李睿

象征性地入股字節(jié)跳動(dòng)和微博等科技巨頭在中國(guó)內(nèi)地的主要實(shí)體，突顯出一種策略性轉(zhuǎn)變，即中國(guó)國(guó)有資本正對(duì)科技巨頭規(guī)范發(fā)展施加更直接的影響。我們預(yù)計(jì)類似操作未來(lái)會(huì)有更多，而且不太可能僅限于科技行業(yè)。

正如科技新聞網(wǎng)站The Information早前報(bào)道的那樣，早在今年4月份，網(wǎng)投中文（北京）科技有限公司收購(gòu)了TikTok所有者在內(nèi)地的主要子公司北京字節(jié)跳動(dòng)科技有限公司1%的股份。作為回報(bào)，收購(gòu)方獲得了董事會(huì)三個(gè)席位中的一個(gè)。網(wǎng)投中文（北京）科技有限公司由三家實(shí)體擁有：中網(wǎng)投（北京）科技有限公司擁有40%的股份，央視頻融媒體發(fā)展有限公司擁有30%的股份，其余30%由北京市文化投資發(fā)展集團(tuán)資產(chǎn)管理有限公司持有。

據(jù)知情人士透露，北京字節(jié)跳動(dòng)1%的交易是一種折中。去年，TikTok在美引發(fā)的國(guó)家安全問(wèn)題衍生的政治干擾輿論影響到其原定的上市計(jì)劃。據(jù)報(bào)道，為了繼續(xù)在中國(guó)正常運(yùn)營(yíng)，該公司避免了對(duì)控股公司股份的出售，而是說(shuō)服有關(guān)方面適當(dāng)介入其在內(nèi)地的實(shí)體公司。

微博也采取了類似的策略：在最近的一份向美國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)的文件中，這家赴美上市的公司披露，其主要的中國(guó)內(nèi)地實(shí)體公司在2020年4月獲得了1%的國(guó)有資本投資。2020年4月，網(wǎng)投通達(dá)（北京）科技有限公司就以1170萬(wàn)元人民幣購(gòu)買了主要子公司北京微夢(mèng)創(chuàng)科網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司1%的股份。該公司擁有的核心資產(chǎn)包括互聯(lián)網(wǎng)牌照、許可證和域名。新股東不僅有權(quán)向三人董事會(huì)任命一名董事，還對(duì)內(nèi)容決策和某些未來(lái)融資擁有否決權(quán)。

網(wǎng)投通達(dá)（北京）科技有限公司是中網(wǎng)投（北京）科技有限公司的全資企業(yè)，由中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金管理有限公司實(shí)際控制。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金由中央網(wǎng)信辦和財(cái)政部共同發(fā)起，規(guī)劃總規(guī)模1000億元人民幣，首期規(guī)模300億元人民幣。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金管理有限公司負(fù)責(zé)基金的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)、專業(yè)化管理。

在微博的案例中，我們?cè)谄湎蛎绹?guó)證監(jiān)會(huì)提交的年度文件中發(fā)現(xiàn)了此次收購(gòu)。根據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)就《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》提出的一項(xiàng)擬議規(guī)則，某些在美國(guó)上市的公司（主要是中國(guó)公司）需要對(duì)國(guó)家對(duì)其的控制和影響進(jìn)行具體披露。根據(jù)臨時(shí)最終規(guī)則，某些發(fā)行人必須聲明其是否由政府實(shí)體擁有或控制。

到目前為止，監(jiān)管部門在試圖規(guī)范科技巨頭在國(guó)內(nèi)的發(fā)展上基本一直堅(jiān)持著一套監(jiān)管規(guī)則。國(guó)有資本通過(guò)直接入股關(guān)鍵民營(yíng)企業(yè)的實(shí)體，可以保證在戰(zhàn)略決策中擁有一定的發(fā)言權(quán)。

同時(shí)，這一舉動(dòng)將確保對(duì)除了國(guó)有企業(yè)之外的商業(yè)領(lǐng)域進(jìn)一步加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)。北京字節(jié)跳動(dòng)的董事任命似乎證實(shí)了這一點(diǎn)：根據(jù)被廣泛引用的企業(yè)記錄數(shù)據(jù)庫(kù)天眼查的說(shuō)法，新的董事會(huì)成員是吳述綱，具有宣傳口的從業(yè)背景。我們并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)他擁有從事商業(yè)工作的證據(jù)。

隨著黨組織的作用擴(kuò)大到國(guó)有企業(yè)之外，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)之間的界限變得有些模糊，境外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)此予以高度關(guān)注。我們?cè)L談到的機(jī)構(gòu)投資者表示可以看到中國(guó)現(xiàn)在的市場(chǎng)中發(fā)生的一些變化，對(duì)其可能引發(fā)的市場(chǎng)預(yù)期變化表示關(guān)切。投資者普遍表示希望未來(lái)在監(jiān)管措施方面可以有更高的透明度，讓他們可以制定相應(yīng)的投資策略。

我們認(rèn)為，這一開創(chuàng)先例的做法，預(yù)計(jì)未來(lái)在其他一些重要實(shí)體上也會(huì)被借鑒。機(jī)構(gòu)投資者對(duì)這一變化的高度關(guān)注，需要引起相關(guān)企業(yè)及監(jiān)管部門的充分重視。