□文/和瑞亞

（石家莊鐵道大學(xué) 河北·石家莊）

［提要］科技金融對(duì)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略、加快技術(shù)進(jìn)步有重要的推動(dòng)作用。本文對(duì)科技型中小企業(yè)和科技金融機(jī)構(gòu)群體進(jìn)行分析，結(jié)合演化博弈理論，建立科技型中小企業(yè)與科技金融機(jī)構(gòu)群體之間的合作演化博弈模型，并對(duì)演化結(jié)果進(jìn)行探討，提出相關(guān)對(duì)策建議。

一、引言

科技金融是科技創(chuàng)新與金融的有機(jī)結(jié)合。新技術(shù)的發(fā)展取決于金融資本與科技創(chuàng)新的高度耦合，讓金融資本參與科技創(chuàng)新過(guò)程，能夠有效分散科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)，利益共享，進(jìn)而推動(dòng)科技創(chuàng)新發(fā)展。而科技金融創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)是多主體協(xié)同互動(dòng)的一種網(wǎng)絡(luò)模式，其主要聯(lián)結(jié)機(jī)制是不同主體間的創(chuàng)新合作關(guān)系，但是由于各主體之間的利益訴求不同，直接影響科技金融各個(gè)主體參與合作的積極性，尤其是科技金融供給方的積極性。

針對(duì)創(chuàng)新主體之間的合作利益問(wèn)題，徐榮貞（2010）運(yùn)用遺傳基因算法和博弈論，將金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)作為四元主體，并對(duì)其之間的自適應(yīng)自學(xué)習(xí)進(jìn)行了理論分析和仿真分析，結(jié)果表明自主創(chuàng)新內(nèi)在的高風(fēng)險(xiǎn)性和錯(cuò)位融資機(jī)制使四元主體之間的自適應(yīng)自學(xué)習(xí)處于低水平，并指出各主體之間的良性循環(huán)與互惠互動(dòng)是提升金融生態(tài)促進(jìn)自主創(chuàng)新功能的重要途徑。梁益琳（2012）從創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管獎(jiǎng)懲兩個(gè)維度構(gòu)建了銀企演化博弈模型來(lái)分析商業(yè)銀行和企業(yè)在長(zhǎng)期信貸過(guò)程中的穩(wěn)定策略；戚湧（2013、2015）等從利益分配的角度出發(fā)構(gòu)建了合作創(chuàng)新主體之間的博弈模型。

本文在已有研究基礎(chǔ)上，將創(chuàng)新型中小企業(yè)作為科技金融的主要參與者，分析兩者之間的動(dòng)態(tài)演化博弈情況并提出建議，為加快實(shí)現(xiàn)科技資源與金融資源的有效對(duì)接、提高自主創(chuàng)新效率提供決策依據(jù)。

二、科技金融創(chuàng)新主體合作利益分析

科技金融創(chuàng)新是擁有不同創(chuàng)新資源的主體基于共同的目標(biāo)通過(guò)一定的契約發(fā)生聯(lián)系，目的是解決創(chuàng)新過(guò)程中出現(xiàn)的創(chuàng)新資源稀缺性問(wèn)題，通過(guò)資源共享，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，利益共享?？萍冀鹑跈C(jī)構(gòu)和創(chuàng)新型中小企業(yè)都屬于社會(huì)主體，具有逐利性，合作最終能否實(shí)現(xiàn)，取決于合作各方能否取得預(yù)期收益。

創(chuàng)新型中小企業(yè)對(duì)外部市場(chǎng)需求的敏感性強(qiáng)，其進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)的積極性高。但科技創(chuàng)新是一個(gè)外部性強(qiáng)、高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的活動(dòng)，在新產(chǎn)品或新技術(shù)的研發(fā)階段、成果轉(zhuǎn)化階段和產(chǎn)業(yè)化階段需要大量的資金投入，據(jù)有關(guān)資料顯示，這三個(gè)階段所需資金比例為100∶10∶1，因此僅靠創(chuàng)新型中小企業(yè)的自有資金很難實(shí)現(xiàn)持續(xù)性創(chuàng)新。但由于其自身結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，公司治理結(jié)構(gòu)不完善、缺少抵押物、信用不足等，導(dǎo)致其很難通過(guò)資本市場(chǎng)或銀行獲得資金支持，從而抑制其創(chuàng)新的積極性?？萍冀鹑跈C(jī)構(gòu)主要通過(guò)跨期分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)提供資金獲得收益，是科技創(chuàng)新資金的主要提供者。但考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素，科技金融機(jī)構(gòu)向創(chuàng)新型中小企業(yè)提供資金的意愿不強(qiáng)。政府等相關(guān)部門作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要管理部門，通過(guò)制定相關(guān)措施和出臺(tái)相關(guān)政策，降低創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)科技金融機(jī)構(gòu)與創(chuàng)新型中小企業(yè)的合作，進(jìn)而推動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新發(fā)展。

創(chuàng)新型中小企業(yè)和科技金融貸款機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新合作過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生兩種收益：合作收益和機(jī)會(huì)收益。合作收益是根據(jù)簽訂的合約通過(guò)創(chuàng)新資源共享而獲得的收益；機(jī)會(huì)收益是由于合作雙方中的一方由于外部收益大于合作收益，而導(dǎo)致其放棄合作進(jìn)而投入到新的合作中。政府等相關(guān)部門作為監(jiān)管部門，不僅對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展發(fā)揮著重要的引導(dǎo)作用，對(duì)科技金融機(jī)構(gòu)與創(chuàng)新型中小企業(yè)的合作也起著監(jiān)管作用。

三、科技金融主體合作演化模型構(gòu)建

本文將創(chuàng)新型中小企業(yè)作為創(chuàng)新主體，科技金融機(jī)構(gòu)作為資金提供主體，構(gòu)建科技金融創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)演化博弈模型。

（一）基本假設(shè)

假設(shè)1：在科技金融創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中，科技金融機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新型中小企業(yè)均為有限理性參與主體，即各創(chuàng)新主體的利益訴求是通過(guò)對(duì)外界環(huán)境條件的感知反應(yīng)進(jìn)行調(diào)整和實(shí)現(xiàn)的。

假設(shè)2：創(chuàng)新型中小企業(yè)、科技金融機(jī)構(gòu)作為創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的參與者，是否合作取決于雙方采取的博弈策略。假設(shè)在博弈中，參與主體有兩種行動(dòng)策略選擇，即合作或違約。其中，創(chuàng)新型中小企業(yè)群體中選擇合作這一策略的比例為x（t），選擇違約策略的比例為1-x（t）；科技金融機(jī)構(gòu)中選擇合作的比例為y（t），選擇違約策略的比例為1-y（t）。

假設(shè)3：假設(shè)創(chuàng)新型中小企業(yè)、科技金融機(jī)構(gòu)未采取合作策略之前的收益分別為u和v，則其策略集合為：

策略1：若雙方在博弈過(guò)程中采納策略（合作，合作），則創(chuàng)新型中小企業(yè)獲得利益為U11=u+π1，科技金融機(jī)構(gòu)獲得收益為U21=v+π2，π1和π2為雙方采取合作策略時(shí)分別獲取的合作收益。

策略2：若雙方在博弈過(guò)程中采納策略（合作，違約），則創(chuàng)新型中小企業(yè)獲得U12=u+bv，bv表示科技金融機(jī)構(gòu)違約后支付給企業(yè)的賠償，且bv≥π2，即當(dāng)機(jī)會(huì)利益大于合作利益時(shí)，科技金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)選擇違約；科技金融機(jī)構(gòu)獲得收益為V22=v+Ev-bv，Ev表示科技金融機(jī)構(gòu)違約后獲得的機(jī)會(huì)收益。

策略3：若雙方在博弈過(guò)程中采納策略（違約，合作），則創(chuàng)新型中小企業(yè)獲得U13=u+Eu-bu，Eu表示創(chuàng)新型中小企業(yè)違約后獲得的機(jī)會(huì)收益，bu表示企業(yè)違約后支付給科技金融機(jī)構(gòu)的賠償，且bu≥π1；科技金融機(jī)構(gòu)獲得收益為V23=v+bu。

策略4：若雙方在博弈過(guò)程中采納策略（違約，違約），則表明雙方最終合作失敗，收益仍為原收益（u，v）。

創(chuàng)新型中小企業(yè)與科技金融機(jī)構(gòu)之間的博弈收益矩陣如表1所示。（表1）

表1 博弈支付矩陣一覽表

根據(jù)表1所示的創(chuàng)新型企業(yè)與科技金融機(jī)構(gòu)的收益矩陣，采用演化博弈理論中的適應(yīng)度方法，求解穩(wěn)定解。

1、創(chuàng)新企業(yè)群體。創(chuàng)新企業(yè)選擇合作的策略的期望收益和平均收益分別為：

因此，創(chuàng)新企業(yè)采取合作策略的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程為：

2、科技金融機(jī)構(gòu)群體。科技金融機(jī)構(gòu)采取合作策略的期望收益和平均收益分別為：

令方程（4）和方程（8）等于0：

x（1-x）［yπ1+（1-y）bv-y（Eu-bu）］=0

y（1-y）［xπ2+（1-x）bu-x（Ev-bv）］=0（9）

得出兩組穩(wěn)定狀態(tài)的解：

圖1 創(chuàng)新型中小企業(yè)與科技金融機(jī)構(gòu)合作群體比例變化復(fù)制動(dòng)態(tài)關(guān)系圖

1、當(dāng)Ev-bv-π1＞0，Eu-bu-π2＞0時(shí)，根據(jù)圖2可知，演化穩(wěn)定策略為：x3=0，y3=1和x3=1，y3=0。這表明，長(zhǎng)期演化博弈的結(jié)果為：當(dāng)創(chuàng)新型中小企業(yè)選擇違約時(shí)，科技金融機(jī)構(gòu)選擇合作；當(dāng)創(chuàng)新型企業(yè)選擇合作時(shí)，科技金融機(jī)構(gòu)會(huì)選擇違約。這種情況一般發(fā)生在當(dāng)創(chuàng)新型中小企業(yè)采取違約策略獲得的機(jī)會(huì)收益扣除違約所產(chǎn)生的補(bǔ)償金額后其收益仍然大于合作收益；同理，科技金融機(jī)構(gòu)群體亦然。由?x3/?Ev=-bu/（bu+Ev-bv-π2）2＜0可知，科技金融機(jī)構(gòu)違約時(shí)獲得的機(jī)會(huì)收益越大，創(chuàng)新型中小企業(yè)選擇合作策略的概率越?。挥?x3/?bv=bu/（bu+Ev-bv-π2）2＞0可知，科技金融機(jī)構(gòu)選擇違約策略時(shí)付出的違約賠償金額越大，創(chuàng)新型中小企業(yè)選擇合作的概率就越大。因此，在長(zhǎng)期的學(xué)習(xí)和調(diào)整之后，當(dāng)科技金融機(jī)構(gòu)選擇合作策略時(shí)，創(chuàng)新型中小企業(yè)選擇違約策略。（圖2）

圖2 當(dāng)Ev-bv-π2＞0，Eu-bu-π1＞0情況下博弈主體比例變化復(fù)制動(dòng)態(tài)圖

2、當(dāng)Ev-bv-π2＞0，Eu-bu-π1＜0時(shí)，根據(jù)圖3可知，演化穩(wěn)定策略為x*=1，y*=0.這表明，長(zhǎng)期演化博弈的結(jié)果為：創(chuàng)新型中小企業(yè)選擇合作，科技金融機(jī)構(gòu)選擇違約。發(fā)生這種情況的原因可能是由于在實(shí)際經(jīng)濟(jì)中，創(chuàng)新型中小型企業(yè)急需資金，此時(shí)需要與科技金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作以獲得資金支持。而由于創(chuàng)新型中小企業(yè)尤其是處于初創(chuàng)期的企業(yè)規(guī)模小，可抵押資產(chǎn)少，缺乏規(guī)范的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，發(fā)展存在不穩(wěn)定性，風(fēng)險(xiǎn)大，因此一旦有更好的投資機(jī)會(huì)，科技金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)選擇違約。由?y3/?bv=（Eu-bu-π1）/（bv+Eu-bu-π1）2＜0可知，創(chuàng)新型中小企業(yè)獲得的合作收益越大，科技型金融機(jī)構(gòu)選擇違約的概率就越小。因此，在長(zhǎng)期的學(xué)習(xí)和調(diào)整之后，當(dāng)創(chuàng)新型中小企業(yè)選擇合作策略時(shí)，科技金融機(jī)構(gòu)選擇違約策略。（圖3）

圖3 當(dāng)Ev-bv-π2＞0，Eu-bu-π1＜0情況下博弈主體比例變化復(fù)制動(dòng)態(tài)圖

3、當(dāng)Ev-bv-π2＜0，Eu-bu-π1＞0時(shí)，演化穩(wěn)定策略為x*=0，y*=1。這表明，長(zhǎng)期演化博弈的結(jié)果為：當(dāng)創(chuàng)新型中小企業(yè)選擇違約時(shí)，科技金融機(jī)構(gòu)選擇合作。發(fā)生這種情況的原因可能是，當(dāng)科技金融機(jī)構(gòu)選擇合作時(shí)，創(chuàng)新型中小企業(yè)獲得的機(jī)會(huì)收益大于違約賠償金額和合作收益。由?y3/?Eu=-bv/（bv+Eu-bu-π1）2＜0可知，當(dāng)創(chuàng)新型中小企業(yè)獲得的機(jī)會(huì)收益越大，科技金融機(jī)構(gòu)選擇合作策略的概率就越小。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的學(xué)習(xí)和調(diào)整之后，科技金融機(jī)構(gòu)選擇合作，創(chuàng)新型小微企業(yè)選擇違約。（圖4）

圖4 當(dāng)Ev-bv-π2＜0，Eu-bu-π1＞0情況下博弈主體比例變化復(fù)制動(dòng)態(tài)

4、當(dāng)Ev-bv-π2＜0，Eu-bu-π1＜0時(shí)，演化穩(wěn)定策略為x*=1，y*=1。這表明，長(zhǎng)期演化博弈的結(jié)果為：當(dāng)創(chuàng)新型企業(yè)選擇合作時(shí)，科技金融機(jī)構(gòu)也選擇合作。發(fā)生這種情形的可能性原因是，雙方在簽訂合同時(shí)，合同中規(guī)定的違約賠償金額大于所獲得機(jī)會(huì)收益與合作收益之差，導(dǎo)致違約成本太大，所以一旦簽訂合同，將完成合作。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的學(xué)習(xí)和調(diào)整之后，科技金融機(jī)構(gòu)選擇合作，創(chuàng)新型小微企業(yè)選擇合作。（圖5）

圖5 當(dāng)Ev-bv-π2＜0，Eu-bu-π1＜0情況下博弈主體比例變化復(fù)制動(dòng)態(tài)圖

四、對(duì)策建議

（一）完善科技金融協(xié)同創(chuàng)新政策法規(guī)建設(shè)，保障科技金融協(xié)同創(chuàng)新參與主體權(quán)益。制定和完善協(xié)同創(chuàng)新法律法規(guī)，通過(guò)立法保障參與各方的權(quán)益，為科技金融創(chuàng)新協(xié)同創(chuàng)新活動(dòng)營(yíng)造良好的法律與制度環(huán)境；綜合運(yùn)用財(cái)稅、科技金融、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和人才等方面的激勵(lì)政策，在“項(xiàng)目聯(lián)動(dòng)、資源共享、風(fēng)險(xiǎn)共控、多方共贏”的原則上，實(shí)現(xiàn)區(qū)域間、技術(shù)創(chuàng)新主體與知識(shí)創(chuàng)造主體的深層次合作；通過(guò)制度創(chuàng)新和模式創(chuàng)新，提高科技企業(yè)、科技管理部門、金融機(jī)構(gòu)與研發(fā)人員的積極性，實(shí)現(xiàn)科技資源與金融資源的有效對(duì)接、整合與利用。此外，完善我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度與相關(guān)法律法規(guī)，形成全國(guó)技術(shù)、產(chǎn)權(quán)交易的有機(jī)體系，是規(guī)范科技創(chuàng)新管理、保護(hù)創(chuàng)新主體權(quán)益的重要前提與科技金融協(xié)同創(chuàng)新系統(tǒng)運(yùn)行順利的保障。

（二）搭建科技金融協(xié)同創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)，集中創(chuàng)新要素，降低共享成本。根據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，構(gòu)建區(qū)域科技金融服務(wù)平臺(tái)，集成、整合有效的科技資源與金融資源，運(yùn)用科技金融政策積極引導(dǎo)銀行、企業(yè)作為科技金融協(xié)同創(chuàng)新組織的發(fā)起人，通過(guò)整合參與主體內(nèi)部創(chuàng)新資源、信貸資源，同時(shí)注重引入政府科技部門、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、科技保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及科技擔(dān)保機(jī)構(gòu)等外部資源，實(shí)現(xiàn)資源共享、多方雙贏，降低風(fēng)險(xiǎn)成本。以政府為主導(dǎo)的科技金融協(xié)同創(chuàng)新組織是當(dāng)前主要模式，應(yīng)當(dāng)積極鼓勵(lì)、激勵(lì)社會(huì)化科技金融協(xié)同創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)，為科技型中小微企業(yè)提供展示自身項(xiàng)目信息、融資需要和風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)，降低科技金融機(jī)構(gòu)與科技型中小微企業(yè)之間的信息不對(duì)稱程度，同時(shí)降低科技金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技型中小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析、識(shí)別過(guò)程的成本，提高科技金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率與投融資效率。

（三）優(yōu)化科技金融協(xié)同創(chuàng)新運(yùn)行機(jī)制，建立科技金融協(xié)同創(chuàng)新服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。有效的協(xié)同創(chuàng)新運(yùn)行機(jī)制是推動(dòng)企業(yè)、高校院所、科技金融機(jī)構(gòu)利益與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展利益結(jié)合的重要保障。健全交易制度，完善科技金融創(chuàng)新技術(shù)、專利、商標(biāo)轉(zhuǎn)讓交易的自律與約束機(jī)制，建立和完善區(qū)域信用標(biāo)準(zhǔn)體系，加強(qiáng)企業(yè)信用監(jiān)督和管理，實(shí)現(xiàn)“資源共享，共建共享”，通過(guò)共建共享優(yōu)化配置、有序集成，加強(qiáng)綜合性、深層次服務(wù)功能，同時(shí)利用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新資源、信息和服務(wù)的共享。

（四）政府的引導(dǎo)與監(jiān)督作用。以政府為發(fā)起人是科技金融協(xié)同創(chuàng)新的主要模式，探索科技金融協(xié)同創(chuàng)新的多元化深層次合作模式，實(shí)現(xiàn)各創(chuàng)新資源的共享，降低科技金融協(xié)同系統(tǒng)參與主體的融資成本與共享成本，政府在搭建、鼓勵(lì)科技金融協(xié)同創(chuàng)新各參與主體溝通與合作方面，在科技金融發(fā)展初期發(fā)揮著重要的引導(dǎo)與監(jiān)督作用。因此，在“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作”的基礎(chǔ)上，政府在加大財(cái)政科技投入引導(dǎo)和政策推動(dòng)的同時(shí)，也要強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)科技資源與金融資源結(jié)合的基礎(chǔ)性配置作用，通過(guò)創(chuàng)新與放大科技投入方式，引導(dǎo)科技金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新科技金融產(chǎn)品與服務(wù)模式，以滿足不同發(fā)展階段的科技企業(yè)融資需求，不斷探索與完善科技金融協(xié)同創(chuàng)新集成聯(lián)動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)與利益共享的長(zhǎng)效機(jī)制。