（云南工商學院 云南 昆明 651700）

新形勢下，上市公司的財務的增長與上市公司所處的經(jīng)濟環(huán)境有著密切的聯(lián)系。當上市公司所處的地理位置較為優(yōu)越時，其經(jīng)濟大環(huán)境較為繁榮，上市公司也能夠在此類環(huán)境中得到更大的發(fā)展機遇。上市公司在進行融資的過程中，也要對其背后所依據(jù)的經(jīng)濟學理論進行應用，為此來確保上市公司能夠來根據(jù)不同的理論模型來進行判斷。

一、上市公司進行融資應遵循的原則

（一）融資資金合適的原則

在進行上市公司的融資過程中，一定要根據(jù)公司自身的情況進行融資，對于融資的數(shù)目要進行合理的控制，既不能多于融資的資金運算，也不能少于融資的資金預算。如果融資的資金過于多，則會導致資金得不到充分地利用，并且還會使得上市公司的出現(xiàn)新的債務風險，這樣對于上市公司的融資進程造成了阻礙。除此之外，若是融資資金少于預算的時候，這樣就不能夠?qū)崿F(xiàn)融資本身的作用，當上市公司自身的資金得不到充足供應的基礎上，就不能實現(xiàn)上市公司的發(fā)展需要。因此，在上市公司進行融資的過程中，要遵循融資資金充足的原則，只有這樣才能夠?qū)崿F(xiàn)上市公司的健康發(fā)展。

（二）資金記錄精細化

上市公司在融資的過程中會遇到各種各樣的資金問題，因此，在進行融資之前，上市公司要對資金的使用情況進行詳細的記錄。在上市公司的內(nèi)部要對其進行公司財務會計的精細化管理，財務部門對于提高專項資金人員的專業(yè)素質(zhì)來講，管理專項資金人才需要多角度、多方面地進行學習。除了自身平時積累經(jīng)驗和豐富知識之外，財務部門也要采取一系列的措施來提升管理專項資金人員的全方位素質(zhì)。首先，可以采用公司內(nèi)部來進行培訓，相比較于國外的大公司，它們都有設立自己的培訓機構，此類公司都有自己獨特的培訓中心。因此，我國也需要完善培訓機構體系，設立具體的時間來對管理專項資金人才進行培訓，解決人才的知識盲區(qū)。其次，也可以將管理專項資金人才送到國外進行培訓，由集團名義而出國去深造。一方面，出國培訓的管理公司人員能夠“走出去”，能夠見識到國外的著名公司是怎樣進行員工培養(yǎng)的，擴大了眼界，增長了見識。另一方面，還能夠熟悉國際之間的貿(mào)易交易，提高國際的口語交流能力，通過這種方式能夠全面地提升管理專項資金人才的綜合素養(yǎng)。在公司培養(yǎng)的過程當中，要注重實踐的學習，條條框框的理論不能成為今后管理公司人才培養(yǎng)的依據(jù)。上文中提到，我國經(jīng)濟類的專業(yè)中所用的教材大多數(shù)是翻譯西方經(jīng)濟學家的著作，其中制定的經(jīng)濟學原理對于本國的經(jīng)濟發(fā)展趨勢并不適用。所以，公司要從我國的國情出發(fā)，制定一系列符合我國經(jīng)濟發(fā)展的體系，只有這樣才能夠保證上市公司的資金得以更好地管控。

二、新形勢下基于財務可持續(xù)增長的上市公司融資需注意的問題

（一）內(nèi)源融資為主，外源融資為輔

在上市公司的財務可持續(xù)增長的過程中，往往公司會有剩余資金的存在。在此發(fā)展過程中，上市公司需要在經(jīng)濟增長過程中權衡利弊，把市場的實際增長率和可持續(xù)增長率的不同情況進行比較，最終確定出上市公司融資的具體方案。例如，當市場的可持續(xù)增長率低于實際增長率時，此時的上市公司的對外銷售量大大增加，而對應的所需設備、等固定資產(chǎn)會隨之增加。在此過程中，由于上市公司處于銷售的階段，所以上市公司需要來引進資金來進行資金上的援助，由此來確保本公司的資金能夠得以正常運轉。通過此過程反映出來的問題是，在不同的經(jīng)濟形勢下上市公司需要采取引入外資的方法進行解決，當可持續(xù)增長率低于實際增長時，上市公司不能夠僅僅憑自身的資金進行內(nèi)部調(diào)整，要適當?shù)貙Y金進行靈活的運用，否則將會出現(xiàn)一系列的問題。除此之外，另外一種情況則與之相反，當可持續(xù)增長率高于實際增長率時，此時的上市公司處于資金盈余的情況下，由此造成了有大量的資金處于閑置的狀態(tài)，上市公司在此類情況下往往會將這些資金投資向本公司的投資當中，而不是將閑置資金進行對外投資。因此，在新時期下基于財務可持續(xù)增長的上市公司融資，仍然需要注意此類問題的發(fā)生，只有這樣才能夠?qū)崿F(xiàn)上市公司財務的可持續(xù)增長[1]。

（二）基于財務可持續(xù)增長的對上市公司進行風險管控

在上市公司經(jīng)營的過程中，往往公司會面對各種各樣的風險，因此，在這時上市公司就需要在財務可持續(xù)增長的條件下對風險進行管控。其中，風險主要分為兩個方面，首先，在上市公司經(jīng)營的過程中，需要對外進行負債。因此，在此過程中，上市公司要進行適當借款，保證所借款項在本公司所需要的基礎上進行借款，其負債的額度要在規(guī)定的界限中。除此之外，上市公司也要對其他公司的還貸能力進行考察，對于沒有還貸能力的公司不予進行借款。其中美國的次貸危機也為每一個上市公司進行了“典型”的事例。上市公司要根據(jù)現(xiàn)有的財務資金狀況來對外進行保守型的借款態(tài)度。此外，公司要在財務可持續(xù)增長的過程中預測不必要的風險。在財務可持續(xù)增長的過程中往往會出現(xiàn)各種各樣的問題，在此過程中，上市公司要對其進行風險的管控和調(diào)整，由此來保證上市公司的平穩(wěn)發(fā)展。

三、基于財務可持續(xù)增長的上市公司融資策略

（一）上市公司要適當發(fā)行股票

在上市公司發(fā)展的過程中，公司也需要來發(fā)行股票來進行資本的籌資，但是，在發(fā)行股票的過程中也要考慮當前公司所處于的經(jīng)濟大環(huán)境。當實際增長率大于可持續(xù)增長率的時候，是上市公司發(fā)行股票的最恰當?shù)臅r機，當可持續(xù)增長率高于實際增長率時，此時上市公司處于資金盈余的情況下，由此造成了大量的資金處于閑置的狀態(tài)，更多的上市公司愿意去發(fā)行新股，并且上市公司在資金充裕的情況下也有能力去發(fā)行新股。其中發(fā)行新股也是對上市公司的資本結構進行了優(yōu)化，實行多樣的資本結構能夠使得上市公司的可選擇程度大大增加。除此之外，在進行股票的發(fā)行過程中，降低股利的支付率也能夠使得上市公司的財務實現(xiàn)可持續(xù)增長。在此過程中，降低股利有利于增加上市公司所占的資金比例，增加外部對于該公司的選擇，從而使得上市公司的可利用資金大大增加。但是，任何事情有其兩面性，在上市公司發(fā)行股票的過程中也會存在這一些問題。對于綜合實力較弱的上市公司來講，其沒有足夠的資金進行支持，導致了此類的上市公司沒有能力去發(fā)行股票。除此之外，對于一些中小型的公司來講，其所處于的地理位置至關重要，而有些上市公司所處在的資本市場較為落后，其地區(qū)的經(jīng)濟大環(huán)境不能夠支撐起股票市場的交易。除此之外，我國的股票交易市場相比于其他國家來講，較為不健全，此類因素影響了上市公司的股票發(fā)行[2]。

（二）上市公司需要提高收益率

在上市公司實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)增長的過程中，上市公司也需要采取措施來實現(xiàn)本公司收益率的增長。眾所周知，在上市公司的財務管理中，利潤等于收入減去成本。當公司的成本降低時，會使得本公司所產(chǎn)生的費用相對于減少，而相比較于高成本來講，降低商品成本能夠使得上市公司所獲取的利潤大大增加。但是，在進行商品的生產(chǎn)時，仍需要按照嚴格的生產(chǎn)指標進行批量生產(chǎn)，即使是在生產(chǎn)成本較低的情況下，也需要保證商品的質(zhì)量。除此之外，在商品銷售的過程中，也可以適當?shù)卣{(diào)高商品的價格來獲取收益。同樣，在對于商品的定價過程中，上市公司也需要將所定的價格進行控制，應當在市場均衡價格水平的基礎上進行價格的調(diào)高。而不是對于商品價格進行哄抬，這樣也會違反市場交易的程序，造成經(jīng)濟市場的不穩(wěn)定。除此之外，當上市公司處于財務可持續(xù)增長的過程中，上市公司可以增加自身庫存商品的數(shù)量，以便于進行銷售時有足夠的貨源。但是在此過程中，上市公司切不能對于部分商品進行壟斷，最后在對其進行價格的哄抬，而賺取巨額的利潤。這樣的投機行為會造成經(jīng)濟市場的信用條款變得更加嚴格，甚者會影響上市公司的市場。此外，在上市公司極力進行收益率不斷增加的過程中，也要對本公司的資產(chǎn)進行重組，由此對上市公司的融資進行有效地促進。通過出售上市公司的分公司或者是出售上市公司的部分業(yè)務來獲取資金。但是，在資金重組的過程中也需要控制其程度，若是對其進行過度實施，會使得上市公司的商品銷售量趨于波動[3]。

（三）通過創(chuàng)新手段來實現(xiàn)上市公司的籌資

在上市公司進行發(fā)展的過程中，往往會遇到公司瓶頸期，在此過程中，上市公司就要尋找新型的投資渠道來進行資金的籌集。例如，在前期上市公司經(jīng)濟快速發(fā)展的階段中，公司的管理層要對尋找市場上經(jīng)濟充滿活力的公司，通過尋求新型的發(fā)展項目來對其進行投資。對于閑置的資金上市公司要對其進行合理的運用，對于上市公司本身的經(jīng)濟模式進行適當?shù)卣{(diào)整，并且將先進的公司發(fā)展模式進行整合，最終實現(xiàn)上市公司財務的可持續(xù)發(fā)展[4]。面對上市公司所發(fā)行的股票，上市公司還可以對其進行股票的回購，由此來增強上市公司的可信任程度，為公司避稅提供了較高的不可能性。在此過程中，也能夠使得上市公司在市場上占有較為優(yōu)越的發(fā)展趨勢。除此之外，上市公司還可以將新股的股利適當?shù)靥岣?，將基礎的股金和股利還給股東，由此來增加股東對其的信任度。通過此類方法，能夠使上市公司在短期內(nèi)實現(xiàn)快速的增長。

結束語：

總體來講，在基于財務可持續(xù)發(fā)展的前提下，上市公司需要根據(jù)實際增長率和可持續(xù)增長率之間的關系去進行不同策略的應對。而在此發(fā)展的過程中，上市公司也需要不斷地創(chuàng)新和調(diào)整自身的經(jīng)濟結構，為此來適應現(xiàn)如今復雜多變的經(jīng)濟大環(huán)境。只有這樣，才能夠使得新形勢下的上市公司實現(xiàn)財務的可持續(xù)增長，并且使得上市公司的能夠在新型的經(jīng)濟大環(huán)境下得以立足。