新財(cái)富:對(duì)于大部分投資者來說,在操作時(shí)如何避免基金凈值上漲但投資人虧損的情況發(fā)生?
周向勇:簡單理解“基金賺錢、基民不賺錢”,其實(shí)就是基民買在了高點(diǎn),贖在了低點(diǎn),這在很大從程度上是因?yàn)橥顿Y者采用了短線投資的方式,造成了損失。
如果我們拉長時(shí)間去看整個(gè)A股市場的交易量和市場點(diǎn)位的關(guān)系,會(huì)明顯發(fā)現(xiàn),點(diǎn)位高的時(shí)候,市場交投最活躍,點(diǎn)位低的時(shí)候,交易量就降低了。這部分是因?yàn)楣擅裨诙叹€套利,也有一部分因素是基民在市場高位大量購買基金,基金經(jīng)理需要在股市中交易和建倉,從而帶動(dòng)成交量。這部分在市場上漲的時(shí)候追高的資金,在市場情緒悲觀的時(shí)候跑得最快。投資者若高買低賣,能夠賺到的收益其實(shí)非常有限。
我們還是建議投資者能夠建立長期投資的理念,用長期思維看待中國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的發(fā)展。基金經(jīng)理買的是中國最優(yōu)秀的公司,中國經(jīng)濟(jì)正在成為全世界最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體之一,一切都在往好的趨勢(shì)上發(fā)展,作為中國最優(yōu)秀的公司的股東,沒有道理不賺錢。只不過短期市場會(huì)有一些波動(dòng)的噪音,需要足夠的時(shí)間才能帶來空間。
另外,投資方式上,可以采取多種手段,例如定投就能夠較好地平滑投資波動(dòng)。拉長觀察周期,定投能帶來較好的投資收益,避免基金賺錢投資人不賺錢。
新財(cái)富:基金產(chǎn)品若要實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健的回報(bào),需要有哪些基本的投資理念和策略?
周向勇:在具體投資過程中,我們投資理念的貫徹主要落實(shí)于以下幾個(gè)方面:第一,追求以企業(yè)基本面為基礎(chǔ)的價(jià)值投資,立足基本面進(jìn)行價(jià)值判斷,同時(shí)高度重視企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)背景;第二,堅(jiān)持長期投資,通過長期持有來平衡市場短期波動(dòng);第三,著眼企業(yè)盈利增長,動(dòng)態(tài)調(diào)整價(jià)值預(yù)期;第四,注重收益的可兌現(xiàn)性即流動(dòng)性。
新財(cái)富:您對(duì)當(dāng)前市場的整體看法是怎樣的?在投資難度加大的背景下,有何投資建議送給廣大基民?
周向勇: 四季度宏觀不確定性下降,預(yù)計(jì)迎來社融增速企穩(wěn)、基建小幅托底、貨幣環(huán)境偏寬的宏觀組合,對(duì)權(quán)益市場是利好。預(yù)計(jì)市場可能在10月中確認(rèn)社融增速的企穩(wěn)和下一次可能的降準(zhǔn)后,迎來新一輪上漲行情。不過結(jié)構(gòu)性行情仍然會(huì)持續(xù),下半年市場主線預(yù)計(jì)延續(xù)上半年流動(dòng)性超預(yù)期與工業(yè)品通脹超預(yù)期兩條主線。流動(dòng)性超預(yù)期已經(jīng)相對(duì)確定,疊加新能源等相關(guān)產(chǎn)業(yè)板塊景氣度往上,有望繼續(xù)上漲。另一方面周期品大多矛盾在于供給側(cè),今年各地政府能耗雙控考核嚴(yán)格,預(yù)計(jì)下半年供給端仍有所限制措施推進(jìn)。大小盤風(fēng)格上,根據(jù)超額流動(dòng)性指標(biāo),我們認(rèn)為下半年依然以中小盤風(fēng)格為主。行業(yè)配置層面,推薦配置周期板塊,包括海外需求主導(dǎo)的油價(jià)鏈條、化工品,以及國內(nèi)供給為主要矛盾的煤炭、鋁、玻璃/純堿、鋼鐵。中期看好基本面驅(qū)動(dòng)的科技成長板塊,包括新能源車、光伏。
對(duì)于大部分投資者來說,我們建議先了解市場,再了解自己,之后進(jìn)一步去匹配合適的產(chǎn)品。投資權(quán)益市場的資金最好符合兩個(gè)條件,第一,是可以儲(chǔ)蓄兩三年不取出來也不會(huì)影響生活的“閑錢”;第二,是有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的數(shù)額,可以接受一段時(shí)間虧損的可能性,不管漲漲跌跌,都能睡得著。如此,才能在投資中遇到短期市場情緒擾動(dòng)帶來的下跌時(shí),也能做到不恐慌、不著急贖回,從而避免錯(cuò)過資本市場長期向好的趨勢(shì)。