邢莉

日前，據(jù)媒體報道繼平安集團之后，橫琴人壽保險有限公司（以下簡稱“橫琴人壽”）也踩雷了華夏幸福多個項目，風(fēng)險敞口較大。

而在此前，橫琴人壽因監(jiān)管處罰等受業(yè)內(nèi)關(guān)注。年初，橫琴人壽因違規(guī)投資涉及三項合規(guī)風(fēng)險問題，被銀保監(jiān)會采取監(jiān)管措施。銀保監(jiān)會要求其及時整改投資能力，且半年內(nèi)不得新增股權(quán)和其他金融資產(chǎn)投資。7月30日，銀保監(jiān)會人身險部通報橫琴人壽報送的某終身壽險產(chǎn)品，現(xiàn)金價值計算不合理，存在著長險短做的風(fēng)險。

作為一家成立僅4年多的人身險公司，橫琴人壽資產(chǎn)規(guī)模已超200億元。只是在資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L的同時，橫琴人壽償付能力陷入困境，而激進打法也遭監(jiān)管敲打……

橫琴人壽被曝踩雷華夏幸福

日前，據(jù)界面新聞報道，橫琴人壽參與投資華夏幸福多個融資項目，余額合計近19億元，對單一主體投資超過上季度末凈資產(chǎn)。而且這些投資項目受到華夏幸福債務(wù)化解方案延期的影響，大概率無法足額兌付。對此，橫琴人壽董事會秘書張林回應(yīng)稱，信息不符合實際情況。

知名評級機構(gòu)聯(lián)合資信、大公國際等機構(gòu)近期發(fā)布相關(guān)評級報告。其中，大公國際7月30日發(fā)布的《橫琴人壽主體與相關(guān)債項2021年度跟蹤評級報告》顯示，截至2021年3月末，橫琴人壽所持的部分非標(biāo)資產(chǎn)信用質(zhì)量為BBB-級，較2020年末所獲的 AAA 級信用質(zhì)量發(fā)生較大幅度下調(diào)。相關(guān)資產(chǎn)風(fēng)險暴露合計規(guī)模為19.19億元，風(fēng)險敞口較大，未來資產(chǎn)質(zhì)量下降及減值風(fēng)險需持續(xù)關(guān)注。

一位業(yè)內(nèi)人士向《金融理財》透露：“過去幾年不少中小險企為了高收益，熱衷賭博式投資，這也是有些小險企業(yè)績閃亮的真相，不過以它們的體量，一旦踩到比較大的雷就是生與死的問題?！?h3>違規(guī)投資涉“三宗罪”遭行政監(jiān)管

事實上，橫琴人壽的違規(guī)投資操作早有端倪。今年1月28日，銀保監(jiān)會在官網(wǎng)發(fā)布2021年第二份行政監(jiān)管措施決定書，監(jiān)管對象正是橫琴人壽。

處罰決定書顯示，橫琴人壽保險資金投資管理存在重大問題，銀保監(jiān)會對橫琴人壽采取監(jiān)管措施：橫琴人壽自接到行政監(jiān)管措施決定書之日起6個月內(nèi)不得新增股權(quán)和其他金融資產(chǎn)投資。具體來看，其存在三方面合規(guī)風(fēng)險問題：

一是投資管理能力不符合監(jiān)管規(guī)定。橫琴人壽于2018年和2019年分別取得信用風(fēng)險管理能力和股權(quán)投資管理能力備案。隨后，該公司將相關(guān)專業(yè)人員調(diào)整至資產(chǎn)管理事業(yè)部其他崗位，導(dǎo)致公司不符合信用風(fēng)險管理能力和原股權(quán)投資管理能力對專業(yè)人員的要求。

二是違規(guī)開展其他金融資產(chǎn)投資。截至2020年6月末，橫琴人壽投資的信托計劃，部分合同載明受托人不對或無法對信托計劃資金的實際用途進行監(jiān)控，違反了保險資金投資信托計劃的相關(guān)規(guī)定。2019年4月末和6月末，橫琴人壽其他金融資產(chǎn)占上季末總資產(chǎn)的比例為25.23%和25.14%，違反了保險公司投資其他金融資產(chǎn)監(jiān)管比例的規(guī)定。

2019年6月，橫琴人壽簽訂再保險合同，當(dāng)年8月僅支付少量結(jié)算金額，2020年3月與交易對手簽訂補充協(xié)議，決定延期支付剩余的再保費金額。公司開展此類短期再保險業(yè)務(wù)，后續(xù)支付剩余再保費的意愿不足，不具有合理商業(yè)實質(zhì)。

三是違規(guī)購買債券和不動產(chǎn)。2020年5月，橫琴人壽投資的債券違反了保險資金投資的非金融企業(yè)（公司）債券的相關(guān)要求。2019年8月，公司購置的自用不動產(chǎn)，在支付投資款項后未及時完成該不動產(chǎn)物權(quán)的權(quán)屬變更登記，且在項目違約后未向銀保監(jiān)會報告，違反了保險資金投資不動產(chǎn)的相關(guān)規(guī)定。

總資產(chǎn)、保費規(guī)?？焖僭鲩L，償付能力卻急速下滑

橫琴人壽成立時間并不長，但其強大的股東背景、快速增長的資產(chǎn)規(guī)模等備受市場關(guān)注。

公開資料顯示，橫琴人壽成立于2016年12月28日。注冊資本20億元。珠海鏵創(chuàng)投資管理有限公司、亨通集團有限公司、廣東明珠集團深圳投資有限公司、蘇州環(huán)亞實業(yè)有限公司、中植企業(yè)集團有限公司5家公司分別持股20%。

近年來，橫琴人壽保費規(guī)?？焖僭鲩L。2017-2019年保費收入分別為8.63億、24.62億、59.55億，三年時間里保費規(guī)模增長近7倍。2020保費收入66.2億。

不過，橫琴人壽銷售渠道高度依賴銀保渠道。橫琴人壽披露的2020年度保險保費收入居前5位的保險產(chǎn)品信息中，銀行代理渠道占三席，貢獻保費收入達51.28億元，占總保費收入的77.4%。

凈利方面，2017年虧損8241萬元，2018年增虧至2.46億元，2019年虧損2.41億元。2020年橫琴人壽虧損情況有所改善實現(xiàn)0.59億元的凈利潤。

與此同時，其資產(chǎn)規(guī)模也在迅速“膨脹”，成立僅4年總資產(chǎn)已突破200億元。2016年至2018年，橫琴人壽總資產(chǎn)分別是20.9億元、29.81億元和55.43億元。到2019年年末，橫琴人壽總資產(chǎn)猛增至161.08億元，資產(chǎn)規(guī)模同比翻近3倍。2020年年報顯示，橫琴人壽總資產(chǎn) 233.87億元 。

不過擴張中的橫琴人壽，在今年也開始逐漸品嘗到激進的“苦果”。

橫琴人壽資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U張的同時，核心償付能力充足率急速下降。歷年年報顯示，其核心償付能力充足率已從2017年底的936.76%，降至2018年底的332.57%，到2019年則降至170.43%，而2020年下降至92.91%。

為提高償付能力，橫琴人壽于2020年12月在全國銀行間債券市場成功發(fā)行11億元的資本補充債券。此次債券為10年期固定利率債券，在第5年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)；票面利率為5.5%。不過，據(jù)近日橫琴人壽披露的二季度償付能力報告顯示，目前核心償付能力充足率已低至117.48%。

除上文提及開年遭遇監(jiān)管處罰之外，7月30日銀保監(jiān)會人身險部通報橫琴人壽報送的某終身壽險產(chǎn)品，現(xiàn)金價值計算不合理，存在著長險短做的風(fēng)險。

據(jù)前述從業(yè)人員透露，“一些險企之所以熱衷長險短做，就是為了快速增加保費。有了保費才能去投資獲利。不過這種做法將導(dǎo)致退保率高，風(fēng)險大，不利于長期經(jīng)營。”