西安科技大學(xué) 宋蕾

本文選取6項(xiàng)公因子反映被解釋變量企業(yè)成長(zhǎng)性，從5個(gè)利益相關(guān)者的維度來(lái)量化解釋變量社會(huì)責(zé)任，引入上市時(shí)間作為控制變量。研究對(duì)象選取了50家房地產(chǎn)上市企業(yè)，社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)選取的是2010年到2019年，企業(yè)成長(zhǎng)性數(shù)據(jù)選取的是2011年到2019年，用這些數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。最終根據(jù)研究出的結(jié)論并結(jié)合我國(guó)國(guó)情和行業(yè)特點(diǎn)，對(duì)政府和企業(yè)提出合理性建議。

一、研究假設(shè)、變量設(shè)計(jì)及模型設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)

我們制定指標(biāo)并制定社會(huì)責(zé)任綜合指標(biāo)(CSR)，探討其與企業(yè)成長(zhǎng)性的關(guān)系。對(duì)成長(zhǎng)性的影響可以進(jìn)一步提高企業(yè)自身的能力，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)和資源的結(jié)合有利于企業(yè)的發(fā)展和增長(zhǎng)。此外，各種文獻(xiàn)明確指出，履行社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)發(fā)展有積極影響。綜上，合理推測(cè)房地產(chǎn)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任可以提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。所以，本文提出了房地產(chǎn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合指數(shù)(CSR)對(duì)當(dāng)前企業(yè)成長(zhǎng)性產(chǎn)生積極影響的假設(shè)。

（二）變量設(shè)計(jì)

1.企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)設(shè)計(jì)

根據(jù)利益相關(guān)者理論，本文的解釋變量為企業(yè)綜合社會(huì)責(zé)任（CSR）及各利益相關(guān)者。對(duì)指標(biāo)進(jìn)行降維處理運(yùn)用的是因子分析法，然后得到本企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）的綜合得分。以下是企業(yè)社會(huì)責(zé)任的指標(biāo)選取：

（1）對(duì)股東的社會(huì)責(zé)任

股東最關(guān)心的就是經(jīng)濟(jì)收益，而基本每股收益作為評(píng)價(jià)企業(yè)獲利程度的重要參考依據(jù)，意味著企業(yè)每一會(huì)計(jì)年度的每股稅后利潤(rùn)。

基本每股收益=凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)

（2）對(duì)債權(quán)人的責(zé)任

債權(quán)人最關(guān)心的是企業(yè)能否按期如實(shí)還款并給予利息，所以息稅折舊攤銷前利潤(rùn)負(fù)債比和流動(dòng)比率能在一定程度上反映還款情況。

息稅折舊攤銷前利潤(rùn)負(fù)債比=息稅折舊攤銷前利潤(rùn)/負(fù)債合計(jì)

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

（3）對(duì)社會(huì)的責(zé)任

企業(yè)對(duì)社會(huì)的責(zé)任最直接表現(xiàn)于公益事業(yè)方面，考慮到和自己當(dāng)年凈利潤(rùn)的比值，比例越高，企業(yè)公益心越足。因而選擇公益貢獻(xiàn)率比較合適。

公益貢獻(xiàn)率=年度公益捐贈(zèng)總額/凈利潤(rùn)

（4）對(duì)員工的責(zé)任

員工最關(guān)心的則是職工薪酬，工資所占的營(yíng)業(yè)收入比越高越證明員工的勞動(dòng)創(chuàng)造得到了等量交換。

員工工資福利率=支付給員工以及為員工所支付的現(xiàn)金/營(yíng)業(yè)收入

（5）對(duì)政府的責(zé)任

政府的主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源之一就是企業(yè)所交的稅費(fèi)，因此，企業(yè)能夠按時(shí)依法納稅就是對(duì)其工作最大的支持，而納稅貢獻(xiàn)率（Taxcontributionrate）可以充分反映企業(yè)是否履行這一義務(wù)。

2.企業(yè)成長(zhǎng)性指標(biāo)設(shè)計(jì)

本文選用企業(yè)成長(zhǎng)性（Gro）作為被解釋變量，認(rèn)為其是指在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)結(jié)合內(nèi)外部資源有時(shí)效性地展現(xiàn)出企業(yè)發(fā)展壯大的情形。以客觀可操作性為原則，企業(yè)選取財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為指標(biāo)最為合適。參考國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀同時(shí)考慮房地產(chǎn)企業(yè)的自身情況，組成了本文的房地產(chǎn)企業(yè)的成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)系統(tǒng)。同樣降維處理用的也是因子分析法，最終得到企業(yè)成長(zhǎng)性（Gro）的綜合得分。

3.控制變量設(shè)計(jì)

因?yàn)椴煌瑫r(shí)期企業(yè)的成長(zhǎng)能力與成長(zhǎng)潛力各不相同，所以加入企業(yè)的上市時(shí)間（AGE）作為其控制變量來(lái)研究能更為準(zhǔn)確地反映兩者之間的關(guān)系。

（三）模型分析

本文通過(guò)回歸模型來(lái)建立企業(yè)社會(huì)責(zé)任與成長(zhǎng)性之間的關(guān)系。首先構(gòu)建了回歸模型（式1-1）來(lái)研究二者之間到底有著什么樣的影響。

二、房地產(chǎn)上市企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的影響研究

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

從表1的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果中我們可以看到，企業(yè)成長(zhǎng)性指標(biāo)Gro最大值為2.5，最小值為-0.94，標(biāo)準(zhǔn)差為0.45973，說(shuō)明樣本房地產(chǎn)企業(yè)成長(zhǎng)性表現(xiàn)沒(méi)有足夠的均勻，平均水平不高。從CSR來(lái)看，CSR平均值為0.1101，最大為8.08，最小僅為-1.22，標(biāo)準(zhǔn)差為0.93897，說(shuō)明樣本房地產(chǎn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任整體履行程度低，且上下限有差距，領(lǐng)頭企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任稍微好一些。

表1 描述統(tǒng)計(jì)分析

（二）變量相關(guān)性分析

本文利用模型和與之相關(guān)的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行Pearson相關(guān)性分析，是為了對(duì)各變量的相關(guān)性、顯著性及多重共線性有初步判斷。由表2我們可以看到，Gro與CSR呈顯著正向線性關(guān)系，說(shuō)明企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行得越好，企業(yè)的成長(zhǎng)性就越好。然而，Gro與AGE（上市年份）有著顯著的負(fù)線性關(guān)系。這表明公司上市時(shí)間越長(zhǎng)，公司的成長(zhǎng)性越弱。

表2 變量相關(guān)性分析

從解釋變量相關(guān)性的角度來(lái)看，CSR與AGE是一個(gè)明顯的正向線性關(guān)系，表明公司上市年份對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任有積極影響。此外，您還可以看到，解釋的變量具有較低的相關(guān)系數(shù)，這意味著變量之間的多重共線性較低。

（三）多元回歸分析

在之前的假設(shè)中，我們預(yù)測(cè)的是房地產(chǎn)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任可能會(huì)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性有正向影響，為了驗(yàn)證這個(gè)假設(shè)，本文進(jìn)行多元回歸，回歸結(jié)果如表3所示。從表3可以看出，模型的擬合度為0.481，調(diào)整后的擬合度為0.479，那么說(shuō)明社會(huì)責(zé)任與成長(zhǎng)性的解釋度較好，模型設(shè)計(jì)較為合理，同時(shí)F值對(duì)應(yīng)的P值顯著性為0.000，說(shuō)明回歸效果在1%內(nèi)顯著。模型檢驗(yàn)效果良好。得出結(jié)論構(gòu)建的回歸模型通過(guò)了線性關(guān)系顯著性檢驗(yàn)，總體來(lái)說(shuō)結(jié)果有效。解釋變量中，企業(yè)社會(huì)責(zé)任單變量在1%的水平下與企業(yè)成長(zhǎng)性呈顯著正相關(guān)，其中，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的表現(xiàn)系數(shù)為0.338，說(shuō)明社會(huì)責(zé)任的履行對(duì)當(dāng)期成長(zhǎng)性有顯著的正向影響。除此之外，企業(yè)年齡（上市年數(shù)）的表現(xiàn)系數(shù)為-0.018，說(shuō)明樣本房地產(chǎn)企業(yè)上市年數(shù)越長(zhǎng)，企業(yè)的成長(zhǎng)性就越低。綜上，房地產(chǎn)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任使得成長(zhǎng)性正向增長(zhǎng)，房地產(chǎn)企業(yè)上市年數(shù)與當(dāng)期成長(zhǎng)性呈顯著負(fù)相關(guān)，所得到的回歸結(jié)果與本文所提出的研究假設(shè)相符。

表3 回歸檢驗(yàn)結(jié)果

三、結(jié)束語(yǔ)

通過(guò)以上的理論分析及實(shí)證研究，都可以證明房地產(chǎn)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性產(chǎn)生了正面影響，雖然近年來(lái)社會(huì)責(zé)任開始逐漸引起大眾重視，但是我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行程度依舊不夠。所以，本文在此有如下建議：

（一）對(duì)政府的建議

相關(guān)法律法規(guī)的完善。政府部門最應(yīng)該建立房地產(chǎn)公司社會(huì)責(zé)任履行程度的最低標(biāo)準(zhǔn)，并建立適當(dāng)?shù)纳鐣?huì)責(zé)任檔案系統(tǒng)、預(yù)警機(jī)制和信用評(píng)估系統(tǒng)。如果一家企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，那么應(yīng)當(dāng)給予適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)激勵(lì)或政策支持；相反地，若其不重視社會(huì)責(zé)任，侵犯了利益相關(guān)者的利益，那么政府必須加大懲罰力度，比如接受更多的懲罰，讓企業(yè)意識(shí)到自己的社會(huì)責(zé)任。

（二）對(duì)企業(yè)的建議

將社會(huì)責(zé)任納入其發(fā)展戰(zhàn)略中。從研究結(jié)論可以看出企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性有著顯著正向影響，因此房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)將社會(huì)責(zé)任放入企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃中，將其作為一種長(zhǎng)期投資，雖然股東是企業(yè)的所有者，但企業(yè)不應(yīng)當(dāng)只對(duì)股東負(fù)責(zé)，還需要兼顧各利益相關(guān)者，平衡各方與自身的利益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與社會(huì)的雙贏。