李興然

美國三大股指依然高歌猛進(jìn)，美東時(shí)間周四，納指、標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)收盤新高。歐洲方面，雖然三大股指周四漲跌不一，但近期總體仍維持上升態(tài)勢。

經(jīng)濟(jì)面上，美國第三季度實(shí)際GDP年化季率初值錄得2%，大幅低于前值6.70%，預(yù)期值為2.70%;美國第三季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率初值錄得4.50%。貨幣政策方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，加拿大央行公布最新利率決議，決定維持基準(zhǔn)利率不變，同時(shí)結(jié)束疫情以來的量化寬松計(jì)劃，推動(dòng)貨幣政策逐步正常化。

周四，美國20年-30年期國債收益率曲線出現(xiàn)倒掛，這是美國政府在2020年再度推出20年期國債以來首次出現(xiàn)這種現(xiàn)象。這或許意味著投資者預(yù)計(jì)央行的緊縮政策將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹放緩。

歐美股市強(qiáng)勁

美東時(shí)間周四，美股三大指數(shù)集體上漲，納指、標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)收盤新高。截止收盤，道指漲239.79點(diǎn)，漲幅0.68%，報(bào)35730.48點(diǎn);納指漲212.28點(diǎn)，漲幅1.39%，報(bào)15448.12點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)漲44.74點(diǎn)，漲幅0.98%，報(bào)4596.42點(diǎn)。

盤面上，大型科技股多數(shù)上漲，蘋果漲2.50%，奈飛、亞馬遜、Face-book漲超1%，微軟跟漲;谷歌微跌。盤后，蘋果、亞馬遜公布的業(yè)績均不及預(yù)期，兩大萬億美元巨頭盤后跳水。

Facebook周四（10月28日）宣布，將把公司名稱改為“Meta”。這一更名是在“Facebook Connect 2021”增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和虛擬現(xiàn)實(shí)發(fā)布會(huì)上宣布的，反映了該社交媒體公司對“元宇宙”（metaverse）的野心。Facebook采用這一經(jīng)典科幻術(shù)語來描述其在虛擬世界中工作和游戲的愿景。

歐股方面，周四三大指數(shù)漲跌不一，截止收盤，英國富時(shí)100指數(shù)報(bào)收于7249.47點(diǎn)，比前一交易日下跌3.80點(diǎn)，跌幅為0.05%;法國CAC40指數(shù)報(bào)收于6804.22點(diǎn)，比前一交易日上漲50.70點(diǎn)，漲幅為0.75%;德國DAX30指數(shù)報(bào)收于15696.33點(diǎn)，比前一交易日下跌9.48點(diǎn)，跌幅為0.06%。不過，歐洲三大股指近期表現(xiàn)總體是良好的，上升趨勢仍未被破壞。

大宗商品方面，美東時(shí)間周四，國際油價(jià)漲跌不一，截止收盤，紐約12月原油期貨收漲0.15美元，漲幅0.18%，報(bào)82.81美元/桶;布倫特12月原油期貨收跌0.26美元，跌幅0.31%，報(bào)84.32美元/桶。國際金價(jià)小幅上漲，截止收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價(jià)28日比前一交易日上漲3.80美元，收于每盎司1802.60美元，漲幅為0.21%。

美國三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳

經(jīng)濟(jì)方面，美國第三季度實(shí)際GDP年化季率初值錄得2%，大幅低于前值6.70%，預(yù)期值為2.70%;美國第三季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率初值錄得4.50%。美國至10月23日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)錄得28.10萬人，美國第三季度實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出季率初值錄得1.60%。

之前，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家猜測，第二季度美國的經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)達(dá)到了頂點(diǎn)。雖然最近的財(cái)報(bào)顯示，美國企業(yè)在疫情復(fù)蘇中蓬勃發(fā)展，但第三季度零售銷售和貿(mào)易疲軟，加上耐用品訂單下降已經(jīng)顯示出了美國第三季度的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了放緩。這似乎印證了上述觀點(diǎn)的正確性：“爆發(fā)式”經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)結(jié)束，增長動(dòng)能正迅速流失：財(cái)政支持措施逐漸淡出正在發(fā)揮影響，且疫情相關(guān)的限制和干擾對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇直接造成了沖擊。

放眼未來，雖然第三季度美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)今年以來最大幅度的放緩，但對于第四季度仍有不少人抱有良好的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特上周四曾表示，盡管第三季度經(jīng)濟(jì)增長疲軟，仍預(yù)計(jì)今年美國GDP增速將達(dá)到5%-6%。有分析認(rèn)為，如果德爾塔變種是導(dǎo)致三季度GDP放緩的罪魁禍?zhǔn)祝@就意味著，要是疫情在第四季度前好轉(zhuǎn)，美國經(jīng)濟(jì)也許能在第四季度出現(xiàn)強(qiáng)勁的反彈。

貨幣政策面上，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，加拿大央行公布最新利率決議，決定維持基準(zhǔn)利率不變，同時(shí)結(jié)束疫情以來的量化寬松計(jì)劃，推動(dòng)貨幣政策逐步正?；?。

加拿大央行稱，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長在第二季度暫停后已經(jīng)恢復(fù)。近幾個(gè)月強(qiáng)勁的就業(yè)增長集中在偏遠(yuǎn)地區(qū)行業(yè)和受封鎖影響最大的群體，這大幅減少了疫情對勞動(dòng)力的不均衡影響。隨著經(jīng)濟(jì)的重新開放，由于工人找到合適的T作和雇主雇用具有合適技能的人都需要時(shí)間，整個(gè)勞動(dòng)力市場仍然有些疲軟。

加拿大央行指jL，波及全球的供應(yīng)限制正在限制加拿大的生產(chǎn)能力，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)需要大量貨幣政策支持。前瞻指引維持不變，央行將致力于將政策利率保持在有效下限，直到經(jīng)濟(jì)疲軟被消化，從而可持續(xù)地實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，這種情況發(fā)生在2022年年中的某個(gè)時(shí)候，該表述略早于外界此前的預(yù)期。

一個(gè)反常“倒掛”現(xiàn)象出現(xiàn)

周四，全球債市收益率曲線趨平，美國20年-30年期國債收益率曲線卻出現(xiàn)倒掛這一反常現(xiàn)象，這是美國政府在2020年再度推出20年期國債以來首次出現(xiàn)這種情況。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道，在當(dāng)日的美債市場上，20年期美債收益率上漲4個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到1.98%，該收益率超過了30年期國債的1.9569%。不過，20年-30年期國債收益率曲線并不像2-10年期和5-30年期那樣備受投資者的關(guān)注，美國2-10年期和5-30年期國債收益率曲線正在大幅走平。

收益率曲線倒掛一直被視為是經(jīng)濟(jì)衰退的前兆。1998年9月21日收益率倒掛后的一周內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，倒掛現(xiàn)象消失，這是美國歷史上唯一一次倒掛后沒有引發(fā)衰退的情況。這次倒掛現(xiàn)象再次出現(xiàn)，或許意味著投資者預(yù)計(jì)央行的緊縮政策將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹放緩。

不過，也有分析指出，此次20年-30年期國債收益率曲線出現(xiàn)倒掛有可能與20年期國債不太受市場歡迎有關(guān)。相比之下，市場對30年期國債的需求一直很強(qiáng)勁。今年5月，美國財(cái)政部的行業(yè)咨詢委員會(huì)稱20年期美債是“昂貴的融資”，并建議削減該期限美債。

隨著各國央行走向結(jié)束2020年初新冠疫情開始時(shí)實(shí)行的超寬松貨幣政策時(shí)代，全球的國債收益率曲線一直在趨于平緩。在歐洲央行保持明年開始加息的預(yù)期不變后，歐元區(qū)收益率曲線周四進(jìn)一步走平。

圖：美國三大股指今年走勢對比

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice