文/穆懷中 范璐璐 陳曦

引言

合理確定養(yǎng)老金水平是“后疫情時期”提振消費的有效手段，也是滿足老年人口退休期基本生活需求的根本要求。退休期養(yǎng)老金水平是勞動期繳費貢獻(xiàn)對應(yīng)的退休時點養(yǎng)老金和退休期養(yǎng)老金動態(tài)調(diào)整的綜合作用結(jié)果。在預(yù)期壽命逐步提高的趨勢下，退休期開始延長，如果養(yǎng)老金動態(tài)調(diào)整幅度低于工資增長水平，養(yǎng)老金的相對水平會逐年下降，養(yǎng)老保險給付的潛在保障風(fēng)險具有顯化的可能性，特別是對于繳費年限短、初始替代率低的參保人口，養(yǎng)老金保障風(fēng)險更高。提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)是規(guī)避退休周期內(nèi)養(yǎng)老保險給付風(fēng)險的有效方法，也是現(xiàn)實政策的發(fā)力點，但提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)會增加整個退休期內(nèi)的養(yǎng)老金給付總額，有可能加劇參保者生命周期的精算失衡，不利于養(yǎng)老保險制度的可持續(xù)發(fā)展。提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)而保障退休期高齡階段養(yǎng)老金給付水平，與促進(jìn)養(yǎng)老保險生命周期精算平衡相互矛盾，因此，應(yīng)對預(yù)期壽命延長導(dǎo)致的養(yǎng)老金給付風(fēng)險面臨“兩難”選擇?！棒~和熊掌”能否兼得？這是養(yǎng)老保險政策應(yīng)該給予回應(yīng)的問題。

政策回應(yīng)的焦點需要落在退休期養(yǎng)老金動態(tài)水平和生命周期精算平衡的交叉影響因素上。提高最低繳費年限標(biāo)準(zhǔn)及養(yǎng)老金動態(tài)調(diào)整指數(shù)、延遲退休年齡以及養(yǎng)老保險制度參數(shù)調(diào)整等政策，既會影響?zhàn)B老金水平，也會改變養(yǎng)老保險生命周期的繳費與給付精算平衡關(guān)系。這些政策的單向調(diào)整及政策聯(lián)動能否實現(xiàn)規(guī)避保障風(fēng)險和促進(jìn)精算平衡的雙贏是本研究重點關(guān)注的問題。

隨著預(yù)期壽命不斷延長，學(xué)者們開始關(guān)注養(yǎng)老保險退休期的給付風(fēng)險，從養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)及其與養(yǎng)老保險制度可持續(xù)發(fā)展關(guān)系等方面進(jìn)行深入研究。本文以預(yù)期壽命延長趨勢下的養(yǎng)老金保障風(fēng)險為切入點，總結(jié)養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)政策的現(xiàn)實回應(yīng)及其內(nèi)在本質(zhì)，進(jìn)一步構(gòu)建參保個體繳費與給付的生命周期精算模型，從提高最低繳費年限標(biāo)準(zhǔn)、延遲退休年齡等制度改革，以及個人賬戶計發(fā)系數(shù)、預(yù)期壽命與養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)聯(lián)動調(diào)整的制度優(yōu)化等創(chuàng)新視角，定量研究規(guī)避養(yǎng)老金保障風(fēng)險和促進(jìn)生命周期精算平衡的可能性，探索在保持養(yǎng)老保險生命周期精算平衡水平不下降的情況下，實現(xiàn)提高養(yǎng)老金保障水平的帕累托改進(jìn)的可行性，為制定合理的養(yǎng)老保險政策提供依據(jù)。

養(yǎng)老金生命周期保障風(fēng)險與現(xiàn)實政策回應(yīng)

（一）養(yǎng)老金生命周期保障風(fēng)險

根據(jù)“統(tǒng)賬結(jié)合”模式養(yǎng)老保險制度規(guī)定，在退休時點，依據(jù)繳費年限和繳費基數(shù)確定養(yǎng)老金給付水平，以替代工作期的勞動報酬收入，即確定個人收入替代率。個人收入替代率反映了養(yǎng)老金替代勞動期工資收入的比率，是對個人勞動期繳費貢獻(xiàn)的養(yǎng)老金權(quán)益兌現(xiàn)。

根據(jù)測算發(fā)現(xiàn)，低收入者的個人收入替代率更高，個人收入替代率僅反映了養(yǎng)老金相對個體的保障水平，難以反映養(yǎng)老金相對工資、消費等經(jīng)濟(jì)要素的保障能力，需要轉(zhuǎn)換成社會平均工資替代率，以準(zhǔn)確判斷養(yǎng)老金的保障能力。

在依據(jù)勞動期繳費貢獻(xiàn)確定個人收入替代率之后，可以進(jìn)一步依據(jù)個人收入與社會平均工資之間的比例關(guān)系，將個人收入替代率轉(zhuǎn)換為社會平均工資替代率，并且隨著養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)與社會平均工資增長率的相對變化，確定退休期內(nèi)的社會平均工資動態(tài)替代率。

本文對參保者退休期內(nèi)的社會平均工資替代率進(jìn)行測算，判斷退休期養(yǎng)老金保障風(fēng)險。測算發(fā)現(xiàn)：（1）在參保者按社會平均工資繳費15年的情況下，退休之后的預(yù)期余命假定為15年，退休期社會平均工資替代率由23.48%降低至13.84%，如果預(yù)期余命延長至20年，社會平均工資替代率進(jìn)一步降低至11.46%，在退休期高齡階段養(yǎng)老金接近恩格爾系數(shù)支出水平；（2）雖然低收入者個人收入替代率較高，但轉(zhuǎn)換成社會平均工資替代率之后就顯著低于高收入者，在參保者按社會平均工資60%繳費15年的情況下，退休之后的預(yù)期余命假定為15年，退休期社會平均工資替代率由16.87%降低至9.94%，如果預(yù)期余命延長至20年，社會平均工資替代率進(jìn)一步降低至8.23%，而2018年城鎮(zhèn)恩格爾系數(shù)支出占非私營單位在崗職工平均工資的8.54%，說明預(yù)期壽命延長將會導(dǎo)致養(yǎng)老金收入低于最低生活保障需求，產(chǎn)生養(yǎng)老金保障風(fēng)險。

（二）養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)政策的現(xiàn)實回應(yīng)

預(yù)期壽命延長有可能導(dǎo)致退休期內(nèi)養(yǎng)老金保障風(fēng)險，這不僅上起了學(xué)界的討論，政府在政策層面也進(jìn)行了回應(yīng)。根據(jù)城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)政策，養(yǎng)老金調(diào)整分為3個部分。（1）定額調(diào)整。定額調(diào)整是對退休人口無差別的共性調(diào)整，養(yǎng)老金增加額相同。（2）掛鉤調(diào)整。掛鉤調(diào)整一般包括兩個部分，一部分是與繳費年限掛鉤的激勵性調(diào)整，繳費年限越長，養(yǎng)老金增加額越大；另一部分是與養(yǎng)老金水平掛鉤，依據(jù)物價指數(shù)等指標(biāo)進(jìn)行的比例調(diào)整，也有部分地區(qū)（如北京）會根據(jù)退休者養(yǎng)老金水平進(jìn)行差額調(diào)整，養(yǎng)老金水平越低，增加額越高，以縮減養(yǎng)老金差距。（3）傾斜調(diào)整。傾斜調(diào)整主要是針對高齡退休人口的養(yǎng)老金傾斜性提高，退休人員年齡越高，養(yǎng)老金增加額越大。傾斜性調(diào)整的主要功能就是應(yīng)對退休期內(nèi)隨著領(lǐng)取養(yǎng)老金年齡提高而養(yǎng)老金社會平均工資替代率逐年下降可能產(chǎn)生的保障風(fēng)險，各地區(qū)根據(jù)養(yǎng)老金增長比例、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和物價指數(shù)等因素對傾斜調(diào)整水平進(jìn)行了不同設(shè)置，雖然傾斜調(diào)整政策可以有效緩解養(yǎng)老金保障風(fēng)險，但其本質(zhì)上都是提高養(yǎng)老金調(diào)整水平。

本文以北京市為例，依據(jù)1999—2018年養(yǎng)老金調(diào)整政策文件，模擬1998年退休的不同繳費年限及替代率水平的參保人口在退休期每一年的養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)及社會平均工資替代率。根據(jù)北京市歷年養(yǎng)老金調(diào)整政策，本文確定了退休后各年的養(yǎng)老金增加額及調(diào)整指數(shù)，可以發(fā)現(xiàn)，在2005年（退休第8年）城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險制度改革之后，養(yǎng)老金調(diào)整幅度顯著提高，在2016年（退休第19年）城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)開始大幅回落，養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)發(fā)展變化符合國家政策趨勢。通過對現(xiàn)實養(yǎng)老金調(diào)整政策進(jìn)行模擬發(fā)現(xiàn)，政策會向低養(yǎng)老金收入退休者傾斜，以提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)為代價，保證社會平均工資替代率平穩(wěn)變化，避免退休期養(yǎng)老金保障風(fēng)險。

養(yǎng)老金保障風(fēng)險應(yīng)對與生命周期精算平衡約束

從養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)視角來判斷，應(yīng)對退休期養(yǎng)老金保障風(fēng)險最直接有效的方法就是提高低養(yǎng)老金退休人員及高齡退休人員的養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)。但這種方式會直接導(dǎo)致退休期養(yǎng)老金給付總額上升，有可能會加劇生命周期精算失衡的風(fēng)險。通過提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)的方式應(yīng)對退休期養(yǎng)老金給付風(fēng)險面臨生命周期精算平衡的約束。

依據(jù)養(yǎng)老保險繳費與給付精算平衡原理及模型，本文分析預(yù)期壽命延長情況下提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)對生命周期精算平衡的影響。通過養(yǎng)老保險繳費與給付精算平衡分析發(fā)現(xiàn)，在預(yù)期壽命未延長的情況下，退休期養(yǎng)老金給付高于勞動期繳費，養(yǎng)老保險繳費與給付精算失衡，隨著繳費年限提高，非均衡程度提高；預(yù)期壽命延長導(dǎo)致退休期也相應(yīng)延長，養(yǎng)老保險生命周期精算失衡的程度加??；在預(yù)期壽命延長的情況下，提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)應(yīng)對養(yǎng)老金保障風(fēng)險會使得精算失衡程度進(jìn)一步加大，影響?zhàn)B老保險制度可持續(xù)發(fā)展。因此，養(yǎng)老保險生命周期精算平衡是制約養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)提升的重要約束條件。面對精算平衡和保障能力的“兩難”選擇，政策如何回應(yīng)，需要進(jìn)一步深入研究。

“兩難”選擇的政策回應(yīng)模擬分析

針對退休期養(yǎng)老金保障風(fēng)險和生命周期精算失衡的“兩難”選擇，本文從提高最低繳費年限標(biāo)準(zhǔn)、延遲退休年齡以及個人賬戶計發(fā)系數(shù)、預(yù)期壽命與養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)聯(lián)動等政策視角出發(fā)，分析實現(xiàn)帕累托改進(jìn)的現(xiàn)實可能性。

（一）提高最低繳費年限標(biāo)準(zhǔn)

應(yīng)對預(yù)期壽命延長導(dǎo)致的退休期養(yǎng)老金保障風(fēng)險，除提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)之外是否可以“另辟蹊徑”？提高最低繳費年限可以提高退休人口初始養(yǎng)老金替代率，在保持養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)不變的情況下，初始養(yǎng)老金替代率水平提高會緩解養(yǎng)老金保障功能的弱化。本文進(jìn)一步檢驗了提高最低繳費年限標(biāo)準(zhǔn)對養(yǎng)老保險生命周期精算平衡的影響。

利用精算模型測算發(fā)現(xiàn)，提高最低繳費年限標(biāo)準(zhǔn)會加劇養(yǎng)老保險生命周期精算失衡。在繳費15年的情況下，養(yǎng)老保險生命周期精算均衡系數(shù)（繳費系數(shù)減去給付系數(shù)）為-6.20，繳費年限延長至20年，養(yǎng)老保險生命周期精算均衡系數(shù)變?yōu)?11.96?？梢?，單純通過提高最低繳費年限標(biāo)準(zhǔn)的方式難以破解“兩難”困境。

（二）延遲退休年齡

延遲退休年齡是養(yǎng)老金給付水平和精算平衡的共性影響因素，一方面延遲退休年齡會縮減養(yǎng)老金領(lǐng)取時間，減弱預(yù)期壽命延長導(dǎo)致的養(yǎng)老金社會平均工資替代率持續(xù)下降趨勢；另一方面延遲退休年齡會改變勞動期和退休期的結(jié)構(gòu)關(guān)系，使得生命周期精算平衡發(fā)生變化。本文分析延遲退休年齡是否能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)避養(yǎng)老金保障風(fēng)險和保持養(yǎng)老保險生命周期精算平衡的雙贏。

在應(yīng)對養(yǎng)老金保障風(fēng)險層面，延遲退休年齡會縮短養(yǎng)老金領(lǐng)取周期，在相同的退休初始養(yǎng)老金替代率和調(diào)整指數(shù)情況下，相比延遲退休年齡政策實施前，退休期“后端”的養(yǎng)老金水平相對較高，可以緩解養(yǎng)老金保障風(fēng)險。如預(yù)期壽命延長5年，而延遲退休年齡5歲，這樣就抵消了預(yù)期壽命延長導(dǎo)致的社會平均工資替代率的下降部分。

在影響?zhàn)B老保險生命周期精算平衡方面，假定延遲退休年齡之前，參保者選擇最低繳費年限標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行繳費，在實施延遲退休年齡政策的情況下，參保者保持繳費15年不變，則養(yǎng)老保險繳費系數(shù)為9.55，給付系數(shù)為12.30，養(yǎng)老保險生命周期精算均衡系數(shù)為-2.75，相比未延遲退休之前的均衡系數(shù)，失衡程度有所下降。

通過測算發(fā)現(xiàn)，實施延遲退休年齡政策可以緩解甚至抵消預(yù)期壽命延長導(dǎo)致的養(yǎng)老金保障風(fēng)險，同時也可以促進(jìn)養(yǎng)老保險生命周期精算平衡，有利于破解“兩難”困境。在延遲退休年齡政策背景下，本文進(jìn)一步探討了在精算平衡約束下是否存在提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)和最低繳費年限標(biāo)準(zhǔn)的空間。

同樣假定參保者繳費15年，延遲退休年齡之后，養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)占社會平均工資增長率的比重由50%提高至70%，養(yǎng)老保險生命周期精算均衡系數(shù)為-4.20，絕對值仍然低于預(yù)期壽命延長情況下的均衡系數(shù)-6.20，說明實施延遲退休年齡政策之后，仍然可以進(jìn)一步提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)，延遲退休年齡和提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)的聯(lián)動也能夠同時實現(xiàn)提高養(yǎng)老金社會平均工資替代率和保持生命周期精算失衡程度不加劇，在延遲退休年齡和提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)聯(lián)動的基礎(chǔ)上，再進(jìn)一步提高最低繳費年限標(biāo)準(zhǔn)，養(yǎng)老保險生命周期精算均衡系數(shù)變?yōu)?7.48，超過了制度改革之前的均衡系數(shù)，會導(dǎo)致生命周期精算失衡程度加大。

（三）個人賬戶計發(fā)系數(shù)、預(yù)期壽命與養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)聯(lián)動

個人賬戶計發(fā)系數(shù)是影響?zhàn)B老金給付水平和個人賬戶生命周期精算平衡的重要參數(shù)，現(xiàn)階段城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險個人賬戶計發(fā)系數(shù)是根據(jù)制度設(shè)計時期的人口預(yù)期壽命確定的，并沒有與養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)和預(yù)期壽命變化相聯(lián)動，導(dǎo)致個人賬戶養(yǎng)老金精算失衡。根據(jù)個人賬戶計發(fā)系數(shù)原理，個人賬戶計發(fā)系數(shù)受到養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)和預(yù)期余命的影響，預(yù)期余命延長和養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)提高均會影響個人賬戶計發(fā)系數(shù)。

個人賬戶計發(fā)系數(shù)的設(shè)計原則就是實現(xiàn)個人賬戶繳費與給付的生命周期精算平衡，因此個人賬戶計發(fā)系數(shù)與預(yù)期壽命、養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)相聯(lián)動會實現(xiàn)個人賬戶精算平衡的目標(biāo)。但隨著預(yù)期壽命延長和養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)提高，個人賬戶計發(fā)系數(shù)與之聯(lián)動后必然會提高，進(jìn)而導(dǎo)致個人賬戶初始養(yǎng)老金替代率下降，降低退休人口退休初期的養(yǎng)老金水平。這種聯(lián)動是否有利于規(guī)避退休期養(yǎng)老金保障風(fēng)險，要確定養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)提高是否可以補償初始養(yǎng)老金的下降，從而減緩養(yǎng)老金社會平均工資替代率下降趨勢。

在假定退休余命為20年的情況下，根據(jù)養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)與個人賬戶計發(fā)系數(shù)的聯(lián)動關(guān)系，可以確定隨著養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)提高，個人賬戶計發(fā)系數(shù)也在提高。養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)提高與個人賬戶計發(fā)系數(shù)聯(lián)動會實現(xiàn)個人賬戶精算平衡，但養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)提高會提升退休期基礎(chǔ)養(yǎng)老金給付水平，從而提高退休期養(yǎng)老保險給付系數(shù)，生命周期精算平衡程度隨之下降。但是在養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)提高至8%，即保持與社會平均工資增長率相同水平的情況下，均衡系數(shù)為-5.79，其絕對值仍然低于制度改革之前的均衡系數(shù)-6.20，說明個人賬戶計發(fā)系數(shù)與養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)聯(lián)動會改進(jìn)養(yǎng)老保險生命周期精算平衡狀況。

養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)與個人賬戶計發(fā)系數(shù)聯(lián)動雖然能夠改善養(yǎng)老保險生命周期精算平衡狀況，但是能否保證退休期養(yǎng)老金給付水平，即能否緩解退休期養(yǎng)老金保障風(fēng)險仍需要進(jìn)一步分析。本文模擬了不同養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)與個人賬戶計發(fā)系數(shù)聯(lián)動情況下，參保者選擇繳費15年退休之后的社會平均工資替代率。測算發(fā)現(xiàn)：（1）當(dāng)養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)由4%提高至5%時，退休期初始社會平均工資替代率和退休期各年替代率均低于改革之前；（2）隨著養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)的進(jìn)一步提高，當(dāng)調(diào)整指數(shù)為6%和7%時，雖然退休期初始社會平均工資替代率低于改革之前，但在退休期后端，替代率將會高于改革之前，說明提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)會實現(xiàn)退休期內(nèi)的養(yǎng)老金給付水平平滑，避免退休期出現(xiàn)養(yǎng)老金保障風(fēng)險；（3）當(dāng)養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)提高至與社會平均工資增長率一致的8%時，雖然退休期初始社會平均工資替代率進(jìn)一步降低，但退休期內(nèi)會保持替代率不變，退休期內(nèi)的收入再分配程度最高，也有利于規(guī)避養(yǎng)老金保障風(fēng)險。

個人賬戶計發(fā)系數(shù)、預(yù)期壽命與養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)聯(lián)動改革既能夠提高養(yǎng)老保險生命周期精算平衡水平，也能夠提高退休期后端的養(yǎng)老金社會平均工資替代率。養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)越接近社會平均工資增長率，聯(lián)動改革對退休期內(nèi)的養(yǎng)老金收入再分配效果越強，社會平均工資替代率變動趨勢越平緩，越能夠避免替代率快速下降而導(dǎo)致的養(yǎng)老金保障風(fēng)險。

結(jié)論及對策建議

本文主要結(jié)論包括：（1）預(yù)期壽命提高導(dǎo)致退休期延長，社會平均工資替代率逐年降低，養(yǎng)老金低于基本生活需求的潛在風(fēng)險加大；（2）針對退休期養(yǎng)老金保障風(fēng)險問題，養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)政策已經(jīng)進(jìn)行了回應(yīng)，政策內(nèi)容核心為提高低收入群體養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)水平；（3）通過提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)應(yīng)對養(yǎng)老金保障風(fēng)險面臨“兩難”選擇，提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)雖然能夠降低保障風(fēng)險，但有可能會加劇養(yǎng)老保險生命周期精算失衡；（4）提高最低繳費年限標(biāo)準(zhǔn)難以破解“兩難”困境，實施延遲退休年齡政策可以實現(xiàn)提高保障水平和促進(jìn)精算平衡的雙贏，延遲退休年齡政策下還有進(jìn)一步提高養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)的空間；（5）個人賬戶計發(fā)系數(shù)、預(yù)期壽命與養(yǎng)老金調(diào)整指數(shù)聯(lián)動，可以改善養(yǎng)老保險生命周期精算平衡狀況，實現(xiàn)養(yǎng)老金保障水平的退休期平滑。