祁好英 張 明

(武漢輕工大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，湖北 武漢 430023)

0 引言

金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系探討是金融發(fā)展理論中的重要主題之一，而從2005年聯(lián)合國提出發(fā)展普惠金融開始，國外普惠金融得到了普及和持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，對經(jīng)濟發(fā)展起了積極作用。我國普惠金融發(fā)展時間不長，地區(qū)差異明顯，而且我國不同區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展不平衡，需關(guān)注在不同的經(jīng)濟發(fā)展水平地區(qū)，普惠金融發(fā)展能否有利于這些地區(qū)的經(jīng)濟增長。

國內(nèi)外學(xué)者對此進行了積極的探討。Garcia &Martinez；Jose等研究認(rèn)為，普惠金融最終會減少城鄉(xiāng)收入差距，只不過后者揭示了普惠金融對城鄉(xiāng)收入的差距影響呈倒U型，也就是先擴大城鄉(xiāng)收入差距，然后才減少城鄉(xiāng)收入差距。張宏亮進一步指出個人普惠金融發(fā)展指數(shù)提高與縮小城鄉(xiāng)收入差距這兩者之間互為因果關(guān)系，其效應(yīng)的顯現(xiàn)也不存在時滯性。陳雅琳論證了經(jīng)濟增長的速度與普惠金融的發(fā)展水平相關(guān)；金融通過支持性政策促進地區(qū)經(jīng)濟增長；普惠金融的發(fā)展對周邊地區(qū)的經(jīng)濟增長存在負(fù)的空間溢出效應(yīng)，而且普惠金融發(fā)展指數(shù)的提高對于減小經(jīng)濟波動有一定作用。

針對中國的研究文獻要么側(cè)重于對普惠金融發(fā)展的測算，要么探討地區(qū)經(jīng)濟增長差異，而把普惠金融發(fā)展與地區(qū)經(jīng)濟增長直接結(jié)合起來深入研究的尚不多。另外，對普惠金融發(fā)展測度指標(biāo)的構(gòu)建，有的比較繁復(fù)，有的過于簡單，本文則選取有代表的金融滲透性和使用效用性兩大維度來構(gòu)建普惠金融指數(shù)，用人均可支配收入代替國民生產(chǎn)總值來衡量經(jīng)濟增長。得出的結(jié)論是全國普惠金融發(fā)展 “東高、西低、中弱”，呈現(xiàn)中部塌陷的態(tài)勢，它不同于以往的自東向西的梯度發(fā)展“東高、中低、西弱”的特點。

本文將構(gòu)建指標(biāo)測算不同地區(qū)的普惠金融指數(shù)，運用E views 9.0來實證分析區(qū)域普惠金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用，最后得出相應(yīng)結(jié)論，給出具體建議。

1 普惠金融發(fā)展水平的測量

1.1 構(gòu)建普惠金融指數(shù)

1.1.1 普惠金融指數(shù)構(gòu)建

本文選取金融滲透性和使用效用性兩大維度來構(gòu)建普惠金融指數(shù)。金融服務(wù)滲透性包括地理滲透性和人口滲透性兩個子維度，前者用每萬平方公里的金融機構(gòu)網(wǎng)點個數(shù)衡量，后者用每萬平方公里的金融網(wǎng)點從業(yè)人員刻畫。使用效用性可從金融服務(wù)的滿意程度來看，選取存、貸款余額占GDP的比值來衡量。因此總共有6個相關(guān)指標(biāo)，如表1所示。

表1 普惠金融指數(shù)構(gòu)建指標(biāo)體系

1.1.2 指標(biāo)的權(quán)重確定

各項指標(biāo)量化程度不同，采用變異系數(shù)法確定各項指標(biāo)的權(quán)重。

Wi∈[0,1]，Wi的數(shù)值越大，該項指標(biāo)對普惠金融量化的程度越高。

1.1.3 構(gòu)建普惠金融指數(shù)

首先通過數(shù)據(jù)的統(tǒng)一化測出各指標(biāo)測度值：

注：di∈[0,Wi],di取值越大，普惠金融發(fā)展程度越高。

Xi表示數(shù)據(jù)實際值，maxi表示數(shù)據(jù)最大值，mini表示數(shù)據(jù)最小值。

其次通過歐式距離法測出普惠金融指數(shù)：

注：IFI∈[0,1]。

1.2 普惠金融指數(shù)的測算

所有數(shù)據(jù)來自《中國統(tǒng)計年鑒(2017)》。收集來自31個省市區(qū)的2016年各項數(shù)據(jù),根據(jù)上述公式計算出普惠金融指數(shù)，結(jié)果如表2所示。

表2 普惠金融發(fā)指數(shù)

表1數(shù)據(jù)按降序排列，很明顯上海、北京等一線城市普惠金融發(fā)展指數(shù)居高位，上海IFI遠(yuǎn)超其余各省市自治區(qū)。IFI最低的云南只有0.113?？梢?，我國普惠金融發(fā)展差異大，呈現(xiàn)非均衡發(fā)展的狀態(tài)。

上海、北京憑借強大的經(jīng)濟實力，普惠金融發(fā)展遠(yuǎn)高于許多地區(qū)；沿海地區(qū)的浙江、廣東、天津、江蘇、福建等地區(qū)相對較高，這也與它們的經(jīng)濟實力相匹配；東北地區(qū)的遼寧經(jīng)濟基礎(chǔ)較好，西部的西藏和青海地區(qū)經(jīng)濟總量及金融滲透度相對并不高，但其人口數(shù)量相對較少且受到各方支持力度較大，因而其普惠金融指數(shù)相對較高；中等偏下的主要集中于西部的重慶、四川、寧夏、甘肅、新疆、陜西，山東、海南和中部地區(qū)的山西和湖北也在其中。而普惠金融指數(shù)較低的地區(qū)主要集中于中部地區(qū)包括江西、安徽、湖南、河北、河南、內(nèi)蒙古，以及西南地區(qū)的云南、貴州、廣西和東北地區(qū)的黑龍江?？傮w來看，全國普惠金融發(fā)展程度呈現(xiàn)“東高、西低、中弱”的特點。

1.3 普惠金融發(fā)展水平狀況的評價

我國普惠金融發(fā)展地區(qū)之間不平衡，主要表現(xiàn)為以下兩方面。

第一，個別地區(qū)普惠金融發(fā)展水平遙遙領(lǐng)先。上海、北京和天津的普惠金融發(fā)展程度很高，樣本值分別為0．678、0.427和0．313，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他地區(qū)。其主要原因在于，均為中心城市，經(jīng)濟發(fā)展良好，人口密度大，金融服務(wù)程度高。盡管浙江、江蘇等地普惠金融發(fā)展水平也很高，樣本值分別為0.329和0.262，但區(qū)域內(nèi)各地經(jīng)濟發(fā)展并不平衡，如蘇北地區(qū)經(jīng)濟較為落后，浙南地區(qū)經(jīng)濟也拉下了浙江省的平均水平，這些地區(qū)普惠金融發(fā)展相對滯后。

第二，我國普惠金融發(fā)展水平呈現(xiàn)東中西部地區(qū)梯度發(fā)展?fàn)顩r。東部地區(qū)普惠金融發(fā)展程度高，中部地區(qū)次之，西部地區(qū)發(fā)展程度低。從我國區(qū)域發(fā)展看，東部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r優(yōu)越，無論地理滲透性、金融產(chǎn)品接觸性還是使用效用性都是較高的，而中西部地區(qū)地域遼闊，偏遠(yuǎn)地區(qū)民眾獲得普惠的機會不足，很難享受到均等化的金融服務(wù)。

2 區(qū)域性普惠金融與經(jīng)濟增長的實證分析

2.1 區(qū)域性普惠金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的假設(shè)

假設(shè)：不同區(qū)域的普惠金融發(fā)展水平對區(qū)域經(jīng)濟增長起正相關(guān)促進作用。普惠金融如果能充分開展，將有助于實現(xiàn)社會公平，提高居民總體收入水平，帶動地區(qū)經(jīng)濟增長。建立面板數(shù)據(jù)模型做區(qū)域性普惠金融與經(jīng)濟增長的實證分析。

2.2 數(shù)據(jù)來源及數(shù)據(jù)處理

為了驗證普惠金融發(fā)展情況與地區(qū)經(jīng)濟增長的相關(guān)性，選取的變量如下：區(qū)域生產(chǎn)總值(gdp)、區(qū)域金融發(fā)展深度(depth)、區(qū)域人均可支配收入(option)。對每個數(shù)據(jù)均進行對數(shù)處理。

2.3 實證分析

2.3.1 模型設(shè)計

考慮人均可支配收入(option)可用來很好地反映不同區(qū)域的人口消費水平，進而反映出該地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平以及普惠金融的發(fā)展程度，用該指標(biāo)作為被解釋變量。在考慮經(jīng)濟發(fā)展的模型中加入普惠金融發(fā)展指數(shù)(IFI)、區(qū)域金融發(fā)展深度(depth)以及區(qū)域生產(chǎn)總值(gdp)，作為解釋變量。構(gòu)建模型如下：

lnoptionit=k+αlnIFIit+βlndepthit+γlngdpit

其中，i表示第i個省份(省份的排列次序按照IFI大小降序排列)，t表示時間，k表示截距項，lnIFI表示IFI的對數(shù)值，lndepth表示金融深度的對數(shù)值，lngdp表示區(qū)域生產(chǎn)總值的對數(shù)值。α、β、γ分別表示各個解釋變量的參數(shù)。

2.3.2 面板數(shù)據(jù)模型的線性回歸檢驗

運用E views 9.0 計量軟件進行簡單的回歸檢驗。

lnoption=9.660+0.589lnIFI+0.167lndepth+0.1275lngdp

p：(0.0000)(0.0000)(0.2377)(0.0002)

可以看出，在整體的回歸模型中，p值均比較小，F(xiàn)值較大，通過了顯著性檢驗，普惠金融發(fā)展、區(qū)域金融發(fā)展的深度以及區(qū)域生產(chǎn)總值對區(qū)域的經(jīng)濟增長都具有正相關(guān)的作用，尤其是普惠金融的發(fā)展對經(jīng)濟增長和改善的影響最為突出。區(qū)域金融發(fā)展深度和區(qū)域總生產(chǎn)值對經(jīng)濟增長在該模型中影響較弱。由回歸顯示，普惠金融指數(shù)每提高1個百分點，人民的可支配收入增長0.167%。說明發(fā)展普惠金融是有利于人民生活水平的提升，也有利于改善人民的經(jīng)濟質(zhì)量。

2.3.3 面板數(shù)據(jù)模型回歸

為進一步研究普惠金融的發(fā)展與各個區(qū)域經(jīng)濟增長的關(guān)系，對我國各個區(qū)域分西部5、中部14、東部12個省市區(qū)的樣本進行面板數(shù)據(jù)回歸，具體結(jié)果如表3所示。

表3 區(qū)域性普惠金融面板數(shù)據(jù)模型的估計結(jié)果

從整體的數(shù)據(jù)模型擬合效果來看，擬合效果較好。擬合系數(shù)R2以及R2的調(diào)整系數(shù)均比較大，在全部地區(qū)和東部地區(qū)的回歸尤為顯著，整體擬合效果較好；F統(tǒng)計量在全部地區(qū)和東部地區(qū)也較為顯著，進一步說明了擬合效果較好的事實。

2.4 實證結(jié)果分析

2.4.1 面板數(shù)據(jù)模型的結(jié)果分析

從整體上看，我國普惠金融的發(fā)展對經(jīng)濟增長起到了正相關(guān)作用，并且作用相對顯著，全部地區(qū)回歸的彈性系數(shù)為0.589，相應(yīng)p值為0.000 0，顯著通過檢驗。如果普惠金融發(fā)展水平提高1個百分點，將促進經(jīng)濟增長提高0.589個百分點。

從分地區(qū)情況來看，普惠金融對經(jīng)濟增長的作用顯現(xiàn)出差異性。雖然三個分部地區(qū)的普惠金融發(fā)展均對經(jīng)濟增長起促進作用，作用最明顯的還是東部地區(qū)，其次西部地區(qū)，最后中部地區(qū)偏弱。同時，三個分部地區(qū)的p值均較小，可在5%的顯著性水平下通過檢驗，尤其是東部地區(qū)的p值，可在1%的顯著性水平下通過檢驗。然而，經(jīng)濟發(fā)展欠缺的西部地區(qū)，對于金融深度的發(fā)展與經(jīng)濟增長呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的作用，體現(xiàn)出普惠金融的發(fā)展在一定程度上要大于金融深度所起到的作用?？赡艿脑蛉缦拢?/p>

(1)近10年的普惠金融發(fā)展初見成效，在西部地區(qū)的作用尤為突出。西部地區(qū)是我國經(jīng)濟相對欠發(fā)達地區(qū)，普惠金融的發(fā)展讓更多的經(jīng)濟主體享受到了金融服務(wù)的均等性，促進了經(jīng)濟發(fā)展。

(2)普惠金融發(fā)揮的效用與其他金融發(fā)展類同，存在著邊際效用遞減規(guī)律。東部地區(qū)普惠金融發(fā)展總體較好，對經(jīng)濟增長的作用相對有限，但對西部地區(qū)而言，金融資源仍十分稀缺，發(fā)展普惠金融對人均產(chǎn)出的邊際效用相對較高。因此，要大力推動西部地區(qū)普惠金融的發(fā)展，進一步發(fā)揮金融資源的效率。

值得關(guān)注的是，普惠金融在經(jīng)濟增長所起到的作用大于金融深化的作用。即使在全部地區(qū)的回歸擬合來看，金融深化起到的作用也是遠(yuǎn)低于普惠金融發(fā)展起到的促進作用。對不同指標(biāo)進行縱向比較，更有益于我國經(jīng)濟增長的發(fā)展。

3 結(jié)論及建議

普惠金融對整體的經(jīng)濟發(fā)展起到了正相關(guān)促進的作用，發(fā)達區(qū)域的普惠金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響較為顯著，而且普惠金融發(fā)展比金融深化對區(qū)域經(jīng)濟增長的作用更為明顯。但是各區(qū)域的普惠金融發(fā)展存在差異，類似上海、北京等城市的普惠金融發(fā)展遠(yuǎn)超其他很多省市區(qū)，不過與此同時，西部一些區(qū)域由于在政策上受到國家的貼補和支持，普惠金融的發(fā)展也呈現(xiàn)穩(wěn)定的狀態(tài)。

為進一步發(fā)揮我國普惠金融對經(jīng)濟增長的促進作用，需要多方面多渠道推動普惠金融發(fā)展。除了要強化普惠金融發(fā)展的頂層設(shè)計，進一步加強部門協(xié)作外，還要充分利用現(xiàn)代金融技術(shù)推動普惠金融發(fā)展，創(chuàng)新普惠金融服務(wù)方式，并且要充分發(fā)揮信用體系建設(shè)在促進普惠金融深化發(fā)展中的作用。