劉丹

[摘要]地方政府融資平臺兼顧公益性與經(jīng)營性，且不同地方政府融資平臺間融資方式存在差異，近年來國家相繼出臺債務(wù)相關(guān)管理規(guī)定，對地方政府融資平臺提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)。基于此，文章首先闡述了地方政府融資平臺融資方式新形勢特征，其次結(jié)合地方政府融資平臺發(fā)展現(xiàn)狀展開融資方式現(xiàn)存問題分析，最后進(jìn)一步從多個方面提出地方政府融資平臺融資方式創(chuàng)新發(fā)展策略。

[關(guān)鍵詞]新形勢;地方政府融資平臺;融資方式

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.32

地方政府融資平臺融資方式在以往社會發(fā)展中起到了較強(qiáng)推動作用，在長期經(jīng)營發(fā)展中，地方政府融資平臺積累了自身融資方式管理經(jīng)驗(yàn)，但在特色社會主義新時代背景下，地方政府融資平臺發(fā)展已進(jìn)入新形勢，并展現(xiàn)出新特征，在發(fā)債、流貸、融資租賃過程中，地方政府融資平臺部分債務(wù)風(fēng)險顯露，為進(jìn)一步控制地方政府融資平臺穩(wěn)定發(fā)展，需根據(jù)時代新形勢探索新融資方式。

1 ? 地方政府融資平臺融資方式新形勢特征

據(jù)國家財政部數(shù)據(jù)公布，截止到2020年1月末，政府債務(wù)性余額為22.09萬億元，地方政府融資平臺債務(wù)余額由于測算口徑及方法存在差異，導(dǎo)致測算結(jié)果缺乏準(zhǔn)確性，但結(jié)合中辦發(fā)[2018]46號文件與[2018]27號文件來看，強(qiáng)調(diào)地方政府融資平臺應(yīng)轉(zhuǎn)變債務(wù)風(fēng)險被動防范局面，應(yīng)主動應(yīng)對，在現(xiàn)有融資方式基礎(chǔ)上展開創(chuàng)新發(fā)展[1]。在新形勢下，地方政府融資平臺融資方式呈現(xiàn)出新特征。其一，隨著中辦發(fā)[2018]46號文件、[2018]27號文件及國發(fā)[2014]43號文件來看，國家對地方政府融資平臺債務(wù)管理提出了新發(fā)展意見，在新一輪地方政府融資平臺改革中，對地方政府融資平臺發(fā)債、流貸及融資租賃均提出了新要求，各地方政府紛紛出臺相應(yīng)的地方政府融資平臺債務(wù)管理指導(dǎo)規(guī)范，指出需加大金融風(fēng)險防范，并積極展開融資方式探索創(chuàng)新，遏制政府隱性債務(wù)，加強(qiáng)財政監(jiān)督監(jiān)管。其二，在新形勢時代背景下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展由高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展，并強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新驅(qū)動力，但在以往高速發(fā)展過程中造成資源浪費(fèi)與環(huán)境破壞，因此地方政府融資平臺的發(fā)展更應(yīng)遵循可持續(xù)發(fā)展理念，與經(jīng)濟(jì)形勢相結(jié)合，以此推動地方政府融資平臺與社會經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展，繼而起到改善的地方政府融資平臺償債能力問題。其三，地方政府融資平臺根據(jù)市場變化展開轉(zhuǎn)型發(fā)展是新形勢必然趨勢，結(jié)合時代發(fā)展走向拓展融資渠道，實(shí)現(xiàn)地方政府融資平臺創(chuàng)新探索。

2 ? 地方政府融資平臺融資方式現(xiàn)存問題

地方政府融資平臺作為政府職能的延伸機(jī)構(gòu)，以傳統(tǒng)方式發(fā)展已不再適應(yīng)新形勢環(huán)境，在當(dāng)前背景下，地方政府融資平臺存在以下問題：一是融資渠道單一匱乏，同時傳統(tǒng)融資方式造成地方政府融資平臺存在較大債務(wù)風(fēng)險，限制了融資方式的創(chuàng)新發(fā)展;二是在當(dāng)前形勢下地方政府融資平臺市場化轉(zhuǎn)型是大勢所趨，但在實(shí)際經(jīng)營發(fā)展中，地方政府融資平臺市場化進(jìn)程緩慢;三是傳統(tǒng)化發(fā)展模式造成地方政府融資平臺缺乏穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)收益，公益類融資項(xiàng)目結(jié)構(gòu)組成復(fù)雜，制約了地方政府融資平臺融資方式的創(chuàng)新建設(shè);四是在當(dāng)前地方政府融資平臺企業(yè)經(jīng)營建設(shè)中，風(fēng)險管理體系并未實(shí)質(zhì)化，缺乏專門風(fēng)險管理部門，導(dǎo)致地方政府融資平臺無法準(zhǔn)確結(jié)合外部市場變化調(diào)整經(jīng)營策略，嚴(yán)重阻礙了地方政府融資平臺融資方式創(chuàng)新建設(shè);五是地方政府融資平臺貸款信息未全面實(shí)現(xiàn)透明發(fā)展，導(dǎo)致管理人員對資金使用情況、債務(wù)情況認(rèn)知存在差異，易形成過度放貸，同時存在監(jiān)管不當(dāng)問題，均不利于地方政府融資平臺融資方式實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新。

3 ? 地方政府在新形勢背景下的融資平臺融資方式創(chuàng)新策略

3.1 ? ?拓展融資渠道

新形勢地方政府融資平臺面臨轉(zhuǎn)型期，但債務(wù)管理與資金問題仍為未來發(fā)展核心，為適應(yīng)的新形勢特征，需結(jié)合經(jīng)濟(jì)形式拓展融資模式。首先，可根據(jù)市場變化直接提高融資比例，同時優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，可適當(dāng)增加流動性資產(chǎn)，分散地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險;其次，地方政府融資平臺需注重盤活資產(chǎn)，基于互聯(lián)網(wǎng)搭建融資平臺，將地方政府融資平臺優(yōu)質(zhì)固定資產(chǎn)打包盤活，以此獲取資金優(yōu)勢;最后，可積極拓展境外融資，在“一帶一路”戰(zhàn)略引導(dǎo)下實(shí)現(xiàn)境外發(fā)債，以此拓展地方政府融資平臺融資渠道，并吸引海外資金，實(shí)現(xiàn)融資渠道拓展的同時，可提升地方政府融資平臺戰(zhàn)略影響力[2]。

地方政府融資平臺在拓展融資渠道過程中，可利用資產(chǎn)證券化融資方式進(jìn)行補(bǔ)充，將流動性較低但可產(chǎn)生實(shí)際收入的資產(chǎn)進(jìn)行重構(gòu)，同時將其轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑趥?，以此獲取地方政府融資平臺建設(shè)資金，此方式的運(yùn)用便于地方政府融資平臺盤活存量資產(chǎn)，極大地改善了地方政府融資平臺資產(chǎn)其概況。地方政府融資平臺可向當(dāng)?shù)卣暾垖ｍ?xiàng)融資，主要用于城市開發(fā)建設(shè)，專項(xiàng)資金審批通過后可極大減輕地方政府融資平臺資金壓力，但為保障政府財政資金使用規(guī)范，需在當(dāng)?shù)卣O(jiān)督下進(jìn)行?？顚Ｓ?。在地方政府融資平臺融資方式創(chuàng)新發(fā)展中，可積極向社會投資者融資，通過發(fā)債、流貸、融資租賃等業(yè)務(wù)吸引社會資金，以此提升地方政府融資平臺信貸能力，與此同時地方政府融資平臺應(yīng)結(jié)合自身發(fā)展經(jīng)濟(jì)情況，采取多元化方式支付報酬，以此緩解財務(wù)壓力，規(guī)避債務(wù)風(fēng)險。

3.2 ? ?推動市場化轉(zhuǎn)型

地方政府融資平臺市場化轉(zhuǎn)型更便于其提升自身管理水平，并根據(jù)市場化發(fā)展形勢調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，同時在市場約束機(jī)制下更可規(guī)范地方政府融資平臺融資行為，并在市場調(diào)節(jié)作用下促進(jìn)地方政府融資平臺高質(zhì)量發(fā)展建設(shè)。地方政府融資平臺市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展中，需鼓勵地方政府融資平臺企業(yè)需推進(jìn)上市步伐，在發(fā)債、流貸、融資租賃等融資業(yè)務(wù)推動下提高地方政府融資平臺自身實(shí)力。除產(chǎn)業(yè)上市途徑后，還可應(yīng)用市場化融資方式運(yùn)營寫字樓、購物中心等基礎(chǔ)性項(xiàng)目，并將此類商業(yè)地產(chǎn)進(jìn)行租賃與出售，以此獲取穩(wěn)定資金，進(jìn)一步將商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)項(xiàng)目證券化，以此盤活當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)項(xiàng)目。例如：結(jié)合當(dāng)前鼓勵穩(wěn)定性生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目來看，地方政府融資平臺企業(yè)可運(yùn)用項(xiàng)目收益?zhèn)鶎?shí)現(xiàn)融資方式創(chuàng)新，并起到拓寬資金來源的作用，此外基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目開發(fā)中，可借助商業(yè)項(xiàng)目招商獲取資金利潤，此時需由地方政府融資平臺稅務(wù)部門計算稅收收入，并以財政返撥的方式獲取投資支持，若地方政府融資平臺企業(yè)總包方為央企類公司，在整體性建設(shè)運(yùn)營時將應(yīng)收賬款債權(quán)作為融資方式，可根據(jù)實(shí)際開發(fā)項(xiàng)目調(diào)整投資戰(zhàn)略計劃，結(jié)合實(shí)際情況做到適當(dāng)增資，以此實(shí)現(xiàn)地方政府融資平臺融資方式創(chuàng)新，并推動地方政府融資平臺專業(yè)化發(fā)展[3]。

3.3 ? 規(guī)范融資項(xiàng)目

地方政府融資平臺作為當(dāng)?shù)卣毮苎由炱髽I(yè)，其建設(shè)主要為籌集城市建設(shè)資金，在公益性目的引導(dǎo)下導(dǎo)致地方政府融資平臺企業(yè)經(jīng)營不佳情況，在實(shí)現(xiàn)地方政府融資平臺融資方式創(chuàng)新發(fā)展時，需盡可能提升地方政府融資平臺企業(yè)經(jīng)營收入。若存在公益性項(xiàng)目債務(wù)，需結(jié)合實(shí)際情況償還融資額本付息，以此減緩地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險，對于具備穩(wěn)定經(jīng)營性收入的公益性融資項(xiàng)目，需合理采用民間投資方式加強(qiáng)市場合作，起到優(yōu)化地方政府融資平臺企業(yè)結(jié)構(gòu)的作用，并提升資金利用率，提高地方政府融資平臺債務(wù)償還能力。若在融資項(xiàng)目中，地方政府融資平臺需同時承擔(dān)融資任務(wù)與建設(shè)運(yùn)營職責(zé)，需剝離融資業(yè)務(wù)，進(jìn)行地方政府融資平臺融資貸款清理規(guī)范，此外面對大額貸款，應(yīng)借助債券市場力量進(jìn)行貸款證券化，最大化降低貸款風(fēng)險，通過提升流動性信貸資產(chǎn)完成規(guī)范貸款目標(biāo)。

3.4 ? 完善風(fēng)險預(yù)警

由于地方政府融資平臺存在融資風(fēng)險預(yù)警管控體系，導(dǎo)致地方政府融資平臺企業(yè)無法抵御債務(wù)風(fēng)險，為進(jìn)一步保障地方政府融資平臺正常運(yùn)營，需完善風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，設(shè)定債務(wù)風(fēng)險部門或子部門。在實(shí)際經(jīng)營操作中，首先應(yīng)明確地方政府融資平臺自身債務(wù)風(fēng)險及潛在隱患，綜合內(nèi)外部環(huán)境展開綜合分析，并在風(fēng)險管理部門帶動下構(gòu)建風(fēng)險評估標(biāo)準(zhǔn)，以風(fēng)險評估標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)對融資方式及融資項(xiàng)目展開風(fēng)險估算;其次應(yīng)設(shè)定風(fēng)險跟蹤預(yù)警機(jī)制，結(jié)合不同風(fēng)險內(nèi)容調(diào)整預(yù)警界限，當(dāng)?shù)胤秸谫Y平臺債務(wù)風(fēng)險超過風(fēng)險既定值時則會發(fā)出警報，并根據(jù)風(fēng)險警報等級進(jìn)行應(yīng)對;最后，根據(jù)實(shí)際風(fēng)險情況進(jìn)行處理，并設(shè)定風(fēng)險應(yīng)對跟蹤機(jī)制，了解風(fēng)險應(yīng)對措施實(shí)際效果，便于后續(xù)優(yōu)化調(diào)整，推動地方政府融資平臺動態(tài)管理發(fā)展。

3.5 ? ?融資貸款透明

增強(qiáng)債務(wù)信貸透明度可為地方政府融資平臺融資方式創(chuàng)新奠定基礎(chǔ)，此時可基于互聯(lián)網(wǎng)構(gòu)建地方政府融資平臺信息披露系統(tǒng)，主要用于督促地方政府融資平臺債務(wù)管理情況，將融資風(fēng)險具象化顯示。此外地方政府融資平臺應(yīng)加強(qiáng)外部監(jiān)督監(jiān)管，通過法律法規(guī)促進(jìn)地方政府融資平臺透明化發(fā)展，與此同時，地方政府融資平臺應(yīng)以財政部為核心構(gòu)建債務(wù)信息系統(tǒng)，以此為基礎(chǔ)繪制債務(wù)統(tǒng)計報告，繼而實(shí)現(xiàn)地方政府融資平臺全過程監(jiān)督監(jiān)管。為進(jìn)一步促進(jìn)地方政府融資平臺融資貸款透明，需聯(lián)合銀保監(jiān)、國資委、審計部門等實(shí)現(xiàn)多方監(jiān)督，以此規(guī)范地方政府融資平臺行為，為地方政府融資平臺融資方式創(chuàng)新發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

4 ?結(jié)束語

綜上所述，地方政府融資平臺在新形勢下應(yīng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營思路，積極探索融資新方式，緩解地方政府融資平臺融資方式現(xiàn)存問題，需積極拓展融資渠道，在國家正常法規(guī)推動下實(shí)現(xiàn)市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展，根據(jù)地方政府融資平臺融資方式規(guī)范融資項(xiàng)目，同時加強(qiáng)融資預(yù)警，提高地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險抵抗能力，此外為保障地方政府融資平臺可持續(xù)發(fā)展，需在信息技術(shù)輔助下完成融資貸款透明化。

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