作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，金融期貨服務(wù)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能作用日益顯現(xiàn)。本文提出，金融期貨市場(chǎng)應(yīng)以新發(fā)展理念為指導(dǎo)，以改革精神推動(dòng)金融期貨市場(chǎng)在產(chǎn)品體系、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、社會(huì)認(rèn)知、對(duì)外開(kāi)放等方面取得新突破，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和資本市場(chǎng)全面深化改革中展現(xiàn)新?lián)?dāng)。

貫徹新發(fā)展理念，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，是資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的應(yīng)有之義，也是資本市場(chǎng)服務(wù)“國(guó)之大者”使命的重要體現(xiàn)。金融期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)緊密聯(lián)系，承擔(dān)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理職能。深度融入、積極服務(wù)資本市場(chǎng)全面深化改革大局，是金融期貨市場(chǎng)的光榮使命和價(jià)值所在。下一步，必須繼續(xù)以新發(fā)展理念為指導(dǎo)，以改革精神推動(dòng)金融期貨市場(chǎng)在產(chǎn)品體系、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、社會(huì)認(rèn)知、對(duì)外開(kāi)放等方面取得新突破，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和資本市場(chǎng)全面深化改革中展現(xiàn)新?lián)?dāng)。

金融期貨市場(chǎng)以新發(fā)展理念為指引積極推進(jìn)各項(xiàng)工作，在行動(dòng)上切實(shí)“有作為”

發(fā)展理念是發(fā)展實(shí)踐的先導(dǎo)。黨的十九屆五中全會(huì)強(qiáng)調(diào)新發(fā)展理念要貫穿發(fā)展的全過(guò)程和各領(lǐng)域，突出了新發(fā)展理念的關(guān)鍵引領(lǐng)作用。資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，是推動(dòng)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)的重要樞紐。作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，金融期貨市場(chǎng)必須一以貫之以新發(fā)展理念為指導(dǎo)，切實(shí)踐行初心使命、擔(dān)當(dāng)時(shí)代責(zé)任。近年來(lái)，中金所不斷深化對(duì)新發(fā)展理念的理解認(rèn)識(shí)，努力把自己擺到資本市場(chǎng)改革發(fā)展大局當(dāng)中，立足自身特點(diǎn)，積極開(kāi)展工作，切實(shí)做到“有作為”。

一是持續(xù)擴(kuò)大金融期貨期權(quán)產(chǎn)品供給，助力國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施落地和資本市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展。自成立以來(lái)，中金所先后構(gòu)建起權(quán)益類、利率類兩大產(chǎn)品線，共上市7個(gè)品種，包括滬深300、上證50、中證500等3個(gè)股指期貨，2年期、5年期、10年期等3個(gè)國(guó)債期貨，以及滬深300股指期權(quán)1個(gè)期權(quán)。截至2021年8月末，金融期貨市場(chǎng)已累計(jì)安全運(yùn)行2768個(gè)交易日，累計(jì)總成交量達(dá)到12.89億手。2020年，中金所在美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（FIA）統(tǒng)計(jì)的全球衍生品交易所中成交量排名第27位。同時(shí)，中金所也積極順應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需要，認(rèn)真做好更多權(quán)益類、利率類及匯率衍生產(chǎn)品的上市研發(fā)儲(chǔ)備。

二是積極服務(wù)中長(zhǎng)期資金入市，拓寬人民群眾共享改革發(fā)展紅利的渠道。中金所始終高度重視中長(zhǎng)期資金參與金融期貨市場(chǎng)工作。開(kāi)市后不久，證券自營(yíng)、證券資管、公募基金等就開(kāi)始參與股指期貨交易。近年來(lái)，市場(chǎng)參與者類型得到進(jìn)一步豐富。2020年4月，商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨業(yè)務(wù)啟動(dòng)，同年7月銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金參與國(guó)債期貨交易規(guī)定》，同年年底人力資源和社會(huì)保障部印發(fā)的《關(guān)于調(diào)整年金基金投資范圍的通知》首次將國(guó)債期貨納入了年金基金投資范圍。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期努力，目前銀行、保險(xiǎn)、證券、期貨、公募、私募、信托、期貨子公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）/人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）、養(yǎng)老金等都已獲準(zhǔn)參與金融期貨市場(chǎng)，為其提升產(chǎn)品策略設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理水平，更好滿足群眾多元化的財(cái)富保值增值需求，打下了良好基礎(chǔ)，也推動(dòng)了金融期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量和機(jī)構(gòu)化水平的穩(wěn)步上升。2021年以來(lái)，各類產(chǎn)品持倉(cāng)均創(chuàng)歷史新高，股指期貨、國(guó)債期貨與股指期權(quán)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占比已分別達(dá)到70%、89%和58%。

三是加強(qiáng)金融期貨基礎(chǔ)制度建設(shè)和跨市場(chǎng)監(jiān)管協(xié)作，努力與現(xiàn)貨市場(chǎng)改革發(fā)展步伐相協(xié)調(diào)。緊密結(jié)合國(guó)情市情是我國(guó)有效控制風(fēng)險(xiǎn)、保障資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)的重要經(jīng)驗(yàn)，為金融期貨市場(chǎng)的順利推出和穩(wěn)步前行奠定了實(shí)踐基礎(chǔ)。建市早期，金融期貨市場(chǎng)就在統(tǒng)一集中監(jiān)管下構(gòu)建了適合我國(guó)國(guó)情的制度規(guī)則體系，引入風(fēng)險(xiǎn)隔離、分級(jí)結(jié)算、結(jié)算聯(lián)保、強(qiáng)制減倉(cāng)等風(fēng)控制度，尤其是建立了投資者適當(dāng)性制度，為資本市場(chǎng)投資者保護(hù)提供了新思路。近年來(lái)，在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)支持下，金融期貨市場(chǎng)先后引入單向大邊、跨品種大邊保證金、國(guó)債充抵保證金、國(guó)債券款對(duì)付（DVP）交割模式、做市商業(yè)務(wù)、期轉(zhuǎn)現(xiàn)等基礎(chǔ)制度和交易機(jī)制，顯著提升服務(wù)現(xiàn)貨市場(chǎng)水平。同時(shí)，持續(xù)加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)的監(jiān)管協(xié)調(diào)，聯(lián)合構(gòu)建并落實(shí)好跨市場(chǎng)協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制。全面配合證監(jiān)會(huì)建立巡回審理工作機(jī)制，參與行政執(zhí)法體制創(chuàng)新，認(rèn)真落實(shí)“零容忍”要求，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為。

四是堅(jiān)持“科技讓監(jiān)管更智慧”，不斷提升科技監(jiān)管能力和一線監(jiān)管效能。中金所不斷加強(qiáng)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不斷豐富市場(chǎng)化的一線監(jiān)管工具箱，積極推動(dòng)大數(shù)據(jù)、人工智能等各類科技監(jiān)管手段應(yīng)用落地，以此為“利器”發(fā)現(xiàn)“蛛絲馬跡”、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控。目前，中金所采用的新一代交易系統(tǒng)單撮合核心達(dá)每秒7萬(wàn)筆，并行三撮合核心達(dá)每秒20萬(wàn)筆，平均訂單延時(shí)降至100微秒以下，主要性能指標(biāo)均達(dá)到國(guó)際一流水平;第二代監(jiān)查系統(tǒng)加入微秒級(jí)時(shí)間戳，極大提升分析能力。

五是穩(wěn)步推進(jìn)金融期貨市場(chǎng)高水平開(kāi)放，服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局。為進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)國(guó)際化水平，打造擴(kuò)大金融開(kāi)放新高地，提升上海國(guó)際金融中心建設(shè)能級(jí)和全球資源配置能力，金融期貨市場(chǎng)開(kāi)展了一系列有益的探索。一方面，持續(xù)深入推進(jìn)“一帶一路”國(guó)際合作項(xiàng)目建設(shè)。2015年，中金所與上交所、德交所合資設(shè)立中歐國(guó)際交易所;2016年?duì)款^競(jìng)標(biāo)收購(gòu)巴基斯坦證券交易所40%股權(quán)并成為第一大股東。另一方面，在QFII/RQFII參與股指期貨市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，積極研究豐富金融期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的品種與路徑，做好相關(guān)基礎(chǔ)準(zhǔn)備工作。

六是守牢不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線，維護(hù)金融安全。2019年1月，證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)中金所為合格中央對(duì)手方（QCCP）。作為重要的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，中金所堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，著力建立起一整套市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，通過(guò)強(qiáng)化結(jié)算運(yùn)維管理，提升應(yīng)急處置能力，全力做好安全生產(chǎn)，在實(shí)踐中切實(shí)做到“交易不斷、數(shù)據(jù)不亂”，資金風(fēng)控有效，交割平穩(wěn)順暢，特別是經(jīng)受住了股市異常波動(dòng)、新冠肺炎疫情沖擊等極端考驗(yàn)，牢牢守住了不發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的底線。針對(duì)長(zhǎng)假等特定時(shí)期，中金所及時(shí)研判并做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，確保始終向市場(chǎng)提供安全、高效、完善的金融衍生產(chǎn)品交易及清算服務(wù)。

金融期貨服務(wù)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能作用日益顯現(xiàn)，在實(shí)踐中的確“能作為”

金融期貨市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行和各項(xiàng)工作的有序推進(jìn)，為產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)功能的發(fā)揮打下了良好基礎(chǔ)。理論和實(shí)踐表明，金融期貨能夠增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行能力和市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)管理水平，在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略落地和資本市場(chǎng)改革中可以發(fā)揮獨(dú)特作用。

股指期貨積極發(fā)揮“穩(wěn)定器”作用，服務(wù)資本市場(chǎng)改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)

一是完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，增強(qiáng)股票市場(chǎng)宏觀穩(wěn)定性和韌性。滬深300股指期貨上市11年以來(lái)，對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨指數(shù)波動(dòng)率下降約18%。對(duì)比股指期貨推出前后10年，滬深300指數(shù)漲跌超過(guò)1%～9%的天數(shù)分別下降了3.81%、22.67%、29.57%、43.62%、36.36%、26.09%、53.33%、71.43%、100%。投資者持股意愿和信心增強(qiáng)，交易頻繁度下降。不論是2015年股票市場(chǎng)異常波動(dòng)期間，還是2020年初新冠肺炎疫情沖擊期間，股指期貨都較好地發(fā)揮了“蓄水池”功能，緩解了大幅波動(dòng)下現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性短缺，起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的積極作用。

二是豐富預(yù)期表達(dá)渠道，提高股票市場(chǎng)信息反映效率。股指期貨具有多空均衡的雙向交易機(jī)制，反映信息“內(nèi)容全”，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)“兼聽(tīng)則明”，有利于降低極端情緒對(duì)股票現(xiàn)貨的片面影響。有研究表明，在股指期貨推出后，滬深300指數(shù)成份股收益率與非成份股收益率對(duì)情緒指標(biāo)的擬合度分別降低了28.5%和19.8%。同時(shí)，期貨反映信息“速度快”?，F(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格由成份股價(jià)格計(jì)算而得，更新頻率低，經(jīng)常受成份股交易及價(jià)格更新的異步影響，而股指期貨市場(chǎng)行情由產(chǎn)品交易實(shí)時(shí)產(chǎn)生，行情更新頻率提高至0.5秒/次，能夠更快揭示市場(chǎng)實(shí)時(shí)信息。

三是助力注冊(cè)制等基礎(chǔ)制度改革推進(jìn)，提升直接融資質(zhì)量效率，服務(wù)科技自強(qiáng)的國(guó)家戰(zhàn)略。促進(jìn)市場(chǎng)更穩(wěn)、定價(jià)更靈，客觀上有助于為改革塑造良好環(huán)境。近年來(lái)，現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)注冊(cè)制改革，成為支持科技創(chuàng)新的重要手段。股指期貨能夠?yàn)橐患?jí)市場(chǎng)引入增量資金，服務(wù)直接融資。例如，公募基金、保險(xiǎn)、企業(yè)年金類的機(jī)構(gòu)投資者廣泛參與注冊(cè)制新股認(rèn)購(gòu)，積極使用股指期貨及期權(quán)對(duì)底倉(cāng)持股進(jìn)行套保，在市場(chǎng)下跌環(huán)境中也能取得較為穩(wěn)定的收益。這擴(kuò)大了認(rèn)購(gòu)者的范圍與規(guī)模，為夯實(shí)注冊(cè)制改革市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制提供了支持。再比如，從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)看，認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)以多個(gè)定向增發(fā)項(xiàng)目為基礎(chǔ)集合打包后運(yùn)用股指期貨進(jìn)行避險(xiǎn)，可以降低鎖定期價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)減少企業(yè)再融資成本。

四是提升市場(chǎng)參與者多元化水平，在更好集聚社會(huì)資金的同時(shí)為居民財(cái)富保值增值做出有益貢獻(xiàn)。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)政策的重心已向更加關(guān)注社會(huì)公平轉(zhuǎn)變。實(shí)現(xiàn)共同富裕的目標(biāo)任務(wù)對(duì)創(chuàng)新金融產(chǎn)品、擴(kuò)大居民財(cái)產(chǎn)性收入提出了新要求。股指期貨可以拓展交易內(nèi)涵，促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新。目前，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)已開(kāi)發(fā)形成豐富多樣的投資理財(cái)產(chǎn)品，既有合成指數(shù)、指數(shù)增強(qiáng)等基金產(chǎn)品，也有策略及結(jié)構(gòu)化等保本產(chǎn)品;既有絕對(duì)收益產(chǎn)品，也有創(chuàng)新型交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）產(chǎn)品。這優(yōu)化了資本市場(chǎng)投資端，為匹配不同風(fēng)險(xiǎn)—收益偏好的投資者提供了載體。在動(dòng)員更多居民部門儲(chǔ)蓄進(jìn)入資本市場(chǎng)的同時(shí)，也搭建了居民獲得更多財(cái)產(chǎn)性收入、走向共同富裕的橋梁。例如，某公募基金管理公司2017年3月使用股指期貨開(kāi)發(fā)絕對(duì)收益策略產(chǎn)品（股指期貨持倉(cāng)居公募基金產(chǎn)品之首），規(guī)模超過(guò)200億元，持有人超過(guò)10萬(wàn)（近6成份額由個(gè)人持有）。該產(chǎn)品成立后累計(jì)收益率排名同類產(chǎn)品第一，切實(shí)幫助個(gè)人分享了資本市場(chǎng)發(fā)展紅利。

國(guó)債期貨優(yōu)化債券風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)宏觀金融穩(wěn)定

一是對(duì)沖國(guó)債承銷風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)國(guó)債發(fā)行。國(guó)債期貨上市后，部分承銷商利用其對(duì)沖承銷業(yè)務(wù)的敞口風(fēng)險(xiǎn)，提高了國(guó)債承銷能力。2020年新冠肺炎疫情發(fā)生后，財(cái)政部陸續(xù)招標(biāo)發(fā)行四期共1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債，中金所第一時(shí)間向全市場(chǎng)發(fā)布公告，將抗疫特別國(guó)債納入國(guó)債期貨可交割券范圍。國(guó)債承銷機(jī)構(gòu)利用國(guó)債期貨精準(zhǔn)對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)購(gòu)抗疫特別國(guó)債積極性顯著提升，有效支持了抗疫特別國(guó)債順利發(fā)行，保障了經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展大局。

二是提升國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性和定價(jià)效率，進(jìn)一步健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的收益率曲線。首先，國(guó)債期貨具備報(bào)價(jià)連續(xù)、集中交易、公開(kāi)透明等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，能夠準(zhǔn)確反映市場(chǎng)預(yù)期，形成全國(guó)性、市場(chǎng)化的利率定價(jià)參考。其次，國(guó)債的流動(dòng)性是健全收益率曲線的基礎(chǔ)，國(guó)債期貨可顯著改善可交割國(guó)債的流動(dòng)性，進(jìn)而提升其定價(jià)的準(zhǔn)確性和完整性。再次，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)基于國(guó)債期貨進(jìn)行套期保值、跨期套利、期現(xiàn)套利等多種策略，可產(chǎn)生期貨和現(xiàn)貨的協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)短、中、長(zhǎng)期國(guó)債利率形成有機(jī)整體，更為有效地反映市場(chǎng)供求關(guān)系。

三是提升債券市場(chǎng)彈性和韌性，配合防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。從市場(chǎng)運(yùn)行實(shí)踐來(lái)看，國(guó)債期貨能夠在債券市場(chǎng)大幅波動(dòng)期間發(fā)揮避風(fēng)港作用，增強(qiáng)債券市場(chǎng)彈性和韌性。例如，2016年10月至12月，10年期國(guó)債收益率大幅上行，最高上升約73個(gè)基點(diǎn)（BP）至3.37%。持債機(jī)構(gòu)急于賣債止損，現(xiàn)券市場(chǎng)買盤力量明顯不足，多空雙方達(dá)成交易難度顯著加大。持債機(jī)構(gòu)積極利用國(guó)債期貨進(jìn)行套期保值，國(guó)債期貨市場(chǎng)持倉(cāng)量顯著增加。期間，國(guó)債期貨持倉(cāng)由7.4萬(wàn)手最高增至10.2萬(wàn)手，增加2.8萬(wàn)手，增幅達(dá)38.6%，為約280億元市值的債券現(xiàn)貨對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。

股指期權(quán)“保險(xiǎn)”功能漸次發(fā)揮，改善優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)

與股指期貨和國(guó)債期貨相比，股指期權(quán)還處在上市初期，市場(chǎng)規(guī)模與投資者參與程度正在循序漸進(jìn)增長(zhǎng)，從上市近兩年的市場(chǎng)運(yùn)行情況看，其靈活多元風(fēng)險(xiǎn)管理手段和金融創(chuàng)新基礎(chǔ)元素的特點(diǎn)已得到一定展現(xiàn)。一方面，精細(xì)化管理風(fēng)險(xiǎn)的功能逐步發(fā)揮。產(chǎn)品上市以來(lái)，作為下跌“保險(xiǎn)”的看跌期權(quán)，持倉(cāng)量占比超四成，股指期權(quán)市場(chǎng)日均受保股票市值近200億元。2020年春節(jié)前后市場(chǎng)波動(dòng)較大，資管機(jī)構(gòu)通過(guò)配置股指期權(quán)對(duì)股票資產(chǎn)形成價(jià)格“保險(xiǎn)”，期間股指期權(quán)受保資產(chǎn)市值約220億元，該部分資產(chǎn)有效規(guī)避了尾部風(fēng)險(xiǎn)，避免了被動(dòng)拋售造成的損失。另一方面，進(jìn)一步豐富了市場(chǎng)交易策略。投資者利用股指期權(quán)，構(gòu)建組合保險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、增強(qiáng)收益、策略組合等多樣性投資交易策略，緩釋了單一交易策略共振風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)改善。

堅(jiān)持落實(shí)“五個(gè)必須”要求，以改革精神推動(dòng)金融期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，更加“善作為”

盡管近年來(lái)我國(guó)金融期貨市場(chǎng)建設(shè)取得了一定進(jìn)展，功能作用也在實(shí)踐中逐步顯現(xiàn)，但總體而言仍處于發(fā)展初期，在多個(gè)方面還存在一些深層次結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。社會(huì)認(rèn)知尚待改善，產(chǎn)品體系還不健全，參與者結(jié)構(gòu)優(yōu)化壓力猶存，期現(xiàn)市場(chǎng)一體化水平不高，補(bǔ)齊發(fā)展短板、契合現(xiàn)貨市場(chǎng)需要的空間巨大。

下一步，中金所將繼續(xù)以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指引，認(rèn)真落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，在證監(jiān)會(huì)黨委的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，落實(shí)好2021年系統(tǒng)年中監(jiān)管工作會(huì)議“五個(gè)必須”要求，以改革精神推動(dòng)金融期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

一是深入貫徹新發(fā)展理念，豐富產(chǎn)品體系，提高服務(wù)現(xiàn)貨市場(chǎng)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略能力。在加強(qiáng)監(jiān)管基礎(chǔ)上，依據(jù)注冊(cè)制改革精神推動(dòng)優(yōu)化完善上市機(jī)制，豐富品種供給，構(gòu)建標(biāo)的現(xiàn)貨資產(chǎn)覆蓋面更廣的金融衍生品體系，努力與基礎(chǔ)市場(chǎng)發(fā)展需求相匹配，為投資者提供“一站式”金融市場(chǎng)避險(xiǎn)服務(wù)。

二是堅(jiān)持總量、結(jié)構(gòu)和效益相協(xié)調(diào)，著力鞏固市場(chǎng)根基。繼續(xù)推動(dòng)放松中長(zhǎng)期資金參與金融期貨的政策限制，優(yōu)化機(jī)構(gòu)投資者更多更好使用金融期貨管理風(fēng)險(xiǎn)、開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的環(huán)境，促進(jìn)市場(chǎng)參與者多元化與結(jié)構(gòu)平衡，為全體居民進(jìn)一步共享資本市場(chǎng)改革的制度紅利創(chuàng)造積極條件。

三是堅(jiān)持嚴(yán)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促穩(wěn)定，保障安全、嚴(yán)守底線。持續(xù)履行一線監(jiān)管職責(zé)，促進(jìn)金融期貨市場(chǎng)安全平穩(wěn)運(yùn)行。多角度加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)研預(yù)判，豐富工具箱，扎實(shí)做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，努力走在市場(chǎng)曲線前面。不斷提高技術(shù)系統(tǒng)運(yùn)維保障能力，進(jìn)一步提升在風(fēng)險(xiǎn)管控、品種業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面的技術(shù)承載力和包容度，強(qiáng)化技術(shù)支撐與科技賦能。

四是多角度發(fā)力優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)體系，創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。開(kāi)展更加多樣化的投資者教育活動(dòng)，提高金融衍生品常識(shí)的普及化程度，認(rèn)真總結(jié)金融期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)踐案例，努力講好金融期貨故事，擴(kuò)大正面影響。積極推動(dòng)《期貨法》等盡早出臺(tái)，夯實(shí)期貨市場(chǎng)法律基礎(chǔ)，為業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展提供充足法律保障。

五是立足國(guó)情市情借鑒國(guó)際最佳實(shí)踐，推進(jìn)高水平制度型對(duì)外開(kāi)放。用好用足上海浦東打造社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)等政策，全力服務(wù)上海國(guó)際金融中心建設(shè)。積極匹配現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放節(jié)奏，滿足境外投資者運(yùn)用金融期貨管理風(fēng)險(xiǎn)的需求。在堅(jiān)持境內(nèi)期貨市場(chǎng)特色做法和制度安排基礎(chǔ)上，持續(xù)優(yōu)化各項(xiàng)業(yè)務(wù)機(jī)制，提升本土市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，吸引境外優(yōu)質(zhì)資金流入并將流動(dòng)性留在境內(nèi)。

（何慶文為中國(guó)金融期貨交易所黨委書記、董事長(zhǎng)。本文編輯/秦婷）