摘要：在職消費，也稱職務(wù)消費，是管理者在履行職責過程中發(fā)生的，但是由企業(yè)承擔支付的各種消費。在職消費一部分會提高管理者的工作效率，進而提升企業(yè)績效，但是當管理者的在職消費超過正常水平后，反而會降低企業(yè)績效。

關(guān)鍵詞：在職消費;企業(yè)績效

從在職消費的經(jīng)濟后果出發(fā)，現(xiàn)有研究存在效率觀和代理觀兩種觀點（王曾等，2014）。在職消費的“效率觀”或“代理觀”表現(xiàn)不是絕對的，是諸多因素共同作用的結(jié)果，公司治理是在職消費經(jīng)濟效應(yīng)的重要影響因素之一（孫世敏等，2016）。

從效率觀來看，作為公司正常經(jīng)營的需要以及契約不完備性的產(chǎn)物，在職消費行為本身具有一定的合理性（陳冬華等，2005）。將薪酬的激勵機制和負債的約束機制結(jié)合在一起，在職消費作為隱性的經(jīng)理激勵與公司負債在提高企業(yè)價值時存在著顯著的替代關(guān)系（姜付秀和黃繼承，2011）。將在職消費的成分劃分為貨幣薪酬補充、正常職務(wù)消費和自娛性消費三種成分。貨幣薪酬補充成分對高管具有激勵作用，正常職務(wù)消費可以提升高管辦事效率和降低交易成本，自娛性消費會產(chǎn)生代理成本?？傮w上看，在職消費表現(xiàn)出效率觀（孫世敏等，2016）。

從代理觀來看，超額在職消費被視為公司的代理成本，會損害公司價值（Yermack，2006）。周仁俊等（2010）認為管理層在職消費程度與企業(yè)經(jīng)營績效負相關(guān)，其程度在國有控股上市公司強于非國有控股上市公司。傅顧和汪祥耀（2013）研究了在薪酬契約的市場化改革過程，高管權(quán)力對于貨幣薪酬和在職消費兩者之間的選擇，結(jié)果表明，管理層權(quán)力的增大抑制和削弱了薪酬契約的有效性，表現(xiàn)為貨幣薪酬和在職消費都高，但是業(yè)績未必好，此時在職消費可能誘發(fā)了新的代理問題。陳冬華等（2010）將高管薪酬的交易成本劃分為調(diào)查和信息成本、談判和決策成本、制定和實施政策成本，探索高管薪酬契約中對于貨幣薪酬和在職消費的選擇。在貨幣薪酬過高而政治成本過大時，在職消費契約在薪酬契約組合中也可能得到更多應(yīng)用。耿云江和王明曉（2016）檢驗了在職消費對高管貨幣薪酬敏感性的影響，發(fā)現(xiàn)高管超額在職消費會顯著削弱貨幣薪酬業(yè)績敏感性。

另外也有一部分學者從在職消費所起到的積極和消極兩方面作用共同研究在職消費的經(jīng)濟后果。陳冬華等（2005）認為國有企業(yè)薪酬管制的存在，不僅降低了薪酬作為經(jīng)理人激勵契約安排的效率;還從另一個方面，誘發(fā)了高激勵成本的在職消費的增加，對公司價值造成了雙重的負面影響。徐寧等（2012）從控制權(quán)激勵的雙重性的視角研究了對技術(shù)創(chuàng)新動態(tài)能力的影響。研究發(fā)現(xiàn)控制權(quán)激勵與技術(shù)創(chuàng)新動態(tài)能力之間存在著倒U型關(guān)系。王新等（2015）從經(jīng)理人權(quán)力的變化中，得出貨幣薪酬和在職消費的替代性對業(yè)績的影響。認為當經(jīng)理人權(quán)力較大時，在職消費一定程度上能夠協(xié)調(diào)公司的利益和經(jīng)理人的私有利益相一致，對企業(yè)業(yè)績發(fā)揮積極作用;但是當經(jīng)理人權(quán)力越大，貨幣薪酬對在職消費的替代性越強時，經(jīng)理人越可能濫用在職消費，降低企業(yè)業(yè)績。

有關(guān)在職消費的影響因素，包括管理層特征，公司內(nèi)部治理和外部治理，以及公司行為動機。

當前學者主要從管理者特征出發(fā)進行探究，其研究結(jié)果多數(shù)支持了在職消費的代理觀。從管理者的特征角度來看，管理者的能力和權(quán)力會對在職消費水平帶來顯著影響：管理層能力越高，在職消費越低;管理層權(quán)力越大，在職消費越高（張鐵鑄和沙曼，2014;周美華等，2016）;從高管薪酬契約的參照點效應(yīng)進行研究，當高管薪酬水平低于同行業(yè)，本地區(qū)高管薪酬均值時，企業(yè)高管將產(chǎn)生自由利益被侵蝕的消極心理感知，從而導致他們通過在職消費尋求替代性激勵補償（徐細雄和譚瑾，2014）。

從公司治理的角度來看，當前學者發(fā)現(xiàn)，良好的公司治理機制能夠顯著抑制管理者在職消費行為。內(nèi)部控制質(zhì)量越好，腐敗越強（周美華等，2016）;國企分紅可以顯著降低高管的在職消費程度（羅宏和黃文華，2008;劉銀國等，2014、2016;時祎，2017）。

從外部治理的角度來看，外部機構(gòu)通過影響企業(yè)內(nèi)部的聲譽和影響力的渠道能夠顯著抑制管理者在職消費行為，例如，媒體報道，政府審計，紀委參與，高管腐敗曝光，外部監(jiān)管政策等能夠抑制企業(yè)在職消費（翟勝寶等，2015;褚劍和方軍雄，2016;耿云江和王明曉，2016;郝穎等，2018）。

從企業(yè)的行為動機來看，國有企業(yè)CEO政治晉升行為使得在職消費行為存在收斂（王曾等，2014）;管理層的在職消費與企業(yè)的避稅程度正相關(guān)（廖歆欣和劉運國，2016）;基于行為學中的同群效應(yīng)對高管薪酬進行研究，發(fā)現(xiàn)高管薪酬存在顯著的同群效應(yīng)，而且有助于企業(yè)價值的創(chuàng)造（趙穎，2016）;超募融資的上市公司具有更高的貨幣性和非貨幣性私有收益（趙剛等，2017）;企業(yè)戰(zhàn)略越激進，超額在職消費規(guī)模越高（王化成等，2019）。

參考文獻

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作者簡介

孫婷，1998年，女，漢，河南省商丘市，研究生在讀，研究方向：財務(wù)會計，河南大學，河南省開封市，475000。