文 / 張恒

一面是新冠疫情再度來襲，消費(fèi)者的消費(fèi)行為趨于保守；一面是出口景氣周期已經(jīng)進(jìn)入末段，出口增速大幅減緩。市場預(yù)計(jì)中國將加碼財(cái)政刺激，對(duì)股市來說當(dāng)然是好消息，A股成交量進(jìn)一步放大，以新能源為首的賽道股再創(chuàng)新高。

A股：新能源熱度不減

8月7日，中國海關(guān)總署公布了7月的進(jìn)出口數(shù)據(jù)：按美元計(jì)價(jià)，中國7月進(jìn)口同比增長28.1%，前值為36.7%；出口同比增長19.3%，前值為32.2%，表現(xiàn)遜于預(yù)期。

此前進(jìn)出口數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)就預(yù)測6月份會(huì)達(dá)到拐點(diǎn)，但事實(shí)上7月才是拐點(diǎn)，有一個(gè)時(shí)間差。疫情以來，中國經(jīng)濟(jì)增長的主動(dòng)力就是出口，隨著海外的制造業(yè)走向正軌，需求減少，中國國內(nèi)的財(cái)政刺激必然加碼，貨幣與之配合也會(huì)傾向于寬松。

果不其然，中國的中長期市場利率迎來了一輪快速下探，從4周期到一年期的銀行間同業(yè)拆放利率走低。這為資本市場提供了支撐，滬深兩市的成交量額已經(jīng)沖上每日平均1.3萬億元以上的水平。

汽車板塊和鋰電板塊在近幾周出現(xiàn)寬幅震蕩，說明在持續(xù)大幅上漲之后，多空雙方分歧增大。8月首周，兩大板塊在震蕩中繼續(xù)向上，再度創(chuàng)出新高。

顯而易見，新的資金在追高賽道股，現(xiàn)在追“寧指數(shù)”（以寧德時(shí)代為首的新能源賽道股）的正是原來那些追“茅指數(shù)”（以貴州茅臺(tái)為首的藍(lán)籌股）的基金經(jīng)理們。

這并非信口開河，有機(jī)構(gòu)專門做了跟蹤基金經(jīng)理行為的模型，他們發(fā)現(xiàn)，在一個(gè)月前，公募基金的分布還是更多的靠近“茅指數(shù)”，但在7月底和8月的首周，公募基金持倉分布最多的一組就都是“寧指數(shù)”了，而 “茅指數(shù)”變成了分布最少的一組。也就是說，7月份很多基金賣出藍(lán)籌股，去搶籌以新能源為首的賽道股。

目前市場當(dāng)中20%的交易量都集中在賽道股，這和今年年初20%的交易量都集中在藍(lán)籌股，頗為相似。

隨著交易擁擠度愈演愈烈，市場風(fēng)格極端化，市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素也會(huì)變得更敏感，波動(dòng)也會(huì)隨之增加。

8月首周，上證指數(shù)上漲1.79%，收于3458點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板上漲1.47%，收于3490點(diǎn)。其中，汽車板塊破位大漲6.75%，再創(chuàng)新高；鋰電板塊保持強(qiáng)勢，本周大漲5.12%，也是創(chuàng)出歷史新高。汽車板塊和鋰電板塊均保持連續(xù)5個(gè)月的上漲。

具體到個(gè)股，比亞迪在本周連創(chuàng)新高，股價(jià)最高觸及317元，最終收于303元，周漲幅14.65%，市值8683億元。比亞迪股價(jià)破位上漲是因?yàn)榈镀姵毓┎粦?yīng)求，特斯拉和比亞迪簽訂了刀片電池的采購協(xié)議。

長城汽車本周繼續(xù)沖頂，周漲2.98%，股價(jià)最高觸及65.22元，收于62.52元，市值5754億元。上汽集團(tuán)本周上漲4.47%，收于19.16元，仍處于歷史最低一線，市值2239億元。廣汽集團(tuán)周漲3.72%，收于14.5元，市值1501億元。長安汽車本周漲幅5.83%，收于19.39元，市值1477億元。江淮汽車在歷經(jīng)上周的大跌之后，本周上漲8.68%，收于19.29元，市值365億元。海馬汽車本周大漲33.60%，收于8.35元，市值137億元，海馬汽車大漲也是受益于氫能源概念。

之前連續(xù)弱勢的濰柴動(dòng)力股價(jià)在本周形成有效突破，周漲幅達(dá)到了14.89%，收于19.67元，周成交量創(chuàng)上市來的新高，市值1717億元，濰柴動(dòng)力的股價(jià)突破應(yīng)該是受益于上周市場對(duì)氫能源概念的炒作。一汽解放在本周也形成了突破，上漲6.62%，收于11.75元，市值546億元。中國重汽本周大幅反彈20.82%，收于27.85元，市值234億元。

濰柴動(dòng)力、一汽解放和中國重汽均在本周形成了突破，商用車股價(jià)的上漲主要來自于今年前7個(gè)月地方政府發(fā)債不達(dá)目標(biāo)，預(yù)計(jì)三四季度可能集中迎來一輪投資建設(shè)。另一點(diǎn)是作為汽車板塊，商用車企過去一段時(shí)間的跌跌不休，其股價(jià)性價(jià)比凸顯。

鋰電板塊幾乎周周都是新高，資金對(duì)該領(lǐng)域的熱情持續(xù)不減。寧德時(shí)代本周下跌1.18%，收于543.88元，仍處歷史最高位一段，市值12667億元。贛鋒鋰業(yè)高位大幅震蕩，本周下跌1.87%，結(jié)束了連續(xù)4周的上漲，收于191元，市值2746億元。億緯鋰能本周大漲7.72%，收于121.17元，市值2288億元。天齊鋰業(yè)本周的股價(jià)出現(xiàn)了一個(gè)跳空走勢，周漲幅4.29%，觸及116元的新高，收于108.7元，市值1606億元。國軒高科本周大漲16.86%，股價(jià)63.85元，再創(chuàng)歷史新高，市值818億元。

美股：“中概股”持續(xù)低迷

8月4日，美國小非農(nóng)數(shù)據(jù)意外的低于預(yù)期，只增加了33萬人，預(yù)期是增加69萬人。美國供應(yīng)管理學(xué)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國制造業(yè)活動(dòng)放緩，全國工廠活動(dòng)從6月份的60.6降至7月份的59.5，為今年1月份以來的最低水平。

實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟是利好美國股市的，因?yàn)檫@意味著美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣的時(shí)間窗口會(huì)繼續(xù)后拖。就在這個(gè)時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)的2號(hào)人物突然出來說，美聯(lián)儲(chǔ)很快就會(huì)逐步縮減債券購買規(guī)模。一時(shí)間，黃金和美債上躥下跳。

另一個(gè)令人費(fèi)解的事情就是出現(xiàn)異動(dòng)的油價(jià)。美國原油的庫存意外增加，人們把原因歸于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，所以使得經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度減緩。而實(shí)際上是因?yàn)槊烙秃筒加偷牟顑r(jià)創(chuàng)近期以來的新低，導(dǎo)致出口套利交易大減，所以原油庫存才會(huì)意外增加。

8月5日，美國總統(tǒng)拜登與通用汽車、福特汽車和菲亞特的母公司stellantis等美國主要車企CEO出席了一場以汽車電動(dòng)化為主題的活動(dòng)。拜登在活動(dòng)上簽署行政令，到2030年美國新能源汽車銷量要占乘用車總銷量的50%。消息發(fā)布后，豐田、本田、大眾、寶馬、沃爾沃、現(xiàn)代等車企均表示支持美政府的電動(dòng)汽車未來目標(biāo)。

現(xiàn)在的情況是，美國股市已經(jīng)進(jìn)入到疲態(tài)，無論發(fā)生什么事件，它們自己走自己的，繼續(xù)緩慢走高。8月的首周也不例外，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)均再創(chuàng)下歷史新高。道瓊斯指數(shù)本周上漲0.78%，收于35208點(diǎn)，盤中觸及35246點(diǎn)的新高；納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.11%，收于14835點(diǎn)，周四盤中創(chuàng)出了14896點(diǎn)的新高；雪球中概30指數(shù)下跌0.98%，頹勢不改，收于1419點(diǎn)。

具體到個(gè)股，福特汽車周跌1.08%，收于13.80美元，市值551美元；通用汽車周跌3.15%，收于55.05美元，市值799億美元；豐田汽車周漲0.49%，收于180.72美元，市值2524美元，8月3日豐田盤中創(chuàng)出了186美元的新高；特斯拉周漲1.37%，收于699美元，市值6921億美元。

拜登的新能源汽車目標(biāo)行政令是否能帶動(dòng)美國汽車股上漲，還要看下周開盤。

造車新勢力方面，蔚來本周下跌1.88%，收于43.84美元，市值718億美元；小鵬汽車周漲1.70%，收于41.22美元，市值352億美元；理想汽車周跌9.10%，收于30.35美元，市值296億美元；法拉第未來周跌1.66%，這是它上市后連續(xù)三周下跌，股價(jià)11.88美元，市值38.53億美元；滴滴周跌9.70%，收于9.3億美元，市值449億美元。

港股：汽車股持續(xù)上漲

歷經(jīng)7月的破位下跌，8月首周恒生指數(shù)上漲0.84%，收于26179點(diǎn)，止住了跌勢。騰訊控股股價(jià)有加速下跌之勢，周跌5.30%，收于453港幣，市值4.35萬億港元；阿里巴巴周漲2.38%，收于193.5港元，市值4.21萬億港元；美團(tuán)周跌0.56%，收于213.8港元，市值1.31萬億港元。

彭博社報(bào)道，阿里巴巴在最近的電話會(huì)議上表示，中國政府不再將其部分業(yè)務(wù)視為重點(diǎn)軟件企業(yè)享有10%的優(yōu)惠稅率，9月份開始有效稅率將為20%，高于一年前的8%。阿里稱，大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)公司可能不再享有10%的稅率優(yōu)惠政策。這意味著很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的成本將增加數(shù)10億美元。

港股的汽車板塊本周上漲3.71%，盤中也創(chuàng)出了歷史新高。其中，比亞迪股份周漲15.23%，收于275.4港元，盤中觸及最高點(diǎn)295港元；吉利汽車周漲5.20%，收于27.3港元，盤中觸及93港元的歷史新高；小鵬汽車周漲13:07%，收于168.7港元；東風(fēng)集團(tuán)股份周漲1.31%，收于6.97港元，市值600億美元；恒大汽車周跌5.60%，收于11.8港元，這是它連續(xù)第6周下跌，市值1152億港元。

本周港股指數(shù)沒有繼續(xù)跌是因互聯(lián)網(wǎng)巨頭止跌了，但是由于稅率的調(diào)整，下周互聯(lián)網(wǎng)巨頭仍然大概率會(huì)跌。小鵬汽車在美股表現(xiàn)不佳，但是到了港股以后開始跟A股的走勢了，本周股價(jià)出現(xiàn)大幅反彈。由此可見，回歸港股可能是一個(gè)明智的選擇。

A股的新能源汽車和鋰電板塊再創(chuàng)新高，美股的“中概股”包括造車新勢力表現(xiàn)不佳，但小鵬汽車回歸港股后，港股本周表現(xiàn)很好。其實(shí)對(duì)于汽車業(yè)和新能源業(yè)，全世界沒有比A股更好的了。