顏強

12年來，主權(quán)基金對歐洲足球的侵蝕從曼徹斯特到巴黎，再到紐卡斯爾，每6年找到一個落腳點。這種和過往任何俱樂部所有者都不同的資本，將給歐洲足球，乃至世界足球帶來重新定義規(guī)則的深遠影響。

職業(yè)足球，尤其會因為主權(quán)基金的接連進入，變得和過往大不相同。

沙特主權(quán)基金PIF領(lǐng)投，收購英超瀕臨降級的紐卡斯爾聯(lián)隊，給這個足球沉寂14年的英格蘭東北城市帶來了一場強烈地震。PIF全稱為Public InvestmentFund，公共投資基金，3.05億英鎊收購紐卡，在疫情背景下，價格并不低廉，但考慮到PIF資產(chǎn)總值超過7000億美元，收購一家英超俱樂部，只是這個集團在市場上的小動作。

紐卡在2007年被倫敦商人麥克·阿什利收購。阿什利是體育用品超市的超級業(yè)主，收購紐卡，為的是推廣他的體育用品超市。他很快發(fā)現(xiàn)，單一俱樂部達不到自己的商業(yè)訴求，從2008年就想出手這家俱樂部，卻一直找不到價格如他所愿的買家。14年來，由于老板不愿意投資俱樂部，紐卡競爭力始終低迷，曾經(jīng)降級，殺回英超后，也只是保級球隊。

PIF收購紐卡，一度因為中東地緣政治——沙特和卡塔爾的地域?qū)α?，被英超否決。當沙特政府稍微放緩立場，禁止國內(nèi)盜播英超賽事后，英超這個完全開放的商業(yè)化市場當然不會對新的金主設(shè)置新的障礙。即便由于沙特的許多政治和社會問題，這次準入引發(fā)了英國社會眾多抗議聲。

沙特不是進入職業(yè)足球的第一家主權(quán)基金，2009年阿布扎比收購曼城，是主權(quán)基金收購足球俱樂部的第一個案例，目前這個“城市足球集團”資本關(guān)系，還不是直接歸屬阿布扎比主權(quán)基金。6年之后，卡塔爾收購巴黎圣日耳曼，是主權(quán)基金在歐洲足壇立起的第二極。和前兩個案例相比，沙特來得有點晚，不過沙特是中東阿拉伯世界的老大，PIF的體量也更大。

歐洲職業(yè)足球俱樂部的組織結(jié)構(gòu)大致分為股份制和會員制兩種模式，會員制的俱樂部如皇馬、巴薩，資本收購難度巨大。股份制的俱樂部往往會注冊為有限責任公司，俱樂部的創(chuàng)始人、所有者或管理者能規(guī)避一些自然人的經(jīng)營風險。各種足球俱樂部所有者百年來的變化，最初都是本地足球愛好者，逐漸變?yōu)楸镜馗缓揽N紳，再到更高一層的巨富。

英超在上世紀九十年代初創(chuàng)立后，媒體化和商業(yè)化推動著英超國際化急速上升，二十一世紀初，俱樂部所有權(quán)構(gòu)成的國際化程度加速。俄羅斯寡頭阿布拉莫維奇2003年收購切爾西，是一個分水嶺，此后18年，英超大半俱樂部為國際資本收購，百年三大老牌曼聯(lián)、利物浦、阿森納都是美國資本所有，其他如萊斯特城（泰國）、阿斯頓維拉（美國）、狼隊（中國資本）、南安普頓（中國）等。英國資本持有的俱樂部不過熱刺、西漢姆聯(lián)、布萊頓、諾維奇和布倫特福德這幾家。

美國資本對職業(yè)體育的投入和其他國際資本相似，看重職業(yè)體育的市場前景，對俱樂部盈利、資本退出的高回報有所預(yù)期，絕大多數(shù)國際資本控制的英超俱樂部會保持傳統(tǒng)職業(yè)體育的經(jīng)營思路，量入為出。切爾西稍有些另類，但時日長久，也逐漸合流。

主權(quán)基金進入的動機和其他國際資本完全不同。他們算賬的方式有本質(zhì)的區(qū)別，根本不會重視一家足球俱樂部每年可能有的數(shù)千萬歐元盈利。在主權(quán)基金眼中，任何一家職業(yè)俱樂部，哪怕知名度和體量如皇馬、曼聯(lián)，經(jīng)營收入每年六七億歐元，但核心價值不是經(jīng)濟規(guī)模和盈利能力，更在于其品牌及文化影響力。主權(quán)基金代表一國政府的訴求，因此曼城和巴黎剛進入職業(yè)體育這個細分市場領(lǐng)域，他們投入的規(guī)模完全不是過往量入為出的俱樂部能相提并論的。這些俱樂部迅速抬高了歐洲五大聯(lián)賽的競爭成本，也從另一個角度無情地破壞了傳統(tǒng)體育生存生態(tài)。

這是國際資本在職業(yè)體育領(lǐng)域里打的一場降維戰(zhàn)爭。體育的傳統(tǒng)世界，如何應(yīng)對這些錢袋不見底的外來者？