金融是經(jīng)濟(jì)的血脈，綠色金融理應(yīng)成為我國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化、助力“雙碳”目標(biāo)的主要工具。一方面，銀行機(jī)構(gòu)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的重要金融中介，是我國(guó)綠色金融的主力;商業(yè)銀行應(yīng)不斷建立和完善自身的綠色金融發(fā)展體系，在大力推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色低碳轉(zhuǎn)型中，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的碳中和與可持續(xù)發(fā)展。另一方面，須持續(xù)完善我國(guó)綠色金融體系，服務(wù)“雙碳”目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)。

Cover Story

提出碳中和目標(biāo)，我國(guó)綠色發(fā)展進(jìn)入新階段

第一，全球應(yīng)對(duì)氣候變化問(wèn)題日益緊迫。根據(jù)世界氣象組織2021年發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年是有記錄以來(lái)最熱的3年之一，2011—2020年是有記錄以來(lái)最熱的10年，全球平均氣溫比工業(yè)化前的基線高出1.2℃。聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專門委員會(huì)（IPCC）已將1.5℃的氣溫上升幅度確定為一個(gè)關(guān)鍵的臨界點(diǎn)，超過(guò)這個(gè)臨界點(diǎn)，極端天氣、干旱、洪水、海平面上升、海洋酸化等氣候危害將急劇增加。而2020年的全球平均氣溫比工業(yè)化前的水平高出1.2℃，意味著地球平均溫度突破氣候臨界點(diǎn)的可能性正在上升，由此使得氣候風(fēng)險(xiǎn)加劇、氣候變化問(wèn)題日益緊迫。而2018年《IPCC全球升溫1.5℃特別報(bào)告》顯示，各國(guó)的減排承諾仍不足以實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》將全球溫升控制在2℃以內(nèi)的目標(biāo)，更不用說(shuō)1.5℃;全球應(yīng)在能源、工業(yè)、建筑、交通等方面進(jìn)行快速而深遠(yuǎn)的轉(zhuǎn)型，到2030年全球二氧化碳排放量應(yīng)比2010年下降約45%，到2050年達(dá)到“凈零”排放。

第二，我國(guó)提出碳中和目標(biāo)，體現(xiàn)了負(fù)責(zé)任大國(guó)的擔(dān)當(dāng)。2020年9月22日，國(guó)家主席習(xí)近平在第75屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)上宣布：“中國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。”這是我國(guó)首次明確提出碳中和目標(biāo)。隨后，習(xí)近平主席先后多次在國(guó)際國(guó)內(nèi)重要場(chǎng)合提及我國(guó)的碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，我國(guó)將碳達(dá)峰、碳中和納入生態(tài)文明建設(shè)整體布局，碳達(dá)峰、碳中和“1+N”政策體系正在制定并陸續(xù)發(fā)布，發(fā)布了《中共中央?國(guó)務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》以及《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案的通知》，足以體現(xiàn)黨中央對(duì)于我國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重大決心與空前重視。我國(guó)提出碳中和這樣具有雄心的目標(biāo)與我國(guó)秉持的構(gòu)建人類命運(yùn)共同體理念高度契合，充分體現(xiàn)了我國(guó)在應(yīng)對(duì)氣候變化問(wèn)題上的負(fù)責(zé)任大國(guó)的擔(dān)當(dāng)。雖然我國(guó)目前是全球最大的溫室氣體排放國(guó)，但我國(guó)目前也是最大的發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和二氧化碳排放還未實(shí)現(xiàn)脫鉤，實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和需要付出艱苦卓絕的努力。

第三，我國(guó)綠色發(fā)展進(jìn)入新階段，實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和是一場(chǎng)廣泛而深刻的經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)性變革。從歐美發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，從實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”到實(shí)現(xiàn)“碳中和”，基本都要經(jīng)歷40～70年的時(shí)間，而我國(guó)從2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰到2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和只有30年左右的時(shí)間。由此來(lái)看，我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)將面臨著巨大的減排壓力，任務(wù)十分艱巨。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等都將面臨著深度的低碳轉(zhuǎn)型。比如能源結(jié)構(gòu)，目前我國(guó)能源結(jié)構(gòu)中化石能源占比高達(dá)85%，其中煤炭占57%，若要實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，可能預(yù)示著化石能源占比到2060年要降到20%左右，非化石能源占比達(dá)到80%左右，無(wú)疑是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和是一場(chǎng)廣泛而深刻的經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)性變革，習(xí)近平總書記明確指出要把碳達(dá)峰、碳中和納入生態(tài)文明建設(shè)整體布局，拿出抓鐵有痕的勁頭，如期實(shí)現(xiàn)2030年前碳達(dá)峰、2060年前碳中和的目標(biāo)?！半p碳”目標(biāo)的提出，意味著我國(guó)綠色發(fā)展進(jìn)入了新階段。習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，“十四五”時(shí)期，我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)進(jìn)入了以降碳為重點(diǎn)戰(zhàn)略方向、推動(dòng)減污降碳協(xié)同增效、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)生態(tài)環(huán)境質(zhì)量改善由量變到質(zhì)變的關(guān)鍵時(shí)期。

政策引領(lǐng)推動(dòng)，我國(guó)綠色金融體系不斷發(fā)展

我國(guó)綠色金融的政策體系持續(xù)完善

首先，在頂層設(shè)計(jì)方面，黨的十八大以來(lái)，我黨全面加強(qiáng)對(duì)生態(tài)文明建設(shè)的領(lǐng)導(dǎo)，把生態(tài)文明建設(shè)擺在全局工作的突出位置：在“五位一體”總體布局中，生態(tài)文明建設(shè)是其中一位;在新時(shí)代堅(jiān)持和發(fā)展中國(guó)特色社會(huì)主義的基本方略中，堅(jiān)持人與自然和諧共生是其中一條;在新發(fā)展理念中，綠色是其中一項(xiàng);在到本世紀(jì)中葉要建成的社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)目標(biāo)中，美麗中國(guó)是其中一個(gè)。根據(jù)中央部署，2016年七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，我國(guó)成為世界上首個(gè)建立綠色金融政策框架體系的經(jīng)濟(jì)體。隨著2020年我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的提出，減污降碳已成為我國(guó)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的總抓手。圍繞著碳達(dá)峰、碳中和的“1+N”政策體系陸續(xù)發(fā)布。我國(guó)綠色金融體系以碳達(dá)峰、碳中和為重點(diǎn)發(fā)展方向的步伐進(jìn)一步加快。

其次，在綠色金融標(biāo)準(zhǔn)方面，構(gòu)建國(guó)內(nèi)統(tǒng)一、與國(guó)際接軌、清晰可執(zhí)行的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系成為我國(guó)綠色金融體系的主要目標(biāo)，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)框架和組織架構(gòu)基本建立，標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)取得了積極進(jìn)展。發(fā)布了《綠色金融術(shù)語(yǔ)》《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》等基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，以及綠色信貸和綠色債券等的金融工具標(biāo)準(zhǔn)。特別是2021年，人民銀行、國(guó)家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)〈綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）〉的通知》，此新版綠色債券標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)了我國(guó)各類綠色債券標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，并與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌。

最后，在綠色金融產(chǎn)品與服務(wù)方面，對(duì)綠色信貸，我國(guó)已經(jīng)建立了以《綠色信貸指引》為核心、綠色信貸相關(guān)統(tǒng)計(jì)制度和綠色信貸相關(guān)評(píng)價(jià)制度為基石的較為完整的綠色信貸政策框架體系;對(duì)綠色債券，我國(guó)從2015年開(kāi)始逐步建立了包括綠色金融債券、綠色企業(yè)債券、綠色公司債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具以及綠色認(rèn)證、信息披露、存續(xù)期管理等相對(duì)完善的綠色債券政策體系。同時(shí)在綠色金融的信息披露以及國(guó)際合作方面，也都取得了積極進(jìn)展。

我國(guó)綠色金融市場(chǎng)發(fā)展持續(xù)加快

首先，綠色信貸增長(zhǎng)速度加快，氣候融資是最重要的領(lǐng)域。我國(guó)綠色融資規(guī)模居世界前列，其中綠色信貸又在我國(guó)綠色金融市場(chǎng)中占絕對(duì)主導(dǎo)位置。根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)，截至2021年6月末，本外幣綠色貸款余額13.92萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)26.5%，高于各項(xiàng)貸款增速14.6個(gè)百分點(diǎn)，上半年增加1.87萬(wàn)億元;其中，投向具有直接和間接碳減排效益項(xiàng)目的貸款占全部綠色貸款的67.3%。

其次，綠色債券發(fā)展較快，碳中和債創(chuàng)新推出。我國(guó)目前已成為全球第二大綠色債券市場(chǎng)，截至2020年末，境內(nèi)綠債累計(jì)發(fā)行規(guī)模超過(guò)了1萬(wàn)億元人民幣;在碳中和目標(biāo)提出后，2021年前三季度，我國(guó)綠色債券的發(fā)行規(guī)模就超過(guò)了4100億元人民幣，較2020年全年發(fā)行規(guī)模增加了81%;同時(shí)，圍繞碳中和的債券產(chǎn)品創(chuàng)新加快，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)和交易所先后推出了碳中和債券，2021年前三季度，我國(guó)碳中和債券累計(jì)發(fā)行規(guī)模已達(dá)到1851億元，占同期全部綠色債券發(fā)行規(guī)模的44.6%。

最后，環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）投資開(kāi)始起步。2020年國(guó)家綠色發(fā)展基金成立;中國(guó)責(zé)任投資論壇發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)泛ESG公募基金在2020年9月末達(dá)到1210億元;保險(xiǎn)資金實(shí)體投資項(xiàng)目中涉及綠色產(chǎn)業(yè)的債權(quán)投資計(jì)劃登記（注冊(cè)）規(guī)模達(dá)9647億元;與此同時(shí)，商業(yè)銀行的ESG理財(cái)正日益成為另一種非常重要的ESG投資類型。

全力支持“雙碳”目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展

助力“雙碳”目標(biāo)，商業(yè)銀行大有可為

要實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，很多研究都預(yù)測(cè)需要上百萬(wàn)億元的投資。根據(jù)清華大學(xué)的測(cè)算，要實(shí)現(xiàn)2℃目標(biāo)導(dǎo)向轉(zhuǎn)型路徑，能源消費(fèi)2030年左右達(dá)峰，我國(guó)2020—2050年能源系統(tǒng)需要新增投資100萬(wàn)億元。根據(jù)國(guó)家氣候戰(zhàn)略中心測(cè)算，到2060年我國(guó)新增氣候領(lǐng)域投資需求規(guī)模將達(dá)約139萬(wàn)億元，年均約為3.5萬(wàn)億元，占到2020年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的3.4%。如此龐大的資金需求，除了少部分的公共資金投入外，80%以上需要的是社會(huì)資本的投入，這意味著綠色金融未來(lái)將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。在我國(guó)，銀行的信貸融資是我國(guó)社會(huì)融資的主要類型，綠色信貸在全部綠色融資中占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)的位置;同時(shí)，中國(guó)的銀行機(jī)構(gòu)不僅是信貸的提供者，同樣也是幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)直接融資、幫助居民做好資產(chǎn)配置的重要中介機(jī)構(gòu)。因此，在推動(dòng)我國(guó)實(shí)現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)過(guò)程中，商業(yè)銀行應(yīng)胸懷“國(guó)之大者”、責(zé)無(wú)旁貸地發(fā)揮主導(dǎo)性作用。

在“雙碳”目標(biāo)中，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的可持續(xù)發(fā)展

銀行機(jī)構(gòu)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的重要金融中介，是我國(guó)綠色金融的主力。銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)繼續(xù)主動(dòng)作為，將綠色發(fā)展、應(yīng)對(duì)氣候變化融入機(jī)構(gòu)理念、愿景與戰(zhàn)略規(guī)劃，與國(guó)家中長(zhǎng)期“雙碳”目標(biāo)保持一致，建立和完善銀行自身的ESG管理體系，積極提供綠色信貸、綠色債券、綠色投行、綠色資管等多元的金融服務(wù)，不斷加強(qiáng)氣候與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理以及氣候環(huán)境信息披露，建立自身氣候表現(xiàn)目標(biāo)，不斷建立和完善銀行自身的綠色金融發(fā)展體系，在大力推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色低碳轉(zhuǎn)型中，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的碳中和與可持續(xù)發(fā)展。

在綠色金融業(yè)務(wù)方面，綠色信貸余額雖然近14萬(wàn)億元，但占我國(guó)全部信貸的比例只有7%左右，還有很大提升空間。同時(shí)，我國(guó)綠色信貸不良率顯著低于平均貸款的不良率，截至2020年末，綠色貸款不良率為0.33%，比同期企業(yè)貸款不良率低1.65個(gè)百分點(diǎn)。因此，持續(xù)提升綠色信貸在全部信貸中的比例，能夠使得商業(yè)銀行在應(yīng)對(duì)氣候變化過(guò)程中持續(xù)增強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表韌性。除了綠色信貸，商業(yè)銀行還應(yīng)持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行、承銷和投資綠色債券規(guī)模，不僅為客戶融資，還為客戶融智，要引導(dǎo)客戶根據(jù)國(guó)家“1+N”的政策體系，把握好低碳轉(zhuǎn)型節(jié)奏，增強(qiáng)實(shí)體客戶的可持續(xù)發(fā)展能力;向零售客戶持續(xù)普及傳遞綠色低碳理念，引導(dǎo)客戶生活方式和投資方式向綠色低碳轉(zhuǎn)變。展望未來(lái)，商業(yè)銀行應(yīng)持續(xù)深化對(duì)氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的管理，開(kāi)展情景分析和壓力測(cè)試，將氣候環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)納入銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理中，不斷完善氣候環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的政策、制度和流程。

以興業(yè)銀行為例，2006年興業(yè)銀行在國(guó)內(nèi)率先推出了能效融資產(chǎn)品，開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)綠色金融的先河;2008年10月31日，興業(yè)銀行正式公開(kāi)承諾采納赤道原則，成為全球第63家、中國(guó)首家“赤道銀行”，建立起了全面的環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系;后更將綠色金融納入核心戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，成為全球綠色債券發(fā)行余額最大的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，連續(xù)兩年在國(guó)際權(quán)威ESG評(píng)級(jí)中位列國(guó)內(nèi)行業(yè)最高的A級(jí)。經(jīng)過(guò)綠色金融實(shí)踐，興業(yè)銀行轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略思維，不再單純依靠信貸，通過(guò)綜合利用“商行+投行”的手段，更好地緩解綠色融資結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綠色轉(zhuǎn)型。在組織架構(gòu)上，興業(yè)銀行提出建設(shè)“綠色銀行集團(tuán)”的戰(zhàn)略目標(biāo)，按照“全市場(chǎng)一流的綠色金融綜合服務(wù)供應(yīng)商”的定位，在繼續(xù)發(fā)揮傳統(tǒng)信貸部門作用的同時(shí)，積極發(fā)揮投行部門、資產(chǎn)管理部門、私人銀行部門在綠色投融資中的獨(dú)特作用。比如，投行部門積極幫助企業(yè)發(fā)行綠色債券，在國(guó)內(nèi)創(chuàng)新推出首單“權(quán)益出資型碳中和債”;資產(chǎn)管理部門積極開(kāi)發(fā)推出ESG投資產(chǎn)品;私人銀行部將綠色投資理念引入對(duì)客戶的KYC（了解你的客戶）中，引導(dǎo)客戶積極進(jìn)行綠色投資。目前興業(yè)銀行綠色金融融資余額1.3萬(wàn)億元，對(duì)應(yīng)服務(wù)了綠色金融領(lǐng)域企業(yè)客戶3.3萬(wàn)戶。

持續(xù)完善綠色金融體系，確保“雙碳”目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)

隨著《中共中央?國(guó)務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》和國(guó)務(wù)院印發(fā)的《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》兩份重要文件的發(fā)布，我國(guó)以服務(wù)減污降碳為重點(diǎn)的綠色金融體系發(fā)展會(huì)進(jìn)一步加快。要做到完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，處理好發(fā)展與減排、整體和局部、短期和中長(zhǎng)期的關(guān)系，圍繞著國(guó)家發(fā)布的碳達(dá)峰、碳中和“1+N”政策體系，全國(guó)一盤棋，做好融資服務(wù)工作。

完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)

目前我國(guó)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)已基本實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一，但人民銀行綠色貸款統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和范圍、銀保監(jiān)會(huì)2020年發(fā)布的綠色融資（主要包括綠色貸款和綠色債券投資）統(tǒng)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)和范圍以及發(fā)改委的《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》之間，還存在著一些差異，預(yù)計(jì)未來(lái)《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》、綠色信貸和綠色債券等綠色金融標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)開(kāi)展更新，以與碳中和目標(biāo)相銜接。一是更新綠色金融的基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，與碳中和目標(biāo)保持一致，并與國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類關(guān)聯(lián)，同時(shí)考慮研究與歐洲等標(biāo)準(zhǔn)的鏈接，推動(dòng)國(guó)際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)趨同;二是在基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)上，進(jìn)一步更新綠色信貸、綠色債券等金融工具的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)一類金融工具一個(gè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，并充分考慮綠色信貸通過(guò)證券化向綠色債券轉(zhuǎn)變標(biāo)準(zhǔn)的一致性問(wèn)題。

完善綠色金融激勵(lì)約束機(jī)制

目前，人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)都對(duì)綠色信貸和綠色債券有統(tǒng)計(jì)和考核評(píng)價(jià)，并納入了貨幣政策操作的合格抵押品范圍，部分地方還針對(duì)綠色信貸和綠色債券出臺(tái)了地方的貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)日?，這些激勵(lì)約束政策有效促進(jìn)了綠色信貸和綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展，從而促進(jìn)了這些年我國(guó)綠色發(fā)展工作。碳中和目標(biāo)提出后，激勵(lì)約束機(jī)制預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。要用監(jiān)管制度創(chuàng)新激發(fā)綠色金融內(nèi)生動(dòng)力，如強(qiáng)化貨幣政策工具對(duì)綠色金融的支持，加大綠色再貸款、再貼現(xiàn)，對(duì)綠色融資定向降準(zhǔn)等，推動(dòng)碳減排支持工具面向各類銀行落地;建議降低綠色資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，主要包括綠色信貸資產(chǎn)和綠色債券資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)銀行資本的節(jié)約以及激勵(lì)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展的目的。

積極研究推進(jìn)轉(zhuǎn)型金融

實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，其中重要的一個(gè)途徑就是要讓棕色資產(chǎn)（或高碳行業(yè)）實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型，這需要為棕色資產(chǎn)（或高碳行業(yè)）的低碳轉(zhuǎn)型融資提供支持，因此研究推進(jìn)轉(zhuǎn)型金融日益重要。目前國(guó)際上還沒(méi)有公認(rèn)的“棕色資產(chǎn)”以及“轉(zhuǎn)型金融”的權(quán)威定義和標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)也還沒(méi)有官方統(tǒng)一的棕色資產(chǎn)的定義與標(biāo)準(zhǔn)。但我國(guó)在納入碳市場(chǎng)的八大行業(yè)、高耗能、高排放的兩高行業(yè)以及高污染行業(yè)的界定和標(biāo)準(zhǔn)等方面，已經(jīng)有一定的探索，為未來(lái)對(duì)資產(chǎn)分類進(jìn)行統(tǒng)一梳理提供了一定基礎(chǔ)。對(duì)棕色資產(chǎn)除了從氣候風(fēng)險(xiǎn)的角度持續(xù)研究和關(guān)注外，最重要的還是要根據(jù)我國(guó)的實(shí)際發(fā)展階段和產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，提供轉(zhuǎn)型金融服務(wù)，持續(xù)支持這些棕色資產(chǎn)的綠色低碳轉(zhuǎn)型，以促進(jìn)我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

更好發(fā)揮政策性金融的作用

在實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的過(guò)程中，開(kāi)發(fā)性和政策性金融機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱為“政策性金融機(jī)構(gòu)”）由于其特殊地位而具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)與引導(dǎo)作用。政策性金融機(jī)構(gòu)是最能解決我國(guó)綠色金融發(fā)展所面臨的最大障礙的關(guān)鍵力量：綠色金融“外部性”難以“內(nèi)部化”的困擾，恰恰與政策性金融機(jī)構(gòu)的使命內(nèi)在契合;大量綠色項(xiàng)目收益不高的特性，恰恰與政策性金融機(jī)構(gòu)“保本微利”的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)一致;大量綠色融資的長(zhǎng)期性，恰恰與政策性金融機(jī)構(gòu)較長(zhǎng)的負(fù)債久期和資產(chǎn)久期一致;政策性金融機(jī)構(gòu)所享有的主權(quán)信用和在國(guó)際上的影響力，恰恰非常適合推動(dòng)綠色金融的國(guó)際化。近年來(lái)，我國(guó)政策性金融機(jī)構(gòu)已在綠色金融發(fā)展方面展開(kāi)了積極的探索，三家開(kāi)發(fā)性和政策性銀行2020年末綠色信貸余額占我國(guó)全部綠色信貸余額的28%。未來(lái)建議進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)開(kāi)發(fā)性與政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮其低成本、長(zhǎng)期限、市場(chǎng)化和國(guó)際化的優(yōu)勢(shì)，助力我國(guó)綠色金融發(fā)展，同時(shí)也給市場(chǎng)形成積極的示范效應(yīng)。

加速推進(jìn)綠色直接融資市場(chǎng)發(fā)展

目前，我國(guó)綠色金融市場(chǎng)以間接融資為主，綠色信貸余額占我國(guó)全部綠色金融規(guī)模的比例超過(guò)90%。盡管我國(guó)綠色債券市場(chǎng)近些年來(lái)發(fā)展迅猛，但存量規(guī)模也才剛剛超過(guò)1萬(wàn)億元。如前文所述，未來(lái)30年我國(guó)的綠色投資需求可能高達(dá)上百萬(wàn)億元，僅靠政府資金和銀行的信貸資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，特別是有不少綠色減碳技術(shù)還帶有極強(qiáng)的創(chuàng)新特征，亟須直接融資市場(chǎng)的深度參與。因此，我國(guó)須加速推動(dòng)證券、資管、保險(xiǎn)、基金等行業(yè)的綠色金融發(fā)展，為處于不同發(fā)展階段的綠色低碳企業(yè)、項(xiàng)目以及重大的關(guān)鍵技術(shù)提供股權(quán)融資支持，與銀行為主導(dǎo)的間接融資一起，共同形成我國(guó)支持綠色低碳轉(zhuǎn)型的完整金融生態(tài)。

（呂家進(jìn)為興業(yè)銀行董事長(zhǎng)。本文編輯/秦婷）