張功富（教授） 張鈺梁（鄭州航空工業(yè)管理學院商學院 河南鄭州 450046）

社會資本是一種通過對“體制化關(guān)系網(wǎng)絡”的占有而獲取的實際或潛在的資源的集合體（Bourdieu，1980），由網(wǎng)絡、信任和規(guī)則組成（Putnam，1993）。社會資本可分為國家、區(qū)域、組織和個人等不同層面，其具體表現(xiàn)形式包括政治關(guān)系、金融關(guān)聯(lián)、任職網(wǎng)絡、校友關(guān)系、同鄉(xiāng)關(guān)系等多種形式。企業(yè)的財務行為和業(yè)績在很大程度上由其所在的環(huán)境決定，而社會資本是企業(yè)外部軟環(huán)境的重要內(nèi)容。因而，社會資本對企業(yè)的財務行為和業(yè)績將產(chǎn)生重要影響?，F(xiàn)有文獻對此開展了大量的研究，本文從社會資本對企業(yè)融資、投資、現(xiàn)金持有、股利政策等財務行為和業(yè)績的影響出發(fā)，對相關(guān)文獻進行梳理，并提出未來的研究空間，以期為相關(guān)學者提供研究參考。

一、社會資本對企業(yè)融資行為的影響

現(xiàn)有文獻從社會資本對企業(yè)融資的可獲得性、資本成本、管理者對融資知識的了解以及融資違規(guī)等的影響方面展開了研究，其中前兩者的文獻較多，后兩者的文獻較少。

（一）社會資本對企業(yè)融資可獲得性的影響。

1.社會資本對銀行貸款的影響。此類文獻以國外企業(yè)為對象的研究較少，而以我國企業(yè)為對象的研究較多。Pereira等（2017）基于歐洲社會調(diào)查數(shù)據(jù)研究了社會資本對消費者借款約束感受的影響，研究表明，社會資本的四個指標（結(jié)合型資本、橋接型資本、人際信任和組織信任）均與借款約束感受負相關(guān)，其中，結(jié)合型資本比橋接型資本對借款約束感受的影響更大，人際信任比組織信任對借款約束感受的影響更強烈。Talavera等（2012）基于我國企業(yè)的一項調(diào)查數(shù)據(jù)研究了社會資本對企業(yè)獲得銀行貸款的影響，結(jié)果表明，花在社交活動方面時間越多的企業(yè)家更可能從商業(yè)銀行中獲得貸款，行業(yè)協(xié)會成員獲得貸款的概率高出14.8%。Chen等（2016）以我國非國有企業(yè)為樣本考察了社會信任對企業(yè)銀行貸款融資的影響，發(fā)現(xiàn)信任度高的地區(qū)的民營企業(yè)更可能從銀行獲得貸款；對于那些沒有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)、地處法律環(huán)境較差地區(qū)的企業(yè)以及聘請聲譽較低審計師的企業(yè)而言，信任對銀行貸款來源的正向影響更為顯著。戴亦一等（2009）的研究發(fā)現(xiàn)，社會資本越豐富的地區(qū)企業(yè)越容易獲得負債融資，尤其是長期負債融資，而且銀行要求的抵押物也更少。但沈藝峰等（2009）通過對房地產(chǎn)上市公司的研究卻發(fā)現(xiàn)，社會資本對企業(yè)債務融資能力的影響主要體現(xiàn)在短期債務融資上，即社會資本越多的企業(yè)，其短期債務的比例越高。戴亦一等（2014）研究了地區(qū)社會資本在私募股權(quán)基金（PE）投融資決策中的作用，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，PE更多地投資于社會資本水平較高地區(qū)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，而且更傾向于跨區(qū)域投資。楊向陽和童馨樂（2015）對文化企業(yè)的實證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家社會資本會顯著地影響文化企業(yè)的融資，但企業(yè)家的兩類社會資本（政治關(guān)系資本與商業(yè)關(guān)系資本）對企業(yè)融資的影響存在明顯差異。張敦力和李四海（2012）的研究發(fā)現(xiàn)，高社會信任度能幫助企業(yè)獲得數(shù)量更多、期限更長、成本更低的銀行貸款。

2.社會資本對企業(yè)商業(yè)信用的影響。Hasan和Habib（2019）基于美國企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，地處高社會資本地區(qū)的企業(yè)更少使用商業(yè)信用。劉鳳委等（2009）的研究發(fā)現(xiàn)，如果一個地區(qū)內(nèi)的人們相互間信任度越低，則該地區(qū)企業(yè)間的簽約成本越高，表現(xiàn)為該地區(qū)的企業(yè)會更多地采用預付賬款和應付票據(jù)等成本較高的商業(yè)信用模式。唐松等（2017）的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)有形的可抵押資產(chǎn)和無形的高管社會網(wǎng)絡之間在商業(yè)信用交易中的治理作用存在替代關(guān)系。

3.社會資本對非正式渠道融資的影響。除正式渠道的資金籌措受到社會資本的影響外，Deng等（2019）基于對我國私營企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，社會資本更多的企業(yè)更容易以更低的成本籌措到非正式渠道的資金，在市場化程度更低的地區(qū)，社區(qū)社會資本較少的地區(qū)以及2008年金融危機期間，社會資本的上述影響更顯著。Hasan等（2020）基于對我國P2P市場的研究表明，在社會資本較高的省份，市場借貸平臺失敗的風險較低，在社會資本較高的省份的借款人可以較低的利率借款，而且更不可能違約。

4.社會資本在緩解企業(yè)融資約束方面的作用。Peng等（2019）發(fā)現(xiàn)交叉持股關(guān)系可以顯著地緩解民營企業(yè)的融資約束，企業(yè)在交叉持股網(wǎng)絡中的中心度越高或結(jié)構(gòu)洞越多，其融資約束程度就越低。Javakhadze等（2016）基于多國企業(yè)的樣本，以企業(yè)管理層與銀行、保險公司等金融機構(gòu)的關(guān)聯(lián)作為管理層社會資本的替代變量，研究發(fā)現(xiàn)，社會資本正向影響了外部融資對投資機會Tobin Q的敏感性，負向影響了外部融資對現(xiàn)金流的敏感性。胡志穎（2015）的研究發(fā)現(xiàn)，CEO性別對企業(yè)融資的影響在不同社會信任度的地區(qū)之間存在差異，女性CEO的公司更少使用債務融資，從而面臨著更嚴重的融資約束問題，這種現(xiàn)象在高社會信任地區(qū)更為嚴重。

（二）社會資本對企業(yè)資本成本的影響。

1.社會資本對企業(yè)債務資本成本的影響。Uzzi（1999）基于美國小企業(yè)貸款數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)那些將其商業(yè)交易嵌入于其貸款人的社會關(guān)系中的企業(yè)能獲得更低的貸款利率，如果企業(yè)與銀行的網(wǎng)絡擁有嵌入紐帶和保持距離的連接的組合，則企業(yè)更可能獲得貸款且利率更低。Fogel等（2018）的研究發(fā)現(xiàn)，CFO擁有較高社會資本的企業(yè)能獲得利率更低、約束條款更少的貸款。Meng和Yin（2019）基于22個國家的企業(yè)數(shù)據(jù)研究了國家信任水平與企業(yè)債務成本之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)高社會信任水平國家的企業(yè)有著更低的債券收益率。

2.社會資本對企業(yè)權(quán)益資本成本的影響。游家興和劉淳（2011）對我國企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家所擁有的社會資本有助于降低權(quán)益資本成本。Ferris等（2017）認為社會關(guān)系可以緩解信息不對稱和代理問題，進而降低權(quán)益成本，通過使用1999—2012年間52個國家的公司數(shù)據(jù)進行研究后發(fā)現(xiàn)，社會資本負向影響權(quán)益成本，在金融市場不發(fā)達和法制保護力弱的國家，這種負相關(guān)關(guān)系更加顯著。Gupta等（2018）也有類似的發(fā)現(xiàn)，當企業(yè)從社會資本水平低的地區(qū)遷移至社會資本水平高的地區(qū)時，企業(yè)的權(quán)益資本成本下降了。

（三）社會資本對企業(yè)家融資知識的了解、權(quán)益融資的態(tài)度和融資違規(guī)的影響。以前的研究證明了對融資選項的有限了解可能導致次優(yōu)的融資決策，Seghers等（2012）使用103家比利時創(chuàng)業(yè)企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)擁有商業(yè)教育背景的企業(yè)家和有在會計或財務領(lǐng)域工作經(jīng)歷的企業(yè)家對融資選項有更多的了解，和金融協(xié)會組織有密切聯(lián)系的企業(yè)家顯著地更了解融資選項，但沒有發(fā)現(xiàn)企業(yè)家一般的人力資本（包括高等教育、行業(yè)經(jīng)歷和管理經(jīng)歷）與對融資選項的了解存在相關(guān)關(guān)系。Dowling等（2019）通過對歐洲26國中小企業(yè)的大樣本調(diào)查，研究發(fā)現(xiàn)國家間的人際信任和機構(gòu)信任均與中小企業(yè)對權(quán)益融資的態(tài)度正相關(guān)，且人際信任和機構(gòu)信任的作用是可替代的。Qiu等（2020）以我國公司為樣本考察了社會信任對企業(yè)融資違規(guī)（指發(fā)行新股中的欺詐行為，違規(guī)變更募集資金用途，非法使用第三方貸款擔保等）的影響，結(jié)果表明，高社會信任地區(qū)的企業(yè)比低信任地區(qū)的企業(yè)更少融資違規(guī)；利率成本更低、面臨更弱行業(yè)競爭、地處高市場化程度地區(qū)和內(nèi)部控制較好的企業(yè)，社會信任抑制企業(yè)融資違規(guī)的影響更顯著。

二、社會資本對企業(yè)投資行為的影響

（一）地區(qū)社會資本對企業(yè)投資的影響。潘越等（2009）以社會信任和無償獻血率來衡量地區(qū)社會資本，研究發(fā)現(xiàn)，地區(qū)社會資本水平與上市公司對外投資、與其他企業(yè)合營和多元化投資的意愿均正相關(guān)，且地區(qū)社會資本與政治關(guān)系在企業(yè)投資決策中的作用是可以相互替代的。關(guān)于地區(qū)社會資本與企業(yè)投資效率的關(guān)系，雷光勇等（2014）和張潤宇等（2017）研究結(jié)論完全相反，前者發(fā)現(xiàn)，地區(qū)社會信任提高了企業(yè)投資效率，后者卻發(fā)現(xiàn)，地區(qū)社會資本損害了企業(yè)投資效率，具體表現(xiàn)為，社會資本越豐富的地區(qū)，企業(yè)越容易產(chǎn)生過度投資。

（二）董事網(wǎng)絡對企業(yè)投資的影響。陳運森和謝德仁（2011）檢驗了獨立董事的網(wǎng)絡位置特征與企業(yè)投資效率的關(guān)系，結(jié)果顯示，獨立董事的網(wǎng)絡中心度與企業(yè)投資效率正相關(guān)，網(wǎng)絡中心度高的獨立董事既有助于緩解企業(yè)的投資不足，也有助于抑制投資過度。陳運森和鄭登津（2017）檢驗了董事連鎖網(wǎng)絡對公司間投資趨同的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，二者顯著正相關(guān)，而且如果兩個公司處于同一行業(yè)，這種相關(guān)關(guān)系更加顯著；非獨立董事的連鎖網(wǎng)絡關(guān)系對公司間投資趨同的影響比獨立董事的影響更強。

（三）投資者關(guān)系網(wǎng)絡對企業(yè)投資的影響。蔡寧和何星（2015）的研究發(fā)現(xiàn)，風投在所嵌入股東網(wǎng)絡的中心度越高，越有可能抑制其所支持公司的投資不足，但也加劇了公司的過度投資。綦好東等（2019）的研究發(fā)現(xiàn)，基金網(wǎng)絡關(guān)系損害了其所投資公司的投資效率。

三、社會資本對企業(yè)現(xiàn)金持有和股利政策的影響

預防性存款動機和代理假設(shè)對于社會信任水平與企業(yè)現(xiàn)金持有之間的關(guān)系有完全不同的預測，前者認為，在社會信任度低的地區(qū)，企業(yè)為彌補資本市場融資渠道少會持有更多的現(xiàn)金；代理假說則認為，在社會信任度低的地區(qū)，股東因擔心高管濫用自由現(xiàn)金流而更可能強迫企業(yè)分派現(xiàn)金股利，因而企業(yè)會持有更少的現(xiàn)金。Dudley和Zhang（2016）基于54個國家的企業(yè)數(shù)據(jù)考察了國家層面的信任水平和公司現(xiàn)金持有的關(guān)系，結(jié)果支持了代理假說的預期。Habib和Hasan（2017）基于美國公司的研究也有類似的發(fā)現(xiàn)，他們還發(fā)現(xiàn)，社會資本是通過融資約束和財務報告質(zhì)量渠道來減少現(xiàn)金持有的，通過系統(tǒng)和特有風險渠道增加了企業(yè)的現(xiàn)金持有。

最近的研究發(fā)現(xiàn)，諸如文化、社會規(guī)范或宗教等非貨幣性的價值觀會影響到公司股利政策。Davaadorj（2019）認為，一方面，在高社會資本的地區(qū)，董事會會更好地迎合投資者的“在手之鳥”股利偏好；另一方面，社會資本可以降低資本成本從而減少出于安全原因儲存現(xiàn)金的動機，從而增強了支付股利的動機。本文基于取自Compustat全球數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)社會資本與股利正相關(guān)，對于公司治理較弱的企業(yè)這種關(guān)系更強，地處高社會資本區(qū)的企業(yè)更可能盡早發(fā)放股利。Hasan（2020）基于美國企業(yè)的數(shù)據(jù)考察了區(qū)域社會資本與公司股利政策的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)區(qū)域社會資本與現(xiàn)金股利的金額和可能性之間存在正相關(guān)關(guān)系，但社會資本對股票回購的金額和可能性沒有影響。

四、社會資本對企業(yè)業(yè)績的影響

有關(guān)社會資本與企業(yè)業(yè)績關(guān)系的文獻相當多，但研究結(jié)論并不一致，有的發(fā)現(xiàn)二者正相關(guān)，有的發(fā)現(xiàn)二者負相關(guān)。由于社會資本存在不同的維度和類型，更多的是同一研究發(fā)現(xiàn)不同維度的社會資本對企業(yè)業(yè)績有著不同的影響。學者們還對社會資本如何影響企業(yè)業(yè)績比較感興趣，形成了大量的文獻。

社會資本的不同維度與企業(yè)業(yè)績的關(guān)系存在差異。Moran（2005）以120名制藥企業(yè)的生產(chǎn)和銷售經(jīng)理為樣本考察了經(jīng)理人社會資本的兩個維度（結(jié)構(gòu)嵌入和關(guān)系嵌入）對管理層業(yè)績的影響，結(jié)果表明結(jié)構(gòu)嵌入對銷售業(yè)績的影響更大，而關(guān)系嵌入對生產(chǎn)和流程創(chuàng)新業(yè)績的影響更大。孫俊華和陳傳明（2009）的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家的縱向關(guān)系網(wǎng)絡對公司短期績效有不利的影響，橫向關(guān)系網(wǎng)絡對公司績效沒有影響，企業(yè)家的聲譽對公司績效有積極的影響。Malik（2012）基于252家藥企考察了社會資本的三個維度與企業(yè)績效的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，信息量與企業(yè)績效正相關(guān)；信息多樣性與企業(yè)績效負相關(guān)；信息豐富度與企業(yè)績效不相關(guān)。Stam等（2014）研究了企業(yè)家社會資本的多個維度與小企業(yè)業(yè)績的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，社會資本與企業(yè)業(yè)績顯著正相關(guān)，與結(jié)構(gòu)洞相比，弱關(guān)聯(lián)的影響更小，網(wǎng)絡多樣化影響最大。

不同類型的社會資本與企業(yè)業(yè)績的關(guān)系不盡相同。Kim（2007）以韓國上市公司為樣本考察了外部董事的社會資本對企業(yè)價值的影響，研究發(fā)現(xiàn)，外部董事的社會資本與企業(yè)價值顯著正相關(guān)。Acquaah（2012）以加納106個組織的數(shù)據(jù)為樣本研究了社會網(wǎng)絡關(guān)系對家族企業(yè)和非家族企業(yè)業(yè)績的影響，發(fā)現(xiàn)家族企業(yè)受益于與官員的網(wǎng)絡關(guān)系，而非家族企業(yè)的業(yè)績則會因與官員的網(wǎng)絡關(guān)系受到損害，但他們能更好地利用與社區(qū)領(lǐng)導的網(wǎng)絡關(guān)系來創(chuàng)造價值。Goergen等（2013）研究了國家信任和企業(yè)內(nèi)部信任相互作用對企業(yè)業(yè)績的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)國家信任和企業(yè)信任都可以增強企業(yè)業(yè)績，但國家信任和企業(yè)信任均處于高位時會對企業(yè)業(yè)績有著不利的影響。Cao等（2016）考察了政治關(guān)聯(lián)、外部投資者關(guān)系等企業(yè)家社會資本作為一種非正式治理機制對我國企業(yè)IPO業(yè)績的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)或高比例的外部投資者有助于加強企業(yè)業(yè)績，但關(guān)聯(lián)交易會導致企業(yè)業(yè)績下滑。Barroso-Castro等（2016）基于馬德里證券交易所103家上市公司考察了董事會內(nèi)外部社會資本共同對企業(yè)業(yè)績的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：外部社會資本與業(yè)績之間呈倒U型關(guān)系，內(nèi)部社會資本與業(yè)績正相關(guān)，內(nèi)部社會資本對外部社會資本與業(yè)績的倒U型關(guān)系起到了調(diào)節(jié)作用，具體而言，當董事會內(nèi)部社會資本高時，與外部社會資本初始增加相關(guān)的業(yè)績改善速度更強，而當外部社會資本較高時，業(yè)績下降的程度更不明顯。

多數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，信任有助于企業(yè)業(yè)績的提升。Lins等（2017）的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)通過社會責任投資積累起來的與其利益相關(guān)者和投資者之間的相互信任，在遭受外部沖擊時能起到良好的作用，具體表現(xiàn)在：2008—2009年金融危機期間，與低社會資本的企業(yè)相比，擁有高社會資本的企業(yè)的股票收益高出4—7個百分點，盈利、成長性和雇員勞動生產(chǎn)率均更高，能籌措到更多的債務資金。Lins等（2019）進一步研究了上述發(fā)現(xiàn)背后的機理，他們認為，公司社會責任投資所積累的社會資本通過抑制公司下行風險，不僅降低了系統(tǒng)性風險和企業(yè)特有風險，還保護了企業(yè)免受信任損失之害。王艷和李善民（2017）的研究發(fā)現(xiàn)，主并公司所在地區(qū)的社會信任水平越高，越有助于促進并購合作行為的產(chǎn)生，進而提高并購的價值創(chuàng)造能力。

也有學者認為，社會資本與企業(yè)業(yè)績的關(guān)系會受到其他因素的影響。Dai等（2015）以我國酒店為樣本的研究表明，內(nèi)外部社會資本的交互對財務業(yè)績有正向的影響，創(chuàng)新和公司風險投資可以強化財務業(yè)績與社會資本之間的關(guān)系。Sundaramurthy等（2014）基于1995—2010年間上市的360家生物技術(shù)企業(yè)為樣本的研究發(fā)現(xiàn)，CEO和董事積累的在公眾公司董事會的經(jīng)歷對于企業(yè)IPO后的業(yè)績有著積極的協(xié)同影響。Lai等（2019）采用836家美國企業(yè)超過13年的1 210個國際投資案例考察了外部董事的人力和社會資本如何影響公司境外直接投資的價值，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，董事會成員人力資本對境外投資價值的影響為U型，但社會資本的影響為倒U型。

五、文獻述評與未來研究展望

綜合上述文獻可知，現(xiàn)有社會資本對企業(yè)財務行為和業(yè)績的影響研究主要集中在社會資本對企業(yè)融資、投資、現(xiàn)金持有和股利政策等財務行為和業(yè)績的影響。有關(guān)社會資本對企業(yè)融資行為的影響研究發(fā)現(xiàn)，豐富、良好的社會資本有助于企業(yè)獲得數(shù)量更多、成本更低、期限更長的銀行貸款，更多地選擇商業(yè)信用融資，更容易從非正式渠道籌措到所需資金。但有關(guān)社會資本對企業(yè)投資行為的影響研究卻沒有得到一致的結(jié)論，有的研究發(fā)現(xiàn)社會資本改善了企業(yè)投資效率，有的研究卻發(fā)現(xiàn)社會資本損害了企業(yè)投資效率。有關(guān)社會資本對企業(yè)現(xiàn)金持有政策和股利政策的研究發(fā)現(xiàn)支持了代理假設(shè)而不支持預防性存款動機，所在地區(qū)社會資本越好的企業(yè)越有可能發(fā)放現(xiàn)金股利。有關(guān)社會資本對企業(yè)業(yè)績影響的研究結(jié)論并不一致，有的發(fā)現(xiàn)二者正相關(guān)，有的發(fā)現(xiàn)二者負相關(guān)，不同維度的社會資本對企業(yè)業(yè)績有著不同的影響。

現(xiàn)有文獻對社會資本與企業(yè)財務行為和業(yè)績的關(guān)系開展了大量的研究，但主要集中在社會資本對企業(yè)融資、投資、現(xiàn)金持有和股利政策等財務行為的影響，所研究的社會資本主要聚焦于政治關(guān)系、金融關(guān)聯(lián)、董事網(wǎng)絡、社會信任等形式，因而未來的研究可以挖掘更多形式的社會資本對更多財務行為的影響，尤其是在數(shù)字時代下重新考察社會資本與企業(yè)財務行為和業(yè)績的關(guān)系。

（一）進一步挖掘社會資本對企業(yè)財務行為的影響及其機理。如前所述，現(xiàn)有相關(guān)研究主要集中于社會資本對企業(yè)融資、投資、現(xiàn)金持有和股利政策等財務行為的影響，但對于社會資本與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整、債務期限結(jié)構(gòu)決策、存貨投資、并購等財務行為的影響的研究較為鮮見，未來的研究有必要圍繞上述主題開展。

（二）進一步拓展多種形式的社會資本對企業(yè)財務行為的影響。現(xiàn)有相關(guān)研究主要聚焦于政治關(guān)系、金融關(guān)系、董事網(wǎng)絡和社會信任等形式的社會資本，然而社會資本的形式是多種多樣的，除上述形式外，還包括校友關(guān)系、同鄉(xiāng)關(guān)系、同宗（姓）關(guān)系等多種形式的社會資本，未來可以就上述形式的社會資本如何影響企業(yè)的財務行為和業(yè)績展開研究。

（三）在數(shù)字經(jīng)濟時代重新考察社會資本與企業(yè)財務行為和業(yè)績的關(guān)系。人類社會已經(jīng)進入了數(shù)字經(jīng)濟時代，大數(shù)據(jù)、人工智能、移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、量子科技等新技術(shù)廣泛應用，數(shù)據(jù)已取代資本成為核心生產(chǎn)要素，人類社會的文明中心已從過去的沿河、沿海搬到了“云上”，新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)?，F(xiàn)有社會資本對企業(yè)財務行為和業(yè)績的影響研究結(jié)論大多是基于工業(yè)經(jīng)濟時代得出的，但是這些結(jié)論在數(shù)字經(jīng)濟時代是否依然成立不得而知，因而需要在數(shù)字經(jīng)濟時代背景下重新考察社會資本與企業(yè)財務行為和業(yè)績的關(guān)系。