郭秀娟 王曉 燕慧

事實(shí)上，對(duì)于百事公司來說，果汁業(yè)務(wù)早已成為一種負(fù)擔(dān)。

未來，百事公司應(yīng)進(jìn)一步提高健康類產(chǎn)品的比重，并穩(wěn)固原有核心主業(yè)不出現(xiàn)明顯下滑。

百事公司也沒能逃脫賣資產(chǎn)的命運(yùn)。8月4日，記者在百事公司官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，百事公司將出售旗下果汁相關(guān)業(yè)務(wù)。對(duì)于此次交易，百事公司將其歸因于果汁業(yè)務(wù)營運(yùn)利潤率低于公司平均水平。還有人認(rèn)為，這也釋放出了百事公司“缺錢”的信號(hào)。

出售果汁業(yè)務(wù)

根據(jù)官網(wǎng)公告，百事公司已經(jīng)和法國私募股權(quán)公司PAI Partners（PAI）達(dá)成協(xié)議，將以33億美元的價(jià)格出售其在北美市場的Tropicana（純果樂）、Naked和其他果汁品牌以及部分在歐洲市場的果汁業(yè)務(wù)。

同時(shí)，百事公司和PAI將成立一家合資公司，并持有39%的股權(quán)。作為交易的一部分，百事公司將保留這些果汁品牌在美國的獨(dú)家分銷權(quán)。據(jù)悉，上述交易預(yù)計(jì)將于2021年年底或2022年年初完成。

資料顯示，PAI總部位于法國巴黎，是食品和飲料領(lǐng)域的資深投資者，也是全球最大獨(dú)立瓶裝飲料商Refresco的投資方。

從目前公布的交易情況來看，百事公司上述出售事宜或暫不影響中國市場。記者注意到，早在2012年3月，百事公司就與康師傅達(dá)成了在華戰(zhàn)略聯(lián)盟。作為聯(lián)盟的一部分，康師傅控股附屬飲料公司——康師傅飲品控股有限公司（康師傅飲品控股）成為百事公司在華特許經(jīng)營裝瓶商，并獲得百事公司旗下的純果樂、佳得樂等非碳酸飲料業(yè)務(wù)的分銷和生產(chǎn)。

盈利能力差或?yàn)橹饕?/p>

事實(shí)上，對(duì)于百事公司來說，果汁業(yè)務(wù)早已成為一種負(fù)擔(dān)。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，果汁業(yè)務(wù)盈利能力較差或是百事公司放棄該業(yè)務(wù)的主要原因。百事公司方面表示，“果汁業(yè)務(wù)在2020年實(shí)現(xiàn)了約30億美元的凈利潤，該業(yè)務(wù)營業(yè)利潤率低于百事公司2020年的整體營業(yè)利潤率”。

受果汁業(yè)務(wù)拖累，百事公司飲料北美部門利潤已連續(xù)兩年下降。財(cái)報(bào)顯示，2019-2020年百事公司飲料北美部門利潤都有所下降，分別為4%和11%。

百事公司果汁業(yè)務(wù)表現(xiàn)欠佳背后與果汁行業(yè)發(fā)展遲緩不無關(guān)系。從百事公司此次主要?jiǎng)冸x的北美市場和歐洲市場果汁業(yè)務(wù)來看，“近年北美及歐洲地區(qū)對(duì)于果汁飲料的需求已趨于飽和，其占全球果汁消費(fèi)量的比重從2014年的59.7%下降到了2018年的57.45%。未來果汁飲料市場的發(fā)展主要還是以亞太、拉丁美洲、非洲及中東地區(qū)的發(fā)展中國家為主。”前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在健康風(fēng)潮的影響下，消費(fèi)者整體上對(duì)糖的攝入量有所減少，作為含糖量較高的果汁，其銷量長期來看將呈下降趨勢。

“出售上述果汁業(yè)務(wù)對(duì)于百事公司來說是一種‘減負(fù)。”香頌資本董事沈萌表示，百事公司涉足的業(yè)務(wù)包括飲料、零食和健康食品等，果汁業(yè)務(wù)作為盈利較差的板塊，將其剝離出去可以進(jìn)一步降低百事公司運(yùn)營成本、改善回報(bào)率。

資金壓力待緩解

伴隨此次業(yè)務(wù)出售，百事公司“缺錢”的消息也不斷傳出。

按照百事公司方面說法，此次出售果汁品牌是為了尋求鞏固資產(chǎn)負(fù)債表。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月12日，百事公司投資現(xiàn)金流凈流出11.6億美元，同比下降98%?；I資現(xiàn)金流凈流出49.44億美元，其中，償還長期債務(wù)16.96億美元，支付現(xiàn)金股利28.42億美元。

事實(shí)上，百事公司面臨的資金壓力也與近幾年飲料市場激烈的競爭不無關(guān)系。百事公司與可口可樂的競爭從未停止過，從碳酸飲料到果汁再到氣泡水。以蘇打水產(chǎn)品為例，今年百事公司推出了功能性蘇打水飲料Soulboost，而此前可口可樂旗下品牌純悅同樣推出蘇打水新品。

百事公司不僅要應(yīng)對(duì)老牌競爭對(duì)手可口可樂的“窮追猛打”，還面臨新興飲料品牌崛起的挑戰(zhàn)。譬如在氣泡水市場，今年6月，百事公司將氣泡水品牌bubly微笑趣泡引入中國，而此時(shí)元?dú)馍帧⑥r(nóng)夫山泉等品牌均已入局并占領(lǐng)一定市場份額。數(shù)據(jù)顯示，2020年元?dú)馍秩赇N量達(dá)30億元，同比增長約270%，其中氣泡水的銷售占比超過70%。

“百事公司目前的資金壓力主要來源于兩方面，一方面是行業(yè)內(nèi)的競爭加劇，另一方面是健康餐飲習(xí)慣對(duì)百事公司的碳酸飲料和油炸食品等銷售的影響。未來，百事公司應(yīng)進(jìn)一步提高健康類產(chǎn)品的比重，并穩(wěn)固原有核心主業(yè)不出現(xiàn)明顯下滑?！鄙蛎缺硎尽?/p>

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，百事公司剝離利潤率較低的果汁業(yè)務(wù)確實(shí)可以短期迅速地補(bǔ)充投資現(xiàn)金流、改善資產(chǎn)負(fù)債，但要想實(shí)現(xiàn)長期資金流充裕，百事公司仍需提升自身“造血”能力，根據(jù)市場的變化以及自身的需求，對(duì)產(chǎn)品矩陣進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化。