張楓逸

“鋰電池之父”古迪納夫曾指出：在資源端，鋰的重要性不亞于石油，因而鋰又有“白色石油”之稱。新能源汽車的風頭一時無兩給相關產業(yè)帶來了巨大的發(fā)展機遇，鋰資源作為鋰電新能源核心材料，相關需求快速增長。2016年起，鋰成為中國國家戰(zhàn)略儲備資源，其開采受到保護。

目前世界鋰資源主要分布在智利、澳大利亞、阿根廷，中國鋰資源儲量僅占7%。2020年我國鋰原料產量占全球比例約24%，基礎鋰鹽冶煉產能卻高達全球的69%。如此巨大的反差體現(xiàn)了我國鋰資源自給率嚴重不足，約有70%的鋰礦依賴于海外進口，其中來自澳大利亞的比例高達60%。

2021年5月，國家發(fā)改委發(fā)布聲明，宣布暫停中澳戰(zhàn)略經濟對話機制下活動，中澳關系進入緊張狀態(tài)。為應對中澳關系惡化帶來的鋰資源供應安全問題，國內的鋰資源開發(fā)力度將在短期內迅速強化。

永興材料（002756.SZ）作為一家主營業(yè)務是特種鋼材的企業(yè)，一度連續(xù)數年股價低迷，卻在過去的一年里市值暴增6倍以上，有賴于其在云母提鋰行業(yè)中的異軍突起。今年8月的年中報告顯示，公司鋰電新能源業(yè)務運營良好，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤10，801.72萬元，占報告期內歸屬上市公司股東凈利潤的35.68%，成為公司新的利潤增長點。值得注意的是，鋰電新能源業(yè)務僅占總營收的12.62%，利潤率近3倍于公司主營的特鋼新材料業(yè)務。

作為國內鋰電新貴，永興材料的狂飆突進很大程度上受到了下游企業(yè)圍繞著上游材料資源爭奪戰(zhàn)的影響，比如全球動力電池的領跑者寧德時代，就相繼投資了多家上游資源企業(yè)，旨在建立完整充實的上游原材料布局版圖。在這樣的背景下，具備云母提鋰技術和成熟產線的永興材料，無疑乘上了起飛的東風。

云母提鋰變身香餑餑

鋰資源端由于開發(fā)條件各異，產能不具備可復制性，擴張周期長、資本開支大，同時受制于部分國家政策限制，鋰資源的獲取和控制難度也非常大。因此保障資源供給具有高度的戰(zhàn)略意義，圍繞鋰資源的爭奪戰(zhàn)也會越加激烈。

根據鋰資源的現(xiàn)有形態(tài)，鋰提取技術可分為礦石提鋰和鹽湖提鋰。其中，礦石提鋰可分為鋰輝石提鋰和鋰云母提鋰。礦石提鋰和鹽湖提鋰適用于不同類型的原料、不同的生產工藝和不同等級的鋰鹽產品。

中國鹽湖鋰資源占80%以上，鋰輝石占10.9%，鋰云母占7.5%。

表面上看鹽湖提鋰應該是獲取鋰資源的主要方式，但與南美“鋰三角”地區(qū)相比，我國鹽湖稟賦較差，鎂鋰比較高或地理位置不佳，使用國外常用的沉淀法不能很好的將鎂離子等伴生離子去除，一般采用膜法和吸附法，而上述方法由于濾膜、吸附劑進口成本較高等原因，廠商擴產動力不強。另外目前技術依賴的老鹵存量不足，這些原因都制約了鹽湖提鋰的發(fā)展。第四季度因為天氣原因，產量也會有所下降。

鋰云母的成分比較復雜，萃取過程中雜質較多。其中，氟在反應過程中容易產生氫氟酸，腐蝕設備，在以往工藝下無法連續(xù)生產。因此，云母提鋰在相當一段時間內幾乎無人問津。

隨著近年來我國鋰云母提鋰工藝優(yōu)化，鋰云母在實現(xiàn)規(guī)模化生產的同時，可以產出長石粉、鉭鈮錫精礦以及銣銫礬等副產物，副產品的綜合利用，可以有效降低云母提鋰成本。其中銣銫可用于生產含銣銫釩催化劑，實踐證明脫硫效果顯著，對我國的環(huán)保事業(yè)具有重要的作用。

隨著云母提鋰技術不斷取得突破，疊加自有礦優(yōu)勢，云母提鋰主要幾家企業(yè)的生產成本已經從此前的8萬-10萬元/噸下降到3.5萬-4.5萬元/噸，為擴大盈利空間創(chuàng)造了條件。目前青海鹽湖碳酸鋰成本為3.4萬-3.5萬元/噸，鋰輝石生產碳酸鋰的成本在6萬元以上，云母提鋰在成本方面已經不輸。

隨著動力電池等下游需求的擴容，鋰鹽價格漲聲四起，鋰云母儲量豐富、原礦成本較低的優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，發(fā)展云母提鋰也成為中國的戰(zhàn)略性需要。三十年河東，三十年河西。原本處于行業(yè)邊緣地位的云母提鋰，短時間內便逆襲成為鋰電行業(yè)里不可忽視的力量。

青山在手未來可期

永興材料采用含鋰瓷石為主要原材料，經采選生產鋰云母精礦，并經深加工生產電池級碳酸鋰。中報顯示，今年上半年碳酸鋰的出貨量為5448噸，鋰鹽產品實現(xiàn)營收3.85億，比上年同期增加了360.55%，單噸售價約7萬元/噸，產能得到充分釋放。

在逐步提升儲備鋰礦資源產能的同時，永興材料上半年還外購10%-20%的鋰礦。官方給出的回答是一期年產120萬噸選礦項目和永誠鋰業(yè)年產50萬噸選礦技改項目的達產時間為今年7月，故需要外購補足。另外，外購的鋰云母精礦品位高于3%，可以提升現(xiàn)有生產線的效率。

擁有上游優(yōu)質鋰礦資源，鎖定原材料成本，為鋰鹽生產提供可靠且優(yōu)質的鋰資源保障，這是永興材料在熱門賽道上能夠迅速飆起高速的基礎。公司控股子公司花橋礦業(yè)擁有的化山瓷石礦礦權面積1.8714平方公里，累計查明控制的經濟資源量礦石量4507.3萬噸，是公司鋰云母和碳酸鋰生產原材料的主要保障渠道。長期合作的聯(lián)營公司花鋰礦業(yè)，也擁有白水洞高嶺土礦礦權面積0.7614平方公里，累計查明控制的經濟資源量礦石量730.74萬噸。

以往工藝受制于副產品氫氟酸對設備的腐蝕，公司針對這一點，采用了復合鹽低溫焙燒技術，有效固氟，大大減少設備腐蝕。此外，先成型后隧道窯焙燒工藝也使得溫度控制更精準穩(wěn)定，有利于鋰的轉化反應，大幅提升鋰的浸出率。在焙燒過程和濕法冶煉碳酸鋰過程中，也針對性地改善了工藝流程，促進電池級碳酸鋰綜合成本進一步下降。

可以說，永興材料所采用的電池級高純度碳酸鋰生產工藝，已經達到了成熟水平。

擁有采礦、選礦到碳酸鋰深加工的全產業(yè)鏈，使得永興材料可以有效控制各個生產環(huán)節(jié)生產成本，此外在特鋼領域多年的深耕，也使得公司在材料制造業(yè)具有豐富的管理經驗，有效縮減了成本，提升了經濟效益。

目前，鋰電池相關上游品種有望在汽車產業(yè)鏈影響下漲價，盡管當前龍頭標的已經出現(xiàn)一定的估值回落，但是產業(yè)趨勢依舊向好。從去年7月開始，鋰行業(yè)供需平衡從過剩轉為緊平衡，上游偏過剩，冶煉中游為王?，F(xiàn)在，產業(yè)鏈正處于從冶煉中游為王轉向鋰礦上游為王的時期，有的冶煉廠家由于缺礦而開工率不足。最近一個月，工業(yè)級、電池級碳酸鋰漲幅非常有限，鋰礦價格大漲30%。預計未來半年鋰價上漲仍是主要來源于在鋰礦的上漲，擁有國內礦產資源的鋰鹽生產企業(yè)將具有更大的競爭優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿Α?/p>