□文/陳席遠(yuǎn) 朱翊寧 肖 楨

（南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院 江蘇·南京）

［提要］基于在江蘇省南京市進(jìn)行實(shí)地調(diào)研所收集的問卷數(shù)據(jù)，通過運(yùn)用Pr obi t模型進(jìn)行實(shí)證分析，探究家庭金融素養(yǎng)對(duì)消費(fèi)信貸行為選擇的影響。研究發(fā)現(xiàn)：家庭金融素養(yǎng)的提升可以使擁有信貸需求的家庭獲取更多信息，進(jìn)而發(fā)生信貸行為，并且促進(jìn)家庭選擇銀行消費(fèi)貸，使家庭信貸行為進(jìn)一步正規(guī)化。根據(jù)研究結(jié)論，提出擴(kuò)大金融宣傳、拓寬金融知識(shí)傳播媒介和提高金融服務(wù)精準(zhǔn)度等政策建議。

一、引言

金融素養(yǎng)是指人們掌握基本金融概念以及在使用和管理資金時(shí)能夠運(yùn)用這些知識(shí)來配置金融資源以實(shí)現(xiàn)終身財(cái)務(wù)保障的能力。許多國家在近年來都開展了“金融掃盲”等多種形式的金融知識(shí)普及推廣活動(dòng)，以提高人們對(duì)于金融領(lǐng)域的基本認(rèn)識(shí)，讓金融理念慢慢滲入到每一個(gè)家庭中去。

消費(fèi)是生產(chǎn)的最終目的，是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。消費(fèi)信貸的出現(xiàn)，一方面滿足刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的要求；另一方面順應(yīng)部分想具有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力的消費(fèi)者想要改善生活，提前滿足對(duì)住房、汽車等大額消費(fèi)品的需求，從而實(shí)現(xiàn)社會(huì)總體消費(fèi)升級(jí)。如今，消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)憑借巨大的市場(chǎng)潛力和更高的預(yù)期收入，已成為商業(yè)銀行盈利增長(zhǎng)的重要支撐，呈現(xiàn)了規(guī)模擴(kuò)大的趨勢(shì)。

從金融素養(yǎng)和消費(fèi)者信貸行為之間的關(guān)系角度來看，個(gè)人金融素養(yǎng)越高，則他對(duì)金融活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的分析能力就更強(qiáng)，并對(duì)自己將來的工資收入和投資收益更有信心，那么他就更有可能選擇消費(fèi)信貸來滿足自己高額的消費(fèi)需求。同時(shí)，具有較高金融素養(yǎng)的個(gè)人還會(huì)將這種能力輻射到家庭，增加家人對(duì)金融信息的認(rèn)知，使得家庭金融素養(yǎng)得到整體的提升。

目前，國內(nèi)外已存在許多關(guān)于金融素養(yǎng)和家庭消費(fèi)及負(fù)債關(guān)系的研究，發(fā)現(xiàn)金融素養(yǎng)的提升會(huì)促進(jìn)家庭的總消費(fèi)，并且伴隨更多的負(fù)債。然而，專門針對(duì)消費(fèi)信貸選擇研究的較少。本文通過研究家庭金融素養(yǎng)對(duì)消費(fèi)信貸行為選擇的影響機(jī)制來對(duì)現(xiàn)有研究中的空白提供參考。

二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

消費(fèi)金融作為當(dāng)今金融市場(chǎng)以及金融領(lǐng)域中快速發(fā)展并逐漸興起的一個(gè)極為重要的領(lǐng)域，成為廣大學(xué)者關(guān)注和研究的熱點(diǎn)。但對(duì)其規(guī)范監(jiān)管、方法論等系列范疇尚未產(chǎn)生足夠多的共識(shí)，存在的許多爭(zhēng)議還有待進(jìn)一步的探究。Campbell（2006）將家庭當(dāng)作消費(fèi)金融的劃分單位，定義為“家庭金融”，即根據(jù)家庭現(xiàn)有體系和未來收入預(yù)期的概況來進(jìn)行金融決策，并最終達(dá)成家庭的期望。部分學(xué)者從個(gè)體與家庭的不同特征來研究消費(fèi)借貸的相關(guān)問題，江明華、任曉煒（2004）發(fā)現(xiàn)具有較高學(xué)歷水平的人更容易產(chǎn)生超額消費(fèi)的行為。劉慶昇（2018）在前人的基礎(chǔ)上提出了總結(jié)性的意見：普及金融基礎(chǔ)知識(shí)，提升個(gè)人及家庭的金融素養(yǎng)，有利于提升其利用金融素養(yǎng)來提高自我效用的能力，從而提升居民的消費(fèi)信貸水平。

金融素養(yǎng)是對(duì)金融知識(shí)和金融資源的一種整合能力，以約束的形式促使家庭從理性的角度做出金融決策。其作為家庭金融行為作用因子是不容忽視的，它可以有效提升勞動(dòng)者技能，使其從中獲得一定的價(jià)值收益。吳衛(wèi)星（2019）的研究表明金融素養(yǎng)高的家庭在申請(qǐng)貸款時(shí)，不論是數(shù)量還是渠道上都具有更高的優(yōu)勢(shì)。這種優(yōu)勢(shì)可以令他們選擇更適宜的產(chǎn)品，從而獲得良好的信貸體驗(yàn)，這增加了他們繼續(xù)使用消費(fèi)信貸并向其他家庭推薦使用消費(fèi)信貸的可能性。

一方面金融素養(yǎng)幫助消費(fèi)者理解金融信貸的條件及流程，有效地減少金融資產(chǎn)選擇過程中的盲目搜索等損失，在家庭的財(cái)富積累上發(fā)揮了重要作用。Beck（2006）認(rèn)為人們的非理性金融行為的減少與金融素養(yǎng)的提升有直接關(guān)系。同時(shí)，Gerrans（2016）也認(rèn)為部分投資者因?yàn)榻鹑谥R(shí)匱乏，更容易做出不利的金融資產(chǎn)選擇決策。

另一方面金融素養(yǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也有正向影響，它能在理性的角度幫助人們客觀地分析非正規(guī)性金融信貸的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)其潛在成本。金融素養(yǎng)水平較高的家庭常常對(duì)預(yù)防性儲(chǔ)蓄進(jìn)行規(guī)劃。金融素養(yǎng)水平的提高還可以幫助居民充分掌握最新金融產(chǎn)品及信貸工具的相關(guān)信息，從而促進(jìn)財(cái)富積累，也為家庭取得銀行信貸資金提供可靠的償付能力證明，并打下良好的信用經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

家庭借貸作為居民金融行為中不可或缺的一部分，其提升金融福祉和改善家庭資產(chǎn)流動(dòng)性的作用也被人們挖掘出來。家庭金融素養(yǎng)對(duì)增加金融理財(cái)產(chǎn)品的持有與合理配置資產(chǎn)是有積極導(dǎo)向作用的。同時(shí)，金融素養(yǎng)的提升還有助于消除那些和金融機(jī)構(gòu)信息不對(duì)稱所造成的認(rèn)知偏差，促進(jìn)信用培養(yǎng)，最終使家庭的借貸行為趨于正規(guī)化。

針對(duì)上述分析，本文提出了兩個(gè)研究假設(shè)：

假設(shè)1：家庭金融素養(yǎng)對(duì)是否選擇消費(fèi)借貸行為產(chǎn)生影響。對(duì)那些有消費(fèi)信貸需求的家庭而言，提升金融素養(yǎng)可以促進(jìn)消費(fèi)信貸行為的產(chǎn)生。

假設(shè)2：家庭金融素養(yǎng)對(duì)是否選擇銀行消費(fèi)貸產(chǎn)生影響。對(duì)那些有消費(fèi)信貸需求的家庭而言，提升金融素養(yǎng)可以促進(jìn)他們對(duì)于銀行消費(fèi)貸的選擇。

三、研究設(shè)計(jì)與描述性統(tǒng)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來源。本文通過問卷調(diào)查獲取數(shù)據(jù)，經(jīng)過對(duì)問卷數(shù)據(jù)的篩選，剔除無效樣本，共得到有效問卷270份。其中，地理范圍包含江蘇省南京市內(nèi)秦淮區(qū)等6個(gè)區(qū)的城鎮(zhèn)樣本和六合區(qū)等4個(gè)區(qū)的農(nóng)村樣本。

（二）模型設(shè)定。本文采用probit模型考察金融素養(yǎng)的高低對(duì)于家庭是否參與消費(fèi)信貸和是否為銀行消費(fèi)貸的影響，模型設(shè)定如下：

Yi＝α+βfina+γiXi+ε

其中，Yi是因變量，包括二值虛擬變量“是否借貸”Y1和“是否是銀行消費(fèi)貸”Y2；“fina”是核心解釋變量“金融素養(yǎng)”；Xi為各個(gè)控制變量。α為常數(shù)項(xiàng)，β、γ為待估參數(shù)，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

（三）變量說明

1、因變量

（1）是否參與消費(fèi)信貸。引用問卷設(shè)置，消費(fèi)信貸是指消費(fèi)者為了滿足大額耐用品、住房裝修、旅游以及購買其他合理用途的消費(fèi)品或服務(wù)的需求而產(chǎn)生的信貸行為。本文將是否參與消費(fèi)信貸作為因變量，用Y1表示。該變量為二值虛擬變量，若被調(diào)查者參與消費(fèi)信貸，則Y1取值為1；若未參與消費(fèi)借貸，Y1取值為0。

（2）是否為銀行消費(fèi)貸。引用問卷設(shè)置，銀行消費(fèi)貸為銀行提供的用于消費(fèi)者購置產(chǎn)品或服務(wù)的貸款，非銀行消費(fèi)貸包含但不僅限于消費(fèi)金融公司、小額貸款公司、高利貸、親友、典當(dāng)。該變量仍是二值虛擬變量，用Y2表示。若被調(diào)查者參與的消費(fèi)借貸為銀行消費(fèi)貸，則取值為1；若為非銀行消費(fèi)貸，則取值為0。

2、核心解釋變量：金融素養(yǎng)（f i na）。本文使用問卷調(diào)查，將金融素養(yǎng)具化成5個(gè)與金融相關(guān)的問題，由這5個(gè)問題的得分相加來衡量被調(diào)查者的金融素養(yǎng)。（表1）

表1 金融素養(yǎng)指標(biāo)構(gòu)建一覽表

3、控制變量。參考已有文獻(xiàn)，本文選取了家庭特征、政策現(xiàn)狀、社會(huì)資本和顧慮與風(fēng)險(xiǎn)作為控制變量。具體控制變量如表2所示。（表2）

表2 控制變量描述一覽表

四、實(shí)證分析

（一）家庭金融素養(yǎng)對(duì)消費(fèi)信貸選擇的影響。表3給出了利用stata軟件關(guān)于家庭金融素養(yǎng)是否選擇消費(fèi)信貸的probit回歸結(jié)果（邊際效應(yīng)）。不考慮金融素養(yǎng)的回歸結(jié)果在表中第1列呈現(xiàn)，加入了金融素養(yǎng)（核心解釋變量）的回歸結(jié)果在表中第2列呈現(xiàn)。使用穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤對(duì)方程進(jìn)行probit估計(jì)，對(duì)比前后估計(jì)結(jié)果可知，穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤與普通標(biāo)準(zhǔn)誤十分接近，因此不必?fù)?dān)心模型設(shè)定問題，并計(jì)算模型正確預(yù)測(cè)的比率為89.26%，比例較高。（表3）

表3 pr obi t回歸結(jié)果一覽表

由回歸結(jié)果可知，控制變量中家庭現(xiàn)有成員年齡、受教育年限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、政策現(xiàn)狀對(duì)是否參與借貸都呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。本文的核心解釋變量金融素養(yǎng)的系數(shù)估計(jì)值在1%的顯著性水平上顯著，表明金融素養(yǎng)對(duì)是否參與消費(fèi)信貸具有顯著影響，其系數(shù)含義為金融素養(yǎng)每增加一個(gè)單位，家庭選擇消費(fèi)信貸的概率會(huì)上升4.23%。

此外，因?yàn)榭赡艽嬖谄渌瑫r(shí)影響Y1和fina的變量，本文的核心解釋變量金融素養(yǎng)可能為內(nèi)生變量。故而，金融素養(yǎng)與是否選擇消費(fèi)信貸存在反向因果關(guān)系，即家庭通過參與消費(fèi)信貸會(huì)獲得積累金融知識(shí)從而提高金融素養(yǎng)。為此，本文選取另一變量edu（除本家庭外，其他家庭的平均受教育年限）為金融素養(yǎng)的工具變量進(jìn)行分析。原因有二：其一，家庭的平均受教育年限與該家庭的金融素養(yǎng)相關(guān)，滿足了工具變量的相關(guān)性；其二，其他家庭的受教育年限與該家庭是否選擇消費(fèi)信貸是不相關(guān)的，滿足工具變量的外生性。

使用該工具變量（edu）進(jìn)行probit估計(jì)的結(jié)果在表中第3列呈現(xiàn)。表中給出了對(duì)外生性原假設(shè)“H0：ρ=0”的沃爾德檢驗(yàn)結(jié)果，P值為0.0006，在1%的顯著性水平下認(rèn)為“fina”為內(nèi)生變量，“edu”可作為工具變量。結(jié)果顯示，金融素養(yǎng)對(duì)是否選擇消費(fèi)信貸的影響在1%的顯著性水平上顯著，且呈現(xiàn)正向關(guān)系，與前文的分析結(jié)果是保持一致的。

上述分析表明，金融素養(yǎng)對(duì)是否選擇消費(fèi)信貸有很強(qiáng)的影響，對(duì)于存在信貸需求的家庭來說，提高其金融素養(yǎng)能夠顯著增加信貸行為。

（二）家庭金融素養(yǎng)對(duì)是否選擇銀行消費(fèi)貸的影響。關(guān)于家庭金融素養(yǎng)對(duì)于是否選擇銀行消費(fèi)貸的probit回歸結(jié)果（邊際效應(yīng)）在表4中呈現(xiàn)。表4中省略了各控制變量的數(shù)據(jù)，只給出本文關(guān)鍵解釋變量“金融素養(yǎng)”的數(shù)據(jù)。對(duì)方程使用穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤進(jìn)行probit估計(jì)，對(duì)比前后估計(jì)結(jié)果可知，穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤與普通標(biāo)準(zhǔn)誤十分接近，因此不必?fù)?dān)心模型設(shè)定問題，并計(jì)算模型正確預(yù)測(cè)的比率為75.29%，正確預(yù)測(cè)的概率較高。（表4）

表4 pr obi t回歸結(jié)果一覽表

表中第1列表示，金融素養(yǎng)在1%的顯著性水平下顯著，且與是否參與銀行消費(fèi)貸呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，即金融素養(yǎng)每增加一個(gè)單位，家庭參與銀行消費(fèi)貸的概率上升7.62%。

表中第2列使用edu（除本家庭外，其他家庭的平均受教育年限）為金融素養(yǎng)的工具變量進(jìn)行分析以避免內(nèi)生性問題。表中P值為0.0072，在1%的顯著性水平上認(rèn)為金融素養(yǎng)為內(nèi)生變量，使用edu作為工具變量的解釋力強(qiáng)?；貧w結(jié)果顯示，在1%的顯著水平上認(rèn)為金融素養(yǎng)與是否參與銀行消費(fèi)貸有正相關(guān)關(guān)系。

以上分析表明，金融素養(yǎng)對(duì)是否參與銀行消費(fèi)貸有較強(qiáng)的正向影響，有利于家庭消費(fèi)信貸的正規(guī)化，減少其他非正規(guī)渠道的信貸。金融素養(yǎng)高的家庭可以利用金融知識(shí)對(duì)消費(fèi)信貸的程序及條件合理判斷，辨別非正規(guī)信貸中的不合理，且其正規(guī)貸款的可獲得性高。而金融素養(yǎng)低的家庭容易對(duì)銀行消費(fèi)貸要求過分高估，從而轉(zhuǎn)向其他非正規(guī)渠道的信貸，其信息影響可能大于正規(guī)信貸，可獲得性也較高，從而使農(nóng)村家庭可能主動(dòng)放棄了正規(guī)信貸的選擇。

所以，提高家庭金融素養(yǎng)有助于家庭識(shí)別金融風(fēng)險(xiǎn)，辨別潛在成本，趨于穩(wěn)定性和安全性優(yōu)先考慮銀行消費(fèi)貸。消除信貸需求家庭對(duì)銀行消費(fèi)貸的程序及條件的認(rèn)知偏差，增強(qiáng)其對(duì)銀行信貸的選擇信心，從而促進(jìn)信貸雙方的信息對(duì)稱，提高總體的家庭正規(guī)信貸率，有利于家庭在穩(wěn)定的還貸壓力下，創(chuàng)造消費(fèi)，提高生活質(zhì)量。

（三）城鄉(xiāng)異質(zhì)性分析。上文通過probit回歸分析研究了金融素養(yǎng)對(duì)于是否參與消費(fèi)信貸和是否參與銀行消費(fèi)貸的影響。本部分側(cè)重于空間特性，研究農(nóng)村和城市對(duì)于信貸是否有差異。分別將農(nóng)村樣本和城市樣本對(duì)因變量Y1和Y2進(jìn)行probit回歸，結(jié)果見表5。（表5）

表5 城鄉(xiāng)差異影響一覽表

結(jié)果顯示，對(duì)于農(nóng)村家庭來說，金融素養(yǎng)的提高對(duì)于是否參與消費(fèi)信貸有顯著的正向影響，然而對(duì)于是否參與銀行消費(fèi)貸無顯著影響；對(duì)于城鎮(zhèn)家庭來說，結(jié)果恰恰相反，金融素養(yǎng)的提高對(duì)于是否參與消費(fèi)信貸無顯著影響，而對(duì)于是否參與銀行消費(fèi)貸有顯著的正向關(guān)系。相較于普遍文化水平較高的城鎮(zhèn)家庭來說，文化教育程度在農(nóng)村家庭中更具重要性。在農(nóng)村獲取更多教育的家庭會(huì)比周邊家庭對(duì)于金融知識(shí)的獲取更為明顯，這部分農(nóng)村家庭會(huì)了解消費(fèi)信貸，進(jìn)而進(jìn)行投資行為；在城市中，大部分家庭對(duì)于金融知識(shí)與消費(fèi)信貸渠道都會(huì)有或多或少的了解，所以在是否參與消費(fèi)信貸中金融素養(yǎng)并無顯著影響。在城鎮(zhèn)地區(qū)，可以獲得消費(fèi)信貸的渠道更加豐富，尤其是有大量的機(jī)會(huì)獲得正規(guī)渠道（如，銀行消費(fèi)貸），但銀行消費(fèi)貸的獲得要求比非銀行消費(fèi)貸更高，多為大額消費(fèi)貸款。因此，在城鎮(zhèn)家庭中，具有較高金融素養(yǎng)的家庭更可能參與銀行消費(fèi)貸。在農(nóng)村地區(qū)，正規(guī)渠道相對(duì)較少，即使參與消費(fèi)信貸的家庭也更容易接觸非銀行消費(fèi)貸（親友借貸、小型金融機(jī)構(gòu)和網(wǎng)上借貸軟件等），取得他們信任的幾率更大，故而在實(shí)證結(jié)果中并不顯著。

五、結(jié)論及建議

本文利用江蘇省南京市270份調(diào)查問卷為樣本，通過家庭金融素養(yǎng)對(duì)消費(fèi)信貸行為選擇的作用關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，得出結(jié)論：（一）金融素養(yǎng)提高能夠顯著增加消費(fèi)信貸的選擇；（二）金融素養(yǎng)提高可以增加選擇銀行消費(fèi)貸的可能性，有利于家庭消費(fèi)信貸的正規(guī)化，減少其他非正規(guī)渠道的信貸行為；（三）金融素養(yǎng)的提升令消費(fèi)信貸參與度提高，對(duì)農(nóng)村家庭更為明顯；（四）金融素養(yǎng)的提升促進(jìn)銀行消費(fèi)信貸的選擇，對(duì)城鎮(zhèn)家庭更為明顯。

基于以上結(jié)論，本文提出如下建議：（一）相關(guān)金融部門可以和教育部門協(xié)同作業(yè)，將金融教育納入國民教育體系，創(chuàng)辦“金融大課堂”活動(dòng)；同時(shí)充分利用新媒體，依托當(dāng)下火熱的媒體平臺(tái)發(fā)布金融科普小視頻等，共同開展家庭金融素養(yǎng)教育。（二）依據(jù)2017年中國人民大學(xué)中國普惠金融研究院的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村正規(guī)金融教育供給不足，參與度不高，這也為農(nóng)村金融素養(yǎng)的提升問題提供了突破口。政府需要帶頭落實(shí)農(nóng)村金融教育，讓各鄉(xiāng)鎮(zhèn)社區(qū)內(nèi)部成立宣傳和志愿組，帶動(dòng)接受教育的積極性，將金融知識(shí)普及標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化。同時(shí)，增加農(nóng)民易獲得的傳播媒介——電視上的教育節(jié)目的設(shè)置。再者，加強(qiáng)農(nóng)村學(xué)生在校金融教育，以生動(dòng)趣味的方式向?qū)W生輸出金融知識(shí)，從而推動(dòng)農(nóng)村整個(gè)家庭金融素養(yǎng)的提升。（三）對(duì)于城鎮(zhèn)家庭，銀行則需要提高金融服務(wù)的精準(zhǔn)度，充分調(diào)研家庭在資產(chǎn)、教育程度、風(fēng)險(xiǎn)偏好等方面的差異，開發(fā)有針對(duì)性的金融產(chǎn)品和服務(wù)，將產(chǎn)品合同易理解化，迎合具有較高金融素養(yǎng)水平群體的需求，進(jìn)一步提高簽訂信貸合同的效率，促進(jìn)家庭信貸正規(guī)化。