文/中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)、招商局檢測(cè)車輛技術(shù)研究院有限公司 陳灝中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì) 伊鳴

全球性芯片短缺持續(xù)困擾著汽車行業(yè)。汽車芯片市場(chǎng)真實(shí)情況如何？這5家頭部芯片企業(yè)財(cái)報(bào)或許能給我們一些答案。

2020年下半年以來，汽車芯片供應(yīng)短缺情況愈演愈烈，今年三季度，馬來西亞疫情加重，意法半導(dǎo)體等企業(yè)生產(chǎn)工廠多次被當(dāng)?shù)卣P(guān)停，部分汽車芯片產(chǎn)品供貨近乎中斷，嚴(yán)重影響了汽車市場(chǎng)的正常供給。

全球汽車芯片市場(chǎng)被歐美日等國的巨頭企業(yè)壟斷。前五家頭部企業(yè)占據(jù)汽車芯片市場(chǎng)份額超過40%。由于產(chǎn)業(yè)內(nèi)在規(guī)律和歷史形成原因，汽車芯片產(chǎn)業(yè)鏈全球分工特點(diǎn)顯著，供應(yīng)鏈布局集中且單一，頭部企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)，會(huì)對(duì)整個(gè)汽車芯片行業(yè)造成巨大的影響。

通過分析芯片巨頭企業(yè)財(cái)報(bào)，可以掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，也可以看出市場(chǎng)需求、供給情況等的變化和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。因此，本文對(duì)臺(tái)積電、恩智浦、英飛凌、瑞薩、意法半導(dǎo)體等五家企業(yè)近期的財(cái)報(bào)信息進(jìn)行了梳理和分析。

臺(tái)積電：汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收為近年最高

臺(tái)積電是全球最大的晶圓代工廠，2020 年汽車芯片代工業(yè)務(wù)收入大約 14.5 億美元，占全球汽車芯片代工市場(chǎng)的 30%，在全球車用芯片生產(chǎn)當(dāng)中占有關(guān)鍵地位。

臺(tái)積電汽車業(yè)務(wù)占比一直較小。對(duì)臺(tái)積電來說，汽車芯片業(yè)務(wù)占比很小，一般只占臺(tái)積電營(yíng)業(yè)額的2-5%。主要生產(chǎn)數(shù)字類汽車芯片，采用 16-28 納米工藝。混合類汽車芯片一般是16-45納米，模擬類一般是28-90納米。臺(tái)積電主打是7納米和5納米，臺(tái)積電在5納米領(lǐng)域?qū)儆谕耆珘艛嗍袌?chǎng)，利潤(rùn)遠(yuǎn)比汽車芯片要高，兩種制程占其營(yíng)業(yè)額比例超過50%。

三季度汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收已達(dá)近年最高點(diǎn)。從2019年第一季度開始，臺(tái)積電總營(yíng)業(yè)收入逐季度穩(wěn)步增長(zhǎng)，2019年、2020年、2021年三季度相較于二季度均有較為明顯的增長(zhǎng)。汽車業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度顯然與整體業(yè)務(wù)增速不匹配，2019年一季度到2020年三季度期間占總營(yíng)收比例呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，在2020年三季度達(dá)到最低點(diǎn)2%。2020年三季度開始，汽車業(yè)務(wù)收入逐月提升，芯片供應(yīng)逐漸增加。雖然汽車業(yè)務(wù)在其總營(yíng)收中占比并未提高，但已超過2019年同期水平。

從三季度財(cái)報(bào)中可以看出，臺(tái)積電的汽車業(yè)務(wù)收入占比為4%，相較于二季度環(huán)比增長(zhǎng)5%。

恩智浦：庫存天數(shù)處于較低水平

恩智浦半導(dǎo)體是全球最大的汽車半導(dǎo)體供應(yīng)商，創(chuàng)立于2006年，其前身為荷蘭飛利浦公司的半導(dǎo)體事業(yè)部，總部位于荷蘭埃因霍溫。2020年，總營(yíng)收86億美元，汽車業(yè)務(wù)收入占恩智浦營(yíng)收的44%，是占比最大的一部分。

庫存不足，庫存天數(shù)處于較低水平。庫存天數(shù)(DIO, Days of Inventory) 就是將庫存周轉(zhuǎn)效(串)換算成具體的天數(shù)，是衡量企業(yè)庫存表現(xiàn)的指標(biāo)。恩智浦2019年一季度-2020二季度期間，庫存水平保持在100-120天左右。2020年第三季度開始，恩智浦庫存天數(shù)數(shù)據(jù)快速下降。在2020年四季度，庫存天數(shù)達(dá)到近三年最低點(diǎn)，只有78天，汽車芯片供應(yīng)緊張問題同時(shí)開始顯現(xiàn)。在2021年一季度和二季度數(shù)字得到緩慢恢復(fù)，分別為81天和88天。

汽車業(yè)務(wù)占比和總營(yíng)收均達(dá)到近年來最高水平。恩智浦的汽車業(yè)務(wù)收入在2020年第二季度遭遇大幅下滑，僅有6.7億美元，占總營(yíng)收的37%，收入和占比均為近三年最低水平。此后，汽車業(yè)務(wù)收入和總營(yíng)收逐季度穩(wěn)定增加。2021年三季度，恩智浦汽車業(yè)務(wù)收入14.6億美元，占總營(yíng)收高達(dá)50%，達(dá)到近年來最高水平。

意法半導(dǎo)體：汽車業(yè)務(wù)毛利低于其他業(yè)務(wù)

意法半導(dǎo)體集團(tuán)其功率器件實(shí)力較為雄厚，是全球最早和特斯拉推出車用碳化硅功率器件的企業(yè)，MCU、傳感器等車規(guī)半導(dǎo)體的產(chǎn)品也覆蓋面全，2020年?duì)I收為102億美元，汽車業(yè)務(wù)占比約30%。

汽車業(yè)務(wù)部門毛利率明顯低于其他業(yè)務(wù)。根據(jù)意法半導(dǎo)體2021年第三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，汽車和分立器件產(chǎn)品部(ADG)的營(yíng)業(yè)毛利為10.8%,模擬器件、MEMS和傳感器產(chǎn)品部(AMS)的營(yíng)業(yè)毛利為24.0%,微控制器和數(shù)字IC產(chǎn)品部(MDC)的營(yíng)業(yè)毛利為23.9%。ADG產(chǎn)品部的營(yíng)業(yè)毛利率明顯低于其他產(chǎn)品部門。

受馬來西亞疫情影響，三季度汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收環(huán)比下降。2021年第三季度，馬來西亞疫情加重，防控趨勢(shì)趨嚴(yán)，意法半導(dǎo)體在馬來西亞工廠受到波及，汽車終端供給影響巨大。意法半導(dǎo)體ADG部門營(yíng)收環(huán)比下降6.7%，同比增加18.1%，相較于其他產(chǎn)品部門表現(xiàn)較差。

2021年意法半導(dǎo)體各產(chǎn)品部門收入各產(chǎn)品部門凈營(yíng)收(單位:百萬美元) 21Q3 21Q2 20Q3 環(huán)比 同比汽車和分立器件產(chǎn)品部(ADG) 1,005 1,077 851 -6.7% 18.1%模擬器件、MEMS和傳感器產(chǎn)品部(AMS) 1,268 1,013 997 25.2% 27.1%?微控制器和數(shù)字IC產(chǎn)品部(MDC) 920 897 815 2.6% 12.9%其它 4 5 3 -凈營(yíng)收總計(jì) 3,197 2,992 2,666 6.9% 19.9%

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財(cái)報(bào)

汽車業(yè)務(wù)總體呈上升趨勢(shì)。2020年第一季度開始，意法半導(dǎo)體汽車業(yè)務(wù)收入大幅下降，當(dāng)年三季度開始逐步回升。在2021年第三季度，受到馬來西亞疫情影響，汽車業(yè)務(wù)出現(xiàn)再次下滑，但整體仍呈上升趨勢(shì)。

英飛凌：訂單出貨比率居高不下

英飛凌前身是西門子集團(tuán)的半導(dǎo)體部門，總部位于德國慕尼黑。在功率器件和模塊領(lǐng)域，2020年?duì)I業(yè)額20.9億美元，全球排名第一，在MCU微控制器領(lǐng)域，2020年?duì)I業(yè)額17.3億美元，全球排名第三。

汽車業(yè)務(wù)訂單出貨比率居高不下，產(chǎn)品供不應(yīng)求。Book-to-bill是觀察趨勢(shì)用途的領(lǐng)先指標(biāo),訂單出貨比高于1.0,代表產(chǎn)業(yè)的接單量超出它的生產(chǎn)能力。2020年第三季度英飛凌的訂單出貨比為0.2，第四季度開始超過1.0，近期該數(shù)值已經(jīng)超過2，反映出企業(yè)超期下單嚴(yán)重。

2021年庫存處于低位，三季度小幅增加。2019年到2020年三季度，英飛凌總體庫存水平在120天以上。在高訂單出貨比的壓力下，英飛凌的庫存在三季度實(shí)現(xiàn)增加，庫存周期達(dá)到112天。

三季度汽車業(yè)務(wù)收入為近年來最高水平。2020年第四季度開始，英飛凌汽車業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)，汽車業(yè)務(wù)收入占比超過40%。英飛凌與意法遭遇相似，受到了馬來西亞疫情的波及，21年第三季度收入出現(xiàn)小幅下降。除此以外，英飛凌汽車業(yè)務(wù)收入今年一直保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在21年第四季度汽車業(yè)務(wù)收入達(dá)到12.7億歐元，營(yíng)收占比環(huán)比下滑，但收入絕對(duì)值處于近三年最高水平。

瑞薩：8英寸晶圓前端利用率近100%

瑞薩是世界十大半導(dǎo)體供應(yīng)商之一，營(yíng)業(yè)收入中46%來自日本市場(chǎng)，54%來自海外市場(chǎng)，汽車業(yè)務(wù)大約占其總營(yíng)業(yè)收入的60%。

三季度8英寸晶圓前端利用率已接近100%。下圖為瑞薩不同晶圓尺寸前端利用率變化曲線圖。8英寸晶圓的前端利用率在2020年2季度開始不斷提升，在2021年3季度已經(jīng)將近100%。其他尺寸晶圓的前端利用率也總體呈上升態(tài)勢(shì)。

半成品庫存增加，但成品庫存沒有增加。右圖為瑞薩公司汽車芯片的內(nèi)部庫存圖。從圖中可以看出瑞薩的內(nèi)部庫存在2021年1季度降到最低點(diǎn)，自2021年2季度開始逐漸增加，增加的主要部分是“在制品”，“制成品”部分庫存并沒有得到顯著增加。

三季度汽車業(yè)務(wù)收入為近年最高水平。2020年第二季度，瑞薩公司汽車業(yè)務(wù)收入僅為726億日元，為近兩年來最低值。此后，持續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在2021年第三季度達(dá)到1214億日元，為近年來最高點(diǎn)。即便2021年3月瑞薩那珂工廠遭遇了火災(zāi)事故，第二季度依然實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。

從以上五家芯片企業(yè)財(cái)報(bào)分析中我們可以得知，今年以來，各頭部企業(yè)1-3季度營(yíng)業(yè)額高速增長(zhǎng)，芯片市場(chǎng)處于高位，包括汽車芯片在內(nèi)的芯片總體銷量不斷提升，供給不斷向好。雖然汽車業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額創(chuàng)近年來新高，但在總營(yíng)業(yè)額中占比并沒有顯著提升，芯片企業(yè)沒有明顯向汽車業(yè)務(wù)傾斜。汽車芯片訂單成倍增加，企業(yè)產(chǎn)能利用率已接近飽和，汽車需求仍未得到完全滿足，原有供需平衡有待重建。只有芯片行業(yè)新建產(chǎn)能得到釋放，供需關(guān)系才能從根本上改善。