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        散戶投資交易特征以及對市場的影響

        2021-11-03 06:07:46宋紅杰
        上海商業(yè) 2021年10期
        關(guān)鍵詞:散戶投資者資本

        宋紅杰

        一、投資理念

        1.三大標(biāo)準(zhǔn)

        價值投資理念總體來說有三大標(biāo)準(zhǔn):護(hù)城河深,天花板高,優(yōu)秀的管理層。

        第一,護(hù)城河深。指的是公司有唯一的技術(shù)門檻,或是準(zhǔn)入門檻。有了一定的門檻,新的企業(yè)難以進(jìn)入。相反,低門檻行業(yè),行業(yè)供給增長快,競爭出現(xiàn)無序性,導(dǎo)致投資回報率急劇下降。比如海爾、格蘭仕股價上漲幾十倍,原因在于2006年家電行業(yè)企業(yè)大變革,個人獨(dú)資私人企業(yè)退出競爭,優(yōu)勢企業(yè)無論在規(guī)模、渠道,還是在成本、品牌建樹等方面,都有個體小企業(yè)不可比擬的優(yōu)點(diǎn),存在不利于新進(jìn)入企業(yè)的行業(yè)壁壘,行業(yè)從低門檻的雜亂競爭到有門檻的健康有序競爭。

        第二,天花板高。指的是公司的產(chǎn)品所在行業(yè)需求大。選擇好的公司一定要天花板高,并且需求大,未來市場足夠廣闊,這樣的公司可以享受高估值。在當(dāng)前市場中,三大消費(fèi)品 手機(jī)、汽車、房地產(chǎn)都在享受中國的人口紅利,這三個行業(yè)里面都有巨頭公司存在。在這些年中,消費(fèi)品行業(yè)出現(xiàn)很多十倍以上的股票。

        第三,優(yōu)秀的管理層。這是公司成敗的靈魂。凡是業(yè)績可觀的公司,都有一套非常好的管理體制,有優(yōu)秀的管理層。

        2.散戶投資者投資特征

        當(dāng)今市場上的投資者可分為機(jī)構(gòu)投資和散戶投資。他們有著別樣的投資市場規(guī)模、操作手段、思考能力和行為特點(diǎn)。機(jī)構(gòu)投資者屬于法人機(jī)構(gòu),他們善于打好組合拳,能夠有效管理公司。散戶投資者用的是個人資本進(jìn)行投資,無法人機(jī)構(gòu),僅以個人單獨(dú)身份進(jìn)行投資,資本不多,無法對股票價格造成大影響。散戶的地位主要體現(xiàn)在:①機(jī)構(gòu)投資者們由于管理的資金數(shù)額較多,一般難以更改投資的股票,但是散戶投資者,買賣股票較為便利,不會造成市場波動;②機(jī)構(gòu)投資者在市場中所受到的限制要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于散戶投資者,機(jī)構(gòu)投資所受束縛較大,影響其整體收益。但是散戶投資者存在一些不足之處,下文會做介紹。

        3.投資理念尚未形成

        散戶投資者受周圍環(huán)境影響程度

        從研究數(shù)據(jù)來看,散戶投資者難以應(yīng)對環(huán)境的不利因素,沒有形成自己的投資觀念以及挑選合適股票的能力,難以在股市中站穩(wěn)腳跟。首先,投資趨同化,沒有自己的想法和獨(dú)立的思考,將帶來高風(fēng)險。出現(xiàn)資金問題,被股市套牢,難以抽身出來,出現(xiàn)虧損。信息不對稱性,散戶難以掌握股市中的信息,無法對自己投資進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷,可能出現(xiàn)虧損投資,投資理念也不全面科學(xué),一知半解。其次,周圍環(huán)境影響變化多端,無法預(yù)測未來的走向和趨勢,稍不注意就有可能導(dǎo)致投資失敗,環(huán)境影響會使自己的操作變得更多,為的是盡量減少投資失誤。

        4.分析能力弱,直覺判斷比重過高

        從當(dāng)前投資者的投資范圍來看,僅僅使用技術(shù)分析的股民并不多,越來越多的股民開始注重基本面,以基本面為基礎(chǔ)并且適當(dāng)結(jié)合技術(shù)分析。同時注意到也有特別多的股民采取直覺判斷,側(cè)面體現(xiàn)對資本市場把握的信心,一方面具有一定的風(fēng)險,存在盲目性;另一方面更多的散戶投資者對機(jī)構(gòu)研究報告的依賴性不斷增強(qiáng),因為他們自身進(jìn)行基本面的分析難度大、成本高、效用有限。

        二、當(dāng)前國內(nèi)投資環(huán)境與要素分析

        2019年8月至9月底,標(biāo)準(zhǔn)道瓊斯指數(shù)已發(fā)布將A股納入因子提升至15%~25%,外國資本迫切想要進(jìn)入我國資本市場。未來對于國內(nèi)投資者來說,已進(jìn)入理性的價值投資時代,選擇較為理性的投資,價值投資是大勢所趨。

        1.行業(yè)空間高低問題

        無論哪個行業(yè)發(fā)展都逃脫不了生命周期,每個時代都有行業(yè)死亡。作為投資人有必要分析自己標(biāo)的所處發(fā)展階段,市場空間有多高。比如,當(dāng)前我國芯片領(lǐng)域面臨進(jìn)退兩難的局面,對于該行業(yè)我國每年芯片缺口上千億元,如果能夠找到未來中國的谷歌,那么巨額的回報不在話下。

        2.高管的領(lǐng)導(dǎo)力問題

        企業(yè)家精神是最近在中央文件中頻繁出現(xiàn)的一個詞,一個有理想的企業(yè)家加上一群肯奮斗的高管追隨者,一定可以打造成一支優(yōu)秀的管理團(tuán)隊。杰瑞股份孫偉杰董事長是一名優(yōu)秀的企業(yè)家,有過國企工作經(jīng)驗的他偏愛西方透明化管理模式,勵志將杰瑞打造成中國的哈里伯頓。投資一家公司一定要考察公司高管的領(lǐng)導(dǎo)力、戰(zhàn)略決策能力。

        3.市場化的資本補(bǔ)充機(jī)制的完善

        要推動市場化的資本補(bǔ)充機(jī)制。因為企業(yè)沒有市場化的資本補(bǔ)充機(jī)制,因此每過10年,一些企業(yè)的負(fù)債率就會達(dá)到80%~90%,出現(xiàn)債務(wù)危機(jī),或破產(chǎn)關(guān)閉,或債務(wù)重組。市場化資本補(bǔ)充機(jī)制的本意有二:一是私募股權(quán)投資基金的投資體系;二是股票市場、資本市場、上市公司的公募市場體系。搞好這兩個系統(tǒng)本身,就是完善包括國有、民營企業(yè)在內(nèi)的中國企業(yè)的市場化資本補(bǔ)充機(jī)制。要對私募股權(quán)投資管理公司及時改善,無論是幾十萬億的養(yǎng)老基金,還是一點(diǎn)點(diǎn)積累的企業(yè)年金,都讓渡給基金公司來管理,當(dāng)整個資本市場的機(jī)構(gòu)投資規(guī)模變化、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和散戶存在比例變化時,資本市場的炒作功能特征也就會消失,散戶投資的意義大大減弱,唯有這樣,中國資本市場才有可能出現(xiàn)健康向上的發(fā)展勢頭。

        三、重視投資方法

        散戶投資者要做到以下三個方面:①不盲目投資,去專業(yè)投資機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)專業(yè)投資知識或去專業(yè)投資機(jī)構(gòu)咨詢股票或債券基金等方面,多參考和請教有經(jīng)驗前輩的方法,了解他們的操盤手法,提高提取信息和處理信息的水平,提高總結(jié)和歸納的能力,逐步形成自己的投資思維和投資策略。②不懼怕股市的風(fēng)險以及在股票投資中有耐心,不焦慮、不浮躁,腳踏實地地走好每一步。③入市資金做到心中有數(shù),不高估收益也不低估風(fēng)險,合理分配自己的資產(chǎn),適當(dāng)購買基金或者債券一類低風(fēng)險等其他投資,根據(jù)自己的風(fēng)險承受水平和個人資產(chǎn)狀況合理安排,靈活調(diào)配和投資,成為一個理性的投資者。

        四、結(jié)語

        綜上所述,投資理念、方法和策略是保證我們能夠去適應(yīng)市場、追隨市場節(jié)奏的武器。中小投資者往往紀(jì)律性差,人云亦云,沒有獨(dú)立分析的能力。通過灌輸理念價值,學(xué)習(xí)邏輯性強(qiáng)的有效投資方法,實施有效策略,注重買和賣的問題。堅信想取得成功的投資并不是一件很難的事情,只要有足夠的專業(yè)素養(yǎng)并且能夠持之以恒。

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