■吳云勇，王炳峰

一、引言與文獻(xiàn)綜述

中共十九大報(bào)告指出，我國(guó)已從經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期，這為中國(guó)經(jīng)濟(jì)分權(quán)改革理論和實(shí)務(wù)提供了時(shí)代思路。一是要明晰分權(quán)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之間的關(guān)系。財(cái)政與金融分權(quán)的合理性直接影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和公共供給的效率，但在實(shí)際操作中地方政府可能會(huì)更加偏向唯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策制定與執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，在一定程度上阻礙了經(jīng)濟(jì)資源的合理配置和社會(huì)服務(wù)的有效供給，因此在甄別經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前提下，“分權(quán)與發(fā)展”成為源于但高于“分權(quán)與增長(zhǎng)”的經(jīng)濟(jì)研究熱點(diǎn)。二是如何定義金融分權(quán)的時(shí)代意義。不同于財(cái)政分權(quán)，不設(shè)定限制的金融分權(quán)可能帶來的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。伴隨著我國(guó)金融體系的完善和金融改革開放，金融分權(quán)似乎勢(shì)在必行，在保證不發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下金融分權(quán)具有比財(cái)政分權(quán)更大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)力，實(shí)行有效的金融分權(quán)既是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要，也是貫徹與優(yōu)化“中國(guó)式分權(quán)”的必經(jīng)之路。

有關(guān)分權(quán)的研究開始于財(cái)政分權(quán)方面。20世紀(jì)90年代中國(guó)和俄羅斯等轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)備受關(guān)注，分權(quán)思想被認(rèn)為是研究地方政府激勵(lì)與競(jìng)爭(zhēng)模式的切入點(diǎn)。財(cái)政與金融的分權(quán)使各級(jí)地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的積極性和創(chuàng)造性上升，各級(jí)地方政府之間的相互競(jìng)爭(zhēng)和模仿會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（錢穎一等，1993），驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的制度其實(shí)是向地方分權(quán)的制度。近幾年經(jīng)濟(jì)發(fā)展評(píng)價(jià)由單一的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)的指標(biāo)體系，分權(quán)研究逐漸與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型需求相契合，謝貞發(fā)和張瑋（2015）通過薈萃回歸分析驗(yàn)證了財(cái)政分權(quán)與經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的正向關(guān)系，認(rèn)為地方政府對(duì)財(cái)政資源的優(yōu)化配置能保證這種“正向顯著效應(yīng)”。林春和孫英杰（2017）提出財(cái)政分權(quán)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量具有顯著的促進(jìn)作用，并證明了這種作用存在門檻效應(yīng)。侯世英和宋良榮（2020）則證明在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，財(cái)政分權(quán)主要通過社會(huì)服務(wù)性供給影響經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，要想實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)速度向經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的轉(zhuǎn)變，需要財(cái)政職能和地方政府行為根據(jù)地區(qū)狀況有針對(duì)地進(jìn)行結(jié)構(gòu)性引導(dǎo)。

同時(shí)，也有很多學(xué)者持“分權(quán)抑制論”。認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和增長(zhǎng)的后期，分權(quán)的外部成本遞增產(chǎn)生了“趨害的競(jìng)爭(zhēng)”現(xiàn)象（張軍，2007），地方政府的激勵(lì)模式與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所需要的政府職能很難協(xié)調(diào)起來（王永欽等，2007），中國(guó)式分權(quán)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)并未使地方政府有效供給非經(jīng)濟(jì)性公共物品（傅勇，2010），對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)面影響。近年來，金融分權(quán)成為中國(guó)式分權(quán)框架的重要補(bǔ)充，主流觀點(diǎn)是金融分權(quán)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在顯著的負(fù)相關(guān)。此外，已有研究普遍認(rèn)為金融分權(quán)與財(cái)政金融分權(quán)間存在聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，不少學(xué)者實(shí)證研究了財(cái)政分權(quán)和金融分權(quán)在投資消費(fèi)比（賀俊等，2018）、城市全要素生產(chǎn)率（鄧曉蘭等，2019）和公共基礎(chǔ)設(shè)施（賀俊等，2020）等領(lǐng)域的協(xié)同關(guān)聯(lián)作用。

以上研究表明，分權(quán)研究已經(jīng)不再局限于單一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的維度，大部分學(xué)者都認(rèn)識(shí)到財(cái)政分權(quán)、金融分權(quán)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展體系的各組成部分存在緊密的聯(lián)系，但財(cái)政—金融關(guān)聯(lián)視角的分權(quán)研究還處于起步階段，且并未將經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展這一政策概念作為經(jīng)濟(jì)分權(quán)的學(xué)術(shù)研究對(duì)象?；诖?，對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行有效的定義與測(cè)度，并在全國(guó)和區(qū)域?qū)用娣治鲐?cái)政分權(quán)和金融分權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響，意在為中國(guó)式經(jīng)濟(jì)分權(quán)的作用判斷提供佐證。

二、理論分析

（一）財(cái)政分權(quán)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

財(cái)政分權(quán)作用于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，影響地方政府之間的權(quán)力劃分尺度和資源競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度，主要表現(xiàn)在供給和配置以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共投資、社會(huì)產(chǎn)品服務(wù)為主要內(nèi)容的要素和資源，地方政府擁有適度的財(cái)政分權(quán)能力對(duì)于推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。一方面，財(cái)政分權(quán)決定政府支配能力的規(guī)模，進(jìn)而影響著各級(jí)政府在經(jīng)濟(jì)決策中財(cái)政資金支配能力、資源和要素的競(jìng)爭(zhēng)能力，分權(quán)程度提高將擴(kuò)大政府的支出規(guī)模，從而提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和效率。另一方面，分稅制改革和晉升錦標(biāo)賽產(chǎn)生的負(fù)面作用也在一定程度上扭曲了土地、資金、勞動(dòng)力以及公共產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格，影響經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展與包容發(fā)展的效率，過度的財(cái)政分權(quán)會(huì)使地方政府因承擔(dān)超出自身能力范圍的公共產(chǎn)品供給責(zé)任，而增強(qiáng)本級(jí)財(cái)政支出對(duì)預(yù)算外資金的依賴，并且因缺少有效監(jiān)管和控制導(dǎo)致公共物品的供給效率降低，這可能意味著財(cái)政分權(quán)程度越高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)象就會(huì)越嚴(yán)重，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)主體難以完全享受經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展帶來的福利效應(yīng)。

（二）金融分權(quán)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

各層次市場(chǎng)主體通過金融分權(quán)“自下而上”地影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展，如運(yùn)用貸款、建設(shè)資金及其他金融產(chǎn)品，組織并配合各經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域的開發(fā)與建設(shè)，供給和配置以市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)部門、資金體系等為主要內(nèi)容的要素和資源，地方政府擁有適度的金融分權(quán)能力對(duì)于推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。一方面，適度且多樣化的金融分權(quán)能夠調(diào)節(jié)市場(chǎng)擴(kuò)張和投資資金供給之間的矛盾，通過增加非公益性的中小微企業(yè)、人力資本和技術(shù)資本的發(fā)展資金，增強(qiáng)資金運(yùn)用的乘數(shù)效應(yīng)并提升市場(chǎng)張力和潛力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；也能夠調(diào)節(jié)由金融資源分布非均衡引致的產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)非均衡發(fā)展的矛盾，通過合理配置金融機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)，形成發(fā)展資源在全國(guó)范圍內(nèi)的有效流動(dòng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的進(jìn)一步提升。另一方面，金融分權(quán)也可能產(chǎn)生對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)效應(yīng)。伴隨著地方性金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)的快速發(fā)展、金融民營(yíng)化趨勢(shì)的日益明顯、區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)的逐步顯現(xiàn)，以及地方金融管理的初步形成，特別是地方政府通過直接或間接金融控制，緩解財(cái)政權(quán)力不足產(chǎn)生的內(nèi)部收支矛盾，降低了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)主體對(duì)金融資源的自主決策效率。尤其是在金融體系不完備的地區(qū)，一旦突破了金融分權(quán)的底線，很容易造成足以摧毀金融體系和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的金融風(fēng)險(xiǎn)，基于這一層面金融集權(quán)能防止地方政府濫用金融資源并保障經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的穩(wěn)步實(shí)施。

基于金融分權(quán)作用的兩面性，金融顯性集權(quán)和金融隱性分權(quán)對(duì)于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的效應(yīng)判斷取決于各自正負(fù)效應(yīng)的相對(duì)大小，金融顯性集權(quán)明確中央政府對(duì)信貸分配權(quán)、貨幣發(fā)行權(quán)和資金管理權(quán)等權(quán)限的控制，通過保證金融穩(wěn)定促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，但同時(shí)可能會(huì)降低地方政府利用金融資源進(jìn)行經(jīng)濟(jì)施策的主動(dòng)性和有效性，通過抑制金融效益阻礙經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；金融隱性分權(quán)給予地方政府發(fā)展與干預(yù)地方性金融機(jī)構(gòu)的權(quán)利，通過允許“自產(chǎn)自用”來擴(kuò)大金融發(fā)展效益并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，但同時(shí)濫用金融資源等風(fēng)險(xiǎn)性行為可能會(huì)對(duì)金融穩(wěn)定造成負(fù)面影響，不利于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)。

三、模型設(shè)定與指標(biāo)選擇

（一）模型設(shè)定

本文構(gòu)建了以下模型來檢驗(yàn)財(cái)政分權(quán)、金融分權(quán)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之間的關(guān)系：

其中，i表示省份，t表示年份，μi表示不同地區(qū)產(chǎn)生的個(gè)體固定效應(yīng)，σt表示不同年份產(chǎn)生的時(shí)間固定效應(yīng)，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。Economicit為i省份第t年的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，F(xiàn)iscalit為i省份第t年的財(cái)政分權(quán)指標(biāo)，F(xiàn)inanceit為i省份第t年的金融分權(quán)指標(biāo)，Zit為一系列的控制變量。

（二）指標(biāo)選擇

1.被解釋變量：經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。本文基于新發(fā)展理念，擬從經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放和共享五個(gè)維度構(gòu)建系統(tǒng)科學(xué)的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展指標(biāo)體系。為保證經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)計(jì)算的客觀有效性，選擇主成分分析法確定指標(biāo)權(quán)重，進(jìn)行全國(guó)及各地區(qū)的指數(shù)測(cè)算，具體如表1所示。

表1 經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展指標(biāo)體系構(gòu)建方法

2.核心解釋變量：財(cái)政分權(quán)和金融分權(quán)。實(shí)際研究中有很多指標(biāo)對(duì)財(cái)政分權(quán)做出了解釋，如財(cái)政收入分權(quán)、財(cái)政支出分權(quán)、財(cái)政自主度等。首先，財(cái)政收入分權(quán)、財(cái)政支出分權(quán)和財(cái)政自主度存在明顯的計(jì)量差異，如何根據(jù)模型架構(gòu)、數(shù)據(jù)類型和估計(jì)方法進(jìn)行偏優(yōu)選擇是確定財(cái)政分權(quán)指標(biāo)不可避免的難題。其次，中國(guó)政府存在預(yù)算外的財(cái)政分權(quán)，但預(yù)算外的財(cái)政收支是無法衡量的，因此事實(shí)上的財(cái)政分權(quán)程度很可能相異于預(yù)算內(nèi)財(cái)政收支衡量的財(cái)政分權(quán)。本文認(rèn)為地方財(cái)政自主度即計(jì)算自有收入和總支出的比值能兼顧處理這兩方面的問題，一是財(cái)政自主度相比財(cái)政收入和支出分權(quán)具有時(shí)間和空間上的有效性，更適用于本文構(gòu)建的面板數(shù)據(jù)模型；二是采用預(yù)算內(nèi)收支得到的財(cái)政自主度指標(biāo)只會(huì)略微低估事實(shí)上的財(cái)政分權(quán)程度，并不會(huì)影響研究結(jié)論的正確性。綜上所述，本文采取地方財(cái)政自主度指標(biāo)來衡量財(cái)政分權(quán)。

本文綜合考量諸多學(xué)者對(duì)于金融分權(quán)的指標(biāo)選取，認(rèn)為應(yīng)當(dāng)通過衡量顯性集權(quán)和隱性分權(quán)指標(biāo)來反映金融分權(quán)的兩個(gè)方面，相關(guān)實(shí)證分析將用五大行總資產(chǎn)增長(zhǎng)率來表示金融顯性集權(quán)，用地方性金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人數(shù)和所有金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人數(shù)的比值來表示金融隱性分權(quán)。

3.控制變量：人均GDP、固定資產(chǎn)投資、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和人力資本。其中，人均GDP表示為本年GDP與總?cè)丝谥?，固定資產(chǎn)投資表示為固定資產(chǎn)投資額與GDP之比，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)表示為人均道路面積的對(duì)數(shù)，人力資本則用6歲及以上大專以上學(xué)歷人口與總?cè)丝谥葋矶攘?。相關(guān)變量的具體說明如表2所示。

表2 解釋變量與控制變量指標(biāo)選取與計(jì)算方法

本文使用的數(shù)據(jù)是2005—2018年30個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的面板數(shù)據(jù)（不包含數(shù)據(jù)不全的港澳臺(tái)和西藏自治區(qū)），數(shù)據(jù)主要來源于歷年的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)財(cái)政年鑒》《中國(guó)金融年鑒》、各省統(tǒng)計(jì)年鑒、各省《金融運(yùn)行報(bào)告》以及國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。其中海南省2017年五大行總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人數(shù)的數(shù)據(jù)缺失，相關(guān)的金融顯性集權(quán)和金融隱性分權(quán)指標(biāo)采用各年的均值進(jìn)行替代，所有數(shù)據(jù)的計(jì)量分析均采用STATA15.0軟件完成，關(guān)鍵變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表3所示。

表3 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

續(xù)表3

四、實(shí)證結(jié)果與分析

經(jīng)濟(jì)學(xué)原理和實(shí)踐證明經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在動(dòng)態(tài)性和持續(xù)性，上一期的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)較高，則當(dāng)期更容易在此基礎(chǔ)上進(jìn)行數(shù)量和質(zhì)量方面的優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)更高水平的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，反之亦然?；谶@種經(jīng)濟(jì)慣性會(huì)對(duì)計(jì)量結(jié)果產(chǎn)生較大影響，將被解釋變量的滯后一期引入到解釋變量進(jìn)行回歸，并采用系統(tǒng)廣義矩估計(jì)（GMM）來有效解決引入被解釋變量滯后項(xiàng)帶來的內(nèi)生性問題，提高估計(jì)精度與效率。

（一）全國(guó)層面的實(shí)證結(jié)果與分析

如表4所示，回歸（1）是財(cái)政分權(quán)和金融分權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展作用的實(shí)證結(jié)果，回歸（2）至回歸（6）則是以經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展五大子維度得分為被解釋變量的分權(quán)作用結(jié)果。AR（1）、AR（2）、Hansen檢驗(yàn)結(jié)果證明所有回歸都能滿足系統(tǒng)廣義矩估計(jì)方法成立的前提假設(shè)，據(jù)此得到的實(shí)證結(jié)果能有效體現(xiàn)財(cái)政分權(quán)與金融分權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生的影響。

表4 全國(guó)層面財(cái)政分權(quán)和金融分權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量及子維度指標(biāo)影響的實(shí)證結(jié)果

回歸（1）中滯后期的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展對(duì)當(dāng)期的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有明顯的促進(jìn)作用，表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有慣性，這也同樣適用于各個(gè)子維度的發(fā)展指標(biāo)。財(cái)政分權(quán)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，說明財(cái)政自主度越大，地方政府具有更大的財(cái)政資源自主權(quán)，會(huì)更有利于該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，財(cái)政分權(quán)背景下地方政府具有經(jīng)濟(jì)施策和服務(wù)供給的信息優(yōu)勢(shì)，更能直接有效地了解本地居民的經(jīng)濟(jì)需求，通過高效配置財(cái)政資源來實(shí)現(xiàn)本地經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。金融顯性集權(quán)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，說明金融顯性集權(quán)通過削弱地方政府對(duì)于金融資源配置的過度干預(yù)，有效地防范了金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的可持續(xù)提供了穩(wěn)定的金融體制環(huán)境。金融隱性分權(quán)對(duì)于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展并無顯著作用，原因在于我國(guó)尚未完全建立適應(yīng)各地區(qū)發(fā)展差距的金融分權(quán)體系。

控制變量的回歸結(jié)果基本符合預(yù)期，人均GDP和固定資產(chǎn)投資的估計(jì)結(jié)果統(tǒng)計(jì)意義不顯著，可能在于對(duì)于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的評(píng)價(jià)涵蓋并側(cè)重于質(zhì)量層面，兩個(gè)變量主要反映單一的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并不對(duì)整體的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生顯著的正向作用?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是一項(xiàng)具有長(zhǎng)期效應(yīng)的基礎(chǔ)性工程，是各地區(qū)企業(yè)和居民進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作和生活的共同物質(zhì)基礎(chǔ)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有明顯的帶動(dòng)和支撐作用。人力資本與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。

回歸（2）至回歸（6）將經(jīng)濟(jì)發(fā)展五大子維度指標(biāo)分別作為被解釋變量進(jìn)行回歸。具體而言，從創(chuàng)新發(fā)展看，財(cái)政分權(quán)和金融隱性分權(quán)具有顯著的正向作用，從協(xié)調(diào)發(fā)展看，財(cái)政分權(quán)和金融顯性集權(quán)具有顯著的正向作用，從開放發(fā)展看，財(cái)政分權(quán)、金融顯性集權(quán)和金融隱性分權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)開放發(fā)展并無顯著作用，從綠色發(fā)展看，金融顯性集權(quán)具有顯著的正向作用，從共享發(fā)展看，財(cái)政分權(quán)和金融顯性集權(quán)具有顯著的正向作用。

（二）區(qū)域?qū)用娴膶?shí)證結(jié)果與分析

由于各地區(qū)在資源稟賦、政策支持、發(fā)展環(huán)境等方面存在較大差異，因此在對(duì)全國(guó)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸的基礎(chǔ)上進(jìn)行區(qū)域?qū)用鎸?shí)證，進(jìn)一步考察在東部、中部、西部、東北地區(qū)財(cái)政分權(quán)與金融分權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)際作用與異質(zhì)性，具體的實(shí)證結(jié)果如表5所示。

各回歸中滯后期的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展對(duì)當(dāng)期的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有明顯的促進(jìn)作用，表明各個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都具有慣性，而財(cái)政分權(quán)、金融顯性集權(quán)和金融顯性分權(quán)三個(gè)解釋變量的作用結(jié)果存在明顯的區(qū)域異質(zhì)性。具體來看，東部地區(qū)金融隱性分權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著的正向作用。其原因可能是東部地區(qū)已處于高水平的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，傳統(tǒng)的財(cái)政分權(quán)與金融集權(quán)相結(jié)合的施策模式已經(jīng)難以為進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供動(dòng)力，需要通過擴(kuò)大金融分權(quán)獲取新的金融資源推動(dòng)力，加之東部地區(qū)具有較為完善的金融發(fā)展體系，可以作為金融分權(quán)化改革的先行者來探索提高金融效率的實(shí)現(xiàn)路徑，既能提高本身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量又能為其他后進(jìn)地區(qū)提供經(jīng)驗(yàn)思路。中部地區(qū)僅財(cái)政分權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著的正向作用，中部地區(qū)正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加速階段，賦予地方政府更多的財(cái)政自主權(quán)能滿足各省經(jīng)濟(jì)建設(shè)的資金需求，有效緩解地方政府收支矛盾和債務(wù)問題。而中部地區(qū)的金融體系建設(shè)還有待加強(qiáng)，金融發(fā)展要以風(fēng)險(xiǎn)防范為主。西部地區(qū)財(cái)政分權(quán)、金融顯性集權(quán)和金融隱性分權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展并無顯著作用，一定程度上說明西部地區(qū)并沒有享受到我國(guó)分權(quán)改革的紅利，西部地區(qū)仍屬于主要追求經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的相對(duì)落后地區(qū)，綜合性社會(huì)發(fā)展基礎(chǔ)比較薄弱，缺乏將資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)的能力，中國(guó)式分權(quán)模式的效率化要穩(wěn)中求進(jìn)。東北地區(qū)金融顯性集權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著的正向作用，說明東北地區(qū)的財(cái)政與金融分權(quán)實(shí)踐并沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性作用，財(cái)政資源動(dòng)力不足又缺乏有效的金融資源轉(zhuǎn)化體系，在當(dāng)前實(shí)現(xiàn)東北振興的關(guān)鍵時(shí)期要慎重對(duì)待金融分權(quán)這把雙刃劍避免發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)①

①限于篇幅，結(jié)果留存?zhèn)渌鳌?/p>

為保證實(shí)證結(jié)果的合理性，進(jìn)行如下的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。一是對(duì)于財(cái)政分權(quán)這一解釋變量的衡量指標(biāo)，用財(cái)政支出分權(quán)代替財(cái)政自主度進(jìn)行以上回歸分析，各項(xiàng)的系數(shù)大小、方向與顯著性并沒有發(fā)生明顯變化。二是考慮到信托機(jī)構(gòu)不具有完全的地方性金融機(jī)構(gòu)行業(yè)特征和作用機(jī)制，在金融隱性分權(quán)指標(biāo)中地方性金融機(jī)構(gòu)的涵蓋范圍內(nèi)剔除信托機(jī)構(gòu)這一主體，根據(jù)重新計(jì)算的金融隱性分權(quán)指標(biāo)進(jìn)行以上回歸分析，結(jié)果顯示各項(xiàng)的相關(guān)系數(shù)大小、方向和顯著性并沒有發(fā)生明顯變化。綜上認(rèn)為本文的實(shí)證結(jié)果是穩(wěn)健的。

五、結(jié)論與政策建議

本文基于2005—2018年中國(guó)大陸30個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用系統(tǒng)GMM模型研究財(cái)政分權(quán)、金融分權(quán)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展間的關(guān)系。得到以下研究結(jié)論：全國(guó)層面財(cái)政分權(quán)和金融顯性集權(quán)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有正向作用，但金融隱性分權(quán)也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的特定部分產(chǎn)生正向作用；區(qū)域?qū)用娼鹑陔[性分權(quán)只在東部地區(qū)對(duì)于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的具有正向作用，在其他地區(qū)則更傾向于財(cái)政分權(quán)和金融顯性集權(quán)。

基于以上結(jié)論，提出以下建議：一是要探索踐行總體一致和地方差異的政府施策模式，考慮到財(cái)政金融分權(quán)效果具有明顯的區(qū)域差異性，要實(shí)行與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相匹配的分權(quán)制度安排，在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)適度擴(kuò)大財(cái)政分權(quán)并堅(jiān)持金融集權(quán)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)適度擴(kuò)大金融分權(quán)。二是要優(yōu)化各級(jí)政府財(cái)政體系，優(yōu)化政府支出結(jié)構(gòu)，積極轉(zhuǎn)變政府職能，改變地方政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中充當(dāng)?shù)摹霸鲩L(zhǎng)型政府”的角色。三是要大力推動(dòng)金融改革，在守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，創(chuàng)新滿足當(dāng)代金融需求的產(chǎn)品與服務(wù)，建設(shè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)代金融體系。