數(shù)據(jù)均來自于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫，運用SPSS和STATA軟件進行數(shù)據(jù)統(tǒng)計與計量分析。

（二）變量測度

1.被解釋變量-研發(fā)創(chuàng)新績效

有關(guān)研發(fā)創(chuàng)新績效的研究中，國內(nèi)學(xué)者左銳、倪娟等人主要是以研發(fā)投入等作為研發(fā)創(chuàng)新績效的替代變量［27］［28］，祁雨秋等人則根據(jù)行業(yè)特點構(gòu)建研發(fā)績效研究量表［29］。基于此，本文借鑒崔也光等［30］學(xué)者的研究方法，從創(chuàng)新投入、技術(shù)水平、創(chuàng)新環(huán)境和創(chuàng)新產(chǎn)出四個維度來建企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效的綜合評價指標(biāo)體系。經(jīng)過指標(biāo)的篩選與剔除，本文共選取了12個指標(biāo)，具體指標(biāo)如表1所示：

表1 研發(fā)創(chuàng)新績效指標(biāo)體系及指標(biāo)計算方法

研發(fā)創(chuàng)新績效的四個維度指標(biāo)，任選一個指標(biāo)來評價研發(fā)創(chuàng)新績效都略顯片面，借鑒高晶［31］(P24-26)、崔也光［29］的研究方法，本文采用熵權(quán)法計算各指標(biāo)的權(quán)重，根據(jù)指標(biāo)的正向、負(fù)向關(guān)系，對原始指標(biāo)向量按照公式I和公式II進行無量綱化處理。Xij表示第i個指標(biāo)第j個觀測值，X'ij表示第i個指標(biāo)第j個觀測值標(biāo)準(zhǔn)化之后的數(shù)據(jù)，max（Xij）和min（Xij）分別代表樣本觀測值中指標(biāo)的最大值與最小值，以計算各指標(biāo)的信息熵確定指標(biāo)的客觀權(quán)重Wj，計算研發(fā)創(chuàng)新績效的綜合評價指標(biāo)

2.解釋變量及控制變量

關(guān)于內(nèi)部控制衡定的研究，張穎等人運用內(nèi)部控制要素構(gòu)建內(nèi)部控制評價指標(biāo)來衡量企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量［32］；同時也有公開發(fā)行的內(nèi)部控制指數(shù)，一套是廈門大學(xué)內(nèi)部控制課題組陳漢文在2010年構(gòu)建發(fā)布的上市公司內(nèi)部控制指數(shù)，另一套是由深圳市迪博企業(yè)風(fēng)險管理技術(shù)有限公司發(fā)布的“迪博·中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)”。本文借鑒孫自愿［33］、沈維成［34］等人的研究，內(nèi)部控制采用迪博內(nèi)部控制指數(shù)來衡量企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量。為了反映市場競爭外部環(huán)境對企業(yè)的決策影響，選取勒納指數(shù)（Lerner）作為市場競爭的替代變量；為了控制其他因素可能造成的影響，選取企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)收益率、企業(yè)成長性、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)及年份等變量作為回歸的控制標(biāo)量。具體變量含義如表2：

表2 變量具體含義

（三）模型設(shè)計

為了考察企業(yè)內(nèi)部治理與研發(fā)創(chuàng)新績效的影響關(guān)系，參考左銳［27］、周竹梅［35］等人的研究思路，構(gòu)建回歸模型（1）：

為了探究市場競爭與研發(fā)創(chuàng)新績效的關(guān)系，本文構(gòu)建回歸模型（2），并在模型（2）的基礎(chǔ)上引入內(nèi)部控制與市場競爭的交互變量構(gòu)建回歸模型（3），進一步研究企業(yè)內(nèi)部治理環(huán)境下市場競爭對企業(yè)研發(fā)績效的影響關(guān)系：

其中，RDPi,t為被解釋變量研發(fā)創(chuàng)新績效；INCi,t為解釋變量企業(yè)內(nèi)部控制；Lerneri,t為解釋變量市場競爭；INCi,t×Lerneri,t為內(nèi)部控制與市場競爭的交互項；其余變量為控制變量；α表示常數(shù)項；εi,t代表隨機擾動項；i為樣本企業(yè)個體數(shù)，t表示年度。

三、實證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

本文對回歸模型中的主要變量進行了全樣本描述性統(tǒng)計，統(tǒng)計情況如表3所示。從表中可以看出企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效均值為8.886，表明企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效整體不高；最大值316.806，最小值-35.053，標(biāo)準(zhǔn)差43.715表明企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效波動較大且存在兩極分化的狀況；內(nèi)部控制均值6.322表明近幾年企業(yè)內(nèi)部治理整體改善提高，市場競爭最大值0.619與最小值-1.991反映出不同企業(yè)在行業(yè)中面臨的市場競爭壓力明顯不同。

表3 變量描述性統(tǒng)計（N=513）

（二）相關(guān)性分析

本文運用Pearson分析考察了變量之間的相關(guān)程度，具體結(jié)果如表4所示。市場競爭系數(shù)-0.08顯著降低研發(fā)創(chuàng)新績效，高管風(fēng)險偏好系數(shù)0.123顯著正向影響研發(fā)績效，與本文假設(shè)基本吻合。除資產(chǎn)收益率外，其它控制變量與研發(fā)績效均存在相關(guān)關(guān)系且結(jié)果顯著，需要通過進一步回歸分析來驗證假設(shè)。此外，本文對模型中所有變量進行方差膨脹因子（VIF）判斷，各變量方差膨脹因子介于1~2之間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于10，不滿足多重共線性判斷條件，可以進行回歸分析。

表4 主要變量相關(guān)系數(shù)矩陣（N=513）

（三）回歸分析

為了探究內(nèi)部控制、市場競爭與研發(fā)創(chuàng)新績效的關(guān)系，分別用模型（1）、模型（2）和模型（3）對主要變量進行實證回歸。回歸結(jié)果如表5所示：

表5 實證回歸分析結(jié)果

由表中模型（1）可知，內(nèi)部控制與研發(fā)創(chuàng)新績效顯著正相關(guān)，即企業(yè)內(nèi)部治理越好，更能有效的緩解代理沖突和信息不對稱給企業(yè)帶來的風(fēng)險，良好的內(nèi)部控制可以更好的發(fā)揮內(nèi)部治理的監(jiān)督作用，避免管理層因短期利益的實現(xiàn)而忽視研發(fā)創(chuàng)新投資的短視行為。面對充滿不確定性及高風(fēng)險性的研發(fā)決策，良好的內(nèi)部控制可以充分識別風(fēng)險做出更合理的綜合評估，緩解外部融資矛盾，減輕研發(fā)面臨的資金保障壓力，從而促進企業(yè)研發(fā)，提升研發(fā)績效。表中模型（2）表明，市場競爭與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效顯著負(fù)相關(guān)，行業(yè)市場競爭的加劇，壓榨了企業(yè)的生存空間。在面臨被行業(yè)淘汰的高風(fēng)險壓力下，企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新難以得到持續(xù)有效的保障，研發(fā)創(chuàng)新績效低下，而低效的研發(fā)創(chuàng)新又會削弱企業(yè)的競爭地位，導(dǎo)致企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新績效進一步的下降。從表中模型（3）的回歸結(jié)果可以看出，內(nèi)部控制、市場競爭的交互項與研發(fā)創(chuàng)新績效顯著負(fù)相關(guān)，表明高強度的市場競爭會抑制內(nèi)部控制對研發(fā)創(chuàng)新績效作用的提高。當(dāng)市場競爭程度更為激烈時，企業(yè)因投資失敗被行業(yè)淘汰的風(fēng)險加大，研發(fā)創(chuàng)新的不確定性、研發(fā)失敗的高風(fēng)險性則被進一步放大，管理層的盈余壓力以及謹(jǐn)慎的研發(fā)投資態(tài)度會削弱內(nèi)部控制對研發(fā)活動的促進作用，迫使企業(yè)進行更為穩(wěn)健的投資活動而拒絕研發(fā)創(chuàng)新，進而降低企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新績效。

（四）穩(wěn)健性檢驗

為了檢驗上述實證分析結(jié)果是否具有穩(wěn)健性，本文采取替換變量的方法，將回歸模型中的變量市場競爭指數(shù)替換為赫芬達爾指數(shù)，并用回歸模型進行實證回歸分析，驗證結(jié)論是否一致，結(jié)果如表6所示。從表中可以看出當(dāng)替換回歸模型中的解釋變量之后，回歸結(jié)果與估計結(jié)果基本一致，證明本文的研究結(jié)論是比較穩(wěn)妥的。

表6 實證回歸分析結(jié)果

四、研究結(jié)論

本文以2017~2019年我國滬深A(yù)股市場中科學(xué)研究、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)上市公司為研究樣本，實證檢驗了內(nèi)部控制、市場競爭與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明：1.內(nèi)部控制與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效正相關(guān)，良好的內(nèi)部控制可以改善內(nèi)部治理環(huán)境，提高研發(fā)績效；2.市場競爭與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效負(fù)相關(guān)，激烈的市場競爭會壓榨企業(yè)的生存空間，從而導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效低下；3.高強度的市場競爭會抑制內(nèi)部控制對研發(fā)創(chuàng)新績效的提高作用，當(dāng)行業(yè)市場競爭加劇，研發(fā)失敗被淘汰風(fēng)險增加，企業(yè)更傾向于穩(wěn)健的投資決策活動而拒絕高風(fēng)險的研發(fā)創(chuàng)新，抑制了內(nèi)部控制對研發(fā)的促進作用，從而導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效下降。

本文可能的貢獻在于，從創(chuàng)新投入、技術(shù)水平、創(chuàng)新環(huán)境和創(chuàng)新產(chǎn)出四個維度構(gòu)建研發(fā)創(chuàng)新績效的綜合變量，理論分析內(nèi)部治理與市場競爭和企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效的作用關(guān)系，改進了以往研究中單純以研發(fā)收入作為創(chuàng)新績效的替代，拓寬了企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效研究的視角，為企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效的衡量提供了新的參考。內(nèi)部控制和市場競爭作為企業(yè)的內(nèi)部治理與外部監(jiān)督環(huán)境，對企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新績效的提升產(chǎn)生越來越重要的影響。良好的企業(yè)內(nèi)部治理可以通過對決策進行綜合性評估，整體上降低企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新經(jīng)營活動的風(fēng)險；同時，健全的內(nèi)部控制可以搭建更為通暢的信息渠道，有效的緩解競爭環(huán)境下信息不對稱的問題，提升信息透明度，降低融資成本，為高風(fēng)險研發(fā)創(chuàng)新活動持續(xù)資金的注入提供保障，提升企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新績效。而外部環(huán)境市場競爭的加劇，一方面導(dǎo)致企業(yè)異質(zhì)資源轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢產(chǎn)品的效率降低，企業(yè)維持研發(fā)優(yōu)勢地位的成本高于研發(fā)創(chuàng)新帶來的超額收益，“競爭效應(yīng)”縮減；另一方面，競爭的加劇進一步放大了研發(fā)創(chuàng)新活動的高風(fēng)險性和未來不確定性，增大了企業(yè)因研發(fā)創(chuàng)新失敗被市場擠出而被淘汰的風(fēng)險，抑制了內(nèi)部治理對研發(fā)創(chuàng)新績效的提升，研發(fā)創(chuàng)新績效下降。