文/尤欣（南開(kāi)大學(xué)）

一、引言和文獻(xiàn)綜述

隨著改革開(kāi)放的不斷深入，中國(guó)支付市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，在國(guó)際上的影響力日益提高。傳統(tǒng)金融行業(yè)已不能滿足人們的日常支付需求，更多的非銀行機(jī)構(gòu)即第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)入支付服務(wù)市場(chǎng)，在高速增長(zhǎng)后逐漸成為主要的支付中介和信用中介之一，現(xiàn)如今已經(jīng)深入到了日常生活中的各個(gè)方面，人們已經(jīng)開(kāi)始習(xí)慣并依賴線上支付和線下掃碼，出門(mén)不帶現(xiàn)金儼然成了新常態(tài)，電子商務(wù)在我們的工作和生活中扮演著越來(lái)越重要的角色，足不出戶就可以借助網(wǎng)絡(luò)完成工作、訂餐、購(gòu)物等一系列活動(dòng)。快捷便利、簡(jiǎn)單易操作且成本較低的第三方支付平臺(tái)如支付寶和財(cái)付通，快速地占領(lǐng)了市場(chǎng)，對(duì)生產(chǎn)和生活產(chǎn)生了舉足輕重的影響，已經(jīng)引發(fā)了支付方式甚至支付行業(yè)的革命。從支付寶的支付結(jié)算業(yè)務(wù)、余額寶的存款業(yè)務(wù)，再到螞蟻花唄、京東白條的先消費(fèi)后付款，第三方支付平臺(tái)提供的理財(cái)、信貸和轉(zhuǎn)賬等功能，在很大程度上對(duì)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)造成了沖擊。此外，相對(duì)方便快捷的第三方支付，需要更復(fù)雜的手續(xù)和更長(zhǎng)的等待時(shí)間的金融操作規(guī)則也使商業(yè)銀行面臨更大的挑戰(zhàn)。

李賓、林雪、彭牧澤（2016）從商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)以及中間業(yè)務(wù)三個(gè)方面進(jìn)行分析得出，依附于第三方支付的貨幣資金產(chǎn)品憑借高收益率、低門(mén)檻和高流動(dòng)性的特點(diǎn)對(duì)商業(yè)銀行定期存款和理財(cái)產(chǎn)品構(gòu)成了巨大威脅和擠占；“財(cái)付通”等第三方支付平臺(tái)在規(guī)定額度內(nèi)免收手續(xù)費(fèi)對(duì)商業(yè)銀行的代理收付業(yè)務(wù)有很大影響。但另一方面，第三方支付平臺(tái)通過(guò)提供額度小、期限短的貸款解決了小微企業(yè)和個(gè)體商戶融資困難的問(wèn)題，減少了商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)成本[2]。謝太峰、劉科（2019）通過(guò)對(duì)15家上市商業(yè)銀行在2009～2018年間數(shù)據(jù)的實(shí)證研究，分析第三方支付對(duì)商業(yè)銀行盈利水平的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)第三方支付交易規(guī)模對(duì)商業(yè)銀行整體盈利水平、商業(yè)銀行利息凈收入產(chǎn)生負(fù)面影響，對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)盈利水平有正向作用。表明第三方支付交易規(guī)模越大，商業(yè)銀行盈利水平越低，但兩者合作可有效緩解一定的不利影響[4]。

二、第三方支付發(fā)展現(xiàn)狀分析

（一）第三方支付概述

顧名思義，第三方支付是指由居中于買(mǎi)家和賣(mài)家之間的第三方進(jìn)行收付款作業(yè)的交易方式，平臺(tái)僅通過(guò)提供線上、線下支付渠道，完成從消費(fèi)者到商戶以及金融機(jī)構(gòu)間的貨幣支付、資金清算等過(guò)程。隨著行業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，為了更好地規(guī)范市場(chǎng)、防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)， 2011年5月，第三方支付牌照正式落地，標(biāo)志其正式被納入監(jiān)管體系。現(xiàn)存的238張牌照分布在29個(gè)省市，集中度較高，北京、上海、深圳和江蘇各擁有49張、46張、19張、16張，累計(jì)擁有130張，占比約為55%，代表性公司如支付寶、財(cái)付通、銀聯(lián)商務(wù)、快錢(qián)等。

（二）第三方支付發(fā)展現(xiàn)狀

1.交易規(guī)模顯著提升，增速逐漸放緩

2004年伴隨阿里巴巴支付寶的問(wèn)世，第三方支付規(guī)模飛速提升，以其方便快捷的優(yōu)勢(shì)迅速吸引了大量高黏性用戶，可觀的用戶數(shù)量又進(jìn)一步促進(jìn)了交易規(guī)模的大幅增加。從2013年的16.9萬(wàn)億元到2018年的230.4萬(wàn)億元，第三方支付交易規(guī)模大幅上升，但其同比增長(zhǎng)率在2016年有了明顯下降趨勢(shì)，經(jīng)歷爆發(fā)式增長(zhǎng)后，近兩年的增速逐漸減緩，市場(chǎng)規(guī)模平穩(wěn)遞增。

2.移動(dòng)支付成主力軍，互聯(lián)網(wǎng)支付地位逐年下降

4G時(shí)代的到來(lái)和智能手機(jī)的普及讓居民越來(lái)越傾向于掃碼消費(fèi)，支付寶提供“花唄”“借唄”“理財(cái)”等差異化金融產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)一步增強(qiáng)用戶黏性，騰訊金融憑借微信流量滲透日常生活，各類(lèi)節(jié)日紅包、轉(zhuǎn)賬使個(gè)人類(lèi)交易規(guī)模得到顯著提高。2014年我國(guó)移動(dòng)支付整體交易規(guī)模為8萬(wàn)億元，連續(xù)3年增長(zhǎng)超過(guò)100%，到2019年已達(dá)204.9萬(wàn)億元，占第三方支付市場(chǎng)交易規(guī)模的67.8%，逐漸成為主流支付方式?；ヂ?lián)網(wǎng)支付整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，2019年有小幅回落，但增長(zhǎng)速度連年下降，2019年互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模為24.7萬(wàn)億元，僅為當(dāng)年移動(dòng)支付交易規(guī)模的12%，人們的支付習(xí)慣正從電腦端向移動(dòng)端轉(zhuǎn)移。

3.行業(yè)集中度較高，支付寶、騰訊金融市場(chǎng)占有率極高

目前我國(guó)共有238家第三方支付機(jī)構(gòu)獲得支付牌照，但第三方支付行業(yè)集中度較高。根據(jù)易觀數(shù)據(jù)顯示，支付寶、騰訊金融、銀聯(lián)商務(wù)分別以46.88%、33.26%和8.41%的市場(chǎng)份額居于2019年中國(guó)第三方支付綜合支付市場(chǎng)的前三位，三者市場(chǎng)份額總和達(dá)88.55%，掌握了絕大部分行業(yè)資源，規(guī)模效應(yīng)明顯，寡頭壟斷格局基本沒(méi)有變化。剩余12%的市場(chǎng)份額由235家公司搶奪，中小機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)激烈，生存空間比較小，很多第三方支付企業(yè)開(kāi)始打政策、法規(guī)的“擦邊球”，甚至鋌而走險(xiǎn)進(jìn)行違規(guī)、違法操作。作為一個(gè)快速發(fā)展、具有廣闊發(fā)展前景的新興行業(yè)，離不開(kāi)規(guī)范的政策監(jiān)管，我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)有待完善。

三、第三方支付對(duì)商業(yè)銀行的影響

（一）對(duì)商業(yè)銀行支付結(jié)算業(yè)務(wù)的直接沖擊

商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)支付功能的主要途徑是線下POS機(jī)刷卡和網(wǎng)絡(luò)銀行，這兩項(xiàng)操作需要一定的實(shí)現(xiàn)條件，而第三方支付一經(jīng)問(wèn)世，借助互聯(lián)網(wǎng)的東風(fēng)，提供了更加便捷的支付方式，快速地?fù)屨剂酥Ц督Y(jié)算市場(chǎng)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行遭受了巨大的沖擊。信息大爆炸的數(shù)字化時(shí)代，中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)日益蓬勃發(fā)展，第三方支付平臺(tái)透明的信息公布更是受到客戶的廣泛青睞，萬(wàn)事都有跡可循，支付寶和微信支付的賬單功能讓我們清晰地看到每筆支出和收入，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)的紙幣難以滿足的用戶新型需求。支付成本一直是業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)，信息技術(shù)的進(jìn)步使第三方支付平臺(tái)不斷創(chuàng)新和變革，隨著其功能的不斷完善，現(xiàn)在已經(jīng)突破了地點(diǎn)的限制，可以實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域的金融操作。反觀各大商業(yè)銀行異地存取還需要手續(xù)費(fèi)，體驗(yàn)差必然會(huì)導(dǎo)致客戶的流失。面對(duì)第三方支付平臺(tái)形成的沖擊，商業(yè)銀行相繼推出了手機(jī)客戶端，但是仍與第三方支付平臺(tái)有很大差距，如支付寶可以綁定隸屬不同商業(yè)銀行的多個(gè)銀行卡進(jìn)行支付，銀行手機(jī)客戶端往往只能進(jìn)行單一操作。第三方支付平臺(tái)掌握了大量真實(shí)的活躍用戶數(shù)據(jù)，因此總是能夠準(zhǔn)確把握金融業(yè)務(wù)市場(chǎng)的趨勢(shì)，推陳出新，加速市場(chǎng)拓展，逐漸滲透到生活費(fèi)用支付等場(chǎng)景。第三方支付與商業(yè)銀行在支付結(jié)算業(yè)務(wù)上形成了直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，降低了銀行的支付結(jié)算收入，擠占了商業(yè)銀行的盈利空間。

（二）分流商業(yè)銀行存貸款

作為交易媒介的第三方支付平臺(tái)能夠轉(zhuǎn)移用戶銀行卡內(nèi)的資金，電子商務(wù)交易過(guò)程中，買(mǎi)方先將資金輸出到第三方支付機(jī)構(gòu)的賬戶中，消費(fèi)者確認(rèn)收貨后，資金才被轉(zhuǎn)入到商家賬戶。第三方支付機(jī)構(gòu)暫時(shí)保管資金減少了某一時(shí)段銀行持有的活期儲(chǔ)蓄，不利于商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)。隨著第三方支付對(duì)日常生活的不斷滲透，平臺(tái)的大量高黏性用戶出于信任會(huì)將一部分資金存放于此，產(chǎn)生相當(dāng)?shù)某恋碣Y金，相關(guān)金融政策的放寬進(jìn)一步促進(jìn)第三方支付平臺(tái)衍生出存款功能。以余額寶為例，相較于商業(yè)銀行活期存款，客戶同樣可以隨時(shí)存取，但存款利率相對(duì)較高，甚至高于一年定期的利率，而銀行定期存款不能夠即時(shí)取出且支取手續(xù)比較煩瑣。隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化的持續(xù)推進(jìn)，銀行吸收存款的成本會(huì)不斷升高，從而降低了銀行的盈利能力。

依靠存貸利差獲取利潤(rùn)是商業(yè)銀行日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中最主要的盈利方式。想獲得商業(yè)銀行的貸款需要嚴(yán)格的審批程序，且隨著不良貸款率的逐年上升，商業(yè)銀行放款更加審慎，中小企業(yè)和個(gè)人信貸滿足率很低，同時(shí)商業(yè)銀行貸款辦理流程復(fù)雜，時(shí)間成本很高。在融資方式上，第三方支付平臺(tái)大膽創(chuàng)新、積極改革，著眼于融資困難的小微企業(yè)和個(gè)人，為小微企業(yè)提供門(mén)檻低、額度小、期限短、更加靈活的信貸服務(wù)；針對(duì)個(gè)人推出了利率更低、交易更便利的貸款業(yè)務(wù)。以支付寶推出的“螞蟻花唄”和京東推出的“京東白條”為例，消費(fèi)者想要購(gòu)買(mǎi)商品時(shí)可以直接使用花唄或京東白條進(jìn)行付款，只要在規(guī)定日期內(nèi)還款都不用支付任何利息，相當(dāng)于免利息貸款。第三方支付平臺(tái)的介入勢(shì)必會(huì)分流銀行傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)。

（三）對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的潛在影響

第三方支付平臺(tái)推出了很多理財(cái)產(chǎn)品，包括貨幣理財(cái)、保險(xiǎn)理財(cái)、基金等，為用戶提供了多種選擇。與商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售相比，第三方支付平臺(tái)運(yùn)用大數(shù)據(jù)進(jìn)行業(yè)績(jī)分析和風(fēng)險(xiǎn)考察，根據(jù)用戶的消費(fèi)習(xí)慣和風(fēng)險(xiǎn)偏好提供個(gè)性化的專(zhuān)屬服務(wù)，從而保證用戶收益。用戶還可以通過(guò)第三方支付平臺(tái)實(shí)時(shí)知曉理財(cái)產(chǎn)品的收益情況，更加靈活地運(yùn)用資金。

四、第三方支付對(duì)商業(yè)銀行盈利能力影響的實(shí)證分析

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

考慮到數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性，本文選取了16家上市商業(yè)銀行2010-2019年間的數(shù)據(jù)作為樣本，包括5家大型國(guó)有銀行（中農(nóng)工建交）、8家股份制商業(yè)銀行和3家城商行，總資產(chǎn)占比高達(dá)70%以上，有較強(qiáng)的代表性。實(shí)證樣本主體有16個(gè)，時(shí)間長(zhǎng)度為10年，本文樣本數(shù)據(jù)是短面板數(shù)據(jù)。

文中的數(shù)據(jù)來(lái)源主要有：易觀產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)、上市商業(yè)銀行的年報(bào)、中國(guó)統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)和網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)等。

（二）變量選取

1.解釋變量的選取

本文關(guān)注的是第三方支付對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響，采用第三方支付市場(chǎng)交易規(guī)模作為解釋變量，該指標(biāo)能夠準(zhǔn)確表示第三方支付的真實(shí)發(fā)展情況，數(shù)據(jù)來(lái)源于易觀產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)。

2.被解釋變量的選取

選擇被解釋變量時(shí)，現(xiàn)有研究中常用總資產(chǎn)收益率（ROA）或凈資產(chǎn)收益率（ROE）來(lái)衡量商業(yè)銀行盈利能力的大小。凈資產(chǎn)收益率（ROE）是稅后凈利潤(rùn)與總股本的百分比，表示的是單位凈資產(chǎn)的收益，主要衡量股東資金使用效率，不夠準(zhǔn)確。而總資產(chǎn)收益率（ROA）是稅后利潤(rùn)與總資產(chǎn)的百分比，是企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力的直接反映，更為有效地衡量了所有資產(chǎn)的盈利能力，比較全面。存款是商業(yè)銀行最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，不能不考慮負(fù)債的影響，因此本文選擇ROA代表商業(yè)銀行盈利能力的大小。

3.控制變量的選取

第三方支付市場(chǎng)交易規(guī)模不是影響商業(yè)銀行盈利能力的唯一因素，為了得到更準(zhǔn)確的結(jié)果，本文的實(shí)證分析中加入了一些控制變量。目前的研究中大多數(shù)學(xué)者主要從內(nèi)部原因和外部環(huán)境兩個(gè)方面考慮選取控制變量，內(nèi)部因素主要從資產(chǎn)規(guī)模、資本充足度、業(yè)務(wù)收入能力及償債能力幾個(gè)方面來(lái)考量，外部環(huán)境主要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣情況兩個(gè)方面。綜合對(duì)各種文獻(xiàn)的研究，本文選擇經(jīng)營(yíng)規(guī)模、非利息收入占比、資本充足率、不良貸款率、GDP增長(zhǎng)率作為控制變量，見(jiàn)表1。

表1 模型變量的選擇

（三）模型構(gòu)建

根據(jù)收集到的16家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，本文采用面板數(shù)據(jù)回歸的方法，模型構(gòu)建如下：

（四）實(shí)證分析結(jié)果

1.描述性統(tǒng)計(jì)

首先，對(duì)本文選取的16家上市商業(yè)銀行的各個(gè)變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)。根據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)， 2010-2019年16家商業(yè)銀行總資產(chǎn)收益率（ROA）最小值為0.71%，最大值為1.47%。解釋變量第三方支付市場(chǎng)交易規(guī)模呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2018年已突破230萬(wàn)億元，未來(lái)有望繼續(xù)增長(zhǎng)，見(jiàn)表2。

表2 全樣本描述性統(tǒng)計(jì)

2.對(duì)商業(yè)銀行的總體影響

實(shí)證分析時(shí)，首先進(jìn)行F檢驗(yàn)，得到的F統(tǒng)計(jì)量大于臨界值，同時(shí)P值明顯小于0.01，因此我們拒絕原假設(shè)，不選擇混合效應(yīng)模型。接著進(jìn)行Hausman 檢驗(yàn)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果為chi2(6)=18.78,Prob＞chi2=0.0046，可以看到得出的P值比較小，明顯小于0.01，因此要拒絕原假設(shè)，應(yīng)該對(duì)16家上市商業(yè)銀行使用固定效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)，回歸結(jié)果如表3所示。

表3 固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果

通過(guò)實(shí)證結(jié)果可以看出，模型的整體擬合效果比較好，第三方支付市場(chǎng)交易規(guī)模系數(shù)為-0.0805，說(shuō)明其增長(zhǎng)顯著地降低了商業(yè)銀行的盈利能力，與前面的理論分析一致。控制變量指標(biāo)中資本充足率、不良貸款率和GDP增長(zhǎng)率都與商業(yè)銀行的盈利能力呈負(fù)相關(guān)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模和非利息收入在分析中沒(méi)有得到顯著結(jié)果。綜上，本文認(rèn)為第三方支付對(duì)商業(yè)銀行有顯著的負(fù)面影響作用。

五、結(jié)論及啟示

總體而言，第三方支付的發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行盈利能力有一定的負(fù)面影響，但是影響程度并不是特別大。隨著第三方支付的發(fā)展，業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷拓展勢(shì)必侵占部分商業(yè)銀行的市場(chǎng)份額，一定程度上分流商業(yè)銀行的盈利業(yè)務(wù)，從而導(dǎo)致其盈利空間縮小。但目前來(lái)看，兩者的主要客戶群并沒(méi)有明顯交叉，仍存在很大差異，商業(yè)銀行主要為大型企業(yè)和高凈值人群服務(wù)，第三方支付主要面向中小企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者，影響力度相對(duì)較小。為應(yīng)對(duì)第三方支付帶來(lái)的沖擊，商業(yè)銀行需要不斷變革，大膽創(chuàng)新，重視互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，借鑒第三方支付的成功經(jīng)驗(yàn)，從傳統(tǒng)的支付方式轉(zhuǎn)型改變，取長(zhǎng)補(bǔ)短，利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算深入分析客戶群體，提升服務(wù)質(zhì)量，優(yōu)化用戶體驗(yàn)。對(duì)商業(yè)銀行而言，這是一個(gè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的時(shí)代，在提高自身競(jìng)爭(zhēng)力和尋求新的盈利機(jī)會(huì)的同時(shí)，銀行應(yīng)加強(qiáng)和第三方支付機(jī)構(gòu)的合作，共同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)雙贏。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，商業(yè)銀行是組成銀行業(yè)的主干，連接左右，協(xié)調(diào)各方，是我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)順利發(fā)展的重要樞紐，在發(fā)展過(guò)程中還需時(shí)刻保持警惕，防止發(fā)生重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。