亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        錢(qián)都到哪里去了?

        2021-10-27 11:51:09羅伯特·斯基德?tīng)査够?/span>
        南風(fēng)窗 2021年21期
        關(guān)鍵詞:金融經(jīng)濟(jì)

        羅伯特·斯基德?tīng)査够?/p>

        在關(guān)于何時(shí)以及如何結(jié)束或逆轉(zhuǎn)量化寬松的所有對(duì)話中,有一個(gè)問(wèn)題幾乎從未討論過(guò):自2009年以來(lái),央行在歐洲和美國(guó)大量購(gòu)買(mǎi)債券,為什么一般價(jià)格水平受影響如此之小?

        自新冠疫情暴發(fā)以來(lái),英國(guó)央行又購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值4500億英鎊的英國(guó)政府債券,使總額達(dá)到8750億英鎊,占當(dāng)前GDP的40%。第二輪量化寬松對(duì)通脹和產(chǎn)出的影響尚未顯現(xiàn),但資產(chǎn)價(jià)格再次顯著上漲。

        一個(gè)合理的概括是,通過(guò)量化寬松增加貨幣數(shù)量,可以暫時(shí)大幅提振住房和金融證券的價(jià)格,從而使這些資產(chǎn)的持有者受益匪淺。這些增加的財(cái)富中,有一小部分流入實(shí)體經(jīng)濟(jì),但大部分只是在金融體系內(nèi)流通。

        源自凱恩斯《通論》的標(biāo)準(zhǔn)凱恩斯主義論點(diǎn)是,經(jīng)濟(jì)崩潰,無(wú)論其原因如何,都會(huì)導(dǎo)致大量囤積現(xiàn)金。資金流入儲(chǔ)備,儲(chǔ)蓄增加,而支出減少。這就是為什么凱恩斯認(rèn)為崩潰后的經(jīng)濟(jì)刺激應(yīng)該通過(guò)財(cái)政政策而不是貨幣政策來(lái)實(shí)施。政府必須是“最后支出者”,以確保將新資金用于生產(chǎn)而不是囤積。

        但在他的《貨幣論》中,凱恩斯基于“貨幣的投機(jī)需求”,提供了一個(gè)更現(xiàn)實(shí)的描述。他認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)急劇下滑期間,貨幣不一定被囤積,而是從“工業(yè)”循環(huán)流向“金融”循環(huán)。工業(yè)循環(huán)中的貨幣,支持正常的產(chǎn)生產(chǎn)出的過(guò)程,但在金融循環(huán)中,資金用于“持有和交換現(xiàn)有財(cái)富所有權(quán)的業(yè)務(wù),包括證券交易所和貨幣市場(chǎng)交易”。蕭條的標(biāo)志是,貨幣從工業(yè)循環(huán)流入金融循環(huán)—從投資流向投機(jī)。

        那么,量化寬松之所以對(duì)物價(jià)總水平幾乎沒(méi)有影響,可能是因?yàn)樾仑泿诺暮艽笠徊糠种L(zhǎng)了資產(chǎn)投機(jī),從而產(chǎn)生了金融泡沫,而物價(jià)和產(chǎn)出整體保持穩(wěn)定。

        這其中的一個(gè)含義是,量化寬松會(huì)產(chǎn)生自己的繁榮與蕭條周期。正統(tǒng)凱恩斯主義者認(rèn)為,危機(jī)由某種外部沖擊引起。與此不同,經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)體系可以通過(guò)其自身的內(nèi)部動(dòng)態(tài)產(chǎn)生沖擊。

        明斯基指出,銀行貸款經(jīng)歷三個(gè)退化階段,他稱(chēng)之為對(duì)沖、投機(jī)和龐氏騙局。一開(kāi)始,借款人的收入必須足以?xún)斶€貸款的本金和利息。然后,它只需要高到足以支付利息。在最后一個(gè)階段,金融只是一場(chǎng)賭博,賭資產(chǎn)價(jià)格將上漲到足以覆蓋貸款的程度。當(dāng)不可避免的資產(chǎn)價(jià)格逆轉(zhuǎn)導(dǎo)致崩盤(pán)時(shí),紙面富貴變成一場(chǎng)空,還拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

        因此,明斯基會(huì)把量化寬松視為國(guó)家造成金融不穩(wěn)定的一個(gè)例子。今天,已經(jīng)有明顯跡象表明按揭市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)剩。在截至2021年3月的一年中,英國(guó)房?jī)r(jià)上漲了10.2%,為2007年8月以來(lái)的最高增長(zhǎng)率,而美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)高估指數(shù)則“紅燈閃爍”。孟買(mǎi)德賽經(jīng)濟(jì)學(xué)院的桑迪亞·克里什南的一項(xiàng)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究(尚未發(fā)表)表明,2000—2016年,英國(guó)和美國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格與商品價(jià)格之間沒(méi)有關(guān)系。

        “從商業(yè)角度來(lái)看,”最好的疾病類(lèi)型,瘋狂科學(xué)家克拉克解釋說(shuō),“是那些久治不愈的疾病……患者要么好起來(lái),要么在錢(qián)眼看就要花完時(shí)死去。真是如意算盤(pán)?!蓖ㄟ^(guò)量化寬松,我們發(fā)明了一種神奇的“藥物”,它可以“治愈”它所引起的宏觀經(jīng)濟(jì)疾病。這就是為什么退出的時(shí)機(jī)問(wèn)題便是這個(gè)“如意算盤(pán)”。

        但解藥近在眼前。首先,政府必須摒棄中央銀行獨(dú)立于政府創(chuàng)造貨幣的幻想。其次,他們必須親自花掉按照他們的意愿創(chuàng)造的錢(qián)。例如,政府不應(yīng)囤積隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)好轉(zhuǎn)而將被撤回的休眠資金,而應(yīng)將其用于創(chuàng)造公共部門(mén)的就業(yè)機(jī)會(huì)。

        這樣做將帶來(lái)復(fù)蘇,而不會(huì)造成金融動(dòng)蕩。這是讓我們擺脫長(zhǎng)達(dá)十年的量化寬松成癮的唯一方法。

        猜你喜歡
        金融經(jīng)濟(jì)
        “林下經(jīng)濟(jì)”助農(nóng)增收
        增加就業(yè), 這些“經(jīng)濟(jì)”要關(guān)注
        民生周刊(2020年13期)2020-07-04 02:49:22
        何方平:我與金融相伴25年
        金橋(2018年12期)2019-01-29 02:47:36
        君唯康的金融夢(mèng)
        民營(yíng)經(jīng)濟(jì)大有可為
        分享經(jīng)濟(jì)是個(gè)啥
        擁抱新經(jīng)濟(jì)
        大社會(huì)(2016年6期)2016-05-04 03:42:05
        P2P金融解讀
        支持“小金融”
        金融法苑(2014年2期)2014-10-17 02:53:24
        金融扶貧實(shí)踐與探索
        777精品出轨人妻国产| 国产最新一区二区三区| 精品少妇人妻av一区二区蜜桃 | 亚洲精品无码成人a片| 操出白浆在线观看| av福利资源在线观看| 亚洲精品国产av成人精品| 性高湖久久久久久久久| 国产婷婷丁香久久综合| 人妻熟女中文字幕在线视频 | 久久99国产综合精品| 中文字幕亚洲乱码熟女在线萌芽| 91福利国产在线观看网站| 日本午夜理论一区二区在线观看| 免费国产黄网站在线观看视频| 久久精品无码中文字幕| 国产激情视频在线| 国产丝袜美腿中文字幕| 亚洲国产欧美在线观看| 日本夜爽爽一区二区三区| 国产99精品精品久久免费| 亚洲精品在线免费视频| 免费无码又黄又爽又刺激| 亚洲成a人片在线网站| 美女人妻中文字幕av| 一 级做人爱全视频在线看| 东方aⅴ免费观看久久av| 亚洲国产福利成人一区二区 | 日本三级片在线观看| 国产suv精品一区二人妻| 亚洲成a人片在线观看中文!!!| 亚洲国产精品av麻豆网站| 国产精品泄火熟女| 尤物视频一区二区| 亚洲熟女一区二区三区不卡 | 人妻丰满熟妇av无码区hd| 国产精品久久久看三级| 亚洲av色欲色欲www| 97久久超碰国产精品2021| 扒下语文老师的丝袜美腿| 伊人久久精品亚洲午夜|